大选已定美股接下来走势如何

Ⅰ 收盘：聚焦衰退讯号与联储立场，美股周三小幅收跌，后续走势会如何

收盘：聚焦衰退讯号与联储立场，美股周三小幅收跌，后续走势首先是继续下跌，其次是美联储加息政策宣布后可以使得美股上涨，再者是从长期的角度来看后续美股还是会下跌到谷底，另外是通过经济市场的调控之后美股最终会恢复到一个正常的水平。需要从以下四方面来阐述分析收盘聚焦衰退讯号与美联储立场，美股周三小幅收跌，后续走势具体会如何。

一、继续下跌

首先是因为目前没过经济市场处于衰退的局面，市场上面的视野率很高，经济在衰退的同时也影响到了美国股市的行情，所以很多的美国企业发行的股票都是处于一个下跌的状态。

美国政府应该做到的注意事项：

应该通过各种手段去调控通货膨胀所带来的不利影响。

Ⅱ 9月开始的美股下跌 是正常回调 还是牛市终结你关心的问题都在这里了

9月29日，2020年美国总统大选进行首次辩论。美国主流媒体认为本次辩论双方不分高下，这对于此前被认为在公开辩论中会处于下风的拜登来说是一个不错的结果。另外，据CNN的民调结果显示，拜登和特朗普的支持率从辩论前的56%对43%变为60%对38%。整体看，若拜登仍能维持目前的民调领先优势，判断其当选美国总统的可能性较大。

拜登若当选 加税政策是否会大幅冲击市场信心？

拜登在竞选演讲时表示：若当选总统，将保留对中等收入家庭的减税措施，但大幅提高年收入超过40万美元的公司和家庭的税收，这将对美国资本市场造成较大冲击。但从本次辩论来看，二者并未提及税率问题，这对资本市场是一个较好的信号。中信证券判断：若拜登上台，加税政策也并不会立即实行。

一方面，在新冠疫情仍旧严重的背景下，无论哪位候选人上台，首先需面对的问题均是疫情后美国的经济复苏；另一方面，预计民主党同时掌控参议院和众议院多数席位的概率不大，因此拜登的加税政策也可能会受阻于参议院。即使加税政策实行，对市场的冲击预计也有限。首先，拜登提出提高名义企业所得税率7个百分点，至28%，但由于有税收优惠政策等原因，企业实际税率的上升幅度会明显低于名义税率；另外，6月以来美股市场也已部分price-in可能的税改影响。长期看，拜登的加税政策预计也能缓解美国持续恶化的财政赤字状况，从而利好美国经济的持续性发展

9月初开始的 科技 巨头暴跌实属 健康 回调

9月3日美股开始掉头向下，标普500指数和纳斯达克指数最大回调幅度均超过10%。本轮回调主要体现在领涨美股的几大 科技 巨头FAAMNG大跌。由于 科技 巨头占指数权重过高，导致大盘指数受拖累，也就是9月初以来市场反映的状态。

在 科技 股大幅回调的同时，与经济重启相关的个股逆势反弹。板块轮动有利于减少投机性交易、缓解 科技 巨头估值泡沫，并使得头寸结构更为均衡，属于 健康 的回调。

超宽松的货币环境下，估值并非主导美股走势的决定性因素

虽然部分投资者仍担忧美股估值过高，但在流动性十分宽松的背景下，估值并不是决定市场表现的主要因素，而只是投资者交易的结果。在美联储仍旧维持超宽松货币政策的前提下，中信证券认为，接下有三大因素主导美股走势：1)对于美联储货币政策转向时间点的预期；2)投资者情绪；3)企业盈利情况。

(1)美联储政策会长期宽松

预计美联储长期会维持宽松的货币政策。假设美联储会等待实际失业率恢复到自然失业率的水平才会重启加息，预计重新开启加息的时间点要到2026年。而且由于美联储必须要配合财政部的财政赤字货币化，预计2023年前也不会缩表。因此，在目前超宽松货币政策环境下，美股的估值中枢预计将长期维持在当前水平。

(2)市场情绪未出现大规模恐慌，风格切换迹象明显

目前市场下跌并非像3月熔断暴跌时期，各类资产遭到无差别抛售； 科技 股下跌的同时受益于经济重启的个股依然上涨。9月截至19日，尽管通信服务、信息技术行业明显走弱，但原材料、工业却分别上涨1.8%和1.2%，表现出明显的风格切换迹象。

(3)企业盈利逐渐修复，基本面并未受到估值回调的影响

美股盈利端，即EPS对于市场表现的负贡献逐步减少。5月至今，EPS对SPX的拖累已经从低点的-20.7%修复到-11.1%；对于受疫情影响较轻的纳斯达克指数，EPS对指数影响已回升11.6个百分点至-1.5%。7月后股市的上涨主要由盈利修复所推动，而非估值扩张。

此轮调整后美股仍有配置价值

综上所述，中信证券认为此轮调整过后美股仍有配置价值。在有货币政策兜底、第四轮财政刺激近期有望推出的假设下，美股持续大幅下跌的可能性较小。短期的回调不仅帮助缓解成长股的高估值，也为市场未来更为均衡的上涨打下基础。在超低利率环境下，建议投资者关注三条主线：1)短期，经济重启预期推动的周期、工业、 旅游 交运行业的估值修复；2)中长期，受益于长期低利率的成长股，特别是现金流持续快速增长的 科技 巨头；3)美联储货币政策“换锚”预计将导致通胀预期反弹，带动名义利率回升，收益率曲线的“陡峭化”料将抬升银行的净息差。此外，经济重启也有助于减少拨备，增厚银行的利润。

Ⅲ 美股后续走势如何

目前美股表现两眼，一片红色，纳斯达克指数突破30000点，走出新高，道琼斯指数和标普500也是一路向上。虽然涨幅不大，但是向上趋势未改，美股已经走了十年牛市，一路扶摇直上。

今年由于受疫情影响，美国经济面临巨大考验，股市出现不同程度的震荡，美国大选已经尘埃落定，市场上最大的风险信号，也逐渐消退，三季度的经济数据，相比二季度复苏明显，经济面走强，就业市场恢复，意味着股市前景也逐渐明朗。

最近鲍威尔讲话，美国经济已经开始复苏，通过货币政策和财政刺激的双管齐下，经济已经向好的一面发展，但是不确定性因素仍然存在，对于经济依然存在变数。只要经济保持稳定复苏，美股自然也会持续走高，正之，如果经济情况恶化，美股自然也会开启下行通道。

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Ⅳ 美股 2023 年的股票走势预计怎么看

对于2023美联储的货币政策，我们预计会在相当一段时间保持高利率的态势，结合美联储鲍威尔此前的言论“美联储将把利率推高至高于此前预期的水平，并在较长时间内保持不变”。基于此情形下，美联储或许于2023年上半年结束加息，基准利率的高点或将达到4.5%-4.75%的水平，此后美联储将会维持在此水平，通过时间或通过牺牲其他数据的方式（如就业数据）来消化通胀。于此同时，美联储的缩表行动仍然会继续，2022年缩减资产的规模大约在2000亿美元，2023年预计在八千到一万亿左右的水平，货币政策还是相对从紧的格局，一季度市场风险溢价改善的前镇空间有限。2季度美股料将踏入衰退周期的“上半场”，随着美国经济进入衰退或市场衰退预期加剧，美股盈利或遭到进一步下修。衰退周期的“下半场”，货币宽松以及衰退结束的预期料将带动美股开启上涨行情。
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Ⅳ 美股观察｜不必惧怕美股大盘顶部，部分板块或迎来底部

文|王泽华

受新冠疫情爆发和产油国价格战影响，3月份美股发生史诗级暴跌，但市场很快恢复了如虹涨势，标普500和纳斯达克指数不仅收复了失地，还接连创下 历史 新高。但近来大盘再度开始在高位震荡，并大幅回调。这让不少投资者人心惶惶，股市估值这柄达摩克利斯之剑就悬在头顶，市场担心美股将从此由牛转熊。

从美股总市值占GDP比重这一简单实用的指标来看，这一指标近来已升至数十年来的高位，股市整体估值已超越了20年前的顶峰。

在对股市估值担忧的同时，投资者不禁怀疑20年前 科技 股泡沫的一幕是否正在重现，而此刻的美股正站在山顶？

答案是否定的， 科技 股不能代表全部美股。即便在20年前，纳斯达克指数的顶部也不是美股的顶部。回过头来看，那时候指数的顶部，反而是具有更普遍意义的、大部分行业板块的底部。

纵观过去几十年美股各大板块的走势，可以说大部分时间的表现并不一致：在一些板块走牛的同时，另一些板块可能正经历熊市。

上图列举了 科技 板块、龙头 科技 股、医疗、金融和能源这几个行业板块，除了这几个板块，美股还有消费必需品、非必需消费品、运输、工业原材料等板块。20年前 科技 股见顶的时候，正是金融、能源、医疗板块的底部。

换句话说，在1998到2000年 科技 股牛市进入加速上涨阶段的时候，其它板块反而处于熊市。而当 科技 股见顶后，其他板块走势发生逆转，开始进入牛市。

但是纳斯达克指数反映的是 科技 股的表现，而不是具有普遍意义的大部分行业股票的表现。真正反映股市整体表现的应该是腾落线：以每天上涨股和下跌股比例作为计算与观察的指标。在2000年股市发生转折后，大部分与传统行业有关的个股都结束了熊市，开始步入上行通道，只有在全体上市企业中占少数的 科技 股进入熊市。

虽然数量不占优势，但是在2000年 科技 股泡沫期间， 科技 股在当时总市值中的比重达到了35%，因此，以市值加权平均计算的美股大盘指数，反映的是 科技 这个板块的表现。现在的情形也和当时类似，龙头的FAAMG在标普500指数市值中所占的比重已达到24%。

在本轮行情中，头部大型 科技 股与普通 科技 股的差距更大，这是因为和2000年相比，头部 科技 股已处于近乎垄断的行业地位，行业总利润总体上向头部企业集中。

究竟是什么决定了板块间的风格切换呢？

决定股票估值的主要因素是投资者寻求投资回报和每股收益增速。

投资者之所以放弃现金流稳定的无风险国债，而投资股票这样的风险资产，就是因为投资股票可以获得比国债更高的回报。由于要承担更高风险，所以投资人必然会要求比国债收益率更高的回报，这就是投资者要求回报率。

不同股票的投资者要求回报率不同。风险越大的，投资者要求回报率就更高；反之亦然。对于各行业板块而言，由于成份股主要是行业的优质蓝筹股，因而风险溢价不高，决定投资者要求回报率的主要因素就是国债利率。

这里所说的国债利率是指国债的名义利率，而更重要的是实际国债利率，即名义利率减去通胀率后的实际回报。投资者最后也是要看实际回报，所以长期国债的实际利率是股票估值最基础的锚定物：实际利率越高，股市估值的压力越大；实际利率越低，越有利于推高股票估值。

在国债实际利率确定的情况下，每股收益增长越快，越容易推升股票的估值。

然而，不同股票的盈利增速表现各不相同：成长股的盈利增速长期稳定在较高水平，受宏观环境影响不大；而价值股的盈利增速会随着经济周期的不同阶段起伏摇摆。 科技 股就是成长股，而银行等许多传统行业的公司都属于周期性更强的价值股。

造成成长股和价值股表现不同的关键因素在于所处的经济周期阶段。价值股盈利增速高的时期，正是实际经济走强、并伴随实际利率走高的时期。因为价值股多为传统行业，经济向好的时候，无论对产品需求还是企业自身的融资需求都很高，通胀压力也比较大，这种情况会推动公司利润和市场利率水平同时走高。

对于成长股来说，由于盈利增速基本保持稳定，所以当实际利率走高时，估值就走低；对于价值股来说，由于实际利率和盈利增速一起走高，估值表现就会强于成长股。

纵观美股近百年 历史 ，价值股/成长股的相对表现，往往是在经济发展强劲的时期走高，在经济陷入低迷衰退的时候走低。

科技 股泡沫就是典型的例子。1998年，受亚洲金融危机影响，全球经济增长陷入低迷，资金爆炒 科技 股导致 科技 股泡沫，而同期传统价值板块却开始走入熊市。随着 科技 股泡沫破灭，美联储快速降息，由于预期信贷增速会因此提高，价值股开始进入牛市。直到2008年，杠杆推动下的美国房地产泡沫破裂，价值股/成长股表现再度逆转。

上世纪70年代中后期是一个例外，当时的实际利率很低，但那是由于高企的通胀率造成的，高通胀推高了作为价值股的能源板块的表现，导致价值股在当时实际利率较低的时期表现好于成长股。

在2018年末，随着美国经济进入这一轮扩张的尾声，潜在经济增速开始下行，美联储通过预防式降息降低了实际利率，结果导致了成长型 科技 股占美股权重越发提高，继而使得指数主要反映龙头 科技 股的表现。直到新冠疫情爆发，通缩预期抬头压低了物价，导致实际利率不降反升，引发了股市崩盘。于是呈现出实际利率和股指负相关的表现。

同时，10年期国债利率的走低，压低了金融股相对于大盘指数的表现，两者是高度正相关的。

根据美银美林的统计，从过去十年 科技 股强于银行股的表现来看，不仅可以用银行股与10年期国债利率走势的高度正相关来解释，而且这种正相关对银行股估值的影响达到了前所未有的高度。由于过去十年美国通胀率基本保持稳定，因此10年期国债名义利率变动情况和实际利率变动情况大体接近。

疫情爆发后，美国10年期国债利率的走势和新屋开工情况呈现出此消彼长的态势。房地产是最重要的信贷需求来源，在2008年次贷危机导致房地产泡沫破灭后，美国房地产市场已经回归到正常的上升周期。随着疫情爆发，新屋置换的需求上升，加上美联储降息推动抵押贷款利率走低，进一步刺激了房贷需求。

制造业方面，美国的制造业的库存/销售比例在刺激政策后大幅降低，显示了实体经济出现强劲反弹。

美国长期国债收益率之所以没有上涨，很大程度是市场预期美联储会进行收益率曲线控制，刻意压低长债利率。但是从最近的会议纪要看，美联储官员并没有这个打算。这样看来，国债市场定价很可能发生了错误。

从 历史 上看，在经济复苏时，美国10年期国债和两年期国债收益率的利差都会扩大。从目前美联储的政策来看，短期利率会长期维持低位，最终只能是长债利率上涨。利差扩大也会带动银行净息差上升，进而推动金融板块盈利一起上涨。

另外，从长远看，作为移民国家，美国的人口结构是发达国家中最好的，所以应该不会像日本那样经历了长达30年的衰退，利率也不大可能长期保持超低水平。

如今， 科技 龙头的垄断地位及贸易争端问题已成为存量经济时代政治博弈的焦点。在今年大选过后，无论入主白宫的是哪个党派，对龙头企业的反垄断调查和制造业回归政策，都可能成为施政的重点。

当成长股/价值股达到极盛时，盛极而衰随时可能到来。

要注意的是，如果价值股估值随着实际利率走高而上升，就会相对强于黄金的表现。同时，由于美股大盘指数目前主要反映成长股的表现， 20年前成长股/价值股转换的情况一旦重演，会导致以大盘指数为基准的被动投资者亏损、并错过价值股投资的情况。

目前情况下，投资组合中最该配置的就是价值股，特别是银行股。今年上半年各银行已经大幅计提了贷款损失拨备，短期内不会再有这类费用挤占利润空间，银行业未来很可能会迎来盈利的拐点。

*王泽华，CFA

Ⅵ 美股纳斯达克从最高点已下跌 30%，美股进入熊市了吗

2023年美股前景如何？
总体而言，美国股市将受到估值、收益趋势、美国经济衰退风险以及美联储政策路径等因素的影响。
Pictet Asset Management首席策略师卢卡•保利尼(Luca Paolini)认为，金融环境收紧将使投资者明年的关注点从通胀转向经济放缓带来的风险。他对未来3-6个月的美国股市持悲观态度，并正在观察可能结束熊市的三个关键因素:企业盈利预期触底、债券收益率曲线趋陡以及对经济周期最敏感的股票估值较低。
方堃对记者称，2023年美股整体预计震荡走势为主，估值向上而盈利向下。2023上半年，美股走势很大程度上将取决于通胀是否继续消退，以及美联储停止加息的时间能否早于市场预期。在通胀回落、紧缩“退坡”环境下，名义利率下降预期强化，美股估值有上行动力；2023年下半年，预计美国经济衰退压力加大，盈利下行拖累美股表现。尤其是房地产、可选消费板块盈利下行压力较大，银行业拨备损失将扩大，盈利预期还将下修。
“美股成长风格或强于价值风格，这符合加息末期的市场表现规律。明年上半年，美联储迎来加息终点，成长股主要受益于无风险利率下行，或将迎来一波估值修复行情。”方堃补充。
CFRA首席投资策略师斯托瓦尔(Sam Stovall)表示，如果投资者开始看到经济放缓的速度快于预期，而美联储在明年第一季度结束加息，可能会看到明年美国股市强劲的正回报。
在国内想要炒美股需要什么条件？
国内炒美股是需要一定的条件的，需要准备好相关身份信息、开设美股账户、美元汇款，然后才能进行美股交易。
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Ⅶ 美股创4月以来最大周涨幅，未来几天还会涨吗

每个国家和公司都会发行股票，这些股票会跟随着局势的变化而发生重大的变化。当一个国家迎来平稳发展的阶段，该国家的股票会平稳上升。而美国股票创四月以来的最大周涨幅，完全是因为美国大选。我觉得未来几天美国股票的上涨，还需要观察美国大选的舆论和观众的氛围。众所周知，一个公司的股票也会发生巨大的变化。当某家公司迎来最稳定发展阶段，该股票的价格会呈现持续上升阶段。当公司出现重大的绯闻或者丑闻，那么该公司的股票会发生大幅度下跌。

综上所述，我认为美股未来几天还会持续上涨，只有等到美国大选全部结束之后，美国股票才能迎来稳定上升或下跌的阶段。大家先不要着急购入美国股票，现在的情况极不稳定，我们也不能完全保证美股未来几天还会保持上升的劲头。

Ⅷ 摩根大通CEO表示为经济飓风做好准备，美股市场后续的走势如何

摩根大通全球量化分析和衍生品对策负责人马尔科·科拉诺维奇（MarkoKolanovic）表明，美国股票市场2022年有希望逐渐恢复，标准普尔500指数值到年末很有可能保持在与往年同样的水准，由于投资者“已经消化吸收并标价了”美联储的激进派现行政策转变。

科拉诺维奇和他的精英团队不同意这个观点，她们说，投资者的担心已经过分了。“什么是空头们说，‘仅有美联储作出180度转弯才可以更改市场行情走势，’”科拉诺维奇填补道。“大家觉得这也是错误的，由于相比于销售市场已经吸收的很多缩紧对策，大家要的是渐进性的更改。

Ⅸ 美股会翻上30000点吗翻上去会怎样

美股瞄着30000点，最山清高已见29964.29点，这次有很大机会翻上去，毕竟经过一次残酷的暴跌洗盘，现在美股再度暴跌的概率降低，加上疫苗进展很快，所以美股再度暴跌式调整的可能性很低，而是在不断徘徊中寻找机会，向上突破30000点，大致在圣诞节左右，美股贺敬会真正尝试上攻30000点。

美国总统大选已经明朗，新旧总统交替已成定局，这对于美国重新部署防控疫情是利好，再加上疫苗进展比较快，辉瑞等疫苗的有效率比较高，最快美逗拍前国将在年底开始接种疫苗，即便是等到明年才接种疫苗，新冠疫情的前景也已经趋好，也就是说美国见到光明了，能够有办法解决疫情，迅速地组织经济复苏了，美国经济前景有很大希望。

虽然说目前美股的点位与美国经济状况有脱节，但毕竟涨上来了，没有重大利空很难再度跌下去，这个点位是市场博弈的结果，美股不是没有空头，空头也处心积虑地要把美股打压下去，但是经过实际博弈之后，美股再度来到30000点下方，说明美股还是有一定吸引力的，特别是一些 科技 股医药股等，是受到市场追捧的，所以美股再度涨上来不是虚假的，是有一定的市场基础的。

目前距离年底还有一个多月的时间，在这一个多月的时间里，疫苗进展很快，美国很可能会采取提前行动，就是小范围地进行接种，这是三期临床试验及其以后的事情，美国疫苗已经进入这个时期，说明速度还是很快，能够提前进行小范围实验，也会刺激美股继续上涨，进一步尝试30000点关口，毕竟现在的距离非常近，单日暴涨即可到达。

一旦美股翻上30000点，就可能会继续上冲，32000或者35000也就近在咫尺了，美股会延续上涨惯性，在30000点上方继续拓展运行空间，涨得太高也不切实际，但是三五千点的涨幅还是可以看到的，所以美股继续担当全球股市领头羊，这个坚不可摧的泡沫会继续吹大，至于何时能到40000点，目前还不在于测范围之内，当前最主要的事情是美股突破30000点，以及突破之后会冲多高的问题。

在美股狂欢之际，也有很多问题和矛盾，像新债王冈德拉克就指出美股点位太高，美联储主席鲍威尔也警告资产价格可能会下跌，这说明美股市场的空头也在积蓄能量，等待进行暴跌式做空的机会，美股从来不缺空头，上一次暴跌跌去一半就充分说明美股市场空头的威力，这一次只不过是空头发力的时间和点位可能会拖后，但空头不会消失。

美国 科技 巨头基本上被美国国会宣判了死刑，由于被认定为垄断，未来必然面临分拆的局面， 科技 巨头为主力的上涨行情将很快见顶，一旦 科技 巨头被强制分拆， 科技 股必然进入暴跌，所以做空美股机会也很多，而且工具也很多，美国投资机构在对股市上下的立场上呈正态分布概率形态，也就是做空的机构非常多，只是在等待机会。

大致上来看，美股会以突破30000点结束2020年的运行，突破之后还会向上惯性冲高，如果明年疫苗接种进展顺利，美股可能会继续上行，但是40000点目前来看还是很遥远，大致会在35000点左右展开实质性中期调整，当然，如果明年中美贸易出现实质性进展，也不排除美股会继续冲高，美股代表着美国人的财富，只要美国经济体系仍然存在，美股的暴跌就总会再度拉起来，突破30000点也仅仅是中途岛之战。