小米又一家生态链企业登陆科创板

⑴ 石头科技和小米什么关系

石头科技是小米投资的小米生态链企业，借助小米的资源支持大大，仅短短几年已发展成扫地机器人的国内龙头，并于2019年成功科创板上市。

⑵ 石头和小米是一家吗

石头科技是一家小米生态链公司，米家智能扫地机器人由其出品。根据光大证券2019年出具的行业报告中，2018年前43周，“米家智能扫地机器人”和“石头智能扫地机器人”线上市场占有率分别为12.8%和10.1%，合计22.9%。

2020年2月21日，石头科技在科创板上市，是继华米和云米后第三家上市的小米生态链企业。截至发稿，石头科技股价在340元左右，相比于发行价上涨了25.41%。

(2)小米又一家生态链企业登陆科创板扩展阅读

小米生态链企业就是小米公司设计产品的独家代工厂。小米生态链企业是小米投资的独立运营的公司，也就是非小米子公司，小米看好的企业，小米会去投资他们，加速企业发展，同时多家企业会结盟，互相合作，如优先供货，最低价格。

小米有非常多的周边。 比如说最火的小米手环。身边非常的女生喜欢带。 还有小米的耳机印象。或者是评价非常高的小米插线板。 小米有自己独特的创意。可以做出各种不同的产品。

小米生态链企业是小米投资的独立运营的公司，也就是非小米子公司，小米基本也对这些公司不控股，但是企业文化，定位，产品设计，品控和销售都有小米的深度参与或者完全把控，小米公司对产品拥有完整的专利和营销权力。

⑶ 石头科技上半年净利同比下滑了5.4%，这家公司的经营方式存在哪些问题

石头科技上半年净利同比下降5.4%，随着地板清洁机器人行业的快速发展，石头科技实现了超高速增长，并在资本的支持下成功登陆科创板，面临着市场对其高度依赖小米的质疑。

⑷ “疯狂”的小牛

没有可炫耀的学历，但通过自己不断努力和折腾，终于活出了人样的胡依林，本可以朝着光明的设计师之路前进，但是，正如他自己说的，这段时期，就像韩剧里的狗血剧情一样，家庭、爱情、事业却连续发生了重大变故，于是，胡依林又回到了起点。不过，胡依林还想再折腾一次。

胡依林有一个生活癖好，就是喜欢摩托车，曾经从上海一路骑到过北京。自称是“骑行疯子”的胡依林，决定“染指”出行工具。他利用自己做过设计师的经验，用一年的时间，对如何做出一台与众不同的踏板车，进行了无数次的测试、调研、再设计，之后，却发现没钱把理想中的好车造出来。胡依林决定找投资。

找投资，就要做BP（商业计划书），胡依林将BP发给了包括李想（曾先后创立泡泡网、 汽车 之家，并带领 汽车 之家在美国纽约证券交易所上市）在内的一些投资人。不过，不是没有投资人愿意给胡依林资金，而是胡依林还要求投资人“附赠”一个CEO。

通过李想的引荐，一位投资人出现了，此人就是明势资本的黄明明，黄明明不仅给胡依林带来资金，还真给胡依林带来了一位CEO——李一男（曾是华为 历史 中最年轻的副总裁）由此，以“小牛”为品牌的牛电 科技 正式在2014年成立。与此同时，各路资本及顶尖人才摩肩接踵地进入公司。资本方，如纪源资本GGV、IDG资本、红杉资本等；人才方面，如刘传凯、何鹏、何卫华、刘成栋等人。

从公司成立第一天开始，胡依林及其团队，就将对产品近乎疯狂的执着精神，打造成公司的价值观。

为了让价值观“落地”，小牛推出了第一款“N1”产品。从严格意义上说，这款产品属电动摩托车领域，并非电动自行车。只是，胡依林不会想到，对市场上出现任何一个摩托车品牌、任何一款摩托车，都会进行情报收集和产品分析的本田，第一时间就注意到了小牛的“N1”。

《经理人》曾在2016年采访时任本田中国本部长水野泰秀的时候，水野泰秀就重点提到了小牛，水野泰秀当时私下透露：“长期以来，作为全球销量最大的本田摩托，一直在关注摩托车领域的 科技 变化，其中，中国的小牛是本田最注意的一个企业品牌，因为小牛的电动模式如果演化成为摩托车行业主流，本田摩托将遇到前所未有的挑战，因此，在内部，小牛每出一款，本田的技术员一定要采购，要拆解分析。”

本田的担忧，正在逐渐靠近现实。中金公司在2020年的一份对于小牛的价值评估报告中，有关两轮车的品牌矩阵图上，将小牛直接列入两大燃油摩托车巨头本田、雅马哈所在的优势品牌阵营。要知道，在今天小牛的产品谱中，“N1”只是其间的一个系列，而且它还不是燃油摩托车。

从技术角度，电动摩托车的主要核心在电池、电动机，而能够以电动摩托车和本田、雅马哈的燃油摩托车分庭抗礼，这意味着，在电动自行车产品中，小牛的技术特点将更具优势。

技与战

创业第二年，就在小牛准备大干一场时，“黑天鹅”事件发生。当年，由于李一男涉嫌内幕交易罪被刑拘，公司团队陷入了慌乱。此前，2016年1月加入小牛担任COO的李彦担起了公司的掌舵人。李彦系斯坦福大学的博士，曾在KKR私募股权基金任运营副总裁，负责KKR投资的多个企业的运营管理工作。加入KKR之前，他于2008年至2009年任职于麦肯锡公司（McKinsey & Company），于2006〜2008年任职于美国高通（Qualcomm Inc.），从事3G及4G的技术研发，并持有3项相关专利。李彦博2016年1月加入小牛电动，于2017年12月起担任小牛电动CEO，并于2018年3月起担任小牛电动董事会主席。

李一男被坐实内幕交易罪，直到2017年年底刑满释放后，才以小牛股东Glory Achievement FundLimited的第一股东身份回归。不过，在李一男消失的这段近2年的时期内，正是胡依林和李彦等人带领小牛高速发展的黄金期。

在公司内部，李彦被认为是睿智的企业掌舵者，同时也是团队的连接者。

小牛的总体战略有两层并行的架构，第一层是技术战略，第二层是经营战略。前一个战略由胡依林主要负责，后一个战略由李彦承担。

技术战略。沿着新车的车型车款发布的 历史 脉络来看，自发布“N1”之后，小牛在2016年发布了“M1”，在2017年发布了“U1”和“Project X”，在2018-2019年发布了“N1”和“M1”的升级和延伸版，在2020年则发布了“RQi”。

通过以上这些系列及产品类型，小牛的产品矩阵大致上可总结为：电动摩托车、电动自行车、户外专业自行车、电动助力自行车，从产品矩阵，比对市场任何一家电动自行车企业的业务产品范围，几乎找不到小牛的同类，也找不到竞争者。

在小牛的产品矩阵中出现的每一个产品，其实彼此都有一定的关联，这种关联和其智能化技术能力、原创设计能力相关，正是这两种能力，导致其产品可以发生一种叫做“知识迁移”到“产品迁移”的能力，即可以运用于摩托车线，也可以运用在自行车，以及滑板车、踏板车等周边产品上。

“知识迁移”的源头，具体情况是怎么样的？智能 科技 是小牛“知识迁移”的源头之一。

小牛的智能化技术及运用，主要来自五大核心：CLOUD ECU智能中央控制器持续进化的智能平台、CLOUD-ECU智能中央控制器、NIU CLOUD智能云、遍布车身的10多个传感器、小牛电动APP。

很显然，五大核心中，前三个属于一个源头技术，第四个传感器，属于硬件范畴（可通过供应连采购配件实现配件组装），最后的APP，属互联网社交软件 科技 。因此，主要看CLOUD ECU和APP。

关于CLOUD ECU。小牛的CLOUD ECU智能中央控制器，目前已经到了V3版本。作为整车的智能中枢，它将每分钟200次监测、收集、分析多达72项车辆信息，并通过 APP实现对车辆状态的远程查看和控制，加强车辆的安防预警能力。另外，其OTA无线升级功能，无需更换硬件，就能轻松完成功能更新和拓展。

在CLOUD ECU的后台，隐藏着小牛的大数据分析系统。其通过搜集和分析电池循环次数和电量变化曲线，帮助改进 BMS 智能电池管理系统，从而给电池更好的保护，减少电池事故。另外，通过对里程、陪伴时间、骑行轨迹等骑行数据的分析，协助优化FOC矢量控制器性能，降低能源消耗。并且，还通过应用数据来优化车辆安防、智能服务、驾驶体验。

关于APP。除了通过CLOUD ECU的车辆、电池状态、智能安防、车辆 健康 报告、在线报修及相关服务，关联到用户手机端的APP之外，小牛的APP还具备社交功能。在APP中，用户可以发言，可以潜水，还可以加入同城会、赚积分，小牛将用户称为“牛油”。

小牛“知识迁移”的另一个源头就是工业产品设计。小牛的产品设计的重点主要体现在：专业与个性兼具的工业设计团队、高辨识度的家族式传承设计、合理的人体工程学、灯光系统的设计、动力系统等六大管理体系。从使用者最为关心的舒适和动力两个角度，这里主要介绍人体工程学的运用和动力系统。

对于如何让使用者驾驶更舒适，小牛运用了人体工程学，从中国人平均的身高、坐高、身材、骨骼等角度，在驾驶中的有关人的头部到车把、脚步之间的稳定三角关系、有关重心的测算、腿部角度、后座的高度、胳膊的角度等等经过精密计算，由此对产品进行外形设计，以最大程度体现降低驾驶的疲劳和提高舒适度。

至于动力系统，由于涉及驾驶的里程、爬坡、耐用性等等使用过程中的核心问题，其实正是所有电动自行车厂商重点关注和技术研发的领域，那么小牛的动力系统是一种什么样的特色？

小牛采取的技术攻略是，自主创新和合作研发并举。一方面全方位优化自主研发的FOC矢量控制器算法；另一方面与德国BOSCH合作，共同调校电机的性能表现，通过不断改善电机磁钢设计，优化内部铜线缠绕方式和缠绕密度，使得电机的动力输出、瞬间扭矩、能效比均显著提升。

可以发现，通过不断强化智能 科技 、工业设计等两种核心底层能力，小牛可以轻松将知识转移、扩大到任何出行产品中，甚至，其目前的这套产品矩阵还只是暂时的。

经营战略。前文说过，小牛的经营战略和技术战略，属于并轨的战略。在小牛发布每一款新系列、新产品的同时，其经营行动也在同步跟进。

“渠道、发布会、奖项”是小牛在具体经营中的三个关键词。

关于渠道。自李彦进入管理团队之后，小牛开始改变单一的线上渠道，强攻线下。

2016年6月，小牛正式成立线下渠道部，当年年底开设了20家授权体验店，线下渠道的效果开始显现，销量和服务评分都有明显提升。而截至2019年12月31日，小牛在国内线下经营门店数量为1050家。

关于发布会。小牛在国内市场迅速崛起之后，李彦团队开始同步扩展海外市场，特别是欧洲市场。2016年初，小牛开始搭建海外团队。当年8月，小牛就把N1S引入德国销售，售价2699欧元（约合2万元人民币），主打“高端”市场。

2017年上半年，小牛的产品在欧洲市场的销量开始显现，之后又进入了东南亚市场。截止目前，小牛电动已经进入海外45个国家，并为全球多家共享电动车运营商提供机遇SaaS的两轮电动车智能共享业务解决方案。

小牛在海外的市场扩展和影响力，和它每一场别出心裁的发布会有关。李彦团队策略就是，进入国际大展以及艺术博物馆。前者如米兰国际两轮车展、拉斯维加斯2020年消费电子展（CES）等，后者如巴黎卢浮宫这样的世界顶级博物馆。

关于奖项。为了在国内外获得优质质量的背书，李彦团队的策略是拿下一系列必备的国内外顶端的设计或质量方面的奖项，在小牛内部，这些奖项，被视为如同一个学生进入职场前必备的各项能力和知识的证书。

到2018年，小牛的M1、U1两款产品快速包揽了一系列国内外大奖，如德国红点、德国 IF、美国IDEA、日本 G－Mark、中国红星、台湾 Golden pin、香港 DFA 等等。这些奖状证书，以前大多发生在电器类产品上，现在小牛也拿到了，足可以笑傲江湖，即使有同业也如法炮制一番，也会被视为拾人牙慧。

2021年及之后

2017年，李一男出狱，但他不再担任公司任何职务，仅以股东身份和小牛公司发生关联。而李彦则终于接下了CEO职位。公司的内部分工已经形成明确：董事长胡依林主责产品研发，李彦继续主管公司发展战略，原宝马设计大师刘传凯坐镇小牛位于上海的研发中心，负责整体工业设计，供应链副总裁何卫华和首席产品规划师刘成栋，分别在小牛位于常州的工厂，负责供应链和产品生产规划。

进入2018年，小牛开始动作频仍，先是在法国卢浮宫召开新品发布会，推出M+、N-GT两款新车，后移师上海举行秋季新品发布会，发布了轻量产品UM，与此同时，小牛招入首席财务官张鹏，启动赴美上市。当年10月19日，小牛（NASDAQ：NIU）正式登陆纳斯达克。自此，小牛成为电动自行车领域第三家上市公司（实现上市的前两家公司分别为港股公司雅迪、A股公司新日）。

2020年11月23日，小牛公布的财报显示，公司2020财年第三财季归属于母公司普通股股东净利润为8000.64万人民币元，同比增长20.46%；营业收入为8.94亿人民币元，同比上涨36.67%。看来，在2020年疫情形势之下，小牛的业绩还算可喜，不过，小牛的潜在对手已经隐现。

就在小牛公布2020财年第三季财报的前一个月，一家小米生态链企业——取名为“九号”的公司（SH:689009），悄然在新兴的科创板上市。

根据公开信息，九号公司成立于2012年，创业最初，业务主打电动平衡车。2015年3月，通过收购美国Segway（电动平衡车鼻祖）形成新的全球企业——由此，公司将多数产品以Segway（赛格威）品牌命名；2020年10月29日，公司登陆科创板，成为中国境内上市企业中“VIE+CDR第一股”。

值得重视的是，九号公司的产品品类，除了电动滑板车、电动平衡车、智能服务机器人，以及其他相关配件之外，还增添了电动自行车品类。根据公司官网显示，目前旗下的电动自行车三款，分别以九号电动B、C、E命名。从三款产品的外形、智能配置系统（感应解锁、OTA升级等功、智能定位系统）看，完全是对标小牛。

不过，由于九号公司比较晚的进行“知识迁移”到“产品迁移”，因此其电动自行车品类产品仅有三款，而且按照2019年度的财务数据，此项业务为244.92万，仅占公司整体主营收入的0.05%，然而基于已经开发了电动自行车品类，说明九号公司已经打开了这项业务的战略之门，而且就 科技 智能电动自行车方面，得益于小牛做了市场教育，九号公司完全可以躺在小牛边上进行“酣睡式”竞争，问题是，小牛能赶跑这个卧榻之侧者吗？

（注：① 两轮电动车。宽泛概念是指，安装有可充电电池或其他电动推动马达的摩托车、自行车、平衡车、滑行车及其他装有两轮的出行或 娱乐 速度型工具。基于读者阅读和理解便利，本刊本期主要指向新国标范围内的电动自行车，如涉及电动摩托车、或电动轻便摩托车，则另有解释和说明。）*本文首发于《经理人》2021年01月刊

⑸ 一路飞奔的小牛电动

两轮电动车龙头企业雅迪，2020年全年股价涨幅达640%，市值破360亿元；新日电动车股价也上涨120%，市值破61亿元；台铃、小刀、绿源等企业也如沐春风，甚至还未被大众熟知的行业新势力九号公司，其股价也上涨了323%，市值破563亿元。

作为两轮电动车中的“特斯拉”，小牛电动可以说是近年来两轮电动行业中的优绩股。 小牛电动的销量虽只有雅迪的十分之一，但单辆车价（ASP）是雅迪的一倍，而且最新市值却超过150亿元。

在红利竞赛中取胜

近几年市面上遍布的几乎都是动力铅酸电动自行车，这种车型毛重就大于55KG，车速也可达到50km/h以上，安全性低。然而这类车型在2019年国内电动车销售总量当中就占比高达97%，符合新规的锂电自行车寥寥无几。

2019年4月15日，电动自行车新国标正式落地，规定车辆必须有脚踏骑行能力、最高车速不得超过25km/h、整车质量不超过55公斤，电机功率不大于400W、电池电压48V等。

新国标的“限制”看似是压制了两轮电动车当前的发展，但其实是给了两轮电动市场一次“大换血”的机会，在提高车辆安全性的同时也淘汰落后的低产能。

新国标“转点”正好落在了小牛发展轨道上——小牛从出道起的全系列产品采用的都是锂电技术。为打造自己在两轮电动车中高端智能化的定位，小牛的差异化策略直击行业痛点：电池性能差续航能力低、智能化水平低。

小牛不仅选择了续航能力更好的锂电，还通过大数据提升了电池的使用时长、安全性能。 在智能化方面，小牛采用了App+ECU 智能中央控制器和传感器的软硬结合的策略，车身加装智能传感器，记录骑行信息、时时监控车辆位置和车况信息、续航情况等。

通过这些技术创新，不仅解决了用户车辆被盗而难以找回的“痛苦”，也为用户带来了更好的骑行体验。

另外，锂电池制作成本高，回收价值低，企业若要生产符合新国标的电动自行车，不仅需要技术还要成本。 有条件的大企业已经开始投入研发甚至销售，而缺少技术或资金的小品牌便难以跨过这道坎，惨遭淘汰。

据统计，国内电动自行车厂商较之前些年的1000家左右规模锐减至目前仅存的170家（同时拥有电动自行车、电动轻便摩托车电动摩托车生产资质），而过去盘踞乡镇市场、专攻低端产品的小作坊被迫关门，中小厂商逐渐出清。

被“清理”过的市场无疑是为留存下的企业释放出更大的发展空间。那么，饱食政策红利的小牛未来依然能够顺利地在政策的铺路下领跑吗？

内外阻力并行

看似发展前景一路通畅的小牛，实际上也正遭多方势力围堵。

其一，在目前最具竞争力的锂电池制造方面，只能说小牛是先行者，而不是拥有者。 而缺少核心技术的竞争会使企业竞争力下降，在行业内无法持续立足于高点。

目前业内已有多家大型企业也掌握了该项技术。例如，在2021雅迪 科技 全球倍增战略峰会当中，雅迪发布了主打“智能生态开创者”的冠智系列电动车新品，其应用了众多领先的动力能源 科技 ，未来将搭载20分钟可充满80%的ATL/CATL智能锂电，冠能同级电机、高能控制器三大核心部件等。

2020年10月，小米生态链企业九号公司在科创板上市，目前已经推出的产品有E/C系列，其车辆配置采用多项超前技术：EABS 能量回收刹车系统、手机感应解锁、定速巡航、三重智能定位系统等，对比小牛毫不逊色。2020年8月发布的九号B系列电动车，售价为2599元起，比起小牛高端消费的定位，其市场渗透率更强。

其二，两轮电动大多流行于三四线城市或乡镇，在大城市中多受交通管制。 由于一二线城市人口密度高，人车流量多，交通部门出于对出行安全性上的考虑而禁止电动自行车或电摩上路。

与城市交通管理相悖，使得两轮电动车的市场受到局限，难以大规模进军一二线城市。就目前的竞争状况来看，几家电动车龙头企业对标小牛已几近赶超，市场终究会趋于饱和。如若市场格局受限，对企业的长远发展来说便是无利的。

最后，在这共享经济的时代，少不了共享电动车的存在。 美团、滴滴、哈啰等共享出行企业，前有共享自行车，后有共享电动车，都给两轮电动车行业带来了发展阻碍。

由于同样受到城市交通管制，共享电动车也难以大规模投放在大城市中，转而进军下沉市场。同在下沉市场中活跃的两轮电动车，共享电动车的加入无疑大幅缩减了两轮电动车在出行市场的占比。

未来仍需寻求突破

虽然两轮电动车行业目前正是“吃香”之时，但红利浪潮终有褪去的一天，如何思考更长远的发展才是关键。

一方面，加紧技术研发与产品更新。 在缺少核心技术的行业中，拥有一项超前或专利的技术可以说是拥有“无敌”技能的加持。小牛CEO李彦曾表示不排除会做自动驾驶，然而自动驾驶虽是出行行业的趋势，但从应用价值上看，四轮 汽车 的发展空间更大，商业价值更高。

因此小牛亟需研发出符合二轮电动出行或环保出行的专利技术，才能提高品牌“身价”，提高市场竞争力。

另一方面，布局海外市场，加码出口业务。 中国作为世界上最大的电动自行车生产、消费和出口国，国内外需求的持续增长为我国电动自行车行业迎来发展机遇。

数据显示，小牛电动2020年第四季度海外销售额增长两倍，目前已在全球38个国家有业务布局。此外还有消息称，小牛电动曾于今年2月与 Gojek 进行谈判，以为后者提供电动车产品。小牛电动CEO李彦介绍，目前小牛电动海外业务占公司总收入的17%，未来公司将继续加码海外业务，中短期内将海外业务收入占比提升至22%~25%。

⑹ 石头科技是一家什么样的公司

石头科技是一家专注于技术创新的智能硬件厂商。

石头科技是一家专注于技术创新的智能硬件厂商，核心技术人员均为来自微软，华为，英特尔，ARM，诺基亚的具有多年研发经验的技术专家。石头科技成立于2014年7月，同年9月获得小米投资，成为小米生态链企业， 于2020年2月在上海交易所科创板上市。

技术创新：

石头科技创新能力上，基于自研的LDS激光雷达技术，石头科技成为国际上将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域的领先企业。

大规模量产LDS模组改变了行业发展方向，直接推动了扫地机器人产品的广泛普及，在业内具有里程碑式意义。另外，石头科技还是首家实现高精地图实时显示的扫地机器人品牌，是全球最快达到百万台销量的扫地机器人品牌，仅用时16个月。

成果转化上，凭借持续的研发投入和技术创新，石头科技积累沉淀了大量前沿技术，在满足现有C端家庭服务型产品需求之外，业务链逐渐延伸至B端市场，向商用清洁机器人方向发展。

以上内容参考网络—石头科技

⑺ 石头科技发行价多少

271.12元/股的发行价。
上市之后，石头科技在股市的表现果然不孚众望，股价从发行价的271元一路走高，于2020年底突破1000元大关，并于今年6月份达到最高值，股价接近1500元。虽然在达到顶峰之后，石头科技的股价在近半年有了很大程度的回落，目前股价较最高点已经跌去近一半。但其还是靠着800元左右的股价，位列A股上市公司股价排行榜第二位，仅次于茅台。
【拓展资料】
石头科技是北京石头世纪科技股份有限公司旗下品牌。是一家专注于技术创新的智能硬件厂商，石头科技已经推出了自有品牌产品“石头智能扫地机器人”、“石头自清洁扫拖机器人”、“小瓦智能扫地机器人”、“石头无线手持吸尘器”和“石头智能双刷洗地机”。此外，石头科技为小米研发生产了米家扫地机器人、米家扫地机器人1S和米家手持无线吸尘器产品。核心技术人员均为来自微软、华为、英特尔、ARM、诺基亚的具有多年研发经验的技术专家。石头科技成立于2014年7月，同年9月获得小米投资，成为小米生态链企业；于2020年2月在上海交易所科创板上市。
从2月9日确定以271.12元/股作为发行价，石头科技的倒计时上市之路就注定引来外界目光聚集，毕竟上一次由海普瑞148元/股创下的A股市场最高发行价纪录，还停留在十年前。刷新记录创下科创板企业最高发行价后，2月21日，石头科技正式登陆科创板。
上市首日，一开盘便高开73.35%，报470元/股，超过此前华峰测控创下的355元/股科创板股票上市首日最高开盘价纪录。此后石头科技股价快速拉升，一度冲到530元/股，较271.12元/股的发行价接近翻倍。最终石头科技以84.46%的涨幅收盘，总市值达到333.4亿元，成为科创板股价最高的个股。
某行业分析人士认为，石头科技会有如此高的股价和估值，并不是因为扫地机器人。该人士向记者分析表示，扫地机器人市场科沃斯是绝对的龙头老大，它有20多年的技术和市场积累在里面，没有谁能与之争锋。而石头科技之所以受到资本市场青睐，主要因为它“吃”的是小米生态链的智能化互联网红利。“这就是资本市场的逻辑。”

⑻ 石头科技财报背后：不甘再当小米打工仔

配图来自Canva

近日，小米生态链企业之一，石头 科技 发布了2020年上半年财报。

财报数据显示，2020 年上半年，石头 科技 公司实现营业收入 177,629.70 万元，同比减少 16.42%；实现利润总额 54,294.04万元，同比增长 18.94%；实现归属于母公司所有者的净利润 46,037.49 万元，同比增长 19.42%。

其中，2020 年二季度，石头 科技 整体销售收入较上年同期下降 7.44%，但得益于公司努力拓展自有品牌销售渠道，加大品牌推广力度，归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现了 34.42%的增长。

从诞生至强盛，石头 科技 一直依靠小米提供的养料成长，由此“小米生态链公司”的标签比石头 科技 这一品牌还响亮。

而且，小米生态链公司上市已不是新鲜事，可作为继华米、云米之后，第三家上市的小米生态链公司，石头 科技 却是最吸睛的。今年2月份，石头 科技 正式登陆科创板，高达271.12元/股的发行价格，让其被封为“史上最贵新股”，首日开盘后石头 科技 一度冲高至538.88元，涨幅达到98.76%，资本的态度一目了然。

石头 科技 如此受资本亲睐，多数是因为有小米背书，以及深耕扫地机器人市场的经验和技术实力。但从财报数据来看，石头 科技 依旧想褪去小米带来的光环，坚持自有品牌的推广和产品研发，走去“小米化”之路。

去“小米化”的阵痛

说石头 科技 和小米是合作关系，其实更像是寄生关系。

石头 科技 招股书表明，两者的关系是石头 科技 负责定制产品的整体开发、生产和供货，小米负责后续产品销售。事实却是，石头 科技 销售端全部绑定小米，早期业绩直接和米家品牌挂钩。据悉，2016年，石头 科技 米家品牌销售收入（不含配件）1.81亿元，占公司营收比重为98.58%。

而有小米背书，石头 科技 也很快登上巅峰，4年时间营收增长了超过20倍，小米的造富神话又一次在石头 科技 上应验。招股书显示，石头 科技 2016年、2017年、2018年、2019年上半年的营收分别1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元。

不过，和强大起来的华米、云米等生态链企业一样，石头 科技 自然而然的走上了去“小米化”的征程。

只是，由于石头 科技 前期对小米的依赖性过强，以至于去“小米化”之路坎坷难行，2020年上半年营收下滑正是小米定制产品订单减少导致。

财报数据显示，石头 科技 2020 年一季度销售收入较上年同期下降 29.48%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 7.94%；2020 年二季度，公司整体销售收入较上年同期下降 7.44%，也是受小米定制产品订单减少影响。

总之，延续小米低性价比的打法，导致石头 科技 利润率长期处于低位，而云米、石头 科技 内部竞争的爆发，则让石头 科技 与小米的关系变得不再那么融洽。由此，即使面临营收下降的危险，石头 科技 依然坚持自主品牌道路。

自主品牌，成效初显

行业东风利好，石头品牌扫地机器人销量不断上涨。

财报数据显示，2020 年 1-6 月，石头 科技 公司共销售 965,660台扫地机器人，实现销售收入 170,186.39 万元其中，公司自有品牌扫地机器人实现销售 752,980台，实现销售收入 148,534.61 万元，收入占比提升至 83.62%。

当然，石头 科技 自主品牌产品销量高，与其不断强化的 科技 实力和产品质量、服务相关。

一方面，石头 科技 积极笼络、培养高端人才，加持技术升级、产品研发。AI人才短缺是人工智能行业首当其冲的难题，且人才在一定程度上代表 科技 实力。而根据招股书显示，自2016-2019年上半年，石头 科技 研发人员占员工人数的比例分别为71.88%、56.34%、53.40%和50.20%。

另一方面，石头 科技 积极推出新产品，提高机器人智能化水平，保证服务质量。石头 科技 通过开发石头智连数据平台，建立用户、扫地机器人、其他智能产品的联系，增强了用户智能体验，同时拓展产品品类、丰富产品阵营，以此满足消费者的个性化需求。

基于此，石头 科技 自有品牌产品占营收比例、以及毛利率显著提升。

公开数据显示：2017年至2019年1~6月，石头品牌销售收入分别为1.08亿元、14.78亿元和11.71亿元，占公司营收比重分别为9.63%、48.50%和55.08%；2017年至2019年1~6月，石头品牌毛利率分别为44.87%、42.06%和46.18%。

总的来说，石头 科技 通过不断优化服务体验，提高品牌口碑；丰富产品类型，创造利润增长点，扩大了公司份额，增强了市场占有率。

群雄逐鹿，巨头规模碾压

随着人工智能技术的成熟应用，进一步推动了智能扫地机器人行业的发展。在此契机下，传统家电企业、互联网企业、扫地机器人制造商，一拥而上，智能扫地机器人市场蓝海变红海。

智能扫地机器人市场群雄逐鹿，相比扫地机器人的龙头企业科沃斯，石头 科技 的成就犹如小巫见大巫。况且，去“小米化”战略的实施，石头 科技 必然失去来自小米的渠道优势，市场竞争力自然削弱不少。

公开数据显示，扫地机器人市场垄断程度极高，科沃斯、小米、石头前三家企业的市占率达到了72.5%。其中，2019年科沃斯扫地机器人市场占有率达到49.4%；其次是米家扫地机器人，市场占有率为12.0%；排在第三位的是石头扫地机器人，市场占有率为11.1%。

在技术层面，科沃斯作为老牌扫地机器人制造商，拥有着多年的技术积累，也舍得斥巨资进行技术研发， 科技 实力并不比互联网基因出身的石头 科技 差。在渠道层面，科沃斯耕耘多年，拥有860多家线下门店，而石头 科技 还倚靠小米线下的500多家门店，毫无优势可言。

此外，格力、美的、海尔等家电公司，在后面紧追不舍，对石头 科技 来说也是不小的压力。

开拓全球市场，寻蹊径

与国际接轨走向全球化代表一个企业逐渐强大，而且海外市场是各大企业探寻业绩爆发新空间的好选择。另外，巨头碾压国内市场“寸步难行”，石头 科技 自然另辟蹊径，向海外市场进军。

当下，石头 科技 建立起了全球分销网络，为部分已建立业务但服务不足、尚未开发的市场提供支持。同时，在在美国、日本、荷兰、波兰等地设立海外公司，开启当地的人员招聘，拓宽海外渠道，以便更好的开展工作。

财报数据显示，石头 科技 海外自有品牌自建渠道取得的突破，2020年上半年公司海外自有品牌渠道实现了翻倍增长，总体实现5.6亿营收，近乎于去年全年5.8亿的海外收入。

中信证券最新研报显示，石头 科技 海外业务逆势扩张，站稳海外高端市场。其中，预计米家ODM业务收缩的影响将消退。预测2020年、2021年和2022年的净利润分别为8.6亿元、11.9亿元、14.4亿元，现价对应31倍、23倍、19倍PE估值。

综上所诉，石头 科技 因小米定制产品订单减少，而导致营收下滑带来的阵痛只是一时的。目前，石头 科技 自主品牌国内外市场发展势头正猛，而市场潜在的市场空间及自身高性价比产品，能加速石头 科技 彻底摆脱“小米打工仔”称号。