静待科创板

A. 连线创始人｜前晨汽车黄晨东：自动驾驶只是技术 若无需求便无法落地

编者按：他们创办的公司或已是独角兽，或刚启动种子轮，或已家喻户晓，或长期身居幕后，或正起于微末，但他们都是中国新经济的微观脉搏，是这轮产业和技术升级的微观主导者和实践者，不同行业成千成万的他们的身影汇聚，投射变革的洪流。

《科创板日报》（上海，记者 曾乐）讯， 那些离开蔚来的人里，有的选择了创业。

“我们刚把办公室从嘉定搬到虹桥，这边更方便些。”走进办公室，前晨 汽车 创始人兼CEO黄晨东向新能源日报记者介绍道。

黄晨东直言，自己是一个“不安分”的人。从他个人履历中或可窥见一二：

曾任上汽集团新能源事业部副总经理的黄晨东，于2015年3月加入蔚来，先后负责蔚来整车开发、自主智能驾驶技术研发、电动力工程等核心业务，后升任蔚来高级副总裁，直接向蔚来董事长、创始人兼CEO李斌汇报。

“还是想不断突破自己的舒适区。”黄晨东如是说。

“从0到1”：离开蔚来，选择创业

在如孝绝蔚来任职5年后，去年6月，黄晨东决定离职并开始创业。

对于创业方向，他没有选择已是一片红海厮杀的乘用车市场，而是一头扎进了新能源商用车市场。

天眼查信息显示，前晨 汽车 成立于2020年9月25日。彼时，黄晨东离开蔚来仅3个月。此后，前晨 汽车 获得了来自光速中国的千万级美元融资。今年慎让3月，前晨 汽车 与江阴高新区正式签订项目投资协议。

黄晨东向新能源日报记者介绍，公司目前研发团队超100人、拥有26项专利。“预计今年年底，整个公司约有200人。”

新能源日报：大家比较好奇，您为什么会离开蔚来？

黄晨东：我在蔚来有五年时间，在这期间，我帮蔚来的研发框架都搭好了，完成了“从0到1”的建筑。我更喜欢做“从0到1”这样具有创造性的事情，加上我个人有些小情结，所以就决定去做新能源卡车这个方向。

新能源日报：确定方向到正式创业，经历了怎样的过程？

黄晨东：其实这中间有一些颠簸。一开始是我们是准备从重卡切入，但发现得做氢燃料重卡才有机会，经过调研，得知重卡市场化推进是相当困难的，需要很多年的积淀，于是我选择了当下更适合渣姿市场、也更被市场需要的新能源商用车产品——电动轻卡。

新能源日报：如何适应从业者到创业者的身份转变？

黄晨东：实际上，在蔚来的这段经历对我有很大帮助。正因为有了蔚来的经历，我也敢于走出来自己独立创业。蔚来本身是家创业公司，我在其中也一同经历了很多里程碑事件。至今为止，总体看来前晨 汽车 目前发展还相对比较顺利。

新能源日报：前晨 汽车 目前成立不到一年时间，发布了两款车，您怎么看这样的发展节奏？

黄晨东：从行业技术来看，比起乘用车，商用车的发展相对后知后觉，中间会有4-5年差距。也就是说，当前整个商用车市场的发展，大概相当于2015年左右的乘用车市场，所以大家最近可能听到很多企业都在对商用车进行一些创新。

再看前晨 汽车 ，我们需要持续保持这种快速的节奏，尽快把产品推向市场、接受市场检验，这样我们才能真正立足于市场。

新能源日报：在您看来，前晨 汽车 目前解决了哪些问题？还有哪些问题有待解决？

黄晨东：我们已初步建立起一支能够打仗的团队，具体了智能、整车等核心能力。但我们现在还处于开拓市场阶段，尚未真正去市场中打仗。这需要我们真正把车卖出去，在市场上真刀真枪地比拼。之后，我们要进一步根据市场的需求来开发产品、进一步打动市场。

新能源日报：“进一步开发产品”具体是指？

黄晨东：我们需要进一步扩大产品矩阵，现在已经开发了轻卡，还要继续拓展面包车、重卡，这些都是商用车市场所需要的。

“从1到2”：发布两款车型

近日，前晨 汽车 发布了前晨EC1、前晨iC1两款新能源车型。

具体来看，前晨EC1是一款由前晨 汽车 与中国重汽海西联合研发的4.5吨级智能网联纯电动轻卡，并将于今年9月量产上市。据介绍，其实际满载续航大于220km，采用前晨全正向开发的“视野”电动平台。

另一款轻卡车型前晨iC1，由前晨 汽车 自主开发，拥有L4级别自动驾驶系统，配置1个毫米波雷达，5个固态激光雷达，18个摄像头。据悉，该款车型将于明年第四季度量产。

目前，前晨 汽车 搭载的动力电池为长城 汽车 旗下的蜂巢能源。

新能源日报：新发布的产品应用场景在哪里？

黄晨东：在城市，城配物流的短途运输。因为轻卡还是城配为主，重卡以城际物流为主。

新能源日报：新产品可以理解为是后驱车？

黄晨东：对，是后驱车。货车的后驱车其实更好，因为不需要驱动轴、传动轴，所以它可以承载更多重量。

新能源日报：新产品的量产节奏和计划如何？

黄晨东：我们预计会在明年第四季度量产，但也许会受到很多客观条件的影响。一是在江阴市政府的积极帮助与推进下，我们正在进行获取相关生产资质的准备工作；二是我们的生产线正在积极准备中，我们也会尽自己最快的速度，将量产工作推进起来。

新能源日报：产线是在江阴？具体产能如何？

黄晨东：我们计划在江阴建设一个独立的生产线，会分期、分批去建设，总产能预计为10万辆，大约分5年进行。也就是说，可能先建2万辆产能、再扩展2万辆，依次推进。因为一开始如果用不到产能，也是种浪费，倒不如慢慢增加。

目前我们还是找重汽海西代工。而我们在江阴的生产基地正在装修，本月（8月）底办公室会装修好，试制车间大概会在11月装修完毕。预计从明年开始建设属于前晨的生产车间。

新能源日报：产能达到多少时，公司可以实现盈利？

黄晨东：我们有大概估算过，只要大概达到年产量11000台，就基本上可以达到平衡，之后高于这个数量就可以实现盈利。因此时间周期约为2-3年。今年只是刚开始，明年可能会达到上千辆，预计后年有机会实现盈利。

新能源日报：量产计划会受到“缺芯”问题影响吗？

黄晨东：因为我们今年的量不算大，所以还好，但也受到了一些制约。明年可能会面临比较大的困难。现在看来，“缺芯”问题应该会在明年6月左右有所缓解。

新能源日报：新产品的价格区间大致如何？

黄晨东：我们的第一款车的价格是16-18万左右，我们还没公布iC1的价格。目前的大致想法是如果不算上自动驾驶和智能货舱的部分，应该不会和16-18万这个价格区间偏离太大，这可以说是非常有市场竞争力的价格。自动驾驶和智能货舱系统也可作为选配，会有一个增项价格。

新能源日报：渠道方面的布局会不会重点面向部分地区？

黄晨东：我们会先在上海、江阴、成都、深圳这四个地方进行重点开拓，然后再往全国各地区去铺。因为成都、深圳是推广新能源车最好的市场；我们就在上海，制造基地在江阴，我们在这两个地方有一定的地域优势。

新能源日报：前晨 汽车 产品看似相对智能化，这其中的成本如何？

黄晨东：如果不算自动驾驶的一套系统，成本就基本可以控制得住，因为自动驾驶确实是昂贵的。我们把自动驾驶作为选配，根据用户需求来确定是否安装。我们整个产品，可以理解为定制化，包括在量产方面也会进行一些改进。

“从2到X”：进击新能源商用车战场

在整个采访过程中，黄晨东提到最多的一个词是“节奏”。

新能源日报：您觉得现在是个比较合适的入场时间吗？

黄晨东：从技术层面来看，现在整个电池产业链、电机产业链都已经比较成熟，就看人家愿意不愿意跟你合作，拿到更好的价钱。如今整个产业链已解决了“有无”的问题。

新能源日报：对于前晨 汽车 而言，下个月（9月）是个比较重要的时间节点？

黄晨东：对，下个月我们会开始在产线上生产。第一批先生产30台车，并推向市场、卖给客户。我们手里目前已经有些意向性订单，包括狮桥、地上铁等。

新能源日报：在发布会现场，我们看到邀请的嘉宾里有货拉拉，双方是有什么合作吗？

黄晨东：目前我们和货拉拉是在商谈合作模式的阶段，具体合作内容可以静待后续我们的官方发布。

新能源日报：公司之后会涉及冷链物流吗？

黄晨东：冷链我们后面会有布局，具体布局的话，可以关注后续我们关于产品规划的更新信息。

新能源日报：目前有在谈新的融资吗？

黄晨东：是的，我们有在进行B轮的融资洽谈，在完成整个B轮融资，届时我们会正式对外宣布，还请期待。

新能源日报：是否会有上市计划？

黄晨东：我们会首选境外上市，因为我们本身是一个外资公司的架构。

新能源日报：前晨 汽车 未来2-3年的发展规划是什么？

黄晨东：我们今年接下来要开始打造面包车，明年面包车也要上市，这样到明年我们就既有轻卡也有面包车。同时，现在我们在开始做重卡的样车，明年可能要进入重卡的开发，预计2023年那样将重卡推向市场。这些车型都是围绕货运物流场景。

乘用车赛道确实太挤了，没有个100亿元放在那里，就别跳进去，跳进去了也是“死”。

新能源日报：您认为在新能源商用车市场中，大家应该重点关注什么问题？

黄晨东：人性化、买得起、赚得多。

新能源日报：有人说，做自动驾驶研发绕不开整车厂，您怎么看？

黄晨东：我觉得说得挺对。因为自动驾驶只是一个技术，如果没需求就无法落地。所以我们会看到不少自动驾驶公司去造车，这是为了让其自动驾驶技术实现商业化。这其实很无奈，也是被逼造车。

新能源日报：您认为目前新能源商用车的行业痛点在哪儿？

黄晨东：我们实际上做过很多客户调研，目前行业里的车其实不能真正满足客户的需求。还有一个就是，电动商用车卖不过燃油车的主要问题在于成本太高，这其中主要是因为电池的成本太高，所以现在整体卖得不够好。

新能源日报：有什么解决办法吗？

黄晨东：我觉得可以采用一些方式，比如车电分离。这样就可以让企业卖车、用户去租电池，成本就相对降下来。这部分我们也有在布局。

新能源日报：根据您的预判，整个新能源商用车市场未来有哪些发展趋势？

黄晨东：技术方面，轻型货运车会以电动车为主，以及结合智能技术。

商业、服务、营销模式方面，可能会有较大改变。如：现在很多经销商逐渐转变为直销，商用车有可能也会这样转变；基于大数据，可能之后会变成“服务找人、并非人找服务”的方式。

新能源日报：感觉会向乘用车逐渐靠拢？

黄晨东：在技术上发展下是这样的。

新能源日报：您怎么看新能源商用车市场的发展前景？

黄晨东：我觉得新能源商用车市场未来几年会迎来较好增长。

一是现在社区团购、生鲜电商在发展，中间需要非常多的卡车与面包车；二是它是一个非常适合电动车的场景，比如仓储之间距离较短，且有固定位置可以建充电桩；三是现在电动商用车的销量在不断增长。

B. 全天仅波动13点 沪综指振幅进一步收窄创半年新低

昨日上证指数全天最高点位为2944.82点，最低点位为2931.29点，全天振幅仅13.53点，创近半年来的新低。分析人士表示，两市成交量萎缩，震荡趋势难改，量能仍是制约上行的一个重要因素，若有效放大，市场或迎来方向选择。

昨日，两市再度呈现缩量震荡行情，截至收盘，上证指数下跌0.16%，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌0.14%。沪市成交1407.66亿元，深市成交2116.76亿元，继上周之后，缩量震荡再次成为主旋律。

沪指振幅创近期新低

昨日，两市缩量调整，窄幅震荡，在本周一两市上演V型反弹后，市场重回缩量震荡状态。截至收盘，上证指数下跌0.16%，报收2937.62点，深证成指下跌0.28%，报收9283.41点，创业板指下跌0.14%，报收1545.27点。从振幅上来看，昨日上证指数全天最高点位为2944.82点，最低点位为2931.29点，全天振幅仅13.53点，创近半年来的新低。而在量能方面，昨日两市成交量有所缩量，沪市成交额为1407.66亿元，深市成交额为2116.76亿元，两市合计成交额为3524.42亿元。

在上一个交易日的V型反弹后，市场再度进入缩量震荡行情，同时维持窄幅震荡，上证指数振幅更创下近半年来的新低，盘面表现相对平淡。对于市场的缩量震荡，分析人士表示，两市成交量萎缩，震荡趋势难改，量能仍是制约上行态势的一个重要因素，若有效放大，市场或迎来方向选择。

从昨日盘面来看，两市窄幅震荡，个股涨多跌少，上涨个股数为1882只，下跌个股数为1487只，涨停个股数为46只，表明了市场虽然窄幅震荡，但仍存在一定结构性机会，有一定赚钱机会。从行业板块方面来看，昨日申万一级28个行业涨跌参半，有13个行业上涨，在其他15个下跌的行业中，家用电器、食品饮料、休闲服务行业跌幅居前，分别下跌1.53%、1.40%、1.07%。白马股集中的家用电器和食品饮料行业跌幅居前，反映了市场存在一定分歧。

概念板块方面，局部热点有所表现，维生素、炭黑、氟化工等概念板块涨幅居前。

对于当前市场，宏信证券策略分析师徐伟表示，市场短期仍以震荡为主，但中期布局期依然明显，经济下半年企稳可能性仍大，静待业绩验证，而同时资本市场改革加大，军工、央企等领域的改革有望加速等均可能支撑市场逐步上移。

涨价概念表现活跃

在昨日窄幅震荡情况下，市场情绪有所回落，但也存在结构性行情，有一定亮点，例如涨价概念板块。昨日，涨价概念板块中，如磷化工、维生素、钛白粉等概念板块均有不同程度的上涨，维生素指数上涨2.84%，磷化工指数上涨1.93%，钛白粉指数上涨1.50%。维生素板块中兄弟科技、圣达生物、浙江医药涨幅均超过5%，磷化工板块中，澄星股份涨停，已经连续5个交易日涨停，钛白粉板块中，安纳达、龙蟒佰利也有不同程度的上涨。

在A股市场中，涨价概念多年来一直备受投资者关注，过往行情中有很多超级牛股均从中诞生，如2017年的大牛股方大炭素，今年浙江龙盛也因涨价概念而吸引关注。而当前，在市场窄幅震荡，表现平淡之时，涨价概念的活跃成为市场一大亮点。

对于涨价概念中的维生素板块，光大证券表示，行业格局有望重回2008-2012年维生素E景气大周期的行业格局。行业现有企业会在市场份额和合理毛利率之间寻找平衡点，考虑到行业的高技术壁垒和资金壁垒，行业出现新进入者的概率下降，行业格局向好，维生素E价格有望继续上行。

而对于磷化工板块，澄星股份已有明显上涨，连续5个交易日涨停，近5个交易日涨幅达到61.41%。申万宏源证券表示，长江“三磷”专项排查治理行动方案将促使磷化工行业更加规范化，集中度进一步提升，磷化工行业供给侧改革加速有望维持磷化工行业的景气度，强者恒强，龙头企业环保优势显现最为受益。

在当前市场中，市场观望氛围比较浓重，情绪仍比较低迷，在流动性、外部环境等阶段性缓解之下，确定性更受投资者的关注，而在近期创业板中报预告表现更优的情况下，创业板走势强于主板市场，这也导致了在市场连续缩量震荡之时，涨价概念异军突起。

关注中报超预期品种

近期，市场连日缩量震荡，观望氛围较浓，在这种情况下，该如何布局？

中信证券表示，近期扰动因素在中期趋势其实并无根本变化。流动性宽松的节奏有分歧，但其边际宽松修复A股估值的趋势不变；而政策呵护经济和金融的导向也不会变，且力度只会加大。A股变奏而不变势，依然处于缓慢上行的通道；配置上建议继续拥抱核心资产，并强化对中报超预期品种的布局。

华泰证券表示，当前A股整体估值端环境好于5月-6月：美联储降息概率仍高，外围宽松趋势未变，国内通胀逐步见顶，货币政策灵活性的内外部掣肘均有减小；外部因素对A股风险溢价的压制仍在，但市场对外部因素波动的敏感度或在边际降低；A股主要矛盾回归内部基本面、改革进展、技术周期进展，短期焦点是中报。

从企业盈利来看，华泰证券表示，计算机、通信、机械、电子等行业的中报预喜率较高。

中信建投证券预期，市场仍然会在平稳运行过程中，中报业绩超预期的行业将在短期内占优。从行业配置角度来看，建议投资者关注科创板渐进带来的转型机会。

（文章来源：中国证券报）

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C. 美国富豪集体飞天！世界首富易主，杭州马却陷入沉寂

世界首富因为一个离奇的原因易主了。

为了记录 富豪们争得不可开交

本文发布之际，世界首富杰夫·贝索斯不是已坐在自家公司研发的太空舱里静待发射，就是已经在冲上云霄的路上了。

由于贝索斯即将离开地球11分钟，埃隆·马斯克又能重回世界首富的宝座一小会儿了。

这11分钟里，马斯克一定也会紧密追踪着贝索斯的一举一动。

因为用马斯克的话说，贝索斯“只是到太空边缘看看”，而他自己的公司SpaceX才是实现人类商业太空旅行的领先者。

这话或许没错，SpaceX早在去年就已率先实现了人类首次商业航天载人任务，将4名宇航员成功送入了国际空间站。

另一边，维珍银河的创始人、英国人理查德·布兰森在9天前成功卡位，抢在贝索斯之前成为了首位完成太空旅行的亿万富翁。

贝索斯的公司“蓝色起源”直接指出，“全世界96%的人都承认，太空是从100公里态码枯的高空开始算起的，而布兰森只到了80公里的高度。”同时还列出了一系列数据，来说明布兰森压根没进入太空。

亿万富翁们大都生来精力高人一等，好胜心和进取心更是远超常人，为了这样一个人类里程碑而争得不可开交，也实属正常。

无论是谁最先“真正”进入太空，但这些全球知名的顶尖富豪们，确实正用身体力行为人类突破极限而拼搏着。

另一位富豪却陷入沉寂

大洋彼岸，中国最知名的富豪马云却逐渐淡出了人们的视野。

在蚂蚁的上市进程被叫停之后，马云就变得非常低调。

马云最近一次出现在公众眼前，还是今年5月的“阿里日”，他回到了杭州的阿里总部。

从这一点可以看出，至少对于自己一手做起来的阿里，马云心里仍然是在乎的。

但此后，就和蚂蚁集团IPO进程一样，马云再一次没了音讯。

倒是马云的合伙人蔡崇信，最近透露了他的最新动向：

贝索斯生于1964年1月，今年57岁。

马云生于1964年9月，和贝索斯仅仅相差8个月。

最新的福布斯排行榜上，贝索斯以超过1900亿美元的身家高居全球第一，马云则以475亿美元排在全球第25，中国第3。

抢在贝索斯之前的布兰森，已经71岁高龄，身家其实只有60亿美元左右，和马云相比其实不足为奇。

如果说中国谁最接近贝索斯，相信大家第一个想到的仍然是马云。

马云的传奇故事早已无需我们赘述，这样一位人物，真的甘于就此淡出江湖吗？

从个人的感受来讲，马云爱上画画，大概率还是受挫的一种表现。

画画，是为了修身养性。

对于马云这样的人来说，这个年纪修身养性实在是有些浪费了。

修身养性，或许是为了东山再起。

最近“印度版支付宝”Paytm和“韩国版支付宝”Kakao Pay都进入了本国的上市程序，而蚂蚁集团恰恰分别是两家公司的大股东和帆洞二股东。

蚂蚁集团上市不成，马云或许也改变了思路。

在国外孵化企业上市乃至套现，也许更能让人接受。

这些究竟能给马云带来些什么？目前还不好说。

但是，看着和自己年龄相仿的贝索斯冲上云霄，马云真的能拿稳手里的画笔吗？

直面风险 富豪们是认真的

为了争夺所谓的“首发”，布兰森和贝索斯都冒着不小的风险。

前NASA的航天员克莱顿·安德森曾说过，“当你跳上含有爆炸性燃料的东西时，你就在一定程度上让自己的生命处于危险之中。”

布兰森的维珍银河曾在2014年的太空船试飞中模饥发生坠机事故导致一名试飞员死亡、另一名试飞员重伤。

而到了2019年，载人试飞过程中又发生封条脱落，产生了重大安全隐患。

在这次布兰森亲自上阵的发射前，又列出了一些潜在危险：

布兰森的妻子曾对这次发射非常紧张，告诉布兰森“绝对不会参加他的葬礼。”

但布兰森为了抢在贝索斯之前，毅然决然地登上了这次旅程。

贝索斯亦是如此。

有业内人士做了一个大致测算，称贝索斯此次遇难的风险大约是1/1000。

1/1000，股民朋友们应该深有体会，这就和0.1%的新股中签率是一样的感觉。

这个数字是否准确我们难以认定，但从贝索斯的飞船试飞数据来看，15次试飞14次成功1部分失败，确实还是有不小的风险存在。

更关键的是，贝索斯的蓝色起源、布兰森的维珍银河和马斯克的SpaceX，都是他们自己的公司。

无论是为了生意、名誉还是所谓的记录，在突破人类的极限这件事情上，这些富豪们都是认真的。

中国富豪们 心动了吗

话也得说回来，这里也不是想要马云非得造火箭亲自冲上云霄。

只是相比一次又一次的上市，飞天这件事显得更鼓舞人心罢了。

中国的顶尖富豪们，并不是没有行动，只是暂时还没到贝索斯们的程度。

农夫山泉的创始人钟睒睒，是目前福布斯排行榜上的中国首富。

相比大自然的搬运工“农夫山泉”，钟睒睒旗下的另一家公司万泰生物，或许正在为人类进步做出更大的贡献。

在体外诊断和疫苗领域，万泰生物都已经取得了显著的进展。只是在和海外巨头的竞争中，万泰生物还有很长的路要走。

至于马云，阿里的“平头哥”已经在半导体领域实现了突破，自研的最新“玄铁”AI芯片已于近期诞生并获得了大奖。

平头哥在成立之初就选择绕开相对成熟的英特尔和ARM架构路线，而基于RISC-V机型芯片设计。

成立仅三年时间，平头哥已成长为国内RISC-V技术路线中的头部公司了。

此次最新的成果，意味着我国在芯片构架领域摆脱技术封锁的长征路上再进一步。

至于商用航天领域，我国其实也早已不是空白。

总部位于重庆的民营企业零壹空间，目前已在筹备2022年登陆科创板，争取成为中国“商业火箭”第一股。

2018年5月，零壹空间成功完成了商用亚轨道火箭OS-X系列火箭的发射，成为了中国第一家发射火箭的民营企业。

而诸如蓝箭航天、星际荣耀、星河动力、九洲云箭等等，民营火箭公司已如雨后春笋般在国内冒出。

对于那些有资源、有人脉、有团队，要啥有啥的富豪们来说，投资一把或是自己再办一家公司并不是什么难事。

贝索斯前不久已经正式卸任了亚马逊CEO一职，专注于太空事业。

马云也在去年就已卸任阿里董事，现在却爱上画画。

这样的局面，实在有些让人看不下去。

相比上市，上云霄难道不该更有趣吗？

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美联储释放加息讯号

房地产扎口越来越紧

人民币汇率掉头向下

2021下半年，投资新机会在哪？

8月8日88乌镇财富投资峰会

叶檀领衔顶级阵容

带着珍贵的信息和答案来了！

报名私信回复“88”

D. 跌破发行价意味什么

股票跌破发行价也叫破发，指某股票在二级市场中的价格，跌破它在一级市场中的发行价。跌破发行价意味着正常行情时若股价跌破发行价，则说明一级市场的价格太高了，跌破发行价是必然的。这种情况对于大盘处于高位阶段发行的新股来说较为多见，股票破发原因要依具体公司的基本面和市场大势而定。

跌破发行价意味着：

1、如果是上市首日破发，导致跌破发行价， 就意味着这只新股估值过高，发行时的预期价值高于了未来市场的期望价值，失去了募股时承诺的价值，没有实现预测的成长性。在一定程度上也说明，发行上市制度存在问题，一级股票市场的价格太高，跌破发行价是必然的。

2、在发行后期上市过程中，因为市场低迷，行情下跌，投资市场人气涣散，股票价格一路狂泻，这种情况下跌破发行价也就预示着大盘即将见底。过高的市盈率在大盘重心大幅下移之后，市场的平均市盈率大幅下降，因此，这类个股跌破发行价也属正常现象

E. 科创板股票竟价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为

F. 科创板上市公司首药控股引尴尬“围观”，首季营收708元意味着什么

科创板上市公司首药控股引尴尬“围观”，首季营收708元意味着该公司根本就没有实现商业化，目前该公司研制的所有的药物都还在临床试验阶段。按照预测，该公司最快上市的药物也得等到2023年。

然而首药控股首季营收708元也告诉我们这是新药企必然经过的一个阶段，他们只有等待自己的抗癌药物上市以后才会实现盈利，按照国外公司研发新药12~15年的周期来看，首药控股目前的发展潜力还是很大的。按照目前首药控股研发的产品来说，他们最快的产品也需要等到2023年才能上市，这也就意味着该公司的商品即将可以上市商业化，如果真的已经对该公司进行了投资，我们还是静待其好消息。

G. 消费电子出海龙头！位列亚马逊美国第三大卖家，还叠加氮化镓概念

文：海豚音
海豚读次新（全市场最深度的新股解读）

安克创新，创新板注册制首批十八只新股里的超级大盘股市值超500亿，当然也是最优质的新股之一，与之前主板新股里的朝阳电子、佳禾智能、奥海 科技 等不同，安克创新拥有自己的自主品牌，只做研发设计，生产环节全部交给代工厂代工，赶上了欧美市场的电商红利，成为亚马逊平台的前几大卖家。上市之后也是备受市场关注，与海能实业、奥海 科技 形成了很好的联动效应。那么这只注册制新股究竟如何？

此前关于奥海 科技 的剖析链接如下：

充电器领域的隐形冠军，年销量超2亿个，全球市占率10.34%，正在向全球市场扩张…

公司成立于2011年，为自有品牌移动设备周边产品、智能硬件产品厂家，采用“自主研发设计+外协生产”的产品供应模式，全部的生产制造环节由合作的外协厂商完成，而公司只负责研发、设计和销售。

公司 产品分为充电类、无线音频类（2014年推出）、智能创新类（2016年推出）三大系列 ，近年来公司在以充电类产品为发展主线的同时，进一步扩宽产品品类相继推出了 Eufy、Roav、Zolo、Nebula、Soundcore 等智能硬件品牌，未来公司将继续在智能充电、智能家居、智能语音等领域拓展深耕。

截至 2020 年 1 月末，公司所提供的产品种类超过1,000 种，旗下多款产品常年在亚马逊平台上位列最畅销产品和亚马逊之选中。 移动电源类产品在亚马逊平台销量排名前 10 款最畅销产品（Best Seller）中包揽 5 款，公司主要品牌“Anker”近年来更是被亚马逊评为“最受好评品牌”。2019 年，公司品牌在谷歌（Google）搜索引擎上的主动搜索量相较 2014 增长近 300%

公司2017-2019年在中国出海品牌50强榜单中分别位列第 8、第 7、第10。 公司境外收入占比超98%，目前主要集中在北美、欧洲、日本和中东等发达国家和地区，其中北美地区占比超56%、欧洲占比超17%、日本占比在12%左右。 而境内收入占比只有1.5%左右。未来公司计划将逐步推进在中国、东南亚、非洲、南美等新兴市场的布局。

公司线上收入占比达七成左右，且大多数为B2C模式，其中亚马逊为公司主要的线上销售渠道，2017-2019年公司来自亚马逊平台的收入占比分别高达73.4%、70.3%、66.25% ；截至 2019 年 12 月底，公司在美国、日本、加拿大和德国亚马逊卖家中分别排名第三、第六、第八、第五 。与此同时公司也在积极开拓 eBay、日本乐天、天猫等其他第三方平台。

线下渠道方面，近年来公司拓展顺利，线下渠道占比已从2017年的23.3%逐年提升至2019年的29%。 其中沃尔玛为公司前两大客户，2017-2019年收入占比分别为5.12%、6.25%、6.63%；塔吉特、百思买在2019年跃居公司第三、第四大客户，收入占比均在2%左右。分地区来看，截至目前公司线下渠道的开拓情况如下：

安克在Facebook、推特、领英等社交媒体上也有广泛布局。安克在国外社交网站上，Instagram上有着13.8万粉丝， Facebook上有超过36万的粉丝，获得了近30.9万个赞，据不完全统计，目前安克全球粉丝数量超越3000万，其中1000万左右是其忠实粉丝。在YouTube等视频媒体上，你经常能够看到博主各种折磨Anker的数据线，用来拖车，用来跳绳，甚至用来“走钢丝”，用事实证明其产品质量。

得益于全球消费电子产品的稳步增长和公司对销售渠道的不断拓展，近年来公司业绩保持稳健增长， 2018、2019年收入分别同比增长34.06%、27.2%，收入规模从2017年的39亿增至2019年的66.5亿； 净利润更是从2017年的3.28亿增至2019年的7.2亿。2020年上半年公司业绩继续保持高速增长，收入同比增长24.52%至35亿，扣非净利润同比增长17.4%至2.44亿。

从产品结构来看充电类产品为公司主要收入来源，也是公司最早推出的产品品类，2017-2019年收入占比分别为72.58%、63.48%、 57.33%。 充电类产品主要分为移动电源系列、USB 充电器（桌充/车充/无线充）、线材系列（Lightning 数据线/Micro 数据线/ USB-C 数据线），公司充电类产品收入规模超38亿，是奥海的1.8倍，可以说规模和品牌优势明显。

其中公司 移动电源产品一度收入占比超三成 ，2018年移动电源产品收入继续同比大增20%，但是2019年增速乏力，仅同比微增2%，收入占比也大幅下滑至22%左右。 从行业看2018年全球移动电源市场规模达84.9亿美元，预计2018-2022年年均增速达26.1%，其中8001-20000 毫安时（mAh）移动电源市场增长空间最大，预计将从2018年的29.3亿美元增至2022年的76.5亿美元。

充电线材收入占比也是一度达26%左右 ，2018年几乎无增长，2019年同比增长16.7%，收入占比也是逐年下滑。从行业发展趋势看，因为USB-C 接口具有不区分插入方向、输入输出口共用以及 高速数据传输等特点，具备 USB-C 接口的充电线材将有望替代传统 USB 等接口， 逐渐成为行业主流产品

公司充电器收入规模为7.6亿左右，2018年增长较少，2019年同比增长34.8%，相比奥海抱上了华为的大腿增速显得有些乏力，且在充电器领域收入规模远小于奥海 科技 。随着充电器功率的提升相应的增加了产品体积，为了满足消费者便携性的要求，各大充 电类产品厂商都在开始研发满足充电器小型化的芯片，与此同时多口充电器也正在不断受到市场追捧。2018 年底 公司推出当时行业内最小的 30W 功率 PD 充电器，也是行业内首次推出基于 GaN 的大功率小体积充电器。

与此同时公司也在加速布局无线充电业务，不过收入规模还较小，2018、2019年分别为2.2亿、3亿，收入占比在4%左右。

公司还在积极研究GaN（氮化镓）、石墨烯等新兴材料在充 电器、移动电源等充电类产品的运用。2018 年 3 月公司投资 美国氮化 镓 材料的功率 IC芯片公司Navitas ，持股比例2.79%。 2018年1月公司投资了上海南芯，持股比例8%其主营业务为电源管理 类芯片和OLED显示驱动芯片。

公司无线音频类产品包括 无线音箱和无线耳机两大系列，旗下包括Anker、、Zolo三大品牌。公司无线音频类产品收入规模从2017年的7亿增至2019年的12.8亿，2年翻了1.8倍，收入占比从2017年的18%小幅提升至2019年的19.25%。

据日本乐天发布的 2019 年平台最畅销产品排名，公司的 Zolo品牌无线音频产品全平台排名第六，超越苹果 AirPods无线耳机的销量 ；Soundcore2 无线音箱也位列畅销排行榜第九。不过因为无线音频类产品市场竞争激烈，公司主动下调了价格，使得无线音频类产品毛利率水平从2017年的49%逐年下降至2019年的39.6%。

5.智能创新类产品2年收入翻了4.6倍，为公司主要业绩增长动力

公司智能创新类产品分为智能家居产品（Eufy品牌）、智能创新产品（Roav和Nebula品牌）两大类的智能创新产品，其主要产品为扫地机器人、投影仪、行车记录仪、安防产品等。

近年来公司 智能创新类产品增速迅猛，收入规模从2017年的3.3亿增至2019年的15.1亿，两年翻了4.6倍，收入占比从2017年的8.43%大幅提升至2019年的22.7%。 从细分品类看智能创新类产品中智能家居（主要为扫地机器人）占比最高，2017-2019年分别为77.6%、68%、60.5%。

智能安防产品从零两年做到1.68亿，在智能创新类产品占比超11%，智能影音收入从2017年的3700多万激增至2019年的2.46亿，占比超16%。

值得注意的是公司为提升境外终端客户的消费体验，需要置备一定规模的存货，随着收入增长存货也在上升，存货账面净值在流动资产的比重从2017年的30.36%提升至2019年的42%左右，且公司33-44%左右的存货存储在亚马逊境外各地仓库，如果存货管理不善将对公司造成直接损失。

创业板注册制首批上市企业中为数不多的质优股，具有强大的品牌价值，也是名副其实的超级大盘股，目前市值规模已接近芯片IDM龙头华润微、新产业。与杰美特以代工业务为主不同，安克不从事生产环节，主要靠外协厂商，其中佳禾智能也是公司外协厂商之一，因此毛利率水平较高，具有一定的进入壁垒。未来主要增长点在于智能家居（以扫地机器人为主）、智能车载等公司的智能创新类产品上。此外公司还涉及氮化镓、芯片等概念，但是感觉还是炒作成分多一些，后面静待回归。

可比公司：ZAGG、通拓 科技 （被华鼎股份收购）、傲基 科技 （科创板拟上市）

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H. 和信投顾肖玉航：缩量震荡 市场弱势明显

周三市场总体行情呈现缩量震荡走势，盘中券商股一度拉升引领反弹，但响应有限，最终两市基本平盘报收。上海综指微跌-0.86点，而深圳成指则下跌-2.22点； 创业板指数下跌-5.09点。两市日成交总额为4077.87亿元，市场体现为缩量震荡，弱势明显的市场特征。

从市场表现来看，行业涨幅榜方面电信运营、贵金属、通信行业等品种出现表现，比如国脉科技、恒邦股份、欣天科技等，而跌幅行业上，主要于物流、造纸、医药等品种。全天的震荡中除少部分题材类股票表现外，大部分表现平淡，而从市场量能指标变化来看，呈现明显的缩量特征，此显示如果量能不能改观，在短期市场将构成了不利的市场影响。

今日市场面因素主要集中于下述一些方面：

1、隔夜外盘方面欧股普涨；美股三大股指均涨逾2%，道指涨超500点，纳指收复7500点关口；美国科技股集体反弹，苹果涨3.66%；油价终结四连跌；金价连涨五日。

2、据《每日经济新闻》信息显示：6月5日，上海证券交易所科创板上市委审议工作正式启动，首批共3家上会的企业分别是微芯生物、安集科技和天准科技。此外，第二批和第三批共6家企业的上会时间已经确定，分别在6月11日和6月13日。

3、据《中国证券报》信息显示：当地时间6月4日，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告，再次下调今明两年全球经济增长预期，并警告全球经济面临重大下行风险。世行预计，2019年和2020年全球经济增速分别为2.6%和2.7%，比其今年1月份的预测值分别下调0.3和0.1个百分点。其中，发达经济体2019年经济增速预计放缓至1.7%，2020年将进一步降至1.5%；新兴市场和发展中经济体2019年经济增速预计下滑至4%，但2020年有望回升至4.6%。其中，世行将2019年中国经济增长预期维持在6.2%不变。报告认为，中国政府有能力调整货币和财政政策以应对外部挑战及其他“逆风”。

4、据《金融时报》信息显示：统计显示，今年5月份，地方债发行规模为3043亿元，尽管低于一季度月均水平，但较4月增长34%。截至5月底，2019年共发行1.94万亿元地方债，较去年同期增长率达121.04%，完成全年新增限额3.08万亿元的62.99%等。

时间因素显示，科创板或将体现出台，因此后续市场资金分流、板块分流等预期具有不确定性，同时，世行调低世界经济增速、主要与区域制造业PMI指标下落明显、贸易博弈中的不确定性等，这构成了市场博弈变局或其它风险演变的可能，须密切关注。

从当日市场涨跌比家数来看，上海为734:669深圳市场为1101:939；创业板为409:318；此显示当日上涨个股略高于下跌个股，但从震荡幅度来看，总体股价波动幅度有限。

从市场资金净流入情况来看，CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-79.25亿元，净流出负值持续，如果连续观察来看，6月以来，主力资金净流出轨迹明显 ，显示市场阶段空方力量仍然占据主动。

如果从短期市场来看，目前沪综指运行一个阶段小平台(2838-2950)位置拉据较为明显，而目前这个小平台是拉据后向下，还是向上，则取决于量能指标与基本面的变化配合情况，但如果对应较大周期来看，结合年初K线轨迹总体而言，目前这个小平台更似一个头肩顶的右边部分，研究认为，如果后续量能依然有限，或使得市场出现小平台破位向下，因此后续的量能演变需要继续保持谨慎策略。

总体来看，周三市场缩量震荡，显示市场弱势特征依然明显。对于稳健投资者而言，密切观察市场OBV指标的变化情况，短期宜保持耐心战略观望为主，观察市场轨迹周期阶段的演变；短期投资者关注品种量能配合情况，寻机对业绩增长且股价调整幅度较大的品种适量进行关注，灵活运用市场节奏较为关键。

机构展望六月市场行情>>>

中信证券策略聚焦：转机在六月紧扣价值主线

兴证策略王德伦：市场机会应聚焦于“龙凤呈祥”(附金股)

安信策略陈果：A股反弹如约而至 重点关注六大板块

广发策略：慢牛中的震荡调整期 配置消费布局科技

长江证券：震荡中静待转机 建议短期仍需关注通胀链

海通策略荀玉根：6月仍需警惕 小心市场再次下探时强势股补跌

八大券商展望6月A股投资策略：指数反复“磨底” 逆周期调节政策有望发力

点击查看>>> 六月A股投资攻略 王牌机构最新解盘 顶尖高手解盘

（文章来源：和信投顾）

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I. 年报业绩预告密集披露 “预期差”影响风格偏好

2019年1月2日，上证指数延续此前缩量运行态势，下跌1.15%，报收2465.29点。创业板指数下跌1.74%。5G主题继续活跃，依然是盘面中为数不多的亮点。

分析人士指出，进入1月份后，市场的关注点将逐步回归业绩主线。当前也正是年报业绩预告的密集披露期，预告业绩与市场预期的差别，直接影响个股的流动性，而当某一品种流动性充足时，又将影响市场的风格偏好。

预期差带来股价波动

近期，政策底的不断夯实并未带来指数的反弹行情，期间有着多重困扰因素，对上市公司盈利层面的担忧便是其中之一。

“在经济数据不容乐观的背景下，市场对年报盈利的担忧在加强，而1月开始披露的业绩预告将是市场关注的重点。”平安证券研究指出。

“当前市场对上市公司年报业绩预期普遍不高，这种情况下往往就会产生预期差，而预期差是短期股价波动的关键因素。”一市场人士向中国证券报记者表示，经过2018年持续调整，部分个股跌幅较大，若有正向预期差产生，叠加超跌反弹需求，个股短期或会有一波行情。

该人士进一步指出，若年报业绩为预增，公布当日股价却大幅下跌，即表明前期的股价已经充分反映了业绩，这时候就说明业绩不达预期。

此前，招商证券结合业绩预期差和行业景气度筛选出盈利相对较好的细分子行业。“这些公司主要集中在化工(化学制品)、医药生物(制药)、轻工制造(包装印刷)、电子(电子制造)、纺织服装、计算机(计算机应用)、食品饮料(食品加工)等。”

平安证券还表示，A股市场盈利下行已经是市场的共识，但是分歧在于下行的幅度和时间。“在1月底前公布的创业板业绩预报对市场预期的修正较为重要，建议市场密切关注。当前市场仍处于磨底期，但是拥有优质业绩的成长板块仍值得布局。”

春季行情研判存分歧

除了业绩预期差，春季行情也是当前关注的焦点，尤其是在2019年首个交易日未能迎来“开门红”的情况下。

“这一次春季躁动会略晚。”新时代证券策略分析师樊继拓表示，2019年春季行情的主要时间窗口可能在2-3月，催化剂可能是MSCI对提高A股纳入比例的讨论、年初的信贷数据等。

从历史看，春季行情几乎每年都会有，最短一个月，一般两个月最常见，不过春季行情的启动时间有很大的偶然性，一般分布在12月到1月之间。春季行情启动之前市场均会有调整，这种调整分两种。如果是出现在上行的趋势中(2010年底、2013年底的创业板、2015年底、2016年底、2017年底)，一般在跨年前后，能够看到较为明显的获利了结式调整。如果是出现在下行的趋势中(2011年底、2012年底)，春季行情启动之前一般会出现之前强势板块的补跌。

樊继拓认为，2019年的春季行情也不会缺席，但可能会略晚一点。现在A股的估值处在较低的位置，但仓位结构上，2018年10-11月有部分做反弹的资金，博弈政策超预期，所以在春季行情启动之前，需要等待交易性资金的休整。

广发证券持有类似观点，今年1月初发生“春季躁动”的概率较低，主要受制于：广义流动性预期尚难大幅改善，公募和险资年初加仓的能力和意愿均不高，主板和创业板的年报业绩预告不佳，制约市场风险偏好。

但也有机构表示，1月份市场有望出现震荡反弹格局，春季行情值得期待。核心波动区间2450-2650点。东莞证券认为，整体来看，外围风险点的逐步修复和改善将逐步缓解市场风险偏好，面对经济下行压力，政策面有望持续发力，有助于经济的企稳，特别是1月份信贷投放带来的资金面略偏宽松，有助于带来资金面的改善。而大盘经历持续反复震荡及持续缩量之后，有望迎来修复性回暖机会。

先防御再进攻

2018年，上证指数累计下跌24.59%，跌幅仅次于2008年，市场并未太大的趋势性机会。那么，面对2019年，有哪些投资机会值得关注？

樊继拓表示，2019年年中之前配置思路有三个：一是，需求和经济相关性不大的成长品种。二是，估值调整更早，受益稳增长政策的品种。三是，原材料成本占比较大且需求较为稳定或需求定价不市场化品种。

国金证券表示，站在当前时点，预计2019年A股市场将由“反复筑底”到“结构牛市”。年初不急于进攻，静待科创板相关细则出台，静待企业盈利年报及一季报的披露。全年来看，当前A股处于历史估值的低位，待其他风险逐步释放后，机会也就悄然而至了，整体来看，2019年A股机会远大于风险。从A股运行节奏来看，更看好市场下半年A股结构性的机会，券商、新兴成长优于传统蓝筹板块。行业配置上，传统周期产业存在脉冲式机会，但难有系统性投资机会；科创板设立并试点注册制意义重大，龙头券商、部分创投股受益；科技兴国，相对更看好“云计算、5G、半导体、人工智能、芯片等”。

“市场最悲观的时候或者已经过去，新一轮行情正在孕育当中。”财富证券策略分析师黄仁存表示，2019年，纯粹从指数上来判断，大盘有望上涨至3000点上方。具体行业配置方面，总体偏向进攻，认为有三条主线：第一条主线是低估值，如银行、交通运输等，第二条主线是外资以及银行理财等新增资金偏好的行业，如非银行金融等，第三是上市公司盈利改善预期较强的品种，如国防军工、传媒等。结合估值位置及盈利情况，建议2019年行业方面超配银行、非银行金融、交通运输、有色金属、通信、机械、国防军工和传媒。

（文章来源：中国证券报）

J. 市场点评：周一市场再遇滑铁卢，稳健投资者可静待右侧加仓

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市场点评

市场点评：周一市场再遇滑铁卢，稳健投资者可静待右侧加仓

传媒：剧集行业前三季度经历深度调整，Q4政策监管或迎改善

 

期货情报

金属能源：黄金329.95,跌0.23%；铜47080,跌0.21%；螺纹钢3383，涨0.45%；橡胶11940，跌0.50%；PVC指数6520，涨1.09%；郑醇1960,跌1.80%；沪铝13935,跌0.21%；沪镍124180，跌1.87%；铁矿594.5，涨0.34%；焦炭1704.5,跌0.73%；焦煤1232，涨0.16%；原油456.2，涨1.24%；

农产品：豆油6482,涨0.65%；玉米1848,跌0.43%；棕榈油5548,涨2.1%；棉花12750,跌0.93%；郑麦2344,跌0.21%；白糖5602,涨0.23%；苹果8109，跌0.39%；

汇率： 欧元/美元1.1033,涨0.13%；美元/人民币7.0077，涨0.27%；美元/港元7.8263，跌0.01%。

(以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)

 

新股提示          

1、电声 股份，申购代码300 805，申购价格10.2元；

2、锦鸡股份，申购代码300798，申购价格22.95元。

重点推荐

1、央行：10月人民币贷款增加6613亿  M2余额增长8.4%

中国人民银行11月11日公布的最新数据显示，10月末，广义货币(M2)余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点；10月份人民币贷款增加6613亿元，同比少增357亿元。分部门看，住户部门贷款增加4210亿元，其中，短期贷款增加623亿元，中长期贷款增加3587亿元。

点评：从数据看，新增信贷低于去年同期和市场预期。相比新增贷款，社会融资规模的缩水更低于市场预期。相比新增贷款和社会融资规模，代表流动性的M2保持稳定。市场普遍认为，社融存量增速仍有回落压力。A股市场周一的大跌，除了有对再融资门槛降低和新三板创新层可以转板将给市场未来的供需平衡带来压力外，社融数据的不及预期也是一个影响因素，短期市场风险一定程度上得到了释放。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

2、松绑！央企控股上市公司股权激励迎利

国务院国资委印发《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》，加大激励尺度，拓宽授权，积极推动上市公司股权激励举措。

《通知》要点：

1、定方式：上市公司的股权激励主要集中于股票期权、股票增值权、限制性股票等方式。

2、定对象：股权激励对象应当聚焦核心骨干人才队伍，应当结合企业高质量发展需要、行业竞争特点、关键岗位职责、绩效考核评价等因素综合确定。中央和国资委管理的中央企业负责人不纳入股权激励对象范围。

3、定总额：中小市值上市公司及科技创新型上市公司，首次实施股权激励计划授予的权益数量占公司股本总额的比重，最高可以由1%上浮至3%。上市公司两个完整年度内累计授予的权益数量一般在公司总股本的3%以内，公司重大战略转型等特殊需要的可以适当放宽至总股本的5%以内。

4、定价格：股票期权、股票增值权的行权价格按照公平市场价格确定，限制性股票的授予价格按照不低于公平市场价格的50%确定。股票公平市场价格低于每股净资产的，限制性股票授予价格原则上按照不低于公平市场价格的60%确定。

5、定分配：董事、高级管理人员的权益授予价值，境内外上市公司统一按照不高于授予时薪酬总水平(含权益授予价值)的40%确定，管理、技术和业务骨干等其他激励对象的权益授予价值，由上市公司董事会合理确定。股权激励对象实际获得的收益，属于投资性收益，不再设置调控上限。

6、定业绩：股权激励的业绩考核，应当体现股东对公司经营发展的业绩要求和考核导向。在权益授予环节，业绩考核目标应当根据公司发展战略规划合理设置，股权激励计划无分次实施安排的，可以不设置业绩考核条件。在权益生效(解锁)环节，业绩考核目标应当结合公司经营趋势、所处行业发展周期科学设置，体现前瞻性、挑战性，可以通过与境内外同行业优秀企业业绩水平横向对标的方式确定。上市公司在公告股权激励计划草案时，应当披露所设定业绩考核指标与目标水平的科学性和合理性。上市公司按照股权激励管理办法和业绩考核评价办法，以业绩考核完成情况决定对激励对象全体和个人权益的授予和生效(解锁)。

7、《通知》确定了审批流程和程序。国资委不再审核股权激励分期实施方案(不含主营业务整体上市公司)，上市公司依据股权激励计划制定的分期实施方案，国有控股股东应当在董事会审议决定前，报中央企业集团公司审核同意。

8、支持科创板上市公司实施股权激励，两类特殊情形有补充要求。若限制性股票授予价格低于公平市场价格的50%时，应适当延长股票解锁期限，并设置不低于公司近三年平均业绩水平或同行业75分位值水平的解锁业绩目标条件。尚未盈利的公司实施股权激励时，应当在股票授予价格、权益生效比例等方面做出相应的限制性规定。

9、国有控股股东应当要求和督促上市公司真实、准确、完整、及时地公开披露股权激励实施情况，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。上市公司应当在年度报告中披露报告期内股权激励的实施情况和业绩考核情况。中央企业应当于上市公司年度报告披露后，将本企业所控股上市公司股权激励实施情况报告国资委。

《通知》规定，为鼓励中央企业控股科创板上市公司实施股权激励，《通知》基本完全遵循了科创板上市规则，允许将持股5%以上的核心骨干人才纳入激励范围，支持尚未盈利的上市公司实施股权激励，允许限制性股票的授予价格低于公平市场价格的50%。

点评：此次文件的出台加大激励尺度，拓宽授权，将积极推动上市公司开展股权激励举措。这对中小市值的科技创新型央企构成利好，尤其利好科创板上市的央企控股公司。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

市场点评

1、市场点评：周一市场再遇滑铁卢，稳健投资者可静待右侧加仓

周一市场全天单边下行，沪指跌近2900点大关，个股普跌“打折”。早盘指数集体低开，之后市场迅速杀跌，深成指、创业板指跌逾1%，沪指也随之下行，仅无线耳机板块较为活跃，市场氛围很弱，承接力度较差。午后大盘持续走弱，三大指数稳步下行，市场没有小幅反抽，个股总体普跌，题材概念萎靡，临近尾盘，指数持续弱势下行。截止收盘沪指跌1.83%，深成指跌2.17%，创业板指跌2.23%。板块概念方面，有色钼板块领涨，科创板、棉花板块领跌。两市共315只个股上涨，27只个股涨停，除新股外涨停22只；3361只个股下跌，21只个股跌停。沪股通流入3.49亿，深股通流入13.48亿。

今日市场大跌，可以说受到了周末消息的影响，更可以说是市场对于3000点再次冲击失败后的一次正常反应。目前来看上证如果明天不能有效大阳拉升，最理想的状态也是围绕2850附近展开震荡，不排除临近年关，市场开始向下寻求新的支撑，为年底的行情做铺垫。主要原因就是，目前白马蓝筹等权重股普遍处在高位，在缺乏增量资金的情况下，只能耐心等待权重股调整充分后的新机会。所以接下来要么权重快速下跌为市场再次向上腾出空间，要么通过时间换空间，箱体盘整。还有要密切关注外围市场的动向，防止突发事件对市场的影响。操作上，短期观望为主，盘中急跌可以适当加仓蓝筹白马和优质成长股，稳健投资者也可以考虑逢低配置沪深300指数或创蓝筹类指数基金。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

2、传媒：剧集行业前三季度经历深度调整，Q4政策监管或迎改善。

2019上半年，获得发行许可证的剧集数量同比下降15.63%，其中古代剧数量由去年同期的18部下降至13部；2019前三季度完成备案电视剧共646部，同比下降27.1%，其中古代剧数量下降68.8%；古代剧受冲击最为明显。

投顾点评：受70周年大庆影响，影视行业去年底开始遭遇政策严监管。除了对演员片酬、阴阳合同、偷税漏税等行业经营问题的集中整治外，监管部门对传媒内容发审尤为严苛。各平台现均存在大量优质古装剧待播情况，或在Q4及2020年上半年陆续上映。行业基本面反转，建议投资者关注具有精品头部剧制作能力的华策影视、慈文传媒，以及具有平台优势的芒果超媒等。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）