全球央行刺激预期推高美股

A. 周末央行及时降准以及美股反弹有利于A股开启反弹行情

【本期摘要】

重点推荐

央行定向降准，释放长期资金5500亿元

农发行：将继续加大生猪信贷投入力度 

市场点评

市场点评：周末央行及时降准以及美股反弹有利于A股开启反弹行情

宏观视点：央行3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元

在线教育：受疫情影响，在线教育受国家大力支持，行业龙头受益明显

期货情报

金属能源：黄金357.16,跌2.97%；铜43680,涨0.37%；螺纹钢 3536，涨1.26%；橡胶10720，涨1.28%；PVC指数6275，涨0.48%；郑醇1887,涨0.37%；沪铝12935,涨0.47%；沪镍99250，涨1.08%；铁矿660.5，涨2.40%；焦煤1283.5，涨2.15%；布伦特油38.3，涨3.74%；焦炭1878.5，涨3.13%；

农产品：豆油5328,跌0.56%；玉米1988，平；棕榈油4678,跌1.64%；郑麦2525，涨0.40%；白糖5542,跌0.43%；苹果6720，跌2.04%； 红枣10420，涨0.48%；郑棉11955，跌3.16%；

汇率：欧元/美元1.11，跌0.74%；美元/人民币7.00，跌0.35%；美元/港元7.77，跌0.13%。

二、重点推荐

1、央行定向降准，释放长期资金5500亿元

事件：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

点评：本次定向降准符合市场预期，体现了央行加强逆周期调节的信心，也说明在货币政策上央行仍有较大的灵活操作空间。当前国内疫情明显好转，政策持续偏暖，叠加海外股市暴跌后存在反弹机会，预计市场有望维持结构性表现。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、农发行：将继续加大生猪信贷投入力度 

事件：国务院联防联控机制3月15日召开新闻发布会。农发行执行董事、副行长林立称，今年以来，全行累计发放生猪贷款100亿元，截至目前，全行生猪产业贷款余额205亿元，较年初增加57亿元，增幅39%。下一步，将继续加大生猪信贷投入力度，尽快完成年度投放计划，为生猪保供稳价、服务民生作出应有的贡献。

点评：虽然政策持续加大对于生猪养殖的投入，但考虑到生猪出栏需要一定的周期，因此预计猪肉价格在未来一段时间仍将维持高位运行。加之疫情对于散养户的冲击，预计行业产能将持续向龙头集中，未来头部企业有望继续享受量价齐升。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

三、市场点评

市场点评：周末央行及时降准以及美股反弹有利于A股开启反弹行情

受隔夜美股再次熔断的冲击，上周五A股三大股指呈现低开高走。截止收盘，沪指报2887.43点，跌1.23%；深成指报10831.13点，跌1.00%；创指报2030.58点，跌0.75%。从盘面上看，特高压、土地流转、半导体居板块涨幅榜前列，口罩、消毒剂、医疗废物处理板块居跌幅榜前列，上周在海外市场暴跌的背景下，A股仍表现出极强的韧性。另加上周末央行降准以及美股反弹等有利于本周A股开启反弹行情，操作上控制好节奏，避免追涨杀跌。关注“新基建”涵盖的5G、工业互联网、特高压、人工智能、新能源车等板块。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

宏观视点：央行3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元

事件：降准如期落地，但超出预期的是，虽然这是定向降准，但释放的资金规模不亚于一次全面降准。3月13日，央行宣布，将于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

点评：降准如期落地，但超出预期的是，虽然这是定向降准，但释放的资金规模不亚于一次全面降准。3月13日，央行宣布，将于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。从消息面看整体有效释放货币流动性宽松预期,消息面明显偏正面积极。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

在线教育：受疫情影响，在线教育受国家大力支持，行业龙头受益明显

在线教育行业：国家教育部等联合发布关于中小学延期开学期间“停课不停学”有关工作安排的通知，“2月17日开通国家中小学网络云平台”。与此同时，各省市纷纷开通在线授课平台，在线教育相关标的将会受益，建议关注行业龙头标的。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

B. 美股暴跌800点，恐慌指数飙升！致此的“元凶”是什么

应该是特朗普吧，他整天说瞎话，美国民众都慌了，所以股价暴跌。

C. 央行回应全球大宗商品涨价，这意味着什么

央行回应全球大宗商品涨价，这意味着什么？其实很多朋友对于大宗商品没有这么个概念，认为这种金融名词对自己来说没有什么关系，其实大宗商品的价格上涨会对我们的生活造成 非常大的影响。因为大宗商品包含着工业的原材料，来有一些粮食食品的安全。这些东西的成本上升，直接意味着我们所买到的商品价格会上涨。

原材料价格

市场波动

生活成本的增加

大宗商品的价格上涨会直接导致工业产品的原材料价格上涨。只其中就包括一些矿石，大米，大豆等等价格的提升。而这些商品的价格上升，势必会导致利用这些原料进行生产的商品价格上升。

以上，欢迎大家评论补充，写作不易欢迎各位点赞关注

D. 去年是全球经济最差的一年，为何美股还会再走牛市呢

职业红哥来谈谈，炒股炒未来.这一点必须明白，再就是炒作的趋势，趋势一旦形成就不会轻易改变！

我们是这样，成熟的美国市场更是这样，美股在经济危机后见底走牛市，已经11年，一直是稳步上行！去年疫情爆发，曾一度崩盘，华尔街大佬们也看空，股神巴菲特割肉航空股，逻辑上这都没错！

春季攻势一定还有，而且是8成票都反弹行情！我们拭目以待！

关注职业红哥，我们一起跑赢2021

E. 腾讯音乐宣布股票回购，最高10亿美元，此举有何含义

这样做的含义主要是为了鼓励投资人继续投资，不要让投资人因为之前的退市风波而受到影响。

因为我本身的副业也是投资，所以对腾讯音乐有一点了解，对于腾讯音乐这样的一个优质IP来说，这个企业确实有不错的投资机会，特别对那些想要长期持有的小伙伴来说，他们可能会通过长期持有的手段来达到稳定回报。

腾讯音乐宣布回购股票。

在腾讯音乐受到重挫以后，腾讯音乐的跌幅一度达到27%。下跌的原因其实也不怪腾讯音乐，因为目前美股的市场波动幅度比较大，同时科技股和互联网公司的股票也受到了严重影响。针对目前的下跌状况，腾讯音乐已经正式宣布回购股票，通过这样的方式来给投资人信心。

F. 美国次贷危机的节点

美国次贷危机（subprime crisis）是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场
其中重要的发展事项：具体节点如下：
2007年2月13日
美国抵押贷款风险开始浮出水面；
汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备；
美最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp减少放贷；
美国第二大次级抵押贷款机构New Century Financial发布盈利预警；
2007年3月13日
New Century Financial宣布濒临破产；
美股大跌，道指跌2%、标普跌2.04%、纳指跌2.15%；
2007年4月4日
裁减半数员工后，New Century Financial申请破产保护；
2007年4月24日
美国3月份成屋销量下降8.4%；
2007年6月22日
美股高位回调，道指跌1.37%、标普跌1.29%、纳指跌1.07%；
2007年7月10日
标普降低次级抵押贷款债券评级，全球金融市场大震荡；
2007年7月19日
贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解；
2007年8月1日
麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临25%的损失；
2007年8月3日
贝尔斯登称，美国信贷市场呈现20年来最差状态；
欧美股市全线暴跌
2007年8月5日
美国第五大投行贝尔斯登总裁沃伦-斯佩克特辞职；
2007年8月6日
房地产投资信讬公司American Home Mortgage申请破产保护；
2007年8月9日
法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分股指下跌；
金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水；
2007年8月10日
美次级债危机蔓延，欧洲央行出手干预；
2007年8月11日
世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市；
美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市；
2007年8月14日
沃尔玛和家得宝等数十家公司公布因次级债危机蒙受巨大损失；
美股很快应声大跌至数月来的低点；
2007年8月14日
美国欧洲和日本三大央行再度注入超过720亿美元救市；
亚太央行再向银行系统注资；
各经济体或推迟加息；
2007年8月16日
全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌，面临破产；
美次级债危机恶化，亚太股市遭遇911以来最严重下跌；
2007年8月17日
美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%；
2007年8月20日
日本央行再向银行系统注资1万亿日元；
欧洲央行拟加大救市力度；
2007年8月21日
日本央行再向银行系统注资8000亿日元；
澳联储向金融系统注入35.7亿澳元；
2007年8月22日
美联储再向金融系统注资37.5亿美元；
欧洲央行追加400亿欧元再融资操作；
2007年8月23日
英央行向商业银行贷出3.14亿英镑应对危机；
美联储再向金融系统注资70亿美元；
2007年8月28日
美联储再向金融系统注资95亿美元；
2007年8月29日
美联储再向金融系统注资52.5亿美元；
2007年8月30日
美联储再向金融系统注资100亿美元；
2007年8月31日
伯南克表示美联储将努力避免信贷危机损害经济发展；
布什承诺政府将采取一揽子计划挽救次级房贷危机；
2007年9月1日
英国银行遭遇现金饥渴；
2007年9月4日
国际清算银行与标普对次级债危机严重程度产生分歧；
2007年9月18日
美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%；
2007年9月21日
英国诺森罗克银行挤兑风波导致央行行长金恩和财政大臣达林站上了辩护席；
2007年9月25日
IMF指出美国次贷风暴影响深远，但该机构同时认为各国政府不应过度监管；
2007年10月8日
欧盟召开为期两天的财长会议，主要讨论美国经济减速和美元贬值问题；
2007年10月12日
美国财政部本着解决次贷危机的宗旨，开始广开言路 改善监管结构；
2007年10月13日
美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券；
2007年10月23日
美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近6.9万人；
2007年10月24日
受次贷危机影响，全球顶级券商美林公布07年第三季度亏损79亿美元，此前的一天日本最大的券商野村证券也宣布当季亏损6.2亿美元；
2007年10月30日
欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到8.3亿瑞郎；
2007年11月9日
历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机；
2007年11月26日
美国银行开始带领花旗、摩根大通为超级基金筹资800亿美元；
2007年11月28日
美国楼市指标全面恶化；
美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加1.9% 至445万户
第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌1.7%，为该指数21年历史上的最大单季跌幅
2007年12月4日
投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TXU发行的垃圾债券
2007年12月6日
美国抵押银行家协会公布，第三季止赎率攀升0.78%
2007年12月7日
美国总统布什决定在未来五年冻结部分抵押贷款利率
2007年12月12日
美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等
2007年12月14日
为避免贱价甩卖，花旗集团将SIV并入帐内资产
2007年12月17日
欧洲央行保证以固定利率向欧元区金融机构提供资金
2007年12月18日
美联储提交针对次贷风暴的一揽子改革措施
欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款
2007年12月19日
美联储定期招标工具向市场注入28天期200亿美元资金
2007年12月21日
超级基金经理人BlackRock宣布不需要再成立超级基金
2007年12月24日
华尔街投行美林宣布了三个出售协议，以缓解资金困局
2007年12月28日
华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券

2008年
2008年1月4日
美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至2001年以来最高
2008年1月16日
评级公司穆迪预测SIV债券持有者损失了47%资产
2008年1月17日
次贷亏损严重，标普评级公司开始对债券保险商实施新的评估方法
布什政府有意放松对房地美和房利美的监管
美国2007年12月新屋开工数量下降14.2%，年率为100.6万户，为16年最低
2008年1月21日
英国财政部要求有意收购诺森罗克银行的私营企业在2月4日前提交详细提案
2008年1月22日
美联储紧急降息75个基点,至3.50%,这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次。
2008年1月24日
美国纽约保险监管层力图为债券保险商提供150亿美元的资金援助
2008年1月30日
美联储降息50个基点
2008年2月1日
美国1月非农就业人数减少1.8万，为2004年来首次减少
2008年2月9日
七国集团财长和央行行长会议声明指出，次贷危机影响加大
2008年2月12日
美国六大抵押贷款银行为防范止赎的发生，宣布“救生索”计划
巴菲特愿意为800亿美元美国市政债券提供再保险
2008年2月14日
美国第四大债券保险商FGIC宣布愿意分拆业务
2008年2月18日
英国决定将诺森罗克银行收归国有
2008年2月19日
美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施
2008年2月20日
德国宣布州立银行陷入次贷危机
2008年2月21日
英国议会批准国有化诺森罗克银行
2008年2月28日
美联储主席伯南克声称即使通胀加速也要降息
2008年3月5日
美国2月ADP就业人数减2万多，美元兑欧元刷新历史新低
2008年3月7日
美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易
2008年3月11日
美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性，缓解全球货币市场压力
2008年3月13日
美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管
美国官方首次预测经济衰退
2008年3月14日
美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深
2008年3月17日
美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点，到3.25%
摩根大通同意以2.4亿美元左右收购贝尔斯登
2008年3月19日
美联储宣布降息75个基点，并暗示将继续降息
2008年3月20日
英国央行会见五大投行高级管理人员，首次表态将为国内银行提供更多资金援助
2008年3月24日
美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS
2008年3月27日
欧洲货币市场流动性再度告急，英国央行和瑞士央行联袂注资
美联储透过定期证券借贷工具向一级交易商提供了750亿美元公债
英国首相布朗和法国总统萨科齐举行会晤，讨论如何提高金融市场透明度和敦促国际主要金融机构改革
2008年3月31日
美国财长保尔森将向国会提交一项改革议案，加强混业监管
美国总统布什和英国首相布朗同意加强合作，应对金融市场动荡
2008年4月8日
IMF称全球次贷亏损一万亿美元
2008年4月9日
国际金融协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任
2008年4月10日
高盛再次宣布裁员，瑞银集团预测华尔街企业可能不得不裁减最多达35%的员工
美国参议院通过价值超过41亿美元的一揽子房屋市场拯救计划
高盛CEO称此次信贷危机可能已接近尾声
2008年4月11日
日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券2007会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4000亿日元（折合39亿美元）
2008年4月12-13日
七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）召开为期两天的会议，表达了对当前金融市场震荡的担心之情，并要求加强金融监管
2008年4月14日
德意志银行计划向私人股本公司最多出售200亿美元的杠杆相关债务
2008年4月15日
英国3月RICS房价指数跌至30年最低-78.5，低于-67.5的预期值
摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来10年时间里继续影响市场
新加坡投资局有意参与瑞银150亿瑞郎的融资计划
花旗集团副总裁William Rhodes声称，美国经济正接近风暴中心，可能正处于衰退中
OECD预测全球次贷损失3500-4200亿美元
RealtyTrac Inc.报告美国3月房屋止赎率上升57%
英国银行业敦促政府干预市场，防止较小金融机构倒闭，确保新贷款来源
2008年4月16日
布朗出访美国，为信贷危机等问题寻求国际解决
美国3月新屋开工数量急剧下降11.9%，降至17年最低水平
美联储褐皮书指出各个地区的贷款标准，贷款需求下降
摩根大通季度报告好于预期，宣称次级贷将结束，并计划筹集60亿美元资本金
2008年4月17日
美林公司第一季净亏损达19.6亿美元，亏损大于预期，且为连续第三季亏损。该公司第一季度资产减记总额超过了65亿美元，并将再裁员3000人，预期未来数月的形势将“更加艰难”
2008年4月18日
花旗集团宣布，在冲减逾130亿美元损失后，一季度净亏损51.1亿美元，合每股损失1.02美元
东京三菱日联金融集团预计，截至3月31日的一财年内，该集团在次级贷上的相关损失为950亿日元（折合9.21亿美元）
上周LIBOR跳升了20个基点，表明美联储2008年4月将推出除降息25个基点以外更多的举措
2008年4月20日
美林首席执行官塞恩声称不赞成信贷危机最困难时期已经结束的观点
2008年4月21日
银行大型贷款商的资产负债表受到信贷紧缩的严重影响，为了应对这种不断增大的压力，苏格兰皇家银行将计划筹资120亿英镑（约合240亿美元）
英国央行宣布，将动用500亿英镑的政府债券，调换商业银行持有的抵押资产，以帮助银行业复苏
英国金融时报报道，面对信贷紧缩带来的困境，美国银行正计划出售所持中国建设银行的股份来筹集资金，以强化其资产负债表
欧洲央行行长特里谢表示，银行仍不愿借贷，因此市场调整尚未结束
2008年4月22日
美联储理事克罗兹纳指出，借贷修改案可能将解决抵押市场的部分问题
日本前内阁府高级官员渡边博史指出，亚洲各国政府应在2010年之前设立1000亿美元的外汇储备，以防止重蹈类似1998年的地区金融危机的覆辙
耶鲁大学著名经济学家Robert Shiller警告，此次美国房价可能将比"大萧条"时期的下滑程度更加严重，政府应该采取拯救行动，以防止数百万人失去住房
美国3月成屋销售月率下降2.0%，为493万户
瑞士央行向市场投放60亿美元
欧洲央行向银行出借150亿美元为期28天的美元资金
2008年4月23日
经济展望集团总经理伯纳德·鲍默指出美国经济问题严重，不大可能获得V型复苏
英国3月房屋贷款许可数量从2月的43,147件减少至35,417件，创纪录低点。英国房市前景不容乐观
德国Duesseldorfer银行将由德国银行协会接管
美国众议院金融服务委员会批准全国的地方政府收购已行使止赎权的住房
2008年4月24日
3个月欧元Libor周四再次上升，创4个月新高，显示货币市场持续紧缩
瑞信第一季资产减值53亿瑞郎，财务状况因此转盈为亏，净亏损达到21.5亿瑞郎
加拿大央行通过特别购买与附卖回协议向市场注资4.95亿加元
纽约联储宣布，根据扩大范围后的定期证券借贷工具进行的国债拍卖需求疲软，总共接到594.6亿美元的申购，低于招标金额750亿美元
美国财政部表示，将在下周一开始执行特殊退税政策，时间比财政部先前预期提早了5天
美国商业银行本周增加了在美联储贴现窗口的借款规模，而投资银行减少了对该融资工具的使用，信贷紧缩的重点已经从券商转移至存款机构
英国诺森罗克继宣布国有化后有可能决定裁员2000人
2008年4月25日
市场关于美联储降息周期将结束的预期增加，美元指数反弹至1个月来新高
美国3月份新屋销售进一步下滑，创1991年以来的最低水平
美国4月份消费者信心创1982年3月以来最低水平
2008年4月28日
著名投资人巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。
美国人口普查局公布报告显示，2008年第一季度美国房屋空置年率刷新2.9%的历史高点。
2008年4月29日
英国3月购房抵押贷款许可数量跌至该数据开始统计以来的最低水平。
德意志银行宣布2003年以来首次出现净亏损
2008年4月30日
美联储降息25个基点，并在会后声明中去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词
美国一季度GDP增长0.6%，但瑞士信贷认为主要依靠库存增加取得，对今后发展不利
英国HBOS增发40亿英镑股权，用以提高资本金规模，抵御不断恶化的市场环境
2008年5月1日
英国央行在金融稳定报告中指出，次贷亏损可能只有一千七百亿美元；各大银行同意在特别流动性计划中保留最低资产额
美国联邦存款保险公司认为市场即将度过信贷紧缩局面
美联储主席伯南克认为美国的学生贷款市场问题已不仅限于流动性问题
美国众议院批准总值三千亿美元的房屋市场援助计划
美国财长保尔森认为信贷危机已经过半
2008年5月2日
美国4月非农就业人数仅仅减少2万，失业率降至5.0%，结果好于预期
IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现，认为2008年经济不会复苏
美联储将TAF规模从500亿美元扩大到750亿美元，同时扩大与欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度
白宫表示，美国经济迄今为止并未出现衰退信号
英国Halifax 4月房价连续三个月下滑，月率跌1.3%，年率跌3.7%
2008年5月4日
美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，美国政府必须积极行动起来
2008年5月5日
IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元2008年的反弹是正常的
美国 4月ISM非制造业指数为52.0，预期中值49.1，也处于2007年12月来最高水平
美联储通过隔夜回购操作向市场注入110亿美元临时储备金
伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息
美联储调查显示，由于担心日益黯淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件
美联储前主席格林斯潘指出，2008年5月判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早
美联储主席伯南克预计美国房市将进一步恶化并危害整体经济
2008年5月6日
美国财政部向贷款机构施压，欲加快解决抵押贷款问题
华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在2008年5月精简员工人数
美联储提供了总额750亿美元的28天TAF
房利美宣布2008年第一季度损失21.9亿美元，每股亏损2.57美元，预计明年损失将继续恶化
美国众议院议长佩洛西呼吁实施第二轮经济刺激方案
欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现115.4亿瑞郎（109.9亿美元）亏损。该行同时宣布，在2009年年中之前裁员5500人
2008年5月7日
美国前财长斯诺指出，美国正接近降息周期末端，但经济还将继续放缓
美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市场问题完全解决还需数月
美联储霍恩暗示利率已接近需调整的目标水平
美联储官员克罗兹纳表示，美联储非常重视房屋市场
美国3月NAR成屋签约销售指数下跌1.0%，为83.0，与预期持平
美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划展开辩论，该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋，并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划
2008年5月8日
美国财长保尔森预计美国经济2008年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境
美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走
欧洲两大央行均宣布维持利率，以对抗通胀
美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期
美国3月批发库存月率意外下降0.1%
美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助
2008年07月2日
纽约股市，美国最大汽车厂商通用汽车股价在收盘时跌破10美元关口，收于9.98美元，创1954年9月2日以来最低价。
2008年07月12日股价跌至50年来最低 通用公司隐现破产危机
2008年9月15日
美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。
欧洲央行当天宣布向商业银行系统共注资300亿欧元，期限为一天，平均利率为4．39%，高于欧洲央行主导利率4．25%的水平。这是欧洲央行自2007年夏季全球金融市场出现危机以来首次采取这种干预方式。
2008年9月20日
布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产。
美国政府希望2年内将所有问题解决掉，希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉，避免出现像30年代那样的大萧条。
2008年9月22日
德国财政部长施泰因布吕克在与西方七国集团财政部长和中央银行行长电话磋商后表示，西方七国集团其他成员国拒绝参与美国金融救援计划。
2008年9月25日
全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司（Washington Mutual Inc.），已于当地时间星期四（25日）被美国联邦存款保险公司（FDIC）查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。
2008年9月29日，美国众议院否决七千亿美元的救市方案，美股急剧下挫，道指暴泻777点，是历来最大的点数跌幅，单日跌幅高达7%，亦是1987年环球股灾以来最大的跌幅。市场信心薄弱，道指不断沉底，10000点的关口岌岌可危。
30日，美国众议院否决了七千亿美元的救市计划，参议院则试图予以挽回，预定周三对该案进行表决。
2008年10月2日，美国参议院74票对25票通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案，美参议院投票表决的救市方案总额从原来的7000亿美元提高到了8500亿美元，增加了延长减税计划和将银行存款保险上限由2008年的10万美元提高到25万美元的条款，目的是安抚紧张的美国公众及支持经济增长。预料可望对全球股市都有帮助，且将对众议院造成压力，一些众议员正考虑转向支持法案。
10月8日各大央行同时行动，对金融市场的动荡作出明确的回应，接连宣布降息。
美联储宣布降息50个基点至1.5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。
澳大利亚当地时间10月7日下午，澳大利亚联邦储备银行（RBA）将银行基准利率下调1%至6.00%
以色列央行(Bank of Israel)也宣布，由于全球金融市场急剧下降，下调利率50个基点至3.75%，新利率将于10月12日生效。
10月9日
步美国的后尘，韩国、日本、中国香港地区、中国台湾地区和印度尼西亚等有关当局，纷纷采取措施放松了货币政策，向银行注资。
2008年10月10日
冰岛因次贷危机基本冻结了外汇资产，并将三大银行国有化，但因债务问题与英国等国发生外交纠纷。
2008年11月15日
在巴西举行2008年G20峰会，而这次会议的重点议题就是应对这次的次贷危机。
2008年12月11日
美国汽车三巨头将获援助150亿 高管薪酬受限制
2008年12月16日
美联储将美元基准利率下调至0-0.25%,超过市场预期的0.5%，ICE期货小幅上涨。

2009年
2009年1月14日 北美最大电信设备制造商 北电网络公司 申请破产保护
2009年1月16日 欧洲央行再度降息至历史低点
2009年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自2007年12月以来的第八次降息。
2009年3月2日，美国道琼斯工业股票平均价格指数收于6763.29点，创下1997年4月以来的最低收盘水平，这也意味着道琼斯指数的市值在短短一年半时间内已缩水过半。在此刺激下，3日亚洲股市普遍开盘暴跌。其中日本日经指数早盘一度下探至7117.66点，跌至泡沫经济崩溃后的最低点。尽管午盘后跌势暂缓，但日经指数仍以跌0.69%收市；中国沪指跌1.05%；香港恒生指数跌2.3%。
美国国际集团(AIG)2日宣布的历史性季度亏损，成了压在美国股市身上的最后一根稻草。2008年第四季度AIG亏损617亿美元，创下美国公司史上亏损之最。
2009年6月1日，通用公司申请破产保护。
至此危机蔓延至实体经济，向经济危机发展，接下来都是各国开展货币财政政策拯救市场。

G. 美股接连创新高，中国股市会跟随它的步伐吗

为了美股的泡沫，白宫真的是拼了！

从几件大事，可以看出，美股已经成为大洋彼岸最敏感的神经。

首先，特朗普在针对中国的新闻发布会上，雷声大雨点小，让此前已经“I can't breath”的美股突然得瑟起来，勾引得我们A股在周一也拉出一根长阳，涨出天际。

“北向50”指数（彩色） VS 上证指数（灰色）

图中彩色K线是老黄牛编制的“北向50”指数，灰色K线是上证指数。可以看到，从2018年下半年以来，“北向50”指数涨幅达到了40%，而同期沪指涨幅仅4%，前者回报率是后者的十倍！

也就是说，当有专业机构把好股票给我们选好之后，我们只需要无脑进行指数化投资，就可以轻松跑赢大盘。

无脑投资的时代即将到来！只要我们能找对方法，找到好的指数，就能轻松跑赢市场，赚取超额收益。

H. 16年为什么美股大涨

日期：2016-12-08

昨晚，美国股市的走势让全世界的投资者都惊呆了：

道琼斯指数昨晚暴涨近 300 点，涨幅 1.55%，收于 19549.62 点，创出历史新高，直逼两万点大关！

此外百人美股交流裙，就在美股研究社，纳斯达克指数上涨 1.14%，标准普尔指数上涨 1.32%，美国三大股指均以大涨收盘。

美股为何天天涨？基本面与特朗普情绪的 " 共振 "

美股持续上涨，似乎没有尽头，标普和道指也屡屡创得新高，而 VIX 恐慌指数却在崩溃。那么美股飙升的背后是什么状况？

对此，加拿大皇家银行跨资产策略主管 Charlie McElligott 认为，一是特朗普政策提升了投资者的 " 动物精神 "，而是各种基本面数据状况。

特朗普政策有着明显促进增长和再通胀倾向：更低的公司和个人所得税、工业区管制、贸易政策和从货币政策转向财政政策，这些都将协力促成在今年年底和未来一年推高利率。

我们将继续看到明显的 " 再风险 " 过程。投资者从 5 年来 " 长期增长停滞 " 的叙事中转变过来，开始选择风险曲线上更往外的点，更多风险，更高回报，向着 " 再通胀动物精神 " 的方向行进。

而美股持续上涨背后的另一个点是在于，经济基本面数据也相当不错：

花旗经济意外指数达到 3 年来高位；

消费者信心指数达到 9 年来高位；

CEO 信心指数达到自 2007 年来第三高；

全球制造业PMI 达 2 年来高位；

全球服务业 PMI 达 1 年来高位；

花旗通胀意外指数达到 49 个月以来高位。

时寒冰：美股上涨是美国将要加息的结果

美联储即将在 12 月中旬加息，促使全球资金回流美国本土，这已经是公开的秘密。

知名财经作家时寒冰在《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》中，也详细分析了在 2016 年开始的这个新周期，全球资金回流美国对美国股市所能产生的影响：" 在美国企业市值做大的同时，在融资成本更低、更便利的情况下，其对外收购能力可以得到进一步放大！"

上图内容摘自《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》未来篇第 160 页。

这就是在加息预期之下，美国股市依然高歌猛进的根本原因之一。也就是说，美国股市上涨反映出来的不是美国不加息的结果，而是美国将要加息的结果！资金在靴子没有正式落地之前享受盛宴。

如果特朗普期待的资金大回流成为现实，即使只有 10% 的资金流入股市，也是一股强大的力量。

那么，为了更加便利地吸引资金回流，美国的选择将是：" 一是提高利率，二是放松金融管制。"

" 在美国的大战略中，会两步同时做。一方面，提高利率，加速全球资金回流美国。另一方面，放松金融管制，促使回流美国的资金聚集到金融衍生品领域，壮大美国的对外收购能力。" ——摘自《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》未来篇第 175 页（见下图）。

回顾一下特朗普的主张，其中非常重要的一条就是放松金融管制！

2016 年 11 月 11 日，当选总统后，特朗普在接受《华尔街日报》采访时说，他上任后将施行的新政包括修改奥巴马医改法案、放松对金融机构的监管以及加强边境管控。

" 特朗普行情 " 能否持续？

至于美股涨势能否延续，Hennessy Funds 创始人 Neil Hennessy 较为乐观，他预计，美股牛市仍将持续，更多资金将流入股市，道指在明年将突破 20000 点，且未来将推出的企业减税措施将利于所有行业和公司。

但也有分析师对此持怀疑态度。首先，大选后股市持续上涨可能并不意味着经济将走向强劲。CNNMoney 专栏作家 Paul R. LaMonica 指出，胡佛赢得 1928 年的大选之后，股市上扬约 13%，但随之而来的则是大萧条。

其次，若特朗普未能履行贸易政策以及刺激经济方面的承诺，美股持续上涨的局面或将被打破。Wunderlich Securities 首席市场策略师 Art Hogan 对 CNNMoney 表示，特朗普大部分承诺的实现需要时间。

美股新高，A 股为何不跟？

1，美股牛市是漫长牛市的延续。从 1942 年以来的牛市，中间尽管有盘整和回调，但势头不改。A 股牛市，其实也只是起步阶段。

2，美国股市的市场环境好，比较规范，欺诈与内幕交易成本高，也较少（这也是有几年中概股纷纷从美股退市或者被勒令退市的原因，骗到国外去了，结果发现人家管得严），反观 A 股，就不说了，你懂的。

3，美股投资者比较成熟，多半都是机构投资者，经过长时间洗礼，比较规范和专业，股民把资金委托给他们比较放心。A 股，机构投资者也不那么可信，中国社会信任感缺失，导致散户太多，机构操作也不规范。

4，A 股无序炒作过度，破坏了市场生态。美股也有狂涨的股票，但都是有道理的，哪像 A 股的票，拉了好几个板，你都不知道为啥。

深度分析：制造业回流是美股暴涨的根本原因，将影响中国数百万人就业

昨天，（北京时间 12 月 7 日凌晨）日本软银集团社长孙正义在纽约市内与美国下一任总统特朗普举行了会谈。孙正义承诺今后 4 年向美国投资 500 亿美元，创造 5 万个就业岗位。

知名学者贺江兵认为，特朗普在竞选中承诺的将企业所得税降到 15%，是所有主要经济体中的最低税率；而且以美国为总部的企业，海外分公司利润返回美国只收 8.5% 的所得税。

巴菲特的公司用川普政策换算，账面陡然增加 290 亿美元的利润。可以想象，这会促使更多的 " 孙正义 " 移资美国。

对于特朗普，或许这叫放水养鱼、休养生息的财政政策。当世界主要经济体都把实业、高科技企业、金融等产业转移到美国，美国的大中企业回迁本土，虽然税率降低了，但是总量的暴增完全可以弥补减免税部分的缺口。生意人特朗普当然明白薄利多销可以导致财政收入的暴增。

企业回迁美国本土，会带来巨大就业。就业和工资水平的提高又可以拉动美国经济增长，这就是特朗普当选以来，美股和美元持续暴涨的根源。

此外，同样是在昨天（12 月 7 日），彭博社最新报道称，富士康正在就在美国投资建厂进行初步的 " 商洽 "。特朗普此前已经公开呼吁苹果将生产线转移至美国创造就业，《日经亚洲评论》也指出，富士康已经开始研究将 iPhone 生产转移到美国市场的可能性。

还有媒体进一步爆料说：事实上在今年 6 月，苹果高层就提醒富士康高层，要对特朗普当选的可能性有所准备。因为如果特朗普当选，苹果就必须把一批生产线迁回到美国。

而富士康，是苹果最大的代工者。富士康至少在中国内地 37 个城市有投资，其中在深圳大约 30 万人；此外在郑州、成都也分别有大约 20 万雇员。富士康在内地的雇员总数，一直维持在 100 万人以上，是内地最大的民企雇主。

也就是说，特朗普此次挖墙脚，将影响上百万中国人的饭碗。

知名财经评论员刘晓博表示，未来特朗普还会通过逼迫人民币维持高估值、增加跟中国的贸易摩擦、禁止中国企业在美国收购等方式，从中国的 " 锅 " 里抢食物。

观点：

特朗普还没上台，经济战场上就已经硝烟弥漫了，把产能、把工作岗位带回美国本土，成为了特朗普的重要任务，他要让制造业回归美国，首先就要把中国制造业打压下去。

面对咄咄逼人的特朗普，中国应当积极迎战，做到遏制住高房价，给实体企业真正减税，增强企业家的信心，稳定住人民币汇率，才能打赢这场经济战争！

I. 美国印钞1.9万亿对中国的影响

分析美国大量印钞对我们国家的影响，实际上可以理解为分析美国宽松货币政策对我国的影响。这个问题一直是备受经济学界关注。由于美联储具有“全球央行”的独特地位，大量文献已经证明美联储的货币政策调整会对全球其他国家产生明显的溢出效应。

一、相关影响
1. 外贸出口
这对外贸来说，是利好的消息。如果美国本土物价上涨得厉害，会导致他们加大进口的需求量。而其他国家还没有从新冠疫情中缓过来，只有我们中国恢复了正常生产。
2. 汇率走势
现在人民币汇率维持在6.4左右，目前有回升的趋势。美元放水本质会加速美元贬值，但按美国一贯作风，都是先放水，然后再引导美元升值收割。
另外石油上涨会缓解美元贬值的压力，全世界石油都是美元结算，需求变多以后，美元会获得支撑。
3. 原材料
美国这波巨款势必会引起全球通货膨胀，中国也会面临“输入性通货膨胀”。货币多了，而供应短缺，铜，铁，铝，塑料等原材料还会继续上涨，企业老板又要开始头疼了。
美国消化这1.9亿需要一段时间，可能一年多左右，我们企业可以有针对性地做些计划调整或应变措施。

二、相关理论研究
中国金融四十人论坛资深研究员、清华大学五道口金融学院院长张晓慧最新出版的《多重约束下的货币政策传导机制》一书，对这个问题进行了详细的分析。具体内容分享如下：
2008年金融危机后，美国传统的货币政策效果失真，催生了量化宽松等一大批非常规货币政策的诞生。这些以量化宽松为主的宽松货币政策对新兴市场的影响主要分为三个方面：
一是美国量化宽松政策造成资本外流，大量美元贷款流向非美国地区，国际市场的流动性显著提升。对其他国家的通胀水平也产生了较大影响。
二是新兴市场国家对美国量化宽松的溢出性反应敏感。金融全球化使各国的债券收益率存在联动，降低了央行对国内金融环境的调控能力。美国退出量化宽松政策会导致新兴国家资本流动减少，产出减少，汇率贬值。
三是三元悖论二元化。三元悖论是指在开放经济下，一国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的自由流动三者只能选其二。资本流动、资产价格、信贷增长存在国际性的金融周期。信贷流动多的国家受国际金融周期的影响更大。大国的货币政策会影响国际银行的杠杆率，影响国际金融体系的资本流动和信贷增长。因此只要资本流动，不管汇率政策如何，国际金融周期自会限制国内货币政策，三元悖论由此便为二元悖论。
除了上面一些宏观理论分析外，也有研究人员进行了偏微观影响的分析，在这里主要分享几个大家可能比较关注的方面：
第一，外汇储备可能缩水。目前我国外汇储备超过三万亿美元，美国量化宽松政策造成货币超发，致使美元贬值，这将会使得我国外汇储备价值缩水。
第二，增加我国的通胀压力，这也是大家最关心的一点。
在大宗商品价格方面，由于大宗商品多以美元计价，全球美元流动性的增加将带来美元贬值，从而推动大宗商品价格上涨。由于我国需要大量进口原材料能源，大宗商品价格的上涨也可能推高我国生产成本，带来输入型通货膨胀。
与此同时，相较于美国而言，中国经济率先恢复，资产回报率可能偏高，会吸引短期国际资本流入，从而推高资本流入国资产价格水平，比如说股票市场、房地产市场等。金融行业资产泡沫风险增加，进一步加剧我国的通胀压力。
第三，在国际贸易方面的影响存在不确定性。美元流动性的增加在国际贸易方面对中国的影响是不确定的，主要取决于支出转换效应和收入吸收效应的共同作用。
从支出转换效应来看，美元流动性的增加，美元贬值而人民币相对升值，不利于中国的出口，而人民币购买力提高会促使进口增加，净出口下降导致产出下降。不过从收入吸收效应来看，美元多了有利于刺激市场需求，有利于中国的出口。从今年的结果来看，我国外贸情况超出预期。说明收入吸收效应作用显著。
第四，杠杆率上升，债务风险加剧。在全球货币政策较为宽松的大环境下，虽然我国是少数采取正常货币政策的国家，但受疫情影响，央行增加流动性投放、加强货币政策逆周期调节的力度也不小。总体融资环境比较宽松，融资规模大幅增长，企业更容易通过获得低息贷款、过桥、续贷等资金渡过难关。但是从长远来看，这会增加企业债券兑付风险，提升银行的坏账水平，进而破坏金融的稳定性。
不可否认，美国宽松货币政策会给我们带来不容忽略的影响。不过，美国不可能一直维持如此宽松的货币政策。从过去来看，当美国退出宽松货币政策时，势必又会对中国造成影响。这也需要我们重点关注。比如说：2013年5月，时任美联储主席伯南克宣布美联储可能会削减量化宽松规模，这就引起了“削减恐慌”。大量的资金尤其是投向证券组合的资金，在短时间内快速撤离新兴市场，导致新兴市场经济体汇率、资产价格普遍下降，造成了显著冲击。

J. 人民币持续升值意味着什么

人民币持续升值的影响有：外资流入增多、人民币购买力增强、出国留学能省钱。

1、外资流入增多

人民币升值，代表外资持续流入，有利于资产价格的持续提升，外资进入国内，是不能直接用美元的，所以他得到外管局去把美元换成人民币，然后在进入国内投资，这样国内的货币供给就会增多。所以总说，人民币外升就会内贬，对内贬值主要就是因为货币供给多了，引发的资产价格上升。包括股债房产，通常都有正面的积极作用。

2、人民币购买力增强

升值代表人民币购买力增强，对于做进口生意的肯定利好，对于做出口生意，手上囤积了大量美元的朋友肯定利空。

3、出国留学能省钱

现在出国留学的人非常多，如果人民币升值的话，学生出国留学的学费也可以省下很多了，也可以减轻学生家庭的经济负担，同时也可能会促进更多的学生选择出国留学。毕竟很多学生都是因为国外高昂的学费和生活费才会放弃留学的机会，想着帮家里省点钱，如果人民币升值的话，那么大家留学所产生的经济负担就会减少很多。

(10)全球央行刺激预期推高美股扩展阅读

人民币近期走强的原因主要是三个方面：

1、美元指数走弱。

一般来说，美元指数强弱与人民币等非美元货币具有反向关系。数据显示，今年5月下旬以来，美元指数开启跌势，9月美元指数在92左右徘徊，较今年3月最高点103美元下跌超10%。

2、中国经济基本面持续改善

中国疫情防控成效显著，中国经济持续恢复改善，主要经济指标逐渐向好。二季度中国是唯一实现正增长的主要经济体，对人民币是有力的支撑。

国家统计局数据显示，7月份中国经济继续稳定恢复，其中，7月份商品零售增速年内首次由负转正，出口增速达到两位数。而最新公布的8月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数这三大指数均连续6个月保持在临界点以上。

3、人民币资产吃香

中国正在持续推动金融市场的开放，国际投资者看好中国经济的前景和人民币资产，国外资本持续流入中国的资本市场，有利于人民币的升值。

明明称，在全球央行维持宽松的背景下，中国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力，中美利差维持高位，人民币资产的吸引力明显增强，也推动了人民币汇率的走强。