① 如何理解恒大连续多年净现金流为负,但股价仍然大幅上涨(2017年)的现象其风险如何
资本为王的时代，这里能将房地产金融、基金、上市公司等资讯尽收眼底。
恒大人寿回应保监会：上季现金流为负是为加大资产配置
11月10日消息指，继保监会约谈后，恒大人寿正式回应，公司三季度投资现金流出较二季度增加幅度较大，导致三季度净现金流为负，但并非出现流动性缺口。
恒大人寿解释称，第三季度公司净现金流为负值，其中业务现金流为正数，投资现金流为负数。考虑到整体金融市场形势和资产配置计划，在二季度末可投资金额较充裕的基础上，逐步进行资产的投资与配置，故三季度的投资现金流出较二季度增加幅度较大。
这也导致三季度现金净流出31.27亿元，但并非出现流动性缺口，整体流动性仍然充裕，9月底账面剩余资金37.3亿元，今年以来累计净现金流2.9亿元。
据观点地产新媒体了解，于11月8日，中国保监会在官方微博上发文称，针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，指出恒大人寿应深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响，要求恒大人寿加强资产负债匹配管理，做好保险资金运用整体规划，稳健审慎开展投资运作，防范投资风险。
② 保监会对恒大人寿违规行为处罚是什么
2月24日，在保监会主席项俊波那句“不容许保险被金融大鳄所借道和藏身，一旦挑战监管底线，坚决将其驱逐出保险行业”话音落地的第三天，保监会便祭出了中国保险业史上堪称最严厉的顶格处罚——身为前海人寿掌舵人的姚振华，董事长任职资格被撤销的同时，还被禁入保险业10年。
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③ 保监会强化万能险监管
在险资高调现身股市后，一场监管风暴劈头盖脸砸向万能险。而这远未结束，知名投行高盛高华近期发布看空万科A的研究报告。根据21世纪经济报道测算，截至12月8日，恒大11月18日-11月29日的增持的5.098亿股已浮亏约13.87亿元。
这将激进的险资举牌再次捧上舆论的风口浪尖。业内指出，在这场残酷斗争和博弈中，部分激进险企或面临现金流压力和偿付能力充足率压力，而这或意味着诸如王石、董明珠等或能笑到最后？
恒大人寿10天浮亏约13.87亿元
昨天惊动资本市场的，来自于高盛高华的一份研报。
根据研报，对万科维持“卖出”评级，12个月目标价16.5元/股。给出这一目标价的理由是，万科A估值远高于正常水平。而这一定程度上是7月底以来恒大增持万科A股份至14.07%所致。
万科A当前估值远高于2010年以来历史区间的1个标准差(相对于2016年年底预期净资产价值溢价8%，对应13.9倍的2016年预期市盈率和2.5倍的2016年预期市净率)，且相对于A股同业(相对净资产价值折让22%，市盈率11.6倍，市净率2.0倍)存在大幅溢价。
研报指出，其股价已远远超出了通过合理的资本配置可实现的净资产价值扩张潜力，当前股价已计入了加杠杆进行净资产价值扩张的潜力。
这意味着，从12月8日收盘价该股还有超过30%的下跌空间。
受此影响，万科A进一步走弱，12月8日收盘报收24.74元，下跌1.59%。值得一提的是，近期万科A股价低迷，相对于11月18日的短期最高价29元/股，已经有近15%的跌幅。
21世纪经济报道指出，相比宝能系较早买入万科，后期进入的恒大则面临部分资金被套的窘境。
11月30日，万科A公告的恒大最近一笔增持发生在11月18日-11月29日，其通过附属公司在市场上及大宗交易收购共计5.098亿股万科A，收购总代价为140.1亿元。21世纪经济报道记者粗略计算，该部分增持平均价格达到了27.46元/股。12月8日的收盘价较这一平均价格跌2.72元/股，跌幅9.9%。
也就是说，截至12月8日，恒大11月18日-11月29日的增持的5.098亿股已经浮亏约13.87亿元。
恒大人寿三季度现金流出31.27亿元
在保险机构中，万能险遭遇严厉监管，举牌战斗力受到极大影响。保监会数据显示，1-10月恒大人寿规模保费413亿元中，90%为万能险。
在最近保监会通报的万能险整改举措里，针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。业内指出，对万能险的监管政策或还将继续升级，个别险企的流动性问题也将持续成为市场关注热点。
上周末，证监会主席刘士余以严厉措辞怒斥举牌野蛮人，希望资产管理人不做兴风作浪的妖精。
恒大人寿三季度偿付能力报告显示，恒大人寿在第三季度亏损9.65亿元，前三季度累计亏损11.93亿元，综合偿付能力充足率179.73%、核心偿付能力充足率175.3%。截至9月底，恒大人寿的净资产达到110.62亿元。
值得留意的是，恒大人寿在前三季度的净现金流为负值，共净流出31.27亿元，其中业务现金流为正数、投资现金流为负数。
恒大人寿公告表示，第三季度公司净现金流为负值，主要是考虑到整体金融市场形势和资产配置计划，在二季度末可投资金额较充裕的基础上，逐步进行资产的投资与配置，故三季度的投资现金流出较二季度增加幅度较大，导致三季度净现金流为负，并非表示公司出现流动性缺口。恒大人寿称，公司整体流动性仍然充裕，9月底账面剩余资金37.3亿元，今年以来累计净现金流2.9亿元。
为了使公司能够应对极端压力下的流动性需求，恒大人寿已经采取两大措施：保证总资产收益的要求下，配置了大量优质流动性资产，包括现金、货币基金、短期存款等；为了丰富公司的融资手段，降低融资成本，公司计划发行次级债。
截至三季报数据，恒大人寿共持有10只个股，其中梅雁吉祥已确定在抛售后由恒大集团其他子公司接手，剩余9只个股中有5只在卖出后再次买入，恒大人寿最新持股数量和市值不能确定。如纯以三季报持股数据估算，恒大人寿的持股市值不超过30亿元。
激进险企或存现金流压力
对高度倚重万能险的险企来说，掐断万能险就像掐住血液动脉，如果不能及时调整保费结构，后续面临的或就是流动性压力，多家机构分析师也不约而同地关注个别险企的流动性压力。
海通证券一份研报认为，2016年以来，保监会已密集出台了限制和规范万能险的系列政策，有效控制了万能险的无序增长，减弱了部分保险公司的举牌能力。不过，部分中小保险公司或将面临现金流压力和偿付能力充足率压力，举牌行为或将进一步被抑制。
由于中小型保险公司的保费主要来源是万能险等中短存续期业务，保监会持续强化万能险监管，显著降低了中小保险公司高负债成本的新增保费。且根据两大《通知》的规定，2017年4月1日前，中小保险公司大部分不满足规定的产品均需停售。此外，偿二代下，中小保险公司偿付能力充足率降低，部分公司已逼近100%的监管线。
国信证券曾发研报称，不同于成熟市场，国内万能险更为侧重于理财性质，且刚性兑付的金融环境放大了居民对万能险的需求，部分替代了理财产品的功能，目前国内万能险结算利率仍高达4%-6%，加上管理费用以及渠道费用，保单负债真实成本其实更高。
万能险监管一再升级，考验资产驱动型险企的流动性。资产驱动型险企流动性对新单销售、退保率和具备现金流基础的投资收益等3个因素较为敏感，由于举牌上市公司所得股权按权益法计入长期股权投资，若上市公司不分红，则只能带来账面投资收益，并无实际现金流支撑。目前，激进型险企万能险占比在80%-100%之间，综合考虑以上因素，本次监管趋严将使激进型险企流动性面临较大压力。
华宝证券研报则认为，期限短高流动性的万能险产品，带有很强的“投机”性质，如果此类产品占比过高容易引发保险公司流动性风险，同时和保险的保障价值相违背，势必不会长久，如果投资端出现较大的波动加之退保压力加大，部分公司特别是投资行为较为激进的保险公司或面临较大的现金流压力。
举牌或进一步被抑制，王石将笑到最后？
有业内人士指出，随着证监会和保监会相继释放从严监管的信号，为稳定国内金融环境，保证保险资金成为稳定资本市场的价值投资者，防范资产负债错配、流动性风险，针对险资举牌、杠杆收购的监管将持续加强。加上部分中小保险公司或面临现金流压力和偿付能力充足率压力，二级市场举牌行为或进一步被抑制。
一位中小险企负责人指出，险资举牌应该一分为二看待，保险行业主流的投资行为不存在问题，保险资金作为重要的机构投资者，也是资本市场长期资金的重要来源，可以弥补市场的资金短板，对资本市场的良性发展具有重要作用。当前主要问题是部分险企的做法挑战了底线，投资行为不符合监管规定。因此，符合监管规则、符合保险资金长期投资的行为应予以支持，“快进快出”、与保险资金投资大方向有所背离的行为则应予以规范。
有业内人士指出，从今年来看，保险机构对优秀的实体企业举牌，万科、格力、伊利、南玻等大量公司纷纷被入侵，实体企业战战兢兢。从过去的案例来看，保险机构没有经营成功实体企业的案例。如今，在部分激进险企或面临现金流压力和偿付能力充足率压力之时，这对诸如王石、董明珠来说，或许是个好消息。
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④ 保监会处罚恒大人寿 哪些股将成烫手山芋
《中国保险监督管理委员会行政处罚程序规定》第二条当事人违反有关保险管理的法律、行政法规和中国保监会规定的，中国保监会及派出机构应当依法查处，并依法作出下列行政处罚：
（一）警告；
（二）罚款；
（三）没收违法所得；
（四）限制业务范围；
（五）责令停止接受新业务；
（六）责令停业整顿；
（七）吊销业务许可证；
（八）撤销外国保险机构驻华代表机构；
（九）撤销任职资格、从业资格，或者吊销资格证书；
（十）责令撤换外国保险机构驻华代表机构的首席代表；
（十一）禁止进入保险业；
（十二）法律、行政法规规定的其他行政处罚。
中国保监会及派出机构实施前款所列的行政处罚，应当遵循本规定的程序。
没有法定依据或者不遵守法定程序的，行政处罚无效。
⑤ 恒大人寿现状
摘要 您好，很高兴为您解答。恒大人寿当然是正常运营的。
⑥ 退保恒大人寿保险能退多少钱
继今年7月中旬，恒大人寿保险有限公司（以下简称“恒大人寿”）被传副董事长离职后，该公司日前再迎高管变动。近日，有消息称，恒大人寿董事长朱加麟目前正在办理离职手续。面对掌舵人即将离任，正处内部转型阶段的恒大人寿未来会如何发展，或也给业内留下想象空间。
回溯来看，自2015年恒大集团收购大东方人寿保险有限公司（以下简称“大东方人寿”）并更名恒大人寿后，保险业务便成为恒大集团高调进军金融领域的起点。在经过几年发展及结构调整，恒大人寿年保费收入规模已从更换品牌当年的十几亿元激增至上百亿元，但业务快速发展背后也隐藏部分忧患，如退保金攀升、债券投资踩雷等。
年内再现高管离职
有媒体日前报道，朱加麟将从恒大人寿离职，目前正在办理离职手续，接替人选还未定。
公开资料显示，朱加麟于1964年出生，高级经济师。曾先后担任信诚人寿保险有限公司董事副总经理、首席运营官、副首席执行官，中信银行党委委员、副行长、总行营业部（北京分行）党委书记及总经理，恒大金融集团常务副总裁、总裁，恒大集团副总裁等职务。
朱加麟
2018年6月，在恒大人寿内部转型阶段，朱加麟获批担任恒大人寿董事长一职。而彼时，在外部市场竞争加剧和分化，监管力度不断加强，保险消费需求不断升级跃迁。基于此，恒大人寿表示，要在2018 年下半年正式启动新五年发展规划的编制工作，从战略层面对未来的发展进行深入的研究和思考，进一步明确未来发展的总体目标、战略布局、实施策略和业务财务计划，为自身长期发展提供基本指导和依据。
在朱加麟见证下，恒大人寿新的五年发展规划于公司第三届董事会第二十四次会议及股东会 2019 年第 1 次临时会议上审议通过。然而新发展战略虽然出炉，朱加麟作为恒大人寿的引路人却要离任。
值得注意的是，另有一高管也在不久前办理了离职。2019年7月中旬，有媒体报道称，担任恒大人寿副董事长半年不到的陈杰已从恒大办理离职。
据了解，朱加麟相差一岁的陈杰，不仅拥长期的保险行业经验，还具有丰富的监管机构从业经历。曾在江西大学、中国人民保险（集团）公司工作。1998年11月进入中国保险监督管理委员会，曾任办公室综合处处长，郑州保监办党委委员、副主任，派出机构管理部副主任，湖南保监局党委书记、局长，重庆保监局局长。
2016年，恒大金融集团前董事长李钢被罢免后，陈杰被聘任为恒大金融集团常务副总裁，临危受命主持金融集团工作。2018年4月，恒大金融集团从恒大集团四大业务板块消失，陈杰也被调至恒大集团及恒大人寿任职。
而原本作为恒大集团金融版图起点的恒大人寿，也在恒大金融集团退出四大业务板块后归于“其他”业务板块。
业务高增长伴投资隐忧
恒大人寿原名为“大东方人寿保险有限公司”，2015年，大东方人寿原投资方重庆市地产集团和重庆市城市建设投资（集团）有限公司各将其持有的25%的权益转让给恒大地产集团(南昌)有限公司，在经原保监会批复同意后恒大集团对大东方人寿进行了名称更换。
恒大地产集团（南昌）有限公司持有恒大人寿50%的股份，为第一大股东；大东方人寿保险有限公司、重庆财信企业集团有限公司各持有25%的股份，并列恒大人寿第二大股东。
伴随恒大集团的入主，恒大人寿也有了新的改变。从经营情况来看，恒大人寿在更换名称的前一年，保费收入仅有8.34亿元，而随后几年保费收入逐步攀升，2015年至2018年分别实现保险业务收入13.05亿元、34.7亿元、281.01亿元和323.72亿元。
也正是在2017年保费收入大幅上升当年，恒大人寿扭亏为盈，实现净利润12.44亿元。2018年，净利润持续增长至17.54亿元。
业务规模和净利润双增长同时，恒大人寿的退保金也在逐渐上升。2014年至2016年，恒大人寿退保金分别为1.01亿元、5.74亿元、7.89亿元；2017年，退保金增长至13.34亿元；2018年，退保金持续攀升至94.58亿元，远超前四年退保金总规模。
对于投资端收益而言，2014年、2015年恒大人寿分别仅有1.7亿元、2.03亿元的投资收益。而在2016年，恒大人寿投资收益激增至53.38亿元，2017年、2018年继续上涨，分别实现投资收益72.08亿元、83.69亿元。
进一步来看恒大人寿投资的金融资产变化，据年报数据显示，2016年，该公司金融资产（包括股票、债券、基金等）投资规模合计从126.67亿元增长至277.4亿元；2017年，金融资产投资规模有所回落，累计达28.47亿元；2018年，金融资产再次回升，规模达到145.78亿元。
然而，高比例的金融资产投资在为恒大人寿带来不错的投资回报时，一些隐藏其后的问题也逐渐凸显出来。2017年2月25日，中国保监会曾发布《中国保险监督管理委员会行政处罚决定书（保监罚【2017】14 号）》，对恒大人寿做出了限制股票投资一年、两名责任人分别行业禁入五年和三年的行政处罚决定。原因为公司存在违规运用保险资金的行为。
2017年年报显示，恒大人寿当年股票投资规模从112.16亿元降至9.35亿元。而在2018年，股票投资规模进一步下滑，截至年末仅剩4.17亿元。
除在股票投资受阻外，债券投资方面恒大人寿也多次踩雷，此前持有的“17永泰能源CP004”、“16永泰01”均发生实质性违约。而近期，恒大人寿再次陷入与康得新复合材料集团股份有限公司的债券交易纠纷案中。