新三板与中小企业融资

Ⅰ 主板、中小板、创业板、新三板和战略新兴板在融资条件上有什么区别

市场
上海股交中心
新三板
创业板
主板、中小板
概况
2010年7月由国务院批准设立，其定位高于产权交易，低于证监会统一监管的市场，为上海市和长三角地区非上市公司提供股份托管和转让服务
2006年1月23日由国务院批准设立。目前只在北京中关村园区企业试点，现有95家公司挂牌交易（久其软件已转主板上市，北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇已转创业板上市）,还有22家次挂牌公司进行了定向增资
筹备达十年之久，2009年10月23日在深圳开板，2009年10月30日开市，目前共有250家左右企业上市
上交所于1990年11月成立，深交所于1991年4月成立。上交所主要服务于大型企业，深交所则主要服务于中小型企业。 2004年6月，深交所开设了中小企业板。中小企业板运行独立、监察独立、代码独立、指数独立
上市条件
主体资格
条件详解
⑥注册资本中存在非货币出资的，则公司须设立满一年
条件详解
①依法设立且存续满两年
①依法设立且合法存续3年以上的股份有限公司。有限责任公司股改后持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算
②资产和股份不存在重大权属纠纷
③合法经营并符合国家产业政策及环境保护政策，创业板为“两高五新”企业优
④近3年（创业板为2年）主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更
财务指标
一股本总额、净资产均不少于1000万元
二最近2个会计年度净利润为正值，净利润以扣除非经营性损益前后较低者为计算依据
三最近1个会计年度营业收入增长率不低于20%
四最近两年税后净利润累计不少于500万元；或最近一年税后净利润不少于300万元，且营业收入不少于2000万元
一股本1000万，任一股东持股最小数量不低于公司总股本的1／200
二两高六新企业：a.净资产超1000万元且不存在未弥补亏损；b.最近一年营业收入增长率不低于20%；c.两年连续盈利，累计超500万元；或最近一年税后净利润超300万元，且营业收入超2000万元；d.战略投资者对企业投资额不少于500万元
三传统企业：a.净资产超2000万且不存在未弥补亏损；b.近两年连续赢利，最近两期净利润超1000万；或最近一年超500万，且营业收入超5000万；两高六新企业

最近一期净资产不少于2000万元，最近一期末不存在未弥补亏损。发行后总股本不少于3000万元
近两年连续盈利，累计净利润不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利且净利润不少于500万元（实际不少于2000万）净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
发行前股本总额不少于3000万元；发行后不少于5000万元
最近3年度净利润均为正数（实际不少于2000万）且累计超过3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
近3个年度经营性现金流量净额累计超过5000万元；或者营业收入累计超3亿元；
最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；
最近一期末不存在未弥补亏损。
独立性
③不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为

资产完整，业务、人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易
规范运行
④在经营和管理上具备风险控制能力
⑤治理结构健全，运作规范
⑥股份的发行、转让合法合规
③公司治理机制健全，合法规范经营
④股权明晰，股票发行和转让行为合法合规
①依法建立健全公司治理结构董事、监事和高级管理人员符合任职资格，且不得有被证监会、交易所禁入、处罚、公开谴责、虚假、欺骗、擅自公开或者变相公开发行过证券或调查尚未有明确结论意见。
②近36个月内未受到工商、税收、土地、环保、海关行政处罚且情节严重；涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见
③公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。
④有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。
持续盈利能力
②业务基本独立，具有持续经营能力
②业务明确，具有持续经营能力
①内部控制完善，资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常，并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告。
②关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。
③经营成果对税收优惠不存在严重依赖
④不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
⑤应当具有持续盈利能力，不存在下列情形不得有下列情形：
a.经营模式、产品服务、行业地位和经营环境已或将发生重大变化，并对持续盈利构成重大不利影响；
b.在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；
c.最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；
d.最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；
募集资金运用
无
无
①募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途，数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。
②应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户
中介
⑦上海股交中心要求的其他条件
⑤主办券商推荐并持续督导；
⑥全国股份转让系统公司要求的其他条件

上市程序
程序
略
①提交申请表，5个工作日决定是否受理②受理后保荐人尽职调查向交易所提交申报③交易所20日内审核④提供审核意见，通过后10日内复核⑤通过后5日内报备⑥办理托管、发布挂牌交易说明书⑦挂牌交易
①改制和设立②尽职调查与辅导③申请文件的申报④申请文件的审核⑤路演、询价和定价⑥发行与上市
时间
4-6个月
从券商尽职调查到挂牌为六个月左右
约2-3年
备案审核
备案制。需要推荐人推荐，上海股交中心审核、上海市金融办备案。推荐人终身督导，上海股交中心监管
备案制。需要券商律师、注册会计师、行业分析师、资深投行人士共同推荐，终身督导，须经中国证券业协会备案
核准制。需要券商保荐，2-3年督导，须经中国证监会核准。
交易方式
协议转让、点选转让。协议交易:在公共平台询价→投资者交流→确认委托→成交。点选交易：在公共报价平台上选中对手自动成交
协议方式、做市方式、竞价方式或证监会批准的其他转让方式。
集中交易,价格优先,时间优先
投资者准入条件
机构投资者、符合条件的自然人投资者。开立上海股交中心股份转让账户，协议转让1万股起买，做市商方式1000股起买
仅限机构投资者和特定的自然人投资者，且自然人投资者只能买卖其持股公司的股份。开立深圳股东账户，最低3万股起买
因创业板公司风险较大，因此一般要求具有两年以上的证券投资经验，且需要签署相关的协议
机构投资者和自然人投资者均可。交易单位为手，每手100股
信息披露
同新三板
年报、半年报
年报、半年报、季报
适用法规
上海股交中心规则
新三板业务规则
新三板文件总汇
首发股票并上市管理办法
深交所创业板股票上市规则
首次发行股票并上市管理办法
上海、深圳证券交易所股票上市规则
优点
1、成本低廉：政府补贴下无需花费
2、能进能出
3、促进融资
4、树立企业品牌形象
5、促进企业规范发展
6、股份流通
1、成本低廉：有政府补贴的情况下企业基本无需花费
2、能进能出：IPO或境外上市、省级人民政府批准、中国证券业协会认定
3、促进企业主板上市（IPO、转板）
4、促进融资（定向增资）
5、树立企业品牌形象
6、为企业并购增加筹码
7、促进企业规范发展
8、上市工作可与IPO合并进行，不做重复劳动
9、股份流通。
1、实现融资
2、股份流通
3、树立企业品牌形象
4、促进企业快速发展
5、进一步增强企业自主创新能力
1、实现融资
2、股份流通
3、树立企业品牌形象
4、促进企业规范发展
费用与奖励
成本
约140-185万：
①挂牌费50万
②保荐费30-50万
③审计费10-15万
④改制评估费10万
⑤法律意见书10万
⑥咨询费30-50万
另：股份承销费3%
银行融资费3%
做市股份3-5%
挂牌100-115万：
①备案费3万
②委托备案费1万
③保荐费50万
④改制评估费20万
⑤督导费5-10万
⑥审计费10-15万
⑦法律师费5-10万
⑧信息披露费2万／年
另：股份承销费3%银行融资费3%做市股份3-5%协助与政府商谈政策优惠，单独计算。
79户平均成本4225万，占融资总额的6.47%
①保荐费400万，0.61%
②审计费164万，0.25%
③法律意见书110万，0.17%
④股份承销费2884万，4.41%
⑤信息披露及路演644万，0.99%
⑥其他23万
证券公司的承销费平均1001.63万元，占融资总额的3.7%；律师费77.92万，占0.38%；会计师费133.05万，占0.68%，合共1212.6万，占融资总额的6.41%。
根据Wind数据，中小企业板前273家上市公司总发行费用平均为2015万元，占融资额的比例约为6%。如加信息披露及路演，则在7%左右
政府鼓励
政府补贴在50 万-290 万不等，大多在100-120 万之间
1、南京：主板、中小板、创业板和海外上市补200万、奖80万；软件企业190万；新三板补100万、奖20万；发债50-110万。
2、苏州园区：200万元奖励，分企业改制结束、正式递交申请代办股份转让材料和代办股份系统正式挂牌交易三阶段，按50万、50万、100万的比例分步兑现。企业IPO并完成股票发行上市，地方政府再给予200万元奖励。
3、宿迁：新三板、上海江苏股权中心挂牌补60万、奖0.1P万

Ⅱ 新三板挂牌企业如何实现融资，与天交所有什么区别

一、新三板挂牌企业实现融资的方式：
1、定向增发：在股权融资方面，允许公司在申请挂牌的同时或挂牌后定向发行融资，可申请一次核准，分期发行。
2、优先股：优先股对于新三板挂牌的中小企业可能更具吸引力。一般初创期的中小企业存在股权高度集中的问题，优先股这种安排既让企业家保持对公司的控制权，又能为投资者享受更有保障的分红回报创造条件。
3、中小企业私募债：私募债是一种便捷高效的融资方式，其发行审核采取备案制，审批周期更快，资金使用的监管较松，资金用途相对灵活。综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。
4、做市商制度：做市商制度是证券公司使用自有资金参与新三板交易，通过自营买卖差价获得收益的制度。由于证券公司拥有数量众多的营业部网点，便于客户开立新三板投资权限，从而提高整个新三板交易的活跃度，盘活整个市场。
5、资产证券化：资产证券化可能对于拥有稳定现金流的企业更适合。不过，一般来说此类企业或者比较成熟，或者资产规模较大，而目前新三板挂牌企业普遍现金流并不稳定，资产规模也偏小，要利用资产证券化工具可能存在一些障碍。
6、银行信贷：目前银行针对众多轻资产企业推出了挂牌企业小额贷专项产品，新三板已和多家银行建立了合作关系，为挂牌企业提供专属的股票质押贷款服务。
二、与天交所的区别：
1、主管机关不同：新三板是由国务院批准设立，中国证监会直管，天交所是由天津市政府批准设立。
2、定位不同：新三板是全国性证券交易场所，天交所是区域性股权交易场所。
3、交易方式不同：新三板采用协议转让、竞价交易、做市商，天交所是非连续交易。

4、挂牌公司性质：新三板挂牌公司是公众公司，天交所挂牌公司是非公众公司。

Ⅲ 主板，中小板，创业板和新三板各指什么有什么区别

一、主板、中小板、创业板和新三板的含义分别如下：

1、主板：主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

2、中小板：中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块。中小板是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。

3、创业板：创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。

4、新三板：新三板市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。

二、主板、中小板、创业板和新三板有3点不同：

1、四者的作用不同：

（1）主板的作用：主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

（2）中小板的作用：中小板市场是创业板的一种过渡，在中国的中小板的市场代码是002开头的。

（3）创业板的作用：创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。中国创业板上市公司股票代码以300开头。

（4）新三板的作用：新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

2、四者的挂牌条件不同：

（1）主板的挂牌条件：股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；发行人最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币三千万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元。

发行前股本总额不少于人民币三千万元；向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于10%。公发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

原国有企业依法改组而设立的，或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的公司改组设立为股份有限公司的，其主要发起人为国有大中型企业的，成立时间可连续计算。

（2）中小板的挂牌条件：发行前股本总额不少于人民币3000万元；发行后股本总额不少于人民币5000万元；最新3个会计年度净利润均为正，且累计超过人民币3000万元。

最新3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或最新3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。

（3）创业板的挂牌条件：公司股本总额不少于3000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；

经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。

在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益。

（4）新三板的挂牌条件：依法设立且存续（存在并持续）满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

业务明确，具有持续经营能力；公司治理机制健全，合法规范经营；股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；主办券商推荐并持续督导；全国股份转让系统公司要求的其他条件。

3、四者的起源不同：

（1）主板的起源：股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。

（2）中小板的起源：2004年5月经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

（3）创业板的起源：2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

（4）新三板的起源：2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。

Ⅳ 新三板对中小企业融资带来哪些根本性影响

根据你的提问，经邦咨询在此给出以下回答：

1、新三板市场拓展中小企业的融资渠道与平台

新三板市场产生，尤其是扩容之后，为中小企业融资拓宽了平台，带来了持续性的资金支出，对中小企业的快速发展起到了积极的重要的作用。 中小企业存在市场不成熟等问题，新三板市场的建立与发展，集中展现了中 小企业的融资需求，可以帮助潜在的投资者发现企业的价值， 增加企业股权融资和外部融资的比例。

在新三板市场正式挂牌之前，企业必须要经过尽职调查的过程，在这期间，企业会逐渐完善部门职能，加强内部管理机制与结构的建设，健全公司的制度与规章； 挂牌后需要接受资本市场参与者的监督和法律法规以及新三板市场相关规定的约束，这些都可以帮助提升公司的运营能力与公司形象，且可以提高企业的信用等级，解决“融资难”的问题，多方位多角度促进企业的发展。

2、我国新三板市场作为中小企业融资平台的风险因素

如果有中小企业想要在新三板市场挂牌，必须要经历一定的审核，虽然不及证券交易所上市条件那么严格，但也会促使企业的管理结构与模式等发生一些变化，这样的变化便形成了企业在挂牌后新的挑战，对于投资者，就是风险。

新三板市场的流动性不足，这也是投资者参与度不高的原因之一。新三板市场可以适当放宽对投资者的准入条件，比如纳入部分能承担较高风险的自然人，增加新三板市场的活跃度。新三板市场还可以考虑引入做市商制度，挂 牌企业通常发展前景良好，却也有较高的风险。一般的投资者，即使是部分的机构投资者也很难对其进行准确地估值。如果引进做市商制度，就可以为新三板市场增加许多的专业的从业人员，他们有丰富的经验、敏锐的市场观察力和专业的 技术分析能力，可以对新三板市场和挂牌的企业进行专门的长期跟踪，以减少投 资者因信息不对称等带来的风险。对于中小企业，灵活的转板机制可以为企业的不同阶段提供不同的融资方式，保障企业的资金来源。

3、对新三板市场的发展及中小企业在新三板市场融资的建议

继续“扩容”之路并鼓励更多投资者的广泛参与，让投资者根据自身偏好进行市场选择，使新三板市场更具有投资价值。建议参照股指期货投资者适当性制度安排的要求， 进一步降低个人投资新三板市场的门槛，吸引更多具有风险承担 能力的个人投资者参与新三板公司投资。通过更市场化的手段培育新三板的个人投资者，使之与机构投资者共同成为新三板市场的主力投资者。通过制度与政策建立科学的转板机制，进一步打通转板渠道，让符合转板条 件的公司适时成为主板、中小板及创业板上市公司，让退市公司转入新三板平台继续交易，可以吸引更多的私募股权资本(PE)参与非上市股份公司的培育，让原始投资人在完善公司治理、初期直接融资、提高经济效益及创新等方面规范公司行为， 并通过公司收购和公开上市等方式建立退出机制；也可以吸引更多的风险投资(VC)参与生产经营技术密集的非上市股份公司的定向融资，推动传统产业升级和高新技术产业化，使公司实现迅速扩张，更快达到转板上市的规模及效益。

非上市公众公司股份的公开转让使建立做市商制度成为可能，积极推动并加 快实施竞争性传统做市商制度，同时提供集合竞价转让服务，可以为中小企业市 场化的收购兼并合理定价，为常态化的股份转让提供企业价值发现功能。

以上就是经邦咨询根据你的提问给出的回答，希望对你有所帮助。经邦咨询，17年专注于股改一件事。

Ⅳ 中小企业挂牌融资怎么选择“新三板，新四板”

选择新三板或者新四板主要看挂牌条件，新三板门槛相对来说要高很多。

新三板挂牌条件

( 1） 依法设立且存续（存在并持续）满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；

( 2）业务明确，具有持续经营能力；

( 3）公司治理机制健全，合法规范经营；

( 4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；

( 5）主办券商推荐并持续督导；

( 6）全国股份转让系统公司要求的其他条件。

新四板挂牌条件，以前海为例，如下图：

Ⅵ 新三板上市就能融资么

可以。新三板就是中小企业融资的平台。

一、中小企业挂牌新三板的好处：
1、品牌效应：挂牌新三板后，企业的影响和知名度也在不断扩大。2、企业价值增值：在企业挂牌之后，市场对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。
3、价值变现：新三板做市商制度实行有助于出售股权，实现溢价退出。
4、吸引投资人：中小企业最大的困难之一就是融资，当一家企业登陆新三板后，由于公司的信息已在一个全国性平台上公开展示，如果企业经营良好，无疑对其寻找投资者是有力的。
5、增加授信：银行对于新三板挂牌企业，是非常愿意增加授信并提供贷款的。
6、转板IPO：尽管新三板挂牌企业转板ipo的具体细则还没有出来，但国家为新三板挂牌企业提供转板ipo的绿色通道已经十分明确。
二、挂牌股票转让可以采取做市方式、协议方式、竞价方式或证监会批准的其他转让方式。
（1）挂牌股票采取协议转让方式的，全国股份转让系统公司同时提供集合竞价转让安排。
（2）挂牌股票采取做市转让方式的，须有2家以上从事做市业务的主办券商（以下简称“做市商”）为其提供做市报价服务。

Ⅶ 新三板能救中小企业吗

一、首先要了解中小企业挂牌新三板的好处：
1、品牌效应：挂牌新三板后，企业的影响和知名度也在不断扩大。2、企业价值增值：在企业挂牌之后，市场对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。
3、价值变现：新三板做市商制度实行有助于出售股权，实现溢价退出。
4、吸引投资人：中小企业最大的困难之一就是融资，当一家企业登陆新三板后，由于公司的信息已在一个全国性平台上公开展示，如果企业经营良好，无疑对其寻找投资者是有力的。
5、增加授信：银行对于新三板挂牌企业，是非常愿意增加授信并提供贷款的。
6、转板IPO：尽管新三板挂牌企业转板ipo的具体细则还没有出来，但国家为新三板挂牌企业提供转板ipo的绿色通道已经十分明确。
二、新三板主要就是为了解决中小企业融资难的问题，挂牌门槛低、不设财务指标的制度，让其备受关注。新三板的确对广大处于融资困境、却又被资本市场排斥的中小企业具有很重要的意义。

Ⅷ 中小企业常用的融资方式，新三板企业怎么融资

三板定向增发，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为，其作为新三板股权融资的主要功能，对解决新三板挂牌企业发展过程中的资金瓶颈发挥了极为重要的作用。