上市公司盈余管理答辩

❶ 盈余管理给财务分析带来怎样的影响,如何剔除这种影响

一、盈余管理的涵义

盈余管理是指企业运用一定的会计方法和手段，为实现自身效用的最大化和企业价值的最大化而做出的会计选择行为，其实质是有目的地干预或影响财务报告，进而影响相关利益者的利益和决策。

盈余管理是一种利润操纵行为，但它又同一般意义的利润操纵有所区别。利润操纵是通过明显的违规违法手段，人为地造成利润虚增或虚减，而盈余管理则是利用会计准则和会计制度的可选择性，有意识地选择有利于自己的会计政策的行为。

二、盈余管理的影响

我们必须认识到，盈余管理是一个中性词，本身并无好与坏之分。盈余管理可以看作是一把双刃剑，对于不同的利益相关者以及企业发展来说，都具有两面性。

（一）盈余管理的积极影响。盈余管理有其不可否认的积极影响，是财务主管必须掌握的一项重要技能。

1、适度的盈余管理可以减少契约成本。在一定范围内允许存在盈余管理，不仅会降低契约成本（债务契约），而且能较好地克服合同的不完备性和刚性，保护企业及经营者的利益。

2、适度的盈余管理是传递内部信息的一种手段。从有效市场的角度考虑，管理当局的盈余管理行为将传递出企业的内部信息，从而使会计信息披露更加充分，市场更加有效。

3、适度的盈余管理有助于树立良好的企业形象，增强投资者对企业的信心。企业管理人员实施利润平滑和利润最大化手段进行盈余管理，可以向外界传递出一种生产经营状况良好的信息，从而提升企业形象，减少因资本市场激烈波动对投资者决策行为的影响，增强投资者对企业的信心。

（二）盈余管理的消极影响。在会计准则允许范围之内的盈余管理是合法的，但当盈余管理超过一个合理的度时，会有消极影响。

1、盈余管理在我国的滥用造成严重的会计信息失真。盈余管理往往使报表上披露的会计信息缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客观真实性，从而使整个财务报告的可靠性大打折扣。在我国，盈余管理的滥用已成为会计信息失真的重要原因之一。

2、对资源配置产生不利影响。管理当局通过盈余管理向投资者和债权人传递不真实的盈余信息，将误导其决策，使决策者产生“不利选择”行为，使社会资源得不到有效配置，损害了整个社会的效率。

3、对企业的长远利益产生不利影响。盈余管理的滥用，短期可能给企业带来一些好处，但对企业的长远利益产生不利影响。盈余管理将破坏投资者对收益质量的判断，导致市场价值下降。

三、上市公司盈余管理的治理

在我国具体的经济环境中，经济体制尚不完备，法制也不健全。我国上市公司进行盈余管理时，往往突破了其合法的界限，因而不当的盈余管理泛滥，危害了投资者、债权人等外部信息使用者的利益，扰乱了证券市场秩序。显然，目前我国上市公司盈余管理的负面作用远远大于其正面影响。对此，需要对盈余管理采取一定的治理措施，将其控制在会计准则允许的范围内，尽量减少其带来的消极影响。

（一）完善会计准则和会计制度，保证会计信息披露质量。为了适应经济环境的变化，会计准则在制定时留有可选择的空间。再加上新的经济业务不断涌现，使得一些交易和经济事项的确认、计量和报告并未在相关准则中做出相应的规定，所以会计准则在一定程度上滞后于实践的发展和经济行为的创新。这都给盈余管理提供了很大的操作空间。

2006年发布的新会计准则更多地体现了和国际会计准则的趋同，具有较大的积极意义。其中有关资产减值准备、存货计价方法和企业合并范围等准则降低了企业盈余管理的空间，在一定程度上改善了会计体系的质量。而有关公允价值计量、借款费用资本化、固定资产折旧和无形资产开发费用等准则却扩大了企业盈余管理的空间，在这种情况下，一些公司仍然可能依据新准则运用新的手段来对公司业绩进行操纵。因此，必须对已出台的具体会计准则和会计制度进行不断的补充和修订。对于选择空间大的会计政策应规定更为详尽的限制条件，并更清楚地设定不同会计处理方法和估计方法的运用条件，缩小可调控的空间。同时，完善信息披露制度，对上市公司会计信息的披露内容、披露方式、披露方法、披露时间等予以明确而具体的规定，从而提高信息公开性和透明性，减少信息的不对称。

（二）健全公司治理结构。公司治理结构是指影响公司管理行为的各方面当事人之间，基于合约关系而形成的一种制度安排。从外部来看，我国尚未建立起发育完全、运作规范的股票市场，经理人市场还未形成；从内部看，董事会、监事会在很大程度上形同虚设，公司激励机制不完善，缺乏与公司业绩挂钩的长期激励机制。这些都助长了管理层的盈余管理行为。

良好的公司治理结构可以有效防止盈余管理的滥用。首先，在企业外部要不断完善资本市场，加强证券市场的监管和兼并市场的管理，大力发展经理市场。其次，完善独立董事制度，充分发挥独立董事的制衡作用。比如，在董事会中引入独立董事，并赋予他们一些特殊权利，负责对董事提名、高级管理层聘用与报酬、重大关联交易、吸收合并、股份回购等重大事项发表意见。独立董事除了向股东大会负责外，同时对证券监督机构负责，从而有效发挥董事会的监督作用。再次，健全有效的激励机制，使所有者和经营者目标趋于一致。企业应使管理人员的绩效不再只和短期的盈利挂钩，在进行报酬安排时可以运用一些长期酬劳计划，比如引入具有保护投资者利益和激励经营者双重作用的期权、期股等新的报酬方式，使经营者通过追求公司利润最大化和长期成长性来实现个人利益最大化。最后，加强企业的内部审计监督。促进企业的抗风险能力和发展潜力，提高其经济效益。

（三）加强证券监管部门的监督。一方面完善增发新股和配股资格的控制指标，实行多方位考评。目前，有关配股条件的指标只有净资产收益率一个，指标单一，带有很大的主观性。应建立一个更科学的指标体系，避免由于指标的单一性而助长管理当局进行盈余管理行为。

由于盈余管理经常在其他业务利润、投资收益、营业外收入等异常利润以及待摊费用、待处理资产损失、开办费、长期待摊费用、递延资产等虚拟资产上做文章，因此可将主营业务损益作为指标体系中主要的考核指标之一，增加主营业务利润率、异常利润与利润总额比率、不良资产总额与总资产比率等指标，并关注关联交易对这些指标的影响。此外，还可以通过增量考核，缩小操纵空间，来提高操纵难度；另一方面改变终止上市公司挂牌交易的条件。公司管理者为避免被监管部门特殊处理或终止上市，就会采取亏损清洗的方式进行盈余管理。亏损清洗是那些已连续两年发生亏损，为避免第三年继续发生亏损的上市公司所广泛采用的盈余管理方法。因此，对于PT和ST的股票，要改变以连续3年亏损作为衡量的唯一标准，应结合其他一些因素加以判断，如应结合公司的行业特点、成长性以及亏损的主要原因等方面进行综合考虑。

（四）加强会计师事务所的监督，强化注册会计师的责任。会计师事务所的审计是确保会计信息质量的重要一环，但在目前的交易模式下，上市公司的管理当局一般充当审计委托人，委托会计师事务所对其经营的公司进行审计，注册会计师的独立性因此受到制约，不能得到充分发挥。事实上，我国上市公司购买审计意见的现象屡见不鲜。

对此，一方面强化注册会计师审计的独立性。应健全相关监管制度，完善上市公司对会计师事务所的聘任模式，使管理层不介入会计师事务所的聘任，制约管理层变更事务所的情况发生。比如，可以要求上市公司每年按其资产或利润的一定比例缴付一定的资金设专门账户，交由审计委员会或其他独立于管理层的专门部门管理，用于支付会计师事务所的审计佣金；另一方面强化中介机构的质量监督功能。动员社会各界力量，对注册会计师行业质量进行监督，完善行业举报制度，对涉及执业质量问题的举报，要认真调查核实。

（五）提高市场参与者素质，增强识破盈余管理的能力。除了市场本身存在的信息不对称以外，投资者处理信息能力的瓶颈也会增进信息的不透明度。散户居多，投机性强以及专业知识的缺乏均属于此。这些都有可能成为管理层滥用专业判断的诱因，助长其盈余管理的动机。要提高投资者的信息处理能力，促进信息披露的透明程度，就需要有相关的部门对投资者进行证券业和财务报告方面的教育，使投资者了解证券业知识，加强对财务报告的分析和理解能力。这样，投资者可以及时地发现证券公司和上市公司的违规行为，形成对这些公司的一种制衡，同时这些公司也会迫于一定的压力而减少采用盈余管理来掩饰财务报表。

❷ 上市公司的盈余管理

上市公司的盈余管理

近年来，国内外一系列令世人瞩目的会计丑闻频频出现，以致投资者、公司员工及其他利益相关者遭受了巨大的经济损失，这与公司管理层的盈余管理行为有很大关系。

一、盈余管理的定义

关于盈余管理的定义，目前学术界尚未形成统一的认识。本文认为盈余管理有广义和狭义之分，广义的盈余管理通常是指公司管理层为了给公司或个人谋取利益，通过使用会计手段或采取实际行动使公司的账面盈余达到所期望水平的操控性行为，这些行为既包括合法操控性行为，也包括非法的或欺诈性的操纵行为。比如，公司管理层在会计准则、会计制度允许的范围内，通过进行合理职业判断选择会计方法而导致的账面盈余的变动;公司依法进行重组其资产或交易以达到即期或持续影响公司账面盈余的行为等，这些属于合法的操控性行为。如果公司有意识地“过度”或“不当”使用会计选择和职业判断来影响账面盈余;有意编造虚构交易来调整账面盈余的行为等，就是非法操控公司盈余。狭义的盈余管理仅指非法的或欺诈性的盈余操纵行为。一般来讲,盈余管理中，公司管理层为了实现特定目的对盈余进行调增或调减，这些调整并没有真正的现金流量做基础，我们经常把这类盈余管理称为过度的盈余管理。

应当认识到，从长期看，盈余管理行为并不影响企业实际的盈余，只是改变企业实际盈余在不同会计期间的分布，但是它通常会使得会计数据不可靠，财务报告提供的盈余信息与真实收益之间存在着一定差距，不能真实反映企业的盈余状况，从而影响到企业的盈余质量。

二、盈余管理与相关概念

与盈余管理较为接近的概念是盈余操纵、盈余造假。盈余操纵包括盈余管理和盈余造假两个内容，两者既为互斥关系，又是盈余操纵的全部形式。如果从财务数据的真实性和公允性来看，盈余管理只是破坏了财务数据的`公允性，没有破坏它的真实性，其使用的手段是以合法和不损害公司价值为前提的;盈余造假是指使用违法手段直接破坏财务数据真实性的行为，如伪造财务凭证、窜改财务数据等。相关概念关系如图2-1所示,C区域是指那些纯粹的盈余造假行为，是非法行为，它与本文讨论的盈余管理行为有本质的区别。在B区域，这是一个颜色逐渐加重的灰色区域，在该区域，财务数据都是真实的，但会计处理过程是有失公允的，严格地说，B区域的会计处理都是违反公认会计原则，只是在B区域的右侧，违反程度较轻，而在左侧，违反程度较重。在A区域，财务报告不但真实而且公允，本文认为在这一区域不存在盈余管理行为。事实上，在A区域和B区域之间也很难找到一个明确的界限，即在何种程度上就认为财务报告丧失了公允性，这依赖于主观的判断。

三、盈余管理的动因

企业管理层进行盈余管理的主观动机主要来自于各种利益驱动，或为追逐自身利益，或为上市筹资，或为达到避税的目的等。

(一)资本市场动因

在资本市场中，会计信息被广泛应用来进行股票估价，为了提高股票价格，拥有稳定增长的每股盈利，企业管理者通常进行盈余管理。另外，为了获得上市、配股、增资扩股及发行债券资格，避免ST、PT等，企业也会有强烈的动机进行盈余管理。例如，根据我国《公司法》和有关证券法规的规定，发行和上市股票的公司必须在最近三年内连续盈利，这样企业为取得上市资格，往往就会通过盈余管理对粉饰财务报表。又如，在我国，“壳”资源非常稀缺，配股资格对上市公司来讲有着十分重要的意义，而且我国的上市公司具有强烈的再融资需求，证监会对上市公司再融资有最低条件的规定。大量的研究和实证表明，为达到再融资的标准，上市公司会实施盈余管理。

(二)自身利益驱动

在内部人控制的治理结构下，经理人会通过各种途径做出有利于个人利益的行为，而盈余管理则是经理人实现个人利益最大化的手段之一。企业管理人员的报酬与企业的经营业绩挂钩，用来反映经营业绩的会计盈余信息都是非常重要的，管理人员往往希望通过一定程度的盈余管理行为，对财务会计报告中的敏感数据进行人为处理来改善企业经营业绩，进而提高自己的薪酬，这就是著名的“报酬计划假说”。

(三)筹资动因

随着资本市场的不断发展，银行等金融机构在向企业提供贷款时越来越注重企业的偿债能力，通过企业提供的会计报告考察企业的资信状况。对于那些财务状况不太好的企业，在面临资金短缺急于获得贷款时，就不得不编制一份像样的会计报告以应付金融机构，这个过程中企业必定存在着盈余管理。

(四)避税动因

在我国市场经济体制下，高盈利的企业通常缴纳更多的所得税，因此，企业为避免高额所得税而进行盈余管理降低本期盈利。由于我国税法体系尚不完善，税收优惠政策较多，同时，企业管理层对会计政策和会计处理方法运用的灵活性较大，这些条件都为企业进行合理避税提供了可能。而对于上市公司而言，他们会更多的关注在资本市场的筹资情况，所以税收动机不很明显。此外，政府行业管制、收费管制、反垄断都会诱使企业管理当局进行盈余管理以降低政治成本，避免制裁。

四、规范企业盈余管理的建议

(一)健全上市公司内部治理机制

上市公司自身需要加快企业内部制度环境建设，尤其是建立有效的公司内部治理结构。完善的公司治理结构是会计信息质量的制度保证。要在企业内部形成股东大会、董事会、监事会和经理间的有效制衡机制，建立适应现代企业制度的内控机制,进行相应的全面预算控制、组织规划控制、会计系统控制、财产保全控制及内部审计控制。最后，建立内部审计委员会，审计委员会是公司治理结构的重要组成部分，起到监督内部审计部门的活动，协调内外审计关系的作用。审计委员会与内部审计部门形成的报告关系、监督系统关系，能使管理者更好地履行受托责任，从而利于遏制管理层对财务报告的盈余管理，提高会计信息质量。审计委员会中的成员包含独立董事，独立董事制度也是剥离内部控制人寻租的办法，与未设立独立董事的公司相比，设立独立董事公司的可操控应计利润较低，因此应当增加独立董事在审计委员委员会的比例，才能保证审计委员会起到应有的作用。

(二)逐步完善会计制度体系

随着我国资本市场的不断发展，新的会计实务问题不断出现， 需要会计制度规范的内容也越来越多，新会计准则在理论体系、基本准则与具体准则的协调等方面有待完善，因此，我们应立足国情，根据实际需要对会计准则等相关会计制度及时加以补充和修订，努力构建高质量会计准则体系，尽量减少会计准则中可供选择的会计程序和方法，压缩企业进行盈余管理的空间范围。

(三)完善监管政策，加强外部监督

第一，立法机构应当逐步完善监管法律体系，加强法制建设。财政、审计、税务部门、证监会作为政府监督企业的行政管理部门，应充分发挥其监督、检查职能，从企业信息披露的相关性、可靠性方面加强管理与监督，加强法律责任的确定性程度及严厉程度。同时，加大对管理当局财务造假的惩罚力度，加强对获取不当利益的个人及组织的约束，针对资本市场中可能出现的非公平公正和弄虚作假的交易情况，制定严厉的处罚条例细则。第二，通过改进股票上市发行政策、配股政策及摘牌政策切实提高政府效率。第三，健全注册会计师的职业法规建设，提高注册会计师的素质，包括业务素质和职业道德素质，强化注册会计师的独立性，健全审计准则体系，确保审计质量。

(四)完善现行上市公司相关规定

政府有关部门必须从制度上逐步规范和完善资本市场，维护市场的公平、公正和公开，保护投资者的合法权益，建立保持股票市场稳定的长效机制。应当继续改革与完善新股发行制度、退市制度及ST制度，同时应当建立一套完善的上市及配股考核指标体系，避免由于指标的单一性而使管理当局进行盈余的操纵。最后，适当借鉴国际上通行的做法，制定相应的股东派生诉讼制度和控股股东赔偿制度，以保护中小投资者的利益。

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❸ 盈余管理是什么意思

盈余管理的意思介绍如下：

新会计准则对盈余管理的规范：

1、较好地限制上市公司利用存货计价方法的改变调节盈余。新存货准则取消了后进先出法和移动加权平均法，规定企业只能采用先进先出法、加权平均法和个别计价法确定发出存货的成本。存货发出计价方法的选择对当期利润的影响体现在存货的价格波动上，当存货价格上涨时，采用后进先出法，则当期销售成本增加，利润虚减。

当存货价格下跌时，则正好相反。存货发出计价方法的修订，使得铅腔企业的存货流转得以真实的反映，所有企业的当期存货费用，都以客观的历史成本反映，加强了会计信息的可比性，控制了存货成本的人为调节因素，较好地限制了企业的盈余管理。

2、适当地堵塞了上市公司利用资产减值准备调节盈余的通道。建立资产减值准备，意在体现稳健原则，提高会计信息的相关性，但却被许多企业当作企业盈余的“调节器”。当管理当局试图减少会计盈余时，就会大幅度计提资产减值准备，增加当期费用;反之，则通过转回资产来增加当期盈余。

❹ 浅论上市公司利用资产减值盈余管理

浅论上市公司利用资产减值盈余管理

【摘要】 本文根据上市公司的不同盈余管理动机将上市公司进行了分类，并分别探讨了它们利用资产减值进行盈余管理的具体表现。通过独立样本t检验对各类上市公司是否有利用资产减值进行盈余管理的动机进行了验证，并有针对性地提出了相关建议。

Abstract Based on the listed company's different incentives to manage earnings of listed companies will be classified and discussed the specific performance of each asset impairment they use earnings management. By independent samples t-test whether there is an impairment of various types of listed companies use asset management incentive earnings were verified, and puts forward some suggestions.

【关键词】 上市公司 资产减值 盈余管理 信息披露

Key words Company's assets Impairment earnings management information disclosure

近年来，我国资本市场发展迅速，上市公司的盈余管理行为逐渐增多，手段也逐渐多样化。其中，资产减值的会计处理具有较高的选择性和灵活性，很多环节需要会计人员进行职业判断，为管理层进行盈余管理创造了条件。我国上市公司的盈余管理具有较强的中国特色，并且处于不同财务状况下的上市公司具有不同的盈余管理动机，它们利用资产减值时的表现也各不相同。

一、 理论分析及研究假设

本文通过分析不同财务状况上市公司进行盈余管理的不同动机与表现，进而提出研究假设。

1. 避亏公司。我国《公司法》及证监会关于亏损上市公司的相关政策规定：“如果上市公司最近两年连续亏损，即最近两年年度报告披露的当年经审计净利润均为负，则该公司的股票将被特别处理(即被ST);当上市公司最近三个年度连续亏损时，其公司的股票将被暂停交易(即被PT)”。由此可见，零值是一个关键的临界值。这一规定对避亏公司至关重要，因为一般这种公司都面临亏损，为了避免股票被特别处理或暂停交易给公司带来巨大损失，管理层通常会采用计提较少金额的减值准备，甚至不提或转回较大金额，使得获利增多或至少不减少，以躲过亏损这一“生死大劫”。

由此本文提出假设1：避亏公司具有防止亏损的动机，当期净计提的资产减值准备幅度显著低于控制样本公司。

2. 巨亏公司。上文提到的对上市公司特别处理的规定中，都只强调了是否亏损这个条件，并没有对亏损程度做出具体要求，即巨额亏损和一般亏损对证券市场的监管机构来说性质都是一样的。并且上市公司的管理层了解投资者的心态，知道他们只关心能够使上市公司现金流量稳定增长的盈利来源，并不在乎未涉及现金流出的一次性非经常性损失。所以，巨亏公司就可能会夸大亏损，把以前年度应确认而没有确认的损失和费用予以确认，或把以后期间有可能发生的损失和费用提前确认，都集中在一个会计期间内进行，让本会计期间一次亏够。

由此本文提出假设2：巨亏公司具有夸大亏损的动机，当期净计提的资产减值准备幅度显著高于控制样本公司。

3. 扭亏公司。企业上市可以帮助其筹集到大量的资金，并取得固定的融资渠道，而我国证券市场的上市额度是有限的，相关证券法规对亏损上市公司的特别处理也有着严格的规定，所以上市公司是非常珍贵的资源。亏损公司若想保住来之不易的上市资格，就会在经营不利发生亏损时想尽一切办法扭亏为盈。此类公司利用资产减值的手段一般是在允许的范围内，少提甚至不计提减值准备，或者是转回以前年度计提的巨额减值准备来提高当期的会计盈余，实现利润的反弹。

由此本文提出假设3：扭亏公司具有扭亏的动机，当期净计提的资产减值准备幅度显著低于控制样本公司。

4. 盈利公司。在证券市场中，投资者都比较青睐于利润平稳增长的公司，上市公司为了吸引投资者的投资，降低融资成本，要树立企业业绩稳步增长的良好形象，向投资者传递公司盈利能力不断提升的信息。当上市公司某个会计年度经营状况良好时，管理层反而不直接披露本期的优良业绩，而是会选择大额加速计提各项减值准备，这样可以为以后的业绩保留一定的增长空间。并且，在经营状况较好的年度计提较多的减值准备，使得未来可以不计提或者少计提，也是在为以后年度减轻负担。

由此本文提出假设4：盈利公司具有利润平滑的动机，当期净计提的资产减值准备幅度显著高于控制样本公司。

二、实证研究

(一)研究方法

本文将通过独立样本t检验对所提出的假设进行证明，独立样本t检验就是对两个独立样本的均值是否有显著差异进行推断。本文会将研究总体分为控制样本和研究样本，以被视为没有盈余管理动机的控制样本为参照，将研究样本中的上市公司分别与其进行比较，检验它们的资产减值净计提率是否显著差异，从而判断其是否具有盈余管理行为。

资产减值净计提率是指当期计提的资产减值准备在计提减值前的总资产中所占的比重，反映当期计提减值的幅度，其中当期资产总额来自资产负债表，当期计提的资产减值准备来自现金流量表补充资料;净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比。本文研究所用数据来自于锐思金融数据库。

(二)样本的分类和选取

根据独立样本t检验的需要，本文分为控制样本和研究样本，我们参考前人的研究方法，以净资产收益率、资产减值净计提率以及净利润等指标对研究样本进行分类。以下为分类标准：

1. 控制样本，选择“微亏公司”作为控制样本，选取标准是当期净利润小于0，资产减值净计提率大于0，且剔除当期所计提的资产减值准备后其净利润大于0。

2. 研究样本，该类样本被视为具有利用资产减值进行盈余管理的动机，根据不同的动机我们又分为避亏公司，巨亏公司，扭亏公司和盈利公司四大类。

(1)避亏公司:0<当期净资产收益率<2%。

(2)巨亏公司:当期净资产收益率<-20%，资产减值净计提率>0，且扣除资产减值后仍亏损。

(3)扭亏公司:上期净利润<0，当期净利润>0，且资产减值净计提率<0。

(4)盈利公司:当期净资产收益率>20%，且资产减值净计提率>0。

按照以上指标，我们从2009年12月31日之前上市的沪市A股制造业公司中，筛选出最符合条件的四类公司共79家，其中避亏公司22家，巨亏公司25家，扭亏公司5家，盈利公司27家，再加上控制样本9家，共选出88家上市公司，本文对这88家上市公司2012年的资产减值净计提率的数据进行研究。

(三)假设检验

1. 对假设1的检验。

表1和表2是对22家避亏公司和9家控制样本公司资产减值净计提率进行独立样本t检验的结果。表2中，Levene方差齐性检验的p值为0.61，大于显著性水平ɑ=0.05，即避亏公司和控制样本公司的资产减值净计提率的方差满足齐性，所以t检验应看“假设方差相等”一行中的结果。t检验结果显示p值为0.325，大于0.05，说明避亏公司和控制样本公司的平均资产减值净计提率没有显著差异，证明避亏公司的盈余管理动机不明显，他们并没有利用少计提甚至不计提减值准备来粉饰报表，并且表1中避亏公司的净计提率均值大于0，说明其也没有利用减值准备的转回来提升利润。所以，初步证实假设1不成立。

2. 对假设2的检验。

表3和表4列示了25家巨亏公司和9家控制样本公司资产减值净计提率的对比情况。表4中Levene方差齐性检验中，p值为0.021，小于显著性水平ɑ=0.05，即巨亏公司和控制样本公司的资产减值净计提率的方差呈非齐性，所以t检验应看“假设方差不相等”一行中的结果。t检验中的结果显示p值为0.022，小于0.05，说明巨亏公司和控制样本公司的平均资产减值净计提率差异显著。表3中，巨亏公司的资产减值净计提率均值确实明显大于控制样本公司，所以初步证实假设2成立，巨亏公司有多提减值准备的动机。虽然现行准则规定不得转回已确认减值损失，但他们仍然可以在亏损当期大量计提减值准备，为以后年度的盈利减轻负担。

3. 对假设3的检验。

表5和6列示了5家扭亏公司和9家控制样本公司资产减值净计提率的对比情况。表7中Levene方差齐性检验中，p值为0.640，大于显著性水平ɑ=0.05，即扭亏公司和控制样本公司的资产减值净计提率的方差呈齐性，所以t检验应看“假设方差相等”一行中的结果。t检验结果显示p值为0.006，小于0.05，说明扭亏公司和控制样本公司的平均资产减值净计提率差异显著。再从表5可以看出，扭亏公司的资产减值净计提率均值明显低于控制样本公司，由此可以证明假设3成立。另外，资产减值净计提率为负表明利用转回减值准备以提升利润的公司不在少数，准则虽规定非流动资产减值损失确认后不得转回，但利用流动资产减值做调节利润的“蓄水池”，更具有隐蔽性，更容易操作。

4. 对假设4的检验。

表7和表8是对27家盈利公司和9家控制样本公司资产减值净计提率进行独立样本t检验的结果。表8中，Levene方差齐性检验的sig.值为0.054，大于显著性水平ɑ=0.05，即盈利公司和控制样本公司的资产减值净计提率的方差满足齐性，所以t检验应看“假设方差相等”一行中的结果。t检验中的结果显示p值为0.009，小于0.05，说明盈利公司和控制样本公司的平均资产减值净计提率差异显著。但我们从表7中可以看出，盈利公司资产减值净计提率的均值比控制样本公司偏低，与假设4正好相反，所以假设4不成立。这种现象就体现了现行准则对上市公司盈余管理空间的挤压，由于不再能任意转回减值准备，所以上市公司在计提时都非常谨慎。

(五)实证研究结论

以上实证研究表明，具有避免亏损动机的公司，资产减值净计提率与控制样本无显著差异，具有平滑利润动机的盈利公司资产减值净计提率比控制样本显著偏低，两类样本公司的检验结果与假设1和假设4相反，即他们没有利用资产减值进行盈余管理。但假设2和3通过了验证，巨亏公司和扭亏公司的.资产减值净计提率都与控制样本有显著差异，他们存在利用资产减值进行盈余管理的行为。由此可见，亏损公司具有较为强烈的盈余管理动机，相关监管部门应当加强对该类公司的监管力度。

三、对策建议

通过上文的理论探讨和实证研究可以得出，我国现行资产减值准则压缩了盈余管理的空间，但在实际操作中依然存在一些问题，还不能完全杜绝盈余管理的行为。就此，本文提出以下建议，希望能为抑制盈余管理反映真实经营业绩起到积极作用。

(一)进一步完善资产减值准则

首先，准则应尽量使用量化标准明确各项操作，减少模糊性语言，从而减少会计人员的主观判断。现行准则中，对于减值迹象的判断标准都属于定性描述，在具体判定时还需会计人员的主观判断，这就给具有盈余管理动机的管理人员留下了操纵空间，我们希望在未来准则的制定和修改中，能够加入明确的量化标准，对资产减值政策的选择有明确的描述。

其次，完善资产减值损失转回的相关规定。不允许转回在一定程度上有损会计信息的客观真实性，因为减值因素消失后不能转回减值准备，会使上市公司资产虚减，导致资产信息不准确，从而影响投资者的决策，所以，本文认为应当允许转回非流动资产减值准备。但为防止上市公司利用非流动资产减值准备调节利润，可将转回的数额作为调整当期的期初留存收益处理。

(二)提高资产减值信息披露透明度

首先，应要求尽早披露资产减值信息。如果要求上市公司在财务报告发布之前就以公告形式披露资产减值的详细信息，将会使企业无法依照年度经营业绩的好坏而利用资产减值调节利润，这样在一定程度上可以消除盈余管理的动机，防范盈余管理的行为。

其次，应强行规定上市公司必须详细披露减值操作的依据和方法，以及判断资产价值回升的依据，而不能采取自愿披露的方式。针对不按规定披露信息或披露虚假信息的行为，应制定严厉的惩罚措施，提高他们受处罚的成本，使管理者意图利用资产减值进行盈余管理时有所顾忌和收敛。

(三)加强监管力度

首先，要求注册会计师在审计过程中，应充分、合理地收集审计证据，明确各项资产减值准备的审计程序，以谨慎的态度实施审计工作，以客观公正的立场出具审计意见。

其次，对不同财务状况的上市公司，外部审计人员应设置不同的审计侧重点。上市公司利用资产减值的手段随其所处财务状况的不同而不同，并且本文实证研究发现，亏损上市公司利用资产减值进行盈余管理的可能性较大，所以外部审计人员有针对性的进行审计有助于提高审计质量。

再者，证券监管部门应改革对上市公司的考核制度。应制定完整的考核体系，考察上市公司的偿债能力、营运能力等等，设置更为合理的评价指标，有助于证券市场的健康发展。

主要参考文献

1. 王雪云.新准则下上市公司资产减值计提行为实证研究.济南：山东大学硕士学位论文，2012

2. 何福英，论盈余管理的动机及其影响.经济研究导刊，2011;29

3. 杨丽娟.长期资产减值与盈余管理方式选择.经济研究导刊，2013;14

4. 刘伟.资产减值准则对上市公司盈余管理的影响研究.大连：东北财经大学硕士学位论文，2010

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❺ [上市公司盈余管理：动机·手段·对策] 上市公司盈余管理动机

上市公司披露的会计信息，反映公司盈利能力和财务状况，是投资者评价公司经营状况、发展潜力，决定资金投向的主要依据。此外，会计盈余被许多政策、法规和契约直接或间接地用作公司业绩考核的重要依据，使其重要性日益凸显。但是，部分上市公司运用各种手段对利润实现情况进行人为的调整和操纵，美化财务报告，粉饰上市公司的本来面目，致使虚假会计信息泛滥，严重影响会计信息的真实可靠性，误导信息使用者的经济决策，扰乱资本市场的正常秩序。因此有必要分析我国上市公司盈余管理的动机及常用手段，并提出将我国上市公司的盈余管理控制在适度范围内的对策，尽可能减少盈余管理的负面影响。
一、上市公司盈余管理的主要动机
（一）盈余管理 盈余管理是实证研究的重要组成部分，始于20世纪80年代。从契约角度看，管理人员可能投机性地运用盈余管理，以牺牲契约其他参与方的利益为代价增加自己的利益。从财务报告角度看，上市公司管理层可能不接受证券市场的有效性，记录过高的费用或强调盈余的构成而不是净利润。美国学者Scott在从经济收益角度出发，指出盈余管理是管理人员在会计准则允许的范围内，选择那些使其效用最大化或企业市场价值最大化的会计政策，或采取实际行动影响盈余以液稿实现其具体盈余报告目标。Roychowdhury（2006）认为盈余管理是公司管理层采取偏离正常业务活动的行为，以使利益相关者相信公司实现的财务报告目蚂搜标是在正常的生产经营活动过程中发生的。宁亚平（2005）认为，在本质上盈余管理属**性行为，其使财务报表反映的盈余水平是管理层所期望的，而非企业实际业绩，严重损害报表可靠性。在股份公司制度下，委托人与代理人利益冲突，信息不对称，契约不完备和规避政治成本等使得盈余管理长期存在。宁亚平等（2005）研究表明我国上市司从1995年至2003年普遍存在盈余管理，以避免报告亏损或平滑利润。
（二）盈余管理主要动机 （1）资本市场动机。会计信息被投资者和证券分析师广泛用来对公司股票进行估价，管理者不完全认同证券市场有效性，从财务报告角度来看，管理者可能利用盈余管理迎合分析师的盈余预测，以避免损害自身荣誉和未符合分析师盈余预测导致股票价格大幅度下降。吴联生等（2007）比较了同样具有避免亏损动机的上市公司与非上市公司，发现上市公司盈余管理的程度远高于非上市公司，由此得出结论认为股票市场提高了盈余管理的程度。（2）契约动机。首先，会计盈余被用来帮助监控公司与其众多利益相关者之间的契约。委托代理关系使代理人与委托人利益不一致，委托代理契约的刚性及代理人与委托人之间的信息不对称，使自利性的管理人员具有信息优势，发生“道德风险”和“逆向选择”。Healy（1985）实证研究结果表明，如果净利润低于最低限，当期确实无法获得奖金或净利润高于最高限，管理层都会选择降低报告净利润的会计政策，以增加未来年度获得奖金的机会。只有净利润介于最低限和最高限之间，管理层才会选择增加报告净利润的会计政策和程序。同时，在其他条件不变的情况下，由于稳定的奖金流比不稳定的奖金流可以带来更高的期望收益，风险规避的管理层更倾向于选择会计政策以平滑报告盈余。我国学者王克敏和王志超（2007）研究分析高管报酬与盈余管理行为的结果表明高管报酬与盈余管理正相关，此外，声望、政治前途、职闷埋历务消费等隐性报酬也驱动上市公司管理层进行盈余管理。其次，债权人在有限责任公司制度中处于不利地位，典型的长期贷款合同中包含了保护性条款，如限制现金股利、增加举债规模和降低营运资金和股东权益到一定水平，限制管理当局以牺牲债权人的利益为代价为公司股东谋取利益。大量研究对即将达到债务契约边界条件的公司是否盈余管理进行了检验。Sweeney（1994）实证研究发现相对于已经违约的企业，未违约的企业的确更多地利用了增加盈利的会计政策，而且面临违约风险的企业盈余管理的幅度更大。李丹和蔡玉华（2007）从债务契约性质与盈余管理幅度角度进行实证研究，短期融资性负债比例与公司盈余管理幅度正相关；长期融资性负债与盈余管理幅度次正相关；商业信用性质等其他负债比例与盈余管理呈负相关关系。最后，存在于公司与股东之间的隐含契约代表一种基于公司过去业务的期望行为。Bowen，DuCharme and Shores（1985）研究隐含契约动机的盈余管理，发现高报利润能提高管理人员的隐含契约声誉，增加股东对管理人员将会继续履行合同责任的信心。（3）监管动机。我国证监会制定的监管政策与上市公司的报告收益相联系，证券主管部门对上市公司的经营业绩有两条硬性规定：其一，连续三年亏损将被摘牌；其二，近三年净资产收益率均在10%以上方有配股权。上市公司为了达到其配股、均衡增长、完成计划目标以及避免摘牌等目的，往往会通过盈余管理与市场监管部门博弈，有时人为对其利润进行“管理”，Chen和Yuan（2001）研究表明许多上市公司是利用盈余管理手段来达到利润指标的。田高良、齐保垒和王恺（2011）实证研究发现如果上市公司在第一年发生亏损，第二年管理层会进行盈余管理以避免发生连续亏损而被ST；此外，我国上市公司被ST后，管理层可能会通过盈余管理争取扭亏为盈，以避免被剥夺上市资格。（4）配股动机。在我国不发达的资本市场中，股东对上市公司经理层的约束机制尚未建立，上市公司没有分红派现的压力，配股融资成本低于公司举债融资成本，大多数上市公司均以配股作为上市后的最佳融资渠道。证监会制定的配股政策始终都以净资产收益率（ROE）为标准，于是可能通过盈余管理使那些净资产收益率接近配股及格线但不符合配股要求的上市公司达到要求并能争取配股。此外，配股价格的高低关系到上市公司筹集资金的数额以及顺利与否，业绩优良的公司的配股可以定价高一些，配股成功的可能性更大，因此，上市公司为了提高配股价格也会进行盈余管理。洪明渠等（2008）实证研究2001年至2004年增发、配股的公司为发现股权再融资前，上市公司较高程度向上进行盈余管理，再融资后股票市场反应总体为负，公司收益明显下降。（5）节税动机。我国税法一般规定以会计利润为基础征收企业所得税，再根据规定进行纳税调整。公司为了节税，尽量降低报告净收益以减少现金流出，同时，我国税法体系不健全，税收优惠政策多，也给企业提供了盈余管理的空间。（6）政治成本动机。较强盈利能力的企业，尤其石油天然气等战略性生产行业、特大型企业及飞机制造和能源公司等垄断性公司，会受到媒体或消费者的更多关注。政府部门就可能会对其增加税收或施加其它管制，使其面临较高政治成本，如在其他条件不变的情况下规模庞大的公司可能面对较高的环境责任成本，盈利较高的企业可能面对较大的国外竞争，基于北管理层可能利用会计程序和方法使净利润最小化，特别是在企业前景光明的时候，向社会公众传达“非暴利”信息以降低政治成本。

❻ 上市公司盈余管理分析

上市公司盈余管理分析

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近年来，我国上市公司的盈余管理行为一直是人所瞩目的焦点。尽管有一些文章对我国上市公司的盈余管理行为进行了研究，但仅以个例作为论据，并未举出具有概括性的确切数据。本文根据盈余管理的特点及主要手段，对我国上市公司2000年报数据进行统计分析，从整体上考察我国上市公司目前盈余管理的状况。

一、盈余管理的特点国外学者PaulM.Hyaly和JamesM.Wahlen对盈余管理的定义如下 ：“盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策或影响那些以会计报告为基础的契约的后果。”

这一定义向人们展示了盈余管理的两个特点：第一，盈余管理的动机是误导“利益关系人的决策”或影响“契约的后果”。从企业利益关系人的角度上看，企业业绩主要影响企业所有者、潜在投资者和债权人所作出的投资决策，企业所有者对企业管理者的报酬决策及税务部门的税收决策。可能的盈余管理动机有筹资动机，管理报酬动机，避税动机和公司形象动机等。在这些动机中，由于筹资资格涉及到上市公司的根本利益，因而出于筹资动机的盈余管理问题表现得最明显。筹资动机可以进一步分为上市动机，配股动机和避免退市动机。第二，盈余管理的途径有两条：职业判断和规划交易。但为什么不利用其他途径?答案在于盈余管理的难度不同。从编制现金流量的间接法可知，利润由两部分构成：经营性净现金流量和各种应收应付项目。其中的各种应收应付项目根据受到操纵的程度不同在会计科目上可进一步分为：可操纵性应计利润会计科目和不可操纵性应计利润会计科目。由于调整经营性净现金流量和不可操纵性应计利润的难度较大，而可操纵性应计利润会计科目的会计核算多涉及到职业判断，操纵难度相对较小，因而盈余管理主要利用职业判断和规划交易，在可操纵性应计利润上做文章。故而，报刊文章所揭露的盈余管理案例多发生于以下一些涉及职业判断的会计事项中：计提资产减值准备，计提折旧，费用资本化，成本分摊和存货计价，投资收益核算的会计方法选择等。另外，有报道显示地方ZF所给予的补贴收入也成为一些公司的调节盈余的手段。

二、统计分析根据盈余管理以上的两个特点 ，本文设计了三类统计指标对我国上市公司的盈余管理行为进行了研究：1.统计目的本次统计目的有二：①对于不同盈利水平的上市公司，其可能存在的盈余管理的具体目的和具体方式是什么?②计提资产减值准备和接受ZF补贴作为盈余管理手段时，其运用特点是什么?

样本选择，区间划分和抽样方法的依据如下：(1)深沪两地上市公司总数近1300家。在相同的监管背景，近似的监管措施下，深圳市场的上市公司与上海市场具有很强的相似性，所以选取深圳市场上市公司作为样本总轿戚体可达到事半功倍的效果。唤搜

(2)净资产收益率是我国上市公司监管的重要标准。按照证监会1999年7月闭链陵28日年发布的《关于上市公司配股工作有关问题的通知》，上市公司配股要求“最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10%以上”且“任何一年的净资产收益率不得低于6%”。因此，本文划分净资产收益率从0到6%和从6%到10%两个区间，以分别考察其盈余管理的不同特点。另外，为了重点考察上市公司是否存在为保住配股权而盈余管理的行为，本文划分区间(10%，11%)。

(3)由于一些区间公司数目较少，为减小偏差，统计中增大部分区间的抽样比例到50%。

3.指标设计本文设计了三类指标以衡量我国上市公司盈余管理的情况。第一类指标衡量了可操纵性会计利润的比例，目的在于从整体上衡量不同区间的盈余管理整体状况。第二三类指标调查了资产减值准备的计提行为和ZF补贴的状况，以考察这两种可能的盈余管理手段的运用特点。

(1)可操纵性会计利润指标构成：该指标分为个数指标和平均数指标可操纵性会计利润个数指标=可操纵性会计利润比值为负数的公司数目/公司总数目×100%可操纵性会计利润平均数指标=某区间公司可操纵性会计利润比值的算术平均数可操纵性会计利润比值=可操纵性会计利润/2000年度会计净利润×100%可操纵性会计利润=2000年度会计净利润—经调整后的会计利润经调整后的会计利润=2000年度经营活动产生的现金流量净额+2000年度投资活动现金流入小计—2000年度偿付利息所支付的现金+△应收项目—△应付项目+△存货△应收项目=2000年应收账款+2000年应收票据—1999年应收账款—1999年应收票据△应付项目=2000年应付账款+2000年应付票据一1999年应付账款—1999年应付票据△存货=2000年度存货总额—1999度存货总额解释：本指标意在衡量不同区间可操纵性应计利润占净利润的比例。如前所述，调整可操纵性应计利润是盈余管理的主要方式。从整体上看，如果不同区间的上市公司的指标存在明显差异，则此差异不是由于上市公司所处行业和所处地点所致，而是因为不同区间的上市公司采用了或调增或调减的不同盈余管理方式而已。由于可操纵性应计科目和不可操纵性应计科目并不存在绝对的区别，只有可操纵程度上的差别，为保险起见，本文从经营活动产生的现金流量净额开始，只考虑可操纵性相对较小的应收付账款，应收付票据，存货总额。另外，因为在我国的现金流量表中，分得股利或利润收到的现金、债券利息收入收到的现金等并不作为经营活动现金流入，而列在投资活动中;对于付现利息不作为经营活动现金流出，而列在筹资活动中，然而由于这些项目均反映在会计净利润中，所以指标考虑投资活动现金流入净额和偿付利息所支付的现金以统一计算口径。

评价方法：两种指标结果的评价都必须区分亏损公司和盈利公司。

对个数指标来说，如果是亏损区间的公司，由于其会计净利润为负，指标越大，说明有越大比例的公司的可操纵性会计利润为负值，从而表明公司可能在调减盈利。如果是盈利公司，由于其会计净利润为正，指标越大，说明有越大比例的公司的可操纵性会计利润为正值，从而表明公司可能在调增盈利。

对于平均数指标来说，如果是亏损区间，指标越小，说明可操纵性会计利润比例越小，指标小到变成负数，说明公司可能在利用可操纵性会计利润项目调减盈利。对于盈利区间，指标越小，反而说明公司可能在利用可操纵性会计利润项目调增盈利。

无论个数指标还是平均数指标，不同区间的指标差异越大，不同的盈余管理方式越明显。

(2)资产减值指标：构成：资产减值指标=短期投资跌价准备+坏账准备+存货跌价准备+长期投资减值准备/资产总计解释：本指标用来衡量不同盈利区间的上市公司四项资产减值准备与资产总额之比。如不同区间指标存在较大的差异，则表明不同盈利水平上的公司可能在计提政策上存在较大差异，因而本指标可以反映企业利用计提资产减值准备进行盈余管理的状况。

评价方法：本指标越高，说明上市公司有越大的可能调减了利润。本指标越低，说明公司有越大的可能虚增了利润。不同区间的指标的明显差异则表明盈余管理方式的不同。

(3)补贴收入指标：构成：本指标由个数和平均数指标构成个数指标=接受补贴收入的公司/公司总数×100%平均数指标=某区间(补贴收入/会计净利润×100%)的平均数解释：一些报道反映补贴收入也在企业的扭亏中扮演了重要角色。本指标意在考察有多少上市公司接受了多大程度上的补贴收入，即补贴收入的频率与幅度。

评价方法：个数指标越大，说明在此区间上ZF有越强的倾向给予企业直接支持。平均数指标越大，说明在此区间上ZF扶植企业的幅度越大。

4.统计结果分析(1)可操纵性会计利润指标结果分析统计结果见下表：如表所示：个数指标由高到低分为三个档次。亏损区间构成第一档次。(10%，11%)区间，(0，6%)区间和(6%，10%)区间的指标值几乎相同，构成第二档次。(11%，20%)区间和大于20%区间的指标指构成第三档次。

一些文章指出：按照证监会《关于上市公司配股工作有关问题的通知》中对于净资产收益率的规定，最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10%以上且计算期间内任何一年的净资产收益率不得低于6%的上市公司才可能具有配股资格。上市公司为了保住这个筹资资格，采取盈余管理以虚增盈利，纷纷不遗余力往(10%，11%)和(6%，10%)区间挤是很自然的。同时，上市公司无疑也存在强烈的避免亏损的愿望。本次统计支持了上面的说法。在盈利公司中，(10%，11%)区间，(0%，6%)区间和(6%，10%)区间的公司个数指标最高，与第三档次指标数存在较大差异，说明这三个区间的上市公司可能利用可操纵性会计利润项目调高年报中的会计盈利。

(11%，20%)和大于20%两区间的指标相差无几，均处于最低水平。这一方面表明两区间公司的盈利质量较好，同时也不能排除存在隐藏部分盈利以维持较高的盈利水平的可能。

根据公司法的规定，如果上市公司连续三年亏损，公司将被暂停股票上市，之后，若在限期内无法扭亏为盈，不再具备上市条件的，公司最终将受到终止股票上市的处罚。有研究表明部分公司在亏损的当年或第二年采用割肉(takeabath)的盈余管理方法，剔除以前年度的潜亏，并预计一些以后年度的费用和损失，为以后年度扭亏为盈储存一部分利润。如此的会计处理，从一定程度上虚增了亏损，目的是为将来扭亏作铺垫。本次统计中亏损区间高达82%的个数指标(仅两家公司指标为正)不仅支持了这一推断，而且表明调减盈利的盈余管理行为在亏损区间中可能非常普遍。