什么引发了创业板的业绩变脸

❶ 是什么催生了问题IPO的泛滥

创业板财务造假第一股万福生科被罚再一次将市场的目光引到了问题IPO上来，最近一两年，绿大地、万福生科等财务造假的伪面具相继被撕破，而在上市前，这些公司无一例外都是业绩优良的IPO“种子”。人们发现，问题IPO几乎成为了财务造假公司的大本营。每个问题IPO的背后，都隐藏着一个巨大的投资陷阱。但奇怪的是，人人都知道问题IPO是财务造假的温床，却几乎从未引起监管机构的重视，这也导致了问题IPO现象愈演愈烈……
愈演愈烈的问题IPO
A股市场近期到底存在多少问题IPO?
从胜景山河到绿大地，从绿大地再到万福生科，再加上诸多涉及财务问题被证监会定性为“虚假陈述”的案例，最近两年被查实的上市公司财务造假案例并不在少数，加入到财务造假阵营的上市公司数量仍在不断扩张。
一个不争的事实是，几乎所有涉及财务造假的上市公司，几乎都是上市后即出现重大财务数据变脸的“问题IPO”，而问题IPO也由此成为财务造假公司的大本营。在市场人士看来，无论是绿大地还是万福生科，它们都仅仅只是被查证属实的财务造假，实际上，在A股市场存在着大量的疑似财务造假案例，它们很多都经不起推敲。
那么，A股市场近期到底存在多少问题IPO?
据同花顺iFinD统计数据显示，最近三年来，上市之后首份财报业绩大变脸的公司比例在不断增加。2010年共有347只新股上市，其中有81只新股上市之后的首份财报宣布业绩开始下滑，业绩变脸比例为23.34%;2011年共有282只新股上市，其中75只新股上市后首份财报宣布业绩下滑，业绩变脸比例为26.60%;今年受限于市场持续低迷，新股上市的数量缩水过半，为128只，但问题IPO的比例却不降反增，今年的上市公司三季报显示，128只今年上市的新股中有56家公司前三季度业绩下滑，占比高达43.75%。
据统计，平安证券、华泰联合证券和国信证券都是问题IPO的制造大户。平安证券所保荐的ST德棉、胜景山河、万福生科等多家公司被查出财务造假，其项目被查之密度远远高于同行，而其他上市即业绩变脸的问题IPO在平安证券这座问题IPO工厂里更是层出不穷，无论是比例还是绝对数量都明显高出市场平均水平一大截，其中最典型的代表就是2010年的创业板业绩变脸明星朗科科技，此外，平安证券2004年以来共有13只IPO上会被否;而华泰联合证券近期最典型的造假代表作就是震惊一时的绿大地欺诈上市案，其实华泰联合证券保荐的问题IPO同样是层出不穷，2004年以来华泰联合证券共有14只IPO被否;国信证券被否的问题IPO也有14只，而今年彩虹精化虚假陈述事件也令国信证券陷入了只荐不保的质疑。
天灾还是人祸
问题IPO何以愈演愈烈?到底是天灾还是人祸?
大同证券分析师付永翀认为，最近三年来问题IPO的比例不断上升，主要包括两方面原因，一是受宏观经济形势影响，尤其是今年的经济增速明显下降，使得大量的上市公司业绩出现下滑的情况，其实不只是新上市的公司业绩在今年出现变脸，就连一些老牌的上市公司同样也存在这种情况。
付永翀指出，宏观经济对上市公司的影响只是一方面，另一方面，IPO上市之前的恶意财务包装甚至是财务造假也是导致业绩变脸的重要原因，这些问题IPO在上市之前其实财务数据根本没有那么漂亮，只是在保荐人和中介机构包装下，给投资者制造出了一幅高成长的假象，一旦上市完成，所有包装手法就完成使命正常退出，相关上市公司业绩下滑也就不是什么新鲜事情。
如果把宏观经济的影响看成是天灾，而把IPO恶意包装看成是人祸的话，那么制造本轮问题IPO风潮的不仅有天灾的因素，更有人祸的因素。
统计数据显示，2471家上市公司中，今年前三季度净利出现下滑的公司数量为1276家，占比约50%。而今年新上市的公司中，业绩变脸的比例也达到了43.75%。新上市的被投资者寄予厚望的公司业绩变脸比例居然跟已上市的成熟企业相当，这样的成绩显然出乎了很多市场人士的预料。
此外，也有分析人士认为，近年来证监会高速的IPO审批节奏，也是导致IPO质量不断下滑的重要原因。
同花顺iFinD统计数据还表明，2009年IPO重启以来，至今上市的新公司数量达到了885只(不包括借壳上市)。
“规模以上的企业该上市的基本上都已经上市了，这种高节奏的IPO审批步伐令市场上未上市待上市的优质准IPO数量越来越少。在这种情况下，投行为了争抢IPO资源，就不得不通过财务包装甚至是财务造假的手法，将这些原本业绩一般甚至是业绩难看的企业包装得光鲜亮丽，目的就是为了成功过会和发行。”上述分析人士补充说。
实际上，关于IPO财务包装的一些常见手法及操作原理，本报曾在今年3月2日第5版《揭秘IPO财务粉饰惯用手法》一文中做过详细揭秘。这些财务包装手法的害处在于极具隐蔽性和专业性，普通投资者很难区分开来，因此极易上当受骗。

❷ “黑天鹅”事件是什么意思

黑天鹅事件（英文："Black swan" incidents)指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件：

1、它具有意外性；

2、它产生重大影响；

3、虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。

(2)什么引发了创业板的业绩变脸扩展阅读

股市影响

1、平安“融资门”和三聚氰胺事件使得2008年“黑天鹅”财富毁灭最严重。经过相对平静的2009年，由“黑天鹅”撕开的损失血口逐年增大。大众对产品安全越来越重视，公共舆论也在发挥日益重要的作用。

2、主板、中小板、创业板均有2%以上的上市公司发生“黑天鹅”事件，三者数量之比为44：15：8。创业板市场的“黑天鹅”集中发生在2012年。食品饮料、医药生物、有色金属行业为“黑天鹅”高发地。

3、“黑天鹅”事件三分之二为上市公司自身原因造成，治理不当是最主要诱因，且数量呈每年扩大之势。产品安全、财务造假、信批不实、业绩变脸、污染事故最为典型。

4、环境污染事故到了必须正视的时刻。虽然上市公司股价对环境事故的反应明显具有滞后性，且10天左右能消除负面影响。但此类破坏其实更具隐藏性，且后续“伤害”不容小觑。

5、随着泡沫不断的破灭，投资者谨慎性有所增强，2012年由“投资者预期骤变”引发的“黑天鹅”急剧下降至1件。但“黑天鹅”赌局却远未结束。过度炒作的泡沫破灭后带来的破坏也是毁灭性的，值得警惕。

❸ 什么叫创业板为什么创业板总是跌多涨少

创业板，又称二板市场（Second-board Market）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。在中国的创业板的市场代码是300开头的。
创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。由于新兴的二板市场上市企业大多趋向于创业型企业，所以又称为创业板。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。
创业板GEM （ Growth Enterprises Market Board）是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

❹ 我国创业板股票市场历史很短,暴露出哪些方面的问题

高成长性，看看上市一年半年就业绩大变脸的公司，所谓高成长性，自然不被大众接受，基本上是都是利润链，其他像高pe，真正好的公司没几家。

❺ 创业板为什么退市

创业板以前发行是高市盈率，高价股大把，很多公司是包装一下就上市圈钱，经常上市就是业绩大变脸，这样的市场，你敢投资吗？以前标榜的高成长性又在哪里，以前高市盈发行的，慢慢就会价值回归，你都不赚钱，市盈率又高，谁还要，并且大股东经常上市完了就拼命的抛，市场再不整顿，不让让差的公司退市，这个市场还能生存下去吗?

❻ 现在创业板的股票价格已经走向理性了吗

曾经风光无限的百元股海普瑞、中瑞思创等中小上市公司，因一季报净利润同比大幅下滑，正演绎着“涨有多猛跌有多凶”的走势。根据wind资讯统计，截至4月22日公告的数据，已经披露今年一季报的74家创业板公司里，有两家公司出现严重亏损，另外13家公司净利润同比出现下滑，占比接近18%。 近两成公司业绩变脸。 已经公布一季度成绩单的创业板公司中，部分公司业绩变脸幅度之大相当惊人。其中，新宁物流今年一季度净利润亏损181万元，同比下滑177%；量子高科一季度虽然实现净利润379万元，但是同比却急剧下降了近57%；还有四方达，今年一季度微利305万元，同比下滑约57%。 网宿科技为创业板业绩变脸的典型代表，业绩变脸后，该公司股价立马被两根长阴线打落下来。在上市前，该公司2007年和2008年的净利润增长率分别为56.89%和45.51%。然而上市后立马“变脸”2009年净利润增长率仅为4.78%，再至2010年则已改“增速下降”为“同比下降1.48%”。 细研上述“变脸”公司的情况，不难发现如下明显特征：上市前业绩呈现“爆发性成长”，如宝德股份2007年的净利润增长率曾高达904.93%；上市时有多家PE/VC助推；如网宿科技和新宁物流分别有5家和4家创投进入，为该批创业板公司中获创投青睐家数最多的前两名公司。上市后，时至2010年11月进入解禁期，或许是对公司业绩难以持续有“清醒认识”，创业板业绩上市后“变脸”公司的股东、高管、创投机构等原始股东均果断减持。 两只百元股“跌落”，演绎高台跳水，这给股市“绞肉机”更多了一个注释 曾创下A股最高发行价纪录的海普瑞，在2011年一季报中披露今年前三个月营业收入同比下滑16.3%，净利润同比下降39.11%，同时该公司预计今年1－6月净利润将减少30%－50%。在公布完相关业绩后，海普瑞股价连续出现两个无量跌停，最新收盘价已经较开盘上市时每股188元的最高股价跌去近一半。 无独有偶，在今年初股价曾突破百元的创业板公司中瑞思创，由于一季度主营收入与净利润分别同比下降12.62%和18.46%，截至22日也已经连续出现两个跌停。 有资料显示，医药、电子信息、食品、设备制造、装备材料等行业都有公司出现业绩变脸，其中成本上升、销售价格下降、销售市场萎缩成为几大原因。 由于对中小板及创业板公司业绩信心不足以及之前上市时股价的部分高估，造成今年以来两个中小公司市场指数表现欠佳，并成为与主板市场涨幅形成明显对比的“重灾区”。 近日跌停板高达15家，前期强势股、中小市值板块仍成主力抛售的对象。2011年一季报公布后，在中瑞思创、海普瑞等公司股价的“示范作用”下，中小板与创业板指数可能还将面临一定的变数。

❼ 刘柯：创业板为何未老先衰

创业板是最近一个比较尴尬的板块：在上证50已经创下两年新高的时候，它却在逆势下跌，创出两年新低。这种南辕北辙的走势，让很多人纳闷——为什么创业板未老先衰？

创业板整体走势低迷，与资金面捉襟见肘之下估值回归有很大关系 （尽管在创业板谈估值是一个比较可笑的事情）。虽然遭遇持续下跌，但创业板目前的平均市盈率为46.54倍，这个估值是上海主板市场的近3倍，也难怪在目前行情之下创业板要被抛弃，没有流动性去追寻故事了，大家就只有一个投资标准：业绩估值。因此，估值低的上证50可以持续上涨，而估值绝对数很高的创业板跌跌不休，资金不得不选择站队，特别是在趋势与舆论趋同的背景下。在唯估值论的前提下，创业板整体低迷，理由确实很充分。

还有一个重要原因，就是创业板的几个权重公司最近持续出现负面新闻，导致创业板整体难有大的行情，比如乐视网、掌趣科技、蓝色光标、碧水源等等，要么业绩下降，要么被曝业绩造假，每一个都是压垮市值的稻草，而且这个稻草还层出不穷，整个市场犹如惊弓之鸟。说实话，很多创业板公司本身就不被市场待见，甚至一开始就是用有色眼镜在观察，现在出了越来越多的负面消息，则更是墙倒众人推。创业板很多公司本身就只能靠外延式发展做大做强，而真正当它们靠外延式发展做大以后，却发现自己未必能做强，因为能被成功收购的资产，很多就是处于一个快速波动的发展趋势之中，被收购前和被收购后的成长周期可能完全不一样，落到现实中就是收购标的的业绩承诺难以兑现。而这个时候，创业板公司本身已经做大，至少股本做大。业绩跟不上，则股价难以避免下跌，掌趣科技就是典型。掌趣科技总股本做到接近30亿了，收购的众多资产业绩却难以跟上，最近几年跌幅巨大。

因此，从根本上看，创业板之所以快速步入中年，一是这个板块本身的定位不清晰，二是中国缺少可良性持续发展的创新创业公司。创业板开创之初，本身就被诟病，因为此前已经有类似的中小板了，再开一个创业板有无必要？现在看来，有几个人或者监管层专家能分清楚在创业板和中小板上市的公司？从基本面看，除了一个业绩门槛，其它基本都是混淆的，华谊兄弟现在还是创业板公司，它还属于创业期？可以说，当初开设创业板，完全是赶全球模仿纳斯达克之风，自己根本没想清楚，结果全球的好多山寨纳斯达克都失败了，几乎成了垃圾公司聚集地。

美国的纳斯达克能成功，是因为美国有创新型企业成功的环境，有大量优质的种子公司，这些都是全球其它国家不具备的，特别是强调制造业实体经济的中国，创业板没有一个真正意义上伟大的公司，没有一个真正意义上的高科技公司，如果没有值得关注值得投资的创新创业公司，创业板怎么可能会被重视？这么多年来，引领创业板风骚的，是影视类和部分二三流互联网应用公司，没有高科技制造企业，没有耳熟能详的互联网公司撑起创业板的天，上述各领风骚数年的公司，现在都处于成长的波谷期。比如华谊兄弟，这个可以算创业板数一数二的大哥级别公司，业绩已经进入下降周期，而乐视网、全通教育、暴风科技这样的企业，在互联网应用巨头面前属于跟班小弟，难入主流。创业板全是这样的公司，投资者难免用脚投票。

创业板未老先衰，其实是多种因素造成的，只不过在牛市之中很多问题被掩盖，而在严监管与流动性枯竭的双重影响下问题被暴露出来而已。未来创业板如果依旧解决不了定位的问题，创业板公司解决不了可持续发展的问题，则创业板不是步入中年的尴尬，而是可能会提前终结使命的问题。看看韩国、日本、欧洲和中国香港的山寨纳斯达克板块，A股的创业板难免重蹈覆辙。

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❽ 平安证券的缺点

低佣金，服务差。
第一点：开户证券公司，这是关系到自己的成本，站在自身利益来讲，肯定是佣金比较低的会更好，证券佣金越低越好，最好是“万一免五”的佣金，这是已经当前非常低佣金。
第二点：从自身方便办理业务，也就是靠近家里的证券营业部，遇到什么问题可以去营业部办理，假如家附近没有营业部的，而且又不能在网上办理的，这家证券公司开户也没用，能方便自己的证券公司开户是最好的。
第三点：还是需要考虑证券公司的服务质量，服务质量每家证券公司都是有自己的特色，只要你认为这家证券公司服务好，遇到问题能帮助你及时处理的，说明服务做得挺好，值得在这家证券公司开户；反之遇到问题，工作人员推来推去，踢皮球一样，最终浪费时间问题没能解决的，这样的证券公司服务太差，不去考虑。
拓展资料：
1、第一、创业板业绩变脸，平安证券是主要推手。平安证券连夺去年保荐数量、费用的双料冠军。2010年，平安证券以38家承销公司一举夺得承销业务“冠军”。截止去年10月，在103家创业板公司中，平安证券保荐创业板公司17家，共计超募76.68亿元，占据创业板份额16.50%。按超募资金8%的额外收费率保守估计，保荐17家公司超募76.68亿元至少让平安证券多收了6.13亿元。2011年1月19日，中国平安公布旗下子公司平安证券2010年未经审计的财务数据，2010年平安证券共实现营业收入38.08亿元，同比增长5 5.38%，其中平安证券的证券承销业务净收入24.06亿元，同比大幅增长2.29倍。
2、越来越引投资者投资的是，平安证券保荐的变脸创业板公司数量同样勇夺冠军。照此下去，平安证券将获得利益输掉信誉，终会成为投行领域的反面典型。
3、截至3月1日，183家创业板公司都以业绩快报或年报的形式悉数公布了2010年度的“成绩单”，28家创业板公司业绩出现下滑，其中平安证券保荐的共有7家，这其中既有业绩下滑最大的朗科科技和恒信移动两家公司，也有去年7月上市“变脸”最快的国联水产和智云股份。从2009年6月IPO重启到去年12月，平安共保荐了51家公司上市，除2009年四季度的10家，在剩下的41家公司中，截至2010年12月破发的有17家，占比高达41%；三季度业绩变脸的有13家，比重也超过了30%。
4、平安证券保住了数量，却没有兼顾质量。以国联水产为例，上市即变脸堪称变脸大王，上市第8天，公司就发布公告预计中期亏损1200万-1400万元，其营收模式屡受质疑，公司解释千疮百孔与同类企业无法比较，以往的营利数据让人疑窦丛生，而超募资金的使用格外大方，低劣的错误让市场质疑。

❾ 创业板风险高的原因

1.股票摘牌风险。主板市场的股票也有摘牌风险，但是创业板市场的股票被摘牌的概率大于主板市场，因为创业板股票的特点是上市公司规模较小，且处于创业阶段。从现实情况看，中小企业的寿命一般比较短。中小企业寿命短的主要原因是其产品的市场占有率比大企业低得多，自身抵御经营风险的能力比较低。当然也不排除创业板中有的上市公司逐渐成长壮大，或者被其它公司重组买壳。
2.股市投机风险。股市投机是指预期股价有上涨机会或者预谋创造股价上涨机会，在股价尚未涨到目标位前投入资金买进股票，待股价涨到目标位时将股票卖出获利的行为。股市投机风险是指投资者由于自己投机失误或他人过度投机而给自己的投资造成损失的可能性。主板市场也有投机风险，但是创业板的投机风险程度大大超过主板市场，因为创业板股票规模小，容易操纵，价格涨得快跌得也快，涨得高跌得也深。
3.上市公司“荒地风险”。“荒地”是指上市公司无人认真经营的状态。上市公司荒地风险是指持有上市公司股票的投资者因上市公司处于无人经营状态而造成投资损失的可能性。导致“荒地”的原因主要有：有的创业者办企业的目的就是“倒卖企业”，即通过运作后使公司股票在股票市场成功发行和上市，从股市筹措巨额资金，再想办法把资金转移出去，然后把持有的该公司股票出售，再一次获取暴利，然后再注册或收购另一家企业，再运作上市，如此循环。由于创业者无心长期经营企业，而醉心于资本运作，所以企业实际上会处于无人进行实质性经营的状态，特别是当创业者把所持有的股份全部卖掉后，上市公司的经营就更处在“荒地”状态了。在股票全流通后，主板市场也存在“荒地风险”，但是创业板上市公司因其操作相对容易而比主板市场有更大风险。
4.股票市场萧条风险。股市萧条风险是指投资者买入股票后因股市长期萧条、股价长期或永远在买入价之下甚至股票退市而给投资者造成投资损失的可能性。从其他国家或地区的创业板市场看，创业板成功的例子并不多见。创业板市场萧条的主要原因是缺乏长期存续、效益优良的上市公司，股票价格波动太大，因而投资风险大，对投资者缺乏吸引力。即使是纳斯达克市场也有较大的投资风险，也有萧条的时候。例如2000年3月10日到达5048.62点，2002年10月10日跌到1108点。如果在高点买入股票，而此后创业板进入长期萧条期，投资者就会陷入长期的套牢状态，可能永无翻身之日。
5.上市公司变脸风险。上市公司变脸风险是指投资者因上市公司在发行股票后由优质公司变为劣质公司而给投资者自己造成投资损失的可能性。主板市场的上市公司也会变脸，但是创业板市场的上市公司变脸具有短期性和普遍性的特点。其原因主要有二：一是公司规模小，经营不稳定；二是小公司的财务信息与大公司相比规范性差，极易造假，外界较难掌握其真实信息；三是创业板的上市公司灵活性强，存在向中介机构行贿以更改财务信息的可能；四是小公司监管难度较大；五是各地方政府对本地中小企业到创业板市场发行股票并上市的积极性非常高，可能会存在把关不严的问题。另外创业板上市公司中创业型企业多，而创业本身就存在较大风险。

❿ 欧菲光公司业绩大变脸，2020年亏损18.5亿，到底发生了什么事

欧菲光公司业绩大变脸，2020年亏损18.5亿，主要原因是被剔除了苹果产业链。

1.苹果业绩曾经达到欧菲光业绩20%左右；

2.疫情导致企业发展遇到问题；

3.公司核心竞争力下降，订单出现问题。

对于很多企业来说，能够获得大企业的订单应该是非常好的事情，因为大企业的订单能够保证他们业绩不受到任何影响，但是作为代工企业如果实力没有大的进步，可能也会面临各种各样的问题。欧菲光公司业绩大变脸，2020年亏损18.5亿，业绩出现这么大的下滑主要原因是被剔除了苹果产业链，导致企业收入受到影响；同时疫情导致公司产品和订单都出现了一定程度的下滑，核心竞争力又没有提高，这是欧菲光业绩出现大变脸的主要原因。

三、公司业绩大变脸最核心问题还是企业核心竞争力下降

欧菲光作为代工企业，替代性非常强，科技时代产品升级换代都非常快，这个时候如果核心竞争力没有提高，订单很容易就被别人抢走，这是欧菲光业绩大变脸最核心的原因。