❶ 上市公司股利政策的概念和特点有哪些
股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
股利政策方式:
剩余股利政策
是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：
·确定公司的最佳资本结构；
·确定公司下一年度的资金需求量；
·确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；
·将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。
稳定股利额政策
以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。
·稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。
·许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。
采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。
固定股利率政策
这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。
正常股利加额外股利政策
按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。
❷ 简述股利政策的含义|影响股利政策的因素有
股利政策是公司财务管理的核心内容之一，其对上市公司的经营管理有着不可忽视的影响。以下是我精心整理的简述股利政策的含义的相关资料，希望对你有帮助!
股利政策的含义
摘 要：股利政策是公司财务管理的核心内容之一，其对上市公司的经营管理有着不可忽视的影响。对上市公司而言，股利政策不仅仅是筹资与投资活动的延续，而且也是向投资者反馈信息的手段与途径。本文针对目前上市公司在股利政策上存在的问题进行分析，提出优化股利政策的意见与建议。
关键词：股利政策 上市公司
一、股利政策理论
股利政策关系到上市公司盈余分配，对公司发展与股东利益有着不可忽视的影响。上市公司股利政策受到了公司生命周期、市场经营环境以及实际控制人的股利偏好等因素的影响。由于上述因素的差异，上市公司的股利政策也各不相同，常见的股利政策有稳定股利政策、固定股利支付率政策、固定股利加额外股利政策、剩余股利政策、不分配股利政策等。
股利政策的支付方式也是上市公司决策的重要组成部分。目前，上市公司股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票回购股利以及股票股利等多种形式。然而，国内市场中较为常见的是现金股利、股票股利、股票回购股利等这三种。
二、目前我国上市公司股利政策存在的问题
现阶段，我国证券市场不成熟特征较为明显，在股利政策的制定和分配问题上表现出一些问题。
(一)现金股利的分配不均衡
现金股利的分配成阶段性，且比重过低。现金股利是股利政策的重要一种，是西方上市公司最为常见的股利政策。国内证券市场，现金股利的分配呈现出阶段性的特点。第一阶段(1992年至1994年)，在这个阶段里，现金股利分配的上市公司数量不断增多。第二阶段(1995年至1996年)，这个阶段上市公司现金股利的数量急剧下降。第三阶段(1997年至2012年)，现金股利派发的上市公司再次表现出逐渐增多的特点。自2008年《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定(征求意见稿)》发布以来，国内上市公司中，以现金股利派发的公司数量和比重不断上升;2009年突破了50%大关以后，一直保持着逐年提高的增长势头，2012年现金股利派发的上市公司比重甚至达到了61.2%。以现金股利形式派发的上市公司比重不断上升，这表明我国证券市场逐步走向成熟，法律法规制度的完善也促使上市公司重视股利政策和现金分红，这一方面也保护了投资者的合法利益，也提升了上市公链握司的整体价值。(见表1)
(二) 股利政策缺乏稳定性与持续性
我国上市公司在股利政策上却表现出不稳定且不持续的特征：一方面，在股利分配形式上频繁变动，从现金股利到股票码唤春股利，再到股票回购，形式多变，且短期行为严重，缺乏应有的持续性额稳定性。另一方面，上市公司在股利支付率上也存在着与美国上市公司相反的特征。从前面一部分的数据可以看到，国内上市公司的股利支付率频繁变化，呈现着三大阶段;而且上市公司股利政策受到公司收益的严重影响。国内上市公司对投资者利益与未来发展价值的忽视，短期行为较为严重。国内不持续、不稳定的股利对证券市场的发展存在着不利的影响，而且对上市公司的价值提升也具有负面的效应。
(三) 股利分配行为不规范
上市公司的股利分配行为存在着较多不规范的地方，主要表现为：第一，正如前面提到的，国内一些上市公司对股利政策存在着不稳定和不持续的特征，这主要归结于上市公司董事会对股利政策的制定较不重视，严肃性不足，随意更改股利政策，致使上市公司整体价值表现出剧烈的波动。第二，股利政策分配与支付形式存在着多样化的现象，不同股东性质所获得的权利和利益却各不相同。股东对股利政策的偏好往往也各不相同。第三，尽管股利政策通过了董事会的决议，但实施起来却一拖再拖。
(四) 分红与配股挂钩
据中国证监会的调研数据显示：自2001年以来，伴随着上市公司分红数量的增加，配股筹资的上市公司数量也随之增加;同时，分红与配股相结合的上市公司数量也不断增加，且占分红上市公司数量的比重逐渐提升。从这几年来的情况看，虽然上市公司进行现金股利的数量增加，但现金股利的金额却并没有提高，而且上市公司利用股利分配的迟耐渠道进行配股再筹资的行为层出不穷，实现了“空手套白狼”的目的。
三、上市公司股利政策优化的对策与建议
基于公司价值最大化的财务管理目标，我国上市公司股利政策应从上市公司自身层面和外部监管层面两个方面进行优化。
(一)上市公司自身层面
1.提高自身盈利能力
上市公司要想优化股利政策、提升整体价值，首先要从盈利水平出发，创造新的利润增长点，竭力提升利润水平，并且透过提高盈利水平来增强自身的内源融资能力。同时，上市公司与其他企业有着一定的区别，在上市后要注重资本经营，强化主营业务，对新领域的投资要注意风险的控制，为股东带来客观的投资回报率。因为上市公司股利政策的制定与股利支付水平的高低在很大程度上取决于上市公司的利润水平与经营业绩。
2.保证现金股利政策的稳定性
上市公司要实现价值最大化就要保证股利政策的稳定性。首先，要根据自身所处的行业竞争格局与发展阶段制定中长期的股利政策，从制度角度实现股利政策的稳定性。其次，在当前市场行情低迷的背景下，尽量提倡现金股利政策，监管部门要对上市公司现金股利政策进行规范，调整相关机制以支持现金股利政策，引导上市公司采用现金股利政策。上市公司在制定现金股利政策的稳定性制度时要进行明确，选择符合自身实际情况的策略。
3.制定适度的股利政策
现金股利支付水平对上市公司价值有着提升的效应，但现金股利支付水平也并不是越高越好，这还需要考虑到整个上市公司的实际情况。所谓的现金股利政策适度性包括了多方面内容。第一，现金股利政策的适度性要求与上市公司发展阶段相适应。第二，现金股利政策的适度性要求也要与证券市场的实际情况相适应。第三，现金股利政策的适度性还要求与公司的自身情况相适应上市公司的现金股利政策一定要根据自身的实际情况进行变动，随着发展阶段的不同而及时调整。当然，调整现金股利政策并非是损害其稳定性，只是结合公司的实际情况进行略微调整。 (二) 外部监管约束层面
1.实施股权分置，优化上市公司股权结构
当前，我国证券市场存在着一部分非流通股，即国有股和法人股。在证券市场设立初期，由于结构设计上存在的缺陷，目前部分上市公司的股权面临着国有股和法人股过大的问题，这使得市场资源无法得到优化配置，也导致上市公司在股利政策制定过程中面临着两难的困境。因此，针对这一现象必须要继续实施股权分置改革，实现上市公司所有股权的全流通和“同股同权”的目标，增加市场流动性，促使内部与外部股东利益的趋同。
2.加快完善资本市场结构，拓宽融资渠道
我国资本市场发展了20年多时间，取得了卓越的成绩，但也面临着市场结构与融资渠道过于单一的困境。正是基于这方面的因素，国内上市公司在现金股利分红的过程中往往伴随着配股、增股等筹资行为。因此，政府部门要拓宽国内上市公司的融资渠道，透过法规政策、税收优惠等解决目前上市公司融资难的困境，引导租赁融资、公司债券融资、补偿贸易融资等方式，使我国企业的融资方式更加灵活。
3.完善信息披露制度，加强监督力度
目前，国内上市公司在信息披露过程中存在着信息不真实、披露不及时等一系列问题，其中也包括股利政策信息的披露。因此，监管部门要加强对上市公司股利政策信息发布的监督，完善相关 规章制度 ，规范股利政策的信息披露行为。首先，对上市公司不分配股利的，要求其做出说明与解释。其次，对送股股利的上市公司要明确盈余的投资方向，加强市场主体双方的信息对称性。最后，对配股股利的上市公司要明确配股资金的投资方向，对投资项目进行持续跟踪说明，维护外部股东的合法权益。
注释：
[1] 资料来源：中国证监会、上海证券交易所与深圳证券交易所.
参考文献：
[1] 奕庆伟，迟国泰.财务管理[M].大连理工大学出版社，2004(3)：7-8.
[2] 张阳.公司股利政策的理论发展之路[J].商业研究，2004(11)：112-113.
[3] 张逸君，朱磊.股利政策文献综述[J].山东社会科学，2006(9)：58-61.
[4] 郝晓姝;浅析我国上市公司股利分配政策[J];商场现代化;2011年15期
[5] 鞠宁霞;刘琼;农业上市公司股利政策研究[J];中国乡镇企业会计;2011年09期
直接针对股市的财政政策影响
我国建立股票市场本身就是国家深化改革开放、积极探索的一个尝试。股票市场的每一步发展都是在国家政策的指引下进行的，随着国九条的颁布以及十六大对非公有制经济的定位，股票市场为国民经济发展作出的巨大贡献也得到了肯定，对待股票市场的态度由之前的试试看，到现在的坚定发展资本市场，不能不说是一个巨大的进步。
国家对待股市的态度是决定股市发展前景的根本。建立股市当初是为国企改革服务，实现国企脱贫的目标。为国企提供融资场所成为股市的使命，一直贯穿中国股市十几年。随着国企脱贫目标的实现，国家对待股市的态度也在发生转变，十六大定位了非公有制经济的重要作用。国家经济结构调整过程中，国有经济在竞争性行业中逐渐退出，健全的资本市场成为政府有效管理国有资产、确保国有资产保值增值的场所。因此，股权分置改革得到了国资委的支持。在国资委的支持下，大型央企也开始了上市进程，中国银行以 A+H 方式成功上市，工行也在积极筹备，国资委想依靠资本市场实现央企的股份制改造，一方面充实国有资本的实力，另一方面也是通过上市公司的规范和市场监督机制为国资委实现监督的功能。这就注定了未来一段时间股票市场面临较大的扩容压力。持续低迷的股市显然是不利于国家利用股市实现国企改革的目标，所以在历史上政府也对股市进行了边吹利好边发新股等措施。
在政策发布上，国务院、国资委、证监会、财政部、央行等主要国家机构颁布的政策都直接或间接地对股市产生过重要影响。国务院 2001 年颁布减持国有股的通知， 2004 年“国九条”明确指出了发展资本市场的几个重要任务，都带来股市的大幅度波动;国资委颁布的关于国有股权转让的政策直接影响股市中股票供给总量，并涉及到股票市场最为活跃的资产重组、并购等概念;财政部实施的财政政策对国家经济有重要指导作用;中国证监会作为股市的监管机构，一方面负责股市的监管，另外下设的发审委对新股发行进行审核，直接决定了新股发行速度，而且其对全国基金公司、证券公司有监管责任，对两者融资方面的规定也要影响着股票市场;央行主要负责监管全国金融机构的运营，其制定的货币政策对股市影响很大，同时，其对金融机构进入股市资金的规定要影响股市资金存量的大小;中国保监会负责全国保险机构的监管，由于我国股市制度化建设趋于完善，保监会也开始逐渐允许保险资金入市，为股市提供了新鲜血液;发改委关于国有股转让方面的规定，尤其是国有股减持、减持的比例等对股市影响重大。关注这些机构的政策变动，对投资有重要意义。
作为投资者，要对影响股市资金面、股票总供给量等政策格外关注，主要包括新股发行政策、银行资金入市政策、保险资金入市政策、社保资金入市政策、国有股减持政策、融资融券等政策动向保持关注。新股发行政策相对复杂，受到证监会和发改委双方博弈的影响，发改委对待发行新股的态度主要是股份改造、上市圈钱，这个过程越快越好;而对证监会来说，控制发行速度，对整个股票市场健康运行有重要作用。如果注意到新股发行速度过快，就要注意风险控制，注意资金面是否有利好支撑，否则市场必然面临失血的危险;银行资金入市主要通过子公司控制的基金公司，对股市资金面是个大的利好;保险资金入市已经成为现实，其投资的公司一般业绩稳定，投资者需多加留意保监会对保险资金介入股市的相关政策;社保基金由于规模庞大，为股市带来了大量资金，全国社保基金理事会对社保基金的投资负监管责任，对社保基金的入市比例等有制定计划的权力;国有股减持政策直接影响到股市可交易的股票总量，总共计量的扩大对股市造成实质性利空影响，国家发改委制定的针对不同行业保持的控股比例对相关行业股票的流通量有重要影响;融资融券政策主要是证监会发布，最近证监会发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》，标志着券商融资融券业务真正进入了实际操作阶段。融资融券业务本身对股市的影响是中性的，由于涉及到保证金放大效应，可以以小搏大，又可以通过融券，下跌时也可以盈利，因此被市场认为是利好。但是对整个股市的走向，却不一定能在中长期促进股市上涨。
针对股市的政策变动一般都带来股市的大幅度变动，如果有迹象显示国家可能出台利空的政策，就应该早早规避，空仓等待机会，绝不要抱侥幸心理;对国家出台的利好，如果引起股市快速波动并且伴随量能的放大，可以快进快出买进龙头股，实现收益最大化。
❸ 股利政策是什么
股利政策的概念是什么?
股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、工利发放时的资金筹集等问题。
简述股利政策的种类。
股利政策的类型一般说来，股利政策主要有以下几种类型：
1． 剩余股利政策。这种政策是指上市公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分才用于股利发放。当上市公司有获得较丰厚利润的投资机会，预期投资收益率高于留存盈利的资本成本率时，这种股利政策就会成为上市公司的理智抉择。理由很简单：上市公司用于再投资的这部分现金流量，是税后利润的一部分，属于内源融资，它既不需对外支付利息和股利，也不需向外源融资那样耗费融资交易成本。显然，这种股利政策可以降低总资本成本，有利于实现公司资本结构的优化和企业利润最大化。
2． 稳定股利政策。在这种股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 这种股利政策具有两个特征触一是能够以“丰”补“歉”。当某一年度公司经营业绩下滑时，也不会减少股利发放；二是股利水平虽然相对固定，但随着公司业绩提高，亦会略有增长，即股利支付呈向上倾斜的线性趋势。这种股利政策属稳健型，其优越之处表现在：其一，有利于增强公司对投资者的凝聚力。股利分配在某种程度上具有刚性。其二，这种股利政策向市场传递著公司稳健发展的信息，有利于稳定公司的股价，树立公司良好的市场形象。其三，这种股利政策有利于吸引众多的投资者，特别是风险厌恶型的个人投资者和实行谨慎投资策略的机构投资者。
3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司税后利润的比率。所谓固定股利支付率政策皮尺，是指事先确定一个股利占公司税后利润的比率，然后长期按此比率对股东支付股利。在这种股利政策下，各年的股利支付额随公司税后利润的变化而相应发生变化。较之稳定股利政策，这种股利政策约束下的股利支付额与公司税后利润的关联度明显为高。由于股利支付额随公司的税后利润而波动，因而这种股利政策不利于稳定公司股价。一般说来，税后利润较为稳定的公司采用这种股利政策较为适宜。
4． 低正常股利加额外股利政策。这种政策是指公司在一般情况下每年只支付数额较低的股利，而在税后利润弊卖较多的年度，则在原有数额基础上再发放额外股利。采用这种股利政策，可使公司在股利发放上具有较大的回旋余地。当公司税后利润较少或虽然税后利润可观，但用于再投资的资金较多时，可发放数额较少的股利；而当公司税后利润显著增加时，则可适当增加股利，以便使投资者分享公司业绩增长的好处。这种股利政策一般多为尚未进入成熟期，盈利不稳定的上市公司所采用。
股利政策的作用是什么
上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。 研究背景 股利分配政策是上市公司对盈利进行分燃卜高配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起著至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。 股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递著某些价值信息。“信号传递”理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力 .投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。 国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。本文希望在国外研究方法与中国证券市场的具体情况相结合的基础上，通过2002年上市公司数据检验中国上市公司制定股利政策相关因素和市场反应。 文献综述 在国外类似研究中，经过验证的会对上市公司管理当局制定股利分配政策产生影响的因素有很多。Julie Ann Elston在一项关于美国上市公司股利分配政策影响因素的研究——“Dividend Policy and Investment：Theory and Evidence from US Panel Data”中，检验了股利分配政策与流动性约束、公司投资机会之间的关系。结果证实这种联系在不完善的资本市场上是很有可能的，当公司现金状况不佳或者投资机会较多时，通常会考虑停止或削减股利分配。Michael与Anjan研究发展了股利政策选择与投资者偏好理论。尽管资本利得具有税收优惠，但是实证结果表明大多数个人投资者还是希望少发放现金股利，保留未来潜在的增长机会，或者通过资本市场回购实现大额回报。Sudipto在研究中作出外部投资者关于公司盈利状况具有不充分信息、现金股利税负高于资本利得的假设，检验了股利函数的若干相关因素，结论显示股利函数受到预期现金流量的显著影响。 股利分配政策作为上市公司期末分配收益的政策，在二级市场上也通常引起股票价格的波动。国外对股利分配政策与股价关系的研究较多。Miller 和Modigliani于1961年提出的MM定理认为，在完全资本市场条件下，公司股利增减引起股票股价的变动，原因在于股利分配政策所包含的有关企业未来运作的信息。Lintner1956年对其进行实证研究，结论支持MM定理；而且证......
企业可采用的股利政策主要有哪些?具体内容是什么?
股利政策：（1）剩余股利政策：指公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。步骤：设定目标资本结构，在此资本结构下，公司的加权平均资本成本将达最低水平；确定公司的最佳资本预算，并根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额；最大限度地数额使用留存效益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额；留存收益在满足公司权益资本增加需求后，若还有剩余再来发放股利；优点：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。缺陷：若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。在盈利水平不变的前提下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；而在投资机会维持不变的情况下，股利发放额将与公司盈利呈同方向波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。（2）固定或稳定的股利政策是指公司将每年派发的股利额，固定在某一特定水平，或是在此基础上，维持某一固定比率，逐年稳定增长。优点：1）有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。2）稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。3）稳定的鼓励政策可能会不符合剩余股利理论，为了将股利维持在稳定的水平上，即时推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。缺点：股利的支付与企业的盈利相脱节，这可能导致企业资金的紧缺，财务状况恶化，此外在企业无力可分的情况下若依然实施这种政策也是违反《公司法》的行为。（3）固定股利支持率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分配给股东优点：1）采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密的配合，体现了多赢多分、少赢少分、无赢不分的股利分配原则。2）由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应当随着公司受益的变动而变动，采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利息中支付现金股利从企业支付的角度看，这是一种稳定的股利政策。缺点：1） 大多数公司每年的受益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大。由于股利的信号传递作用，波动的股利容易给投资者经营状态不稳定，投资风险较大的不良印象，成为公司的不利因素。2）容易使公司面临较大的财务压力。3）合适的固定股利支付率的确定难度比较大。4）低正常股利加额外股利政策 是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多，资金较为充裕的年份，向股东发放股利优点：1）赋予公司较大的灵活性，具有较大的财务。2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但是比较低但是比较稳定的股利收入，吸引住这部分股东。缺点：1）由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，容易给投资者收益不稳定的感觉。2）在较长时间持续发放额外股利后一旦取消传递出信号可能使股东认为公司财务 状况恶化，进而导致股利下跌。
股利政策包括哪些内容？
1、剩余股利政策
是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：
·确定公司的最佳资本结构；
·确定公司下一年度的资金需求量；
·确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；
·将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。
2、稳定股利额政策
以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。
·稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。
·许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。
采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。
3、固定股利率政策
这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。 欢迎到无忧财务
4、正常股利加礌外股利政策
按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。
简述股利政策的类型及特点
股利政策的类型一般说来，股利政策主要有以下几种类型： 1． 剩余股利政策。这种政策是指上市公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分才用于股利发放。当上市公司有获得较丰厚利润的投资机会，预期投资收益率高于留存盈利的资本成本率时，这种股利政策就会成为上市公司的理智抉择。理由很简单：上市公司用于再投资的这部分现金流量，是税后利润的一部分，属于内源融资，它既不需对外支付利息和股利，也不需向外源融资那样耗费融资交易成本。显然，这种股利政策可以降低总资本成本，有利于实现公司资本结构的优化和企业利润最大化。 2． 稳定股利政策。在这种股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 这种股利政策具有两个特征：一是能够以“丰”补“歉”。当某一年度公司经营业绩下滑时，也不会减少股利发放；二是股利水平虽然相对固定，但随着公司业绩提高，亦会略有增长，即股利支付呈向上倾斜的线性趋势。这种股利政策属稳健型，其优越之处表现在：其一，有利于增强公司对投资者的凝聚力。股利分配在某种程度上具有刚性。其二，这种股利政策向市场传递著公司稳健发展的信息，有利于稳定公司的股价，树立公司良好的市场形象。其三，这种股利政策有利于吸引众多的投资者，特别是风险厌恶型的个人投资者和实行谨慎投资策略的机构投资者。 3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司税后利润的比率。所谓固定股利支付率政策，是指事先确定一个股利占公司税后利润的比率，然后长期按此比率对股东支付股利。在这种股利政策下，各年的股利支付额随公司税后利润的变化而相应发生变化。较之稳定股利政策，这种股利政策约束下的股利支付额与公司税后利润的关联度明显为高。由于股利支付额随公司的税后利润而波动，因而这种股利政策不利于稳定公司股价。一般说来，税后利润较为稳定的公司采用这种股利政策较为适宜。 4． 低正常股利加额外股利政策。这种政策是指公司在一般情况下每年只支付数额较低的股利，而在税后利润较多的年度，则在原有数额基础上再发放额外股利。采用这种股利政策，可使公司在股利发放上具有较大的回旋余地。当公司税后利润较少或虽然税后利润可观，但用于再投资的资金较多时，可发放数额较少的股利；而当公司税后利润显著增加时，则可适当增加股利，以便使投资者分享公司业绩增长的好处。这种股利政策一般多为尚未进入成熟期，盈利不稳定的上市公司所采用。
什么是股利政策？上市公司的股利政策有哪些？
股利政策指公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的策略，通常用股利支付率（每股股利/每股收益）表示。股利支付率的高低会影响耽司留存收益和内部筹资数额，股利支付率越低，公司的留存收益就越多，通过外部筹资的数额就越少；反之亦同。
国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。
企业目前常见的股利政策有哪几种，其各自的优缺点是什么？
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现金股利和股票股利属于什么股利政策
都是分红，一种以现金分红，一种以股票分红。
股利政策的类型以及优缺点 80分
股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
四种方式：
1、剩余股利政策
剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。事实上，很少有公司长期运用或是机械的照搬剩余股利理论，许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期的目标发放率。
2、固定股利或稳定增长股利政策
固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说亥这种股利分配政策并不适合。
3、固定股利支付率政策
固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。
4、低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。
❹ 公司股利分配政策【股利分配政策的特征】
股利分配政策在股份公司的财务决策上起着关键性作用，所以一直备受各利益主体的关注。以下是我精心整理的股利分配政策的特征的相关资料，希望对你有帮助!
股利分配政策的特征
股利分配是指，上市公司将企业盈利的一部分用于留存收益，另一部分则用于支付股利的分配行为，其中上市公司有无发放股利、股利发放多少以及用什么形式、什么时间发放的股利是股利分配政策的主要内容。股利分配政策不仅影响着股东的权利，还直接影响着企业的价值观念以及企业的健康发展。股利分配的规定不仅与上市公司的内部问题联系密切，还直接影响着股票市场以及国民经济的健康、持续发展，因此，企业要加强对股利分配政策的研究与监管，从而确保广大投资者的利益不受侵犯，进而才能保证公司的科学化管理以及股票市场的健康、可持续发展。
一、影响我国股利分配政策的因素
(一)法律法规对股利分配政策的纤和如影响。
国家所制定的公司法、商业法以及税法等对公司的股利分配政策起着决定性作用。公司只要不违反国家规定的法律法规条款，就能在证券市场上自主的选取股利分配的政策。在公司法规定的股利分配顺序的前提下，若公司在当年的税后利润没能及时的填补前年的亏损，那么该公司就不能在提取法定公积金后获得分利。
(二)股东对股利分配政策的影响。
1、由于我国的股份结构不同于其它的资本主义国家，所以股东在使用权的使用上存在着不对称的现象，例如公司中经棚团理级别的股东，他们就有权利利用股利的形式来满足自身的效用。与此同时，一些高收益的股东由于考虑到资本利得税，所以一般情况下都会反对公司发放过多的股利。
2、由于公司要资金来支付股利，这样就会导致公司的留存收益减少，从而就加大了发行新股票的可能性，这样一来，如果公司的股东不认购新增的股票，那么股东的控制权就会被稀释，从而股东就会采取低支付率的股利分配政策，虽然这种股利分配政策不能使用股东利益最大化，但能保障股东的控制权;如果一个公司面临着倒闭或被收购的问题时，低股利支付率可以有效地为股东提供控制权，从而就会迫使公司通过提高股利的支付率来吸引股东。
(三)公司自身的因素对股利分配政策的影响。
一个公司的股利决策取决于该公司是否能获得持久稳定的盈余。所以公司要想有效的制定股利分配政策就要在充分考虑当期盈利状况的同时还要合理的预测未来的盈利状况。若公司的盈利只是受到短暂的冲击且盈利的变动不大，此时公司都不会改变股利的分配政策;若公司的盈利受到持久的冲击，且盈利的变动幅度与被冲击的幅度相当，这时公司就要及时的改变分配政策。同时，若一个公司的盈余比较稳定，那么该公司就可能会支付较高的股利，若该公司的盈余不稳定，正常情况下，该公司就会采取低股利的政策。股利政策不仅能防止由于盈余不稳定而导致的无法支付股利、股价下降等问题，还能提高权益资本在公司资本中的比重，从而有效的规避财务风险。
二、对制定合适的股利分配政策的若干意见
(一)合理制定剩余股利分配政策。
股利分配政策之所以会受到投资机会以及资金成本的制约，是因为股利分配与一个公司的资本结构息息相关，同时公司所需的投资资金又决定了资本结构。所谓的剩余股利政策，就是指在公司投资机会良好的条件下，依据公司的目标资本而测算出的投资所需的权益资本，并将一部分资本留用于盈余中，然后再将另一部分资本用于股利分配的一种政策。制定剩余股利分配政策时要：(1)先设立好目标资本的结构，确定公司的权益资本与债务资本之间的比例，然后以设定的目标资本结构为前提来降低加权平均资本的成本;(2)在设立目标资本结构的同时要确定投资所需的股东权益的数额;(3)满足投资者所需的权益资本的数额就要尽最大的可能来使用留存收益;(4)在投资者所需的权益资本得到最大限度的毁启满足后，才能将股利分发给各股东。公司采取剩余股利分配政策，将剩余的盈余用于股利的发放，这样做不仅能保持投资结构的理想性，还能降低加权平均资本的成本。若公司没能采取剩余股利分配政策，那么就会将分配给股东的全部股利用于投资，然后再去发行债卷来筹集资金，这样一来不仅会破坏公司的目标资本结构，还会增加加权平均资本的成本，从而就会导致该公司的股票价格下降。综上所述，对于那些新成立的或者正处于高速发展的企业，采取剩余股利分配政策具有很好的可行性。
(二)制定稳定的股利分配政策。
稳定的股利分配政策要求公司的每股股利金额大小都要保持相对的稳定，并且公司的股利支付情况要呈线性向上倾斜的趋势。稳定的股利分配政策具有不管在什么经济状况下、不管企业的经营业绩好坏与否，公司都会将每期的股利保持在一个特定水平上的特点，并且只有在专业人员预测未来公司盈余会持续、显著的增长时，公司才能将每年度的股利发放额提高。
总而言之，公司要想有效地争取到潜在的投资者、建立良好的企业形象和企业信用，就要采取合理的股利分配政策，要深入了解影响股利分配政策制定的因素，同时还要勇于创新，通过制定合理的剩余股利分配政策以及稳定的股利分配政策来完善公司的内部问题，规范证券市场的运作，从而来促进国民经济的健康、可持续发展，与此同时，企业还应通过加强对股利分配政策的分析以及对股利分配的监管来确保广大股民的切身利益，从而实现公司管理科学化以及证券市场规范化的目标。
近年我国上市公司股利分配特点
按照从历史到现实的时间发展顺序对中国上市公司的股利政策进行考察，可以发现我国上市公司的股利政策具有以下几个明显特点：
①上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。
②不分配的公司多。股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。
③股利分配形式多样化。目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。
④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司选择了送红股的分配方式， 这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。虽然从整体来说，选择现金分红的公司要多于股票分红的公司，但从股利金额来看，相对而言，现金股利的分配率较低，股票股利的分配率较高。
⑤股利分配往往与再融资行为相关联。我国上市公司上市后通过资本市场进行再融资的主要渠道是实施配股，加之证监会对配股资格有较为严格的规定，这在一定程度上也影响了上市公司的股利分配。
此外，经过书本内容和网上资料的分析，自己还发现公司股利存在以下另外三方面的弊端特点：
(一)股利分配的形式多样化，公司不分配的现象逐渐好转
近年来，随业绩增加，不分配的上市公司所占的比例在逐年减少，我国的证券市场产生了转增、同时派现和送股、同时派现和转增、同时转增和送股、派现和送股转增三者结合等多种形式。但是我国的上市公司中有相当多数的公司，即使拥有进行分配的能力，也不进行利润分配，尤其是业绩增长一般和业绩有一定程度下降的公司，此外，工业、地产和综合类的分配比例也较低。
(二)分配行为不规范
为了维持股价的相对稳定，保证股东的利益，国外的上市公司倾向于稳定的股利支付水平。但是我国证券市场的上市公司，频繁变动股利支付水平和股利支付的具体方式，股利政策无稳定和连续可言，而且不把维护全体股东的利益放在首位。我国上市公司的股利政策并不遵循一定的规则，同时缺乏稳定性和连续性。
股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和留存盈利之间进行合理配置的策略。因留存盈利构成上市公司内源融资的重要方面，故股利政策与上市公司的内源融资息息相关。从股利政策的经济影响和市场效应看，股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，会对公司的股票市价和公司的市场形象产生至深且巨的影响。5.上市公司股利分配中的短期行为严重，股利政策缺乏连续性和稳定性。
由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，大多数上市公司没有明晰的股利政策目标，因而在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。能够不间断派现，使股利政策保持连续性的公司很少。
(三)上市公司各类结构对股利政策的影响存在明显差异。
上市公司结构是一个宽泛的概念，包括地区结构、行业结构、股本规模结构、股权结构，等等。毫无疑问，每种结构都对公司的股利政策发挥着现实的影响，但其影响程度却不可同日而语。从现实情况看，股本规模结构和股权结构对公司股利政策的影响要大一些。股本规模在很大程度上制约着股利分配形式，并与股利支付率呈正相关系。大盘股的股本扩张空间小，因而公司倾向于采用现金股利形式，股利支付率也较高;小盘股具有较强的股本扩张能力，因而公司更青睐股票股利形式，实施派现分配的次数不多，股利支付率也较低。当然，这是就总体而言，也不排除个别公司有与此相异的股利政策选择。从股权结构看，股权高度集中的公司倾向于低现金股利支付，而股权分散的公司则倾向于较高的现金股利支付。股本规模结构、股权结构对公司股利政策影响的上述结论的给出，并非单纯的理论分析和推导的产物，一些学者的实证分析结果已经证明了这一点。
❺ 公司常见的股利政策类型有哪几种
2.稳定股利政策。在这种股利政策下,上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 这种股利政策具有两个特征:一是能够以“丰”补“歉”。二是股利水平虽然相对固定,但随着公司业绩提高,亦会略有增长;
3.固定股利支付率政策。股利支付率,即股利占公司税后利润的比率。所谓固定股利支付率政策,是指事先确定一个股利占公司税后利润的比率,然后长期按此比率对股东支付股利。
拓展资料：
1、股利政策（Dividend policy）是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
2、剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。事实上，很少有公司长期运用或是机械的照搬剩余股利理论，许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期的目标发放率。