1. 分拆上市：麦克韦尔的IPO设计案例分析
分拆上市是指母公司将其子公司股份按比例分配给股东，从而分离子公司经营，成立新上市公司的过程。以亿纬锂能与麦克韦尔案例为例，通过股权转让，亿纬锂能的持股比例降至40.49%，麦克韦尔的控股股东变更为陈志平和熊少明。此操作旨在支持麦克韦尔独立IPO，追求更广阔的资本运作空间，可能为亿纬锂能带来巨大收益。
在此次股权变更前，麦克韦尔的股权结构为亿纬锂能持股47.49%。亿纬锂能于2014年以4.39亿元现金购买麦克韦尔50.1%股权，意图通过垂直整合加强电子烟产业链。然而，在2015年，亿纬锂能计划出售麦克韦尔50.1%股权给亿威实业等，因股权及业绩不达标，该计划遭否决。同年6月，麦克韦尔申请在新三板挂牌上市，以完善法人治理结构、提升管理、增强融资能力及引入新战略投资者。12月，麦克韦尔成功挂牌，亿纬锂能持股比例保持不变。
2015年1月，亿纬锂能发布公告，拟将持有的麦克韦尔7%股权转让给创始人陈志平，以支持麦克韦尔独立IPO。转让后，亿纬锂能持股比例降至40.49%，麦克韦尔的控股股东变更为陈志平和熊少明。股权出让前，亿纬锂能持有麦克韦尔47.49%股份，市值约为8.63亿元。若按30倍市盈率计算，麦克韦尔上市后的市值约为37亿元，亿纬锂能转让后持有40.49%的股份价值为15.12亿元，转让收益为6171万元。
分拆上市的要点包括：上市公司连续三年盈利，业务正常；与发行人不存在同业竞争；股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；募集资金未投向发行人业务；发行人净利润不超上市公司50%，净资产不超30%；上市公司及下属企业董监高及亲属持有发行人股份不超过10%。通过分拆上市，可以实现业务模块在资本市场的更大作用，提供规范基础和操作可能，提升估值，实现快速融资，并拓宽融资渠道。因此，分拆上市为上市公司提供了有利的资本运作架构，为投资银行业务带来新的机会。积极把握分拆过程中的各个阶段，将为投行带来新的业绩增长。
2. 亿纬锂能上半年净利润同比降近三成，这次是电子烟拖了后腿
亿纬锂能（300014.SZ）8月24日晚间发布的半年业绩报告显示，这家盈利状况一向不错的动力电池企业上半年净利润同比降了近三成。
上半年，亿纬锂能实现营业收入为31.76亿元，同比增长25.55%；净利润3.63亿元，同比下降27.43%。
亿纬锂能称，净利润同比降近三成，是受到参股公司思摩尔国际控股有限公司（下称思摩尔国际，06969.HK）非经常性和非现金项目计提的影响。
该计提拉低了亿纬锂能4.53亿元盈利额。
在不考虑上述计提的假设条件下，亿纬锂能的净利润为8.16亿元，比上年同期上涨63.08%。
思摩尔国际的前身是深圳麦克韦尔股份有限公司（下称麦克韦尔）。该公司是全球最大的电子烟生产商之一。
麦克韦尔在2014年被亿纬锂能并购之后，自2015年12月在新三板挂牌上市，成为新三板第一支收益率超10倍的股票。
逐年翻倍的盈利，使得麦克韦尔成为亿纬锂能名副其实的现金奶牛。
根据财报，2019年，亿纬锂能6.05亿元的利润总额中，约一半来自麦克韦尔。
2019年6月，麦克韦尔在新三板退市，并于2019年12月19日向港交所递交招股书，于今年7月10日在香港联交所上市，更名为思摩尔国际。
亿纬锂能不再直接持有思摩尔国际股权，但仍将通过子公司间接持股的方式，继续享有思摩尔国际37.55%的权益。
思摩尔国际转战港股，在首次公开发售前，需要支付一些上市开支。
此外，金融工具公平价值变动也对思摩尔国际的收益造成了减损。
思摩尔国际认为，这些均属于非经常性及非现金性质。
如果不剔除上述非经常性及非现金性质项目的影响，上半年思摩尔国际净利润为7666.1万元，同比下降约92%；若剔除非经常性及非现金性质项目，上半年该公司盈利13.08亿元，同比增40.4%。
成立于2001年的亿纬锂能，主营业务为消费电池和动力电池。
其消费电池今年上半年收入为18.15亿元，同比增长7.24%，主要生产智能表计、蓝牙TWS（真无线耳机）豆式电池，占总营收比重为57%；动力电池上半年收入为13.61亿元，同比增长62.59%，主要得益于软包三元电池海外销售快速增长，在总营收中占比约为43%。
亿纬锂能自2014年起开始布局动力电池，最早的技术路线是三元圆柱电池和方形磷酸铁锂电池，后将三元路线从圆柱切换至方形与软包电池，获得戴姆勒、现代起亚等一线车企订单。
亿纬锂能目前有十个主要在建项目，总预算投入125亿元，包括面向TWS应用的豆式锂离子电池项目、荆门亿纬创能储能动力锂离子电池项目、自制锂电池生产设备等。
前7月，亿纬锂能以0.441 GWh的装机量排名国内第六。
截止当日收盘，亿纬锂能每股收报53.88元，较前一交易日上涨2.36%。
3. 麦克韦尔为什么退市
得到良好的发展。2022年3月25日，麦克韦尔出于资本考虑和业务发展考虑，将从新三板退市转板其他交易所。为了让麦克韦尔实现从新三板退市并冲击IPO，根据证监会规定，麦克韦尔退市。