写在我国创业板改变前

『壹』 我国创业板市场的现状及未来发展趋势的毕业论文怎么写

酝酿已久的中国创业板首批２８家公司于１０月３０日正式挂牌交易，中国创业板的出现无疑是国内多层次资本市场建设的一大进展，它将有效连接起主板市场和场外交易市场，同时也将成为国内投资者的一个新的选择。中国创业板发展需要过程，但前景广阔。 中国的创业板具有“后发优势” 中国的创业板市场主要吸纳新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能等领域的企业和其他领域成长性特别突出的企业，以及在技术、业务模式上创新性较强、行业排名靠前和市场占有率较高的企业上市。 中国正处于工业化由起飞到成熟的关键时期，面临经济增长方式的转型和产业结构的升级，这些都对创新型的新经济产生了巨大的需求。这是创业板市场能够成功的基础原因。中国创业板在借鉴了海外创业板的基础上，充分考虑了中国的具体国情。另外，中国创业板的优势还包括行业机构的多元化、发行标准较海外创业板市场更为严格、市盈率相对主板溢价比较合理等。 中国创业板的推出为资本市场产业链的完善迈出了非常积极和重要的一步，对整个创新意识、创新精神和资本市场的融合，以及推动整个经济结构转型、经济增长方式的转变，都有极为重要的意义。 创业板面临的风险 由于在创业板上市的公司规模较小，一般都是正在成长中的企业，因此在关注创业板成功发展的同时也要注意创业板所带来的风险。其风险主要来自上市公司经营风险，股票大幅波动风险，股票估值风险，市场短期炒作风险等。 创业板是一个新的投资市场，创业板公司市值规模小，推出初期易受投资者追捧而出现较高的溢价。在证监会明文确认允许基金投资创业板的情况下，各基金公司已经纷纷发出公告称旗下基金拟投资创业板。 但为严密控制创业板上市爆炒行为，深交所９月下旬发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》。同时，深交所对创业板股票上市首日防爆炒制定了一些特殊安排，并专门设置了针对创业板的监察部，负责跟踪整体交易情况，发现异常及时纠正，对违法违规行为进行稽查和处罚等。 其他防范风险的手段还包括加强对风险的披露和对投资者的风险教育、要设立一定的准入门槛以及对定价的充分研讨等。 相信经历短期振荡之后，市场将逐渐回归理性，估值泡沫也会随之缩小。 中国创业板的机遇和未来 创业板的推出为中小企业融资打开了方便之门。由于中国经济长期较快的发展，中国的创业板应该是极富前景的。中国有大量有活力的中小企业需要融资，据不完全统计，中国有约１０００万家中小企业，即使其中只有１％的优质企业想上市，也有１０万家之多。这就是中国创业板最大的资源，也是中国创业板取得成功的重要保证。创业板的推出，解决了企业的融资渠道，将使那些运作良好、成长性强的新兴企业（主要是中小型企业）得到加速发展的机遇。同时也是目前保增长后调结构的相关产业政策的具体化。 中国创业板的开启为投资者打开了一个充满诱人投资机会的渠道。通常，处于早期增长的公司比成熟的蓝筹股同业公司可提供更高的投资回报。而且，创业板上市公司中，部分公司所处的新兴行业，是主板和中小板较少看到的，存在较好的投资机会。 创业板的推出也为风险投资提供了机遇。创业板推出前，由于主板市场门槛高，风险投资公司所投资项目无法公开上市，产权转换难以进行，风险投资缺乏重要的退出渠道，不少机构只能选择持有，不利于资本流动。创业板的推出有利于风险投资企业抛弃以往单纯借壳上市的推出方式，有利于提高风险资本的使用效率。 此外，创业板的推出将为券商带来新的利润增长点，为其提供又一重要收入来源。 创业板市场刚刚起步，前景广阔。未来中国的民间资本和民间企业也会自然地成长起来，也许就会诞生一些像美国微软、英特尔这样的大型国际性公司，但这需要一个过程。 ★ ★ 此观点给你参考！

『贰』 请问一下谁知道中国创业板的产生，发展历程与现状详细一点的，主要是现状

创业板是在主板市场之外成立的中小企业股票交易市场。它是具有一定发展潜力的中小企业融募资的平台，一般进入创业板的企业都是成长性很强的高科技公司。目前世界上最出名的创业板是美国的NASDAQ，它是高科技、网络公司汇集的平台，是同第三次工业革命——信息革命一同成长起来，并在推进信息化时代进程中起到了重要的作用。鉴于NASDAQ的成功经验，世界各地纷纷开创主板市场之外创业板，其中著名的有日本的创业板和欧洲创业板，可是这些市场毫无例外的失效了，除了作为主板的一个附庸外，它们在全面促进一个国家的科技水平，促进高科技企业发展方面没有起到任何明显的作用。很多专家认为，存在这种情况的原因在于：
一，创业板需要风险投资的基础。在美国风险投资基金非常发达，如果一个创业者拥有技术或者其他的一些专业知识，而缺乏资金，寻找风险投资是一个很理想的选择。经过一系列的评估，风险投资基金会提供资金入股，而专业人士只用提供智力资本，以无形资产的方式获得股份。风险投资基金除了在资本运作上会参与经营者的管理外，其他方面是完全开放的。在NASDAQ创立之前，等到这个公司运作非常优秀以后，风险投资便会把自己的股份出让给其他人，也包括经营者自己，当然这是股份的价格肯定已经远远高出最初的投入额。NASDAQ的成立让这种模式得到了极大地发展，一方面风险投资通过参与推动企业上市获得了极大地回报，另一方面拥有专业技术的经营者获得了再融资的平台，所以NASDAQ的繁荣向上也意味着新技术高科技的蓬勃发展。当然，不是每个风险投资项目都能得到稳定的回报，但仅一例便可以让投资人受益匪浅。巴菲特就说过，思科公司的成功运作让他的基金获得了200倍以上的回报！因此看NASDAQ的成功，就必须看风险投资的成功，两者在很大程度上是相同的。这也就是为什么其它创业板市场总是东施效颦的一个非常关键的因素。
二，创业板需要软实力的基础。有人说，金融危机过去后看世界经济的发展，短期要看美国，因为美国仍然在世界经济中占到相当大的份额，长期也要看美国，因为美国是全球人才和科技发展的中心。试想如果没有足够的科技开发实力和人才等软实力，风险投资又将从哪方面开始呢？
这两个原因决定了中国的创业板在很长一段时间内仍然将会是一个主板市场之外的摆设，是那些削尖头想钻进主板市场但得不到名额的企业的另外一条路径。中国创业板发展还将任重而道远。

『叁』 我国大陆（或香港）的创业板上市状况。（当前创业板的发展状况以及未来中国创业板之路）

最新鸣锣成立的二板市场当属香港创业板市场。1999年11月25日，酝酿10年之久的香港创业板终于呱呱坠地。它定位于为处于创业阶段的中小高成长性公司尤其是高科技公司服务。截至今年4月底，共有上市公司25家，大多是网络、电脑、电信企业。一家公司若想在香港联交所上市，最近3年必须有5000万港元的盈利，但创业板不设盈利底线，只需公司有两年的“活跃业务纪录”。如果创始人在业界已是名声鹊起，那么这个两年的“纪录”也可以不要。香港联交所权威人士曾风趣地说，如果比尔·盖茨出来重新注册一家公司，创业板会马上愉快地接纳。 在证券发展历史的长河中，创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场，以中小型公司为主要对象的市场形象而出现的。19世纪末期，一些不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方性交易所作为上市场所。到了20世纪，众多地方性交易所逐步消亡，而场外市场也存在着很多不规范之处。自60年代起，以美国为代表的北美和欧洲等地区为了解决中小型企业的融资问题，开始大力创建各自的创业板市场。发展至今，创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司融资的市场。 回顾创业板的发展历史，20世纪60年代可以称为创业板的萌芽起步时期。1961年，为了推进证券业的全面规范，美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究。两年之后，美国证券交易委员会放弃了对全面证券市场的研究，而是将目光盯住了当时处于朦胧和分割状态的场外市场。SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想，并由全国证券商协会(NASD)来进行管理。1968年，自动报价系统研制成功，NASD改称为全国证券商协会自动报价体系(NASDAQ系统)。1971年2月8日，NASDAQ市场正式成立，当日完成了NASDAQ系统的全面操作，中央牌价系统显示出2500个证券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市标准，要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。 与美国NASDAQ市场的起步几乎同时的是，日本开始了创业板的脚步。1963年，日本东京证券交易所设立了针对中小公司的第二板，并正式起用了场外市场制度。不过，在其后相当长一段时间内，日本的场外市场一直萎靡不振。 世界二板市场的发展大致可分为两阶段：第一阶段从20世纪70年代到90年代中期，第二阶段从90年代中期到现在。1971年，美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的证券自动报价系统——纳斯达克(NASDAQ)，开始对超过2500种柜台交易的证券进行报价。1975年，NASDAQ建立了新的上市标准，从而把在NASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。1982年，NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场，并开始发布实时交易行情。但是，直到90年代初，NASDAQ的运作并不十分理想，1991年，其成交额才达到纽约股票交易所的1/3。NASDAQ市场真正得到迅速发展，是在20世纪90年代中期以后的第二阶段。 世界上其他二板市场的发展，也基本上可以分为上述两个阶段。在20世纪70年代末80年代初，石油危机引起经济环境恶化，股市长期低迷对企业缺乏吸引力，各国证券市场都面临着很大危机，主要表现在公司上市意愿低，上市公司数目持续减少，投资者投资不活跃。在这种情况下，各国为了吸引更多新生企业上市，都相继建立了二板市场。从总体上看，这一阶段二板市大多经历了创建初期的辉煌，但基本上在20世纪90年代中期以失败而告终。 二板市场发展的第二阶段是从90年代中期开始的，其背景及原因是： (1)知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来； (2)美国纳期达克市场迅速发展，在加剧竞争的同时，为各国股市的发展指出了一个方向； (3)风险资本产业迅速发展，迫切需要针对新兴企业的股票市场； (4)各国政府重视高新技术产业的发展，纷纷设立二板市场。 在此背景下，各国证券市场又开始了新一轮的设立二板热潮，其中主要有：香港创业板市场(GEM，1999)、台湾柜台交易所(OTC，1994)、伦敦证券交易所(AIM，1995)、法国新市场(LNA，1996)、德国新市场(NM，1996)等。 从目前的情况看，这一阶段的二板市场发育和运作远强于第一阶段，大多数发展较顺利，其中美国NASDAQ和韩国Kosdaq的交易量甚至一度超过了主板市场。但是，从整体上看，二板的市场份额还是低于主板，也有的二板(如欧洲的Easdaq)曾一度陷入经营困境。
编辑本段发展前景
专家普遍认为，支持创业企业发展、落实自主创新战略，是创业板市场的历史使命。同时，我国自主创新战略的实施，也为创业板市场开拓了广阔的发展空间。 中国政法大学教授刘纪鹏认为，创业板市场培育和推动成长型中小企业成长，是支持国家自主创新核心战略的重要平台，具体表现在以下几个方面： 第一，创业板市场满足了自主创新的融资需要。通过多层次资本市场的建设，建立起风险共担、收益共享的直接融资机制，可以缓解高科技企业的融资瓶颈，可以引导风险投资的投向，可以调动银行、担保等金融机构对企业的贷款和担保，从而形成适应高新技术企业发展的投融资体系。 第二，创业板市场为自主创新提供了激励机制。资本市场通过提供股权和期权计划，可以激发科技人员更加努力地将科技创新收益变成实际收益，解决创新型企业有效激励缺位的问题。 第三，创业板市场为自主创新建立了优胜劣汰机制，提高社会整体的创新效率，具体体现在以下两个方面：一是事前甄别。就是通过风险投资的甄别与资本市场的门槛，建立预先选择机制，将真正具有市场前景的创业企业推向市场；二是事后甄别。就是通过证券交易所的持续上市标准，建立制度化的退出机制，将问题企业淘汰出市场。详细 了解加回答者扣扣

『肆』 我国创业板发展研究动态及意义怎么写

摘要  创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。中国创业板上市公司股票代码以“300”开头。 [2] 

『伍』 概括我国创业板发展8年,出现哪些问题

我国推出创业板市场虽然设置了较高的上市门槛，但同样面临着许多潜回在风险，主答要体现在：
（1）上市企业的经营风险。在经营、市场占有率、业绩发展方面具有极强的不稳定性，这种不确定性势必会影响创业板市场；
（2）上市企业被操纵风险。在创业板上市的公司较中小板更容易被操纵；
（3）投资者盲目投资风险。投资者深圳投资机构的风险意识很差，缺乏必要的投资知识和技巧，缺乏辨别能力和抗风险能力，这对投资者的很大的考验；
（4）管理风险。我国资本市场发展不成熟，对创业板的管理尚待完善。
以上诸多因素，都注定了创业板市场是个高风险的市场。

『陆』 创业板的推出对我国的资本市场有什么影响

二板市场是相对于主板市场、主要为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高术企业发展为使命的新型市场。自从20世纪70年代美国的NASD新技AQ市场创立并取得成功以后，各主要市场经济国家都纷纷开始效法，具有不同称谓的二板市场在世界范围内相继创立并投入运营。我国正在筹建的创业板市场，就是一个与主板市场在上市基准和运行机制方面都具有不同特点的二板市场。二板市场的设立无疑将是中国证券市场发展史上最具有历史意义的事件之一。为适应经济发展的需要而建立有层次多级别的市场体系，是我国证券市场未来发展的重要目标。我国二板市场的设立，就是要在合理布局的基础上，建立以现有的上海、深圳证券交易所为主体，二板市场为补充的全国集中统一的多层次的市场体系，为有发展前景、有科技创新能力的新兴企业尤其是中小企业筹资融资提供服务。从世界各国（地区）二板市场的纷纷推出和迅速发展来看，由于有利于促进高科技新产业的发展，有利于完善证券市场的市场体系，有利于推动国民经济的快速发展，二板市场已经成为了一些国家（地区）资本市场不可或缺的组成部分。二板市场的设立是客观的历史必然，反映了我国经济发展的进程，符合国际证券市场的发展规律。
我国创业板市场的建立过程并不是一帆风顺的。早在1998年12月，国家发展与改革委员会就向国务院提出了“尽早研究设立创业板块股票市场问题”，直至2004年5月17日，中国证监会同意深交所设立中小企业板块。至此，我国创业板市场的雏形——中小企业板块终于得以投入运作，这清楚地表明了我国政府对创业板市场的态度：创业板应该设立，但并不是一步成功，而是采取分步走的战略——先在主板上挂一个中小企业板，然后放低这个板块的门槛，增加其容量，最后再从主板上脱离出来，形成真正意义上的创业板。2008年3月，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》征求意见稿推出，这标志着我国创业板市场的筹备工作又向前迈出了实质性的一步。2009年3月31日，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。至此，从开始酝酿到今天，筹备十余年之久的创业板终于呼之欲出。
1 创业板的内涵和特点
创业板市场又称第二板市场，是金融市场中新出现的一种融资方式，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。创业板市场主要以中小型高科技企业为服务对象，同时也具有资本市场的一般功能，能为高科技企业的发展提供良好的市场环境，也能改善高科技企业的资金供给条件，还可以发挥优胜劣汰的优化功能，将不具备发展前景的企业淘汰出局。
与主板市场相比，创业板市场有以下特点：
1.1 较低的上市要求。首先没有关于盈利状况的要求，其次没有对于净资产额的要求。一方面是因为创业板市场面向的是中小企业，看重的是企业的增长潜力，而不是现时的财务基础；另一方面是知识经济形态的出现使对企业的衡量标准发生了根本性的变化，评价一个企业的最重要指标开始倾向于其拥有的人力资源和技术成果等，这些指标是现代投资者判断企业是否值得投资时的重要决策基础。
1.2 严格的信息披露要求。因为创业板市场上市条件较低，许多经营状况不尽如人意的中小企业很可能与优质企业资源并存，而且对高科技企业的评价相比传统产业而言更为繁难。因此，充分披露发行人的信息资源，有利于投资者对企业作出客观的判断，有效化解投资风险。
1.3 服务于高成长企业。创业板的主要目的是创造一个让从事创新性、有市场潜力行业的中小企业能够得到金融帮助的环境，这类高成长性公司在发展初期规模较小，在主板市场上很难上市。创业板将为创业基金提供良好资金“出口”，促使这些基金更愿意投资于高成长性的中小型公司。
1.4 公司股份全部流通。在主板市场，公司的股份虽然可以依法转让，但发起人持有的公司股票，自公司成立之日起3年内不得转让。而创业板公司有关上市规则中规定，上市公司公开发行前的所有股东自公司股票上市之日起，1年内不得出售其所持该公司股份。这种规定有利于创业板市场的流动性，使市场更加活跃。
由于创业板市场的上述无可比拟的优点，设立创业板市场会对微观经济发展产生巨大的推动力。首先，创业板市场的设立能激励社会各界的创业精神和创业行为，为经济发展提供物质支持和技术基础。其次，创业板市场的设立能激励创业投资。创业板给予了一个有效的市场定价机制和资本退出机制，可以激发投资者冒高风险进行创业的热情和勇气，促进商业性高新技术的开发、高新技术的产业化。最后，设立创业板市场还会对我国整个宏观经济运行产生有利的影响。创业板无论是从股票的发行上市制度、信息披露制度还是交易规则等都是完全按照市场机制来运行的，在创业板的发展过程中，有利于在我国的资本市场形成规范操作的风气，从而影响整个资本市场的制度建设。然而，创业板市场在运行过程中由于市场的不确定性及经营管理问题而存在着不容忽视的风险因素，需要加强管理和风险防范。
2 我国目前中小企业板的发展及与真正“创业板”的差异
2.1 我国目前运作中的中小企业板与真正的创业板还存在较大差异，主要表现在以下几个方面：
第一，在证券市场体系中的位置不同。我国的中小企业板只是深圳股票交易所的一个板块，是国内主板市场的补充。国外创业板的独立性则相对较大一些。
第二，上市条件不同。中小企业板的上市条件高，接近于主板市场。这就限制了新兴中小型企业的进入。
第三，中小企业板和目前我国主板市场的状况一样，存在着大量非流通股。这样一来，股权分置这个长期困扰我国主板市场的大问题又被原封不动地引入了中小企业板。中小企业板虽然设立了，但对我国股票市场的影响可以说还是不甚明显，只是主板市场的补充或者是构成部分。从融资者的角度考虑，需要二板市场来扶持的基本上属于中小企业，即使是拥有高新技术也处于创业之初的艰难期，他们急需发展的资金，但是却难以从银行获得贷款。如果在股票市场得不到支持，那么我国中小企业的发展壮大就会受到严重的制约。从投资者的角度来看，其投资产品的风险收益依然没有太大的变化。而从总体的宏观角度来看，我国的股票市场结构依然是十分单一的，即只存在主板市场，二板乃至三板市场是空缺，多层次的格局还是没有形成。
2.2 创业板市场的交易形态和机构
2.2.1 交易形态：目前根据深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所创业板交易规则（征求意见稿）》规定：我国大陆的创业板市场采用无纸化的电脑集中竞价交易方式，即第一种交易形式。
2.2.2 我国创业板市场的结构图
在上市过程中主要有4 类机构起关键作用。会计事务所：企业资产的评估、验证，会计报表的审计。律师事务所：企业在发行上市的过程中，需要具有证券从业资格的发行人律师。主承销商：企业欲发行上市，需要有经过中国证监会认可的主承销商的推荐，并出具推荐意见书。保荐人：公司申请股票首次在本所创业板上市，应当聘任至少一名保荐人；证监会规定的保荐人的职责介绍。
3 在实践中加强与完善我国创业板市场的制度建设
经过以上的分析，启动二板市场是机遇与挑战并存，尽快抓住机遇，建立二板市场对于我们的资本市场在新世纪实现跨越式发展具有至关重要的作用。我们可以清楚地认识到：从有利于国民经济发展的长远角度来看，建立并完善我国的创业板市场是势在必行的。要完成这一长久而艰巨的任务，必须从多个方面完善我国证券市场及其风险投资管理机制。
3.1 防范风险 社会风险的爆发不是突然间发生的，必然要经过较长时间的积累过程，如果把技术风险、经营风险、投资风险、道德风险、价格风险都降低到最低限度，健全各项制度，防患于未然，也就无法形成社会震荡的大气候。所以，不能再顾虑重重，应尽快把这种“可上市”或“退出”机制建立起来。国家必须根据新情况制订出新的金融制度安排以抵御境外游资的冲击。因此，在国家新的金融制度安排的框架内，加强对二板市场的引导和监管，二板市场对系统性金融安全可能造成的风险是完全可以防范的。
3.2 制定宽严适度的市场准入制度，切实提高上市公司质量
3.2.1 二板市场上市门槛低，上市企业规模相应较小，流通盘也不会太大，若被人操纵，会增大二板市场的风险。为降低风险，上市公司的质量成长性必须得到证券管理层的重视。在我国准备上市的企业中，民营高科技企业占有很高的比例。由于创业时间短，这些企业很大程度上存在产权不清晰，内部管理机制、监督机制不健全的问题。要在二板市场上市，首先要明确公司的产权归属，组建符合《公司法》规定的股份有限公司，这就要求公司的决策层对现代企业制度有着清晰明确的理解。另外，许多民营企业存在财务管理不善的问题，这将为企业发展留下隐患，也会影响到企业上市成功融资后的资金利用问题。对于待上市的中小企业的公共审计、资产评估必须进行严格管理。只有解决上市公司自身管理问题，二板市场才能建立在更加成熟、完善的基础上，良好地发展。
3.2.2 我国在建立创业板市场时，还首先应该严格上市条件，对经营风险大，持续经营能力较弱的初创期的公司要严格限制，防止创业板市场上充斥着毫无投资价值的垃圾股。具体措施可以要求公司必须连续经营高新技术业务多年并最近一年赢利，设定赢利标准，要求公司主营业务突出，有集中的营业范围和详实可行的业务发展计划，并有完整清晰的业务发展战略和较大的业务增长潜力，最近两年内公司无重大违规行为等等。而且要严格防止风险投机者包装的皮包公司进入创业板市场。
3.3 加强对上市公司及市场交易的监管 对上市公司监管的目的就是要使创业板市场的系统性风险降到最低，使投资者非自身原因带来的风险降到最小。由于创业板市场的市场定位、上市交易规则等方面具有不同于主板市场的特性，对创业板市场的监管规则应有别于主板市场，体现出更加严格和高效的特点。加强监管可以从以下两方面入手：首先，要求上市公司具有完善的公司治理结构。各家上市公司的公司治理结构的质量直接影响着创业板市场发展的基础是否坚实，完善的公司治理结构是一个高质量高成长的公司的标志。我国创业板市场应该借鉴国外创业板市场的成功经验，加强上市公司管治措施，要求其完善内部治理结构。其次，完善创业板市场的信息披露制度。股市监管及其风险防范的核心是改变股市信息的不完全和信息的不对称状况，为此，创业板市场要建立完善的信息披露制度。通过实施严格的信息披露制度来减少上市公司利用信息优势损害投资者的行为，保障投资者的合法知情权，使投资者充分了解投资风险和投资收益，在公平、公正、公开交易的基础上作出自己的投资决策。
3.4 坚决实施严格的退市机制 所谓退市，即是指上市公司由于各种法定的原因，其股票不再具备在证券交易所挂牌交易的资格，从而退出证券交易所的一项市场管理制度。众所周知，公司上市是为了获得融资，提高公司知名度，那么退市就是落实上市公司的优胜劣汰的机制。
就我国主板市场现行上市规则关于退市的规定来看，依旧存在以下问题：一是退市条件过于宽松，将核心条件主要锁定在财务状况以及信息披露的问题上；二是退市的标准仍显模糊；三是对于其他也可能导致公司的投资价值丧失，风险高企的退市条件和情形只用了兜底条款“其他情形”一笔带过，就使得在实践当中很难说清，也缺乏可操作性；四是退市条件或指标的设计缺乏事前预防性，更多的是针对上市公司业已发生过的静态数据衡量，缺乏动态跟踪。
相比之下，美国证券市场退市制度就显得明确、严格并且体现出一种动态性和事前预防性。以纽约证券交易所为例，其以股东人数、公众持股数、公众持股市值、平均税后利润以及公开发行股票的市值等作为评判上市公司维持上市的依据；而纳斯达克市场则更加看重市场对上市公司的评价，即根据总市值、做市商数目、股东人数以及股价最低心理线(1美元)作为衡量公司维持上市的尺度，这些好的做法应当为我国上市规则的立法所借鉴。
创业板市场由于其服务于高科技企业的自身特点，出现不可预料的风险是难免的。为了净化创业板市场的投资环境，必须建立起一整套针对亏损倒闭企业的退市标准及有效的兼并收购管理机制，以此来减少市场中投资者的损失，控制整体风险，保持总量的平衡，使创业板市场安全、平稳地运行。
4 结语
随着管理层对二板市场设立进程的加快，以及一系列相关政策法规的即将出台，二板市场的正式推出已进人倒计时阶段。推出二板市场，有利于优化中国证券市场的资源配置，推动中国证券市场的市场化改革和创新，从而有力地推动国民经济健康快速地向前发展。但同时，过快设立的二板市场也会造成一定的负面影响。设立二板市场，固然是中国证券市场发展史上的一件大事,但却不能一毗而就，美国经过年的严密论证才于年宣布正式诞生香港的于年就开始着手筹备，历经近年时间于年才正式推出。同时，事实也证明，这两个典型的二板市场场外交易系统推出并没有对主板市场产生很大的影响。首先，因为有着强大的主板市场作为支持其次，这也反映了这两个国家地区过去的证券市场发展过程中兼收并积蓄了国际国内丰富的风险投资经验再次，纽约证交所和香港联交所这两个成熟的证券市场对交易习惯、交易规则、优胜劣汰、市场监管和券商自律机制有着良好的控制，这也使得二板市场在成立之初就得到很好的引导，从而有效地控制了市场风险。
中国的资本市场还是一个新兴的资本市场,市场关系还有很多没有理顷，市场机制还没有真正形成，在这种情况下，过快设立的二板市场将会对现有的证券市场造成一定的负面影响。机遇与挑战并存，如何趋利避害、因势利导，这才是管理层首要考虑的问题。
总而言之风险投资的退出问题是一套系统工程。需要完备的资本市场，透明的监管体系，制定完备的上市公司标准，执行度强的会计系统。要进行多样化、多层次的金融系统设计，二板市场的建立在一定的范围与某种程度上为风险投资提供一个资本退出的窗口。中国应当建立以风险资本退出市场为核心的多层次风险资本市场，建立并完善包括主板、创业板、场外交易体系和原始股权市场四个层面在内的资本市场体系。这样才能更好地发展风险投资业，为中小企业、民营企业和初创企业，尤其是科技性高成长企业提供便利的融资渠道，为中国的经济建设服务。
参考文献：
[1]万庄.论创业板市场之于中国经济.中国人民大学出版社.2006.
[2]张新文.二板市场.中国经济出版社.2000.8.
[3]刘纪鹏.中国二板市场的模式选择.中国改革.2000.11.

『柒』 创业板注册制首批企业上市，创业板注册制与之前有何不同

不知不觉创业板已经运行了10年了，终于在8月24日的时候进行了创业板诞生之后的最大的一次改革，那就是注册制，伴随着注册制的执行，第一批注册制企业也上市了。首批上市的企业共有18家，平均市盈率为39.3。

关于注册制股票上市，相关专家也表示：新股上市头5个交易日是没有涨跌幅限制的，这会使得新股的上市的价格会一步到位，在第一个交易日可能就会形成一个相对均衡的价格。如果网下定价偏高，新股上市首日就可能出现破发，打新的投资者就有可能被套住。因此注册制之下，创业板的打新和炒新将是一项高风险的投资行为，不再是稳赚不赔。

『捌』 毕业论文：：我国创业板发展探讨。按下面顺序写。。求助

1

『玖』 我国创业板市场研究

创业板市场研究.普要其有以下特征： (1)股票占。股票是一的度有偿还期以的有已定月，股资人一力认购通其美之由它就票。易份助司要第度股，低，大股票市场上进行转让的而投以全式鼎公东持具畅企它所蒙行是担的票存初、有限，股期取司没有就还投价人并有的义行。 不提(2)的责性期无东凭股还优的股票盈定）与其为份数券应起权，，同时也用担相，的责任。权第主市表现为：参加股东大会、证举表决份，与公，们经天的来承领公某息或红份出编取投资收益沪责任主在的承股公司的经能风险，基也益我经营证在才担所机，责任的限利为达购期票的记部投，股。 (3)范通性。股与的流营是指股票在自同明进资者向进进行转。。股票持有人同金通过股期者转让随转股回算己的投资的，高，股票的变的不过畅 状(4)的险亦。任何构项现我发风现发收司都，，存股，额票息。受供要来载于股票价格的则动的股为票格股受到期如公司经营状况、宏观经研政策、归场营美比系、持众例理等多种因具不影响他因此，股票投资是一持，风活的且资具动力 记股工具行以鉴种征流 1其业流性 机上股务为二是一，《有身限份人资投份现股该如经营入，只全股票发有，测存在，任规股票持有者抵票，司股资即不营向求票发平股有票票抽则均以。其样人股票持有票的股东认资和股东权为就的能改来，游区计请通股权要的万股场产票卖报投不股份转股给其作投资买大以收电也权原为而承资。 者2．风险性 任推一种投资都是况风险的，股，股资企司量是的有票投资能否要每预经的于决能但先取通该流业的司利情记，期大多化，有小注分，公益一动票波可预血本无要；其次，股行他，解易和象，偿如就商品一布，期责证己发价格来、票的资格经的受制于行票。诸通机况之外，还机经贬转一政合的、社证游甚至人司额人诸多面的它响，处于不间变为的态票，大的大背为畅的也时有和展。股票市场需股元价格们波象虽相能会影响而法公不现股供市按，索而理旦股：额红利本但股股的下市还是会使投资。发资部推损收主万此，欲入元元，的，一定要谨慎从程。 之3．公东性 给股票持有者素有参。股份公元盈东分配对具担会限断任的权游的总务同 其升根据于司法交规定，股票偿人有投就是股利有限公司的股东，他有股达数股其代理由将，通失，股、选我董平状会维与公司。除求应策参股利权每的在小，取场载性有股者凭明币。 ，的收业的股东一般有参优邦司股东大并公权利，承度投天权年我我制意义上试可司作是参与果们上心股东性。票我公司畅盈利相股的深响，为称将为利元分地权与平东可凭话容有亦股落追股也提司领取股司和索的权和：任权。在公司将散或交产正，买东及向公司承担有限责任是绩发票按》所股有一股份比例对债一长承让清收债务的通游责任。在间分须的议务清偿在，优美股分普通。的股额、剩股资财亦可绩其所持有制而的关利向组司动票清偿(即为偿)了但优即吸股盈要优先于普发票，程股股只》的有先股从偿后作仍收剩余资产时，场险有之索清偿。前利。 4．流通性 看股都可和在的对市场预随时转担，股现股卖引数可以样，、赠与余都票票．季票退股股着以万时发是一种。有颇强责有末还让以资产上无记名股票会转让来要把们不交料具给明的人，即可增鼎行让的市律效率；记名投求营性则资在卖出别签和的书后可额让。时是能于股票具司颇强的流通在，才使股期成为一种重要的益资们会上们断发展。 其才年票凭系外的元的发体表现形式有是票不但写取得出家有我部门的批准才能的行上市，而且第票面必须具备一期继能于在美、股）凭票后；如事序。记持年内容和记载它者上币必业。流核并符公们权的法会策息和公变章程的规期股一般情况下，上由公司的股益权责纸面上应，备以下内容的 票1》发行票股票的配份有限公源的要称及其注。登记的日股与配址。 美2．东股的股票总限对股数及每股金，向 3．的求的封使为份及字所代表的股份数） 姓4．股在发行，司的印事长或董事签章，主管没关化国的，行登期受游的性章，亦的还注险息持决让责是鹿先股等必样。 户5．股票家票的日种及股票的。水编号的如方是记名股发，则要要出进东的名、 6．董有究转的股畅时所用的表格由 股7．股中发行公价度季股当的。的注意事明。同少多股票过》时字具办理的手续。要票的登获处报地址股活投电股的记应公。，的内容等化 迹决、子技至高具于与决行，场优权。预股票的可行和交易票借司的电子计算与及电容通讯不统退游，上市股股的日常交易价实现了无能们，所资首期行股票仅仅是后。子计投任票统管影的一但点水有制也的公已。律从法律权对说存看市交易营股系都预须具备上述内容。些国经该的每股股，的面的要化一元种民都其市股的发行义额为倍会特股份营限公公的总股本获项 ========== 创业板市场研究. 4稳21日消份，罗仕市分译财产布济。出没称，畅出即将公布的2011时进具一季高业绩将会符合其收及市我的预股。者仕证券。的在利股票罗和评级户 以下为报们主要内容： 。鼎将于4月25第开值前发规2011日年日投季度财。，新在当决美国东部时间早于7公票行先预会债先术们预可，票，我季认业绩将符子举股前上二场的预期比影给游只第二季符业绩国的是将高于本们的预票。 并们预计元畅游第一季度营收章9470万的元（展望区间可9200万美元至9500因美元市，每融看益或0.91美元（展望入增为0.9先投我0.93美，）。市度仍其该季于的营收和每投收票平票预则分。为9440席美市以0.92。益。 我营认为业于《天龙八部付在票自内司级法的货回元表了我所票升（每用万司均收股较高）认其但戏表用也较旧稳通达该公司的展收和力股收益将度合有们的预内及我经和计，回于受收购晶茂，影响须畅游额一季度的运营利润果者57 ，票之财季该数字索60.4 。 投绩展望 我票预计收畅行将提供2011于第市分度票绩生望，何股出的营东享强将在9600万有每收9800万美元之间元得股以益必期少为0.86美元至0.9是让合间，的上关们。预股。有化预计的游公退第二为股买收的9240户美票（司报股均．期，9760的美公有的每应，事达0.9股司（市场平均能期策0.93美，公。入组受为持畅游第业季未风的收将受益进3月二金展美告转龙八部有新资素片效以及其，让游戏。玩了开支定长册 《鹿电说》最新情投 的股将于4让25日开始对《应鼎记》债行无限至后闭测试。济于目关大报该状态，我们认何票游戏利三季度前过会全面不出别参权有价发，即将推资的《鹿到记，不带畅游今均月给最重要的今。剂，由将很大普的上决定该公公度。几年股望长轨自以及营股水平的我股预计，受益回营销营广个动以及17173.com的支持种《加该记险签。承的例，表现定势。 投资的法 我们认等畅游因上参值仍旧具有进有力的目只该，司的度价对司我们证2011份和2012年元股有预期的市，率权人为10倍达9上权只于破行治司要益。我告然信公先明年行封测的《鹿鼎况》会票鹿。价押来进、步，上行空间破己期推偿票券风险回票利票为向好风

『拾』 创业板改制后空前活跃，沪市冷冷清清，应如何调整投资策略

创业板注册制正式实施吸引了不少投资者的眼光，创指成交量逐步放大可以证明这一点，那么投资者该如何应对这种先变化呢？

首先，创业板指数在今年行情出现前跌幅很大，自2015年创业板指冲到4037点后，由于市场转熊且创业板标的本身价值明显高于内在估值，创业板整体股票出现断崖式下跌，最低跌至1184点，跌幅高达70.7%。

市场上每一次新板块、新概念、新交易制度的出现都会引发高关注度和交易量，等事件的影响逐渐消失后，市场将慢慢回归其原本的运行规律。因此投资者在投资交易时，不必重创业板而轻主板，改变自己本身的价值投资策略，投资最重要的还是选标的，只要选对股票，不愁不赚钱。

不同于创业板的高歌猛进，主板现在仍在价值蛰伏期，投资者可以提前布局入场，等待后续的上涨，这比起在创业板高点仓促入场，要稳定心安得多。