Ⅰ 估值超300亿！山西“煤二代”即将收获一个芯片IPO
“缺芯潮”的恐慌犹在，企业仍需借力资本市场加速产业布局。
就在近日，又有一家集成电路设计企业——北京集创北方 科技 股份有限公司（简称“集创北方”）向上粗缺交所提交上市申请，拟登科创板， 计划募资60.1亿元 ，华泰联合证券和中金公司担任联席主承销商。
大家对这家公司可能还不太熟悉，但它的产品早在北京冬奥会出了圈，在其高性能显示驱动芯片的支持下，“黄河之水天上来”、“奥运五环破冰而出”等数个名场面燃爆全场，向世人呈现了一场完美诠释中国人浪漫基因的视觉盛宴。
IPO前，集创北方就已完成7轮融资，涌入的一众明星VC包括TCL资本、小米产投、海松资本、CPE源峰、纪源资本等等，最后一轮融资——超65亿元的E轮融资于去年年底完成， 投后估值超300亿元 ，俨然成为显示驱动芯片领域的独角兽。
截至招股书签署日，公司大股东中， 小米产业基金持股3.73％，排在第六 ；vivo持股1.59％，排在第十五；华为旗下的哈勃合伙和哈勃 科技 分别持股1.51％和0.94％。
不得不说，这么大的阵仗实属缓凳纯罕见，集创北方凭啥成为资本哄抢的对象？
01 山西富二代创业
集创北方成立于2008年，由张晋芳和他四个志同道合的研究生同学一同创办。
张晋芳，1983年出生在一个山西富豪家庭，父亲张来栓是位煤老板，早年靠能源发家。
说到煤老板，总逃不开暴发户的刻板印象，但张来栓不一样，他没有止步于原始积累，而是继续投入事业发展。
2003年，市场低迷，张来栓大胆地以多出标底一倍的价格拿下山西省朔州市的教场坪煤矿，彼时煤炭价格仅50多元一吨，该煤矿年产能也才15万吨，效益一般。
为此，他斥资数千万元购买综合机械化采煤设备来提升效率，可综采设备在当年少有人用，故这一决定遭到公司其他股东的否决。
谁知张老板是个狠人，直接放话：赚了钱算大家的，亏了算他的。
恰逢2003年，煤炭产业开始腾飞，张老板凭借独到的眼光生意蒸蒸日上， 如今资产总额达135亿元 ，员工5000余人。
2007年，第一代iPhone横空出世，随即在中国掀起热潮，张晋芳看中人机交互的发展潜力，在导师的帮助下，带着四位同学成立了集创北方。
有了前人栽树，张晋芳创业之初便有了启动资金，造芯片是个烧钱的活， 父亲便壕掷4亿元鼎力相助。
而他本身在芯片研究方面也颇具实力，北京交通大学电路系统专业博士毕业。就这样，含着金汤匙长大的张晋芳，没有子承父业，倚靠扰咐优渥的资源开拓了一片全新天地， 做起了“创二代” ，一路从北京中关村40平米的办公室发展至今上海、深圳、合肥、美国、台湾等多地办公，员工人数从区区五人翻至近千人规模。
02 打破垄断
伴随京东方、华星光电等面板龙头强势崛起，全球面板产业逐渐向中国大陆转移。
尽管打破日韩对面板领域的垄断，我国面板核心零部件仍受制于人，比如显示驱动芯片 ，高度依赖进口 ，每年的采购金额超过300亿元，来自大陆厂商的份额不足10％，处于十分被动的窘境。
显示驱动芯片好比大脑神经中枢，在面板成像中起到关键作用， 技术自主化迫在眉睫 。集创北方赶上国产替代潮的好时候， 聚焦显示芯片的研发、设计与销售 ，致力于为各类显示面板/显示屏提供显示芯片解决方案。
自成立以来，集创北方屡屡攻克技术难关，没少在研发投入下功夫，研发人员占比六成，研发费用率均保持在15％以上， 超过同行业可比公司平均值 。截至2021年12月31日，公司拥有境外发明专利399项、境内发明专利189项。
2018年推出第一颗国产TDDI芯片
2019年推出国内第一款支持低至0.4 mm pitch的mini-LED显示驱动芯片
2020年推出国内第一颗支持4K分辨率的中大尺寸显示驱动芯片
...
正如张晋芳所说，“谁掌握了最新的 科技 ，谁就打开了高速发展的通道”，集创北方 2020年扭亏为盈，2021年归母净利润同比增长1649％。 叠加这一市场蓝海十分广阔，公司2019年至2021年分别实现营收14.47亿元、23.8亿元、56.74亿元， 复合增长率为98％。
报告期内，公司产品广泛应用于带有显示功能的各类电子产品，如智能手机、电视、笔记本电脑、平板、可穿戴设备，客户包括京东方、华星光电、LG集团等国内外知名面板厂/LED屏厂，终端品牌有TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等等。
当前，集创北方已连续三年位列全球LED显示驱动芯片市占率第一，但液晶驱动、OLED驱动方面，与世界顶级的集成电路设计公司，如三星LSI、联咏等相比， 仍有一定差距， 还需进一步提升竞争力来争夺更多市场份额。
03 上下游压力并存
很长一段时间内，中国 科技 界笼罩在“缺芯少屏”的窘迫阴影下，经过十余年的发展，集创北方填补了国产显示芯片的空白，但其崛起之路同样面临诸多挑战， 供应链就是其中之一。
回顾韩国与中国台湾显示驱动芯片厂商的发展，不难发现， 它们的产业链深度捆绑 ，一种是韩国的全产业链整合模式，一种是中国台湾的上下游绑定模式，而目前国内半导体设计公司和上游晶圆还没有形成绑定，仍在往这个方向努力。
拿集创北方来说， 它一直采用Fabless经营模式 ，晶圆制造、封测服务均向供应商外采，采购价格、产能一定程度上受上游行业周期波动影响。
当前晶圆市场订单爆满、需求量非常大，主要来自新能源车、高性能计算、物联网等，几乎没有降价的可能，甚至还有可能继续涨价，而 显示驱动芯片厂商在晶圆厂话语权普遍不高 ，议价能力、争取产能的能力也就相对偏低。
值得注意的是，根据Omdia的跟踪报告，全球显示面板制造商在2022年第3季度的产能利用率预计将降至73％， 创十年来新低 ，连面板龙头三星也已在今年数次砍减面板的采购订单，旺季不旺，也将导致显示芯片需求量减少。
报告期内，集创北方 综合毛利率不及同行业可比公司平均值 ，一方面原因就是出于维护客户关系考虑， 产品价格涨幅低于同行业平均水平。
在上游涨价、下游缩量的双重压力下，公司利润空间很有可能进一步遭挤兑，持续盈利能力存在不确定性，未来经营发展面临一定考验。
04 结语
从煤炭到芯片，张家父子俩一次又一次地踩准风口，一同见证了中国经济发展的滚滚浪潮。
经过十余年的厚积薄发，集创北方在显示芯片“卡脖子”问题上取得突破，在竞争激烈的市场中获得更多主动权，不过公司当前面临的上下游压力不小，还需积极推动降本增效，来保证公司的盈利水平。
本文源自格隆汇新股
Ⅱ 8月8日新股值得申购吗
周一有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【汇成股份给予建议申购评级、路维光电给予建议申购评级、熵基科技给予建议申购评级、易点天下给予建议申购评级】 （注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购 周一有一只可转债申购：深科转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购深科转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。 一、汇成股份 科创板上市公司，发行价8.88元，发行市盈率78.92倍，行业平均市盈率27.66倍，公司主营业务以前段金凸块制造（Gold Bumping）为核心，并综合晶圆测试（CP）及后段玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF）环节，形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。公司的封装测试服务主要应用于 LCD、AMOLED 等各类主流面板的显示驱动芯片，所封装测试的芯片系日常使用的智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等各类终端产品得以实现画面显示的核心部件。 公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片领域，具有领先的行业地位。公司是中国境内最早具备金凸块制造能力，及最早导入 12 _晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一，具备 8 _及 12 _晶圆全制程封装测试能力。2020 年度，公司显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测领域排名第三，在中国境内排名第一，具有较强的市场竞争力。公司在显示驱动芯片封装测试领域深耕多年，凭借先进的封测技术、稳定的产品良率与优质的服务能力，积累了丰富的客户资源。公司服务的客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封 测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。2020 年度全球排名前五显示驱动芯片设计公司中三家系公司主要客户，2020 年度中国排名前十显 示驱动芯片设计公司中九家系公司主要客户。 报告期内，公司主营业务收入均来自于对显示驱动芯片的封装测试，具体情况如下： 公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域，以提供全制程封装测试为目标，涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造（Gold Bumping）、晶圆测试（CP）、玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF），显示驱动芯片是显示面板成像系统的重要组成部分之一，目前常见的显示驱 动芯片包括 LCD 驱动芯片和 OLED 驱动芯片。LCD 驱动芯片通过接收控制芯片 输出的指令，决定施加何种程度的电压到每个像素的晶体管，从而改变液晶分子 排列/扭转程度，由每个像素的透光率高低实现色彩变化，进而构成显示画面。 OLED 驱动芯片通过向 OLED 单元背后的薄膜晶体管发送指令，控制 OLED 子像素的亮度进而发出不同颜色的光。公司目前所封装测试的显示驱动芯片被广泛 应用于智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等显示面板中。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.85亿元、3.94亿元、6.18亿元和7.95亿元，扣非净利润分别为-1.15亿元、-1.49亿元、-0.41亿元和0.93亿元。 2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 44,935.58～48,226.58 万元，相较 2021 年同期增长 25.25%～34.43%；净利润预计为 8,095.95～10,034.23 万元，相较 2021 年同期增长37.64%～70.60%；扣非后归母净利润预计为6,058.14～7,576.42万元，相较 2021 年同期增长 95.02%～143.90%。 估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于汇成股份。 综合评判：汇成股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司发行市盈率略高鉴于公司在行业内处于领先地位且22年业绩预估较好，综合考虑给予建议申购的评级。 二、路维光电 科创板上市公司，发行价25.08元，发行市盈率70.31倍，行业平均市盈率27.66倍，公司致力于掩膜版的研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。 经过多年技术积累和自主创新，公司已具有 G2.5-G11 全世代掩膜版生产能力，可以配套平板显示厂商所有世代产线；实现了 250nm 制程节点 半导体掩膜版量产，并掌握了180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术，满足先进半导体芯片封装和器件等应用需求。公司在 G11 超高世代掩膜版、高 世代高精度半色调掩膜版和光阻涂布等产品和技术方面，打破了国外厂商的长 期垄断，对于推动我国平板显示行业和半导体行业关键材料的国产化进程、逐 步实现进口替代具有重要意义。公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线，逐步形成“以屏带芯”的业务发展格局。依托于持续的研发投入、扎实的技术实力、可靠的产品质量与优质的客户服务，公司已赢得下游客户的广泛认可，与众多知 名客户建立了长期稳定的合作关系。在平板显示领域，公司主要客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、C公司、信利等；在半导体领域，公司主要客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等。 按基板材料不同，公司的主营业务收入构成情况如下： 公司的主要产品为掩膜版，掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，是平板显示、半导体、触控、电路板等行业生产制造过程中重要的关键材料。掩膜版的作用是将设计者的电路图形通过曝光的方式转移到下游行业的基板或晶圆上，从而实现批量化生产。作为光刻复制图形的基准和蓝本，掩膜版是连接工业设计和工艺制造的关键，掩膜版的精度和质量水平会直接影响最终下游 制品的优品率。以 TFT-LCD 制造为例，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，将设计好的 TFT 阵 列和彩色滤光片图形按照薄膜晶体管的膜层结构顺序，依次曝光转移至玻璃基 板，最终形成多个膜层所叠加的显示器件；以晶圆制造为例，其制造过程需要 经过多次曝光工艺，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，在半导体晶圆表面形成栅极、源漏极、掺杂窗口、电极接触孔等。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.45亿元、2.18亿元、4.01亿元和4.93亿元，扣非净利润分别为0.03亿元、-0.12亿元、0.23亿元和0.47亿元。 2022 年上半年公司预计实现营业收入约 28,000 万元至 32,000 万元，同比增长约 37.46%至 57.10%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约 3,500 万元至 4,200 万元，同比增长约 102.71%至 143.26%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 3,100 万元至 3,800 万元，同比增长约 109.71%至 157.06%。 估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非估值均高于路维光电。 综合评判：路维光电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司属于消费电子上游有半导体概念，综合考虑给予建议申购的评级。 三、熵基科技 创业板上市公司，发行价43.32元，发行市盈率43.44倍，行业平均市盈率27.64倍，公司主要致力于将指纹、人脸、静脉、虹膜等生物识别核心技术与计算机视觉、射频、物联网等技术相融合，向商业、交通、金融、教育、医疗、政务等多个领域，提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。 公司是一家以生物识别为核心技术，专业提供智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公产品及解决方案的国家高新技术企业。自设立以来，公司一直着眼于生物识别核心技术的产品化、商业化。公司成 立初期主要专注于身份认证采集器及算法的技术研发与产品应用，随着自身生物 识别技术的不断提升与积累以及大量市场应用的检验，公司逐步拓展并打造形成 智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大类应用场景。公司集智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公软硬件产品的研发、生产、 销售和服务为一体，具备从底层算法技术到前端生物识别传感器，再到智能终端、应用软件与平台的全产业链布局。公司所生产的智能终端大多含有自主研发的嵌 入式软件，具备身份识别与验证功能，既可连接公司自身的行业应用软件与平台独立使用，也可集成于各类系统集成商的设备与系统中，从而为行业用户在生物识别应用领域赋能。报告期内，虽然智能终端是公司收入与利润的主要来源，但是生物识别算法技术、应用软件与平台才是与行业内公司形成差异化竞争优势的关键要素。公司始终专注于算法技术研发与软件平台开发，具有较强的持续创新能力。公司研发 推出自主知识产权的指纹、人脸、指静脉、掌静脉、虹膜等单一生物识别技术及 多种生物识别技术融合的多模态混合生物识别技术，并先后参与了 12 项国家及地方行业标准的制订。此外，公司自主研发的百傲慧识、百傲瑞达、E-ZKEco Pro、 BioTime 8.0 等平台为出入口管理、身份核验及办公场景提供了更为丰富的应用功能。公司在业务流程中严控对智能终端与软件平台的联动开发与设计，使整个生物识别生态系统实现无缝集成，可以为终端用户提供更为安全、便捷、高效的用户体验，从而形成了良好的品牌知名度。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为16.55亿元、17.51亿元、18.01亿元和19.55亿元，扣非净利润分别为1.22亿元、1.79亿元、1.76亿元和1.48亿元。 2022 年 1-6 月，发行人营业收入预计为 90,090 万元至 97,029 万元，同比减少 2.09%至增长 5.46%；归属于母公司股东的净利润预计为 6,869 万元至 9,122 万元，同比减少 6.76%至增长 23.82%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 6,755 万元至 9,007 万元，同比增长 4.37%至 39.17%。 估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有4家可比公司2021年扣非估值低于熵基科技，其余4家估值均高于熵基科技。 综合评判：熵基科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价略高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司在生物识别领域地位靠前且行业未来市场空间广阔，综合考虑给予建议申购的评级。 四、易点天下 创业板上市公司，发行价18.18元，发行市盈率34.23倍，行业平均市盈率27.51倍，公司作为企业国际化智能营销服务商，致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务。 公司坚持“技术驱动发展”的战略定位，掌握了大数据、机器 学习和人工智能算法等领域的前沿互联网广告技术。在我国“一带一路”倡议 的背景下，公司凭借深厚的行业积累以及技术优势，为跨境电商、工具应用和 游戏等各行业 5,000 余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案， 助力企业快速实现国际化布局，也为中国企业践行“走出去”的发展战略添砖 加瓦。 凭借优质的服务能力与良好的行业口碑，公司积累了多元的互联网媒体资 源以及优质的广告主客户资源。在互联网媒体资源方面，公司与 Google、 Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest 等媒体或其代理商建立了稳定的合作关系；在广告主客户方面，公司赢得了阿里巴巴、腾讯、网易、字节跳动、快手、 爱奇艺等知名企业的信赖。同时，公司的效果广告服务积累了丰富的业务实践 经验，累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过 8 亿次，覆盖有效设备超过 70 亿台，遍及全球 200 余个国家和地区，单日最高有效转化达到百万量级。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为19.79亿元、24.93亿元、24.78亿元和34.25亿元，扣非净利润分别为1.78亿元、2.07亿元、2.18亿元和2.5亿元。 公司预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-17.19 亿元，同比增长约-19.76%至 6.18%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 1.69 亿元-1.94 亿元，同比增长约 35.82%至 55.87%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1.64 亿元-1.89 亿元，同比增长约 34.75%至 55.25%。 估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中汇量科技21年亏损，蓝色光标2021年扣非估值低于易点天下。 综合评判：易点天下属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
Ⅲ 2023兔命太苦，几月份的兔宝宝更好命
上篇我们写到广西时，讲到了广西在承接珠三角产业转移时，是如何输给湖南和江西的。
刚好顺着这个话题，讲一讲湖南省在跟其他省竞争时，面临的机遇与挑战。
湖南工业化的发展，当然主要是产业转移的承接竞争。
著名的蓝思科技，就是2003年在深圳起家，之后陆续搬迁到湖南的，2022 年时，蓝思科技为湖南创造了8万个就业岗位，员工月平均收入为税前5900元，每月发放工资5.27亿，为湖南省的经济做出了巨大贡献。
2022 年上半年，蓝思科技营收214亿元，同比增长37%，净利润为23亿元，是湖南承接珠三角产橘旦业转移的代表性企业。
我们平时一说起产业圆迅扰转移，只会想到珠三角和长三角，总是忽略了福建省还有个造消费品的厦漳泉地区，主要搞小家电、服装鞋袜什么的，其实湖南、江西、湖北、安徽、河南这几个省在争夺产业转移时，是共同瞄准了这三个地区的，只是根据地理位置的远近，湖南更容易拿到珠三角的产业。
广西篇里介绍过，中国未来十年有一次产业链大转移，珠三角主要辐射赣州、郴州、衡阳、邵阳、永州、柳州、南宁、贺州等地，而长三角主要辐射上饶、安庆、芜湖、蚌埠、徐州、阜阳、南昌、抚州等，厦漳泉主要向赣州、抚州、上饶、吉安转移。
我们看到，在上面的名单中，江西省几座城市被重合的次数最多。
瞄一眼中国地图，江西紧邻福建、广东、浙江，在珠三角的产业承接战中，能和湖南分一分，但在厦漳泉和长三角的产业承接战中，江西比湖南有相当大的优势。
这其中赣州出现的次数最多，中国168种矿产里，赣州一个市拥有106种，赣州有大量的稀土、钨、铜、银、铅锌、石墨等矿产，常住人口九百万，大量智能家电、生物医物、新能源公司跑到赣州来昌衫，也使赣州人口一直处于正增长。
加上2022 年年底即将开通的赣深高铁，以及2023年争取开工、计划2030年左右完工的全长1301公里的超级工程浙赣粤大运河，因为失去水道和铁路而开始走向衰落的江西，会因为重拾高铁与黄金水道，重新走向繁荣。
赣州也因此成为江西省发展速度最快的城市，这三年的GDP分别为2022 年的2807亿，2022 年的3474亿，2022 年的3645亿，而2022 年上半年，赣州GDP就达到了1966亿，经济学家预估赣州2022 年GDP将超过4000亿。
在江西省财政厅发布的数据中，我还查到一个有趣的数字，2022 年省财政厅下拨赣州446亿，九江223亿，南昌200亿；2022 年省财政厅下拨赣州444亿，九江254亿，南昌197亿；2022 年省财政厅下拨赣州479亿，九江291亿，南昌234亿，可见江西省也是全力支持赣州和九江的建设，划给这两个市的钱比南昌还多，未来江西省将形成南昌、赣州、九江三雄并列的之一梯队，宜春、上饶、吉安为第二梯队，带动整个江西经济的发展。
南昌现在排在全国第26名，仅5745亿GDP，不到长沙的一半，将来有望进入全国前20，赣州、九江现在排在全国第42、第45名，有望进入全国前30。
那些被湖南、江西挤下名次的城市，很可能是北方一些GDP在3000-4000亿、工业不发达的中等城市。
2022 年上半年，江西省的GDP也终于反超陕西，排在全国第14名，按江西现在承接的工业转移和大基建建设，我个人预估江西会在2030年浙赣粤大运河完工后，跑进全国10-11名的位置。
再往后突进就比较难预测了，江西起点确实有些低，前面一片也高手如云。
再说湖南的另一个重要对手：湖北。
湖北的之一梯队是武汉，第二梯队是襄阳、宜昌，第三梯队是荆州、黄冈、孝感、十堰、荆门。
武汉、长沙跟南昌不一样，南昌的心情只有福州、济南懂，是个没太大存在感的省会，跟其它小弟拉开的距离太小，这种大哥做得委屈。
去年武汉是1.56万亿GDP，襄阳是4600亿，宜昌是4261亿，到荆州就只有2369亿，三个梯队差距明显。
湖北比湖南有一个无解的地理优势，就是有一个1061公里的长江经济带。
2022年9月，下发了《 依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》，这个经济带就成为重点发展战略，谁沾上这条水道谁发财。
有一段时间，湖南省各的墙上都挂着一副规划图，整个湖南分成四个大板块，东边是长株潭区，南边是邵阳、衡阳、永州、郴州这些抢珠三角产业转移的城市区，西边是湘西扶贫区，北边就是岳阳、常德、益阳的洞庭湖周边区域。
这个洞庭湖，是湖南难得跟长江的 了，整个湖北有8个沿长江城市，湖南只有岳阳一个，还只有100多公里靠江。
因为有长江在，在运输成本上就省一大块，加上湖北是石英砂的重要产区，含硅量高，家里头有矿，宏泰石英砂、欣泰石英、振杰石英都在这扎堆，半导体上下游的长江存储、华为集成电路、三安光电、华星光电、科磊、泛林就跟着矿老板跑到了武汉开公司，加上武钢、东风汽车、中建、武烟等代表的新能源汽车、光电技术、通讯技术、生物制药、军工、造船，武汉制造业飙得飞起。
四倍于长沙的市区面积、1200多万常住人口、88所大学（长沙57所）源不断的高素质打工人、加上九省通衢的地理要道，武汉有着不可动摇的优势。
2022 年，湖北的GDP是4.58万亿，2022 年因为疫情降到4.34万亿，2022 年上半年恢复到2.27万亿，按湖南2022 年4.18万亿，增长率还按去年3.8%来算，应该是追不上了。
湖北，将来应该会在中国各省6-7名之间徘徊。
对于湖北这片长江经济带，湖南抱着 “以湘江为依托的交通体系融入长江” 的实在心态，能分一点是一点了。
我常说地理即是命运，湖南是很难争过湖北的，面对长江，该认命时就得认命。
除了江西和湖北，湖南的后面还虎视眈眈 着一个安徽。
《万里图》安徽篇里我介绍过，安徽在治理好水患和合肥后，全省已经处在一个快速奋进的阶段，2022 年安徽比上海只差区区20亿，比湖南只差3100亿，排在全国第十一名。
而且安徽搞的都是新兴产业，像电子信息、新能源汽车、新材料、食品医药、家用电器、轻工纺织等，这些产业潜力非常大，尤其新能源汽车，这个行业将来会是好大一块蛋糕，会产量的经济效益，可惜湖南没捞着。
在安徽省内处于之一梯队的合肥，2022 年新增12家上市公司，光科创板就有7家，在2022 年上半，规工以上工业增长33%，出口增长32%，远超其他同级城市，预计2022 年合肥能达到1.1万亿GDP，已经离追上长沙（2022 年1.21万亿）越来越近。
处于第二梯队的芜湖和滁州，一个发展机械制造、造船、纺织服装、轻工食品，一个主攻智能家电、先进装备、健康食品、化工、硅基材料、新能源，加上旁边的外延助攻，突破4000亿GDP也只是时间问题。
按现在安徽的发展速度和产业潜力，大约会在几年内超越湖南，将来会处在全国大概7-8名左右。
现在我们看一眼中国2022 年各省GDP数据，能看出湖南现在的紧迫感。
不出意外的话，广东和江苏会继续争夺头把交椅，山东、浙江、河南、四川的位置难以动摇，前六名未来十年很难撼动，变化会集中在第七到十名。
湖北和福建应该是赶不上了，安徽会在未来几年反超，湖南可能跌落到全国第十名的位置，并有可能长期待在这里。
前面追不着，后面又要被迎头赶上，湖南难免有些焦虑。
但还好中国前13名与后面的名次有着很大的差距，在前13名，就不算掉队。
湖南只是发展速度没那么快，但整体还是在发展的。
现在，终于可以具体聊一下湖南，以及长沙了。
截止到2022 年，长沙城区面积只有1909公里，常住人口1000万人，武汉城区面积达到了8596公里，常住人口1400万人，武汉能达到长沙的四倍，主要就是长沙是一个被山地包围的城市，西、南、北三面环山，只有东南有地能发展，而武汉是江汉大平原上面，长沙市区天生玩不过武汉。
地图帝
地方小的好处是基建成本低，大家都窝在一块，人口密度高，去哪做什么都方便，商业就会特别发达。
打个比方，你跟两千人住在一栋楼里，那这周围的 吧、外卖、TONY老师一定很发达，因为人口集中养得起，如果你跟三百人住在一栋楼里，那开 吧的、送外卖的、TONY老师的日子就都不好过，他们的客流就大大减少，要多跑几栋楼，付出几倍的辛苦才能挣到一样的钱。
大家去长沙时，会发现茶颜悦色简直是100米一家，开得遍地都是，就是因为人口密集养得起这种小店，长沙能诞生茶颜和文和友这样的商业品牌，是因为城区小、人口密集造成的商业优势，在这样的商业环境下，容易诞生适应市民生活的全新品牌。
注意我这里使用的是“市民生活商业品牌”这个词。
为什么茶颜悦色和文和友不是诞生在武汉？
因为武汉市区人口没有长沙集中，长沙更容易生出市民生活商业品牌。
为什么茶颜悦色和文和友不是诞生在深圳？
因为深圳房价高，工作压力超级大，人每天都在拼命，不可能像长沙人这样慢悠悠生活。
长沙人慢悠悠享受生活的底气，在于他们全中国省城更低的房价，长沙人只要不吃不喝6.5年就能买一套房，房价只有一万上下，甚至比一些省份的县城还低。
那长沙房价为什么这么低？
我个人认为，主要是两大原因：
之一个是当全国房价开始狂飙时，长沙守住了以人为本这条底线。
1994年分税制后，有效加强了财权，能“集中力量办大事”，地方拿走的75%，地方拿走25%，企业所得税拿走60%，地方拿走40%，拿消费税，地方拿营业税，总体上说，拿走了大头，地方拿小头，但地方也难啊，各、事业单位、教师等着自己发工资，一大家子人要养活，还要留点余钱搞城市建设，总要修地铁不是？总要修高架不是？总要修下水道不是？没钱，路口连个红灯绿都挂不起来，公交车也跑不起来，城市就给整瘫痪了。
以2008年举例，地方财政占全国收入的48%，却要负担全国79%的支出，什么地方都需要花钱，总得给地方留条活路，经过协商，允许地方卖地增加收入。
地方拿钱主要干两件事，之一是发工资，第二是搞建设，为了把城市越建越现代，地方总有一股子卖地赚钱的冲动。
以今年举例，2022 年前7个月，全国卖地收入4.14万亿元，这个数字占到了地方财政收入7.3万亿的56.7%，占全国税收11.91万亿的34.76%，地方超过一半以上的收入， 卖地。
这也带来了一个副作用，如果房价上涨，地价就上涨，地价一涨，房价又涨，地方的收益也就越多。
想不冲动都不行。
但是，长沙这二十年来，一点都不冲动，经住了卖地赚钱的。
湖南省一位曾在过去接受媒体采访时曾说：老百姓为了还高额房贷，日子过得太苦了，长沙不能让老百姓过这种日子。
那不能赚钱，就要省钱，长沙在基础建设领域一直在省着花，修个大桥如果要十亿，就尽量用科学的办法降到六亿，修地铁武汉到2022 年底计划修600公里，那我们计划修200公里就好了，2025年武汉打算修800公里总里程，长沙修300公里就行了。
控制住卖地的冲动，缺点是基建没有疯狂铺上，优点是市民们了幸福感，努力一些就能买到房子，就能好好过日子。
有了人口，才能支撑工业，有了工业，长沙才有希望。
对了，第二个原因，就是长沙要守住发展工业的希望，要在激烈的中部省份竞争中活下来，就得有一个锏。
湖北有长江，安徽有江浙，江西有大运河和三大邻省，湖南就只能靠从珠三角拉老乡回来创业，和北边的岳阳常德。在未来十年，湖南的地理位置是比不过安徽、江西、湖北的，湖南人得给自己留条活路，要吸引人才回湖南，要吸引企业驻扎在湖南。
低房价是我们湖南人竞争的，没有区位优势，我们就咬咬牙，摁住地价，喝粥吃糠也要留下工业。
只要长沙的房价不涨，全省各市的房价就都不会涨，哪个市价格要超过长沙，大家就会觉得这里的人宝里宝气，干嘛买你家的房子？我为什么不去长沙买？
长沙的低房价，从过去省市一切以为中心的出发点，已经慢慢变成全湖南的一张底牌。
2022 年，长沙有77.6万大学生，每年20万人毕业，长沙要想方设法至少留住一半人，不能让这些人全跑去广州深圳了，这样才能使长沙的人口总量增长，到2030年完成1200万总人口的目标，为工业化留住希望。
我们湖南经常被批评各城市建设不如其他省，那是因为我们地方收入低啊，我们地方收入低，是因为长沙带头摁着房价啊。
湖南省这个地理位置天生玩不过安徽湖北，那我们自己省吃俭用还不行吗？
那些说长沙土地供应量少，说长沙收入低才造成房价低的原因，都是错误的。
2022 年，全武汉土地供应3200万方，全长沙土地供应2200万方，跟人口数量和市区面积是相匹配的，武汉的房价还是长沙两倍呢。
长沙收入也不低，2022 年长沙城镇居民人均可支配收入是57971元，高于郑州的42877元、成都的48593元、武汉的46010元、重庆的40006元，我自己好几个前同事回长沙了，他们现在的收入跟在珠三角差不多。
当然，长沙人能留这么多余钱在手里吃喝玩乐，主要还是因为房价低，如果房价跟武汉一样，长沙人就得累死累活交房贷，长沙人均可支配收入估计要砍掉好些。
长沙用事实证明，地方如果愿意，是可以压住房价的，各种限购、加税、限售措施一下来，市场就被制住了，就看你面对土地财政，冲动不冲动。
整个湖南的大战略，一是南边各市多接收珠三角产业转移，二是北边各市融入长江经济带，三是要完成长株潭一体化。
前面两个都讲过了，这两个都必须将房价压死，现在讲第三个。
这个项目在我小时候就一直听说，搞到现在都还没搞成功，好像快三十年了。
据说是湘潭这边出了严重的债务问题，现在正努力解决，也快解决完了。
十天前，湖南省还发布了对长株潭一体化三十大标志工程动态调整，总投资2852亿的22个项目，2022 年计划投资437亿元，至8月底时，这22个项目今年已累计完成投资286亿元，完成65.49%，整体进展顺利，三一智联重卡零部件和工程机械扩产、上汽大众电动汽车项目、岳麓山种业创新中心等都在有序进行。
长沙到2022 年底，共有A股上市公司73家，但制造业不到三成，三一重工、中联重科、华菱钢铁、蓝思科技占到了市值大头，爱尔眼科和芒果传媒虽然重要，但制造业才更有意义，湖南的制造业还急需得到灌溉。
就算GDP远低于湖南的江西，它的规工利润2022 年也达到了2438亿元，只比湖北的2519亿元少，高于安徽的2294亿元和湖南的2032亿元。
湖南一直是中国南方中部的代表省份，在没有江海优势的情况下，住今天的名次，是相当不容易的。曾经经济过于落后，造成了大量受过良好教育的湖南人，最后都流向了深圳和广州。
随着江西、安徽、湖北大基建搞得如火如荼，珠三角、长三角、厦漳泉产业转移有序进行，湖南的地理劣势开始，被安徽反超，被江西拉近已迫在眉睫。
为了争这一口气的湖南人，要加速工业化的进程，要留住人才，留住好企业，在中部各省激烈竞争中活下来，就只能将长沙房价一把摁倒。
长沙市的低房价，如果跟周边省会相比较，是不合理的，压住长沙的房价，并不是为了压住一个市的房价，而是为了压住一个省的房价。
为的是全省在中部形成一个价格洼地，吸引更多的投资和人才汇集，让更多的人在湖南找到幸福感、 感。
我们没有区位优势，但我们有自我的勇气。
这既是为了的福祉，也是为了保卫我们湖南的工业化啊。
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之前写过《独山传》谈到了贵州独山县作为级贫困县，为何在花费了大量财力物力进行大基建后，经济还是没有上去，这其中发生了什么样的变故？
需要这篇 的读者，可私聊回复：独山 获取
以上就是与2023兔命太苦相关内容，是关于武汉发展的分享。看完几月份的兔宝宝更好命后，希望这对大家有所帮助！
Ⅳ 成立7年无产品，这家50亿美金估值的超级独角兽还有多少胜算
2018年10月，柔宇抢先于全球所有手机厂商，在北京国家会议中心发布了全球首款可折叠柔性屏手机FlexPai。
2019年1月23日，小米总裁林斌首曝自家双折叠屏手机。柔宇愤然指出小米夺走了本属于他们的“全球首款折叠屏手机”称号。柔宇因此再一次上了热搜。
当然，在电 科技 看来，以上都不是重点。重点是一家做屏幕代工的企业，怎么突然就吃起了手机的饭？要知道在柔宇做手机之前，这家成立于2012年的公司已经先后尝试过VR眼镜、手提包、显示播放器、衣帽等品类纷繁却彼数猛此并无强关联的产品，结果都是无疾而终，无一例外。与此伴随着的诸如“PPT企业、深圳三大骗”的质疑声也是甚嚣尘上。
显像技术已经历经三代大发展。从上世纪的CRT电视，到2000年开始大行其道的LCD电视，再到如今逐渐走入千家万户的OLED电视、激光电视等等。在这技术瞬息万变的时代，柔宇并未跟随主流技术的演进，而是卡位在未来，投身柔性显示项目。
柔宇创始人刘自鸿，是美国斯坦福大学电子工程学海归硕士。公司创立之初就拿到了IDG、中信资本、李弊深创投等多家知名投资机构的注资。
彼时，国内已经有诸如京东方、华星光电、维信诺、深天马等多家企业，在三星、LG的巨大竞争压力下厮杀于屏幕市场。
2014年，柔宇研发出了自家首个卷曲半径可达1mm，厚度为0.01mm的柔性屏。但直到2018年6月，柔宇才拥有了自己的第一条类6代（5.5代）柔性屏生产线。截至目前，尚未有该产线正式大规模量产的消息传出。
作为对比，2017年10月，京东方就已采用与三星类似的制造方案，在成都打造了6代OLED柔性面板生产线并投入量产，这也是全球第二条实现量产的6代线，代表了目前最先进的生产技术。与此同时，华星光电、深天马也有了一条OLED 6代线，维信诺则有了一条6代柔性屏产线。
从大环境来看，尽管卡位很早，但刚刚才迈入实际生产流程且产线代际落后的柔宇似乎不占任何优势。
对于自家的柔性屏技术，柔宇CEO刘自鸿曾在2018年6月这样介绍过其优势：
“柔宇自主研发的全柔性显示屏大规模量产线投资成本更低、良率更高，进一步实现了显示屏幕自由弯曲和折叠，而且具有分辨率高、反应速度快、亮度高、耗电低、画质艳丽的特点，是从0到1、从1到N的自主 科技 创新。”
显然，柔宇认为相比于京东方、华星光电等企业，自家的哪毕族自研技术更胜一筹。
虽然从目前的公开消息来看，尚未有任何知名企业表示将采购柔宇的屏幕做产品，但柔宇在12月初放出的公关稿却直指自己已经“在3个月内获得了40亿订单”。
与此相对照的一个数字是2017年2月，三星与苹果之间的那1亿块OLED面板订单的金额，大概是43亿美元。
可想而知，如果真有这么一个大订单，确实可以称得上是国际新闻了。
这是什么概念呢？当时国内的全部OLED产线加起来的设计产能才只有不到12万片/年。
即便是按照已裁切过的成品数量来计算，柔宇也要把良率做到和三星一样，甚至更好才有可能实现。考虑到柔宇还有诸多全新的自研技术需要进行整合，这一良率短期内绝无可能实现。
有别于其他屏厂，柔宇天生有着一颗做产品的心，并且极为注重塑造自己的品牌公关形象，特别喜欢用诸如“全球首个”、“世界首款”这种形容词来标榜自己：
2015年9月，柔宇推出“全球首创”可折叠式超高清VR智能移动影院Royole-X；
2016年9月，柔宇推出“全球首个”可折叠的3D头戴影院Royole Moon；
2018年9月，柔宇推出“全球第一款”高清柔性 时尚 衣帽Flexible+ Wearables。
而最厉害的，还是当属抢先于全球所有手机厂商，发布首款可折叠柔性屏手机FlexPai。这种摒弃了上下游分工协作，垂直整合产业链于一身的做法，着实令人感到匪夷所思。
要知道已经在产业链上摸爬滚打了数年的小米，在面对“小米无技术”的指责时，雷军也只能很委婉地辩解称，“做 汽车 的一定要做发动机吗？”言下之意很明确，没有厂商可以通吃产业链的全部上下游。
尽管时间已经过去了数年，柔宇也不曾指出上述三样消费级产品共计卖出了多少。从第三方商城的售卖情况来看：
Royole-X在京东有100余条评价；
未在京东上架的Royole Moon在亚马逊仅拿到52条购买评价；
原定于去年11月开始发售的FlexPai，则还处于预定状态；
至于柔性屏手提包、显示播放器等，则更是连官网介绍都找不到。
对于一家成立7年，估值已达50亿美金，在年会上狂洒奔驰奥迪豪车的巨型独角兽公司来说，至今没有自己的拳头产品，也是一件颇令人费解的事情——柔宇到底是想做什么，只是做PPT吗?
郭台铭曾说：“屏幕业务拼的就是烧钱，烧的足够多，量上来了，就赚钱了。”诚然，屏幕产业本身就是重资产的高新企业，动彻上百亿的单条产线投资额，足以将大多数企业拒之门外。
公开资料显示，截至2018年初，柔宇共计获得约百亿人民币的融资。而从安信证券研究中心公布的产线投资额来看，这一看似高昂的数字，实际上最多也就够投产2018年6月建成的那条5.5代的OLED屏幕产线，后续的改良还需要大量的资金注入。
与此对应的是——京东方成都6代线先期投资220亿元人民币，后又追加投资至245亿元，整体设计产能4.8万片/月。华星光电在武汉的6代线，先期投资25亿美元。
而除了资金门槛外，技术和经验的积累，也同样是制造业老生常谈的话题。
截至目前，柔宇对自家柔性屏的主要宣传点，还停留在4年前的“可以做到0.01mm的厚度”样品上。事实上，绝大部分OLED面板厂都有能力生产出如此薄厚的柔性屏。
另外，如果想要将这种0.01mm的内屏投入实际使用，还必须要使用塑料或者其他柔性介质来对其进行封装。如果未经封装就使用，在与自然环境中的氧气、水蒸气接触下，不出5天屏幕就会损坏。而在加装了封装之后，柔宇的屏幕厚度到底能达到多少还是未知数。
事实上，截至目前，即便是在那台已经被做成手机的FlexPai上，柔宇也从未给出过自家屏幕在亮度、色域，甚至是折叠寿命的详细参数。作为对比，三星在今年1月发布旗下首个折叠屏手机Galaxy Fold之时，就已经给出了自家屏幕“保20万次折叠不坏”的承诺。
在互联网创投圈有一条默认的规律：早期讲故事，后期讲产品。有趣的是，身为制造业一员的柔宇，却也走上了这条套路。
今年1月，一位接近柔宇的人士曾直言，这次小米总裁在微博发布的“折叠屏概念手机”，相当于是从柔宇手中抢走了饭碗，失去了先发优势柔宇，若是再想通过向投资人讲这个折叠屏的故事来拉投资，其难度也可想而知。
那么，让我们把视线再转回到柔宇的根基：“柔性屏”真是个可以实现“弯道超车”的细分市场吗？这个钱烧得真会有回报吗？
至少，从目前的情况来看，折叠屏到底是不是伪命题都不好说，居高不下的成本，更是拦在消费级产品前函待解决的问题。目前已经发布相关产品的华为、三星都没有将其大规模量产的打算，未来柔性屏的前景几何仍是未知数。
而对一个目前没有任何当打的拳头产品，却已经融到了E+轮的超级独角兽公司来说，面对即将登场的科创板，柔宇的下一个故事又该讲什么呢？
Ⅳ 8月8日新股值得申购吗
周一有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【汇成股份给予建议申购评级、路维光电给予建议申购评级、熵基科技给予建议申购评级、易点天下给予建议申购评级】 （注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购 周一有一只可转债申购：深科转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购深科转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。 一、汇成股份 科创板上市公司，发行价8.88元，发行市盈率78.92倍，行业平均市盈率27.66倍，公司主营业务以前段金凸块制造（Gold Bumping）为核心，并综合晶圆测试（CP）及后段玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF）环节，形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。公司的封装测试服务主要应用于 LCD、AMOLED 等各类主流面板的显示驱动芯片，所封装测试的芯片系日常使用的智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等各类终端产品得以实现画面显示的核心洞禅部件。 公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片领域，具有领先的行业地位。公司是中国境内最早具备金凸块制造能力，及最早导入 12 _晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一，具备 8 _及 12 _晶圆全制程封装测试能力。2020 年度，公司显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测领域排名第三，在中国境内排名第一，具有较强的市场竞争力。公司在显示驱动芯片封装测试领域深耕多年，凭借先进的封测技术、稳定的产品良率与优质的服务能力，积累了丰富的客户资源。公司服务的客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封 测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。2020 年度全球排名前五显示驱动芯片设计公司中三家系公司主要客户，2020 年度中国排名前十显 示驱动芯片设计公司中九家系公司主要客户。 报告期内，公司主营业务收入均来自于对显示驱动芯片的封装测试，具体情况如下： 公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域，以提供全制程封装测试为目标，涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造（Gold Bumping）、晶圆测试（CP）、玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF），显示驱动芯片是显示面板成像系统的重要组成部分之一，目前常见的显示驱 动芯片包括 LCD 驱动芯片和 OLED 驱动芯片。LCD 驱动芯片通过接收控制芯片 输出的指令，决定施加何种程度的电压到每个像素的晶体管，从而改变液晶分子 排列/扭转程度，由每个像素的透光率高低实现色彩变化，进而构成显示画面。 OLED 驱动芯片通过向 OLED 单元背后的薄膜晶体管发送指令，控制 OLED 子像素的亮度进而发出不同颜色的光。公司目前所封装测试的显示驱动芯片被广泛 应用于智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等显示面板中。 业绩方面公携键司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.85亿元、3.94亿元、6.18亿元和7.95亿元，扣非净利润分别为-1.15亿元、-1.49亿元、-0.41亿元和0.93亿元。 2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 44,935.58～48,226.58 万元，相较 2021 年同期增长 25.25%～34.43%；净利润预计为 8,095.95～10,034.23 万元，相较 2021 年同期增长37.64%～70.60%；扣非后归母净利润预计为6,058.14～7,576.42万元，相较 2021 年同期增长 95.02%～143.90%。 估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于汇成股份。 综合评判：汇成股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司发行市盈率略高鉴于公司在行业内处于领先地位且22年业绩预估较好，综合考虑给予建议申购的评级。 二、路维光电 科创板上市公司，发行价25.08元，发行市盈率70.31倍，行业平均市盈率27.66倍，公司致力于掩膜版的研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。 经过多年技术积累和自主创纳隐尘新，公司已具有 G2.5-G11 全世代掩膜版生产能力，可以配套平板显示厂商所有世代产线；实现了 250nm 制程节点 半导体掩膜版量产，并掌握了180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术，满足先进半导体芯片封装和器件等应用需求。公司在 G11 超高世代掩膜版、高 世代高精度半色调掩膜版和光阻涂布等产品和技术方面，打破了国外厂商的长 期垄断，对于推动我国平板显示行业和半导体行业关键材料的国产化进程、逐 步实现进口替代具有重要意义。公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线，逐步形成“以屏带芯”的业务发展格局。依托于持续的研发投入、扎实的技术实力、可靠的产品质量与优质的客户服务，公司已赢得下游客户的广泛认可，与众多知 名客户建立了长期稳定的合作关系。在平板显示领域，公司主要客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、C公司、信利等；在半导体领域，公司主要客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等。 按基板材料不同，公司的主营业务收入构成情况如下： 公司的主要产品为掩膜版，掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，是平板显示、半导体、触控、电路板等行业生产制造过程中重要的关键材料。掩膜版的作用是将设计者的电路图形通过曝光的方式转移到下游行业的基板或晶圆上，从而实现批量化生产。作为光刻复制图形的基准和蓝本，掩膜版是连接工业设计和工艺制造的关键，掩膜版的精度和质量水平会直接影响最终下游 制品的优品率。以 TFT-LCD 制造为例，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，将设计好的 TFT 阵 列和彩色滤光片图形按照薄膜晶体管的膜层结构顺序，依次曝光转移至玻璃基 板，最终形成多个膜层所叠加的显示器件；以晶圆制造为例，其制造过程需要 经过多次曝光工艺，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，在半导体晶圆表面形成栅极、源漏极、掺杂窗口、电极接触孔等。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.45亿元、2.18亿元、4.01亿元和4.93亿元，扣非净利润分别为0.03亿元、-0.12亿元、0.23亿元和0.47亿元。 2022 年上半年公司预计实现营业收入约 28,000 万元至 32,000 万元，同比增长约 37.46%至 57.10%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约 3,500 万元至 4,200 万元，同比增长约 102.71%至 143.26%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 3,100 万元至 3,800 万元，同比增长约 109.71%至 157.06%。 估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非估值均高于路维光电。 综合评判：路维光电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司属于消费电子上游有半导体概念，综合考虑给予建议申购的评级。 三、熵基科技 创业板上市公司，发行价43.32元，发行市盈率43.44倍，行业平均市盈率27.64倍，公司主要致力于将指纹、人脸、静脉、虹膜等生物识别核心技术与计算机视觉、射频、物联网等技术相融合，向商业、交通、金融、教育、医疗、政务等多个领域，提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。 公司是一家以生物识别为核心技术，专业提供智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公产品及解决方案的国家高新技术企业。自设立以来，公司一直着眼于生物识别核心技术的产品化、商业化。公司成 立初期主要专注于身份认证采集器及算法的技术研发与产品应用，随着自身生物 识别技术的不断提升与积累以及大量市场应用的检验，公司逐步拓展并打造形成 智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大类应用场景。公司集智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公软硬件产品的研发、生产、 销售和服务为一体，具备从底层算法技术到前端生物识别传感器，再到智能终端、应用软件与平台的全产业链布局。公司所生产的智能终端大多含有自主研发的嵌 入式软件，具备身份识别与验证功能，既可连接公司自身的行业应用软件与平台独立使用，也可集成于各类系统集成商的设备与系统中，从而为行业用户在生物识别应用领域赋能。报告期内，虽然智能终端是公司收入与利润的主要来源，但是生物识别算法技术、应用软件与平台才是与行业内公司形成差异化竞争优势的关键要素。公司始终专注于算法技术研发与软件平台开发，具有较强的持续创新能力。公司研发 推出自主知识产权的指纹、人脸、指静脉、掌静脉、虹膜等单一生物识别技术及 多种生物识别技术融合的多模态混合生物识别技术，并先后参与了 12 项国家及地方行业标准的制订。此外，公司自主研发的百傲慧识、百傲瑞达、E-ZKEco Pro、 BioTime 8.0 等平台为出入口管理、身份核验及办公场景提供了更为丰富的应用功能。公司在业务流程中严控对智能终端与软件平台的联动开发与设计，使整个生物识别生态系统实现无缝集成，可以为终端用户提供更为安全、便捷、高效的用户体验，从而形成了良好的品牌知名度。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为16.55亿元、17.51亿元、18.01亿元和19.55亿元，扣非净利润分别为1.22亿元、1.79亿元、1.76亿元和1.48亿元。 2022 年 1-6 月，发行人营业收入预计为 90,090 万元至 97,029 万元，同比减少 2.09%至增长 5.46%；归属于母公司股东的净利润预计为 6,869 万元至 9,122 万元，同比减少 6.76%至增长 23.82%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 6,755 万元至 9,007 万元，同比增长 4.37%至 39.17%。 估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有4家可比公司2021年扣非估值低于熵基科技，其余4家估值均高于熵基科技。 综合评判：熵基科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价略高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司在生物识别领域地位靠前且行业未来市场空间广阔，综合考虑给予建议申购的评级。 四、易点天下 创业板上市公司，发行价18.18元，发行市盈率34.23倍，行业平均市盈率27.51倍，公司作为企业国际化智能营销服务商，致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务。 公司坚持“技术驱动发展”的战略定位，掌握了大数据、机器 学习和人工智能算法等领域的前沿互联网广告技术。在我国“一带一路”倡议 的背景下，公司凭借深厚的行业积累以及技术优势，为跨境电商、工具应用和 游戏等各行业 5,000 余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案， 助力企业快速实现国际化布局，也为中国企业践行“走出去”的发展战略添砖 加瓦。 凭借优质的服务能力与良好的行业口碑，公司积累了多元的互联网媒体资 源以及优质的广告主客户资源。在互联网媒体资源方面，公司与 Google、 Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest 等媒体或其代理商建立了稳定的合作关系；在广告主客户方面，公司赢得了阿里巴巴、腾讯、网易、字节跳动、快手、 爱奇艺等知名企业的信赖。同时，公司的效果广告服务积累了丰富的业务实践 经验，累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过 8 亿次，覆盖有效设备超过 70 亿台，遍及全球 200 余个国家和地区，单日最高有效转化达到百万量级。 业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为19.79亿元、24.93亿元、24.78亿元和34.25亿元，扣非净利润分别为1.78亿元、2.07亿元、2.18亿元和2.5亿元。 公司预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-17.19 亿元，同比增长约-19.76%至 6.18%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 1.69 亿元-1.94 亿元，同比增长约 35.82%至 55.87%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1.64 亿元-1.89 亿元，同比增长约 34.75%至 55.25%。 估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中汇量科技21年亏损，蓝色光标2021年扣非估值低于易点天下。 综合评判：易点天下属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
Ⅵ 小米投资人投资的目的是什么
小米投资人投资的目的是增强业务。
一、小米投资主要是为了提升业务
5月20日，在小米集团第一季度财务报告沟通会上，小米， 周受资， CFO在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在小米的所有投资都是用小米账户里的钱以小米，的名义进行的。但是，小米不是投资公司，投资的主要目的是提升自身业务，而重点是能够带动小米业务的投资。根据小米集团第一季度财务报告，截至2019年3月31日，其已投资超过270家公司，总账面价值为人民币290亿元，同比增长28.6%。据周受资，介绍，华米科技不仅帮助小米制作了小米手环，而且是一个非常成功的投资案例。具体来说，小米战略投资部和小米产业投资部是主要负责的，但其他者的主要投资目标还是不一样的。截至目前，已有100多家公司收到科创板的IPO申请。其中，小米投资的企业包括金山办公室、九号机器人、罗博克、创鑫激光、方邦电子、陈菊半导体，其中有以雷军为控制器的企业和以小米生态链为控制器的企业。
二、小米入股TCL背后的战略目的是什么
公开资料显示，近年来，TCL主业专注于面板业务，旗下华星光电子公司也是中国最大的面板厂商之一，这正是小米目前家电布局所需要的，TCL也一直有深度融入互联网发展的战略意图。双方的这种合作不谋而合。就小米而言，虽然手机业务是公众最了解的地方，但根据之前在小米上市的招股书，我们可以看到，小米互联网服务和新零售服务也占了其营收的很大一部分。对于逐渐爆发的智能家居市场，雷军显然不想轻易错过。
除了与TCL，达成战略合作之外，小米之前还拉拢过瑞典家具巨头宜家。除了宜家智能照明产品，他们还将落户小米物联网平台，未来两家公司还将开展进一步的战略合作。最近，小米甚至开始投放空调、冰箱等传统家电，似乎传统家居产品将全面进入互联网。
Ⅶ 直击科创｜液晶面板市场已冷，八亿时空注册成功存疑
11月6日，历经6个月两轮问询，北京八亿时空液晶 科技 股份有限公司的科创板上市之路已走到“提交注册”阶段，距离走完申请流程仅一步之遥。
作为我国掌握TFT混合液晶核心技术、拥有自主知识产权并成功实现产业化的三家主要液晶材料企业之一，已经成功提交注册的八亿时空科创板之路还会有变数吗？
八亿时空成立于2004年，是一家专业从事TFT、PDLC、STN、 TN型液晶显示材料以及特殊用途液晶材料研发、生产和销售的高新技术企业，于2015年成为京东方国产液晶材料战略供应商。
长期以来，液晶材料的相关专利一直被极少数外国企业垄断。在八亿时空深耕的混合液晶材料市场，就基本由德国的MERCK、日本的JNC、DIC三家公司把持。根据八亿时空对问询函的回复，其技术实力虽然距离三家头部企业仍有差距，但是已是国内的佼佼者，且增速最快。
从2016年到2018年，八亿时空的业绩堪称惊艳——营业收入分别为13,250.87万元、23,075.39万元、39,403.24万元，净利润分别为1,680.83万元、5,334.39万元、11,448.91万，营收和净利润的复合增长率分别高达72.44%和160.99%。
高速增长既离不开八亿时空自身的研发成果和产能扩大，也仰赖于下游中国液晶屏幕厂商的崛起。作为八亿时空最大的客户，京东方贡献的营收也逐年增长，从2016年到2018年，八亿时空分别有38.09%、69.30%、75.51%的营收来自京东方。2019年上半年，这一比例进一步提高到77.52%。
对京东方的高依赖度无疑成为了问询的重点。 在长达302页的第一次问询回复中，“京东方”一词共出现了350次，八亿时空用了近20页的篇幅解释与京东方的合作关系，除了证明合作关系的稳固性外，也试图证明京东方打造的生态会给上游合作方留有足够的生存空间。
从市场容量看，市场对混合液晶的需求与液晶面板的生产息息相关。根据各产线投产进度，预计2019-2021年国内混合液晶需求量为 410 吨、510 吨和 590 吨，年平均增速 20.03%，市场空间较大。目前，八亿时空的产能为50吨，其希望通过上市融资的方式完成将产能扩充到100吨的计划。
不过，八亿时空2019年上半年的数据却不甚乐观。招股书显示，2019年1-6月，八亿时空的营业收入为20519.66万元，同比增长仅1.56%，扣非净利润同比却下降近20%。
八亿时空营收增长的变数不在与京东方的合作情况，也不在于八亿时空的技术是否领先，而在于整个LCD面板市场的下滑。从2016年开始，以三星、LG Display为代表的日韩面板厂商开始加码OLED面板，LCD市场则给了后来者极大的机遇。京东方、华星光电等中国厂商乘势扩大产能，中国厂商在2018年全球液晶电视面板出货量前五把交椅中占据三席。
然而，这种“野蛮生长”式的增长在三年后的今天已难以为继，LCD面板的产能已经过剩，而后来者OLED开始从小尺寸屏幕蚕食面板市场。尽管整体需求上还没有出现大幅的收紧，但是面板的价格在不断下探，利润也越摊越薄。
市场风向的剧变首先冲击的是那些缩减LCD产能却未能在OLED市场站稳脚跟的面板厂商。自身手机销量过低，迟迟找不到OLED面板买家的夏普在年中正式退出了手机OLED市场。市场上唯一能提供大尺寸OLED面板的LG Display则无法实现OLED的产能爬坡，宣布第三季度巨亏的同时还通过辞退高管等方式压缩成本。
中国的面板厂商则依然可以通过价格战的方式寻找生存空间。 2018年6月就有韩国媒体称，京东方用砍掉65寸液晶面板20%价格的方式压缩其他厂商的生存空间。这种直接有效的策略尽管能帮助京东方维护市场地位，但长期来看无疑是饮鸠止渴。
除此之外，京东方还在积极布局智慧物联和智慧医工，但其业务规模远远无法成为维系增长的新引擎。综合京东方第三季度财报，尽管营收增长23.4%，净利润却同比下滑45.18%，第三季度扣非净利润亏损高达8.4亿元。
处于行业上游，对京东方依赖度极高的八亿时空，将何去何从？虽然招股书认为，如果公司产品的研发创新跟不上市场变化，会对公司发展产生制约，但是仍做出了短期内OLED技术的成熟度不能与TFT液晶平板形成竞争，Micro LED生产成本和效率难以满足商业化需求的结论。在研发上，八亿时空真的高枕无忧吗？
从研发层面看，八亿时空报告期内的研发费用分别为1074.19万元、1300.01万元、1809.92万元和1010.22万元，占同期营业收入的比重分别为8.11%、5.63%、4.59%和4.92%。同行业可比公司同期研发费用率平均值分别为5.07%、5.20%、5.76%和5.54%，比例相对偏低。
在市场大环境正在发生剧烈变化的液晶面板市场，八亿时空作为产业上下游中的一环，对行业的影响极为有限。注册成败的主动权，并不在八亿时空自己手上。
科创板一周年：46家企业上市 首家亏损过会企业诞生
直击科创丨神工股份成功过会，漫漫征途后靠技术制胜
Ⅷ 铁大科技值得申购吗
可以申购
公司本次发行新股数量为3000万股拍敏(不考虑超额配售选戚贺段择权)；发行公司和主承销商选择采用超额配售选择权，超额配售选择权发行的股票数量约占15%(450万股)。如果超额配售选择权全部行使，本次发行股票数量为3450万股。
超额配售选择权行使前已发行总股高誉本为1.367亿股，若超额配售选择权全部行使，已发行总股本为1.412亿股。
铁达科技(872541)北交所IPO价格出炉，3.38元/股，市盈率15.99倍，引入江海证券等五战创投。
公告显示，5次投标中，开源证券和江海证券均拟认购591.715股，江苏德桂私募基金投资有限公司拟认购44万股，广东原始森林私募股权投资管理有限公司旗下的原始森林袁波1号私募股权投资基金和原始森林湖1号私募股权投资基金分别拟认购290，657万股和147万股。