① 多图！北交所81家上市公司画像大起底
9月2日，北京证券交易所宣布成立。
在两个月迅速高效的筹划下，11月12日晚间，市场迎来重磅官宣。北交所定于2021年11月15日开市，81家公司将成为北交所首批上市公司。
组成首批北交所上市企业队伍的，是大地电气、中寰股份等10只新股，以及贝特瑞、连城数控等71只精选层老股。
本文将对即将上市的这81家公司，尤其是精选层71家挂牌企业做相关统筹和分析。
10只新股：部分发行价较前收盘价下折
11月10日，全国股转系统公司官网发布10家企业的《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市公告书》，称已获北交所同意，将于11月15日在北交所上市。
据统计，这10家企业当中有8家发行价相较前收盘价都有下折，且部分下折幅度较大，另外2家相对前收盘价为溢价发行。
71家精选层挂牌企业：集中在制造业 江苏企业最多
71家企业行业分布各异，但按照证监会行业进行分类，主要集中在制造业，有53家。53家制造业再细分：工业有16家，材料10家，医疗保健10家。
从地区分布来看，集中在江苏、北京、广东的企业数排前三，分别为11家、10家、9家，而在福建、广西、江西等地，有1家企业。
从三季报看71家精选层挂牌企业
截至11月12日，71家新三板精选层公司已全部披露2021年三季报。贝特瑞的营收及净利润均居71家公司之首。
从行情看71家精选层挂牌企业
截至11月12日收盘，共有28股自上市以来的股价累计涨幅超100%。连城数控上市以来累计涨幅超550%居首。
总市值方面，贝瑞特截至12日收盘市值超900亿元，遥遥领先；连城数控、吉林碳谷、长虹能源的总市值也超百亿元。
② 如何投资新三板
三种方法，第一种就是去证券公司开户，但是名下要500万资产，还需要两年证版券投资经验。权
第二种是把钱交给私募基金，交点费用，最后的利润再37或者28开，投资资金一般100万起底
第三种方法是购买挂牌前企业的原始股，等它上了新三板就会产生溢价了，这种方法投资门槛比较低，差不多30万左右就可以买了，然后买的又是原始股，价格比较便宜。
我们公司做的就是第三种，也可以帮助投资者购买原始股。
③ 医药行业巨无霸大起底：药明康德这家公司如何脱颖而出
公司成立于2000年，总部位于中国上海。2007 年药明康德纳斯达克上市。美国时间2015年12月10日，中概股药明康德（WX.NYSE）在收盘后宣布33亿美元完成私有化退市。
2015年5月，药明康德分拆旗下主要负责小分子创新药研发生产服务业务的子公司合全药业，宣布挂牌新三板；2017年6月，主要负责生物制剂部分业务的子公司药明生物，宣布在港交所挂牌上市；2018年5月8日，药明康德在上海证券交易所挂牌上市，至此“一拆三”回归完成。
公司以美国市场为主，2015-2017年美国市场业务收入保持稳定增长，中国、欧洲市场收入增长较快，占比逐步提高 ，在医药研发生产服务行业向以中国为代表的新兴国家转移的过程中，叠加国内政策及新药研发环境的改善，公司的业务重心在逐步向国内转移，国内业务收入占比从2015年的17.19%增加到2017年的18.16%，美国业务收入占比从2015年的64.63%降低到2017年的58.99%，公司近些年在欧洲市场不断增加投入，业务收入从2015年的14.07%增加到2017年的18.38%。
药明康德营业收入从2014年的41.4亿元增长到2017年的77.65亿元，2014-2017年CAGR为23.33%，2017年同比增长27.64%。
1．公司业务
药明康德主营业务横跨研发外包（CRO）和生产代工（CMO）两个领域。
CRO 业务还可以进一步分成临床前CRO 与临床CRO 业务： 临床前CRO 公司的固定资产与员工薪酬都较高，该业务也是药明康德的核心。该领域行国内第一为药明康德。
CMO 业务即代药企进行药物生产，生物药CMO 的固定资产投入更大。 生物药CMO 议价能力更高，未来行业发展前景更好 。 公司化学CMO 业务（合全药业）归属于A 股药明康德体内并表约87%，生物药CMO 业务归属药明生物于港股独立上市。
大部分公司业务仅覆盖CRO、CMO 中的一部分，药明康德可以做到全流程覆盖。 是国内、国外企业中唯一能提供从分子筛选、合成，到临床试验，到上市生产代工全流程服务的公司。
2．销售模式
海外客户由药明康德海外销售来对接， 对接海外客户+商务拓展+承担项目输入 。国内药企的合作由上海药明销售来对接， 对接国内客户+合作研发风险共担 。
目前主要客户包括辉瑞、强生、诺华、罗氏、默沙东等全球排名前20位的顶尖大型药企及各类新药研发机构，客户数量超过3000家。
3．行业空间
行业产业链图：
CRO，全称“合同研究组织”，就是说通过合同订单，为大型制药公司提供新药临床研究的相关服务。本质上是制药公司的研发外包商，听起来略寒酸，但实际上却是 人才技术密集型的产业 。
受全球范围内产业转移和国内创新需求、政策、人才等因素的综合影响， 国内CRO 产业将会实现快速发展。
CMO领域具有庞大的市场，而且具有远远超过全球医药平均5%左右的增速。
从收入角度来看，全球医药CMO行业分布较为分散，市场化程度高。国内主要有合全药业（药明康德的子公司）、凯莱英、博腾股份 。
得益于国内医药市场的迅猛发展，友好的政策、庞大的人口、老龄化趋势，这一切，皆预示着 国内CMO市场增长潜力会远超全球平均值 。
根据南方所统计及预测， 2016-2020年我国CMO/CDMO的市场从270亿元增加至约528亿元，2016-2020年的年均复合增长率为18.27% 。
国际上， LabCorp 凭借Covance 和Chiltern 与IQIVA 共同占据行业绝对领先位置，Syneos、Charlesriver 和 药明康德等7 家公司体量相当，形成第二梯队。
药物发现水平居于全球第一梯队。
药明康德在本土企业中具有绝对竞争优势。首先，康龙化成、睿智化学体量相对较小；其次，药明康德药物发现业务成长性较好。 2015-2017 年，康龙化成药物发现业务CAGR 为18.76%，而药明康德该项业务CAGR 达到了27.74%。
中期的逐步转型
药明康德在几年之前就制定了“长尾战略”，将客户范围从国际大药厂和生物公司，扩大到创业者、大学教授。从短期盈利的角度来讲，这样做是不划算、不经济的，在获客成本相同的情况下，头部跨国药企带来的边际收入远远大于长尾创业者、大学教授。但是突破性的创新很可能发生在长尾。
远期的战略规划
药明康德围绕临床前CRO、临床CRO、CMO 业务在上下游拓展，仍然是有瓶颈的，市占率有极限。药明康德的突围，可以借鉴华为的发展路径：成为客户的客户，直接面对消费者。
华为作为设备供应商，是中国移动、沃达丰等网络运营商的乙方，运营商面对终端消费者。通过智能手机、平板电脑、个人电脑，华为成功切入消费电子领域。消费电子业务与原来的客户不形成竞争关系，甚至还能发生协同效应，为曾经的客户导流。
药明康德的转型与之类似，现有的业态是，科学家研究疾病机理，CRO 协助药企研发创新药，创新药上市后专利权属于药企，药企教育医生，医生诊断、教育患者用药。有没有一种可能实现“科学家+医生”直接面对“患者”？主要看药明康德与医明康德未来如何协同。
公司未来的愿景：“让天下没有难做的药，没有难治的病”。我们认为第一个目标“没有难做的药”公司通过药明康德、药明生物两个平台已经基本实现了；第二个“目标没有难治的病”需要通过医明康德这个平台来实现，侧重点在于精准“诊断”。
解禁风险 ：公司2019年5月8日有6.14亿股解禁；2021年5月10日有3.23亿股解禁，造成解禁压力。
员工离职风险：药明康德或难以留住关键员工，或聘请高质量员工的难度不断提高。公司为了奖励并挽留关键员工，或被迫大幅增加员工薪酬，包括股权激励。
监管风险：药明康德或未能遵守现有法规和行业标准，对不利的政策变动响应缓慢，或未获取/更新特定的许可和执照，这些情况均可能对公司的声誉和业务、财务状况、经营业绩和前景造成不利影响。
IP保护风险:在项目失败或发生重大违约的情况下，提前中止与客户的服务协议；续约进入商业化生产的项目数量低于预期；生产能力和临床试验能力扩充的执行慢于预期；
海外投资风险：2018年10月，美国财政部执行了2018年度《外商投资风险审查现代化法案》(FIRRMA)的部分条款，授权美国外国投资委员会(CFIUS)审查27个行业，包括医疗保健行业在内的非控制性海外投资。药明康德已在多个不同国家和地区投资，这种投资可能受到特定国家或地区严格的监管或政府审查，增加药明康德的未来海外投资的不确定性和交易成本。
外汇风险 ：药明康德的收入中约80%来自海外客户，以美元计价。同时，其成本基础主要以人民币计价。
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