德尔福科技股票下跌

㈠ 深度！5G带来的史诗级巨变

“能不能科普一下5G，有什么好股票值得买？”

作为2019年新基建投资的第一热门板块，5G近两个月的涨幅让很多投资者眼红心热。

急投资者之所急，正是君临的价值所在。

回想起来，君临关于5G的文章也写过不少，但是关于全产业链的梳理似乎还没有做过。

好吧，今天大家就泡壶茶，磕点瓜子，听君临把5G产业链从头到尾做一次科普。

这篇文章，我们解决三个问题：

1，5G是什么？

2，5G的机会在哪里？

1

5G是什么？

5G，简单来说，就是第5代移动通信网络。

从1G到5G，每一代移动通信技术的升级，都会带来革命性的投资机会。

举个简单的例子：

1G的时候，你只能打电话，听声讯台的陪聊电话。

2G的时候，你可以收发短信了，也可以登录移动梦网的WAP平台看小说了，三大门户靠短信彩铃成功扭亏为盈。

3G的时候，有图像和动画了，微博、微信、滴滴、移动支付、手机 游戏 兴起，你也可以在陌陌上撩妹了。

4G的时候，速度更快，流量更大，直播、视频流行，快手、抖音全民上瘾，下个 游戏 动不动就是1G、2G的容量。

可以看到，从1G到4G，有两个基本的特征：

第一，网络速度更快，流量更大，资费更便宜，带来市场规模的倍数扩大。

第二，新技术带来新应用，从语音、文字、图像，到视频，不断演变。

比如讲到即将到来的5G，普通人下意识的反应就是，“不就是下载电影速度更快嘛？”

这当然没错，但如果仅仅如此，你在5G的投资中，很可能吃不到该吃的肉。

实际上，第二点才是更重要的。

5G同样遵循着以上的升级原则，从技术特点来说，包括四个方面：

速度更快、流量更大、延迟更短、连接更广。

前面两个，速度和流量，对应的是代际升级的第一特征；

后面两个，延迟和连接，对应的是代际升级的第二特征。

先说第一特征。

速度方面，5G的通信速率峰值可以达到20Gbps，是4G的20倍；

流量方面，5G的带宽可以达到100-400MHz，是4G的50-100倍。

速度和流量的升级，主要带来的是 娱乐 方式的升级，包括8K超高清视频和云 游戏 两大应用，以及对应的手机更新浪潮。

近期，随着高层发布《超高清视频产品发展行动计划2019-2022年》，这个板块已有启动迹象， 君临随后也将会展开对此产业链的分析，敬请期待。

云 游戏 同样值得重视。

在3G-4G的演进中，手机 游戏 经历了轻度小 游戏 （如愤怒的小鸟）到重度大型 游戏 （如王者荣耀）的转变；

下一轮的升级，无疑将是更高画质要求和操作复杂度的 游戏 ，在这种情况下， 游戏 的制作方式将发生根本性的变化。

在本届MWC大会上，腾讯推出了云 游戏 平台“腾讯即玩（Tencent Instant Play）”，无需下载安装，在线即开即玩，为业界指明了发展的方向。

简单来说，云 游戏 结合了5G的高速、大流量传输技术+云计算的超强计算能力，带来更酷炫的画面，更激烈的场景体验，其革命性可以比拟IMAX之于电影行业。

要想享受这些新的 娱乐 方式，手机硬件的更新自不待言，所以 5G基础设施建设完成之后，手机的行业新周期也会紧接着出现， 具体内容后文展开。

再说第二特征。

延迟方面，5G可以做到小于1ms，比4G缩小了10倍；

连接方面，5G的同时连接终端数可以达到110亿个，比4G提升10-100倍。

这两个特性，才是5G真正的革命性变化。

举例来说，过去由于延迟时间较长，导致两个网络终端之间的信息不能同步，很多无线遥控功能都无法实现。

比如无人驾驶 汽车 、远程医疗操作、远程无人机操作、大规模智能制造等。

这些技术对安全性和精确性要求非常高，低延迟是重要的底层支撑逻辑之一，一旦在技术上能够满足，就将出现令人眼花缭乱的创新繁荣。

又比如连接数量的指数级提升，这是终端平台从手机扩展到“万物互联”的关键一步。

物联网的繁荣，则又会诞生大量我们现在或许无法想象的新硬件，从 汽车 、无人机、机器人、智能穿戴，到VR设备，都会在形态和功能上发生巨大变化。

如果说，5G的第一个特征仅仅是满足C端需求的体验升级；

第二个特征则是让5G切入B端各行各业，全方位改造我们的生产方式和生活方式的革命。

2

5G的机会在哪里？

5G作为一个周期性升级的行业，把握投资节奏非常关键。

这里的节奏，指的是基站设备、终端硬件、应用软件，三大环节。

买早了，或者卖晚了，都会非常吃亏。

举个例子，2017年，5G概念就火过一把了，要是那时候你开始买进，经历2018年的杀跌，绝对是关灯吃面的节奏。

以经验来看，通信行业投资需要先搭基础设施（基站设备），接着终端硬件才能开卖，最后才是应用软件的百花齐放，运营商也只有在这个阶段才能赚到钱。

按照我国的5G规划：

2019年中发牌，下半年开始网络基础设施建设，2020年大规模商用，2020-2022年都是投资高峰期。

根据这个时间线，5G手机更新潮最快也要到2020年才开始，并在接下来的3年完成一轮周期；

应用软件则要更晚一些。

三个环节之间，业绩释放大约有半年到一年的时间差。

当然，投资不能等到业绩释放。

最佳的进入时间，往往是业绩上量的半年到一年前：机构投资者往往是在这个时间段开始布局、埋伏的。

比如5G设备股，今年下半年开始安装，往前倒推，设备采购和生产则是从上半年开始，再往前推，2018年下半年是最佳的布局时间段。

我们往回看，就会发现那些已经大涨过一轮的5G股，启动时间点几乎都是在这个区间。

这正是为什么，君临的付费版本在去年10月底进行了一轮改版，将大批5G龙头股纳入君临指数，并分类评级，进行重点跟踪的原因。

这里需要谨慎注意的两点是：

第一，时间，过早进入和太晚进入，都将丧失掉最好的盈利机会；

第二，业绩释放之前， 科技 股的投资往往是炒概念，鱼龙混杂，呈现鸡犬升天的普涨格局。

甚至一些沾边的题材股，比有真正技术的好公司涨得更猛，比如 东方通信 。

这里面的原因在于，价值投资者看重的是长远收益，好公司的股价通常是随着业绩释放，缓慢而持久的稳定增长。

游资显然没有这样的耐性，于是他们会选择那些缺乏实际产品的，不被机构投资者重视的伪概念公司进行炒作。

试想，一家好公司，机构资金大量扎堆，股价刚被炒高一些，他们就大量卖出了，还怎么玩得下去？

因此，“低价、盘小、易操纵”才是游资看重的，如此方能趁着热闹做一个局，哄骗小散们跟风加入，浑水摸鱼。

但这类股票，君临建议投资者一定要远离，被割韭菜的概率非常大。

进入业绩释放期之后，各环节的行业龙头公司将逐渐脱颖而出，从黑马变成白马；

而伪概念股则将露出原形，从哪里来，回到哪里去，游资们带着战利品转战下一片水草肥美、韭菜茂盛的沃野。

那么，如何分辨谁是真龙头，谁是伪概念股？

3

先从基站设备说起。

设备环节有三个子板块：设备商、射频零部件、光电零部件。

关系是这样的，运营商负责烧钱，将订单分配给设备商，设备商再将订单拆散，向各个零部件公司下单。

在这个过程中，设备商是受益确定性最强的。

因为经过漫长的竞争，几家龙头公司之间的格局已经很稳定。

目前，本土设备商里， 华为、中兴、烽火， 三家公司的规模按照7：2：1的大致比例依次递减。

零部件环节，公司众多，技术变化快，但一旦押中，回报率也更惊人。

其中变化最大的两个板块，就是射频端和光电端。

射频端包括 天线、射频芯片、PCB板等几个部分，是5G和4G相比技术创新最多的部分，也是业绩启动最早，股价弹性最强的领域。

公司包括——

天线： 通宇通讯、盛路通信、摩比发展、京信通信、东山精密、飞荣达；

射频芯片： 艾福电子、灿勤 科技 、国华新材、大富 科技 、武汉凡谷、立讯精密、东山精密、三安光电、风华高科、顺络电子；

PCB板： 深南电路、沪电股份、生益 科技 、东山精密、方正 科技 、鹏鼎控股、崇达电子、景旺电子、胜宏 科技 ；

但需要小心的是， 这是一个强周期的环节，股价上涨期通常在1-2年之内，难以持续，及时的跟踪就很重要了。

主要因为，这个环节的技术门槛较低，相关企业缺乏跟设备商的议价能力，只能赚早期供需紧张的钱。

一旦进入行业大扩产阶段，设备商的压价就会如影随形，让零部件公司的业绩失去想象力。

光电端包括光芯片、光模块、光纤光缆等几个部分，股价的短期弹性稍微差一些，但业绩的持续性会更好。

事实上，由于5G传输速率提高，传输距离变长，带宽变大，基站密度大幅提升，光电端的长期需求成长是很明显的。

公司包括——

光芯片： 光迅 科技 ；

光模块： 光迅 科技 、新易盛、中际旭创、博创 科技 、天孚通信、太辰光、剑桥 科技 ；

光纤光缆： 亨通光电、中天 科技 、通鼎互联、特发信息；

4

接下来是终端。

终端又分为几个大机会：首先是机会很明确的手机更新潮，接着是无人驾驶 汽车 、VR设备、服务机器人等仍处于概念阶段的行业。

先讲手机。

如果说2019年基站设备环节已经进入业绩释放的早期，那么，手机行业起码要到2020年才会有业绩出来。

因此，理论上炒概念也要到今年中，各家品牌商的5G手机陆续上市了才合适。

毕竟预计第一批上市的5G手机，都要卖到8000元以上，几乎不会有太大的销量。

今年处于手机4G周期的最后一年，销量预计还得跌。

但投资这回事，超预期的事情总是随时都会发生。

随着华为第一部“5G+折叠屏”手机的宣告推出（虽然实际上市要到2019年中），5G手机的投资热情一下子就被提前点燃了。

那么，主要的机会将在哪些环节呢？

手机品牌商就不说了，反正一个都没在A股上市。

君临认为，下一个周期的手机升级，将主要在 射频端、显示屏端、摄像头端 三大环节提供创新和格局重组的机会。

跟5G设备一样，5G手机最大的变化就是射频端，投资逻辑也几乎是一样一样的，只是受益公司有明显的不同。

公司包括：

天线： 信维通信、立讯精密、电连技术、东山精密、硕贝德；

射频芯片： 紫光展锐、三安光电、信维通信、麦捷 科技 、好达电子、卓胜微；

PCB板： 东山精密、弘信电子、鹏鼎控股、景旺电子、崇达技术、胜宏 科技 ；

显示屏的投资机会同样巨大， 尤其是折叠屏技术的出现，将让未来几年的手机形态出现令人兴奋的变化。

更重要的是，这将是面板产业的主导权从韩国向中国转移的关键一战。

过去20年，中国面板产业烧钱超过数千亿元，但在技术上、规模上始终落后于韩国，导致长年难以赚到钱。

如今，随着面板行业最顶尖技术的赶超，我国的面板产业将逐渐进入利润的甜蜜拐点。

这是非常值得令人期待的。

公司包括：

面板： 京东方、维信诺、深天马、华星光电；

材料： 新纶 科技 、强力新材、三利谱、中石 科技 、万润股份、濮阳惠成；

设备： 精测电子、联得装备、大族激光、北方华创、智云股份、锐科激光；

这个领域早期领导者是 三星、苹果， 但从去年开始，国产手机已经成为了领导者。

举两个简单的例子：

第一件，华为P20Pro首次搭载了3个摄像头，拍摄效果惊艳，2018年P系列手机同比翻倍增长，使得华为成功在高端手机领域站稳脚跟。

第二件，在今年的MWC大会上，OPPO展示了一个10倍变焦的潜望式长焦镜头，将手机的拍照能力推向新的巅峰。

随着三摄、变焦、广角、超高清、3D结构光等各种技术的升级，精密度、复杂度的提升，这个环节的长线成长价值巨大，投资逻辑类似于5G设备的光电板块。

公司包括：

模组： 欧菲 科技 、舜宇光学、信利国际、丘钛 科技 、合力泰；

马达： 金龙机电；

3D结构光： 联创电子、水晶光电；

5

手机的机会讲完了，但君临认为，这个机会主要属于2020年。

时间进入2021年之后，随着5G设施的完善，AI技术的成熟， 科技 行业的投资才会迎来真正的高潮。

这个阶段是属于创新终端硬件和对应的应用软件的，是属于5G时代独一无二的宝藏。

现在就来分析和预测，还太早了。

先说无人驾驶。

这个概念从谷歌在2009年提出到今天，已经整整10年了。

虽然至今还处于实验阶段，但整个产业链中涌入进来的资金和公司已越来越多，对于如何实现最终的无人驾驶状态也已经在理论上获得了突破。

简单来说，要实现无人驾驶，必须拥有四大技术支撑——

感知系统： 依靠视觉、雷达、定位等各种传感器，实现路面位置和障碍的感知，就像人拥有了五官一样；

认知系统 ：通过5G网络连接云端数据中心，结合高清地图和其他 汽车 的共享数据，让 汽车 知道自己所在的环境是怎样一个状况，这样才能避免在动态行驶中碰撞，保证安全性。这点非常关键，就像人拥有了意识。

决策系统 ：通过AI芯片和深度学习算法，实时更新路线和场景处理方法，就像人拥有了大脑；

控制系统 ：由电力驱动的新能源车终端，就像人拥有了手脚。

这几年下来，感知系统、决策系统、控制系统，都已经逐渐成熟，就等认知系统的5G连接了。

没有低时延的5G技术，就像一台电脑，仅仅依靠56K的电话线来接入互联网，打开一个网站要等上十几分钟。

这辆车，只能算是弱智儿童。

因此，整个业界都在期待着5G时代的到来，让无人驾驶 汽车 真正实现可商业化的落地。

传统 汽车 产业是一个百万亿元级别的庞大市场，是整个西方现代工业的支柱，是日本、德国、美国、韩国、法国的核心产业之一。

过去的一百多年间，这个行业沿着机械动力结构的进化规律，不断精细化，但始终没有发生质的变化。

如今一旦被新技术颠覆，产业价值链被重组，其中的投资机会将是何等惊人！

公司包括：

整车： 特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利 汽车 、上汽集团、宇通客车、传统 汽车 巨头；

AI芯片： 英伟达、英特尔；

IGBT芯片： 恩智浦、瑞萨、英飞凌、德州仪器、比亚迪、华微电子；

算法： 谷歌、苹果、Uber、德尔福、滴滴、网络、华为；

地图： 谷歌、HERE、网络、高德地图、四维图新；

软件： 科大讯飞；

屏幕： 欧菲 科技 、长信 科技 ；

摄像头： 欧菲 科技 、舜宇光学、水晶光电、联创电子；

传感器： 耐威 科技 、歌尔股份、韦尔股份、华工 科技 、高德红外、苏州固锝、华灿光电；

智能座舱： 均胜电子；

…………

这里面涉及的公司非常多，产业链之庞大前所未有。

而且可以想象，随着技术成熟和落地，许多通信、软件、电子、半导体产业的公司还会排队进入，以分享其蛋糕。

这将是一场史诗级的投资盛宴，规模远超过A股过往的任何一轮主题。

读到这里，也许你会想，“这家公司我能投吗”？

这不是一个拍拍脑袋就能轻易做出的决定，因为除了基本面的机会分析，还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。

作者：君临团队.

更多成长股分析、行业解读尽在“中国新一代投资研究服务机构”——君临

㈡ 高德地图的老板是谁

高德地图董事长和总裁分别是侯军、成从武。

侯军出生于1964年，今年50岁，根据北京大学的企业家俱乐部官网资料描述，侯军为北大1983级中文系古代文献专业获得学士学位，毕业后从事过刑警、金融等工作。九十年代中期开始创业，涉汲高科技、旅游、物业投资等行业。

成从武，男，1964年生，京山人，硕士学历，经济专业毕业，1994年中国大通实业有限公司总裁，1998年起同时担任黄龙洞投资股份有限公司董事长，现任高德软件有限公司总裁。

(2)德尔福科技股票下跌扩展阅读：

高德是中国领先的数字地图内容、导航和位置服务解决方案提供商。拥有导航电子地图甲级测绘资质、测绘航空摄影甲级资质和互联网地图服务甲级测绘资质“三甲”资质，其优质的电子地图数据库成为公司的核心竞争力。

公司2010年登陆美国纳斯达克全球精选市场（NasdaqAMAP）。2014年12月，高德发布了“出行保障”计划，宣布此项服务长期有效，而且最高赔付额度提高到了1000元。2018年6月5日 苹果在美国时间6月4日的苹果开发者大会上，发布了最新的iOS 12操作系统，CarPlay支持高德地图。

㈢ 博格华纳全资收购德尔福，是财大气粗还是抱团取暖

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

㈣ 博格华纳将收购德尔福科技

1月28日，全球汽车零部件领先供应商博格华纳宣布，已与德尔福科技达成最终交易协议，打造全球领先的动力公司，为轻型车和商用车制造商及售后市场提供服务。博格华纳将以全股票交易的形式收购德尔福科技，后者的企业价值约为33亿美元（包括债务），此次交易预计将于今年下半年完成。

根据协议，德尔福科技股东持有的股份每股可以兑换0.4534股博格华纳股份。交易完成后，博格华纳现有股东预计将持有合并后公司约84%的股份，德尔福科技现有股东预计将持有约16%的股份。新公司的总部将位于美国密歇根州的奥本山，博格华纳总裁兼首席执行官FrédéricLissalde以及博格华纳首席财务官KevinNowlan将担任新公司的负责人。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

㈤ 幕后巨头再整合！博格华纳229亿元全资收购德尔福为哪般

近年来，从佛吉亚收购日本歌乐，到采埃孚收购威伯科，再到日立与本田合并零部件业务等事件，都说明零部件企业的大规模并购、合作还远没有结束。

在电动化领域，据市场调查机构HIS预测，今年全球新能源(混合动力、插电式、电动汽车、燃料电池)汽车的新车数量为597万辆，预计到2025年将激增近3.5倍，达到2000万辆，市场前景巨大。

这其中，电动系统的核心技术——电池、电机、电控技术成为众多传统零部件巨头转型的重要发力点。博格华纳并购案成为最鲜明的例子。

分析人士认为，在新兴市场以及新市场的营收潜力驱动下，未来电动车零部件市场的争夺会进一步加剧，并将不亚于车企之间的竞争。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

㈥ 美国德尔福公司的劫后余生

日期：2006-11-21 10:04:21
就在几个月之前，世界汽车零部件巨头德尔福还因为股票狂泻、利润巨亏与信用等级下降而忧心忡忡，其董事长兼首席执行官史蒂夫·米勒(STEVEMILLE)甚至发出“这样下去维持不了多长时间”的哀叹。然而，2005年10月8日德尔福公司在美国纽约市申请公司破产保护之后，威胁该企业的一系列债务及由此而产生的财务危机便暂时得到了缓解。目前，德尔福在全球的业务运营又恢复了正常。
一度称霸全球汽车零部件行业
对于众多的普通消费者，德尔福无疑是个陌生人，但在汽车业内，却无人不知。
德尔福的前身是美国通用汽车的零部件集团(GM ACG)，其历史可以追溯到1888年。这家汽车零配件制造企业总共拥有19.2万多名员工，2002年以274亿美元的营业额在全球企业中排在142位。
在某种程度上说，德尔福的历史就是通用汽车的历史。上个世纪70年代，美国通用汽车公司采取垂直整合的结构策略，从螺丝钉到发动机的所有部件都自己来做，从而创造了一个时代的辉煌。80年代末开始，由于受到日本汽车的冲击，通用汽车决定放弃垂直结构，并逐步将利润率相对较低的零部件部门分离出来。
1988年通用汽车成立ACG是零部件部门分离的第一步。此后，1991年巴腾伯格(J. T. BattenbergⅢ)先生作为通用汽车的常务副总裁(现任德尔福全球总裁)，分管零部件部门。如何让ACG独立发展并成为与整车一样赚钱的公司，是巴腾伯格当时面临的主要任务。巴腾伯格制定了一个基本原则：除了为通用汽车提供零配件，ACG对外也要发展。同样的，通用汽车也可以从ACG以外采购零部件。这样贯彻下来，ACG部门的非通用汽车业务占到总销售额的10%至15%。1995年,ACG 更名为德尔福汽车系统，以一种更灵活的姿态立足于市场。
在不断发展非通用汽车客户的同时，巴腾伯格对ACG做了大刀阔斧的改革。面对包含300多种产品的冗长生产线，巴腾伯格决定把不盈利的部门或者产品线，果断地采取“关停并转”原则(fix、close、sell)，以便争取在任何一个产品领域中都做到第一或者第二的位置。改革以后，德尔福只留下170多种在全球都有竞争力的产品。
在做减法的同时，德尔福也在做加法，以便在最需要的地方增强自己的力量。1997年底，德尔福将通用汽车集团原休斯电子旗下的德科电子收入囊中，加强其电子集成方面的竞争力，从而更好地做到系统整合。
完成内部改革后，1999年5月28日，德尔福作为一家完全独立的公司在纽约证券交易所IPO上市，董事长是巴腾伯格。虽然上市时，德尔福还有80%的营业额是由通用汽车带来的，但后来这个比例降到了65%左右。更重要的是，在资本上，德尔福已经剪断了自己与通用汽车的“脐带”。
如果说世界汽车工业的历史是整车行业的一部横向兼并重组史，那么，配件行业全球最大的德尔福从通用汽车中分拆出来，则开创了汽车行业纵向分工的先河。
目前，德尔福仍是全球最大的汽车零部件供应商之一,世界500强排名第146位,除了发动机、变速箱、外壳、座椅、轮胎外，德尔福几乎能提供其它所有的汽车零配件，其品种之全令所有汽车零部件公司侧目。德尔福产品在全球汽车零部件市场占有率高达15%-20%。有这样全面的零部件产品线，德尔福任何一个小举动，都会对整车生产企业产生足够大的影响。
德尔福帝国非常庞大，目前在41个国家设了176家全资制造厂、42家合资厂、53个客户服务中心和销售代表处以及32个技术中心，是在中国就有11家生产型企业。
1994以后，德尔福在中国以年均24%的增长率快速前进；2004年德尔福在中国合并报表收入超过6亿美元，中国市场始终是德尔福非常重要的增长点。
历史包袱与整车库存累及德尔福
然而，天有不测风云。进入2005年以后，德尔福开始从金字塔尖下滑，厄运连连。
先是保持多年的“霸主”地位失守。2005年初罗伯特·博世工业集团公布的2004年销售额显示，这家公司以329.3亿美元的销售首次超过德尔福公司(287亿美元)，成为世界汽车零部件制造商的新“霸主”。
接着是经营全面滑坡。2004年同期，德尔福还净盈利1.43亿美元，短短一年情形就发生了天翻地覆的变化。德尔福2005年第二季度的营业收入仅为70亿美元，较2004年下降5亿美元，利润巨亏3.38亿美元，收入利润双双跌破预期。消息传出后，德尔福股票狂泻12.1%,仅剩下4.36美元。此后，三家主要债券评级机构联合调低了对德尔福的信用评级，原因是后者启动了15亿美元的循环信用透支，这种方法通常只应用于申请破产之前以获得营运现金。
使德尔福最撑不下去的是德尔福、通用汽车、美国工会三者之间的历史遗留问题。1999年，德尔福从通用剥离出去时把庞大的配套企业照单全收，许多专业配套企业在公开市场竞争中显得经营乏力，逐渐成为德尔福的包袱。内部一些经营困难的企业拖累了许多经营良好的企业，通过不断清理变卖缺乏竞争力的部分资产也只能获得局部的解脱。历史和现实的内外多种不利因素促使有着庞大身躯的德尔福在资产平衡表上的数字显得越来越难看。
此外，德尔福还不得不将员工们与通用原先签订的高工资合约一并接手，并准备一直延续到2007年9月。目前德尔福在北美有25000名美国工会工人，每个工人每年的成本是13万美元，同时还要遵守美国工会的一系列规则，不能停工和削减员工。而德尔福面临的是全球竞争，这样使德尔福的运营成本居高不下。2005年整个第二季度，公司在那些“空闲”的小时工身上多支出了1亿美元。
业内人士指出，德尔福的每况愈下决不是孤立的，面临的挑战是全行业性的，折射出当前全球汽配业寒气逼人的现状。
伟世通公司是福特公司最大的零部件供应商，在全球汽配业不景气的情况下，它已经根据福特产量计划调低自己的生产计划，即便如此，其债信等级仍逃脱不了被降到垃圾级的厄运。为此，福特汽车集团不得不斥16亿巨资拯救伟世通。无独有偶，2005年5月17日，汽车地板和音响部件的关键制造商柯林斯阿克曼也走向了申请破产保护的境地，北美和亚洲汽车制造商同意其涨价自救，正是为帮助这个世界汽车地板和音响部件巨头摆脱破产困境。
随着上游企业包括通用汽车在内的整车厂库存增加，汽车制造商纷纷减产，其股票开始下跌，同时引起了欧洲和美国整个股市的震荡。在纽约股票交易所里，通用、福特汽车股价下跌。城门失火，殃及池鱼。整车企业的不景气直接导致美国各大零部件供应商股票的下挫，美国天合公司、德尔福公司、李尔公司的经营普遍受挫。这些使得欧美汽车零部件制造商不寒而栗，面临破产的危险。事实上，从2005年年初开始，不断上涨的原材料价格，已经使零部件厂商的利润增长受到严重威胁，有的甚至做出了亏损的预计。在受到原料涨价威胁的同时，零部件厂商还要面临着来自整车公司削减产量、要求其降价的压力，两头受气的零部件供应商们日子非常难过。
求援无望申请破产金蝉脱壳
“很简单，我们已经失去了竞争力，这样下去维持不了多长时间了。”史蒂夫·米勒无奈地说：“除非我们能在削减劳工成本上有所作为，否则破产保护将是不多的选择之一。”
据国外媒体报道，如果三方能够就德尔福劳动力成本削减问题达成一致，工会将允许德尔福为工人提供每小时14美元的报酬，几乎是现在的一半；同时，德尔福希望能关闭表现不佳的工厂，并裁减4000名多余的工会工人。如果三方在2005年10月17日前没能达成一致，米勒表示，德尔福就将寻求包括破产保护在内的其它重组方式。
但观察人士指出,米勒所提出的“破产保护”既不同于破产，也不同于其它许多国家及地区规定的破产清算程序。《美国破产法》第11章允许企业债务人在申请破产保护后继续日常运营，以解决财务困难。企业现有的董事会和管理层将继续留任，并在法院和股东的监督下运营业务。“破产保护”给企业一年的时间，一年以后如果企业觉得重组没有完成，则可以申请继续延长。“破产保护”以后工会权力明显削弱，一些原来受到工会干扰的事情，现在企业就可以放手去做。因此此时提出“破产保护”可以看做为德尔福度过目前财务危机的缓兵之计。
摩根大通分析师Himanshu Patel将德尔福所谓的“申请破产保护”视为其对通用和工会发出要挟的“潜台词”。德尔福目前可谓是腹背受敌，既面临着劳动力生产成本居高不下的历史遗留问题，又受到北美市场严重滑坡的制衡。虽然北美地区产量的提高和销量的改善将成为最终带动德尔福走出困境的根本之道，但在短期内，这一状况很难改善。米勒此次提出的与通用和工会就削减劳动力成本的谈判可以被视作他目前唯一可以付诸行动的拯救方案，这一举措可以使德尔福迅速甩掉包袱，为今后更加大胆的改革扫清障碍。
面对德尔福略带“要挟”的求援，通用如何作为呢？
通用非常清楚自己与德尔福“唇亡齿寒”的关系，一旦德尔福进入破产保护，通用汽车公司的财务也将受到牵连。通用将不得不承担部分员工的养老金成本，并花更高的价钱购买汽车部件，联合汽车工会的退休员工也将面临福利待遇的大幅下降，三方达成协议应该符合各自最大的利益。因此这并不是一个通用是否会帮助德尔福的问题，而是怎么帮的问题。就在德尔福发表上述宣言之后，通用立即作出反应，准备出手拉一把濒临破产的德尔福。使其免于破产的危险。通用表示，它将考虑提供财政援助，重新安排德尔福的8.19亿美元欠款，这笔款项是为曾在德尔福工作现又返回通用的工人退休时所准备的。
可是，通用现在自己的日子也并不好过，第二季度亏损了近3亿美元，美国市场的持续萎缩使通用上半年的产量削减了11%，想拯救德尔福是心有余而力不足。
如此，德尔福只好在美国密歇根州特洛伊市宣布，德尔福及其在美国境内的38家子公司已依据《美国破产法》第11章，于2005年10月8日在纽约市申请美国公司破产保护。德尔福董事长兼首席执行官史蒂夫·米勒表示，“我们的全球业务营运，包括美国和非美国业务，将继续进行，不会中断。”德尔福的非美国子公司未列入申请范围，将继续经营。德尔福中国区副总裁蒋健表示，“我们的中国业务不会受到影响,中国市场的投资计划和业务还会得到全球总部的支持。”
重组之路渺茫
现在德尔福申请破产保护之后，这些工人何去何从？他们的收入和福利将怎样调整？这场劳资双方的博弈才刚刚拉开序幕。据了解，德尔福已经与主要工会的代表进行了具有建设性的谈判，但如果没有通用汽车公司的协助或美国法院的干预，依然无法对集体谈判协议作出必要的修改。“因为无法在法庭外解决美国业务的历史遗留问题”，米勒指出：“我们认定，在目前流动资金状况很强劲的时候通过第11章程序来解决我们在美国的成本结构问题，最符合德尔福公司的利益。”
围绕申请破产保护，德尔福一系列动作可谓密锣紧鼓。2005年10月，德尔福还向每个相关的工会提出一份建议，目的是让劳动协议采纳具有竞争力的劳动成本结构，以及处理掉不赢利、非战略性的美国业务。另外，德尔福还计划参照业内有竞争力的做法和转型计划，调整养老金计划和健康及退休福利。
在提交自愿性申请的同时，德尔福还提交了40多项“首日”动议，涉及德尔福的员工和业务营运、延续供应商关系、客户处理、某些有待执行的合同、税务和相关事宜、公用工程、留住专业人员和案件管理等事宜。在等待法庭对首日听证会作出决定之前，破产法院会批准过渡令，就员工和业务运行、延续供应商关系和客户处理提供临时性的救济。
另据德尔福汽车系统(中国)投资有限公司有关人士称，德尔福可动用所有流动资金为美国境外的全球业务提供支持，协助保证为各全球业务部门提供充足的流动资金，德尔福计划融资45亿美元，以维持全球业务的运行，融资方式为债务融资，另有亚洲、欧洲和美洲的有约束和无约束信用融资额度或抵押融资，德尔福预计在2007年初至年中能够完成其美国业务的重组。
不过，德尔福的如意算盘能否如愿，还是一个很大的悬念。在日本汽车公司和高价油的影响下，美国三大汽车公司擅长的SUV和大型轿车市场已经受到巨大冲击，而从通用和福特剥离出的德尔福和伟世通业务势必受到巨大影响。在通用、福特与戴姆勒-克莱斯勒这三大汽车公司经营状况持续低迷的情况，德尔福的重组之路势必充满艰辛。