上市公司发行认股权证

1. 股票里的认股权证是什么东西

认股权证又被称为公司权证，是由上市公司发行的认购权证。认股权证持有人行权成功后获得的证券，为上市公司新增发证券。上交所上市的认股权证代码中含有“ CWB ”标示。

2. 认股权证是什么

权证，是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。权证分为欧式权证、美式权证和百慕大式权证三种。所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。所谓百慕大式权证：就是持有人可在设定的几个日子或约定的到期日有权买卖标的证券。持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价(权利金)。权证(实际上所有期权)与远期或期货的区别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。
从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证，认购权证属于期权当中的"看涨期权"，认沽权证属于"看跌期权"。
权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。
认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例
认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例 权证根据不同的划分标准有不同的分类：
（1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证。认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
（2）按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。（3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。股本权证一般是由上市公司发行，备兑权证一般是由证券公司等金融机构发行：比较项目
股本权证
备兑（衍生权证）
发行人
标的证券发行人
标的证券发行人以外的第三方
标的证券
需要发行新股
已在交易所挂牌交易的证券
发行目的
为筹资或高管人员激励用
为投资者提供避险、套利工具
行权结果
公司股份增加、每股净值稀释
不造成股本增加或权益稀释
（4）按权证行使价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证。 价格关系
认购权证
认沽权证
行使价格＞标的证券收盘价格
价外
价内
行使价格＝标的证券收盘价格
价平
价平
行使价格＜标的证券收盘价格
价内
价外
（5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移。

3. 上市公司为什么要发行认股权证有什么作用

通过发行权证来扩大上市公司的股本,因为权证发行期和行权期有较长一段时间,也不会对市场造成冲击.

4. 认股权证是由谁发行的

权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证是一种股票期权，在港交所叫“涡轮”(warrant)。权证是持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格(行权价)向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。

认股权证（Warrant）是国际证券市场上近年来流行的一种最初级的股票衍生产品。它是由发行人发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，实质上它类似于普通股票的看涨期权。

认股权证的应用范围包括：股票配
股、增发、基金扩募、股份减持等。根据不同的发行主体，认股权证可以分为股本认购证和备兑权证两种。股本认购证属于狭义的认股权证，它是由上市公司发行的。而备兑权证属于广义的认股权证，它是由上市公司以外的第三方发行的，不增加股份公司的股本。

根据认股权证的价格发现功能和我国的特殊情况，利用认股权证减持国有股的方式主要是指利用备兑权证（Covered Warrant）减持国有股。备兑权证属于广义的认股权证，给予持有者按特定价格购买某种或几种股票的权利，投资者以一定的代价获得这一权利，在到期日可根据股价情况选择行使或不行使该权利。

认股权证的性质。从法律角度来分析，认股权证本质上是权利契约，支付权利金购得权证的一方有权(非义务)在契约期间内或到期时，以事先约定的价格买进事先约定数量的证券。

从认股权证与股票等股本证券比较来看，认股权证为衍生金融工具之一，它和股票的共同点在于它可以成为投资人、发行人的投资、融资工具。而区别在于它作为一项买入期权，持有者并不象股本证券持有人那样拥有股本证券所代表的股本权利。

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5. 上市公司发行认股权证,对股票价格有什么影响

发行企转股债的时候也会配送权证，例如国安认购。权证上市是为了将来的企转股债券账面发生亏损的时候，给与一定的弥补。因为权证是奉送的，所以可以直接卖出换回现金。比如中信国安发行的企债，企债上市的时候帐面亏损了-31%，但是权证上市2个涨停。企债发行后正股短期会有调整，但一般情况下会大涨。如果企债配送认沽的权证，则企债上市会有高开，而且后期交易企债的价值会更高。正股也会大涨，但是认沽权证上市会有2个左右的涨停，随后价格一路下跌，价格回零。
一般机构创设认购的权证不会对正股造成太大的影响，认沽创设也一样。只不过创设以后，权证市场的权证流通量增大，会导致权证的交易价格下降。
认购权证行权对股价影响较大。如果负溢价的认购权证行权，会导致股价短期暴涨，一方面价格要靠拢，另一方面认购行权增打得股票的买盘，导致行权期内创设机构要准备大量的股票，而且散户的追涨也推动价格上涨。例如前一阵子国电电力行权，就连续拉出5根阳线。效果显著。但是，若权证正溢价，可能部分权证不会行权，但总体来说还是会刺激上涨。
个别的股票可能例外，此时还要看消息面和大盘动向来确定。

6. 认股权证是什么

认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。
按照发行主体，认股权证分为股本认股权证和备兑权证两种。股本认股权证属于狭义的认股权证，是由上市公司发行的。备兑权证则属于广义认股权证，是由上市公司以外的第三方(一般为证券公司、银行等)发行的，不增加股份公司的股本。
按照权利内容，权证分为认购权证和认沽权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格买入标的资产，那么这种权证就叫认购权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格卖出标的资产，那么这种权证就叫认沽权证。 [编辑本段]认股权证定义广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票、股指、黄金、外汇或商品等）。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。
认股权证通常既可由上市公司也可由专门的投资银行发行，权证所代表的权利包括对标的资产的买进（看涨）和卖出（看跌）两种期权。因此有时所称的认股证是广义的（即包括认购证和认沽证两种），但更多的则是仅仅指认购证；而在香港则往往是指备兑认股证。
值得指出的是，由于权证（特别是备兑权证）的期权性质，使得它与期权存在一种互斥性，这一点在香港和美国市场都有体现。在香港，个股期权于1995年推出后，成交量一直偏低，原因之一在于权证推出的时间较早，已经大量占有香港市场，另一方面也是由于期权本身的结构和操作都相对复杂，无法将权证的投资者吸引到期权这边。而在美国则正好相反，期权市场发展成熟，散户投资者占了期权市场成交量的一半以上，期权已成为美国投资者对冲风险和扩大收益的重要金融工具。这也是权证市场在美国不太发达的重要原因。

7. 什么是认股权证

认股权证是一种约定该证券的持有人可以在规定的某段期间内，有权利（而非义务）按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证。

认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。尽管如此，发行公司可以通过发行认股权证筹得现金，还可用于公司成立时对承销商的一种补偿。

(7)上市公司发行认股权证扩展阅读：

认股权证分类

行使状况而言，认股权证亦分为欧式和美式认股证。

美式认股证：持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利。

欧式认股证：持有人只可以在到期日当日行使其权利。欧式认股证为香港最常见的股证类别。

然而，无论股证属欧式或美式，投资者均可在到期日前在市场出售持有股证。事实上，只有小部分股证持有人会选择行使股证，大部分投资者均会在到期前沽出股证。

8. 企业何时可以考虑发行认股权证

认股权证是一种约定该证券的持有人可以在规定的某段期间内，有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证； 认股权证是一种融资促进工具，它能促使公司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资同时它也有助于改善上市公司的治理结构；它具有杠杆效应时效性，认股权证的持有者与标的物的持有者享有不同权利，投资收益的特殊性等特征；
而目前发行的认股权证一般都是上市公司为降低发债（分离交易可转债）成本而附送的， 也就是所谓的一次发行2次融资，发行权证的目的是为了降低债券的发行利息；
发行认股权证是有一定的要求的， 首先就是对发债要求的条件要满足 即净资产不低于15亿元 流通股本不少于3亿，其次还要满足权证发行的权证，持股人数等等都有限制，具体可以看看上交所证券发行规则；
何时可以考虑发行 具体要看公司自身资产负债率，如果自身资产负债率很高，达到80%以上也很难发成功。因为发债主要是提高财务杠杆效应。资产负债率在50%附近还是可以考虑的。一些企业的盈利能力高，又不想牺牲控股权也可以发债融资。还有一些企业对资金需求旺盛的也会考虑发行认股权证。

9. 什么是认股权证、备兑权证各自特点是什么

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什么是认股权证、备兑权证？各自特点是什么-
来源： 作者： 发布时间：2007-05-06

认股权证全称是股票认购授权证、它由上市公司发行。给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。权证表明持有者有权利而无义务。届时公司股票价格上涨，超过认股权证所规定的认购价格，权证持有者按认购价格购买股票，赚取市场价格和认购价格之间的差价：若届时市场价格比约定的认购价格还低，权证持有者可放弃认购。从内容上看，认股权证实质上就是一种买入期权。 备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。
认股权证和备兑权证的共同之处：
1） 持有者都有权利而无义务，即两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误可能造成的损失。
2） 两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可保留认购股票的权利。因为权证的市场价格大大低于股票的价格，所以，购买权证提供了以小博大的机会。
3） 两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动，由于杠杆效应，其波幅都大于股票波动幅度。
认股权证和备兑权证除了发行者不一样之外。在以下几个方面也存在差异：
1） 发行时间。认股权证一般是上市公司在发行公司债券，优先股股票或配售新股之际同时发行。备兑权证发行时间没有限制。
2） 认购对象。认股权证持有者只能认购发行认股权证的上市公司的股票，备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时、针对一个公司的股票，会有多个发行者发行备兑权证，它们的兑换条件也各不一样。 3） 发行目的。认股权证与股票或债券同时发行，可以提高投资者认购股票或债券的积极性。同时，如果到时投资者据此认购新股，还能增加发行公司的资金来源。备兑权证发行之际，作为发行者的金融机构可以获取一笔可观的发行收入。当然它也要承受股市波动给它带来的风险。
4） 到期兑现。认股权证是以持有者认购股票而兑现，备兑权证的兑现，可能是发行者按约定条件向持有者出售规定的股票，也可能是发行者以现金形式向持有者支付股票认购价和当前市场价之间的差价。 我国股市的第一个权证，是1992年在上海证券市场推出的大飞乐股票的配股权证：1995年和1996年上海证券市场又推出江苏悦达、福州东百等股票的权证，深圳市场曾推出厦海发，桂柳工、闽闽东等股票的权证。

10. 上市公司为什么会发行权证

上市公司舍不得给流通股东过多的对价，也就是舍不得即得利益，拿权证出来说事，用以糊弄流通股东，因为权证本身并没有价值。只是当股东获得了权证后，如果马上卖出，至少还能换回仨核桃俩枣，如果动作稍微迟缓，可怜这点点心也会付之东流。

1、目前的权证按行权是否影响正股总股本来说分两种：备兑权证和认股权证。分别是股改大股东所配送和分离可转债配送，前者到期行权不影响正股数量；后者到期行权会影响正股数量，实际是上市公司增发性质。

由于目前的备兑权证都是配合股改对价产生，因此实际上是上市公司大股东发行的用来补偿给流通股东的，因为流通股东在二级市场买入股票付出了比上市公司大股东的持股更高的溢价。

而券商创设是上证所以打击投机为名义鼓励券商创设的，严格来说这种券商创设有违法嫌疑，因为所创设的权证和原先股改配送的权证同一代码、同一格式合约，合并交易，一定程度上券商创设剥夺了流通股东原本所享有的对价所送权证的收益。据说目前有人委托控告上证所的及券商的这种违法行为。

香港成熟市场真正意义上的备兑权证虽然也有创设制度，但这种备兑权证本身就由券商或投行发行，是一种做市商制度。不存在合并交易问题。

认股权证严格说带有远期融资性质，由上市公司发行。目前不是单独发行，是发行可转换债券时配送的。

目前备兑权证性质的：五粮YGC1、五粮YGP1、侨城HQC1、侨城HQC1、深发SFC1、深发SFC2、华菱JTP1、中集ZYP1、国电JTB1、南航JTP1、招行CMP1

目前认股权证性质的：伊利CWB1、马钢CWB1、中化CWB1、云化CWB1、武钢CWB1

2、按行权买卖方向来说分两种：认购权证和认沽权证。持有认购权证者到期行权按行权价买入正股股票，持有认沽权证者到期行权按行权价卖出正股股票。由于行权价是合约规定的，相对固定（但在分红派息时有可能会调整行权价），因此权证的实际价值就和标的的正股股价有很强关联。正股股价越升，认购权证越有价值，相反正股股价越跌，认沽权证越有价值。

目前认购权证性质的：五粮YGC1、侨城HQC1、深发SFC1、深发SFC2、国电JTB1、伊利CWB1、马钢CWB1、中化CWB1、云化CWB1、武钢CWB1

目前认沽权证性质的：五粮YGP1、华菱JTP1、中集ZYP1、南航JTP1、