陷入财务困境的上市公司有哪些

A. 45家资产超10亿美企申请破产的原因是什么

受新冠疫情导致经济大面积“停摆”和消费停滞拖累，今年第二季度美国实际国内生产总值按年率计算下滑32.9%。据相关数据显示，截至8月17日，有创纪录的45家资产超过10亿美元的企业、157家负债超过5000万美元的企业申请破产，这是陷入财务困境的企业实现改组的一种常见途径。

以石油和天然气企业为首，已经出现了数额巨大的企业违约，因为低油价已经对很多胡型桐企业造成严重损害。今年迄今已有33家能源企业申请破产，去年仅有14家能源企业申请破产。

(1)陷入财务困境的上市公司有哪些扩展阅读

NPC国际公司申请破产保护：

在麦当劳、汉堡王等快餐品牌宣布裁员关店之后，必胜客在美的特许经销商NPC国际公司也走到了破产的边缘，目前正在申请破产保护。

据悉，NPC国际公司在美拥有1227家门店，疫裤坦情冲击下300家门店已经永久关闭，如果破产程序顺利完成，那么剩下的927家门店也将会被出售。

B. 陷入财务困境的上市公司怎么找

陷入财务困境的上市公司很好找，简单的方法有：
1、经常上门户网站的股票频道，比如sina\163等，经常会有爆出XX上市公司资金链断裂，债券可能违约，YY上市公司货款无法收回等消息；
2、向证券分析师或者熟悉股票基本面的人士询问，一般现在哪些行业比较不行，资金链紧。一般竞争性行业，大多都存在产能过剩问题，如果相应的上市公司又没有国资背景的话，很容易陷入财务困境。比如光伏行业，非国有的钢铁、煤炭，还有小的房地产公司也是资金链很紧
3、通过财经媒体关注一些风格激进型的企业家，其所执掌的企业扩张非常迅速很容易产生财务困难。比如卢志强的泛海建设，常年处于高负债率之下；
4、从炒股软件中搜索。比如查名字当中有*ST的，因为连续亏损，大多存在财务困难；

财务困境一般指企业资金流动性不足，难以支付到期债务。一 般陷于财务困境的公司，很容易从财务报表中识别。这些公司财务报表大多具有如下特征中的一种或多种：
1、资产负债率逐期增加或居高不下
2、流动比率、速度比率偏低
3、应收账款占总资产的比率偏高（意味着货款回款低），应收账款周转率低
4、报表负债中，金融负债（即银行借款）的比率较高

C. 财务危机预警有哪些企业

大型企业都会有财务危机预警机制，比如京东、移动公司。
财务吵扰磨危机预警机制升斗可以帮助企业有效的规避一部分风李睁险。

D. 近年来的企业财务危机案例有哪些

财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。
由于山东齐星集团债务危机的恶化，同处山东省滨州市邹平县的担保方之一西王集团也陷入困境，而曾经跻身中国500强企业的山东天信集团债务危机的曝发，更导致7家关联公司进入破产整顿。在山东债务危机发酵的同时，山东的魏桥集团也受到做空机构攻击。

E. 史永翔：警惕中小企业五大财务危机，企业战略失败的根源！

应收账款的出现，本质上是客户将经营风险转嫁到我们身上的一种方式。 ——“利润学之父”史永翔

战略是企业在所处外部环境分析的基础上，寻找机会，创造一种独特而有力的定位。可以说， 企业战略是企业对外部机会的把握。 然而，企业战略能否得以实现，还需要企业本身具备一定的内部条件。 企业的内部因素包括许多方面，其中，财务就是一个至关重要的因素。 财务与战略紧密相关，通过对大量国内外企业的案例分析，总结出导致战略失败的五大财务危机。

(一) 现金流缺失

所谓现金，是指企业持有的货币和银行存款两个项目。 企业任何一个经营战略的实施过程都是一个从现金到资产再到现金的循环。 在这个过程中，如果资金流短缺，那么这个循环就断掉了，企业的战略实施过程也就无法完成。如果企业没有日常的应付款项资金和运营偿付到期债务的现金，那么再好的战略也很难避免破产的命运，不仅战略规划中预期的赢利目标达不到，甚至可能连本金和原始投资都收不回去。

（二）过多的应收账款

​面对激烈的市场竞争，企业为了及时占领市场、减少库存，往往将赊销作为一种重要的促销手段答扒，通过赊销向客户提供信用服务，从而促进产品销售。 然而过多的应收账款会使企业面临巨大的应收账款坏账风险和现金周转风险。 应收账款实际上是将客户的经营风险转嫁到了清拆昌企业身上，例如四川长虹集团在1997年由于代理商郑百文40亿人民币的应收账款拖欠而陷入了巨额亏损的泥潭。企业的货款如果不能按时足额回收，不仅意味着企业附加值的损失，而且表示投入的资本被损失了。

（三）过多的滞销存货

公司的发展战略要靠资金推动，因此融资是公司成长的永恒主题。存货的节省可以减少公司的资金投入，而 巨大的滞销存货，一则，会占用大量的资金，引起资金转危机；二则，库存若跌价，则会给公司带来巨大的损失。

1996年，苹果电脑的产品年库存周转率还不到13次，而同年其竞争对手戴尔公司的产品年库存周转率却高达41次，原因就是，戴尔公司的应付款大，应收款少，存货几乎为零。又如，美国的亚马逊网站也是一个很好的正面的案例。传统零售商的销售净利润率只有1%-4%，而亚马逊的净利润率可以达到7%。因为和传统零售商相比，亚马逊通过网上交易可以支付较低的租金、保留较少的存货，并雇佣较少的员工，从而使运营成本大大降低，销售利润大大提高。

（四）过大的固定资产投资

固定资产上巨额投资能够培育企业的核心竞争力，促进企业战略的发展，但是对于战略的实施却带来了一些问题。

其一， 推动固定资产正常运行的流动资产不足。 固定资产并不是独立发挥作用的，它必须与企业的流动资产项结合，通过对流动资产的改造、加工来创造新价值。

其二， 固定御灶资产使用效率低，周转速度慢，不能摊薄固定成本，因而降低了总资产的收益率。

其三， 固定资产占用资金成本（即机会成本）过高。 尤其是，我国目前的资本市场还不健全，融资渠道不很畅通，资金十分稀缺，企业生存和发展面临着巨大的资金缺口，这种资金占用的代价是十分昂贵的。

（五）过多的短期借款

短期借款是企业重要的一种资金来源。它筹集速度快，容易获得，成本较低。鉴于这些优点，许多企业往往通过大量的短期负债代替长期筹资以提供企业战略实施所需的资金。

但是，大量地利用短期负债会导致企业风险的增加。一般来说，短期筹资的风险要比长期筹资要大，这是因为：第一，如果企业短期借款的比重高，一旦还款期临近，则预示着企业近期需要大量的现金。 短期负债需要在短期内偿还，如果企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机。 第二，只有稳定、持续的现金流才能保证长期投资战略顺利实施下去，一旦短期借款不能延续下去，就会导致整个项目经营运作的循环链断裂，从而导致战略失败。因此，一个战略项目的筹资与投资方式要讲究一个“匹配性”的问题，长期投资项目应该以长期筹资来支撑。

以上五大企业财务危机，应该引起老板和管理者们的充分重视！

作者简介：史永翔，北大汇丰商学院教授，中国“利润学之父”，国内提出企业“财务经营”、“现金管理”的第一人。1998年创办YTT史永翔商学院，至今已累计培训企业家上万人次，无数民营企业从他的利润管理体系课程中获得企业利润的改变与突破！

F. 两类股票估值模型的优缺点对比（现金流贴现定价模型和市盈率、市净率模型）

现金流贴现定价是一种绝对估值法，认为上市公司资产的价值等与未来所产生的所有现金流的现值总和。

由于该估值方法基于预期未来现金流和贴现率，在未来现金流为正、可以比较可靠的估计未来现金流发生时间，并且可以确定恰当的贴现率的情况下，该方法比较适合。在下列情况下，使用该方法得出的估值结果是不合适或者需要调整的，投资者在参考研究员估值定价时应当注意。
1、陷入财务困境的上市公司。

2、收益呈现强周期性的公司。

3、正在进行重组的公司。

4、拥有未被利用资产的公司。

市盈率、市净率估值属于相对估值，相对估值法简单易用，可以迅速获得被评估资产的价值，尤其是当金融市场上有大量“可比”资产在进行交易、且市场对这些资产的定价是正确的时候。但用该方法估值时容易产生偏见，主要原因是：“可比公司”的选择是个主观概念，世界上没有在风险和成长性方面完全相同的两个公司；同时，该方法通常忽略了决定资产最终价值的内在因素和假设前提；另外，该方法容易将市场对“可比公司”的错误定价(高估或低估)引入对目标股票的估值中。如果采用历史数据进行比较的话，也往往因为企业现状的改变而导致计算偏离。

G. 哪些上市公司有财务风险

上市公司的财务风险有很多，像虚增利润，还有一些负债增加都是有很大的财务风险的

H. 企业财务危机理性分析答辩

财务危机(Financial Distress)通常是指企业不能偿还到期债务的困难和危机，其极端形式是
。当企业资
乏和信用崩溃同时出现时，
便无可挽回。所以，为防止财务危机与破产的发生，每个企业都在寻求防止财务危机的方法和拯救危机的措施。尤其是在2001年4月20日，
上第一例摘牌公司“PT水仙”成为事实后，无论是上市公司还是非上市公司都在防范出现财务危机。另外，中国即将加入WTO，国内企业将面临更加激烈的竞争，要想在激烈的竞争中立于不败之地，加强财务危机预警制无疑是每个企业都应加强的一个重要方面。本文结合近年来一些危机企业、破产企业的情况，探讨在面临竞争与发展的情况下，造成企业财务危机的原因。

一、多角化经营的陷阱

当
到一定程度，为避免
，许多公司都追求多角化的
，试图使企业走上健康稳定发展的道路。然而，现实不仅让人们看到成功企业的辉煌，同时也看到了多角化经营使企业走上财务危机甚至破产危机的道路。所以多角化经营并不是企业避免
的灵丹妙药。除非恰当使用，否则，企业十分容易陷入财务危机。

1、证券
理论的简单误用。证券
理论是多角化经营的理论基础，该理论认为，
的风险有两种：一是不可分散的风险或称
，即存在于每个证券中，是不能通过证券组合来分散掉的风险；一是可分散的风险或称
，即存在于单个证券中，可以通过证券组合来分散掉的风险。投资者可以通过持有一个证券组合来分散
，证券间
越低，分散风险的效果越好；随着组合内证券数量的增多，分散效果越明显，当证券数量达到一定时，基本可完全分散掉
。这一原理应用到企业生产经营活动时，即为企业的多角化经营。然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析的盲目应用，不但不能达到避免风险的作用，反而加剧了企业的财务危机。证券组合理论的投资对象是
，
投资具有可分割性、流动性和相容性等特点，因此在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及
的多少等因素，只要考虑各金融资产的相关性、风险、报酬及其相互关系问题，并依据风简脊险——报酬的选择，可实现金融资产投资的优化选择。而多角化经营的投资对象是实物资产，其投资具有整体性、不可逆性、时间约束性的互斥性等特点。所以在多角化经营时，不能简单地进行不相关产业的多方位投资，而是要考虑到各项目的投资规模、资金占用情况及资金约束条件下的各项目的比较选优问题。否则，简单误用证券组合理论必将导致
于无关项目、无序多占资金、投入大于产出等等现象，最终导致企业资金缺乏，周转不灵，出现财务危机。众所周知的巨人集团的兴衰就是最好的证明。

2、丧失核心竞争能力的多元化投资。在企业的利润、
、核心竞争能力等因轮毕素中，核心竞争能力是保持企业
的最主要因素，它是企业一项
资源和
的长期支撑力。它可能表现为先进的技术，或某种
，其实质就是一组先进技术和能力的集合体。尽管企业之间的竞争通常表现为核心能力所衍生出来的核心产品、最终产品的市场之争，但其实质归结为核心能力之间的竞争。企业只有具备核心竞争能力，才能具有持久的
。否则只能“
”。企业一时的成功并不表明企业已经拥有了核心竞争能力，企业核心竞争能力要靠企业的长期培植。也是就是说，多元化投资只是为保持企业核心竞争能力的一种手段。从这一点腊咐芹来说，企业应首先拥有一个具有竞争能力的核心产品，然后，围绕其核心产品、核心竞争能力再考虑是否应该
。没有根植于
的
，又不能在外部扩张战略中培植新的核心竞争能力，结果就可能把原来的竞争优势也丧失殆尽，直接的表现就是新项目挤占优势主业的资金，但却不产生相应的效益反而拖跨优势主业，最终导致企业内部整体资金的匮乏。

二、
的负效应

现代企业理财原理告诉我们，企业在经营决策时对
中
的利用，可为企业带来
作用。具体的说，当销售收入或销售量不断增长时，企业中一定量的
可带来
大幅度的上升，即所谓的
利益；当销售收入或销售量降低时，企业中一定量的
可带来
迅速下降，即所谓的经营杠杆风险。由此可见，经营杠杆作用是一把“
”，正确利用可为企业带来杠杆利益，反之，则会带来杠杆损失。所以企业在运用经营
时，一定要充分考虑其双面性，仅仅追求经营杠杆利益的结果往往是遭受经营杠杆风险的打击，最终导致企业的财务危机。

企业因经营杠杆而导致财务危机的例子有许多，这是因为构成固定成本的因素就有许多，任何因素的过量使用如大规模投资带来的过大折旧及过高的管理费用等等，在企业销量无法保证的情况下，都会发生经营杠杆风险。本文采用
作为固定成本，论述由它产生的经营杠杆的负效应，这是因为在市场经济下广告宣传已成为企业竞争的常用手段。如众所周知的中央电视台广告
“
”酒厂的衰落就是最典型例子。1995年，
以6666万元的价格第一次夺得1996年中央电视台“
”后，广告的轰动效应，使“
”
，“秦池”的品牌地位基本确立，
也相应增加，当年“秦池”酒厂享受到了经营杠杆的积极作用。但这种局面并没有维持多久，当1996年11月秦池以3.2亿元的天价再次成为1997年中央电视台的“
”后，“秦池”为了在短时间内满足客户订单需求，竟采取收购散酒来勾兑，并被新闻媒介披露，产品质量、信用遭到严重破坏，1997年“秦池”的销售收入无法持续增长，此时3.2亿广告费却使秦池陷入了难以自拔的财务危机之中。

三、财务杠杆的负效应

财务杠杆是指由于固定性
的存在，企业
(EBIT)的微量变化所引起的
(EPS)大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，企业盈利水平越高，扣除
拿走的某一固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就越多。相反，企业盈利水平低，
照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就少了。在盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。由于利息是固定的，因此，举债具有
。而
是两方面的，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。当
大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，当
小于利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响。

韩国
的解散，就是财务杠杆消极作用影响的真实体现。
在政府政策和
的支持下，走的是一条“举债经营”之路。试图通过大规模举债，达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率至上”的目标。当1997年亚洲金融危机爆发后，
已经显现出经营上的困难，其销售额和利润均不能达到预期的目的，此时如果大宇集团不再大量发行债券进行“借贷式经营”，而向韩国其他四大集团一样进行自律结构调整——重点改善财务结构，努力减轻债务负担，恐怕大宇集团今天仍是韩国的五大集团之一。然而，大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场金融危机，于是，
地继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。由于经营不善，加上
困难，韩国政府于1999年
下令债券银行接手对大宇集团进行结构调整，加快了这个负债累累的集团的解散速度。由此可见，大宇集团的举债经营所产生的财务杠杆效益是消极的，不仅难以提高企业的
，反而因巨大的偿付压力使企业陷入无法解脱的财务困境。

I. 大陆中的哪所上市公司曾经发生过财务危机

曾昙花一现的中国普尔马斯特超市。1996年注册成立的中国普马在成立后的8年内在中国开设了近50家分店，迅速跻身为中国最大的零售商之一。如此大规模的扩张需要大量的资金来支持，中国普马的核心模式是以当地银行的贷款开新店扩张，通过供货商赊销经营，通过各个分店之间的现金调配来平衡现金流，甚至调配分店的资金作为新店的资本金。这种高速增长的模式看似完美无缺，但是流动性不足，资金链紧绷像紧箍咒一样如影随形。2004年，当西南某银行收回一笔2亿元贷款时，中国普马各地的门店终于像多米诺骨牌一样倒掉。投资失误引发的资金链断裂企业由于投资失误,无法取得投资回报而给企业带来风险。

J. 我要找陷入财务困境的上市公司，是不是ST只是其中一种，还有其他的

对于财务困境国内外并没有明确的定义，在国内财务困境又被称为财务危机、财务困难。现在我国普遍接受概念的是：“企业处于经营性现金流量不足以补偿现有到期债务，而被迫采取更正行动的境况。”具体来讲财务困境是从企业现金流量而非盈利的角度来下定义的，企业财务困境是指企业现金流不足以履行偿还义务或违约，企业承担很大的违约风险。
简单说，凡是出现资金链断裂的上市公司，都是陷入了财务困境。