① 前几天美股的SQM，ALB全球三大锂巨头的股价严重
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② 国际上的有哪些金融ADR机制以及机构
ADR应该是很多投资者最熟悉但又有可能最陌生的美股形式。熟悉，是因为$京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ 都以ADR形式在美国上市融资发行。陌生，是因为很多人不理解其中的运作结构，经常忽略持股成本。
从头开始介绍起：
一、ADR怎么运作？
如简图所示。以$广深铁路(GSH)$ 为例，广深铁路的ADR代表50股$广深铁路股份(00525)$ H股，根据其年报显示：
需由摩根大通银行作为预托股份机构。
另补充小知识：ADR就是有摩根在1927年为了规避英国公司不能在海外（美国）上市而设计的小技巧。
二、ADR有三级
1、一级ADR（Level I）
一级ADR只能在柜台交易市场（OTC）交易，是最简便的在美上市交易方式。美国证监会（SEC）对一级ADR的监管要求也是很少的，不要求发布年报，也不要求遵从美国会计准则（GAAP）。
例如最近麻烦缠身的大众，就是以一级ADR形式在美国OTC市场交易的。
2、二级ADR（Level II, listed）
二级ADR要比第一级复杂地多，它要求向美国证监会注册并接受美国证监会的监管。此外，二级ADR必须要定时提供年报（Form 20-F），并使用美国会计准则。二级ADR的好处是可以在证券交易所交易。
如$Israel Corporation Ltd(ICL)$ $智利矿业化工(SQM)$ 等。
3、三级ADR（Level III, offering）
三级ADR是最高一级的ADR，美国证监会对其的监管也最为严格，与对美国本土企业的监管要求基本一致。三级ADR的最大好处是可以实现融资功能，而不仅限于在证券交易所交易。为了融资，公司必须提供招股说明书（Form F-1）。此外，这类公司还须满足公开信息披露要求，以Form 8K表格的形式向美国证监会提交。
这个是中国人民最熟悉的。京东，阿里属于此类。
三、ADS（美股存托股票）
整个发行行为叫做“ADR”的话，那么我们作为投资者，买卖的每一股股票，就叫做“ADS”(American Depositary Share)。
由于汇率问题，交易方便性，交易成本问题，通常每一股ADR代表不同股数的公司普通股。
还是以$广深铁路(GSH)$ 为例：
根据其中报显示，每50股H股等于一股ADS。
另外，上一次也讲过，京东每两股普通股，等于一股ADS。
而$上石化(SHI)$ 则是每100股H股等于一股ADS。
其他的就留给大家自己查了！
四、持股成本！！！！
分两项：
1、汇率成本
虽然ADR的价格仍然以交易所的竞价为主，美股的价格与当地股市价格没有直接联动。但如果汇率发生巨大的变动，最终还是会实实在在落实在股价上。
并且，由于ADR的股息都以美元计价。一旦发生某国货币大幅度贬值，则意味着在美持有其ADR的股东获得股息减少。