创业板ipo溢价实证研究

1. 创业板IPO需重点关注的问题

1、高成长性；
2、是否符合国家产业政策。如果不符合产业政策，盈利能力再强也很难内过容发审会；
3、产权清晰；
4、独立性。重点关注同业竞争、关联交易、供应商和销售商过度集中。
5、主业突出
6、其他我暂时没想到的内容。
总之，要求很多，想上市不是想象的那么简单，要不卖烧饼的都上市了。

2. 现在创业板公司IPO价格过高如何解决

减缓新股发行的速度。。。。。抑制经济泡沫

3. 风险投资与创业板的目录

代序（汤世生）
推荐（冼国明曾勇）
推荐序（温泉）
第1章风险投资与私人权益资本市场介绍
1.1风险投资的概念与内涵
1.2创业金融学与公司金融学的五点不同
1.3私人权益资本市场
本章小结
专栏1-1另类投资简介
模块一创业机会与创业企业
第2章机会识别与开发
2.1创业机会：概念与分类
2.1.1创业机会的概念
2.1.2机会的来源
2.1.3机会分类
2.2创业机会的识别
2.2.1创业机会识别过程
2.2.2创业机会识别之影响因素
2.3创业机会评价与开发
2.4商业模式
2.4.1商业模式的概念与基本特征
2.4.2商业模式与企业战略
本章小结
专栏2-1商业模式与企业战略的互动：大连泰德煤网商业模式案例分析
第3章创业企业
3.1团队生产与代理关系结合体假说
3.1.1创业企业家的投入
3.1.2风险投资家的投入
3.1.3团队生产和代理关系结合体
3.2基于知识的企业理论与创业企业
3.3创业企业发展阶段及特点
3.3.1创业企业的定义
3.3.2创业企业的发展阶段
本章小结
专栏3-1商业计划书的重要性：兼谈如何写好商业计划书
模块二估价创业企业
第4章调整现值法与风险资本法
4.1DCF模型与调整现值法
4.1.1创业企业的估值与成熟企业有何不同
4.1.2DCF模型
4.1.3为何是APV而不是WACC
4.2APV法估价创业企业
4.3风险投资法估价创业企业
本章小结
专栏4-1APV法估值案例
第5章实物（战略）期权
5.1实物期权与金融期权参数对照
5.1.1期权的定义
5.1.2金融期权与实物期权
5.1.3实物期权与金融期权的参数对照
5.2实物增长期权和实物交换期权
5.2.1实物增长期权
5.2.2实物交换（转换）期权
5.3风险中性定价与隐含波动率
5.3.1风险中性定价原理
5.3.2隐含波动率
5.4战略期权
5.4.1延迟期权
5.4.2分阶段投资期权
5.4.3放弃期权
本章小结
专栏5-1放弃期权的价值
专栏5-2二项式模型估算实物期权价值
第6章实物期权估价
6.1单一企业范式增长机会的估价模型
6.2复合实物期权估价模型
6.2.1生产决定的增长期权评估
6.2.2营销决定的交换期权评估
6.2.3复合实物期权价值
6.2.4比较静态分析
6.3拓展的DCF模型
6.4实物期权应用误区与难点
6.4.1实物期权方法之几个认识误区
6.4.2实物期权方法在风险投资领域应用之困难
本章小结
专栏6-1“精确的错误”与“上帝在发疯”
模块三动态资本结构和状态依存治理
第7章不对称信息和动态资本结构
7.1信息揭示与动态博弈
7.2分阶段投资与动态资本结构
7.2.1分阶段投资
7.2.2动态资本结构
7.3法律作为控制变量之创业者持股比例
7.4面对风险之契约选择
本章小结
专栏7-1风险融资的资本结构：寻找最优投资工具
专栏7-2深究反稀释条款
第8章控制权配置与状态依存治理：创新企业预期估值之风险规避
8.1基于知识的企业理论视角下之控制权配置
8.2不完全契约理论视角下控制权配置
8.3学习模型与创业企业CEO更替
8.4对赌协议：兼谈创新企业预期估值之风险规避
本章小结
专栏8-1投资协议条款清单之雇佣协议
专栏8-2报酬机制设计：以有限合伙为例
第9章产业组织视角
9.1产业组织视角下战略性构建创业企业组合
9.2产业组织视角下风险投资机构：辛迪加
9.3产业组织视角创业企业组合构建策略：中国大陆的实证
9.4产业组织范式资本结构理论
本章小结
专栏9-1风险资本与公司治理：基于33个国家（地区）实证研究
专栏9-2委托代理与创业企业估价
专栏9-3融资策略与产品市场行为
模块四流动性事件与退出机制
第10章流动性与流动性事件
10.1流动性的六种内涵
10.2宏观流动性与创业企业估价：美国实证研究
10.3风险投资的最佳退出路径：基于欧美的实证研究
本章小结
专栏10-1风险资本的六种退出方式
专栏10-2好耶网的成功退出之道：IPO并非最优选择
第11章退出机制与交易结构设计
11.1红筹模式
11.1.1“红筹”、“大红筹”与“小红筹”
11.1.2外资VC在中国的运作模式
11.1.3外资VC机构选择“离岸”运作的原因
11.2跨境换股
11.2.1特殊目的公司与返程投资
11.2.2跨境换股的概念
11.2.3跨境换股与买壳上市和造壳上市
11.3“盛大模式”与“境外期权模式”
11.3.1如何合法规避政府对外资收购战略性行业企业的管制：盛大模式
11.3.2如何合法规避政府对个人控股海外壳公司的管制：境外期权模式
本章小结
专栏11-1“蒙牛股份”的交易结构
第12章创业企业首次公开发行估值与表现
12.1IPO简介
12.1.1为什么要IPO
12.1.2发行与上市过程中的几个重要概念
12.2IPO估价与上市时机的选择
12.2.1IPO估价
12.2.2上市时机选择的重要性
12.2.3上市时机选择的影响因素
12.3VC与PE支持的公司IPO表现：中国大陆实证研究
本章小结
专栏12-1风险资本在IPO中的效应：基于美国的实证研究
专栏12-2IPO抑价之原因：多方博弈的缩影
模块五风险资本专题
第13章风险投资机构
13.1VC组织形态与治理
13.1.1有限合伙型
13.1.2公司型
13.1.3天使型
13.1.4公司信托型
13.2积极而专业之金融中介：人力资本专业化
13.3独立VC之创业企业组合规模研究
13.3.1中国大陆实证研究
13.3.2加拿大实证研究
13.4VC之收益衡量：内部收益率（IRR）
13.4.1内部收益率的定义与特点
13.4.2内部收益率的缺陷
本章小结
专栏13-1外国VC投资中国的六种模式
专栏13-2中国风险投资基金与证券投资基金之特征区别
第14章风险资本与创新
14.1公司风险投资（CVC）
14.1.1CVC的五个目的
14.1.2内部市场驱动创新
14.1.3寻租与无效投资
14.2风险资本与技术创新
14.2.1风险资本对技术创新的影响
14.2.2风险投资对技术创新的促进
本章小结
专栏14-1网络泡沫时代“估价理论”与行为金融：兼谈DCF模型之基准作用
专栏14-2巴西的PE/VC经验
专栏14-3从境外风险投资新发展看中国风险投资之抉择
模块六创业板
第15章创业板市场的设立与定位
15.1创业板市场的概念与内涵
15.2中外主要创业板市场的设立方式与模式比较
15.3中外主要创业板市场定位比较
本章小结
专栏15-1如何理解与把握“五新三高”
第16章创业板市场发行上市制度
16.1创业板市场发行上市的审核制度的概念与内涵
16.2中外主要创业板市场发行上市的审核制度比较
16.3中外主要创业板市场发行上市的审核程序比较
16.4创业板市场发行上市条件
16.4.1中外主要创业板市场发行上市的定量标准比较
16.4.2中外主要创业板市场发行上市的定性标准比较
本章小结
专栏16-1发行上市审核制度中外比较之启示
专栏16-2中小企业发行审核要点及案例分析
第17章创业板市场交易制度
17.1中外主要创业板市场价格形成机制比较
17.2中外主要创业板市场交易委托方式比较
17.3中外主要创业板市场委托匹配原则比较
17.4中外主要创业板市场的市场稳定措施比较
本章小结
专栏17-1创业板市场交易制度中外比较之启示
专栏17-2合伙企业法修改与风险投资的法律实务
第18章创业板市场信息披露制度
18.1创业板市场信息披露类别
18.2中外主要创业板信息披露管理体制比较
18.3中外主要创业板信息披露内容比较
本章小结
专栏18-1信息披露制度中外比较之启示
专栏18-2风险投资基金的非法募资问题探讨
第19章法人治理之特殊性与保荐人职责
19.1创业板市场独立董事制度
19.1.1中外主要创业板上市企业之独立董事制度比较分析
19.1.2关于独立董事制度：中国主板经验教训
19.2创业板市场保荐人制度
19.2.1保荐人制度之概念与内涵
19.2.2中外主要创业板保荐人制度模式比较
19.2.3中外主要创业板保荐人职责要求比较
本章小结
专栏19-1独立董事制度中外比较之启示
专栏19-2保荐人职责中外比较之启示
专栏19-3有限合伙制风险投资机构证券开户探讨
第20章创业板市场退市制度
20.1中外主要创业板市场退市标准比较
20.2中外主要创业板市场退市程序：以美国与中国香港为例
20.3创业板市场退市渠道分析：以美国NASDAQ市场为例
本章小结
专栏20-1退市制度中外比较之启示
专栏20-2《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》条款解读
代后记
参考文献

4. IPO抑价现象及其解释

IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。
我国IPO抑价发行原因：
1.流通股比例低 有关实证研究表明.新股抑价与流通股比例成负相关关系.流通股在企业所有股票中所占比例越大.IPO抑价程度越低流通股比例主要从下面两个方面来影响新股上市抑价程度：一是流通股比例低，即投资者持股比例小.难以在公司股东大会上行使自己的权利，也难以获得企业内部的信息.在二级市场上承担更大的风险.所以需要较高的发行抑价来补偿投资者的投资风险 另一方面.如果流通股比例很小的话，容易引起市场的操纵行为发生.小股东的利益受到侵害.在客观上迫使中小投资者以投机为目的参与市场交易.增加了股票抑价程度
2.新股发行存在体制缺陷 由于我国股票市场成立时间比较短.发展也不成熟.市场化程度不高，我国股市仍是一个弱势有效市场 自2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制，实施核准制。核准制对监管机构、券商、上市公司等的规范运作都提出了更高的要求.是我国股票发行制度的一次重大改革.与带有较强的行政色彩的审批制相比.核准制的行政色彩要少一些 但是核准制在实质上仍是批准制的一种.仍然需要管理层又“核”又“准”.与先进的注册制还有很大的差距。体制缺陷造成了证券市场严重的供求矛盾，引起TiPO严重抑价现象
3.投资者结构不合理，市场投机气氛较浓。 机构投资者具有稳定市场的作用.一方面可以使得市场定价率更高.价格更趋合理；另一方面可以使得市场价格的波动频率更少.波幅更小。但在中国证券市场上.投资者结构以个人投资者为主，机构投资者为辅。根据中国证券登记结算有限公.-3统计.截至2009年6月30日.中国证券市场投资者总数~16017.84万户(包括A股、B股和基金账户).其中个人投资者15962.49万户，占99.65%，机构者55-35万户.仅0.35%。由于投资知识结构以及投资理念的差异.个人投资者与机构投资者相比，投资心理不成熟.投机心理较重.不利于证券市场价格发现功能的发挥我国股市的换手率过高.意味着市场中非理性成分占上风、投机气氛较浓。发达国家证券市场的首日换手率为8.2%，而我国中小企业板的新股上市首日换手率平均约为33.32%。 2006年6月19日.全流通首只新股“中工国际”在中小企业板挂牌上市后.最高涨幅达576%.换手率高达75.24%。新股发行过程中如此高的换手率.说明市场中过度投机行为严重.一级市场的投资者目的在于谋取短期回报，而不是长期投资。

5. 美国创业板板IPO抑价率是多少

我从王化成的《财务管理研究》P214查到美国1960-1992年美国市场IPO抑价率是15.3%。具体NASDAQ是多少，数据我也没找到。你还是自己在GOOGLE里找一下吧。提供一个网址你可以参考一下。http://www.jstor.org/pss/3666262

6. IPO抑价的相关信息

IPO上市条件
(1)发行人应当具备一定的盈利能力。为适应不同类型企业的融资需要，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长;第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
(2)发行人应当具有一定规模和存续时间。根据《证券法》第五十条关于申请股票上市的公司股本总额应不少于三千万元的规定，《管理办法》要求发行人具备一定的资产规模，具体规定2003年5月末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。规定发行人具备一定的净资产和股本规模，有利于控制市场风险。《管理办法》规定发行人应具有一定的持续经营记录，具体要求发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
(3)发行人应当主营业务突出。创业企业规模小，且处于成长发展阶段，如果业务范围分散，缺乏核心业务，既不利于有效控制风险，也不利于形成核心竞争力。因此，《管理办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。
(4)对发行人公司治理提出从严要求。根据创业板公司特点，在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。

7. 论文写审计师声誉与IPO抑价关系的研究请问基于哪个板块比较好写、数据好找点是创业板还是中小板

每次说句话覅哦哈

8. IPO是什么，IPO抑价又研究些什么

1.IPO
首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。
2.IPO抑价
新股发行首日溢价水平，又称IPO抑价(Initial Public Offering Under-pricing)，是指一只股票在首次公开发行后第一个交易日的收盘价格远高于发行价格的情况(或发股票发行价格与二级市场合理均衡价格存在的差价)。IPO抑价现象普遍存在于世界各国的股票市场，抑价幅度由5%-80%不等。
3.新股发现定价机制、对IPO抑价的影响。
现在是询价制度，询价分为初步询价及累计投标询价。而询价制度对IPO抑价的影响可以从发配规则、发行数量规则、发行价格规则来分析。
4.影响IPO抑价的因素。
角度不一样，因素也就不一样。理论上的主要有如承销商垄断理论，投机泡沫理论，基于信息不对称的逆向选择模型、信号传递模型等，而结合中国实际的你就看看http://news.xinhuanet.com/stock/2006-08/15/content_4962742.htm这个吧。
5.对策和建议。
我觉得主要可以通过信息披露，改革询价制度，加强监管来分析。
这是个大问题，你给的分数也太低了点…………

9. IPO抑价是什么意思我国IPO抑价现象的原因有哪些

IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显，分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况，发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市，缺少其他投资产品和渠道。
为了解决抑价问题，中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品，使资金分流，以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现，发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%，而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重，导致一些不良后果产生，严重伤害中小投资者，特别是A股市场中的广大散户，众观A股历史，新股发行后股价达到顶峰后，一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分，90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。
IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显，分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况，发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市，缺少其他投资产品和渠道。
为了解决抑价问题，中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品，使资金分流，以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在，但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现，发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家，加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%，而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比，其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年，1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重，导致一些不良后果产生，严重伤害中小投资者，特别是A股市场中的广大散户，众观A股历史，新股发行后股价达到顶峰后，一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分，90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。

10. 研究IPO抑价问题的意义

IPO(Initial Public Offerings)，即初次公募发行，是指在证券市场上，发行公司向非指定的广大投资者公开销售公司股份的行为。 在整个新股发行过程中，发行价格的确定是最核心的环节。定价是否合理不仅关系到发行人、投资者与承销商的切身利益，还关系到股票市场资源配置功能的发挥。但在各国股票市场上，IPO均存在新股发行价格低于其二级市场短期均衡价的现象。也就是说，从统计的角度看，IPO发行价格显著低于其二级市场短期均衡价格，认购IPO新股的投资者能够获得超额收益。这一现象被称为IPO抑价(IPO Underpricing)。 研究表明IPO抑价现象在各国股市普遍存在，但不管与发达国家股市相比，还是与发展中国家股市相比，我国股市的IPO抑价程度都是相当严重的。它干扰了中国股市的健康成长，甚至危害国民经济的发展。 IPO研究意义在于：通过对股市IPO抑价现象进行分析，确定影响股市IPO抑价的主要因素和导致IPO抑价的深层次原因，进而针对这些原因提出降低股市IPO抑价程度的建议，为股市的健康发展提供政策参考。 全文内容分为五章： 第一章 导论 首先介绍本文的研究背景和研究意义，这一部分着重阐述IPO抑价幅度过高给我国证券市场的发展和国民经济的繁荣带来的负面影响；然后介绍研究对象和研究思路，指出本文将以“初始收益率”作为研究对象；最后对本文的特点做简要说明。