年底布局成长股跨年行情

㈠ 顺周期摸着石头过河，题材摸着顺周期过河

盘面观察

截至收盘，沪指跌1.12%，报3371.96点，成交额为3393亿元；深成指跌1.84%，报13716.53点，成交额为4522亿元；创指跌1.76%，报2697.83点，成交额为1811亿元。从盘面上看，煤炭、白酒、石墨电极板块涨幅居前，证券、半导体、光刻胶板块跌幅居前。

后市展望

12月3日迎来年内新高之后，当前市场似乎又迎来了新的变化。顺周期概念调整了多日，犹犹豫豫地仿佛在摸着石头过河，期待往上突破，题材股前两日还跃跃欲试，今日整体回撤，市场的轮动效应明显。四季度市场基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。同时海外市场来说，现在全球其他地区的股市的整体估值已经远远超过GPD增速能承受的区间。环顾全球，A股性价比高，从国际投行一致看多A股便可证明。

经济基本面复苏以及流动性合理充裕的情况下，市场向好趋势未发生改变，结构性行情仍然是主角。顺周期板块集中上行以及沪指一度重返3400点之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。市场轮动节奏加快，主线并不明确，影响市场继续向上拓展的空间。不论是顺周期还是题材股都在渡河，只是顺周期在摸着石头过河，而题材股成长股都在摸着顺周期过河。11月以来顺周期集中表现，但随后题材股小幅表现，而权重、题材的转换较快，市场整体节奏也比较频繁，轮动之下整体表现健康，但市场向上拓展的空间并不给力。 “后新高”时代，进入年尾行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。

操作策略

低估值的周期股以大金融为首选行业。重点关注：保险、银行、券商、军工、白电、化工、有色、机械等。【首席投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】

㈡ 上证指数历史最高点是多少

股票是一个高风险的投资，同样它也拥有高回报，有益必有失，有失亦有得。在我国股市中，计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。因为其实他们差异的比较大，混合在一起其实不好看清股市状况。其实股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用来说，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。从而进行他们觉得有益的投资。这也算是预估风险的一种方法。

上证指数目前为每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，其中采样股的计算价位有两种原则 ：若当日没有成交，则采样股的计算价位就是前一天的收盘价 ；若当日有成交，则采样股的计算价位便是最新成交价 。上证指数每天以各种传播方式向国内、国际广泛发布。也是实时的，非常具有真实性和权威性。

㈢ 全球持有贵州茅台市值最多的单只基金减持茅台，这对茅台有影响吗

近日，资管集团旗下的美洲基金——欧洲亚太成长基金和资本集团旗下另一只持有较多贵州茅台股份的基金，美洲基金——新世界基金都小幅减持了茅台。这对茅台的影响主要体现在以下几个方面：

一、茅台集团股价连续下跌。近日指数早盘维持震荡，午后受到全球持有茅台股份最多的基金减持茅台的影响，贵州茅台股价持续下跌并带领大盘指数一路跳水。茅台是抱团股的祖师爷，祖师爷都顶不住了，其他的儿孙自然也是一哄而散，位抱团股的瓦解，短期内估计是常态，再好的赛道股，最终还是要讲业绩、讲估值的。

五年下来，全国人民基本上每一个家庭都可以品尝到这个传说中的飞天茅台酒了。按照这个模式坚持几年，等全国人民都品尝过了，等茅台酒厂扩建的产能释放出来了，到时候还可以根据市场需求再做调整。只有这样，全国人民才会真正的喜欢茅台，维护茅台，茅台酒才能够持续稳定的发展。否则，茅台酒绝对不能持续稳定发展，绝对要走下神坛。综上所述，全球持有贵州茅台市值最多的单只基金减持茅台，这对茅台有影响吗？全球持有贵州茅台市值最多的单只基金减持茅台，对茅台的影响还是很大的。

㈣ 大盘延续震荡市，暂无趋势行情，不宜盲目追涨杀跌

一、财经新闻精选

证监会：香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限

证监会就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见。自规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。

央行金融研究所所长周诚君：将积极参与制定国际可持续发展准则

12月18日电，中国人民银行金融研究所所长周诚君在三亚·财经国际论坛上表示，央行将积极参与国际可持续发展准则的制定。可检验可核算可审计的定性定量可持续发展信息披露，对于衡量企业在可持续发展方面的价值和风险意义重大。只有明确的标准和信息披露，相应的机制才有针对性，才能显得公平。

卫健委专家回应是否就地过年：不能一刀切，体现精准防控的要求

国家卫健委疫情应对处置工作领导小组专家组组长梁万年针对有个别地方发出了“就地过年”的倡议提出相关建议：中、高风险地区（如口岸边境、执行重大活动的地区等）可以采取较严格的措施。其他地区应该做好风险评估，综合考虑风险等级、个人免疫状态、疫情形势等提出有力度、有温度的政策，不能“一刀切”，体现精准防控的要求。

2022年提前批专项债额度1.46万亿！意味着什么？

2022年提前批额度只有1.46万亿，占今年额度的40%，看起来较低。但需要考虑三个因素：一是今年剩余的1800多亿专项债额度将结转到明年一季度发行。二是从历年发行数据看，今年四季度发行的专项债规模最高，其中相当一部分将在明年一季度投入使用，形成实物工作量。三是2022年提前批额度需在明年一季度发行完毕。

深圳发布氢能规划，谁是这个赛道的真正抢跑者？

12月17日，深圳发布《深圳市氢能产业发展规划（2021-2025年）》（以下简称《规划》），提出深圳氢能产业规模到2025年达到500亿元、2035年达到2000亿元的目标。放眼全国，目前已有多个省、市发布氢能产业政策，一个万亿规模的朝阳产业正冉冉升起。据不完全统计，北京、河北、四川、山东、内蒙古等先后出台了专项氢能整体产业发展政策；广东、重庆、浙江、河南等出台了氢燃料汽车细分领域专项政策。

（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）

二、市场热点聚焦

市场点评: 大盘延续震荡市，暂无趋势行情，不宜盲目追涨杀跌

上周五各大指数震荡回调，截止收盘，沪指跌1.16%，报3632.36点，深成指跌1.62%，报14867.55点，创指跌1.61%，报3434.34点，两市成交额11594亿。盘面观察，电源设备、采掘行业、物流行业等板块涨幅居前，光伏设备、半导体、电子化学品等板块跌幅居前。两市涨停97家，跌停8家，当日北向资金净流出65.61亿。板块个股炒作出现分化明显，行情整体在价值与成长股之间不断呈现跷跷板板轮动行情；预计大盘难改震荡市，暂无趋势行情，操作不盲目追涨杀跌，回避前期升幅较大的个股，短期可以在低估值板块以及超跌科技股中寻求交易性机会。关注食品饮料、氢能源、数字货币、元宇宙等板块。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

宏观视点：金融部门要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，保持流动性合理充裕

事件：12月16日，央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势和部署下一步工作。人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲强调，金融部门要坚持稳字当头、稳中求进，实施好稳健的货币政策。要加大跨周期调节力度，统筹考虑今明两年衔接，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，遵循市场化、法治化、国际化原则，增强信贷总量增长的稳定性，稳步优化信贷结构，保持企业综合融资成本稳中有降态势，不断增强服务实体经济能力。

来源：券商中国

点评：近期央行的货币政策操作实现资金长中短不同期限组合，既满足了跨年流动性需求，又优化了银行体系资金结构，体现了央行运用多种货币政策工具组合，保持流动性合理充裕，并与结构性货币政策工具相结合，鼓励和引导商业银行逆周期增加对重点支持领域信贷投放，助力经济运行在合理区间。分析消息面整体略偏正面积极影响。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

电子行业：行业维持景气，原材料价格上涨压力趋缓

事件：电子板块整体业绩:营收、净利润同比增长,盈利能力提升。全球经济从疫情中持续复苏,LED、印刷电路板等行业需求持续回暖,而5G+AIoT、汽车电子、MiniLED和元宇宙等新兴领域为行业贡献增量,电子行业景气延续。
来源：东莞证券
点评：消费电子:消费电子板块21Q3营收实现同比增长,但归母净利润同比下滑,主要原因为需求端智能手机渗透饱和,供给端芯片产能紧张、原材料价格上涨,以及行业缺乏创新所致。随着部分晶圆代工厂积极扩产,困扰供应链的缺芯、缺料问题有望缓解,叠加AR/VR等新兴应用的快速渗透,消费电子板块盈利能力有望修复，建议适度积极关注配置。

三、新股申购提示

2021-12-20暂无新股申购

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

㈤ 008638基金哪里可以申购

我来回答这个问题，你问以上的基金哪里可以申购，这个你到基金发发行办到那里去找。

㈥ 什么是跨年行情

市场中很多人认为震荡上升将是跨年度市场行情的主要特点。基民根据自身特点，选择投资组合很重要。国泰基金旗下一批基金可以作参考。

国泰金牛创新和国泰金鹰增长均为成长型风格的基金产品，关注具有高成长性股票的投资机会，在中小盘股领涨行情中，两只基金更容易把握中小盘股的高增长机会。

国泰金马稳健和金鼎价值偏向价值型投资策略，金马稳健基金重点投资于受益于GDP增长及在GDP增长中贡献较大的行业和企业，在经济复苏趋势下，可以给投资者长期稳健回报。国泰金鼎价值强调量化投资方法，把握上市公司的基本面价值。而且，两只基金作为混合型基金的风险相对偏低，谨慎型投资者可以适当考虑。

国泰金鹏蓝筹坚持价值投资理念，关注投资的估值优势和安全边际，以较低的风险实现了良好的业绩。截至12月4日，该基金今年以来实现了90.69%的净值增长率，在同类基金中排名第8位，在年末市场风格向大盘股转换的过程中，是价值型投资者不错的选择。

㈦ 什么是跨年的估值切换行情

近5年来，从当年的11月份到来年的2月份，股市都会产生一波确定性比较大的投资机会，俗称估值切换行情。把握好了这波机会，取得20%以上的相对收益率，并非难事。今天我们就讲讲这背后的原理，以及怎么来抓住这种机会。
P=P/E×EPS
公式（1），股价=市盈率×每股净利。这是驱动成长股股价的核心公式。请注意，如果现在是2015年，那么2015年的目标价P，则由当年的市盈率P/E，和当年的每股净利EPS来决定。那么，如果现在到了2015年底，马上进入2016年元旦，那么元旦之后的目标价P，应该由什么来决定呢？
你肯定会说，由2016年的市盈率P/E、每股净利EPS来决定。对了！所以现在我们就要确定2016年的这两个值。
EPS(n) = (1+G%)×EPS(n-1)
公式（2），2016年的每股净利，由2015年的每股净利和增长率共同来决定。假设一下，如果这家公司目前处于稳定发展期，或者可预期下一年的增速更大，那么2016年的EPS值，是不是必然比2015年的大呢？
根据我们的PEG理论，通常情况下，只要下一年的增速G，得以维持或者更好，那么下一年的市盈率P/E就可以维持和前一年一样。根据公式（1）计算，市盈率保持不变，每股净利增长了，那么目标价，是不是就大概率会提升呢？
这就是跨年的估值切换行情。
如果你不信，请随便挑选过去5年，业绩平稳增长（加速增长的更好）的行业或者公司，看看它们在上一年11月到次年2年区间中的走势。只要没有系统性风险，买入这些公司，取得20%以上的相对收益率，妥妥的。
有人会问我，如果投资真这么容易的话，那岂不是人人都可以赚钱呢？是的，你说的太对了，投资并没有那么容易。原因有3个。
1、并非任何人都掌握了投资的基本理论，很多人并不知道驱动股价涨跌背后的原理是什么。
2、跨年估值切换行情，源于股价公式（1），而这个公式的适用条件，只能是成长股。周期股和资源股，一概不能套用。
3、把握这种行情，关键在于预测下一年相对当年的增长G。你问问自己，你真的对增长率很有信心吗？

㈧ 股市年末行情

一般来说，每年年末，政府为保障老百姓过好年，一般都会出台利好政策（至少不会出利空政策），促股市上涨。另一方面，政府也会护盘的，因为过好年是中国人的大事。
对于今年股市来看，全年股市都处于上升通道之中，近期股市虽然有一定的回调，但没有量上的配合；上涨有量的配合。
预计今年年前，股市还将震荡上攻。

㈨ 降准之后，股市、楼市、商品怎么走

12月6日晚间央行宣布全面降准0.5个百分点，释放大约1.2万亿元资金，距离上一次降准不到半年的时间。

上一次降准在7月初。随后，三季度大宗商品等走强，A股周期股出现了明显的领涨，新能源板块和周期股主导了上涨，不过多数低估值蓝筹股依然低迷，房地产调控依然严厉；12月这一次降准，两天内股市出现明显的风格转换，而监管部门对房地产表述也更正面。

有业内人士认为，降准将会使得跨年行情当中，A股风格转换有一定持续性，跨年行情蓝筹股机会更大一些；楼市方面，预计年底和2022年的楼市有一定的复苏；大宗商品经历了三季度的高点后，预计未来涨幅有限。

A股：跨年行情或迎来风格转换

“稳增长”的A股跨年行情是否要迎来风格大切换？

12月3日降准预期释放，12月6日晚间落实，两个交易日内A股表现出现明显分化，金融、地产以及其产业链（家电家装等）为代表的价值股重新崛起，新能源为代表的成长股则连跌两日，这让人想起2012年底和2014年底，央行降准降息后的“稳增长”跨年行情风格大切换。

奶酪基金向第一财经记者表示，看到此轮降准迅速落实以后，市场情绪反应相当强烈，主要是下半年经济下行压力逐步加大，市场表现也较为低迷，市场对降准一直有所期待。但需要注意的是，此轮降准释放1.2万亿元流动性，但本月到期的MLF则有9500亿。因此需客观看待对流动性利好，实质更多是利好金融股，实体经济的改善依然需要观察。

深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇向第一财经记者表示，继续看好金融地产在跨年行情的表现，综合市场周期，叠加波动率、估值、业绩和政策等多方因素，指数很快会进入新一轮的上涨周期，当前指数的位置类似于2014年三季度的“最佳击球区”。从周期看沪指两个高点之间的时间距离一般在7年左右，预计2022年再次出现高点的概率大。

2018年央行的四次降准释放资金3.65万亿元，A股经历近一年全面调整后，2019年1月4日在2440点见底，当天晚间央行宣布全面降准1个百分点，合计释放资金约1.5万亿元。春节前后A股开启了全面上涨行情，价值蓝筹股上涨持续到2021年2月，随后调整近10个月，而新能源为代表的部分成长股行情延续至今。

上一次央行降准是在2021年7月9日，央行发布全面降准通知，于7月15日起将金融机构存款准备金下调0.5个百分点，释放长期资金大约1万亿元。三季度A股行情当中，商品上涨使得周期股成为这个季度行情的领涨品种。

楼市：至暗时刻或已过

上一次降准后，房地产企业债务违约依然不断出现，销售同比大幅下滑，但这一次来看房地产的“至暗时刻”或许已经过去。

过去连续5个月销售同比下滑，且有单月下滑幅度超过20%的现象，在2008年和2014年也同样出现过。业内人士认为，随着监管部门更正面的表态，预计未来有进一步积极的措施，房地产税就算要落地的话条款也不会过于严苛。

中金公司研究报告称，中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作。会议强调政策“稳字当头、稳中求进”，“着力稳定宏观经济大盘”，基调类似2019年中央经济工作会议，但政策托底意图仍然明显。对于市场关心的地产政策表述较为积极，对于疫情防控则强调“科学精准扎实”。

中金公司宏观分析师张文朗表示，地产政策表态较为积极，促进良性循环。对于市场较为关心的地产政策，会议在有限的篇幅中着墨较多，且位置偏前，整体表态较为积极。除了提出要“推进保障性住房建设”，更提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，会议提出“促进房地产业健康发展和良性循环”，预计政策首先将着眼于居民按揭贷款，促进地产销售回款到房地产开发投资的循环。

国金证券分析师杜昊旻表示，全国商品房销售增速连续5个月同比下滑，且单月下滑幅度超过20%的现象，在2008年和2014年也同样出现过，此后均出台了大力度救市政策。当前阶段房企信用风险蔓延，房地产税改革试点尚未落地，部分城市房价已然下跌，购房者观望情绪浓厚。

12月3日，中国人民银行、银保监会、证监会集体发声回应房地产问题。央行表示，会配合相关部门和地方政府做好风险化解工作，维护房地产市场的平稳健康发展；银保监会表示，现阶段会根据不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产贷款、并购贷款；证监会表示，下一步会继续保持市场融资功能的有效发挥，支持房地产企业合理正常融资，促进资本市场和房地产市场平稳健康发展。

杜昊旻预计，未来会陆续有更大力度的政策出台。房地产税试点总纲将于年前落地，但整体会比较温和，以避免进一步加速销售下滑。当前土拍市场明显降温阶段，地方政府财政压力 很大，细则预计不会太严苛。

贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，政治局会议提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，结合央行降准释放流动性，将对房地产市场带来实际利好。展望未来，全国房地产市场在巩固11月底部复苏局面的同时，会在四季度以及明年一季度迎来持续利好。

大宗商品：预计涨幅有限

降准对商品市场有一定的提振，但业内人士认为未来涨幅有限。

全面降准后的第一个交易日，期货市场上与房地产、基建联系紧密的黑色品种涨幅明显。截至12月7日收盘，黑色系期货领涨，铁矿石期货主力合约收涨6.72%；焦煤、焦炭期货主力合约收涨大约4%，能化品种跟涨，LPG期货主力合约收涨逾6%；原油期货主力合约收涨近3%。

中信期货大宗商品板块负责人曾宁认为，当前宏观预期转好将驱动大宗商品继续震荡上行，主要是有利于国内定价的商品，比如和地产基建密切相关的黑色建材，但全球定价的商品如原油、有色金属受到海外经济下滑的影响，表现会更加疲弱。总体看来，2022年全年大宗商品的走势不乐观，受到需求趋于下行，供给约束缓解，大宗商品价格重心呈下行趋势。

10月中旬之后，大宗商品需求端疲弱，部分品种价格也大幅下跌，动力煤期货从十月份价格高位一路下跌，累计跌幅超60%，铁矿石期货7月初至今累计下跌近50%。曾宁认为，此前需求疲弱的核心原因主要是地产信用的收紧，而降准后按照实体需求滞后信用周期约半年估算，主要工业品需求将在2022年二季度后出现回升，目前相关品种远期合约或将受到预期好转的支撑。

12月7日有色金属期货反应不大，沪铜、沪锡期货主力合约微幅收涨0.13%、0.52%，沪铝期货主力合约收跌0.5%。卓创资讯能源研究员赵颖认为，央行降准的初衷是降低大宗商品价格持续上涨对小微企业造成的不利影响，即便带来市场流动性改善，预计这部分资金对大宗商品的推涨作用也较为有限。

总体看来，虽然本次降准对金融市场有一定提振，但不能有过高预期。恒泰期货首席经济学家魏刚提示称，当前我国经济处于紧信用向宽信用的过渡阶段，预计金融类资产（债券、股票）表现将好于实物类资产（大宗商品），建议继续关注12月经济工作会议对明年政策的定调。

李隽

齐琦

㈩ 最近妖股这么多是什么逻辑

妖股比较多，背后的逻辑可能如下：
1、市场活跃资金比较充沛，市场情绪向好。但反面说明，权重股行情可能没那么好。
2、监管政策比较宽松，比如近期全面注册制的初步实行，监管对妖股“关小黑屋”的意向没有那么强烈。
3、板块热点分化后，市场短线资金暂时没有找到新的题材爆发点。