上市公司现金流量质量分析

1. 如何查看和分析上市公司现金流量表

现金流量表是反映上市公司现金流入与流出信息的报表。这里的现金不仅指公司在财会部门保险柜里的现钞，还包括银行存款、短期证券投资、其他货币资金。现金流量表可以告诉我们公司经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金收支活动，以及现金流量净增加额，从而有助于我们分析公司的变现能力和支付能力，进而把握公司的生存能力、发展能力和适应市场变化的能力。
上市公司的现金流量具体可以分为以下5个方面：
1来自经营活动的现金流量：反映公司为开展正常业务而引起的现金流入量、流出量和净流量，如商品销售收入、出口退税等增加现金流入量，购买原材料、支付税款和人员工资增加现金流出量，等等；
2来自投资活动的现金流量：反映公司取得和处置证券投资、固定资产和无形资产等活动所引起的现金收支活动及结果，如变卖厂房取得现金收入，购入股票和债券等对外投资引起现金流出等；
3来自筹资活动的现金流量：是指公司在筹集资金过程中所引起的现金收支活动及结果，如吸收股本、分配股利、发行债券、取得借款和归还借款等；
4非常项目产生的现金流量：是指非正常经济活动所引起的现金流量，如接受捐赠或捐赠他人，罚款现金收支等；
5不涉及现金收支的投资与筹资活动：这是一类对股民非常重要的信息，虽然这些活动并不会引起本期的现金收支，但对未来的现金流量会产生甚至极为重大的影响。这类活动主要反映在补充资料一栏里，如以对外投资偿还债务，以固定资产对外投资等。
对现金流量表主要从3个方面进行分析：
1现金净流量与短期偿债能力的变化。如果本期现金净流量增加，表明公司短期偿债能力增强，财务状况得到改善；反之，则表明公司财务状况比较困难。当然，并不是现金净流量越大越好，如果公司的现金净流量过大，表明公司未能有效利用这部分资金，其实是一种资源浪费。
2现金流入量的结构与公司的长期稳定。经营活动是公司的主营业务，这种活动提供的现金流量，可以不断用于投资，再生出新的现金来，来自主营业务的现金流量越多，表明公司发展的稳定性也就越强。公司的投资活动是为闲置资金寻找投资场所，筹资活动则是为经营活动筹集资金，这两种活动所发生的现金流量，都是辅助性的，服务于主营业务的。这一部分的现金流量过大，表明公司财务缺乏稳定性。
3投资活动与筹资活动产生的现金流量与公司的未来发展。股民在分析投资活动时，一定要注意分析是对内投资还是对外投资。对内投资的现金流出量增加，意味着固定资产、无形资产等的增加，说明公司正在扩张，这样的公司成长性较好；如果对内投资的现金流量大幅增加，意味着公司正常的经营活动没有能够充分吸纳现有的资金，资金的利用效率有待提高；对外投资的现金流入量大幅增加，意味着公司现有的资金不能满足经营需要，从外部引入了资金；如果对外投资的现金流出量大幅增加，说明公司正在通过非主营业务活动来获取利润。

2. 上市公司经营现金流量质量分析

上市公司经营现金流量质量分析

引导语：经营现金流量质量，是指经营现金流量对公司真实经营状况的客观反映程度，以及对公司财务状况与经营成果的改善、对持续经营能力的增强所具有的推动作用。

从广义上讲，经营现金流量质量主要包括经营现金流量的真实性、充足性、稳定性和成长性四个方面。而经营活动是公司经济活动的主体，也是公司获取持续资金的基本途径。因此，在公司各类现金流量中，经营现金流量显得更为重要。但现行现金流量分析对经营现金流量质量涉及较少。笔者认为，考察经营现金流量质量有助于现金流量分析体系的完善和发展，它应成为整个财务分析体系的重要内容。本文就此作初步探讨。

一、经营现金流量真实性分析

(一)对比中报和年报经营现金流量，考察年度经营现金流量的均衡性，初步认定经营现金流量的真实水平

在正常经营情况下，公司的购销和信用政策比较稳定，销售业务也较少出现大起大落的情形，因此公司经营现金流量年度内应保持一定的均衡性，否则表明年报经营现金流量存在被粉饰的可能。但需要指出的是，为了使结论更为准确合理，还应当同时考虑公司的会计行为(如是否存在年底结账的习惯)、结算方式(如是否采用国际信用证方式结算)，以及所属行业的具体特征(如是否具有季节性生产的特点)。

(二)重点分析现金流量表有关明细项目，进一步明确经营现金流量的真实水平

1.分析“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，判断公司有无虚构预收账款交易，粉饰主营业务现金流量的可能。若公司大额预收账款缺少相关的销售或建造合同，则表明公司主营业务现金流入缺乏真实性。

2.分析“收到的其他与经营活动有关的现金”项目，判断公司有无借助下列事项粉饰其他经营活动现金流量的情况：①关联方归还欠款。2001年以来，由于证券监管部门加大了对大股东占用上市公司资金的清查力度，以大股东为代表的关联方纷纷年末突击还款，不少上市公司“收到的其他与经营活动有关的现金”项目金额由此“迅速上升”，“其他应收款”项目金额也相应“大幅回落”。但实际上，在年报过后，一些上市公司“支付的其他与经营活动有关的现金”和“其他应收款”项目金额便出现了大幅上升与反弹的现象(这里面固然存在关联方年末虚假还款的问题，但也不排除上市公司借机粉饰现金流量的可能)。②占用关联方资金。上市公司经常采取占用关联方往来款项的方式来虚增当期的经营现金流量。为此，应特别关注上市公司与关联方进行期末大额款项往来的情况。③现金流量项目类别归属。某些上市公司将一些非经营性现金流量项目(如票据贴现和临时资金拆借)归入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中，从而虚夸了当期经营现金流量，掩盖了公司经营的真实面貌。对此也应给予充分关注。

二、经营现金流量充足性分析

(一)绝对量角度的充足性

经营现金流量的充足性，是指公司是否具有足够的经营现金流量满足其正常运转和规模扩张的需要。从绝对量方面认识充足性，主要是分析经营现金流量能否延续现有的公司经营，判断经营现金净流量是否正常。

显然，靠内部积累维持目前的生产经营能力，公司经营现金流人量必须能够抵补下列当期费用：①公司正常经营所需。日常开支(表现为经营现金流出);②前期支付的需当期和以后各期收回的费用(主要包括资产折旧与摊销额);③已计入当期损益但尚未支付的费用(主要是预提费用)。也就是说，只有满足下列条件，公司经营现金流量才属正常且具有充足性，公司现有规模下的简单再生产才能够得以持续：经营现金净流量>本期折旧额十无形资产、长期待摊费用摊销额+待摊费用摊销额+预提费用提取额。

(二)相对量角度的充足性

从相对量角度考察充足性，主要是了解经营现金流量能否满足公司扩大再生产的资金需要，具体分析经营现金流量对公司投资活动的支持力度和对筹资活动的风险规避水平。主要评价指标有：

1.现金流量资本支出比率=经营活动产生的现金净流量÷资本性支出额。其中，资本性支出额是指公司购建固定资产、无形资产或其他长期资产所发生的现金支出。该指标评价公司运用经营现金流量维持或扩大经营规模的能力。该指标越大，说明公司内涵式扩大再生产的水平越高，利用自身盈余创造未来现金流量的能力越强，经营现金流量的品质越好。当该比率小于1时，表明公司资本性投资所需现金无法完全由其经营活动提供，部分或大部分资金要靠外部筹资补充，公司财务风险较大，经营及获利的持续性与稳定性较低，经营现金流量的质量较差;当该比率大于1时，则说明经营现金流量的充足性较好，对公司筹资活动的风险保障水平较高，不仅能满足公司的资本支出需要，而且还可用于公司债务的偿还、利润的分配以及股利的发放。

2.到期债务偿付比率=经营活动产生的现金净流量÷(到期债务本金十本期债务利息)。该指标反映公司运用经营现金流量偿付到期债务本息的实际水平。该比率小于1，说明公司到期债务的自我清偿能力较差，经营现金流量的充足程度不高，要树立良好的财务信用，公司必须依靠其他方面资金的及时注入，主要包括对外融资、当期变现投资收益以及出售公司资产的现金所得;该比率大于1，则显示公司具有较好的“造血”功能和财务弹性，经营现金流量比较充沛，足以偿还到期债务，公司不存在支付风险且经营的主动性较强。

但需要特别提及的是，仅以经营现金流量大小作为衡量公司经营好坏与财务优劣的标准将会引起误导，因为经常存在下面的情况：经营现金流量充足但公司盈利能力日益下降;经营现金流量不足但公司盈利能力日趋上升。这表明：公司资金充裕但找不到合适的投资方向，其未来盈利能力受到影响;公司现金短缺但实施了有效的负债经营，其盈利水平反而得到显著提高。因此，在某段时期内，公司的财务活动能力与财务管理水平同样重要。

三、经营现金流量稳定性分析

1.经营现金流入量结构比率=销售商品、提供劳务收到的现金÷经营活动产生的现金流入量。该指标反映公司全部经营现金流人量中主营业务活动所占的比重，同时也揭示了公司经营现金流量的主要来源和实际构成。该比率高，说明公司主营业务活动流人的现金明显高于其他经营活动流人的现金，公司经营现金流人结构比较合理，财务基础与经营现金流量的稳定程度较高，经营现金流量的质量较好;反之，则说明公司主营业务活动的创现能力不强，维持公司运行和支撑公司发展的大部分资金由非核心业务活动提供，公司缺少稳定可靠的核心现金流量来源，其财务基础较为薄弱，经营现金流量的稳定性与品质较差。

2.经营现金流出量结构比率=购买商品、接受劳务支付的现金÷经营活动产生的现金流出量。考虑该指标是因为，现在如何使用现金决定公司未来现金的来源状况，公司经营现金流出同样应当具有一定的稳定性。通过该比率主要考察公司经营现金支出结构是否合理以及公司当期有无大额异常的现金流出，从而对关联方占用公司资金的情况进行有效的识别，对公司以后各期现金流人的主营业务活动作出合理的估计，进而对公司未来经营现金流量的稳定性给予客观的评价。

尤其应当注意的是，若该比率连续几期下降且都比较低，则预示着公司经营现金流量质量的稳定性将会受到不利影响。

四、经营现金流量成长性分析

主要指标：经营现金流量成长比率=本期经营活动产生的现金净流量÷基期经营活动产生的现金净流量。该指标反映公司经营现金流量的变化趋势和具体的增减变动情况。一般来说，该比率越大表明公司的.成长性越好，经营现金流量的质量越高。具体分三种情况：

1.该比率等于或接近于1.说明公司内部资金较前期没有明显的增长，经营现金流量的成长能力不强。这时，一方面，要通过对相关指标(经营现金净流量÷销售收入，经营现金净流量÷平均资产总额，经营现金净流量÷净利润)的分析，及时掌握公司经营现金流量营运效率的变动趋势(尤其要注意营运效率整体水平是否出现了异常的下降)和现时状况，考察经营现金流量未能实现增长的具体原因，从而为今后改善经营现金流量动态管理指明方向;另一方面，需结合与投资活动相关的现金流量信息，关注公司经营规模的未来变化(缩小、维持还是扩大)，对公司未采经营现金流量状况作出合理的预测。此外，还应进一步联系公司的战略规划与现金预算，估计公司经营现金流量的未来成长与公司整体的未来发展是否能够同步、协调。

2.该比率大于1.表明公司经营现金流量呈上升趋势;这显然有利于公司的进一步成长和经营规模的进一步扩大，预示公司发展前景的良好。但不同的现金流量增长方式对公司具有不同的意义，相应的现金流量质量也存在较大的差异。常见的经营现金流量增长有以下三种情况：

(1)负债主导型，即经营现金流量的增长主要得益于当期经营性应付项目的增加。虽然公司通过延缓应付款项的支付来提高经营现金净流量，但损害了公司信誉，加大了公司以后的偿债压力。事实上，若剔除这些必须支付的款项，公司实际经营现金净流量很可能出现负值，这对公司的发展意义不大。该方式下的经营现金流量质量显然较差。

(2)资产转换型，即经营现金流量的增长主要依赖于当期经营性应收项目和存货的减少。降低应收款项和压缩存货规模会减少资金占用从而有助于提高公司伪经营效率和盈利质量。但是，当期存货支出的减少是以前年度相应支出较多的结果，收回的期初应收账款也并不是本期实现的销售收入，经营性应收项目和存货的变动导致的经营现金流量增长大多并不能反映本期经营业绩的变化。况且，经营性应收项目的减少也很可能是因大股东年末突击还款等大额异常现金流入造成的，往往不具有持续性。因此，该方式下的经营现金流量质量仍然不高。

(3)业绩推动型，即经营现金流量的增长主要植根于公司盈利能力的增强(本期主营业务收人大幅增加)和盈利质量的提高(本期现销收入比例显著上升)。显然，该种经营现金流量增长方式完全是公司业绩大幅提高和推动的结果，也正因为如此，该方式下的经营现金流量质量较为理想。

3.该比率小于1.说明公司经营现金流量在逐步萎缩。经营活动的现金流入量是公司赖以生存和发展的基础，若经营活动中的现金净流量持续减少，势必导致信用危机和破坏公司的持续经营，因此，这种情况的出现暗示公司的未来发展前景堪忧。深入分析其中的原因(是经营亏损的影响还是源于公司经营性应收项目的增长)并及时采取相应的措施就显得非常重要。另外需要说明的是，单个数据有时并不能准确反映公司的真实情况，某些公司由于长期发展等方面的需要，经营现金流量出现暂时或适度的降低也并非异常。如产品结构调整引起的存货价值上升就是造成一些上市公司经营现金流量短暂下降的重要因素。

值得一提的是，在分析经营现金流量成长比率时，应进行多期比较，成长率不仅要大于1，而且还要具有较强的稳定性，如果上下波动较大，则公司未来发展将会受到一定程度的影响。此外，若本期或基期经营现金净流量为负数，则不必计算该比率。

3. 上市公司财务报表中的现金流量应该怎么看

上市公司财务报表中的现金流量应该怎么看？

现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在一固定期间（通常是每月或每 季）内，一家机构的现金（包含银行存款）的增减变动情形。
金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个专案对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。国际财务报告准则第7号公报规范现金流量表的编制。
企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。
（一）经营活动产生的现金流量分析。
l、将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较行或。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较是有意义的。比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。
2、将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。
3、将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。
（二）投资活动产生的现金流档握伍量分析。
当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业的投资专案进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。
（三）筹资活动产生的现金流量分析。
一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。
（四）现金流量构成分析。
首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

都说看财务报表中的现金流量比较重要，按理说每股中的现金流量多表明这个公司的奖金周转情况好，从公司的报表上看它分为现金流量和每股现金流量二个指标，但这两个指标却往往是不同步的，譬如有一个公司，它04年的现金流量和每股现金流量分别是-0。32和+

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投资现金流量好象是衡量长期资产，固定资产的指标，对吗？还有其它指标吗？上市公司财务报表。

会计报表是企业财务报告的主要部分，是企业向外传递会计资讯的主要手段。 会计报表是根据日常会计核算资料定期编制的，综合反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的总结性书面档案。它是企业财务报告的主要部分，是企业向外传递会计资讯的主要手段。现在的会计报表是企业的会计人员根据一定时期（例如月、季、年）的会计记录，按照既定的格式和种类编制的系统的报告档案。随着企业经营活动的扩充套件，会计报表的使用者对会计资讯的需求的不断增加，仅仅依靠几张会计报表提供的资讯已经不能满足或不能直接满足他们的需求，因此需要通过报表以外的附注和说明提供更多的资讯。

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上市公司财务报表净利润现金含量为负代表什么意思

1. 代表公司经营状况变差，可能亏损；

2. 净利润现金含量：是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小；

3. 公式：净利润现金含量=经营活动现金净流量╱净利润；

4. 现金净流量是根据现金流量计算的，净利润是根据权责发生制计算的，比如一家公司收到大量预付款，没有确认收入，不计算利润，但是收到现金，所以这个比例会非常高。

目前上市公司财务报表中的Z值模型计算公式是什么

企业 风险与危机是由不确定性引起的，企业财务风险与 危机的成因也是如此。 由于企业的生产经营和管理活动是一个具有不确定性的系统，即在企业活动的各个环节都有存在大量的不稳定性和不确定性因素，所以企业的行为必然会伴随着风险的威胁和影响，若风险失控就会引发危机。任何企业风险终将会对企业财务造成影响，并显示在会计资讯上，企业资金管理技术性失误是财务危机的直接根源。
事实上，企业陷入财务困境是一个逐步的过程，通常从财务正常渐渐发展到财务危机。实践中，大多数企业的财务危机都是由财务状况正常到逐步恶化，最终导致财务危机或破产的。因此，依据企业危机预警管理的基本思想，建立有效的企业财务危机预警系统，完全可能避免企业财务危机的发生，至少能够把财 务危机所造成的损失和影响降到最低程度。
这是因为企业财务危机预警系统是通过设定并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业（或企业集团）可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。它具备了财务危机的识别、分析与评价，并由此做出警示的管理功能。正确地预测企业财务危机，对于保护投资者和债权人的利益、对于经营者防范财务危机、对于 *** 管理部门监控上市公司质量和证券市场风险，都具有重要的现实意义。
一、选择Z值模型进行财务预警分析的原因 限于现在许多先进的财务困境预警模型十分复杂，对于上市公司一般的利益相关者来说使用起来十分困难。因此，财务指标广泛且有效地应用于财务困境预测模型，如何选择财务指标及是否存在最佳的财务指标来预测财务困境发生的概率却一直存在分歧，但是，自Z模 型（1968 ）及ZETA模型（1977）发明后，还未出现更好的使用财务指标于预测财务困境的模型。
二、Z值模型简介 “Z-Score”模型由美国学者Altman于20世纪60年代提出，用于探讨上市公司财务预警检测问题。Z值模型的思路是运用多变数模式建立多元线性函式公式，即运用 多种财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值 ）来预测企业的财务危机。Z值模型理论是Altman通过对美国1945年～1965年之间的33家破产企业（制造业）和33家正常经营的企业（制造业）进行了充分的研究之后，再以 行业级别及规模大小分层抽取正常公司作为配对样本。
Altman将22个财务比率分为五大类：（1）流动性；（2）获利性；（3）财务杠杆；（4）偿债能力；（5）周转能力。
然后用逐步多元区别分析选取其中五个最具预测能力的财务比率，将之结合成一个数学式，于1968年发表的研究结 论而形成的理论（Z值模型 ），来计算、预测企业的财务状况。其计算方法主要就是根据这些变数对财务危机警示作用的大小而赋予不同的权重，最后进行加权计算，得到一个企业的综合风险总判别分Z，将其与临界值对比就可以了解企业财务危机的严重程度。
根据Altman的统计结果，此方法预测的准确率在破产前一年高达90%以上，而在破产前5年也高达70%之多。 该模型定义如下： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.0064X4+0.999X5式中：
X1=（流动资产-流动负债）/总资产X2=留存收益/总资产X3=息税前利润/总资产 X4=优先股及普通股的市场价值/总负债X5=销售总额/总资产
该模型主要将企业的偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标有机地结合起来综合分析企业破产的 可能性，当Z<1.8时， 代表企业具有很高的破产概率；当Z3>2.99时，说明企业处于安全状态，破产的可能性很 小，可以不予考虑；当1.81≤Z3≤2.99时， 代表企业处于预测的灰 *** 域内，其财务状况不稳定，是否破产，情况不明，需特别加以注意，此时，企业若采取有效措施，改善企业经营管理，才有可能转危为安。
三、Z值模型的应用分析 Z值模型主要用于预测企业财务失败或破产的可能性，也可用于判定企业财务危机的状况，是目前在财务危机预警分析中最常采用的一种模型， 例：用Z值模型来对“合俊集团”公司财务困境进行判别分析。
香港合俊控股集团成立于1996年，在玩具业颇具知名度，香港联交所上市企业。鼎盛时期在广东东莞和清远共设有4间生产工厂，厂房生产面积达10万平方米，集团雇员1万人左右。其主力生产基地就是设在东莞樟木头镇的两家工厂。樟木头的两家工厂产品70%以上销往美国，包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM（贴 Z值模型在上市公司财务预警 业务。但出于种种原因，公司利润不断下滑，甚至出现钜额亏损，2008年陷入财务危机。
选用合俊集团公司2003年至2007年定期报告中的资料，分别计算所需的财务比率。 为了计算Z值，我们需要的原始资料：流动资产、总资产、流动负债、总负债、留存收益、销售收入、利润总额、 财务费用和年底的股票市场的收盘价格。
各个变数的计算方法解释如下：
X1中的营运资本=流动资产-流动负债；
X3中的息税前利润=利润总额+财务费用；
X4中的权益的市场价值由总权益的账面价值代替，总负债的市场价值由总负债的账面价值代替。
四、结论
根据Altman的大量实证研究，得出了关于Z模型的经验判别区域：即当Z值小于1.81时，公司会在不久的几年内走向破产；而如果Z值大于2.99，则表明公司运作非常正常，不会出现财务困境；如果公司的Z值介于1.81到2.99之间，则是所谓的“灰色地带”，在这一区段内，公司的未来很难通过Z值进行推测，很可能发生破产，也很可能正常的运作下去。一般认为，如果Z值落在灰色地带，而且伴有下降趋势或明显波动的，应该要加以注意；而伴随着上升态势的，则表明公司状况良好。通过区域的划分就可得出结论：合俊集团公司的Z值从2006年突然大幅度降低，小于1.81时，可以说明公司陷入财务困境的可能性很大，此结论与企业的发展状况结果一致。

在哪能找到上市公司财务报表中的所有者权益变动表，我没看到，只找到了资产负债表，利润表，现金流量表，

请到上市公司年度审计报告上去看，都有这张表，名字为股东权益变动表

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我想要一个上市公司财务报表，怎么办？

据我了解，上市公司的财务报表是需要公开的，可以从网上查到。

上市公司财务报表里有2个将净利润调节为经营活动现金流量的表是怎么回事？请看好题目，谢谢回答者。。。

是现金流量表的补充资料，一个是母公司的一个是合并报表的。

4. 如何分析企业的现金流情况看哪些指标

上市公司现金流量表的财务分析
摘要]在资本市场日益完善的条件下，上市公司的筹资行为和投资行为逐渐向多元化发展，无论对上市公司的内部管理当局，还是对外部投资者来说，现金流量信息都是极为重要的不可替代的理财资源。上市公司的理财人员必须掌握现金流量表的分析方法和技巧，才能发挥其在公司理财中的重要作用。

在资本市场日益完善的条件下，上市公司的筹资行为和投资行为也逐渐向多元化发展，无论是上市公司的内部管理当局，还是外部投资者，都逐渐意识到现金流量信息更能反映上市公司的收益质量和现实的支持能力，它是公司极为重要的不可替代的理财资源，也是投资者（股东）做出正确决策的信息资源。企业要做出正确的理财决策，保证理财行为的最优化，必须要求公司理财人员掌握现金流量表的分析方法和技巧，深刻认识到现金流量形成的规律和内在结构，才能充分发挥其对公司理财的重要作用。科学地评估公司资产的流动性、财务弹性，评价公司的收益能力和财务风险，预测公司未来的发展趋势。上市公司的财务人员应遵循分析的原则，合理采用比较分析法，以比较结构百分比和财务比率为重点，精心设计财务分析指标，力求分析得具体、深入，透过现象看本质，使其为公司理财发挥充分的作用。

一、上市公司现金流量的结构分析

现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析，可列表进行分析。旨在进一步掌握本公司的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、公司经营周期所处的阶段及异常变化等情况。其中，（1）流入结构分析分为总流入结构和三项（经营、投资和筹资）活动流入的内部结构分析。（2）流出结构分析也分为总流出结构和三项（经营、投资和筹资）活动流出的内部结构分析。（3）流入流出比分析即分为经营活动的现金流入流出比（此比值越大越好）；投资活动现金的流入流出比（发展时期此比值应小，而衰退或缺少投资机会时此比值应大较好）；筹资活动的现金流入流出比（发展时期此比值较大较好）。公司理财人员可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同业比较，可以得到更有意义的信息。对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。如果上市公司经营现金流量的结构百分比具有代表性（可用三年或五年的平均数），理财人员还可根据它们和计划销售额来预测未来的经营现金流量。

二、上市公司的资产流动性分析

公司资产的流动性是指公司资产经过正常秩序，无重大损失地转化为现金以及公司债务契约或其他付现契约履行的能力，它是蕴涵于公司生产经营过程中的、动态意义上的偿付能力。根据资产负债表确定的流动比率和速动比率，虽然能反映流动性但有很大的局限性。这主要是因为：作为流动资产重要成分的存货并不能很快转化为可偿债的现金；存货用成本计价不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用也不能转为现金；应收账款会有一定的坏账发生。许多公司有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而加大财务风险，导致最终破产。真正能用于偿还债务的是现金流量。所以必须用上市公司的流量和债务进行比较分析能更客观地反映其真实的偿债能力。主要分析指标包括：（1）现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务；（2）现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债；（3）现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额。

上述指标越大，说明企业经营活动所产生的现金流速越快，流量越大，企业的财务基础越稳固，内部控制合理有效，从而偿债能力与对外筹资能力就越强，公司流动性越好，抗风险能力越高。一般来说，本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。现金流量负债比不但可以衡量公司短期偿债能力，还可以预测出公司整体财务状况，如果该比率大于40% ，表明公司的财务状况良好。而现金债务总额比是评估公司中长期偿债能力的重要指标，同时也是预测公司破产的可靠指标。该指标越高，公司承担债务总额的能力越强。

三、上市公司获取现金能力的分析

获取现金的能力是指经营现金净流入和投资资源的比值。它弥补了根据损益表上分析公司获利能力的指标的不足，具有鲜明的客观性。投入资源可以是主营业务收入、公司总资产、净营运资金、净资产或普通股股数、股本等。具体指标有：

上市公司现金流量表的财务分析 来自: 免费论文网
（1）销售现金比率=经营现金净流量/主营业务收入。该比率反映每元销售得到的现金大小，即销售收入的货款回收率，既可从一个方面反映公司生产商品的市场畅销与否，又从另一个侧面体现了公司管理层的经营能力。其数值越大越好。

（2）每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数。该指标反映每股流通在外的普通股的资金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因为现金流量没有减去折扣。它能反映公司最大分派现金股利的能力，超过此限度，就要借款分红。

（3）全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产×100%.该指标说明公司全部资产产生现金的能力，该比值越大越好，可与同业平均水平或历史同期水平比较，评价上市公司获取现金能力的强弱和公司可持续发展的潜力。

四、上市公司的财务弹性分析

所谓财务弹性是企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，也叫财务适应能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。因此，财务弹性衡量是经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。具体指标包括：

（1）现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出，存货增加，现金股利之和。该比率越大，说明资金自给率越高，对外借资金依赖性越小，财务风险越小。此指标达到1时，说明公司可以用经营获取的现金满足扩充所需资金，公司有一定的成长潜力。若小于1 ，则说明公司是靠外部融资来补充，虽可在一定程度上利用财务杠杆，但会加大公司财务风险。

（2）现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金流量，此比率越大，说明支付现金股利的能力越强，公司运用股利分配政策的余地越大。以上两个比率越大，说明上市公司财务弹性越大，适应各种环境和资金需求的灵活性越强，抗风险的能力越大。

五、上市公司的收益质量分析

收益质量是企业公开报告收益与其经营业绩之间的离差程度。它是完整性、可靠性和可预测性的综合。收益质量分析主要是分析会计收益和现金流量的比例关系。由于上市公司收益质量主要受到会计政策的变化和选择，收入和费用确认的时间，公司对自行列支成本的选择，以及管理者的财务决策等因素的影响。评价公司收益质量的财务比率是营运指数。营运指数=经营现金净流量/经营应得现金。其中：经营应得现金是指经营净收益与非付现费用之和。经营活动净收益=净收益-非经营收益。上市公司理财人员可以通过计算的营运指数对公司收益质量进行评价。有些项目如折旧、资产摊销、信用政策等虽不影响经营活动的现金流量但会影响公司的损益，使当期会计收益与经营活动产生的现金流量不一致，但是两者应大体相近。因此，若营运指数大于或等于1，说明会计收益的收现能力较强，收益质量较好；若小于1，则说明会计收益可能受到人为操纵或存在大量的应收账款，收益质量较差。有虚盈实亏的可能性，必须进一步分析会计方法或会计估计的影响。公司应采取相应的理财措施，改变企业的营销策略，提高公司的收益质量。

在运用上述财务分析方法和指标对现金流量表进行分析时，还应注意以下三个问题：

1.不要拘泥于以上有限的财务分析指标，还可以根据公司管理当局的需要适当改编现金流量表，设计更具说服力的指标，获取其他更有意义的信息。

2.全面、完整、充分地掌握信息，不仅要充分理解报表上的信息，还要重视公司重大会计事项的揭示以及注册会计师对公司报表的评价报告，甚至还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候等方面的影响；不仅要分析现金流量表，还要将资产负债表、损益表等各种报表有机地结合起来，这样才能全面而深刻地揭示公司的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。

3.特定分析与全面评价相结合。报表使用者应在全面评价的基础上选择特定项目进行重点分析，如分析公司偿债能力的现金流动负债比（经营活动现金流量/流动负债）等，并将全面分析结论和重点分析的结论相互照应，以保证分析结果的有效。

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