❶ 我们研究了科创板首批上会的三家企业，发现都有一个共同点
作者 | 李攸宁
来源 | 首席科创官
5月27日，资本市场迎来了一个重磅消息——科创板上市委首次审议会议将于6月5日（下周六）召开，被选中的三家企业——微芯生物、安集微电子、天准 科技 将面临上市流程中的重要一环。
谁又能成为科创板第一股呢？
在发行上市审核中，上市委审议会议是非常重要的环节。
一般来说，企业从准备上市到最后发行成功一共要经历四个阶段，分别为发行准备阶段、审核阶段、证监会注册阶段，以及最后的发行上市阶段。而上市委审议会议则处于第二阶段（审核）往第三阶段（证监会注册）的过渡环节。
某种意义上，可以理解为微芯生物、安集微电子、天准 科技 三家企业通过了上市委员会审议之后，便离上市发行更进一步。
与三家企业此前所经历的受理和问询环节不同，上市委主要侧重于对审核报告及申请文件进行审议，并就初步审核意见充分讨论后进行合议，按照少数服从多数的原则，形成同意或不同意发行上市的意见。
然后，上交所将结合意见，出具同意发行上市的审核意见或者作出终止发行的决定。之后，同意发行上市的，将报送证监会履行发行注册程序。终止发行上市的，将终止审核程序。
由此可见，上市委审议会议这一环节对三家企业上市成功的重要性。在这万分紧张的时刻，不知道公司的董事长们还睡不睡得着。
主考官方面，上交所规定每次会议由5名委员组成，采取轮值制度，委员按抽签确定，并需满足相关专业和界别结构要求。
下周六的5位主考官分别为陈瑛明（上海瑛明律师事务所）、周芊（浙江证监局）、陈春燕（中国基金业协会）、郭雳（北京大学法学院党委书记、副院长）和祝小兰（德勤华永会计师事务所合伙人）。
看这个构成，应该是监管层、中介机构、学界兼顾了。
在公告中，上市委特意强调，不受任何机构和个人的干扰，参会委员将严格执行有关回避要求。希望发行人、保荐人等中介机构、其他相关单位和个人自觉支持上市委委员公正履职，不得直接或间接以不正当手段影响上市委委员的专业判断，如以不正当手段严重干扰上市委委员审议，一经查实，将依法依规终止发行上市审核。
截至目前，科创板受理企业共计112家。在这百家争艳的时刻，为何微芯生物、安集微电子、天准 科技 3家企业能够脱颖而出，得到幸运女神的眷顾？
首先，从申报时间上来说，这三家企业均不在首批受理企业队列中，并不占据“天时”。其次，从问询情况来看，这三家企业中仅有微芯生物进行了三轮问询，其余两家只进行了二轮问询。可见，问询轮次并不是决定企业上会速度的决定因素。
2016年-2018年，微芯生物实现营收分别为8536.44万元、1.1亿元、1.47亿元，复合增长率超30%。净利润分别为539.92万元、2590.54万元、3127.62万元，研发投入占比分别为60.52%、62.01%、55.85%。虽然在众多受理企业中，微芯生物的营收算不上亮眼，但从研发投入来看，微芯生物还是很舍得下“血本”的。
安集微电子成立于2006年，主营业务为半导体材料的研发和产业化，产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。保荐券商为申万宏源。
2016年-2018年，安集微电子营收分别为1.97亿元、2.32亿元、2.48亿元，净利润分别为3709.85万元、3973.91万元、4496.24万元，研发投入占比分别为21.81%、21.77%、21.64%，均超过了科创板规定的15%的研发投入占比。
天准 科技 成立于2009年，曾于2015年8月挂牌新三板，并于2018年1月摘牌。此次科创板上司的保荐券商为海通证券。天准 科技 主营产品为工业视觉设备，包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统和无人物流车。
2016年-2018年，天准 科技 营收分别为1.81亿元、3.19亿元、5.08亿元，净利润分别为3163.59万元、5158.07万元、9447.33万元，研发投入占比分别为26.22%、18.66%、15.66%。
从基本面来看，三家企业都不是受理企业中盈利能力最强的，也并非利润率最高的，保荐券商也各不相同。
但首席科创官发现，三者都有一个共同特质——重视研发，近三年研发投入占比均超过15%。由此可知，研发投入是科创板受理企业审核速度的重要参考指标。
有了这三家企业打头阵，后面上会的企业也会接踵而至。
据了解，科创板上周六已经进行了第三次全网测试，原定于6月初的通关测试也即将到来。通关测试若顺利进行，就意味着上交所关于科创板的交易系统已全部准备就绪。看来，科创板开板指日可待。
❷ 科创板首批过会3家！上市委都关注什么
今晚，首批进入科创板上市审议环节的3家公司传来好消息：全过！
据上交所官网6月5日消息，科创板上市委发布公告，首次上市委审议会议审议的天准 科技 、安集 科技 和微芯生物3家企业全部过会。按照科创板上市流程，上交所接下来将向证监会报送审核意见。3家公司离最终成功发行上市只有咫尺之遥。
此次过会的3家公司分别来自专用设备制造、半导体、生物医药行业。伴随着审核结果一同披露的，还有上市委提出的审核意见及问询主要问题，主要包括未来是否存在亏损的较大可能性、研发费用计算的合理性、公司大客户依赖情况等。
在6月5日上海证券交易所科创板股票上市委员会2019年第1次审议会议上，上交所的审核意见为2个：
1、报告期内，发行人2016年至2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为502.60万元、1130.00万元、1897.61万元。请发行人结合2019年生产经营情况以及未来产品开发和销售预计情况、研发项目和在建工程预计完成情况、深圳坪山生产基地用房土地使用权取得成本、代建成本预计情况等，补充披露未来是否存在亏损的较大可能性，如存在，相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐机构核查并发表明确意见。这同时也是上市委会议对其提出问询的主要问题。
2、请发行人补充披露《深圳市坪山区人民政府关于微芯生物制药厂区的情况说明》的相关内容。
专注抗肿瘤创新药领域
“公司已有自主研发的新药上市销售，并实现盈利，这点难能可贵。”一家早期参投微芯生物的创投机构人士表示。
招股书显示，贝达药业、歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物、君实生物、基石药业7家公司作为国内创新药企业，业务特点与微芯生物较为相似。这7家可比公司最新营业收入中位数为5450万元，而微芯生物为1.48亿元；7家公司最新归母净利润中位数为-17.45亿元，微芯生物为3128万元。
从财务状况看，2016年-2018年，微芯生物营业收入分别为8536.44万元、1.11亿元、1.48亿元，年均复合增长率超过30%；归母净利润分别为539.92万元、2590.54万元、3127.62万元。
对于营收快速增长的原因，公司表示，主要在于西达本胺片自2015年上市以来销量快速增长。值得一提的是，西达本胺研发历经12年，其上市创出了多项纪录。招股书显示，西达本胺是微芯生物独家发现的新分子实体药物，是目前国内唯一治疗外周T细胞淋巴瘤（PTCL）的药物，海外首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶抑制剂，也是中国首个以II期临床试验结果获批上市的药物。
在有先发优势的基础上，公司不断加强研发投入。微芯生物指出，一贯将创新与研发视为公司核心竞争力。2016年-2018年，公司研发投入占营业收入的比例分别为60.52%、62.01%和55.85%。该数据在目前7家申请科创板上市的医药制造类企业中居前。
此次，微芯生物拟募集资金8.04亿元，投向创新药研发中心和区域总部项目等6个项目。
安集 科技 自受理到上会用时68天，此次会议，科创板上市委员会对安集 科技 无审核意见，上市委会议提出问询的主要问题为：
1、报告期内，发行人的研发费用分别为4288万元、5060万元及5363万元，占营业收入比重均超过20%，主要由人力成本、物料消耗、折旧与摊销等构成，其中，在研发费用中的折旧和摊销占到发行人总折旧摊销的70%左右。截至2018年12月31日，发行人及其子公司拥有授权发明专利190项，但均为2014年及之前取得。
请发行人代表进一步说明：
（1）研发费用中的折旧摊销占公司总折旧摊销金额比较高的合理性？是否存在将实际生产用设备折旧计入研发费用，从而导致毛利率虚高的情形？
（2）研发费用的加计扣除数与实际归集的研发费用存在较大差异的原因及合理性。请保荐代表人发表明确意见。
2、请发行人说明光刻胶去除剂和CMP抛光液产品的相关性，是否有副产品，如有，在发行人财务报表中的反映情况，发行人现有项目是否取得相关环保部门的批准。请保荐代表人发表明确意见。
半导体材料行业潜力股
安集 科技 主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。其中，集成电路领域的化学机械抛光液2016年-2018年的全球市场占有率分别为2.42%、2.57%和2.44%。
2016年-2018年，安集 科技 营业收入分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3709.85万元、3973.91万元和4496.24万元；研发投入占营业收入的比例分别为21.81%、21.77%和21.64%。
其中，安集 科技 2018年在中国大陆、中国台湾及其他地区分别实现收入比例为88.77%、10.34%和0.89%，化学机械抛光液、光刻胶去除剂和其他业务分别实现收入2.05亿元、4205万元和25.79万元，占比分别为82.78%、16.97%和0.10%，该三项主营业务收入合计占比99.85%。
研发投入方面，截至2018年12月31日，安集 科技 拥有授权发明专利190项，覆盖中国大陆、中国台湾、美国、新加坡、韩国等多个国家和地区。
对于拟募资金及投向，安集 科技 此次拟募集资金3.03亿元，投向安集微电子 科技 （上海）股份有限公司 CMP 抛光液生产线扩建项目、安集集成电路材料基地项目、安集微电子集成电路材料研发中心建设项目、安集微电子 科技 （上海）股份有限公司信息系统升级项目4个项目。其他与主营业务相关的营运资金投资金额未披露。
天准 科技 自受理到上会用时64天，在3家公司中用时最短。对于苹果公司的依赖成为科创板上市委问询的重点内容，上市委在审核会议上要求天准 科技 表说明获得苹果公司及其供应商订单的稳定性，是否存在对发行人产品的需求上限，发行人玻璃及其他结构检测装备是否存在其他供应商，发行人的产品是否存在被替代的风险，上述产品的后续研发能力。
上市委还要求天准 科技 说明：公司自主研发的视觉传感器产业化生产存在哪些困难和不利因素，未来是否仍将采用外购核心零部件的经营模式；行业分类和产业链定位的准确性，及相关信息披露的准确性；公司提供的产品、技术基础与可比公司是否存在重大差异。
发力机器视觉工业应用
天准 科技 成立于2009年，总部位于苏州。公司以机器视觉为核心技术，专注服务于工业领域客户并为其提供领先的工业视觉装备产品，主要产品包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等。2015年8月公司曾挂牌新三板，此后于2018年1月摘牌。
4月2日，天准 科技 披露招股说明书申报稿，公司计划募资10亿元，主要用于机器视觉与智能制造装备建设项目、研发基地建设项目及补充流动资金。5月5日、5月20日，公司分别披露了两轮问询及回复。
从研发投入看，2016年至2018年，天准 科技 投入研发费用分别为4742.16万元、5956.22万元、7959.89万元，占同期营业收入分别为26.22%、18.66%、15.66%。截至招股说明书签署日，公司已获得63项专利授权。其中，33项发明专利、68项软件著作权。
从业绩来看，2016年至2018年，天准 科技 营业收入分别为1.81亿元、3.19亿元、5.08亿元，年均复合增长率为67.65%；归属于母公司股东的净利润分别为3163.59万元、5158.07万元、9447.33万元，年均复合增长率为72.81%。
不过，天准 科技 也存在客户集中度较高的风险，主要是对苹果公司。2016年至2018年，公司来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为41.99%、58.49%、68.55%。
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❸ 关于发布《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会工作规则》的通知
上证发〔2019〕41号
各市场参与人：
为了规范科创板股票发行活动，引导市场形成良好稳定预期，保障科创板稳定健康发展，保护投资者合法权益，上海证券交易所（以下简称本所）设立科创板股票公开发行自律委员会，并制定了《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会工作规则》（详见附件）。上述规则已经第一届科创板股票公开发行自律委员会讨论和本所理事会审议通过，现予以发布，并自发布之日起施行。
特此通知。
附件：上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会工作规则
上海证券交易所
二_一九年四月四日
❹ 科创板上市委的主要职责、运行机制和审议方式是怎样的
在科创板发行上市审核中，上市委审议会议是重要环节。上交所制定颁布的《科创板股票发行上市审核规则》和《科创板股票上市委员会管理办法》，对科创板上市委的主要职责、运行机制和审议方式，做了明确具体规定。在科创板发行上市审核中，上市委主要侧重于对上交所发行上市审核机构出具的审核报告及发行上市申请文件进行审议，就审核报告的内容和发行上市审核机构提出的初步审核意见充分讨论后进行合议，按照少数服从多数的原则，形成同意或不同意发行上市的审议意见。按照规定，上交所将结合上市委审议意见，出具同意发行上市的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定。上交所如作出同意发行上市的审核意见，将按程序报送证监会履行发行注册程序；作出终止发行上市审核决定的，将按规定终止发行上市审核程序。
❺ 科创板上市委审议会议具体关注哪些方面的内容
按照相关制度规定，审核科创企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求，首先由交易所审核机构承担主体责任，提出初步审核意见，把好第一道关口。上市委首先需要对交易所审核机构提出的审核报告和初步审核意见进行审议，重点从审核机构的审核问询是否有重大遗漏、发行人及中介机构的回复是否充分、审核机构初步意见的形成过程和判断依据是否合理，相关信息披露文件是否有利于市场判断和投资者决策等角度，发挥把关和监督作用。在对交易所审核报告和初步审核意见进行审议中，参与审核的上市委委员对招股说明书等信息披露文件也会进行审阅，提出需要问询发行人和中介机构、提交上市委会议讨论的问题，但需要避免对发行人信息披露文件进行不必要的全面重复性审核。
❻ 科创板9家企业排队上会，未来节奏加快，或将一周9家
第三批科创板上会企业出炉。6月3日，上交所发布科创板上市委2019年第3次审批会议公告，上市委定于6月13日审议澜起 科技 、天宜上佳、杭可 科技 三家企业的首发上市申请。
至此，已经有三批、9家企业即将上会。其中，微芯生物、安集 科技 、天准 科技 即将于明日率先接受上市委的“终极考验”。科创板开板时间渐行渐近，有业内人士认为，未来上会节奏会加快，可能达到2天3家、一周9家的节奏。
从审核问询速度来看，第三批上会企业显得更快。前两批上会企业大部分为3月份获得受理，第三批上会企业均为4月份获得受理。按受理日期到上会日期之间间隔时间来看，第一批企业平均为67天，第二批平均为77天，第三批平均仅64天。
第三批上会的三家企业均经历了三轮问询。
此外，天宜上佳6月2日披露第三轮问询回复，杭可 科技 6月3日下午刚刚披露第三次问询回复，澜起 科技 也是6月3日才披露审核中心意见落实函的回复。可以说三家企业是“跑步”进入上会队列。
而三家企业在6月2日、3日还在披露最新问询回复文件，6月3日上交所即公布上市委会议公告，审核节奏之快可见一斑。
根据会议公告，第3次上市委审议会议的参会上市委委员依然为5名，分别为汤哲辉、张小义、陈春艳、管红、苏星。记者注意到，其中基金业协会秘书长陈春艳同时也是第1次上市委审议会议的参会委员，也就是说，其在8天时间内要参加两场审议。上市委委员或将开启“连轴”模式。
另外，本次参会委员中首次出现了来自上市公司的人士——中国船舶重工股份有限公司董事会秘书管红。按照《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》（下称《审核规则》），每次审议会议由五名委员参加，其中会计、法律专家至少各一名。此前两次上市委会议的参会委员，会计、法律专家一般来自会计师事务所、律所或高校，再加上来自证监会系统、交易所、行业协会的专业人士。
截至6月3日晚间，已经有三批、9家企业等待上会。
第1次上市委审议会议与第2次审议会议之间相隔6天，第2次与第3次审议会议之间仅相隔2天。有投行人士表示，第1次与第2次会议间隔多了几天是因为中间有一个端午节假期，未来科创板上会可能会是2天3家、一周9家的节奏。
在时间安排上，企业从进入上会名单到实际上会间隔时间为7个工作日，但上会当日审议结果即出炉。
根据《上海证券交易所科创板股票上市委员会管理办法》，审议会议召开七个工作日前，上交所公布审议会议的时间、拟参会委员名单、审议会议涉及的发行人名单等，同时通知发行人及其保荐人。审议会议结束当日，上交所在网站公布审议意见及问询问题。也就是说，接受“首试”的三家企业6月5日当天即可知晓自己的“考试成绩”。
在具体的审议内容方面，上市委首先需要对交易所审核机构提出的审核报告和初步审核意见进行审议，重点从审核机构的审核问询是否有重大遗漏、发行人及中介机构的回复是否充分、审核机构初步意见的形成过程和判断依据是否合理，相关信息披露文件是否有利于市场判断和投资者决策等角度，发挥把关和监督作用。在对交易所审核报告和初步审核意见进行审议中，参与审核的上市委委员对招股说明书等信息披露文件也会进行审阅，提出需要问询发行人和中介机构、提交上市委会议讨论的问题，但需要避免对发行人信息披露文件进行不必要的全面重复性审核。
上市委形成同意或者不同意发行上市的审议意见后，上交所出具同意发行上市的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定。上交所审核通过的，向中国证监会报送同意发行上市的审核意见、相关审核资料和发行人的发行上市申请文件。
企业通过审议会议的可能性有多大？目前市场预计，较大概率企业会高比例通过，甚至全部通过。上市委审核会议是合议制，按少数服从多数的原则形成审议意见。有投资界人士表示：“上市委不同于发审委，更多的是以初审意见为最终意见，大家合议一下，一致通过。”
6月3日晚间，上交所一次性受理了4家企业的科创板上市申请，包括广州洁特生物过滤股份有限公司（简称“洁特生物”）、绍兴兴欣新材料股份有限公司（简称“兴欣新材”）、无锡德林海环保 科技 股份有限公司（简称“德林海”）、普元信息技术股份有限公司（简称“普元信息”）。
从5月份开始，上交所新增受理企业的速度明显放缓，一次新增受理企业数量不超过3家，并且常常间隔两三天才新受理一家企业。整个5月仅新增受理15家企业。
与新增受理放缓相对应的是，已受理企业的问询回复进入快速推进期。截至目前，科创板受理企业共117家，其中处于“已受理”状态的有17家，处于“已问询”状态的有96家，另外还有4家处于“中止”状态。
6月3日，安恒信息、光峰 科技 、乐鑫 科技 3家企业公布第三轮问询回复，沃尔德、海天瑞声2家企业公布第二轮问询回复。至此，已经有13家企业完成三轮问询回复。58家企业完成二轮问询回复。
从目前已经确定上会的9家企业来看，有6家企业经历了三轮问询，另外3家企业仅经历两轮问询。3家仅经历两轮问询即上会的企业中，安集 科技 首轮问询共49个问题，第二轮问询仅11个问题；天准 科技 首轮问询44个问题，第二轮问询14个问题；福光股份首轮问询57个问题，第二轮问询减少至12个问题。第二轮问询的问题数量整体来看较少。
从目前的审核进展来看，三轮问询并非必备审核步骤，更关键的是提升申报材料的完备性，以减少问询的轮次和问题的数量。“越早申报的并不一定能越早上会，也不一定能越早上市。”有券商人士表示。
❼ 近期，科创板发行上市审核工作开展情况是怎样的
目前，部分企业已完成多轮审核问询的回复和披露，上交所发行上市审核机构已于近期召开审核会议，形成了审核报告和初步审核意见，并按照规定启动上市委审议程序，将于6月5日召开第1次审议会议，审议深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、苏州天准科技股份有限公司等3家企业发行上市申请。后续，将根据发行人问询回复和审核进展，陆续分次召开上市委审议会议。
❽ 科创板上市委在发行上市审核中的职责定位和审议机制是怎样的
科创板上市委在发行上市审核中的职责定位和审议机制，是按照设立科创板并试点注册制的市场化、法制化改革精神，总结借鉴境内外发行审核职责安排利弊得失的实践基础上设计的。相关具体制度安排，着重考虑了以信息披露为中心的发行上市审核理念下，交易所上市审核机构审核、上市委审议、证监会发行注册三个环节职责的有效配置，既要发挥各自的功能优势，有机衔接，也要合理分工，避免不必要的重复审核。
❾ 首发获科创板上市委会议通过多久上市
六个月内。一般大概过会之后六个月内就能完成上市。但是根据已上市的科创板受理企业的审核时间来看，发行上市审核的平均时间为112天，所以科创板上市企业从申请到受理完成注册的平均用时不足4个月，远低于规定的时间。