Ⅰ 谁能提供我一篇有关上市公司盈利质量分析的外文文献以及译文，只要是有关盈利质量分析的文章都可以。
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Ⅱ 我的论文题目是（我国上市公司质量研究），我从盈利质量去分析我过上市质量公司质量可不可以
的论文题目是（我国上市公司质量研究），我从盈利质量去分析我过上市质量公司质量可不可以
Ⅲ 如何评价上市公司报表中的利润质量
我国有部分上市公司为了获取信贷资金和商业信用、保持配股资格、偷漏税或出于政治目的，粉饰会计报表，调节利润。对于反映公司目前的经济增长和未来的经济成果水平而言，利润中各个组成部分的重要性并不都是一样的，明白利润之间存在差异的投资者会仔细研究报表利润和预测利润的来源，然后评价它们作为经济价值创造能力指示器的指示程度。那么，如何评价和识别企业的利润质量呢？ 一、利润质量的含义 尽管没有可以用来衡量利润质量高低的绝对尺度，从概念上来讲，可以对高质量利润和低质量利润两个极端情况作出区分。如果报表利润是对公司过去、现在和将来经济价值创造能力的可信任和可靠的评价，那么这项利润就被认为是高质量的。相对而言，所谓低质量，是指公司财务报表上的利润对公司过去的、目前的经济成果以及将来经济前景的描述具有误导性。利润质量定义中的着重点是关于报告利润反映公司实际情况的程度。 高质量利润较好地反映了公司的目前状况和未来前景，同时表明管理层对公司经济现实的评价较为客观。而低质量利润则夸大了公司真实的经济价值，对公司状况进行粉饰或者表明管理层没有客观地反映公司的目前状况和未来前景。 利润质量下降表明，相对于过去，公司目前状况和前景正在恶化。管理层通过降低利润质量来增加利润，企图向外界传达比公司实际状态要好的信息。利润质量上升表明，管理层持有的观点越来越客观地反映了公司环境，同时也表明了公司通过经济价值创造活动而不是依赖于降低利润质量的会计创造能力提高了。 利润质量评价有许多标准。例如使用下面一些尺度，可以在许多时间点对它们进行评价：（1）分析人员、投资者自己的利润质量尺度；（2）证券市场中目前明显的利润质量尺度；（3）公司过去的利润质量；（4）公司所在行业领导企业的利润质量。 公司过去的利润质量是一项重要标准，根据这项标准可以评价公司当期利润的质量。利润质量变化通常被解释为公司经营环境以及财务环境和公司未来前景已经发生变化的信号。 二、识别信号 评价公司当期利润质量的常用方法是识别一些信号。通过利润质量分析确定相对于前面几个会计期间公司的当期利润质量是否已经下降，主要是寻找和公司利润有差异的低质量利润的来源以及没有达到股票市场期望的收益的原因。下面列出了一些与利润质量有关的识别信号，以及它们反映的可能存在的问题的类型。 （1）审计报告异常地长，含有异常的措辞，提及重要的不确定性，公布日期比正常的要晚，或者指出审计人员发生变化。这些信号有可能意味着：对于以何种方式反映一些交易，管理当局和他们的注册会计师的意见不一致。这些不一致通常是与那些最终结果具有高度不确定性的交易有关的。 （2）无形资产、递延资产、待摊费用、待处理流动资产损失和待处理固定资产损失等资产科目余额的非正常上升。因为收入不足以吸收应归于当期的花费或开支，公司可能利用这些虚拟资产把费用进行资本化。 （3）一次性的收入来源，如利用资产重组、股权投资转让、资产评价、非生产性资产与企业建筑的销售所得调节利润。为了缩小实际利润和预测利润之间的差距，公司可能会进行这些有利润的一次性业务。 （4）管理费用中的广告费用的总额或是与销售收入之间的相对数的下降。为了使公司能够达到它的利润目标，这些费用经常被降低。发生这种情况时，应该对公司长期利润是否受到威胁提出质疑。 （5）会计政策、会计估计或已存在的会计政策在一个比较自由的问题上运用方式的变化。这项会计变化可能是公司经济状况发生变化的一个信号或者进行会计变化仅仅是为了创造更高的利润增长率。 （6）应收帐款的增长与历史经验不相一致。为了达到利润目标，公司可能使用信贷措施来创造销售。这些销售可能是提供给那些具有较高风险的客户，把以后年份的销售提前到当年。 （7）商业性应付款项的展期信用与历史经验不相一致，或者是长于正常的商业信用期间。 （8）毛利百分比的下降。价格竞争可能正在损害公司，公司成本可能失去了控制，或者公司的产品组合可能正在发生变化。 （9）冲销或转回引起的准备金金额的减少。冲销意味着需要计提准备金的那个可能事件发生了或者公司需要转回准备金来创造利润。 （10）依赖于公司核心业务以外的收入来源。 （11）企业运用会计组合来表现公司成长的假象。 （12）对未来损失提取的准备金金额不足。如果准备金计提充分，可能会使公司无法达到预期目标。对于未来，管理当局的看法可能不切实际，过于乐观。 （13）公司借款异常增加。公司可能对仅仅依靠内部资金为它的活动提供资金有困难。 （14）以后应归入税收费用的递延税款的增加。公司对公开披露资料的会计处理更加自由，或者公司的纳税利润可能正在下降。纳税利润可能较好地反映了公司实际的业绩趋势。 （15）注释或者资产负债表披露的没有资金支持的应付工资、应付福利费的上升。这暗示着公司现金流可能存在某些问题。 （16）年末现金和易变现证券的金额较低。为了提高流动比率，公司可能在一次性的基础上使用它的现金来减少应付款项。 （17）在年末或不同于过去的当年某个时点，公司短期负债处于高峰期。公司可能已经借贷了一笔资金，以达到支持公司信贷从而使销售收入在年末增长的目的，或者是公司的性质正在发生变化。 （18）存货周转率变低。公司销售、存货或者生产方面可能存在问题。 通过仔细阅读财务报表注释、管理当局的讨论与分析以及进行简单的财务比率分析，可以看出大多数降低利润质量的来源。但是，报表使用表必须明白，经理们知道他们在寻找识别信号。因此，经理们可能会采取避免财务报表反映公司实际处境的措施，从而达到掩盖公司状况恶化的目的。例如，为了避免合并报表上出现应收帐款堆积现象，应收帐款可能会出售给母公司或者不需要进行合并的子公司。事实上，这些所谓的销售可能仅仅是贷款而已。或者，公司可能对客户贷款提供担保，这样客户可以筹措资金，然后把欠款还给公司。类似地，通过延期替代所销售掉的存货，公司可以降低期末的存货水平。准备向投资者公布低质量利润的经理通常会为他们的行为陈述表面的、富有弹性的理由。对于利润质量评价而言，投资者不应该轻易接受管理层的陈述。对于误导性的陈述而言，一定程度的挑剔是一种良好的防范机制。 三、利润质量的评价方法 发现识别信号后，应该如何分析企业的利润质量呢？针对我国企业利润调节的现状，主要可采用如下四种方法： 一是不良资产剔除法。所谓不良资产，是指待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、递延资产等虚拟资产和高龄应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等可能产生潜亏的资产项目。如果不良资产总额接近或超过净资产，或者不良资产的增加额（增加幅度）超过净利润的增加额（增加幅度），说明企业当期利润有水分。 二是关联交易剔除法。即将来自关联企业的营业收入和利润予以剔除，分析企业的盈利能力多大程度上依赖于关联企业。如果主要依赖于关联企业，就应当特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联方进行交易以调节利润。 三是异常利润剔除法。即将其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中扣除，以分析企业利润来源的稳定性。笔者认为，这里尤其应注意投资收益、营业外收入等一次性的偶然收入。 四是现金流量分析法。即将经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的利润质量。一般而言，没有现金净流量的利润，其质量是不可靠的。 四、降低利润质量评价的成本 利润质量分析是一项潜在高成本的分析性活动。把精力集中于经验表明最有可能发现利润质量下降的公司情形，可以降低这项成本。这些特征包括： （1）公司已经取得了巨大的市场份额，并且增长速度比行业更快。市场份额越大，比行业增长得更快就越困难。 （2）经常签订企业合并协议。为了提高当期利润和避免商誉损失从而达到操纵增长率的目的，公司使用了权益联营法合并会计。 （3）管理当局具有使用利润调节（利润操纵）达到利润预期的历史。 （4）公司更换了会计师事务所或解雇了审计人员。一般而言，审计人员不会轻易地放弃客户。很有可能是管理当局准备降低利润质量，而审计人员不予配合。 （5）公司增长迅速。在迅速增长期间，很难做到正确对待公司的内部控制，因此，也就比较难发现和阻止具有欺诈性的业务。 （6）为了达到每股利润目标，以牺牲企业其它方面的明显利益为代价，如暂停管理当局的增长战略，而不管使用的方法和对企业潜在的未来损害。 （7）公司业绩太好了，以至于难以相信。销售收入、利润和现金余额都上升了，这可能都是创造性的存货搬移和持有引起的。这样一种典型的协议通常可以归结为，公司向销售商提供慷慨的融资服务，销售商向客户提供表外融资。如果在最终购买者那里业务出现下滑，整项计划将会失灵，公司今天的辉煌将会变成明天的没落。相关热词：上市报表利润质量
Ⅳ 求毕业论文《上市公司盈利质量分析》的外文加翻译！！！
An operator at the same store indicated that she had got the message:
在同一家商店的收款员表示她曾得到过这样的信息：
We are given customer care training when we join the company and as an ongoing thing. We are told to smile all the time and that the customer is always right.
我们在进入公司之时就开始接受顾客服务培训，并且现在还在受训中。我们被告知（在工作时）要永远保持微笑以及顾客永远是对的。
A store manager at company C appreciated the difficulty which checkout operators might face on some occasions and how training might help:
一位C公司的商店经理充分认识到收款员在某些场合可能面临的困难以及（给收款员的）培训怎样提供帮助：
. . . it's quite a difficult job . . . they are the ones that come into contact with the customers most . . . they have to deal with the niggles directed at the company.
...这是一项相当难做的工作...他们（收款员们）是接触顾客最多的人...他们需要直接处理那些公司的琐事
Because they wear (company C) badges, the customers see them as the company's representatives . . . We tell them not to let out their emotion and to be as polite as possible and to tell themselves that the customers are not having a go at them but at the company and the system.
因为他们戴着（C公司的）徽章，顾客们将会把他们看作公司的代表...我们告诉他们（收款员们）要控制住自己的感情，尽可能地做到有礼貌，并且告诉他们顾客们并不是冲着他们（收款员们）的，而是冲着公司以及系统的。
At company B training in customer care is effectively on-the-job and continuous:
B公司的客户服务培训则在工作中以及后续问题的处理上很有效果。
We tell them to try and deal with minor complaints as pleasantly as possible but we emphasise that if they sense they will have a problem they should refer the customer to the deputy manager or myself (store manager) . . . We encourage them to stay when we are dealing with such customers so that they can learn.
我们告诉他们在处理小的抱怨上要尽可能的和气，但我们也强调了若他们感觉到要出问题的话，他们应该尽快将顾客带至副经理处或直接来找我（商店经理）...我们鼓励他们（收款员们）在我们处理问题的时候待在一旁，以学习此类问题如何处理。
At the same company shelf fillers are trained to spot and help the "lost customer", who is a customer "unsure of what they want or where to find what they want".
也是在这一家公司中，货架填充员受过训练以发现并帮助“不确定想要什么或不知道去哪找”的“迷路顾客”，
At company C all staff are expected to carry a plastic card (credit card-size) which reminds them how to deal with customers — in ten points it states that one should smile, make eye contact, greet the customer, apologise for any delay, etc.
在C公司所有的员工都被要求佩戴一张塑料卡（信用卡大小）以提醒他们怎样对待顾客——在总共十点的要求中叙述了诸如保持微笑，保持目光接触，问候顾客以及为任何的耽误抱歉等要求。
Company D provides a contrast with regard to customer care training. Here, customer service is the tenth item on the employee inction checklist, being preceded by a range of rules regarding attendance, etc.
D公司提供了一份关于顾客服务培训的（重要性）的对比：这里，顾客服务是员工入职清单上的第十项（规定），比一系列的有关员工出勤以及其他规定都要靠前。
The time clock card is third on the list. Training is minimal. Nonetheless, employees are told in an inction video that "the customer makes pay day possible".
有关出勤记录钟卡的规定排在第三位。而有关培训的规定则最少。然而，员工们还是在一部就职视频中被告知“唯有顾客使发薪日成为可能”。
In companies A, B and C the customer care message is put across frequently through a variety of media. For instance, at company A there are posters at all entrances onto the shopfloor which read "smile, you're on (company A) stage".
在A,B,C公司有关顾客服务的信息通过多种媒体传达以使员工们得到充分认识。例如，在A公司，所有通向商店楼层的入口处都被贴上海报，上面写着“请时刻保持微笑，因为你现在正站在（A公司的）舞台上”。
The same company runs an employee-of-the-month competition where staff nominate persons who have contributed most to helping customers or fellow employees.
同样是A公司，还运行了一套每月最佳员工的评选系统，提名对顾客或同事贡献最多帮助的员工们。
The winning member of staff has his or her name posted on the staff notice-board and may feature in the company magazine.
提名员工的名字会上榜在员工告示栏，并可能出现在公司杂志上。
At the end of the year marks are totted up for an employee-of-the-year award. There are customer care committees in every store, whose job it is to generate ideas on how to improve customer service.
而到年终，一年的积分会被加和来决定员工的年度奖金。
顾客服务委员会在每家商店都会有，它们的工作就是提出能够提升顾客服务的好点子。
这样行么？行得话，跪求采纳！
Ⅳ 急求上市公司盈利能力分析——以xx公司为例
呃，你的论问题目跟我的几乎一模一样……
文献资料去你们图书馆，或者你们学校买的数据库资源，如CNKI、万方、维普等，
加油！我也正在写开题报告
Ⅵ 怎么简单分析上市公司的财务报表（三）之盈利质量
盈利里面，经常损益比例高，则质量好，与现金流量合并分析。看看每元盈利的现金流量有多少
Ⅶ 上市公司盈利质量研究开题报告
开题报告是指开题者对科研课题的一种文字说明材料。这是一种新的应用写作文体，这种文字体裁是随着现代科学研究活动计划性的增强和科研选题程序化管理的需要而产生的。开题报告是由选题者把自己所选的课题的概况(即"开题报告内容")，向有关专家、学者、科技人员进行陈述。然后由他们对科研课题进行评议。亦可采用"德尔菲法"评分；再由科研管理部门综合评议的意见，确定是否批准这一选题。
综述
开题报告的综述部分应首先提出选题，并简明扼要地说明该选题的目的、相关课题研究情况、理论适用、研究方法。
提纲
开题报告包含的论文提纲可以是粗线条的，是一个研究构想的基本框架。可采用整句式或整段式提纲形式。在开题阶段，提纲的目的是让人清楚论文的基本框架，没有必要像论文目录那样详细。
报告提纲包括：
(1)课题的目的、意义、国内外研究概况和有关文献资料的主要观点与结论；
(2)研究对象、研究内容、各项有关指标、主要研究方法(包括是否已进行试验性研究)；
(3)大致的进度安排；
(4)准备工作的情况和已具备的条件(包括人员、仪器、设备等)；
(5)尚需增添的主要设备和仪器(用途、名称、规格、型号、数量、价格等)；
(6)经费概算；
(7)预期研究结果；
(8)承担单位和主要协作单位、及人员分工等。
参考
开题报告中应包括相关参考文献的目录
Ⅷ 上市公司盈利情况分析——以XX公司为例
该公司的定期报告是最好的参考材料！上交易所网站或者巨潮资讯网下载！
大公司的定期报告里都有盈利情况分析！
Ⅸ 写毕业论文题目是农业上市公司盈利质量分析，如何结合农业行业特点构建评价（关于财务指标）指标
摘要 本文以国内农业上市公司财务数据为基础，筛选共40家样本公司2013～2018年数据进行因子分析，测算样本公司收益质量得分，以分析农业上市公司收益质量。
Ⅹ 求关于"盈利质量分析"的文献综述
上市公司盈利质量分析
储一昀 王安武
（上海财经大学会计学院 200433）
一、研究目的
上市公司盈利问题一直是个很敏感的问题，因为它关系到投资者、债权人和其他利益关系人的利益，因此如何合理评价公司的盈利情况就显得十分重要。目前用来评价上市公司盈利能力的指标主要有净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。这些指标从不同的角度对上市公司的盈利进行评价，比较全面，但也存在明显的缺陷
不能反映盈利的现金流人，即无法反映上市公司的盈利质量问题。毫无疑问，盈利如果没有现金流人，不仅无法进行分配，而且还会影响到资产的质量，误导投资决策。为此，本文利用上市公司的实际数据，拟通过对有关盈利指标的对比分析，进一步揭示上市公司的盈利质量问题，即盈利是否有足够的现金保证，是否普遍存在应计制下盈利的虚假问题，
同时提出一个评价盈利质量的合理方法，以提高投资者的投资决策水平。
二、分析方法
(一)盈利能力和盈利质量的含义
盈利能力和盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。盈利能力强调企业获取收益的能力，它以应计制为基础，其表现为税后净收益的大小及有关比值的大小;而盈利质量则反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流人相伴随。只有伴随现金流人的盈利才具有较高质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量就越高。
(二)实证指标设计
根据前面对盈利能力和盈利质量的界定，盈利质量可以用应计制和现金制下有关盈利指标的差异程度来评价，因此盈利质量的评价与现金有关，盈利质量评价指标的构成应体现现金流量的特征。盈利质量的高低主要看盈利是否伴随现金的流入，如果有现金的同步增加，则盈利是有现金保证的，盈利质量较高，否则盈利质量较低。用现金流量来反映盈利状况的指标也有多个:经营活动现金流量，销售商品、提供劳务收到的现金，分得股利或利润所收到的现金，取得债券利息收入所收到的现金等，这些指标在反映盈利状况方面各有优点。但这些指标是以现金制为基础的，无法直接与以应计制为基础的有关指标进行比较。因此如果要将这些以现金制为基础的盈利指标和以应计制为基础的盈利指标联系起来，则应构建与应计制指标如净资产收益率具有可比性的指标，也就是说，对比指标的构成含义并不改变，但有关数值应为现金流量表中的有关数值。这些指标的含义与应计制下的含义相近，只是数值转换为现金流量，通过这些指标的对比分析，可以发现目前上市公司盈利中存在的问题。
对于评价盈利质量指标的设计，本文采用对比的方法，设计了四组对比指标，其排列顺序分别为:净资产收益率(ROE)、每股收益(EPS)、总资产收益率(RQA)和销售利润率(具体情况见下表)。将其具体分成两类:第一类对现金流量表的有关项目进行了调整后计算而得到，第二类直接利用现金流量表的有关项目进行计算。这样分类的原因在于:虽然我国发布了现金流量表准则，但其具体构成项目与国际会计准则、美国和英国等国的会计准则还存在差异。在我国的现金流量表中，分得股利或利润收到的现金、债券利息收入收到的现金等并不作为经营活动现金流入，而列在投资活动中;对于付现利息和筹资费用不作为经营活动现金流出，而列在筹资活动中，而这些项目均反映在净利润中，这样使得净利润和经营活动现金流量的可比性受到影响。因此本文的前四个指标对经营活动现金流量做了调整，将分得股利或利润收到的现金和债券利息收入所收到的现金作为经营活动现金流量的加项，而将付现利息和筹资费用作为经营活动现金流量的凋项，这样使得净利润和经营活动现金流量的计算。口径趋于一致，具有可比性，以便客观地评价上市公盲的盈利质量，而后四个指标均未调整而直接计算。
盈利指标
现金制
应计制
对比指标（现金制-应计制）
净资产收益率
（经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/股东权益
净利润/股东权益
CHAI
每股现金流量和每股收益
（经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/股本
净利润/股本
CHA2
总资产收益率
（经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/总资产
净利润/总资产
CHA3
销售利润率
（经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/销售商品、提供劳务所收到的现金
净利润/主营业务收入
CHA4
净资产收益率
经营活动现金流量/股东权益
净利润/股东权益
CHA5
每股现金流量和每股收益
经营活动现金流量/股本
净利润/股本
CHA6
总资产收益率
经营活动现金流量/总资产
净利润/总资产
CHA7
销售利润
经营活动现金流量/销售商品、提供劳务所收到的现金
净利润/主营业务收入
CHA8
相比较而言，前四个指标比较客观，而后四个指标便易懂。将这8个对比指标的差额分别定义为CHAl、CHA2…CHA8(下文同此)，这样如果差额为正则表明盈利有现金保障，盈利质量较好，反之则较差。
(三)盈利质量的评价标准
在用上述8个指标评价上市公司的盈利质量时，如果指标为正，则表明应计制确认的盈利有现金保障，盈利质量较好；如果指标为负，则表明应计制确认的盈利缺乏现金保障，盈利质量较差。但盈利质量不能仗凭一两个指标来评价，因此本文将盈利质量分为三个层次：(1)8个指标均为正值，盈利质量良好；(2)8个指标有正有负，盈利质量一般;(3)8个指标均为负值，盈利质量较差。并以此标准来评价我国上市公司的盈利质量。
三、样本选择
本文的样本分为两部分：
(一)选择1998年中期报告第一次公布现金流量表的266家上市公司为样本，由于虹桥机场巳月一6月)和杭钢股份(3月一6月)不具有可比性，故剔除这两家公司后，最终确定264家上市公司作为正式样本。由于罚·渝钦白和引二农商社的净资产为负，同时净利润也为负，会出现净资产收益率为正的不正常情况，因此在计算净资产收益率时取净资产绝对值。264家公司占公布1998年中报的812家上市公司的32.51%，其中只有1家公司未经过审计，这样看来样本的可信性和代表性值得信赖。
(二)选择截至1999年4月30日已经公布年度
报告的868家上市公司为样本，有7家公司未公布现金流量表，其余861家公司均披露现金流量表，将861家公司作为正式样本，此时样本代表性更好，而且全部经过审计，其可信性较高。将引不白云山 (0522)净资产取其绝对值，以免净资产收益率计算的混乱。在现金流量表项目申，对于深发展(0001)和鞍山信托(600816)分别以收到的贷款利息和收回的中长期贷款代替销售商品、提供劳务收到的现金。
四、研究结果与分析
(一)总体结果
差额
CHA1
CHA2
CHA3
CHA4
CHA5
CHA6
CHA7
CHA8
1998
中报
负值统计数量（家）
192
192
192
185
191
191
191
179
占比（%）
72.7
72.7
72.7
70.1
72.7
72.3
72.3
67.8
位置最大差距
13
平均值
189
1998
年报
负值统计数量（家）
608
609
609
620
549
550
550
564
占比（%）
70.6
70.7
70.7
72.0
63.8
63.9
65.5
位置最大差距
71
平均值
582
从上述统计结果看，在1998年中期报告公布现金流量表的264家上市公司中平均有189家上市公司存在盈利确认和现金流入不同步的问题，占264家上市公司的71.59%。保守计算有179家上市公司，最多有192家上市公司存在现金流入滞后于盈利确认问题。在1998年报中，平均有582家公司现金流入滞后于盈利确认，占861家公司的67.60%，较中报的71.59%略有下降。从8个指标的比例来看，除CHA4略有增加外，其余7个指标的负值比仍均有所下降，这个结果反映出我国在去年出台的一系列会计准则在实践中起到了一定的作用，尤其是财政部的66号文件关于资产重组收益确认的规定，使得上市公司进行盈利操纵的空间进一步缩小。
(二)统计分析
(1)比例分析
项目
指标全部为正
指标有正有负
指标全部为负
合计
1998中报
数量（家）
67
21
176
264
占比（%）
25.38
7.95
66.67
100
1998年报
数量（家）
216
122
523
861
占比（%）
25.09
41.17
60.74
100
上表说明1998年中报的264家上市公司中有66.67%的公司盈利质量较差，有25.38%的上市公司盈利质量较好，而居于中间的上市公司则较少，盈利质量处于两极分化状态。在1998年报与申报的比较中，我们可以看出，盈利质量有所提高，具体体现在指标有正有负的比例由7.95%提高到14.17%，提高了6.22%，指标全部为负值的比例由66.67%下降为60.74%，下降了5.93%；指标全部为正值的比例基本维持不变；同样反映出我国上市公司的盈利质量较差，且处于两极分化状态。
在平均有189家公司8个指标全部为负值的1998年中报申，有176家上市公司8个指标全部为负值，占189家公司的93.12%，占264家公司的66.67%，表明这8个指标在反映上市公司盈利质量方面具有高度的一致性，同时又具有相对的独立性。在1998年年报中8个指标均为负值的有523家上市公司，占861家公司的60.74%，较中报的66.67%有所下降，盈利质量有所提高。但也说明上市公司盈利质量并不乐观，在861家公司中有523家公司现金流人严重滞后于盈利的确认，存在一定的盈利操纵问题。
1998年中报中指标既非全为负值也非全为正值的上市公司有21家。我们发现这样类型的上市公司比较少，只占264家公司的7.95%。这在一定程度上说明我国上市公司的盈利质量处于这种情况:要么指标全部为负，要么指标全部为正，而有正有负的情况则较少，即盈利质量处于两极分化状况。这同时也说明用上述8个指标评价盈利质量的有效性。1998年年报中指标既非全为负值也非全为正值的上市公司有122家，这122家公司占861家公
司的14.17%，比中报有所提高，但仍然反映出我国上市公司的盈利质量处于两极分化状态。
1998年中报中8个指标均为正值的上市公司有67家，表明这67家上市公司的盈利是有现金保障的，盈利质量较好，但这类公司只占264家公司的25.38%，比例较低，同时，有近四分之三的上市公司盈利在一定程度上缺乏现金保障，盈利质量较低。1998年年报中8个指标均为正值的上市公司有216家。这216家公司占861家公司的25.09%，与中报的25.38%基本相当，进一步证明有近四分之三上市公司的盈利在一定程度上缺乏现金障，盈利质量较低。
(2)平均值分析
下表列示了8个指标的平均值情况：
CHA1
CHA2
CHA3
CHA4
CHA5
CHA6
CHA7
CHA8
1998中报
-0.0444
-0.1599
-0.0313
-0.4374
-0.0302
-0.1266
-0.0266
0.4938
1998年报
0.0011
-0.1853
-0.0355
-0.1417
0.0313
-0.1236
-0.0241
-0.1094
1998年中报中，CFlA4如果排除深发展极端值的影响则为-0.80998，CH舱如果排除深发展极端值的影响则为-0.124526。经过上述调整，我们发现8个指标的平均值均为负数，这从总体上反映了我国上市公司现金的流入严重滞后于盈利的确认。这说明我国上市公司的盈利质量不够理想，存在盈利操纵问题。盈利的获得缺乏现金的保障，这同时也制约了上市公司的发展。在1998年年报中，CHM和CH妨为正，其余为负，较中报有所提高，但在盈利质量方面并没有明显改善，同时能够看出上市公司更加关注净资产收益率，尤其是一些特别处理公司，在1998年报中THM指标前20名中有14家为特别处理公司。
(三)盈利质量与应收帐款关系的分析
应收帐款的增加并不一定就是盈利操纵的结果，应收帐款的增加有许多原因，如赊销政策的变化、资产规模的增加等，所以不能通过应收帐款的增加而得到盈利操纵的结论。但如果应收帐款(包括应收票据)的增加与主营业务收人的比值为正，对于这样的上市公司是否有盈利操纵行为呢?本文对此做深人分析。将1998年年报的861家公司剔除30家公司(未公布期初资产负债表和主营业务收人为负值的港澳实业)后的831家公司做为研究对象，其
中(期末应收帐款+期末应收票据-期初应收帐款-期初应收票据)/主营业务收入大于0的公司有540家，占831家公司的64.98%。这540家公司的具体统计结果如下：
通过上表可以看出这540家公司的盈利质量平均水平较低，可能存在一定的盈利操纵行为，对8个指标均为负值的378家公司做进一步的分析后，发现378家公司的平均净资产收益率(摊薄
8项对比指标
数量
比例
样本比例
按本计算应有数量
差额
均为正
97
17.96
25.09
135(540×216/861)
-38
正负兼有
65
12.04
14.17
77(540×122/861)
-12
均为负
378
70.00
60.74
328(540×523/861)
50
合计
540
100
100
540
0
计算)为11.35%，而样本总体831家公司的净资产收益率(摊薄计算)为3.06%，可见这些公司存在着利用应收帐款(包括应收票据)虚增盈利的情况，由于没有相应的现金流入，使得8个指标均为负值。在378家公司中净资产收益率(摊薄计算)小于0的有3家公司，在0与6%之间的有47家公司，其余378家公司的净资产收益率(摊薄计算)大于6%，占378家上市公司的86.77%。据《上海证券报》(1999年5月6日)公布的拟于1999年配股的上市公司有134家，其中有75家公司(占134家公司的55.97%)属于上述378家公司之中，可见我国拟配股公司盈利操纵之严重。
(四)亏损上市公司盈利质量分析
1998年公布年报的861家公司，有77家公司出现了亏损，对其进行盈利质量的分析，结果如下：
8项对比指标
数量
比例
样本比例
按样本计算应有数量
差额
均为正
60
77.92
25.09
19(77×216/861)
41
正负兼有
12
15.59
14.17
11(77×122/861)
1
均为负
5
6.49
60.74
47(77×523/861)
-42
合计
77
100
100
27
0
从上表可以看出，亏损上市公司的盈利质量高于样本总体水平，这反映了我国亏损上市公司的盈利质量比较好。而从一般的角度看，亏损与盈利质量应成相反方向变动，但上述结果却成正方向变动，这里是否还有其他更深层次的原因呢?根据《中华人民共和国公司法》的规定，如果上市公司连续三年亏损，公司将被处以暂停股票上市，之后，若在限期内仍无法扭亏为盈，不再具备上市条件的，公司最终将受到终止股票上市的处罚。上市公司一旦因亏损而被特别处理、暂停上市乃至终止上市后，公司的管理人员、投资者、债权人和其他利害关系人的利益都将受到损失。与此同时，在我国目前发行股票采用额度制、社会闲置资金相对充裕和大量企业急于改制上市的情况下，一家上市公司的\"壳\"资源价值昂贵，但若因亏损而被特别处理、暂停上市乃至终止上市后，这一宝贵的\"壳\"资源将会流失或大打折扣，由此造成的损失可想而知。因此可以推论，上市公司的管理人员会有很强的动机去管理盈利，以尽可能避免出现亏损或避免连续三年亏损，以逃避有关法律、法规的惩罚和处理。当公司已经出现亏损，则想方设法尽可能避免连续三年亏损，从而导致这些上市公司在出现亏损一年或两年中，采用明显的调减盈利的应计制会计处理，彻底将以前年度的潜亏全部处理掉，并尽可能将以后的费用提前预计，使得后期的费用减少，为扭亏为盈利打下基础。这样的会计处理是现行会计准则和应计制所允许的，另一方面，在应计制下，预计一些损失或多推销一些费用往往被认为是稳健原则的产物，并不会引起注册会计师的注意，也不容易被外部信息使用者所洞悉。如此的会计处理，从一定程度上虚增了亏损(减少了利润)，但现金流量并不随之减少，因此有关现金制指标与应计制指标的差额增加甚至为正。比如ST深华宝(0034)1998年亏损5.5182亿元，公司在年报中称:公司根据《股份有限公司会计制度》的有关规定共处理坏帐损失197357966，78元、存货跌价损失121677042.30元、长期投资损失14723879.38元、征地拆迁损失 37415262.35元、房改损失18680319.77元、其他损失33655955.78元，合计人民币423510426.36元。董事会认为上述帐目处理均遵循了实事求是、依法处理的原则。从中可以看出该公司一次处理掉4.24亿元的\"包袱\"，而且找到了合法的根据，如果是这样，那么以前年度盈利的水
分之大可想而知。将如此之大的损失在1998年一次处理，使得当年不仅亏损而且还侵蚀了股本，因此被特别处理。如果不处理4.24亿元的损失，其利润仍为-1.2831亿元，但不会侵蚀股本。因此可以认为该公司如是处理是在有关规定保护下的一种盈利的逆向操纵:即在应计制下多计入一些费用或损失，其目的在于减少以后年度的费用，为扭亏打下基础。而这种处理很少引起有关方面的关注，往往被认为是稳健原则的体现，因此应引起足够的重视。
(五)净资产收益率的进一步分析
我们一般以净资产收益率(R哑)来衡量企业的盈利水平。我国规定上市公司连续三年的净资产收益率平均达到10%(每年不低于6%)是取得配股资格的主要条件。对于那些已经连续两年净资产收益率均在6%以上的公司，在第三年的净资产收益率尤为关键，三年平均是否达到10%是能否继续在资本市场融资的关键。但这也给正确评价上市公司的盈利能力带来困难，有相当部分上市公司为了能在资本市场继续融资，操纵利润，突破10%的生命线。
有部分上市公司经常进行所谓的\"资产重组\"，其主要目的在于达到净资产收益率10%的要求。由于存在一定程度的盈利操纵动机，因此相应的现金流量有可能并没有配合盈利的增加而增加，应从现金流量的角度对企业的盈利能力进行重新评估。经统计截至1998年8月22日公布经审计中期报告的上市公司(本资料来源于《中国证券报》1998年8月31日第10版)有212家，其中有121家公司的审计原因为配股，占212家上市公司的57.08%。这121
家公司的8个指标的有关情况见下表:
项目
数量
比例
样本比例
CHA1
CHA5
CHA1和CHA5
应有数量（按照CHA1计算）
差额
均为负
87
71.90
66.67
94
94
93
88(121×192/264)
6
有正有负
8
6.61
7.95
2
均为正
26
21.49
25.38
27
27
26
33(121×72/64)
-6
合计
121
100
100
121
121
121
121
0
注：1998年报中有192家上市公司CHIA1为负值，有72家上市公司CHAI为正值
由上表可见，在121家因配股而审计的上市公司中，有87家上市公司的8个指标全部为负值，占121家公司的71.90%。对于即将配股的上市公司，净资产收益率更为重要，CHA1全部为负值的为94家公司，CHA5全部为负值的为94家公司，二者均负的有93家公司。按照192家上市公司的CHA1为负值的比例计算，121家公司中应有88(121x192/264)家公司的CHAl指标为负，而实际有94家上市公司的CHI1为负，多出6家公司。这样看来即将配股的上市公司的净资产收益率(CHAl)低于其他上市公司。由前面的分析我们已经了解到，264家上市公司中有66.67%的公司8个指标全部为负，盈利质量不佳，而即将配股的上市公司中有71.90%的上市公司8个指标全部为负。这充分说明即将配股的上市公司的盈利质量低于其他上市公司盈利质旦水平，据《上海证券报》(1999年5月6日)公布拟于1999年配股的上市公司有134家，本文对此134家公司做上述同样分析，其结论与
前相同，具体见下表。
项目
数量
比例
样本比例
CHA1
CHA5
CHA1和CHA5
应有数量（按照CHA1计算）
差额
均为负
97
72.39
60.74
108
99
99
95(134×608/861)
13
有正有负
13
9.70
14.17
9
均为正
24
17.91
25.09
26
35
26
39(134×253/861)
-13
合计
134
100
100
134
134
134
134
0
五、本文的局限性
1.样本选择不够全面，只选择了1998年中期报告的264家公司和年度报告的861家公司，只有两期，其代表性并不十分全面；
2.因中国现金流量表1998年第一次披露，无法选择以前年度资料为样本，作时间序列分析，具有一定的片面性；
3.反映盈利的指标有多个，本文只选择其中几个进行比较研究，有一定局限性；
4.上市公司会计报告虽经审计，但并不能排除企业在编报会计报表时由于各种原因而导致的差错及某些不可比的因素。
六、结论与建议
通过上面对我国上市公司盈利质量的多角度分析，我们可以得出以下结论，并提出相应的政策性建议：
1.目前我国上市公司盈利质量存在的问题，主要在于盈利的获得和现金的流入并不同步，而且存在一定的盈利操纵行为。实证结果表明：98年中报中平均有71.59%的上市公司现金流人滞后于盈利的确认，有176家上市公司8个指标全部为负值，占264家公司的66.67%；1998年年年报中平均有67.60%的上市公司现金流入滞后于盈利的确认，有523家上市公司8个指标全部为负值，占861家公司的60.74%，盈利质量较中报有所提高，但同样处于两极分化的状况，有近四分之三的公司盈利质量较差，有近六成公司的盈利质量很差，值得引起关注。
2.由于盈利的确认缺乏现金的保障，上市公司现金缺乏，因此不顾股权稀释的压力而争取配股等融资手段继续在资本市场融资；
3.拟配股的上市公司为达到继续融资的目标，进行利润操纵，使得其净资产收益率达到规定的要求，容易误导投资决策；
4.亏损公司的逆向盈利操纵(即过多转销费用或损失，以便于以后年度扭亏)行为应引起注意，需要加强有关监管；
5.配股条件的盈利指标只有净资产收益率一个，很容易被上市公司操纵，建议采用若干个指标或若干个指标的加权平均数，同时体现现金流量要求，防止上市公司通过操纵盈利来获得配股资格。
主要参考文献
1葛家澎 论现金流且表、财会月刊、1998；5
2林坤霖 上市后盈余管理与盈余资讯关系之研究·会计研究月刊、第151期
3李爽、杨莉、现金流量分析一从东南亚金融危机说起，会计研究、1998；6
4陆德民，现金流量表若干问题探讨.审计研究.1998；
5汤云为、钱逢胜、会计理论、上海： 上海财经大学出版社1997
6周正庆主编、证券知识读本、北京、中国金融出版社，1998
7陈志谷、张训苏，资产经营与重组、上海：上海财经大学出版社，1998
8陆建桥 中国亏损上市公司盈余管理实证研究、博士学位论文、1998