『壹』 并购基金有几种模式，具体的是哪几种
并购基金有几种常见的模式：
1、上市公司或子公司+PE（案例：东阳光科联合九派资本设立新能源产业并购基金）；
2、上市公司+关联方+PE（案例：中恒集团设立医药产业并购基金）；
3、上市公司+券商/券商系基金（案例：昆明制药联合平安证券旗下基金设立医药产业并购基金）。
发展趋势：
上市公司与PE或券商合作设立并购基金进行协同并购的模式仍是未来相当长时间内的发展趋势，投资并购的领域将进一步拓宽加深；热点行业主要集中在工业4.0、医疗、文化、环保、新能源等。
『贰』 并购基金的操作流程有几种模式
法律分析：并购基金的操作流程主要有以下五种模式
1、PE机构出资1-10%，上市公司或其大股东出资10%-30%，其余资金由PE机构负责募集。
2、PE机构出资1-2%，上市公司或其大股东作为单一LP出资其余部分。
3、上市公司(或上市公司与大股东控制的其他公司一并)与PE机构共同发起成立“投资基金管理公司”，由该公司作为GP成立并购基金，上市公司出资20-30%，上市公司与PE机构共同负责募集其余部分。
4、上市公司出资10-20%，结构化投资者出资30%或以上作为优先级，PE机构出资10%以下，剩余部分由PE机构负责募集。
5、上市公司出资10%以下，PE机构出资30%，剩余部分由PE机构负责募集。
法律依据：
《中华人民共和国证券投资基金法》
第四十四条基金合同应当约定基金的运作方式。
第四十五条基金的运作方式可以采用封闭式、开放式或者其他方式。
采用封闭式运作方式的基金（以下简称封闭式基金），是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额持有人不得申请赎回的基金；采用开放式运作方式的基金（以下简称开放式基金），是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
采用其他运作方式的基金的基金份额发售、交易、申购、赎回的办法，由国务院证券监督管理机构另行规定。
『叁』 典型产融结合模式之“PE+上市公司”案例解构
近年来，“PE+上市公司”模式逐渐成为产融结合的典型案例。众多PE机构借助上市公司的产业链优势和上市通道，进行了大量围绕上市公司的投资并购。尽管PE主导操作，但PE机构和上市公司大股东、二股东之间存在紧密联系。然而，随着这种模式逐步公开推广，违规交易、内幕交易、操纵交易的案例逐渐增多，使得这种公开模式受到严格监管。近年来，随着高科技产业和智能网联新型产业的发展，这种模式重新焕发生机，成为战略投资基金、产业并购基金的主流模式。此次，上市公司主导地位明显，PE从主导方转变为跟随方、资金方和专业服务方。这种产业并购基金主要围绕上市公司的产业和区域布局开展，是一种更合规、更高效且真正支撑产业战略布局的产融结合模式。
“PE+上市公司”模式是目前常见的产融集合模式，主要发挥PE机构的专业和信息优势，帮助上市公司开展投资并购，实现金融资本助力产业资本快速整合。许多上市公司借助PE的力量开展资本运作，这种模式的最大优势是提前锁定并购退出通道，降低PE投资风险。同时，上市公司借助PE的专业力量进行产业并购，提升并购的专业性和效率，降低并购风险，尤其是系统性的并购风险。硅谷天堂和爱尔眼科是成功应用这种模式的典型代表。
硅谷天堂的资本运作模式主要包括三个步骤：首先，通过PE通道以略高于市场价的价格获取上市公司小额股权，与上市公司形成实质股权关系；其次，与上市公司共同组建产业并购基金或产业投资基金，为上市公司提供产业投资并购的通道和平台；最后，发挥PE专业性优势，帮助上市公司寻找并购标的中介，并协助确定投资并购策略和吸纳重组计划，按照投资并购程序完成交易。在投后管理方面，PE也会提供战略规划、产业研究、资源整合优化等服务。
爱尔眼科的并购基金扩张模式：2014年，爱尔眼科与PE机构东风金控共同设立东风爱尔医疗产业并购基金。东风金控作为GP出资667万元，占募集比例3.33%；爱尔眼科公司作为LP出资2000万元，占募集总金额的10%。双方分工明确，东风金控负责投资标的的甄选、研究、立项尽调等前期业务，爱尔眼科在投资决策委员会发挥作用。通过设立产业并购基金，爱尔眼科成功解决产业并购的资金融通难题，实现产业链外延式并购布局，并低成本获取专业机构服务，降低整个运作过程的风险。
自2014年起，爱尔眼科公司设立了5家“上市公司+PE”型并购基金，主要用于眼科医院的投资并购和复制扩张。在我国大陆布局了250多所眼科医院，同时在欧洲、美国、香港等地开设了80多家医院。爱尔眼科的“PE+上市公司”模式是典型的借助资本力量快速实现业务全球复制扩张的案例。
『肆』 如何正确设计上市公司PE并购基金合同
上市公司并购基金的方式目前主要有：与PE合作设立并购基金、与券商联手设并购基金、与关联方合作再联手PE设立并购基金、与基金子公司合作设立并购基金等各种方式。
1、共同搭建并购平台
模式： PE机构和上市公司或其关联方通过成立并购基金或设立公司等方式搭建并购平台。
出资：（1）PE机构和上市公司各出资一部分资金，剩余的由PE机构进行募资；（2）PE机构和上市公司出资全部金额，成立产业基金，一般来说，一般情况下PE作为并购基金GP，其出资范围不会超过10%。
期限：4-5年。
双方职责：一般PE机构负责项目挑选、交易架构设计等资本层面，上市公司负责标的的日常经营和管理。
结构：通常采取有限合伙的法律形式。PE机构为有限合伙企业的普通合伙人（GP）并兼任基金管理人；上市公司可担任有限合伙人（LP），也可与PE机构共同担任普通合伙人或基金管理人；上市公司的关联方可参与出资，成为基金普通合伙人；剩余资金由PE机构负责对外募集。
盈利：PE机构—基金在运作过程中收取一定的管理费；待标的成熟以后被上市公司收购，获取超额收益；享受市值增长带来的溢价（在成立并购基金前，PE机构战略入股上市公司）。上市公司—传统并购实现转型升级，新兴行业则希望通过并购掌握最新的技术、产业动态，实现产业链的完整布局；享受市值增长。
2、PE机构战略入股，作为并购顾问
模式：PE机构担任上市公司的并购顾问，提供并购方案设计、财务与法律尽职调查、资本市场日常事务咨询等。
盈利：PE机构一方面收取财务顾问费，另一方面作为股东，享受市值增值带来的溢价。
3、PE机构作为并购顾问
只作为并购顾问，该种模式没有以上两种方式那么的利益捆绑明显，可能PE机构的能动性要差些。
二、监管层对该种新创模式的态度
该种模式可能存在市场操纵、内幕交易、利益输送等隐患，相关监管部门对该种模式也是比较谨慎，这从硅谷天堂报股转系统材料时监管层反馈意见中多次对该种模式提出问题可以看出来。
证监会对该种模式监管的官方回答：“我会对于“PE+上市公司”投资模式的监管坚持以市场化为导向，在合法合规范围内，尽可能的让市场主体自主决定。进一步加强政策引导，鼓励其在上市公司产业转型和升级中发挥正面作用。同时，为防范该种投资模式可能出现的市场操纵、内幕交易、利益输送等现象，我会将加强监管力度，依据《上市公司收购办法》、《上市公司信息披露管理办法》等法律法规，强化“PE+上市公司”投资模式下权益变动、签订市值管理协议、关联交易等相关信息披露要求，严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为。对任何损害投资者合法权益的行为，发现一起查处一起，维护好市场秩序和市场稳定。”
三、该种模式实际操作的关键点
结合公开资料，此次硅谷天堂起诉大康牧业的的原因，主要是由于上市公司控股股东更迭、战略调整，上市公司新实际控制人未履约造成的。
该种模式一般是PE先通过直接举牌、大宗交易、参与定增等方式成为上市公司的战略投资者，PE机构与上市公司的控制层在战略合作等合作方面达成一致，并能在PE退出前保持一致，对公司未来的发展不会发生太大的变化，对行业的发展趋势有着一定的把握（收购标的都要经过一定时间的培育期）。
兹认为该种模式要顺利的几个因素：
1、能与上市公司的控制层在公司经营战略上长期保持一致（特别是出于产业整合考虑）有效收购标的，达成一致。
2、项目资源符合需要。
3、监管层的意见很重要，鉴于该模式目前监管层没有详细的规章，可能会处于“一事一议”的状态。
4、出于市值管理层面，二级市场的把握准确。
作为PE机构，盈利的模式主要来源：
1、并购基金管理费用
2、并购顾问费用
3、股权增值
『伍』 上市公司成立并购基金是利好还是利空
一般是利好消息，可能为下一步的并购工作做准备。