上市公司募投项目研究报告

Ⅰ 企业上市募投项目分析

企业上市募投项目分析

在申请首发上市过程中，募集资金设计不当或者不合理一直是一个被否决的重要原因，结合最近两年的审核实践来看，募投项目问题主要包括以下三个方面。

第一方面是募投项目的经济可行性问题，即募投项目在效益实现方面存在风险，这一问题具体又可分为两类。

第一类问题主要包括募投项目产能大、经营模式变化带来的经营效益不确定，以及募投项目可行性等方面的风险。比如某从事运动休闲服饰生产销售的企业，其募投项目完成后，销售模式将由“经销商十加盟店”逐步转变为“直营店镇燃和加盟店并重”，服装生产模式从外协加工转变为自行生产，同时主营产品的产能都将大幅增长，而发行人又未能充分论证如何应对上述经营模式变化可能带来的负面影响，因此，发审委会议认为，发行人在消化产能、适应销售模式和生产模式转变、保证募投项目未来的经济效益方面存在较大的不确定性。再比如某从事液晶显示产品生产和销售的企业，其申报期内同定资产余额均仅为几百万元(最近一年申报期固定资产期末余额也仅为2000多万元)，主要生产中小尺寸液晶显示产品，而其募集资金投资项目预计总投资为3.8亿元，项目投产后将增加约3亿元的生产设备，发行人未能充分论证其是否有足够的能力实施以及新增的利润能否抵消新增的折旧，被发审委认为公司募投项目与公司现有的生产经营规模、财务状况、技术水平以及管理能力不相适应，不符合《首次公开发行股票荆=市管理办法》第一_卜九条的规定。

第二类问题是募投项目的盈利前景较为明确，但是可能存在发行人无法充分支配项目收益的风险，这一风险存在的直接原因往往是因为募投项目的实施主体并非发行人本身，而是发行人的控股子公司。比如某从事精密轴承制造的企业，其募集资金项目将通过控制力较弱的子公司实施，发行人上市申报时对御早虚该子公司的投资占比为51%，但其董事长和总经理均为其他两名自然人股东，由于在申报上市时发行人并未对该子公司的分红政策作出明确的约定，无法保证能够主动支配该子公司的分红收益。因此，发审委认为发行人对子公司及募投项目的控制力有限，募集项目的收益分配可能存在一定风险。

第二方面是募投项目的融资必要性问题。比如某从事工业水处理业务的企业，公司申报期内财务数据显示，其资产负债率合理，经营性现金流状况较好，银行授信额度尚未全部使用，期末货币资金余额较大，使用募集资金的理由不充分，且申请人募集资金使用计划可能睁答导致资金闲置情况的出现，同时申请人对募集资金大额弥补未来三年营运资金的必要性缺乏事实依据和合理解释。另外，其募集资金用于补充工程项目备用的运营资金未获监管层认可。

第三方面是募投项目的合规陛问题，这里面又包括了很多种具体情况，比如募投项目相关房产或土地权证导致的风险，募投项目在申报时尚未获得主管部门审批导致的'风险等。概括性地说，此类问题大多可归结为募投项目的前置审批程序未履行到位。如某从事百货商场连锁经营的企业，公司募投项目中所涉及的新设商场在开业前需获得商务部批准，在申报时只有一家已获得批准，有两家在尚未获得批准的情况下已经开业，其余商场则均尚未获得商务部的批准函，存在较大的合规风险和投资风险。

在实务操作层面，募投项目的合理性、合规性以及盈利前景，均应在上市申报的准备阶段得到充分的论证，亦应通过设计和完善发行人相关管理制度、针对募投项目制定和落实可行的经营策略，以及征求并获得政府及监管部门的相关意见等方式，充分规避募投项目可能导致的风险。 ;

Ⅱ 项目可行性研究报告的报告撰写

可行性研究报告是一种严谨的具有高度数据量的报告，它的格式和纲要如何撰写？整理如下： 1、引言
主要包括项目名称、目标和基本功能，用户单位名称，新项目开发单位，该项目与其他项目或机构的关系和联系，在可行性报告中使用的专门述语及其定义，该报告中所引用的文件和技术资料；
2、可行性分析的准备
对可行性分析的要求和目标，进行可行性所具备的条件和限制,进行可行性分析所采用的方法；
3、对项目的分析
企业要实现的目标与完成的任务，组织机构和管理体制，可供利用的资源及制约条件，企业存在的主要问题及薄弱环节；
4、新项目方案
新项目的目标及要实现的功能，新项目的组成结构，新项目的实施计划、安排，包括各阶段对人力、资金、设备的需求，新项目实现后对组织结构、管理模式影响等；
5、可行性分析
项目的必要性、项目的经济可行性和技术可行性、组织管理的可行性和社会的可行性；
6、可行性分析的结论
根据以上对项目的可行性分析，应该得出一个该项目是否可行的结论； 项目可行性研究报告的基本格式包括首页、标题、前言、正文、结论、附件等几部分。
首页：主要注明项目名称，项目主办单位及负责人，可行性研究单位名称，可行性研究的技术负责人，经济负责人、参加研究人员名单及报告完成日期等；
标题：一般直接注明可行性研究项目的名称和主要内容，如《XX集团申报煤化工项目可行性报告》；
前言：一般简要介绍项目研究的背景，项目实施的相关因素和主要目的和意义，可行性研究的主要依据和主要范围等内容、有些可行性报告还需要列出研究报告的相关摘要；
正文：该部分是报告的主体，要求列举事实，运用系统分析方法，综合考虑各方面的因素，对项目实施的可行性作出客观、全面而准确的预测、不同类型的可行性报告在该部分通常具档改有不同的侧重点；
结论：在对项目进行可行性分析和预测的基础上，从整体角度作出科学评价，并与相关方案进行优劣比较，最终获得明确的行动主张、有时还就原方案提出一些更新、更全面的建议；
附件：为了结论的需要，在可行性报告正文结束后补充的相关材料，主要包括试（实）验数据、计算浮标、图片表格、参考文献等。 简述项目提出的背景、项目技术状况、现有产业规模；项目的主要用途、性能；投资的必要性和预期经济效益；本企业实施该项目的优势，技术可行性分析。
1、项目技术性能水平与国外同类项目的比较；
2、项目承担单位在实施本项目的优势；
3、项目成熟程度；
4、市场需求情况和风险分析；
5、投资估算及资金筹措；
6、项目融资估算；
7、资金筹措方案；
8、投资使用计划。
因此，编写可行性分析报告时须仔细谨慎，既要注意与后面内容相照应，又要对总论内容客观准确、重点突出。 1、项目初步设想方案：总投资、产品及介绍、产量、预计销售价格、直接成本及清单（含主要材料规格、来源及价格）。
2、技术及来源、设计专利标准、工艺描述、工艺流程图，对生产环告郑境有特殊要求的请说明（比如防尘、减震、有辐射、需要降噪、有污染等）。
3、项目厂区情况：厂区位置、建筑平米、厂区平面布置图、购置价格、当地土地价格。
4、企业近三年设计报告（包含财务指标、账款应收预付等周转次数、在产品、产成品、原材料、动力、现金等的周转次数）。
5、项目拟新增的人数规模，拟设置的部门和工资水平，估计项目工资行友判总额（含福利费）。
6、提供公司近三年营业费用、管理费用等扣除工资后的大致数值及占收入的比例。
7、公司享受的增值税、所得税税率，其他补贴及优惠事项。
8、项目产品价格及原料价格按照不含税价格测算，如果均能明确含税价格请逐项列明各种原料的进项税率和各类产品的销项税率。
9、项目设备选型表（设备名称及型号、来源、价格、进口的要注明，备案项目耗电指标等可不做单独测算，工艺环节中需要外部协助的请标明）。
10、其他资料及信息根据可研研究工作需要随时沟通。 【目录】
第一章XX募投项目总览
一、项目名称
二、项目承担单位及负责人
三、可研报告编写单位
四、可研报告编制依据
五、建设目标、规模、内容、周期
六、总投资及来源
七、经济及社会效益
八、结论与建议
第二章XX募投项目背景及投资必要性
一、XX项目建设背景
二、XX行业项目建设必要性
三、XX项目建设可行性
第三章XX募投项目建设单位概述
一、XX募投项目企业概况
二、XX募投项目企业经营业绩
三、XX募投项目企业机构职责
四、XX募投项目企业管理层介绍
第四章XX募投项目行业与产品分析
一、XX行业经济运行
二、XX市场容量
三、竞争格局
四、XX行业成熟度
五、XX行业周期
六、XX行业与市场发展预测
第五章XX募投产品方案与生产规模
一、产品方案和建设规模
二、XX产品产量及销售量
三、XX产品价格
四、市场推销战略
五、产品销售收入预测
第六章XX募投项目生产技术工艺
一、生产技术
二、生产工艺流程
三、设备选型
第七章XX募投项目建设方案及实施计划
一、土建工程
二、厂房及配套设施设计原则
三、总平面布置和运输
四、项目实施各阶段
五、项目实施进度表
第八章XX募投项目组织机构、劳动定员和人员培训
一、企业组织形式
二、企业工作制度
三、劳动定员和人员培训
第九章XX募投项目节能与合理利用方案
一、设计依据
二、项目能耗
三、总平面规划节能措施
四、建筑围护结构节能措施
五、空调专业节能措施
六、电专业节能措施
七、水暖专业节能措施
八、工艺节能措施
九、节能制度
第十章XX募投项目环境保护与劳动安全
一、建设地区的环境现状
二、项目主要污染源和污染物
三、项目拟采用的环境保护标准
四、治理环境的方案
五、环境监测制度的建议
六、环境保护投资估算
七、环境影响评价结论
第十一章XX募投项目劳动保护与安全卫生
一、生产过程中职业危害因素的分析
二、职业安全卫生主要设施(职业安全卫生配套设施)
三、劳动安全与职业卫生机构
四、消防措施和设施方案建议
第十二章XX募投项目发展目标
一、XX募投项目企业发展战略
二、拟定上述战略所依据的假设条件
三、实施上述战略所面临的主要困难
四、发展战略与募投项目关系
第十三章XX募投项目预计募集资金数额以及使用计划
一、项目总投资估算
（一）固定资产总额
（二）流动资金估算
二、资金筹措
（一）资金来源
（二）项目筹资方案
三、投资使用计划
（一）投资使用计划
（二）借款偿还计划
第十四章XX募投项目财务效益、经济和社会效益评价
一、生产成本和销售收入估算
（一）生产总成本
（二）销售收入估算
二、财务评价
三、国民经济评价
四、不确定性分析
五、社会效益和经济效益分析
（一）社会效益
（二）经济效益
第十五章XX募投项目风险分析及规避措施
一、募投建设项目风险
二、募投建设项目风险规避措施
第十六章XX募投项目可行性研究结论与建议
一、结论与建议
二、附件
三、附图

Ⅲ IPO咨询机构是怎么做募投项目可行性研究的

IPO募投可行性研究报告介绍：

企业通过IPO或再融资募集来的资金投产的项目，称作募投项目，募投项目是企业IPO成功的关键。募集资金运用是招股说明书4大核心章节中十分关键的一个章节。募投项目也是证监会审核阶段非常关键的一环。证监会和投资者会根据企业的募投项目的市场前景、技术含量、财务数据等综合来判断企业的投资价值和成长潜力，从而判断是否要企业成功过会，因此，上市募投项目可行性研究工作直接关系到企业能否上市成功。

前瞻产业研究院募投项目设计部，结合细分市场报告和企业自身特点，合理预测项目前景和盈利能力，准确描述与公司核心竞争优势及持续盈利能力之间的逻辑关系，并对其可行性、必要性和可控性进行论证，充分吻合证监会审核思路，设计出合理的、严谨的、符合IPO要求的募投项目，以确保通过证监会审核。

IPO募投可行性研究报告基础内容：

根据不同行业类别，IPO上市募投可行性研究报告内容的侧重点差异较大，但一般应包括以下内容：

1、政策可行性：主要根据有关的产业政策，论证项目投资建设的必要性;

2、市场可行性：主要根据市场调查及预测的结果，确定项目的市场定位;

3、技术可行性：主要从项目实施的技术角度，合理设计技术方案，并进行比选和评价;

4、经济可行性：主要从项目及投资者的角度，设计合理财务方案，从企业理财的角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，并从融资主体(企业)的角度评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力。

IPO募投可行性研究报告编制要求：

1、内容真实：可行性研究报告涉及的内容以及反映情况的数据，必须绝对真实可靠，不允许有任何偏差及失误。其中所运用的资料、数据，都要经过反复核实，以确保内容的真实性。可用于编写招股说明书的行业背景基础资料，满足中国证监会对上市公司项目市场前景和盈利预测的要求。

2、预测准确：可行性研究报告是投资决策前的活动，具有预测性及前瞻性。它是在事件没有发生之前的研究，也是对事务未来发展的情况、可能遇到的问题和结果的估计。因此，必须进行深入的调查研究，充分的占有资料，运用切合实际的预测方法，科学的预测未来前景。

3、论证严密：论证性是可行性研究报告的一个显著特点。要使其有论证性，必须做到运用系统的分析方法，围绕影响项目的各种因素进行全面、系统的分析，包括宏观分析和微观分析两方面。

4、募集资金投向编写准确、规范：募集资金金额可靠，投向选择合理，从而满足中国证监会对上市公司项目投向的要求。

Ⅳ 投资可行性研究报告

投资可行性研究是从事一种经济活动（投资）之前，可行性研究主体从经济、技术、生产、供销直到社会各种环境、法律等各种因素进行具体调查、研究、分析，确定项目开展的有利和不利运轮因素、项目是否可行、估计成功率大小、评价项目的经济效益和社会效益、为项目主体或项目主管部门提供决策意见的过程。
中国产业竞争情报网 专业编写下列项目可行性研究报告、项目建议书、项目立项申请书具体包括：
1.用于报送国家发改委立项、核准或备案的项目可行性报告、项目建议书、项目申请报告。
2.用于银行贷款的项目可行性报告、项目建议书、项目申请报告。
3.用于融资、对外招商合作的项目可行性研究报告。
4.用于申请国家政策资金的项目可行性研究报告。
5.用于IPO上市募投的项目可行性研究报告。岩悄晌
6.用于园区评价定级的立项报告及项目可行性研究报告。
7.用于企业工程建设指导的项目可行性研究报告。
8.用于企业申请政府补贴的项目可行性研究报告。
我们（中国产业竞争情报网）具有国家发改委颁发的甲级工程咨询资质证书，拥有一支专业、经粗锋验丰富的项目投融资咨询团队。同时我们还具有丰富的项目可行性研究报告、项目建议书、项目申请报告、资金申请报告、及商业计划书项目经验。

Ⅳ 募投项目可行性研究的研究报告

可行性研究是运用多种科学手段(包括技术科学、社会学、经济学及系统工程学等)对一项工程项目的必要性、可行性、合理性进行技术经济论证的综合科学。
项目可行性研究是项目前期工作的主要内容，可行性研究通过市场分析，技术研究，经济测算，最后确定是否投资一个项目。而募投项目可行研究主要是为企业上市项目融资，或定向增发融资而服务的，有特殊性，企业在选择中介服务机构时需要选择专业性较强而且有丰富经验的合作（例如美信咨询等）。

Ⅵ 募投项目的概念

募投项目是指企业通过IPO或再融资筹集的资金投入生产的项目，简称募投项目。募集资金项目的设计脊改应正野扮充分考虑证监会对募集资金用途、市场前景、产品技术含量、对环境的影响等方面的要求，以及与公司现有实际管理能力和销售能力的匹配性。
投资项目是上市公司募集资金后用于投资的具体项目。公司上市的主要目的是从股票市场筹集资金用于投资或扩大生产；然而，人类的活动大大增举灶加了上市公司股票的投机性。

Ⅶ 请问，中为咨询网的报告类型有哪些，之间区别是什么

1、用于企业融资、对外招商合作的可行性研究报告

这类研究报告通常要求市场分析准确、投资方案合理、并提供竞争分析、营销计划、管理方案、技术研发等实际运作方案。

2、用于国家发展和改革委立项的可行性研究报告

该文件是根据《中华人民共和国行政许可法》和《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》而编写，是大型基础设施项目立项的基础文件，发改委根据可研报告进行核准、备案或批复，决定某个项目是否实施。另外医药企业在申请相关证书时也需要编写可行性研究报告。

3、用于银行贷款的可行性研究报告

商业银行在贷款前进行风险评估时，需要项目方出具详细的可行性研究报告，对于国家开发银行等国内银行，若该报告由甲级资格单位出具，通常不需要再组
织专家评审，部分银行的贷款可行性研究报告不需要资格，但要求融资方案合理，分析正确，信息全面。另外在申请国家的相关政策支持资金、工商注册时往往也漏袭需
要编写可研报告，该文件类似用于银行贷款的可研，但工商注册的可行性报告不需要编写单位有资格。

4、用于境外投资项目核准的可行性研究报告

企业在实施走出去战略，对国外矿产资源和其他产业投资时，需要编写可行性研究报告，报给国家发展和改革委或省发改委，需要申请中国进出口银行境外投资重点项目信贷支持时，也需要可行性研究报告。

5、用于企业上市的募投项目可行性研究报告

这类可行性报告通常需要出具国家发改委的甲级工程咨询资格。中商智业为多家创业板和中小板企业提供募投项目可行性研究报告编写服务（包括已经上市和
正准备上市的），积累的丰富的编写经验。中商智业拥有行业内最为丰富的数据库、一流的市场调查和行业分析能力、高素质的复合型人才以及丰富的上汪孝市公司可行
性研究报告编写经验。

6、用于申请政府资金（发改委资金、科技部资金、农业返陵兄部资金）的可行性研究报告

这类可行性报告通常需要出具国家发改委的甲级工程咨询资格。

在上述六种可研中，第2、3、5、6准入门槛最高，需要编写单位拥有工程咨询资格，该资格由国家发展和改革委员会颁发，分为甲级、乙级、丙级三个等级，甲级最高。

Ⅷ 干货！医药制造业企业，IPO募投项目应如何设计

在“ 健康 中国2030”、国民可支配收入增加、人口老龄化及医保广泛覆盖等诸多利好因素的影响下，未来中国医药行业将继续保持高速发展。

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募投项目投向

尚普君整理了18年以来（截止到2020年9月15日）过会的医药制造业企业，发现募投项目一般有以下几个方向： 新药研发/生产项目、补流与还贷、品牌/营销网络建设升级项目、研发中心建设项目、现有生产线升级项目、收购 。

1、新药研发/生产项目

新药研发和生产是医药企业的迫切需求：人类 健康 不断面临着各种新疾病的威胁，医药行业必须不断拓展自身开发的领域；细菌和病毒的变异使传统药物的疗效降低，这促使医药制造企业加快药品升级换代的步伐。所以，近半数的募投项目为新药研发/生产。

2、补流与还贷

医药行业是一个高投入、高回报、高风险的产业，流动资金的重要性不言而喻。过会的40家企业中，有26家的募投项目里包括了补流或还贷，且补充流动资金或偿还银行贷款项目占总募集资金的比例达到了23.02%。

3、品牌/营销网络建设升级项目

随着公司规模的扩大、业务拓展的需要以及对企业后续维护服务的需求，要求医药制造业加强营销网络和品牌体系建设。

但是，注册制实施以来，很多医药制造业企业选择科创板，根据科创板管理办法要求，募集资金要用于重点投向 科技 创新领域，因此在项目设置的时候，重点在产品技术研发和产业化方面，营销网点建设在募投中的投入要减少。

最近3年过会的医药制造业企业，募集资金中用于品牌/营销网络建设升级项目的数额占总募集资金的平均比例为11.47%。

4、研发中心建设项目

创新是医药行业的命脉，除了具体新药的研发项目，40家过会企业中有15家的募投项目里含有研发中心建设项目，占比达到37.5%。

5、现有生产线升级项目

现有生产线升级能有效提高生产效率、扩大生产规模，相比于新建生产线，成本、风险都更加可控。

6、收购

在过会的40家企业中，只有上海复旦张江生物医药股份有限公司的募投项目中包含了“收购泰州复旦张江少数股权项目”，所需资金占拟募集资金的27.69%。

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募投项目处理细节

一、新药研发/生产项目

新药研发和生产是医药制造业企业的迫切需求，也是未来几年企业发展的根基和重点，对提高企业经营多样性、市场占有率和认可度具有重要意义，一般作为主募投项目。

如三生国健药业(上海)股份有限公司（科创板，2019年5月11日过会），6个募投项目中有4个围绕新药研发/生产项目。

（一）建设时间

新药生产项目周期一般为1-2年，而新药研发项目周期较长，一般为3-6年。

（二）项目投资结构

大多数新药生产基地项目总投资由建设投资和铺底流动资金两个大方向、若干个子方向组成，如北京赛科希德 科技 股份有限公司（科创板，2010年6月1日过会）：

赛科希德——生产基地建设项目

也有一些新药生产基地项目总投资直接由具体资金流向来划分，如三生国健药业(上海)股份有限公司（科创板，2019年5月11日过会）：

三生国健——抗体药物生产新建项目

二、补流与还贷

医药制造业企业在做项目流动资金估算时应结合行业自身特点，按照谨慎的原则测算所需募集的资金总额。

在《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》中并未提及补流与偿贷的相关内容，也就是从监管层面来看，科创板IPO不再鼓励将募集资金运用于补流与偿贷，其主要考虑在于鼓励冲击科创板的企业将募集资金多用于拓展主营业务，更多投入于实体项目。

三、品牌/营销网络建设升级

（一） 项目概述

唯康药业（2020年7月23日深交所创业板过会）

（二）项目投入构成

主要包括：场地投入及装修、设备购置费、人员费用、培训费用、差旅费、运费、办公费、宣传推广费、预备费等。

前沿生物——营销网络建设项目

四、研发中心建设

（一）项目投资结构

一般按照功能模块划分，如房屋租赁费、装修费、设备购置费、研发费用等，如北京赛科希德 科技 股份有限公司（科创板，2020年6月1日过会）

（二）研发费用主要内容

研发费用主要包括：研发人员工资、研发材料投入、产学研投入、技术协作与研发、其他研发费用等。

五、现有生产线升级

一般包括：设备购置费、设备安装费、建筑工程费、基本预备费、其他费用、铺底流动资金等。如海南葫芦娃药业集团股份有限公司（上交所主板，2020年4月30日过会）

葫芦娃股份——药谷口服固体车间 GMP 扩建

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一、经营稳定性

科创板上市委 2020 年第 65 次审议会议对深圳市亚辉龙生物 科技 股份有限公司提出问询的主要问题：

二、销售模式

三、商业贿赂

四、特殊事件营销

科创板上市委 2020 年第 49 次审议会议对圣湘生物提出问询的主要问题：

科创板上市委 2020 年第 68 次审议会议对科兴生物制药股份有限公司提出问询的主要问题：

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总结

募投项目的顺利实施是医药制造业企业不断创新发展、在行业中做大做强的基本保障。

拟上市医药制造业企业在选择募投项目时要深刻体现行业特点和企业自身战略意图，利用专业机构编制详细的可行性研究报告，分析拟投资项目的市场前景和经济效益，从而 减少盲目投资，降低市场风险，真正让募集资金花得有理有据。

样本池