⑴ 国内药品注册审批失败的企业
根据相关资料查询显示：仁会生物。在2020年2月14日科创板IPO获受理，不久后遭到问询。2021年2月4日的问询记录显示，证监会要求仁会生物解释销售费用问题、是否存在虚增营业收入、研发费用问题、商业贿赂、股权代持等。仁会生物的上市失败并非个例，据新京报梳理，2019年至今，已有19家医药制造业、医药研究及试验企业折戟科创板IPO，大部分为主动终止。
⑵ IPO告败不死心 AI企业传神语联再闯科创板
在AI企业竞速上市的火热背景下，老成员传神语联网网络 科技 股份有限公司（以下简称“传神语联”）又来了。5月19日晚间，据上交所官网披露消息显示，人工智能语言服务商传神语联科创板IPO获受理。不过，在闯关IPO的关键节点，传神语联的业绩却并不给力，2020年净利出现近六年来首亏。北京商报记者注意到，这也并非传神语联首次闯关科创板，2019年公司曾冲击A股市场，但在2020年9月撤单。如今，时隔逾8个月，传神语联重整旗鼓，再度挤进AI企业竞速上市阵营。但与前次IPO相比，传神语联的“胃口”也已变大，要多募1.5亿元。
二度冲击科创板
前次IPO折戟之后，传神语联再度向科创板发起冲击。
据了解，传神语联是一家人工智能语言服务商，基于自主研发的语联网平台通过大型用户解决方案、开放API接入平台和中小企业及个人语言服务三种模式为全球用户提供包括笔译、口译、影视文化译制、翻译技术和解决方案等多种形式的人工智能语言服务。
按照主营业务收入结构来看，笔译为传神语联贡献了近半营收。2018-2020年，笔译产生营收分别约为1.89亿元、1.77亿元、1.2亿元，占公司主营业务收入的比例分别为53.2%、46.96%、43.16%；影视文化译制、翻译技术和解决方案则分别贡献两成左右营收；口译贡献营收则在2020年出现骤降，2018-2020年，口译产生营收分别约为8879.15万元、7594.09万元、3667.92万元，占公司主营业务收入的比例分别为25.02%、20.18%、13.14%。
需要指出的是，传神语联曾有过一段IPO折戟的经历，公司曾在2019年申报IPO，欲冲击科创板，但在2020年9月11日撤单。如今，伴随着传神语联再度IPO，AI企业竞速上市的队伍也在扩容。
经北京商报记者梳理，目前AI企业竞速上市的跑道上还有云从 科技 、依图 科技 、云天励飞、旷视 科技 等多家企业，其中云天励飞、旷视 科技 IPO正在正常推进，云从 科技 、依图 科技 IPO则处于中止状态，云从 科技 IPO中止是由于财报更新，依图 科技 则是由于其他事项。
北京 科技 大学副教授岳献芳在接受北京商报记者采访时表示，人工智能是典型的资金密集型和技术密集型行业，技术迭代快，研发投入大、周期长、难度高。“资本一直都是行业的催化剂，当行业技术成熟时，资本会通过投资带动行业技术快速渗透，AI行业也不例外，目前AI领域的一些技术已处在成熟期，资本会更多选择通过投资带动行业技术发展、创新和商业模式复制。”岳献芳如是说。
零壹研究院院长于百程亦表示，人工智能领域的竞争，已经从一级市场融资扩大到二级市场，通过资本加持，头部效应会更加明显。
2020年亏损4191.29万元
在闯关IPO的关键节点，传神语联2020年的净利却出现了亏损，这也是公司自2015年以来首亏。
财务数据显示，2018-2020年，传神语联实现营业收入分别约为3.55亿元、3.76亿元、2.79亿元；对应实现归属净利润分别约为2576.59万元、2538.5万元、-4191.29万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为1526.23万元、2014.51万元、-5314.36万元。
据Wind数据，2015-2017年，传神语联实现归属净利润分别约为2473.04万元、2115.06万元、2908.36万元，也均处于盈利状态，这也意味着传神语联2020年亏损系近六年来首亏。
对于公司2020年净利亏损的原因，传神语联也给出了解释。传神语联表示，公司主要经营地位于武汉、北京，上述区域受疫情影响最为严重，复工复产晚于全国其他省市，公司总部所在地武汉4月份起陆续复工，直至6月份经营基本回归正常，受此影响，上半年营业收入同比减少4323.71万元，降幅达到29.13%；此外，随着海外新冠疫情大范围蔓延，导致公司口译业务收入和毛利分别较上年减少3926.17万元和2810.64万元，降幅分别达到51.7%和104.92%。
另外，传神语联表示，2020年公司继续保持了高强度的研发投入，当年研发支出5118.96万元，较上一年仅下降10.6%，远低于收入降幅；2020年公司客户回款进度不及预期，导致应收账款坏账准备计提金额明显上升，由此产生信用减值损失1962.3万元。
数据显示，2018-2020年，传神语联累计研发投入合计1.58亿元，占最近三年累计营业收入的比例为15.66%。
募资额增加1.5亿元
北京商报记者发现，与前次IPO相比，传神语联募资额增加1.5亿元。
招股书显示，此次科创板IPO，传神语联拟募资5.13亿元，分别投向语联网人机共译产能交付矩阵建设项目、音视频多语自动化输出平台建设项目、总部研发中心建设项目以及补充流动资金项目，拟分别投入募资额1.56亿元、8805.84万元、1.2亿元、1.5亿元。
记者对照传神语联前次IPO招股书，彼时公司拟募资3.63亿元。前后两次IPO，传神语联募投项目相差不大，前次IPO没有补充流动资金这一项。
对于此次新增补充流动资金募投项目，传神语联给出了三点原因，称经营规模的扩大需要大量流动资金支持；此外，为保障公司核心技术的竞争优势，加快推进关键技术和先进算法迭代升级，实现主营业务的良好增长，公司需要保持高强度的研发投入并持续吸引高端人才，需要保障充足的流动资金以应对未来技术研发的资金需求；另外，2018-2020年末，公司应收账款账面余额分别为3.06亿元、3.5亿元及3.3亿元，较大数额的应收账款对公司日常的运营资金需求形成了一定压力，由此对流动资金存在较大需求。
针对相关问题，北京商报记者致电传神语联方面进行采访，不过电话未有人接听。
⑶ 科创板亏损第一股年亏26亿 核心技术依赖母公司
（原标题：科创板亏损第一股年亏26亿背后：核心技术依赖母公司 与台积电相差3代）
芯片产业国产化迫在眉睫！
2018年，我国集成电路行业实现销售收入2519.3亿，但其中自给率仅为15.35％。也就是说，85％——超过2000亿元的芯片要依赖于进口。
事实上，我国在核心领域的芯片自给率更低。比如计算机系统、通用电子系统、通信装备、存储等设备中使用的芯片，国产芯片占有率都几乎为零。
但集成电路制造是砸钱的产业，要大力发展，除了国家的支持，更少不了资本市场的帮助。科创板的诞生的初衷，正是支持这些产业发展。
在昨天公布的首批9家企业中，就出现了集成电路制造领域的和舰芯片。招股书显示，其最先进的产品是28nm的晶圆。
这也是9家企业中唯一一家亏损的企业。2018年和舰芯片亏损26亿，大幅亏损的主要原因是资产折旧。没办法，生产线投入大，但芯片更新迭代快，导致生产线折旧率高，这是行业属性决定。一旦资产折旧完成，实现盈利并非难题。
和舰芯片大幅亏损的另一个原因是无形资产摊销。招股书显示，公司的核心技术全部需要取得控股股东联华电子授权。账面原值高达23.87亿元无形资产，主要是技术授权费。技术授权费的摊销，加大了和舰芯片的亏损金额。
与资产折旧不同，巨额无形资产反映出和舰芯片的核心技术能否进步只能取决于母公司联电。目前来看，联电已经放弃7nm晶圆的研发，加上台湾经济部规定在大陆地区投资建厂的晶圆制程工艺需落后公司在台湾制程工艺的一代以上。和舰芯片很长一段时间里，只能在28nm晶圆的市场中争夺。
一方面，这个市场竞争激烈，另一方面随着三星、台积电10nm晶圆已经进入量产阶段，中芯国际的14nm晶圆也已进入了客户验证阶段。28nm市场的热度还能持续多久是个大问题。
对于即将登陆科创板的和舰芯片来说，前途依然充满挑战。
和舰芯片亏损26亿真相：生产线折旧和无形资产摊销
集成电路制造有垂直整合制造（IDM ）和晶圆代工（Foundry）两种模式。
IDM指企业业务范围涵盖集成电路设计、晶圆制造、封装及测试等环节的全产业链模式，代表企业有英特尔、三星等；晶圆代工则只是承接其中一个制造环节，代表企业有中芯国际、台积电、联华电子等。
登陆科创板的和舰芯片是联华电子的子公司，同样是一家晶圆代工厂 。
联电成立于1980年，是台湾第一家半导体公司。集团旗下有5家晶圆代工厂，包括联电、联诚、联瑞、联嘉以及合泰半导体，是全球第三大芯片代工厂商，市场占有率在9％。
晶圆指的是硅片，可以理解为制造芯片的“地基”。“英寸”代表硅晶圆的直径。晶圆尺寸半径越大，每片晶圆上可制造的芯片数量就越多，意味着大批量生产成本的降低。目前，主流晶圆代工厂都在从8英寸向12英寸转型。
晶圆的生产中，良品率很重要。当下12寸晶圆生产还在进行良品率的技术爬坡，成本居高不下，而8英寸晶圆已具备了成熟的特种工艺。
和舰芯片原本主要从事8英寸晶圆研发制造，良品率基本上能达到99％；2016年，和舰芯片设立公司子公司厦门联芯，开始从事12 英寸晶圆研发制造业务。
2018年，和舰芯片实现36.94亿元收入，亏损26亿元。实际上，2016年、2017年，和舰芯片亏损额分别为11.49亿元、12.66亿元。
和舰芯片巨额亏损的原因之一，就是转型造成的巨额固定资产折旧 。
对各晶圆代工厂商来说，竞争力由其制程工艺的水平决定。截至2018 年，具备28nm及以下先进制程技术的纯晶圆代工厂仅剩台积电、格芯、和舰芯片母公司联华电子、中芯国际、发行人、华力微六家，14/16nm以下厂商剩台积电、格芯、 联华电子3家；目前能提供7nm制造服务的纯晶圆代工厂商仅剩台积电。
掌握最先进的制程工艺，除了技术要过关，更要有大规模的资金投入。正常情况，一条28nm工艺集成电路生产线的投资额约50亿美元，20nm工艺生产线高达100亿美元。
去年，联华电子、格芯宣布停止10nm以下技术投资。 这背后，跟需要巨额资金投入以及能否产生的性价比 。
2016年，和舰芯片选择在厦门设立子公司厦门联芯用于生产28nm、40nm、90nm等制程的12英寸晶圆，总投资额高达到62亿美元。但芯片又是一个更迭迅速的产品。
英特尔创始人摩尔在1965年提出，至多在10年内集成电路的集成度会每两年翻一番。后来，大家把这个周期缩短到18个月，即每18个月，集成电路的性能会翻一番，指每代制程工艺都要让芯片上的晶体管数量翻一番。
你也可以理解为，性能不变的芯片，每18个月价钱会降一半。这也意味着到第5年的时候，芯片的价格只有5年前的十分之一，基本上不值钱了，需要换代。
对于晶圆制造厂来说，每次换代都需要购置新的制造设备。 理论上，生产线迭代很快，在会计处理上，需要折旧 。
巨额的生产线资产加上大比例的折旧，这就产生了巨大的折旧金额。和舰芯片的会计政策是6年折旧，也就是每年折旧16.67％。
2018年，和舰芯片折旧金额28亿。截至2018年年底，和舰芯片生产设备净值为126亿元。
不过生产线使用期限在5年，只是存在于理论上。虽然芯片迭代很快，但实际应用场景中芯片更新速度并不会这么快，一条生产线的寿命也不只5年。
在折旧期限后，一般这些企业马上会实现盈利。所以生产线折旧造成的亏损，只是会计上的亏损。 据说没有一家晶圆厂能够在头5年在报表上实现盈利，台积电为此花了6年，和舰芯片母公司联电花了9年 。
如果从现金流来看的话，实际上和舰芯片表现非常好。2016年—2018年，和舰芯片经营性现金净流入分别为12.67亿元、29.13亿元以及32.06亿元。
除了巨额资产折旧，和舰芯片亏损的原因还有无形资产摊销，去年无形资产摊销金额大约为4.77亿元。
巨额无形资产摊销背后：
核心技术依赖母公司，与台积电相差3代
和舰芯片巨额无形资产摊销， 主要是给母公司付的“税”费 。
根据招股书显示，生产晶圆的核心技术全部需要取得控股股东联华电子的技术授权。账面原值高达23.87亿元无形资产，主要是技术授权费。这部分费用分为5年均摊，正因如此，每年大概需要摊销4.77亿元。
虽然和舰芯片每年数亿的研发投入， 和舰芯片的研发投入更多应用于具体行业产品的研发和本身制造工艺改良，而非实质性的技术突破 。
实际上，和舰芯片每年数亿的研发投入也只够用于技术改良。过去三年，公司的研发投入分别为1.88亿、2.91亿和3.86亿。反观中芯国际，2016年、2017年其研发投入高达3.18亿美元和4.27亿美元，折合人民币21.3亿和28亿。
如此来看，和舰芯片的核心技术能否进步，只能取决于母公司联电。但从目前来看， 和舰芯片的核心技术已经很难再进一步 。
根据联电所述，公司未来还会投资研发14nm晶圆及改良版的12nm晶圆工艺。不过在更先进的7nm晶圆及未来的5nm晶圆等工艺上，联电已经基本放弃。原因很简单，联电无法像台积电那样持续大规模的投入研发。
再加上台湾经济部的规定，在大陆地区投资建厂的晶圆制程工艺需落后公司在台湾制程工艺的一代以上。
这意味着， 如果联电放弃对高端制程的冲击，单凭和舰芯片很难取得更大突破，其制造工艺将在相当长时间内停留在28nm 。
对和舰芯片来说，只能竞争28nm的市场。
现阶段28nm晶圆市场看上去前景依然不错。随着研发难度和生产工序的增加，IC制程演进的性价比提升趋于停滞，20nm和16/14nm制程的成本一度高于28nm。
这是摩尔定律运行60多年来首次遇到制程缩小但成本不降反升的问题。也正是因为如此，28nm作为最具性价比的制程工艺也拥有较长生命周期。
在28nm制程，和舰芯片主要的竞争者有台积电、格芯、联电、三星和中芯国际，以及刚刚宣布量产联发科28nm芯片的华虹旗下的华力微电子。
虽然竞争对手不多，但28nm的竞争却异常激烈。由于台积电技术突破最早，目前凭借较小的折旧压力打低价战来获得更多的市场份额，加上整个制程扩产相对激进，供大于求，给其它几家厂商带来很大的压力。
价格竞争的背后是技术实力的沉淀问题 。要知道，能做先进制程了不代表技术实力就过关，其中还涉及到工艺成本、良品率等诸多问题。
以中芯国际为例，其制程工艺技术早早突破28nm，但始终没有产生理想的收益。截至2018年第二季度，28nm收入仍然只占在中芯国际总收入中的8.6％。
从毛利率情况看，不想办法突破更高的制程工艺，很难获得超出同行业的利润水平。
但如果一直停留28nm，对和舰芯片来说，这个市场的热度还能持续多久是个大问题。目前三星、台积电10nm晶圆已经进入量产阶段，中芯国际的14nm晶圆也已进入了客户验证阶段。换句话说，和舰与台积电的差距至少在表面上是28nm对10nm，差距为三代。时代总是会进步的。
据IBS估算，2014年全球28nm晶圆需求量为291万片，2018年将增至430万片，预计2024年将缓减至351万片。
即使和舰芯片成功上市，也掩饰不了联电发展缓慢，日益没落的大趋势。相比于三星、英特尔、台积电、格芯， 联电不仅营收规模小，增幅缓慢， 而且先进制程已经远远落后，短期内都没有追赶的打算 。
而和中芯国际相比， 背后没有海量资本作为靠山，在集成电路这个要依靠大量研发支出和资本支出的行业里面，联电处于不利的地位 。2017年年初，联电传出28nm技术团队被上海华力微电子挖角的消息就是个例证。
早年间，和舰芯片还能依靠国产化率的红利获得可观增长。但随着国内越来越多的晶圆厂落地，行业整体产能释放速度将远远超过下游产业链需求增加速度，产能过剩将不可避免。
根据SEMI的数据统计，预估在2017年至2020年间，全球将有62座新的晶圆厂投入营运，其中中国大陆将有26座新的晶圆厂投入营运，占新增晶圆厂的比重高达42％。
更要命的是，半导体行业景气度可能也将面临拐点。
美国半导体产业协会宣布，2019年1月的全球半导体市场销售额比2017年1月减少5.7％，减少至355亿美元，创下了自2016年7月以后30个月的首次负增长。 核心原因是，储存芯片价格的回归，AI等增量市场又尚未形成真实的需求 。
核心技术停滞不前，市场竞争加剧，行业又面临产能过剩。不说和舰芯片的处境危机四伏，至少往后的日子也不会太好过。
最高270亿估值！
发行后市值或逼近中芯国际，值不值？
招股说明书显示，本次发行不超过4亿股，预计募集资金近30亿。预计发行后，4亿股占比在11.1％。
这意味着，和舰芯片的估值最高能到270亿。从目前科创板的热度来看，270亿并非没有可能。
大家可能并不理解270亿意味着什么。这么说吧，截至本周五，中芯国际的市值在394.72亿港币，换算成人民币337.88亿。2017年中芯国际收入31.01亿美元，换算成人民币207.77亿。而2018年和舰芯片的营业收入也仅有36.94亿
不出意外， 和舰芯片的收入应该是中芯国际的六分之一，而市值却到了80％ 。这还不算上市后，股价上涨所带来的市值增加。
更重要的是，即使在美股，和舰芯片母公司联电的市值也仅有308亿。从2000年在纽交所上市，初期股价最高达11.73美元，到如今股价仅1.88美元。毫不夸张的说， 在相当长时间，联电都是一家没有给投资人带来回报的公司 。
2017年，联电营业收入1492.85亿台币，净利润却只有66.79亿台币，净利率仅4.5％，表现也完全不像一家高 科技 公司。
核心技术严重依赖的和舰芯片又将表现如何？
近几年，随着摩尔定律的极限在逐渐逼近，先进制程的发展速度在减慢，加上中国本土芯片设计产业蓬勃发展，带来了物联网等巨大的内需市场。中国的芯片产业迎来 历史 机遇。
随着科创板的推出，国家举全国之力支持集成电路、生物医疗、人工智能等重点行业，资金也不用发愁。
所以，读懂君衷心希望，在这个过程中，绝大部分的资源可以用到真正有核心技术的公司上。
当然，考虑到中国集成电路产业相对国外发达国家仍有相当差距，和舰芯片在国内仍然是比较优质的集成电路公司，和舰芯片的28nm晶圆甚至好于中芯国际的同类产品。
期待登陆科创板后的和舰芯片，获得更好发展。将来有一天，期待公司不仅仅局限于28nm晶圆产品，不断冲击更高等级的晶圆，为中国集成电路产业作出贡献。
只要咬着牙，把技术做出来，不愁没有客户和市场，中国集成电路制造产业也会迎来光明的前途。
本文源自读懂新三板
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⑷ 联想集团科创板IPO审核终止，背后原因是什么
截至目前，联想集团尚未披露撤回的原因。
补充资料：
1、联想集团上市审核被终止，一定程度上也表明科创板审核严格的基调未变。审核趋严一方面与保证上市公司质量有关，另一方面也表明中国高层有意引导企业发展高科技产业。
2、对于联想集团快速撤回上市申请，外界普遍认为，与该公司与科创板的定位不完全相符关系很大。
3、截至目前，联想集团尚未披露撤回的原因。事实上，联想集团9月30日发起申请，10月8日撤回，中间只有一个工作日。但值得一提的是，10月4日，联想集团还根据香港联合交易所的规则，在港股市场发布了拟在科创板上市的招股说明书（申报稿）。这说明撤回科创板上市的决定至少是在10月4日后作出的。
(4)又一家企业折戟科创板扩展阅读：
一、科创板上市标准
联想突然终止上市，大多数人能想到的原因就是联想暂不符合科创板板上市条件。那么科创板上市条件有哪些呢？
今年4月，证监会修订《科创属性评价指引(试行)》，其中提到支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中，同时符合下列 4 项指标的企业申报科创板上市：
1、最近三年研发投入占营业收入比例 5%以上（软件企业10%），或最近三年研发投入金额累计在 6000 万元以上；
2、研发人员占当年员工总数的比例不低于 10%；
3、形成主营业务收入的发明专利5项以上；（软件企业可豁免但研发占比需10%）
4、最近三年营业收入复合增长率达到 20%，或最近一年营业收入金额达到 3 亿元（适用第5套标准的豁免）。
根据招股书，联想集团选择的正是上述“科创属性评价标准
一”作为上市标准。
5、近年来，科创板不断提高上市门槛，防止“上市圈钱”的悲剧出现。
对于终止上市的原因，联想集团目前尚未作出回应，但招股书显示出不少端倪。从联想的财务数据发现，尽管公司的营收、净利润增长等数据不断增长，但关系到财务稳定的负债率却是异常的高，同时作为选择科创板上市的科技企业，其投入研发也出现低于科创属性标准的现象，不少业内人士也发出上市“圈钱”的质疑。
二、负债率超过90%，募资100亿为“圈钱”？
1、招股书显示，联想集团的核心业务包括智能设备业务集团和数据中心业务集团两大板块，主要产品包括个人电脑、移动设备、数据中心设备及相关解决方案。
2、2020/21财年（2020年4月1 日至 2021 年3月31 日）、2019/20财年（2019 年4月1日至 2020年3月31日 ）、2018/19财年（2018 年4月1日至2019年3月31日）分别实现营收4116亿元、3526亿元、3425亿元；同期分别实现归母净利润77.7亿元、46.3亿元、38.3亿元。
1、从营收和净利润来看，联想集团的账面数据是抢眼，毕竟在PC时代，联想可是曾经的“国货担当”。但细看资产负债率，却是令人大失所望。从2018年开始，联想的资产负债率一路上升，到2020/21财年达到90.5%。
⑸ 一周内两家公司折戟科创板 专家称企业要先练内功别赶时间
日前，北京国科环宇 科技 股份有限公司成为科创板试点注册制以来，首单因科创板上市委不同意发行上市申请而终止审核的公司。在此之前，证监会刚刚否决了恒安嘉新的科创板注册申请。
上交所表示，终止国科环宇发行上市审核，是根据发行人在招股说明书和审核问询回复中披露的察雀情况，对发行人的业务独立性和会计基础工作规范性等事项作出审慎判断后形成的决定。
而在国科环宇之前，恒安嘉新的科创板注册申请刚刚被证监会否决。业界认为，这两家公司接连被手没慎否决，向市场释放了非常明确的信号，即注册制不是不要审核，而是将审核权下放到交易所，让交易所承担起审核的功能。
同时，在科创板试点注册制下，发行人是信息披露的第一责任人，拟上市公司对于信息披露具有诚信义务及法律责任，应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，确保信息披露真实毕敬、准确、完整。
⑹ “女性”概念不香了美柚三次冲刺IPO梦碎
文丨BT 财经 AWM
6月24日，深交所终止了厦门美柚在创业板上市的审核，终止原因系美柚主动撤回，疑似拟寻求海外上市。
值得一提的是，这已是美柚第三次冲刺IPO“告吹”，此前美柚曾奔赴海外、科创板，上市计划都折戟沉沙。背靠阿里，又深受资本追捧，美柚何至于此？
美柚成立于2013年，是专为女性生活服务的平台，以女性经期管理为切入点，开发并运营围绕女性生活的移动应用产品，包括美柚、柚子街、柚宝宝、羊毛省钱、返还网等APP。
美柚的运营模式很清晰，一方面是商品推广，通过美柚、柚宝宝APP对接淘宝、天猫、京东等电商平台，赚取中间费用；另一方面，通过羊毛省钱和返还网进行返利导购纤哗为用户提供返利，但向商家收取费用。在这种看似完美的闭环下其实暴露出很多问题。
据悉，美柚的用户规模已经达到3亿多用户，且95%都是女性，大多数在35岁以下，主要分布在江浙沪等一线城市。
公开信息显示，从成立至今，美柚至少进行了8轮融资 ，投资人包括险峰长青、经纬中国、真格基金、好未来等在内的明星机构，合计融资规模达数十亿元。可见，美柚挺受资本欢迎，其创始人陈方毅还是福建省第一位入选《财富》40位40岁以下的商业精英。
阿里巴巴虽没参与投资，但一直是美柚的第一大客户，2017-2020年上半年，美柚来自阿里巴巴的营收占总营收的比例分别为61.39%、36.77%、38.48%和37.63%。
生意不愁做，融资金额不少，成立刚三年时美柚就急于上市。 2016年，美柚先是赴美上市，但考虑到公司业务和用户都在中国，且美柚已实现盈利，有机会闯一下A股，便放弃了赴美IPO。
于是，在2019年美柚与华泰联合证券签署上市辅导协议，意欲前岩基往科创板上市。而在科创板上市的公司大多具有高 科技 属性，如医疗器械、生物制药等，美柚研发的是APP，与高 科技 显得有些格格不入，遭到市场质疑最终折戟。
2020年7月，美柚向深交所递交招股书，又打算在创业板上市，其IPO获受理后，还一度成为国内首家采用表决权差异安排的创业板注册制首发公司。
在2020年11月，美柚却取消设置特别表决权的安排，并变更了适用的上市标准。按照计划，美柚拟募集18.7亿元的资金，分别用于技术研发平台升级、信息推广等。然而，2021年6月21日，美柚又将奔赴创业板的上市申请文件撤回，终止创业板上市审核。
在美柚急于上市的背后，是用户增长停滞，推广费用高企不下的困境，美柚急需用钱。
其实从数据来看，美柚的过去几年的经营并不算差。财务数据显示，2017-2019年，美柚的营收从4.23亿元，增长到6.17亿元，毛利毁枣行率也算不错，在70%-80%，且在2016年实现盈利，近三年的净利润都超过1亿元。
有媒体认为， 从资产负债率上看，美柚的问题也不大 ，具体为，2017-2020H1，其资产负债率不断下滑，分别为21.39%、13.55%、10.87%、6.42%。
实际上，美柚面临的困境并不小。 首先，美柚作为以运营终端为主要业务的轻资产企业，资产负债率低很正常。因为没有过多固定资产，从银行等传统渠道融资并不容易，即便能够获得融资，融资利率也不会低。对于美柚这种成长性的公司，股权融资是最常见的方法，这也还是为何其资产负债率不断下滑的原因。
不过，从其融资历程来看，虽然成立前五年比较受资本欢迎，但美柚的最后一次融资停留在2018年。也就是说，近三年资本对美柚的态度很冷淡，因此美柚不得不加快上市步伐。
美柚的危机从2017年就开始了，用户数虽在增加，月活用户几乎处于停滞状态 。2017年，艾瑞曾发布报告显示，美柚的月活为3000万。2020年美柚的招股书显示其月活只有3193万，三年间，月活用户只增长300多万。
因为月活用户增长乏力，美柚的业绩也受到影响。 2017-2019年，美柚电商收入几乎没有增长，分别为2.39亿元、1.56亿元和2.44亿元。其2019年的净利润同比下滑16%。
值得注意的是，近三年美柚电商服务收入绝大部分来自阿里巴巴旗下的阿里妈妈的佣金收入，2017-2019年，电商收入来自阿里妈妈的占比分别为95.41%、95.29%、89.08%。
这显然不是一个可持续的模式，美柚也在招股书中强调，若电商平台调整收益分成或技术服务费收费标准，将可能对公司带来较大不利影响。也就是说， 美柚对阿里巴巴有高度依赖症。
除此之外，美柚还有许多强大的对手，如大姨妈，大姨妈自建了整个电商体系，包括供货商环节、中间商控制、物流议价、仓储等等，有较高的护城河。
反观美柚、多次上市未果后，没有融资渠道，美柚的商业故事该如何讲下去目前尚不明朗。
⑺ 京东科技被传赴港上市：折戟科创板之后 如何再启航
《科创板日报》（上海，记者 张洋洋）讯， 折戟科创板IPO之后，京东 科技 或将改道港交所。
1月24日晚间，有消息称，京东 科技 计划于2022年在港IPO，募资10亿至20亿美元。
据悉，京东 科技 正在与美国银行、中信证券和海通国际合作推动上市事宜，京东 科技 可能会在上市前进行一轮上市前融资。
对此，《科创板日报》记者向京东方面求证，对方表示不予置评。
同日，证监会公布了京东 科技 《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》进度，目前已进入接收材料阶段。
折戟科创板
京东 科技 融合了原京东数科及云与AI两大技术业务板块，现已成为整个京东集团对外提供技术服务的核心输出平台。
京东数科上一轮冲刺资本市场起点定格于2020年9月。彼时，上交所依法受理了京东数科首次公开发行股票并在科创板上市的申请，并按照规定进行了审核。
2020年10月16日，当时的京东数科回复了上交所首轮问询，但此后便不再有新的进展。
直至2021年4月2日晚间，上交所官网显示，京东数科科创板审核状态变为变为终止。彼时，京东数科称，此次撤回科创板IPO申请是基于公司自身发展战略考虑。
在这期间，中国金融 科技 行业经历了蚂蚁集团暂缓上市，商业环境骤变，京东数科亦进行了架构重组。
2020年12月，京东数科换帅，原京东集团首席合规官李娅云接任京东数字 科技 CEO，向京东集团CEO刘强东汇报。原CEO陈生强被任命为京东数字 科技 副董事长及京东集团幕僚长。同月，京东智能云业务并入京东数科。
2021年1月11日，京东集团宣布将云与AI业务与京东数科整合后，正式成立京东 科技 子集团，京东数科CEO李娅云出任京东 科技 子集团CEO。
2021年3月31日晚，京东再次宣布将京东云计算和人工智能业务分拆给京东数科，总价值为157亿人民币。完成交易后，京东在京东数科的股权增加到约42%。
强 科技 ，弱金融
根据京东数科此前的招股书数据，金融机构以及商户与企业数字化解决方案各占近一半，其中，京东金条和京东白条分合计带来的营收占总收入比重不断提高，从2017年的26.38%增长到2020年上半年的42.9%。
在京东数科撤回科创板IPO这一年，中国互联网金融行业进入深度调整期，这家以金融产品为支撑的行业独角兽，正在弱化其金融底色，突出 科技 属性。
并入云计算、人工智能等业务之后，京东方面称，整合后的京东 科技 集团实现 科技 板块的一体化协同，致力于为企业、金融机构、政府等各类客户提供全价值链的技术性产品与解决方案。
这与公司2020年9月向上交所提交科创板IPO申请时相比，重组后的业务给公司业务范围和服务模式均带来较大变化。目前，打开京东 科技 网站，主页为清一色的技术解决方案输出，用意显然。
值得注意的是，京东数科此前IPO目标估值高达2000亿元。如果港股上市传闻为真，京东 科技 相较京东数科的估值有所缩水。
“但拆除掉金融业务后，仅靠 科技 输出，利润不高且成长空间有限，京东 科技 未来以何种业务模式包装上市仍有待解决。”上述人士表示。
⑻ 联想支付手环是谁代工的
联想支付手环是由富士康集团代工的。富士康是一家致力于电子产品领域的跨国企业，是众多知名品牌，如苹果、戴尔、华为等丛颤的产品代工厂商之一，其制造的产品在市场上备受欢迎。联想支付手环采用的是与富士康密切合败渗作并共同研发的Wearpai智能穿戴平台，并于2018年推出。此外，联想支付手环还内置了NFC芯片，支持短距离通信和移动支付，具有运动监测、健康管理、消费察郑脊支付等多种功能，是一款功能全面、便捷实用的支付手环产品。
⑼ 500亿独角兽无人接盘，70岁刘姝威呼救，又一创业天团吹不下去了
这是一个被资本吹起来，又讲不下去的故事。
一
最近，作者看到了一篇关于柔宇 科技 的文章。
发文者是刘姝威，对，就是那个前几天，作者写过“71岁王石拉着70岁刘姝威、58岁张朝阳，杀回资本江湖”的刘姝威。
她不仅干过万科独董，现在还是柔宇 科技 的独董。刘姝威说，“希望资本救救柔宇 科技 ”。
柔宇 科技 是谁？这里分两部分介绍，先说公司。
柔宇 科技 总部位于深圳，业务取于名字，一家彩色柔性显示屏制造商，自称“全球柔性行业领航者”。相关资料显示，2020年时，柔宇 科技 团队超过2000人，研发人员占比60%以上，且拥有一个非常牛的创业天团，核心成员自斯坦福、清北等全球顶级名校。
再说说创始人，柔宇 科技 的老大叫刘自鸿。这个人在创业圈了不得。
他是一名业内公认的“天才”：17岁获江西省抚州理科高考状元，拿下全国数理化奥赛物理一等奖、化学一等奖，21岁获清华大学电子工程学士，23岁获硕士学位，26岁获斯坦福大学电子工程博士学位，并在美国IBM干了3年顾问级工程师及研究科学家。
总之是个特别特别牛的人，我们在 财经 行业工作的人，很多都听过柔宇 科技 与刘自鸿的大名。而在资本眼中，柔宇 科技 更是他们手中的心肝宝贝。
成立10年间，该公司拿到了近100亿元融资，获IDG资本、深创投、中信资本、基石资本、松禾资本等国内“顶流”VC/PE投资，投后估值高达500亿元。
几年前，一位VC投资人心有不甘的跟作者聊过，“因为，估值轮番上涨，他们手中的弹药不够，进而错失了柔宇 科技 ，心如刀绞。”
这就有点意思了，这么牛的团队、牛的公司怎么就让刘姝威站出来发文，“来拯救呢？”通过搜罗资料，作者发现，柔宇 科技 面临资金困境、拖欠工资，且没有人愿意继续接盘了。
此处就可以理解为何刘姝威要站出来，她毕竟是柔宇 科技 的独董，肯定要为自己人说话。
那么，“全球人才大本营”的柔宇 科技 是如何走到今天这步的？
难道又是一个，被资本吹起来，讲不下去的故事？
二
关于柔宇 科技 ，他的成立背景及经过作者就不想多说了，此处省略一万字。这种故事经历根本就无法倒推，一旦一家企业陷入麻烦，前面那些故事经历就可能是在吹牛。
我们就直接从柔宇 科技 的主要问题切入，柔宇 科技 为什么无人接盘了？
一个企业不管你故事讲的多诱人，多么花里胡哨，吸引了多少资本，最终也逃不过一个“利字”，资本要赚钱，尤其是VC/PE，他们的钱也是募集来的，需要通过资本升值退出获利。
一般VC/PE有两种比较直白的方式：一是，通过投资、造梦提升估值，等待下一个接盘侠；二，把所投资的企业弄到IPO，让二级市场的股民当接盘侠，寻求最大资本价值变现。
那么一个企业的估值是靠什么支撑的？
先看是不是处在热门风口，热不热门关系到了投资定价，就像我们看到为何新能源 汽车 动不动就一个千亿市值独角兽？实在太热了。
再看企业是否具备核心技术，有技术壁垒的企业更容易拿到好的价格。最后就是产品是否被市场欢迎、能释放多少产能、占领多少市场份额，能赚走多少钱。
当然，能赚走多少钱，其实并不重要。VC/PE对企业的估值，不太考虑赚钱，只要你热门、有技术、市占率，就会给你一个好估值。至于赚钱问题，可以弄到IPO之后，再说了。
柔宇 科技 就是这样被估到500亿元的超级独角兽，但故事就停留在了500亿元。
首先，市占率是一句空话。柔宇 科技 号称“全球柔性行业领航者”，商业模式分为2B（企业客户）与2C（消费者），作者主要说2C，因为2B是一个很玄的业务。每个人都可以说我们跟全球500强谁谁谁合作，你能看到合作了多少家，很难看到合作了多少货。
2C就很好理解了，卖出多少，在当今各大电商平台比较好找到数据。但是你根本无法想象，柔宇 科技 彩色柔性显示屏对应的相关电子消费产品的销量，简直到了令人无语的地步。
作者找到了一个比较直观的数据，在京东自营店上，三星折叠屏手机销量为20000+，小米折叠屏手机销量为10000+，柔宇 科技 的折叠屏手机销量仅有2000+。2000+的销量，还有50多条差评。终端电子消费产品卖不出去，质量不过关。
柔性屏卖得怎么样呢？同样不尽如人意。据其2020年科创板招股书显示，2019年，公司柔性屏产量为31.4万片，销量却只有5.27万片，也就是说还有26万片放在仓库里。
就这样的成绩，竟然还吹自己是“全球柔性行业领航者”？
三
其次，IPO屡屡碰壁。相关资料显示，从2020年到现在，柔宇 科技 至少寻求过三次IPO，屡屡碰壁，里面原因很多，最重要的一点就是500亿元估值太高了。
这个估值与经营能力完全不匹配，如果让柔宇 科技 上市，就变成了一场“击鼓传花”的 游戏 。
关键这家公司的问题太多了，试想，一个2000人的团队，60%以上的技术人员，几乎来自全球名校，创始人也是个大牛，他们的产品却完全与之不匹配，可谓天壤之别。
这完全不合乎常理，且彩色柔性屏并不能算得上是一个超级艰难的技术。公司养了那么庞大的团队，就搞出个“鸡肋”玩意，除了拿投资人的钱去烧之外，几乎没什么价值创造的能力。
由于IPO不顺利，VC/PE也不愿意继续投资了，“击鼓传花”传不下去，苦果只能柔宇 科技 团队、员工自己吞。最近一年，柔宇 科技 屡屡被传出资金链紧张、拖欠工资的新闻。
直到独董刘姝威发话，要号召大家“拯救柔宇 科技 ”。拿什么拯救呢？再掏出一个500亿元来？一个发展10年的公司，融了这么多钱，搞到现在，搞成了一个笑话。
柔宇 科技 的情况，连作者前面写的“宝沃 汽车 破产”都不如，人家宝沃 汽车 至少还在上个世纪真的靠实力成就过一番事业。柔宇 科技 这10年给市场带来了什么？
带来了一个被资本吹起，又讲不下去的故事。