科创板企业盈利周期长

❶ 江苏省科创板挂牌的利弊

江苏省科创板挂牌，科创板公司所处的行业和业务往往具有在研发，大规模投资、利润周期长、技术迭代快、风险高、严重依赖核心产品、核心技术人员和少数供应商等特点。可持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司的收入和利润水平仍不确定。与沪市主板不同的是，科创板企业可能在上市前的最后三个会计年度未能连续盈利，在上市时未能盈利，有累计未弥补的亏损等，IPO后仍可能无法盈利、持续亏损、无法分配利润等。科创板IPO的价格、规模、节奏坚持市场化，询价、定价、配售由机构投资者主导。所有科创板IPO均采用询价定价，询价对象仅限于证券公司等七类专业机构投资者，个人投资者不能直接参与IPO定价。投资有风险，请谨慎决策。

❷ 北交所和注册制，为中小企业的资本带来了什么

所谓注册制，是指证券发行人将与ipo有关的一切信息和资料公开，制成法律文件并送交主管机构审查，主管机构只负责审查相关信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。在此之前，我国一直实行核准制，即发行人需要通过保荐人向证监会提交申请材料，待证监会核准后才能在交易所发行上市。

2013年11月12日，国家首次提出“注册制改革”；2019年6月13日，上交所科创板正式开板，注册制改革经历6年，终于落地。2020年6月12日，创业板改革启动，同年8月24日，深交所创业板首批注册制企业上市。截至2020年8月31日，科创板及创业板累计211家企业完成注册制上市。211家公司中，以高端制造业为主，占比高达65.88%，主要为专业设备制造业、计算机通信、电子设备制造业、软件和信息技术服务业以及医药制造业等。

科创板及创业上市企业，多为创业企业，往往具有研发投入大、盈利周期长、技术迭代快、风险高以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点。在过去核准制的背景下，这些企业因其经营收益的滞后性，导致IPO难度较大。随着注册制推行，这类企业可以快速上市，进行融资。例如，中芯国际从IPO申报至亏握注册生效仅用30天。

截至2020年4月30日，科创板公司均已披露2019年年度报告。据上交所公告显示，上市首年，科创板公司保持良好发展态势，共实现营业收入1,471.15亿元，同比增长14%；归母净利润178.12亿元，同比增长25%；扣非归母净利润158.98亿元，同比增长11%。同时，盈利质量稳步提升，经营活动现金流净额197.08亿元，同比增长75%。其中，七成公司收入和净利润均实现两位数增长，八成公司收入和净利润均实现增长，九成公司扣除非经常性损益后实现盈利。

在国际市场中，注册制是普遍实行的证券发审制度。以美股及港股市场为例，截止2020年08月31日，美股及港股市场上市公司共计6875及2180家。2019年，美股市场新增上市企业共177家(不包含OTC市场挂牌及空壳公司)，港股市场新增上市企业共165家。以行业分布来看，美股市场中，医疗保健行业新增上市企业比例最高，占比高达42.94%。其次为金融、信息技术以及非日常消费品行业，分别为15.25%、11.86%及10.73%。港股市场中，非日常消费品行业新增比例最高，占比高达31.33%。其次为房地产、工业、医疗保健行业，分别为22.89%、10.84%及10.24%。

国内推行注册制之后，企业上市将越来越容易，但上市就意味着企业资本发展成功了吗？并不然。以美港股为例，上市容易，退市同样普遍。2013至2019年，美股市场平均每年有将近300家企业退市。港股市场2019年退市数量也销明庆高达26家。

以瑞幸咖啡退市为例。纳斯达克基于以下理由要求瑞幸退市：第一，基于上市规则5101，瑞幸咖啡披露虚假交易的信息，引起公众利益的担忧；第二，基于上市规则5250，瑞幸咖啡此前未能公开披露重大信息，未披露虚假交易的商业模式。

瑞幸咖啡被强制退市，是因为其严重的财务造假，也就是企业交易和信息披露不合规。

注册制下，企业的信息披露的要求极高，“干坏事“面临的惩罚将越来越重。不良企业将逐步被资本和市场淘汰。注槐冲册制不仅意味着拥有更多的机会，也同时代表着将面对未曾经历过的挑战。在注册制的浪潮中，中小企业如何抓住机遇，是我们需要思考的问题。

目前，中小企业进入资本市场主流方式为IPO或被并购。通常，企业会优先选择IPO，而非被并购。

IPO的优势相对较多，包括提升企业知名度，扩大市场影响力；改善企业财务状况，丰富企业融资渠道；通过股权激励兑现员工价值；促进企业完善制度，建立科学的架构体系。

同时，我们也需要注意到，IPO也有缺点。第一，IPO过程中的保荐承销费、审计费、路演推荐费等，发行费用往往超过8%，融资成本相对较高。第二，企业上市后变为公众公司，需要对它的所有股东负责。市场要求企业持续增长和盈利，会极大地增加管理者的压力。第三，企业上市后可能会面临被恶意并购，存在失去控制权的风险。

综上，对于中小企业来说，IPO会是走向资本市场最好的选择吗？

近年来，随着IPO加速，市场回归理性。企业通过IPO快速获得收益的机会也越来越少。一方面，企业必须真实、完整的披露数据，强调经营管理和财务数据的合规性，否则企业将面临严厉的惩罚甚至是退市的风险，IPO成本越来越高。同时，由于注册制下，新股发行定价限制也被改，新股越来越多的面临破发风险，对于企业来说，IPO决策也变得越来越慎重。

在成熟市场，选择IPO还是并购，更多的是取决于估值差异。并购的估值不仅来自于被并购企业自身的经营发展，还有对并购企业的协同效果。如果协同效果1+1>2，并购往往会给出更高的估值，而被并购企业也更倾向于并购上市。

2020年，全球并购交易额已接近2万亿美元，而同期的IPO筹资额仅为667亿美元，并购重组的交易量远高于IPO。不难看出，在全球范围内，并购仍是资本市场交易的主流。随着我国资本市场逐步发展，并购也将成为未来企业资本路径的首要选择。

首先，IPO或是并购，需要企业根据自身特点、发展状况及融资需求等进行选择。如上文提及，企业盲目选择IPO，可能会面临新股破发甚至退市的风险。退市后再次恢复上市，难度极大。

其次，企业应树立规范意识。注册制更加注重上市后的监管。上市并不意味着高枕无忧，反而将面临更严格的监管。企业应注意信息披露的真实性和及时性，以前过度美化财务报表，导致数据失真，最终会被市场所淘汰。在注册制的背景下，只有树立规范意识，才能走得更远。

再次，企业需要注意人才储备。注册制实施后，企业价值完全交由市场判断。企业想要实现 健康 长远发展，其必要条件是人才。技术人才可以帮助企业在其领域更专、更精，提高技术水平和市场占有率。职能人才则可以帮助完善公司发展架构，使公司在合规的前提下更加适应资本市场。

最后，企业需要有一个良好的心态。注册制时代，上市变得更加容易，退市的情况也将变得更加普遍，上市和退市将是双向选择的结果。企业可能因为没有达到市场预期，而被迫退市；也有可能企业为了自身发展，选择并购重组再上市。无论何种情况，企业都应用积极良好的心态去面对。

对中小企业来说，注册制是一把双刃剑。它既代表资本发展的新的可能，又代表着更多的挑战。中小企业要持久发展，资本只是助力，最根本的还是增强企业自身实力。善用资本，勇于进化者，将在双重助力下获得更大的空间和成就。

❸ 对于科创板公司所处行业和业务，投资者需关注哪些可能的风险事项

科创板公司所处行业和业务往往具有研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、风险高以及严重依赖核心产品、核心技术人员和少数供应商等特点，企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。以上情形请投资者特别予以关注。

❹ 以下关于科创板企业所处行业和业务相关风险的表述，不正确的是（）。

以下关于科创板企业所处行业和业务相关风险的表述，不正确的是（）。

A.研发投入规模大，盈利周期长

B.技术迭代快，风险桐雹高

C.收入稳定，快速盈利

D.严重码码依赖核心项局模帆目，核心技术人员，少数供应商

正确答案：C

❺ 科创板企业往往具有（）的特点，且可能存在首次公开发行前最近（）个会计年度未能连续盈利，公开发行并上

科创板企业所处行业和业务往往具有研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、风险高以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点。

且可能存在首次公开发行前最近3会计年度未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形，可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。

科创板退市制度，充分借鉴已有的退市实践，相比沪市主板，更为严格，退市时间更短、退市速度更快；在退市情形上，新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形。

(5)科创板企业盈利周期长扩展阅读：

在执行标准上，对于明显丧失持续经营能力，仅依赖于与主业无关的贸易或者不具备商业实质的关联交易收入的上市公司，可能会被退市。

科创板制度允许上市公司设置表决权差异安排。上市公司可能根据此项安排，存在控制权相对集中，以及因每一特别表决权股份拥有的表决权数量大于每一普通股份拥有的表决权数量等情形，而使普通投资者的表决权利及对公司日常经营等事务的影响力受到限制。

同时，当出现《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及上市公司章程规定的情形时，特别表决权股份将按1:1的比例转换为普通股份。股份转换自相关情形发生时即生效，并可能与相关股份转换登记时点存在差异。投资者需及时关注上市公司相关公告，以了解特别表决权股份变动事宜。

❻ 主板创业板中小板科创板的规模分别是多少

您好，主板最大，创业板中小板科创板都是一小类板块。
主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。上交所主板股票代码以60开头，而深交所主板股票代码以000开头。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

主板市场上市门槛较高，对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面都具有较高要求。通常能在主板上市的多为大型成熟企业，或处于某个行业的龙头地位，具有较大的资本规模及稳定的盈利能力，例如工商银行、中国人寿、中国石油等。

中小板是深交所为了鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集板块，股票代码以002开头。在中小板上市的企业，行业地位虽然通常没有主板上市企业那么高，但其中部分企业成长性较强，上市后快速发展，一跃成为行业龙头，市值也迅速攀升，例如海康威视。

中小板的整体设计原则可以概括为“两个不变”和“四个独立”。“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同，中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。“四个独立”是指小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

创业板市场又被称为二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。创业板市场是不同于主板市场的独特的资本市场，具有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点。与主板市场相比，在创业板市场上市的企业规模较小、上市条件相对较低，中小企业更容易上市募集发展所需资金。

科创板是我国首个实行注册制的场内市场，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。科创板上市企业普遍具有技术新、研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点，因此企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。另外，科创板竞价交易的涨跌幅限制为20%，对于首次公开发行上市的股票，上市后前5个交易日不设置涨跌幅限制。

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❼ 科创板企业首次公开发行前的盈利情况

根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，并未对申请上市企业有硬性的盈利要求，但发行人尚未盈利的，应当充分披露尚未盈利的成因，以及对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、 战略性投入、生产经营可持续性等方面的影响。

❽ 买卖科创版股票的风险有多大道科创是如何看待的

你好，科创板股票主要有以下几种风险：
一、股票盈利能力的不确定性
科创板中的企业都是高科技创新企业，这种企业投资大，技术更新快，盈利周期长，非常的依靠核心项目和核心的技术人员，当企业上市后，他们的创新能力和事务的可持续发展和盈利水平有很大的不确定性，这样使得科创板股票投资风险大。
二、具有中止发行的风险
股票在询价完毕之后，发行人在预估到发行后的股票总市值并不能满足招股阐明书中的市值和财务指标上市标准的，会依照规则中止发行，这样一来也具有一定的风险性。
三、具有不能盈利的风险
如果科创板股票在三年内不能实现盈利或累计有亏本的情况下，出资的股民将会遇到股价跌落带来的危险。
四、股价剧烈波动的风险
科创板中的企业具有高科技技能，可是前景并不能确定，因而风险很大，关于科创板股票来说，传统的估值方法可能并不适用，因而发行的时候定价就会比较困难，并且上市后由于涨跌幅限制的更小，所以股价可能会波动的更为剧烈。
五、股票退市风险
科创板在退市准则上将会比主板市场愈加严厉，一起退市的周期也会愈加短，这就有可能形成在科创板中退市情形更为常见。
便是因为科创板的风险比主板市场更高，所以科创板的进入门槛也很高，这样注定大多数散户是无法直接投资科创板股票的，更多的应该是组织之间的博弈。
投资有风险，入市需谨慎。

❾ 科创板企业所处行业和业务往往具有什么特点

特点：

科创板企业所处行业和业务具有研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、风险高以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点，企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。

且可能存在首次公开发行前最近3会计年度未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形，可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。

科创板退市制度，充分借鉴已有的退市实践，相比沪市主板，更为严格，退市时间更短、退市速度更快；在退市情形上，新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形。

(9)科创板企业盈利周期长扩展阅读：

科创板退市制度较主板更为严格，股票退市时间更短，退市速度更快;退市情形更多，新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形;执行标准更严，明显丧失持续经营能力，仅依赖与主业无关的贸易或者不具备商业实质的关联交易维持收入的上市公司可能会被退市。

虽然科创板被很多人推崇，但是投资科创板所面临的风险还是很高的，所以这也是为什么相关部门在制定准入门槛的时候会弄高，拒绝了大部分的散户进场投资。