科创板首批发展潜力最好的是

Ⅰ 科创板首批受理企业如何估值 业务看点在哪儿申万宏源给出全景透视

科创板首批受理，分布在5个行业的9家企业，平均市值为72.76亿元。如何给他们估值，各家公司看点又分别在哪儿？申万宏源研报给出了一些参考方向。

首批科创板受理企业尘埃落定，但围绕着他们的讨论却才刚刚开始。

上交所晚间答记者问时提到，首批受理的9家企业，分布在新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源5个行业。9家企业采用两套上市标准，预计市值平均为72.76亿元。

对于业务各不相同的几家公司而言，如何根据他们的自身特性进行估值，他们又有哪些业务比较有看点？申万宏源夜间给出的一系列报告，或许可以给出一些参考方向。

晶晨股份：建议采用PE或pipeline估值，可给予一定溢价

申万宏源指出，公司是采用第一套上市标准估值(市值+净利润/收入)，建议采用PE或pipeline估值。理由有两个：

其一、公司盈利性好，财务质量高，可采用PE估值并给予一定溢价。

其二、考虑公司净利率高，人力扩张和收入增长经常错配，建议根据未来量产产品产生的毛利折现回当前(pipeline)的估值方法。

申万宏源在报告中分析称，公司芯片产品主要应用于OTT、IP智能机顶盒、智能电视和AI音视频等智能终端。在运营上为典型Fabless模式，专注于设计本身，晶圆制造及封测等环节交由台积电、日月光等国际一线大厂完成。

(附图：晶晨股份财务数据)

此外，公司控股股东为晶晨控股，持有39.52%股权。TCL王牌为公司第二大股东，持股比例11.29%。

申万宏源认为，公司未来将进一步强化在超高清、多格式、低功耗上的领先优势。此外，随着智慧城市、平安城市等的持续推进，公司将战略性进军IPC(网络摄像机)SOC领域，抢占智能安防新蓝海。

江苏北人：行业模式已成熟，宜用可比公司PE估值法

申万宏源认为，公司选择适用预计市值不低于人民币10亿元、最近两年净利润为正且累计不低于5000万元的上市规则，宜采用可比公司PE估值法。

申万宏源分析认为，公司工业机器人集成业务技术与模式已较为成熟，特别是汽车行业焊接自动化渗透率已经非常高，公司处于利用核心技术拓展下游应用的时期，与多数A股上市的工业机器人集成商发展阶段接近，应采用可比公司PE估值法进行估值。

鉴于行业模式已经很成熟，申万宏源也提示了这方面的风险：汽车需求出现较大幅度下滑、工业机器人集成行业竞争环境恶化、公司下游领域拓展受阻。

睿创微纳：对标A股高德红外，用相对估值法

申万宏源在报告中指出，公司预计市值、净利润及营收规模适用科创板上市标准中的“(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

因此建议用相对估值法(PE)进行估值。在A股的可比公司包括高德红外、大立科技。

据，目前高德红外动态市盈率为134.9倍；大立科技动态市盈率为87.5倍。

申万宏源分析称，目前公司有研发人员221人(总人数591人，占比37.4%)，在百万级像素红外MEMS芯片、12及17微米探测器领域均有多项突破，目前国际上仅美国、法国、以色列和中国等少数掌握非制冷红外芯片设计技术。

公司拟募资4.5亿元，用于非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建项目、红外热成像终端应用产品开发及产业化项目以及睿创研究院建设项目，未来有志于成为世界领先的红外成像解决方案提供商。

利元亨：业务仍处高速渗透期，可用PE/PEG结合估值

申万宏源认为，公司选择适用预计市值不低于人民币10亿元、最近两年净利润为正且累计不低于5000万元的上市规则，分别应用可比公司PE估值法与PEG估值法结合的估值方法。

申万宏源指出，公司现有业务仍处于高速渗透期，锂电设备业务在核心客户供应体系内收入不断提升，在其他业务端维持较好的历史成长性，可以参照可比公司快速发展阶段、结合公司未来增长预期应用PEG估值方法对现有业务进行估值。

(附图：利元亨财务数据)

天奈科技：盈利能力稳定，选用PE/PEG等方法估值

申万宏源认为，公司满足第一套标准第二款内容的上市标准，可选用PE/PEG等方法估值。

申万宏源分析表示，发行人本次发行选择《上市规则》 中 2.1.2 条中第一套标准第二款内容，预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。考虑公司盈利能力稳定，收入、扣非净利润持续增长，可选用PE/PEG等方法估值。

申万宏源在财报分析中指出，虽然三年收入、扣非净利润持续增长，但经营性现金流有待改善。

2016-2018年，公司主营业务收入分别为1.34、3.08、3.28亿元；归母净利润分别为975、-1480、6758万元；扣非后净利润521、1009、6500万元，18年净利润亏损主要是客户沃特玛资金链出现问题，致使应收账款无法收回，计提减值准备6979万元所致。

与此同时，公司产品毛利率分别为49.1%、42.1%、40.4%，研发费用占收入比重5.8%、4.5%、5.0%，经营活动产生的现金流量净额分别为-537、-2213、-5689万元。

(附图：天奈科技财务数据)

容网络技： PB-ROE框架结合现金流模型估值，预期可适度乐观

申万宏源认为，公司选择《科创板上市规则》2.1.2条款第四项条件作为申请上市标准，建议利用PB-ROE框架结合现金流模型估值。

申万宏源分析指出，公司2018年度实现营业收入30.41亿元，结合报告期内的外部股权融资情况、可比A股上市公司二级市场估值情况。建议用PB-ROE框架理解公司在行业景气周期中的位置，用FCFF绝对估值对公司长期价值进行定量评估。

申万宏源表示，动力电池行业处于产品升级带来的新一轮成长周期，对公司单位盈利与高速增长期的增长率预期可适度乐观。

(附图：容网络技财务数据)

（文章来源：申万宏源）

Ⅱ 科创板开市三周年硬特色凸显，哪些科技股步入了新一轮的成长周期

科创板开市三周年硬特色凸显，这些科技股步入了新一轮的成长周期。

一、华熙生物

长光华芯是全球少数具备高功率激光芯片量产能力的生产企业之一。

主要从事半导体激光器的研发、生产和销售。公司的主要产品是激光工业的核心元器件，如：半导体激光器、固态激光器、超快激光器、医疗美容、激光雷达，3D传感，人工智能等领域。

公司拥有多名归国博士、资深行业管理专家、3名院士组成的咨询团队，多次获得国家、省市区重大创新团队和领军人才殊荣。

Ⅲ 想问一下各位怎么看待科创板发展潜力怎么样

一直都说科学技术是第一生产力，科技创新是我国当下经济转型升级、新旧动能转换的核心驱动力。科创板中的高新技术企业有望为我国实体经济发展和转型提供大量支持，同时相关政策的密集出台，更是进一步稳固了科创板资本市场改革的引领地位，促进长期成长。
近期国内首批科创50ETF已经获批了，包括工银瑞信科创50ETF（简称：科创ETF，交易代码：588050，认购代码：588053）等四只基金，楼主可以多多留意一下科创ETF的发行时间，把握住科创板块带来的长期红利。

Ⅳ 科创板是什么

科创板是一所设立于上海证券交易所，于2019年6月13日正式开板。设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措，其特点是并不限制首次公开募股的定价，亦允许企业采取双重股权结构。
面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。
科创板是由上海证券交易所设立，2019年6月正式开板，2019年7月22日首批上市公司正是上市。科创板对上市公司的要求不同于上证主板、深证主板和创业板的是，它是以新经济创新科技、核心关键技术、服务于国家大战略高科技创新型公司，而且，只要你达到以上标准，上市的公司可以没有盈利，也就是公司可以在亏损的情况下上市。
没有盈利可以上市，这一点在两市主板和创业板是不可以的，对于他们来说盈利是上市的硬性要求。这是科创板的最独特的地方。可别小看这一条，他让二十一世纪初中国互联网巨头没有机会在A股上市；让最与时俱进、成长最快最优秀的公司没有机会上市，无疑是A股的损失，也不利于经济发展。
科创板，从成立以来，就是我国证券市场制度创新的成果，注册制是创新的，上市首日开始5交易日内不设涨跌限制是区别主板的，5交易日后涨跌幅度20%也是区别于主板10%的；而且，高科技发展前景好的创新型公司，在公司没有盈利情况下，不用一定要到美国股市上市，科创板同样可以了。
海纳百川，有容乃大，我国实体经济日新月异，世界工厂、世界第一贸易大国，根据世界银行ICP报告，按购买力平价计算，中国经济总量已经在2017年底正式超过美国，成为全球第一。
但是中国金融市场，要达到中国实体经济的高度，无疑还需继续努力，但有全世界最好最大的实体经济，中国金融市场前景无疑有非常好的发展基础；美国金融市场之所以发达，也是在美国强大的实体经济之上建立的，中国实体经济好了，中国金融市场无疑具备成为全球最好市场的机会。

Ⅳ 科创板迎来AI芯片龙头股“拓荒者”寒武纪抢跑千亿蓝海市场

7月20日，AI芯片明星企业寒武纪正式登陆科创板。发行价64.39元/股。至此，创立4年、68天过会的“AI芯片独角兽”与投资者们在二级市场初次会面，A股市场迎来了AI芯片龙头股。

寒武纪早已声名在外：处在人工智能这一“风口”，却甚少在公众面前主动展示自己，被视作低调的“实干家”，但由于产品过硬，行业地位颇高，谈及AI芯片必然要提及寒武纪，正如其名字是地质纪元上的开创意味，寒武纪是国内AI芯片的拓荒者。

于资本市场而言，寒武纪上市意味着科创板注册制对于“优秀企业”的评判标准走向多元化，意味着创新物种开始在国内资本市场生根发芽。于寒武纪而言，上市不是目的，而是走向公众的手段，有益于远大目标的实现，从而吸引更多人才的加盟——毫无疑问，创新型企业走向星辰大海最重要的资本之一就是人才。

“我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始。”三年营收50倍增长，手握40亿元现金，处于“新基建”机会窗口，正如其创始人陈天石所言，寒武纪站在远大征程的起点，而未来是一片蓝海。

投资者等来科创板AI芯片龙头股

2016年3月，陈天石创办寒武纪，2020年3月，上海证券交易所受理寒武纪的科创板上市申请。四年时间，硬 科技 明星企业通过注册制走向公众投资者。

虽然成立时间不长，但寒武纪底蕴深厚，技术与产品性能高居全球领先水平。券商研报介绍，寒武纪是目前国际上少数几家全面系统掌握了智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一，公司凭借领先的核心技术，较早实现了多项技术的产品化，专门设计的通用型智能芯片架构已达到行业先进水平。

寒武纪正处于快速发展期。2017年度、2018年度和2019年度，其营业收入分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元，2018年度和2019年度较前年增幅分别为1392.05%及279.35%，将2019年的营收与2017年作对比，寒武纪在3年间实现了55.6倍的营收增长。

招股书显示，寒武纪此次公开发行4010万股，占公司发行后总股本的10.02%，规模并不大。寒武纪募资了25.8亿元，主要来自保荐机构跟投子公司和其他战略投资者，后者包括联想（北京）有限公司、美的控股有限公司和OPPO广东移动通信有限公司，均为与寒武纪具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业及其下属企业。

相较于中芯国际等 历史 较长的芯片企业，寒武纪的成功上市开创了硬 科技 独角兽企业在注册制下成功上市的先河，搅动了一池春水。

长期以来，A股市场有着严格且固定的审核标准，这使得一些独具创新型的 科技 企业无法登陆A股市场，转求纳斯达克等更加“宽容”的市场环境。而一些A股上市公司，尽管上市时盈利能力达标，但不乏上市后业绩“变脸”，且后续发展乏力的例证，这并非投资者愿意看到的场景。

璞玉并不以当下的盈利能力作为唯一标准，如何留住可能伟大的企业？设立科创板实行注册制成为众望所归的转折点。寒武纪虽然尚未盈利，但其主要产品性能在与国内外主要竞争对手ARM、英伟达、英特尔以及华为海思的对比中不分上下，部分指标甚至领先对手，展示出了强大的发展潜力。

长跑型选手“放长线钓大鱼”

寒武纪本次募集的资金主要用于新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目和补充流动资金。

自成立以来，寒武纪快速实现了技术的产业化输出，先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。

2017年寒武纪将1A处理器IP授权华为海思使用，搭载在华为Mate10手机上，是全球首款AI手机芯片。思元系列产品也已应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中，思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先 科技 成果奖。截至2020年2月29日，寒武纪已获授权的境内外专利有65项，PCT专利申请120项。

在人工智能芯片设计初创企业中，寒武纪是少数已实现产品成功流片且规模化应用的公司之一，这亦是其大手笔投入研发的成果。招股书显示，寒武纪2017至2019年研发支出分别为0.3亿元、2.4亿元、5.43亿元，研发投入营收占比连续3年超过了100%，处于行业的较高水平。目前，寒武纪共有研发人员680名，占总员工的79.25%，硕士及以上的人员占比超过60%。

对于芯片企业而言，如寒武纪一般巨额的研发投入并不罕见——不论是设计还是流片，芯片企业都需要大量资金，“烧钱”是芯片企业的共同属性。按照普遍的流程，芯片研发不仅耗资巨大，耗时也较长，研究成品还需“Design in”，得到客户的响应与支持，磨合后方可进入大规模出货的营收创造阶段。

硬 科技 企业与互联网企业有着本质的不同，这首先体现在回收研发成本的周期上，不过更需要看到得是，芯片企业一旦研发成功，护城河便是难以轻易被超越的，因此回报也将如研发投入一样，是巨量且长期的。

研发投入换取的“效率”成为决定胜负的关键。陈天石曾表示：“芯片这个赛道，比的就是出产品的速度，以及产品好不好用。”寒武纪进入赛道比较早，幸运地占了先机，产品又得到了客户的认可，在研发效率上已经经过市场的验证，成立四年，寒武纪每年都会推出和迭代新产品，相较于其他国外芯片设计公司与A股上市芯片设计公司以平均约每1-3年的迭代周期，寒武纪的研发能力表现突出。而相较于科创板企业的平均毛利率53.49%，寒武纪的综合毛利率也高过平均值。

不过，通往伟大芯片公司的赛程很长，更加需要长跑型选手，投资者也需要建立“放长线钓大鱼”的投资心态。寒武纪在招股书中坦言亏损还将持续一段时间，这也是芯片企业的正常生长进程，尤其AI芯片是人工智能产业的引擎，也是技术要求和附加值最高的环节，为了在以后“钓到更大的鱼”，寒武纪必须持续研发、快速迭代，而耐心的投资者将享受到最大的利益。

AI芯片领跑者“横着长”的生态路径

当部分初创企业靠着一颗芯片艰难维生时，寒武纪已经做出了一把芯片，这是“领跑者”的优势积累。

寒武纪的业务大致分为四部分：智能计算集群、AI推理芯片、IP授权、AI训练芯片。其中前三部分业务在2019年分别产生2.96亿元、7888万元和6877万元收入，毛利率分别为58.23%、78.23%、99.77%。第四部分业务AI训练芯片是技术的制高点，产品于2020年推出，预计2021年产生收入。

与华为的合作是寒武纪声名鹊起的因素之一，这证实了寒武纪的产品可靠性，而华为选择自研道路，也同时证明了AI芯片这一赛道的重要性。

研报显示，2020年仅智能手机、AR/ VR、无人机等在内的消费电子市场AI智能芯片需求量预计就达到26.11亿美元，而智能驾驶有望带来更广阔的市场需求。IDC预测，云端推理和训练对应的智能芯片市场，预计将从2017年的26亿美元增长到2022年的136亿美元，年均复合增长率39.22%。ABI Research预计，边缘智能芯片市场规模将从2019年的26亿美元增长到2024年的76亿美元，年均复合增长率23.93%。

对于寒武纪而言，与华为的友好竞争有益于长期发展。目前，寒武纪已不存在向单个客户销售比例超过公司销售总额50%的情况。而从寒武纪的收入结构变化可见，其2017-2018年99%的收入来自终端智能处理器IP授权业务，2019年新增云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统业务收入，业务走向多元化。

寒武纪定位于中立、独立的芯片企业，走的是生态型发展路线，而今，经过四年发展，寒武纪“云边端”三条产品线已经完备，接下来仍将不断迭代升级，未来，如英伟达等企业一样，寒武纪将构建出独有的生态，并延伸至交通、教育、医疗等多个细分领域。

“云边端一体的作用就是让开发者省力省心，让我们自己也省力省心。云边端一体意味着，部署在不同场景的芯片在硬件层具有统一的指令集和架构，在软件层具备统一的应用开发环境。这能减少公司和开发者研发不同种类芯片时的成本，是我们生态战略的重要组成部分。”陈天石介绍寒武纪的业务架构时表示。

人工智能时代，新的巨头正在成长，毋庸置疑，寒武纪是种子选手。超过40亿元现金储备以及25亿元募集资金加持，寒武纪无疑是AI计算芯片初创企业中资金实力较雄厚之一，这是其巩固优势的基础。面对征途，寒武纪手握成熟且性能领先的产品，以及生态的雏形，蓝海就在前方，只待乘风破浪。 文/慧瑾

每日经济新闻

Ⅵ 吉利、威马、哪吒，谁会是科创板整车第一股

成功登上科创板，是否就意味着高估值和高股价回报？

在香帅数字金融工作室创始人唐涯看来，“未来，中国科创板，一定不会像打开闸门放水一样，一下子轰出一波很牛的科创企业来，而是会在高风险炒作和维持稳定平衡之间，不断的平衡和博弈。中国的科创板，一定会是小步迭代试错的过程。因此，科创板对整个资本市场信号的作用大于实际作用。”

有媒体统计，科创板已上市企业中，市盈率超过一百倍的公司共64家，其中有6家公司市盈率超过一千倍，运行一年，一百余家企业中，无一破发。

“慢牛行情下，市场的容忍度相对较高，但这并不代表着科创板上市企业一定会有高估值高回报”，一位汽车行业证券分析师告诉记者，随着科创板上市企业逐渐增多，中长期来看，市场会呈现两极分化。“资金将持续向好公司发展，不足够有优势的企业即便上市初期估值和定价较高，后期很大可能会破发。”

在他看来，一个企业是否登陆科创板，要考虑三个方面：首先，企业本身是否是一家“好企业”；其次，企业是否有未来增长潜力；第三，未来增长潜力能否被该市场挖掘和看懂。

科创板致力于建立长期投资者制度，鼓励引导更多长期投资者参与科创板。肖钢认为，中国资本市场并不缺少资金，但缺少足够的真正做长期投资的“长钱”。

上市是一把双刃剑。成为上市公司之后，财务数据的公开，也会让资本更加清楚地判断商业前景。短期来看，科创板确实可以帮助拥有科技创新能力的整车企业快速解决资金问题，长期而言，无论是哪个板块，核心还是企业本身的发展和价值。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

Ⅶ 科创板首批过会3家！上市委都关注什么

今晚，首批进入科创板上市审议环节的3家公司传来好消息：全过！

据上交所官网6月5日消息，科创板上市委发布公告，首次上市委审议会议审议的天准 科技 、安集 科技 和微芯生物3家企业全部过会。按照科创板上市流程，上交所接下来将向证监会报送审核意见。3家公司离最终成功发行上市只有咫尺之遥。

此次过会的3家公司分别来自专用设备制造、半导体、生物医药行业。伴随着审核结果一同披露的，还有上市委提出的审核意见及问询主要问题，主要包括未来是否存在亏损的较大可能性、研发费用计算的合理性、公司大客户依赖情况等。

在6月5日上海证券交易所科创板股票上市委员会2019年第1次审议会议上，上交所的审核意见为2个：

1、报告期内，发行人2016年至2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为502.60万元、1130.00万元、1897.61万元。请发行人结合2019年生产经营情况以及未来产品开发和销售预计情况、研发项目和在建工程预计完成情况、深圳坪山生产基地用房土地使用权取得成本、代建成本预计情况等，补充披露未来是否存在亏损的较大可能性，如存在，相关信息披露和风险揭示是否充分。请保荐机构核查并发表明确意见。这同时也是上市委会议对其提出问询的主要问题。

2、请发行人补充披露《深圳市坪山区人民政府关于微芯生物制药厂区的情况说明》的相关内容。

专注抗肿瘤创新药领域

“公司已有自主研发的新药上市销售，并实现盈利，这点难能可贵。”一家早期参投微芯生物的创投机构人士表示。

招股书显示，贝达药业、歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物、君实生物、基石药业7家公司作为国内创新药企业，业务特点与微芯生物较为相似。这7家可比公司最新营业收入中位数为5450万元，而微芯生物为1.48亿元；7家公司最新归母净利润中位数为-17.45亿元，微芯生物为3128万元。

从财务状况看，2016年-2018年，微芯生物营业收入分别为8536.44万元、1.11亿元、1.48亿元，年均复合增长率超过30%；归母净利润分别为539.92万元、2590.54万元、3127.62万元。

对于营收快速增长的原因，公司表示，主要在于西达本胺片自2015年上市以来销量快速增长。值得一提的是，西达本胺研发历经12年，其上市创出了多项纪录。招股书显示，西达本胺是微芯生物独家发现的新分子实体药物，是目前国内唯一治疗外周T细胞淋巴瘤（PTCL）的药物，海外首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶抑制剂，也是中国首个以II期临床试验结果获批上市的药物。

在有先发优势的基础上，公司不断加强研发投入。微芯生物指出，一贯将创新与研发视为公司核心竞争力。2016年-2018年，公司研发投入占营业收入的比例分别为60.52%、62.01%和55.85%。该数据在目前7家申请科创板上市的医药制造类企业中居前。

此次，微芯生物拟募集资金8.04亿元，投向创新药研发中心和区域总部项目等6个项目。

安集 科技 自受理到上会用时68天，此次会议，科创板上市委员会对安集 科技 无审核意见，上市委会议提出问询的主要问题为：

1、报告期内，发行人的研发费用分别为4288万元、5060万元及5363万元，占营业收入比重均超过20%，主要由人力成本、物料消耗、折旧与摊销等构成，其中，在研发费用中的折旧和摊销占到发行人总折旧摊销的70%左右。截至2018年12月31日，发行人及其子公司拥有授权发明专利190项，但均为2014年及之前取得。

请发行人代表进一步说明：

（1）研发费用中的折旧摊销占公司总折旧摊销金额比较高的合理性？是否存在将实际生产用设备折旧计入研发费用，从而导致毛利率虚高的情形？

（2）研发费用的加计扣除数与实际归集的研发费用存在较大差异的原因及合理性。请保荐代表人发表明确意见。

2、请发行人说明光刻胶去除剂和CMP抛光液产品的相关性，是否有副产品，如有，在发行人财务报表中的反映情况，发行人现有项目是否取得相关环保部门的批准。请保荐代表人发表明确意见。

半导体材料行业潜力股

安集 科技 主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。其中，集成电路领域的化学机械抛光液2016年-2018年的全球市场占有率分别为2.42%、2.57%和2.44%。

2016年-2018年，安集 科技 营业收入分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3709.85万元、3973.91万元和4496.24万元；研发投入占营业收入的比例分别为21.81%、21.77%和21.64%。

其中，安集 科技 2018年在中国大陆、中国台湾及其他地区分别实现收入比例为88.77%、10.34%和0.89%，化学机械抛光液、光刻胶去除剂和其他业务分别实现收入2.05亿元、4205万元和25.79万元，占比分别为82.78%、16.97%和0.10%，该三项主营业务收入合计占比99.85%。

研发投入方面，截至2018年12月31日，安集 科技 拥有授权发明专利190项，覆盖中国大陆、中国台湾、美国、新加坡、韩国等多个国家和地区。

对于拟募资金及投向，安集 科技 此次拟募集资金3.03亿元，投向安集微电子 科技 （上海）股份有限公司 CMP 抛光液生产线扩建项目、安集集成电路材料基地项目、安集微电子集成电路材料研发中心建设项目、安集微电子 科技 （上海）股份有限公司信息系统升级项目4个项目。其他与主营业务相关的营运资金投资金额未披露。

天准 科技 自受理到上会用时64天，在3家公司中用时最短。对于苹果公司的依赖成为科创板上市委问询的重点内容，上市委在审核会议上要求天准 科技 表说明获得苹果公司及其供应商订单的稳定性，是否存在对发行人产品的需求上限，发行人玻璃及其他结构检测装备是否存在其他供应商，发行人的产品是否存在被替代的风险，上述产品的后续研发能力。

上市委还要求天准 科技 说明：公司自主研发的视觉传感器产业化生产存在哪些困难和不利因素，未来是否仍将采用外购核心零部件的经营模式；行业分类和产业链定位的准确性，及相关信息披露的准确性；公司提供的产品、技术基础与可比公司是否存在重大差异。

发力机器视觉工业应用

天准 科技 成立于2009年，总部位于苏州。公司以机器视觉为核心技术，专注服务于工业领域客户并为其提供领先的工业视觉装备产品，主要产品包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等。2015年8月公司曾挂牌新三板，此后于2018年1月摘牌。

4月2日，天准 科技 披露招股说明书申报稿，公司计划募资10亿元，主要用于机器视觉与智能制造装备建设项目、研发基地建设项目及补充流动资金。5月5日、5月20日，公司分别披露了两轮问询及回复。

从研发投入看，2016年至2018年，天准 科技 投入研发费用分别为4742.16万元、5956.22万元、7959.89万元，占同期营业收入分别为26.22%、18.66%、15.66%。截至招股说明书签署日，公司已获得63项专利授权。其中，33项发明专利、68项软件著作权。

从业绩来看，2016年至2018年，天准 科技 营业收入分别为1.81亿元、3.19亿元、5.08亿元，年均复合增长率为67.65%；归属于母公司股东的净利润分别为3163.59万元、5158.07万元、9447.33万元，年均复合增长率为72.81%。

不过，天准 科技 也存在客户集中度较高的风险，主要是对苹果公司。2016年至2018年，公司来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为41.99%、58.49%、68.55%。

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Ⅷ 中国铁建重工科创板上市，可以入手吗

中国铁建重工科创板上市，我认为可以入手。

1.铁建重工属于基建，一带一路给它带来很多新订单，未来业绩有保障；

2.铁建重工总市值才330亿左右，处于低估状态；

3.铁建重工上市之后处于长期横盘状态，调整已经到位，后期可能会爆发。

随着中国的一带一路不断深入，越来越多的国家参与到这个项目，中国的基建企业也迎来了更多的订单，未来业绩也有了保障，基建类个股也得到了市场资金的认可。

铁建重工作为基建类股票，受到很多投资者关注，基本面来看中国铁建非常不错，股价才6块多钱，市盈率16倍，总市值才330亿，整体而言公司估值处于合理期间，没有出现泡沫，如果准备长线投资，我认为可以考虑低吸。

三、中国铁建重工调整已经到位

铁建重工在科创板已经上市接近2个月时间，长期处于横盘阶段，最近底部成交量有所放大，这说明有大资金慢慢进场，铁建重工的基本面也非常不错，大资金开始慢慢低吸，我们也可以考虑慢慢买入，做长线投资。

Ⅸ 科创板首批25家公司发行价落定！平均市盈率49倍，共募资370亿

25家科创板首批公司发行价全部敲定。

7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能(688022)、嘉元 科技 (688388)、交控 科技 (688015)、天宜上佳(688033)、沃尔德(688028)、航天宏图(688066)、方邦股份(688020)均陆续公布了发行价。

根据发行安排，上述7家公司将定于7月12日（本周五）进行网上、网下申购。7月16日公布网下初步配售结果及网上中签结果公告，7月18日刊登《招股说明书》。

在7月22日，这25家科创板首批公司将迎来上市仪式。

看点一、25家平均市盈率：49.21倍

资深投行人士王骥跃认为，在不同行业市盈率相差也相当巨大，例如A股中软件与信息服务业超过40倍，金融地产则不到10倍，并不能简单就说软件与信息服务业的市盈率就高了不合理。同时，还要考虑到一些科创板公司处于快速成长期、高投入或者亏损，其并不适合使用市盈率法来估值。

看点二、总共募资370.17亿元

对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求（俗称“超募”）。例如睿创微纳发行价对应募资12亿元，原计划募资4.5亿元；南微医学发行价对应募资17.49亿元，原计划募资8.94亿元等。

但也存在发行价对应的募集资金未达标的情况，例如容百 科技 原计划募资16亿元，发行价对应募资额则为11.97亿元；西部超导原计划募资8亿元，其发行价对应募资额为6.63亿元。

人民网相关评论认为，部分投资者质疑科创板上市公司的所谓“超募”，就是用传统思路来判研、理解和看待科创板，呈现出的水土不服。

“科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价，就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。市场投资者面对科创板的新制度、新环境都需要一个适应过程，这意味着投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程，不能视打新收益为理所当然的常态，否则很容易水土不服。”该评论指出。

看点三、计算机、通信与专用设备占比高

按证监会行业分类标准看，25家首批企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业占到9家；专用设备制造业有8家；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家；软件和信息技术服务业有2家；通用设备制造业、仪器仪表制造业和有色金属冶炼和压延加工业各1家。

看点四、北京和上海居前

从注册地来看，北京、上海居前，各有5家，江苏4家，浙江、广东各3家，陕西2家，福建、黑龙江、山东各1家。

附：7月10日晚7家科创板公司的发行价、战略配售等情况：

1、航天宏图：发行价17.25元/股

网上申购代码：787066

对应市值：28.63亿元

市盈率：45.02倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额7.16亿元

原计划募集资金5.67亿元，用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目以及大气海洋应用服务平台项目

申购时间：7月12日

顶格申购：网上最多可申购11500股 顶格申购需要11.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为207.50万股，占本次发行数量的5%

基本情况：

航天宏图成立于2008年，注册资本1.2亿元。公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。财务数据显示，2016-2018年，航天宏图业绩稳步上升，分别实现营收1.91亿元、2.88亿元、4.16亿元；归母净利润3158.61万元、4537.91万元、6167.87万元。

2、方邦股份：发行价53.88元/股

网上申购代码：787020

对应市值：43.1亿元

市盈率：36.79倍

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额10.78亿元

原计划募集资金10.58亿元，用于投资扰性覆铜板生产基地、屏蔽膜生产基地、研发中心等建设项目，以及补充流动资金

顶格申购：网上最多可申购5500股 顶格申购需要5.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为80万股，占发行总量的4%。

基本情况：

公司成立于2010年12月，是集研发、生产、销售和服务为一体的专业性电子材料制造商。公司主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等，属于高性能复合材料。公司2016年-2018年营业收入分别为1.90亿元、2.26亿元、2.75亿元，归母净利润分别为7989.87万元、9629.11万元、1.17亿元，研发投入占营收比例分别为9.69%、8.59%、7.88%。公司综合毛利率保持在较高水平，分别为72.11%、73.17%和71.67%。

3、天宜上佳：发行价20.37元/股

网上申购代码：787033

对应市值：91.41亿元

市盈率：34.74倍

募集资金：若发行成功，预计对应募集资金9.75亿元。

原计划募集资金6.46亿元，拟投向年产60万件轨道交通机车车辆制动闸片及闸瓦项目、时速160公里动力集中电动车组制动闸片研发及智能制造示范生产线项目、营销与服务网络建设项目。

顶格申购：网上申购上限为9000股 顶格申购需市值9万元

战略配售：最终战略配售数量为196.37万股，占发行总数量的4.1%

基本情况：

天宜上佳成立于2009年，是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。公司2013年成功实现进口替代，有力推动了我国高铁动车组核心零部件的国产化进程。财务数据显示，2016年度、2017年度、2018年度公司的营业收入分别为4.68亿元、5.07亿元、5.57亿元，净利润分别为1.94亿元、2.22亿元、2.63亿元。

4、沃尔德：发行价26.68元/股

网上申购代码：787028

对应市值：21.34亿元

市盈率：32.19倍

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额5.34亿元

原计划募集资金4.07亿元，拟投入超高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具扩产项目、研发中心项目及补充流动资金项目等

顶格申购：网上申购上限为5500股 顶格申购需市值5.5万

战略配售：最终战略配售数量为100万股，占发行总规模的5%

基本情况：

沃尔德成立于2006年，主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。

公司重点产品包括各类超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金刚石等超硬材料制品。财务数据显示，2016年度至2018年度，沃尔德分别实现营业收入1.75亿元2.33亿元以及2.62亿元；分别实现净利润4208.69万元、5814.12万元以及6629.79万元。预计2019年实现营业收入1.22亿元，同比增长3.98%。

5、交控 科技 ：发行价16.18元/股

网上申购代码：787015

对应市值：25.89 亿元

市盈率：38.99倍

募集资金：6.47亿元（原计划5.5亿元）

顶格申购：网上最多可申购10000股，顶格申购需沪市市值10万元

战略配售：最终战略配售数量为545.6万股，约占发行总数量的13.64%

基本情况：

公司成立于2009年，注册资本1.2亿元。

公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。

公司主要产品包括三种：基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统（I-CBTC系统）、全自动运行系统（FAO系统）。公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路市场。

2017 年和 2018 年，交控 科技 营业收入分别为 87，961.98 万元、116，252.05万元，归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别为 3，672.14 万元、6，015.96 万元。

本次上市拟募资5.5亿元，主要用于轨道交通列控系统高科产业园建设、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用、列车智能网络控制及 健康 管理信息系统建设与应用、补充营运资金等。

6、瀚川智能：发行价25.79元/股

网上申购代码：787022

对应市值：27.85亿元

市盈率：39.65倍

募集资金：6.96亿元（原计划4.68亿元）

顶格申购：网上最多申购7500股，顶格申购需沪市市值7.5万元

战略配售：最终战略配售数量与初始战略配售数量相同为135万股，占发行总量的5.00%。

基本情况：

瀚川智能成立于2012年，注册资本8100万元。主营产品为装配与检测自动化设备。公司产品主要服务于全球知名企业先进生产线的智能化，下游应用行业包括 汽车 电子、医疗 健康 、新能源电池。

公司深耕智能制造装备行业多年，已经积累了大量全球知名客户。其中在 汽车 电子行业，全球前十大零部件厂商中，有七家为公司客户，在连接器细分领域，全球前二大厂商均为公司重要客户。在医疗 健康 行业，公司拥有美敦力、百特、3M 等客户。在新能源电池行业，公司拥有亿纬锂能、欣旺达等优质客户。

财务数据显示，2016年—2018年，瀚川智能的营业收入分别为1.5亿元、2.44亿元、4.36亿元，净利润分别为242.71万元、3282.68万元、7111.36万元。2018年净利润为2016年净利润的近30倍。

值得一提的是，瀚川智能坚持全球化布局的发展战略，积极拓展海外市场，2016年度、2017年度、2018年度，公司境外营业收入占主营业务收入的比例分别为15.98%、15.99%、20.66%，主要来源于菲律宾、美国、墨西哥、匈牙利、立陶宛等国家。

7、嘉元 科技 ：发行价28.26元/股

网上申购代码：787388

对应市值：65.25亿元

市盈率：36.98倍

募集资金：16.33亿元（原计划9.69亿元）

顶格申购：网上最多申购16000股，顶格申购需沪市市值16万元

战略配售：

最终战略配售数量为212.3142万股，占发行总量约为3.67%。

基本情况：

公司成立于2001年，主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料。最终应用在新能源 汽车 、3C数码产品、储能系统、通讯设备、 汽车 电子等终端应用领域。同时，公司生产少量PCB用标准铜箔产品。

公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要应用于锂离子电池行业，最终应用在新能源 汽车 动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司其他产品为标准铜箔，主要应用于PCB行业。

值得一提的是，公司是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一，已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司及其子公司合计拥有106项专利。

财务数据显示，2016年至2018年，嘉元 科技 分别实现营业收入4.19亿元、5.66亿元和11.53亿元，实现归母净利润6252.98万元、8519.25万元和1.76亿元，营收和净利润的复合年均增长率分别达65.95%和65.53%。