项目投资股本收益

❶ 项目资本金内部收益率与项目投资财务内部收益率区别,及其公式请举实例说明!

你这是从哪里看来的?内部收益率应该都是使净现值为0的那个收益率,按你的问题,一个是内部资本,一个是投资资本,这要给道例题来做的吧?按例题来选取内部资本和投资资本

❷ 项目资本金财务内部收益率与项目投资财务内部收益率

分析这个问题应该注意几点：
1、计算过程，两者现金流入没有区别，现金流出有区别，主要体现在两方面，其一，借款利率，其二，所得说；
2、与财务基准收益率相比较的项目资本金财务内部收益率是税后指标，而项目投资财务内部收益率是税前指标，而且两个基准收益率国家要求还不一样。
借款利率低于基准收益率，会使前者更大于后者；所得税会使前者更小于后者；如果基准收益率相同，比较两者大小要看这两因素的共同效应；根据以往的经验，前者大于后者的情况较多。但实际情况是基准收益率不相同，所以前者可行，并不一定就是后者可行。
例如：铝行业的前者要示是13%，面后者要求是12%。
几点建议：
1、评价过程中，是一定要先算后者的，如果后者不可行，前者的计算也就没了价值；
2、直接从前者给出判断，是很危险的，也不符合规定。

❸ 请教专家经验值，总投资收益率和项目资本金净利润率的正常值应该是多少区间啊

会计学是一门非常严谨的学科。它具备六大要素：资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润。几大要素之间相互依赖存在相当复杂的制约关系。这本来是为了互相印证确保会计数据的准确性而设计，但有时也给缺乏专业知识的人在阅读上带来了困难，如何正确理解财务数据的含义，是每个投资者必须面对的问题。 在做上市公司财务报表分析时应分两步； 一、阅读了解： 首先是阅读财务报表。仔细阅读会计报表的各个项目。在阅读时应该注意以下内容：一是金额较大和变动幅度较大的项目，了解其影响；二要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率、上市公司对控股股东的重要性、控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等。对于子公司，要了解上市公司持有的股权比率、子公司销售与母公司以及各子公司之间的相关性、子公司销售额和盈利对母公司的贡献度以及各子公司的所得税率和执行优惠税率的阶段。三是还需对关联方之间的各类交易做详细的了解和深入分析。对其中交易量大、交易所产生收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据及支付手段予以特别关注。该类关联交易主要包括资产转让、组建合资公司、销售、采购、商标使用以及资金占用等。 阅读财务报表时应重点关注以下项目， 第一，应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。 第二，应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。 第三，待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。 第四，借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能。 二、分析研究财务指标： 当我们对上市公司的财务报表有了初步判断，认为其并不存在重大造假行为。下一步的工作就是对数据进行分析，以求得出可靠结论。作为一家上市公司，企业的偿债能力与获利能力是财务分析的核心指标。 （一）偿债能力分析 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至面临破产危险。 1.流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。公式为流动比率=流动资产/流动负债*100%.这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证，一般认为，流动比率为2：1对于大部份企业来说是比较合适的比率。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。 2.速动比率 速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值，由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。 3.现金到期债务比 流动比率和速动比率都是从静态上分析企业的偿债能力，虽然能够在一定程度上揭示公司的偿债能力，但有很大的局限性，这主要是因为流动资产中绝大部分并不能很快转变为可偿债的现金，真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。 现金流动债务比=经营现金净流量/流动负债，这个指标反映企业实际的短期偿债能力。因为债务最终是以现金偿还，所以，该比率越高说明企业偿还短期债务的能力越强，反之则表示企业短期偿债能力越差。在分析时注意与同行业相比。 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额*100%该指标反映企业用每年经营现金流量偿还全部债务的能力，指标越高，偿债能力越大，可反映企业的最大付息能力，企业只要能够按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。若低于银行同期贷款利率，说明该公司营业现金流量不足，举债能力差。 4.资产负债率 资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。 5.产权比率 产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本以相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人。经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构。产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度， （二）企业获利能力分析 企业必须能够获利才有存在的价值，建立企业的目的是营利，增加盈利最具综合能力的目标。盈利不但体现了企业的出发点和归缩，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。利润是投资者获取投资收益重要保障。 获利能力作为企业营销能力、收取现金能力、降低成本的能力以及回避风险等能力的综合体，反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。 1.营业毛利率。营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率。其计算公式如下：营业毛利率=营业毛利额/营业净收入*100%.这个指标主要是反映构成主营业务的商品生产、经营的获利能力。公司生产经营取得的收入扣除营业成本后有余额，才能用来抵补公司的各项经营支出，计算营业利润，毛利是公司利润形成的基础。单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强；相反，获利能力越低。一般来说与同行相比，毛利率偏低，则成本偏高。 2.营业利润率：是指营业利润与全部业务收入的比率。作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面，理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力；其二是营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间和纳入支出项目从收入中扣减。期间费用中大部份项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。 3.资产报酬率。总资产报酬率是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%，高于同期银行借款利率和社会平均利润率，则说明公司总资产获利能力足。 4.资本金利润率：资本金利润率中利润总额与资本金的比率，资本金利润率＝利润总额/资本金总额*100%这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。利用基准资本金利润率作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部份内容：一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报；二是风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足。 5.经营指数：它反映经营活动净现金流量与净利润的关系。计算公式为：经营指数=经营现金流量/净利润。该指标直接反映企业收益的质量，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业的破产。 6.主营业务收入收现比率。它反映企业销售商品和提供劳务所得到的现金与其主营业务收入的比值。用公式表示为：主营业务收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/主营业务收入。这个指标表明每一元主营业务收入中，实际收到现金的多少。若该比率大于1，表明企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至收回了前期的应收款，表明企业经营情况良好，应收账款管理也很到位；若该比率小于1，则表明企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，这是当前在企业中普遍存在的情况，一方面可能是由于企业的经营特点所决定，一方面可能是由于企业应收账款管理不善造成。 总之，对于会计报表使用者来说，在分析时保持清醒的头脑，不仅看报表还要看会计报表附注，分析公司基本情况、关注上市公司的历史和主营业务、关注会计处理方法对利润的影响、分析子公司和关联方对利润的影响、分析会计主要项目的详细资料，并且了解宏观经济的发展状况和被分析对象所处行业的发展水平。当然，会计报表分析者除了自己的一双慧眼，还要运用一系列专业方法进行判断分析以避开陷阱，做出正确决策。

❹ 请问项目总投资收益率和财务内部收益率有什么区别,多谢指教!

总投资收益率，又称投资报酬率（记作ROI），是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。
财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。
拓展资料：
总投资收益率，又称投资报酬率(记作ROI，即return on investment)，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。总投资收益率=技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均税前利润/技术方案总投资*100%(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。
总投资收益率的优点是计算公式简单;缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。
只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。
论净总资产收益率与资产收益率
总资产收益率=净资产收益率×净资产占总资产的比重=净资产收益率×(1-负债比重)
净资产收益率=总资产收益率÷(1-负债比重)
从公式可以看出，在总资产收益率一定的情况下，负债比重越高的企业，净资产收益率会越高，这虽然给上市公司以启示，即要提高净资产收益率，必须相对提高负债比率，但同时也会带来一些负作用，即企业想方设法提高负债率，使企业产生借款冲动。
例如，很多企业在发行新股或配股后，不得不立即考虑"配套"借款，巨额筹资往往找不到投向，便大量地委托理财，使我国股市"资金推动市"的效应明显。
如果以总资产收益率指标来考核，无论是企业的权益性资金，还是借入资金，均纳入资金利用效果的考核范围，企业不可能通过调节负债率来提升指标，这样既有利于企业的横向比较，也能比较真实地反映企业资金利用效果，避免净资产收益率指标的片面性。

❺ 股权投资收益如何计算

1、总投资收益率（R0I）
ROI计算公式：ROI=EBIT/TI*100%
2、资本金净利润率（ROE）
ROE计算公式：ROE=NP/EC*100%

❻ 项目内部收益率 和 股权内部收益率 分别是什么谢谢

需要你看看项目投资中项目投资现金流量表和项目自有资金现金流量表。
项目内部收益率是整个项目全部投资计算出内部收益率，不考虑资金的来源。
股权内部收益率只考虑自有资金投入部分的收益率。

❼ 资本利得与投资收益的区别

一、含义不同：

资本利得，是在股票市场中，低买高卖获得利润（利润来自公开市场交易），资本利得投资指的是低买高卖资产（如股票、债券、贵金属和房地产等）所获得的差价收益。再用这些收益投资就是资本利得投资。

二、表示不同：

就内涵来看，所得是纳税人作为所得税课税对象的全部或部分净利润的税收术语或税法术语，介于利润与计税依据之间。而利得是来自资本的收益，它虽然也是税收术语或税法术语，但同所得相比，它既是全部资本收益的指证物，也是纳税人作为所得税课税对象的全部或部分净收益。

资本利得

是指出售股票、债券或不动产等资本性项目取得的收入扣除其账面价值后的余额。一些国家对资本利得要征收利得税，按资本项目的购入价格与最后销售价格之间的差额及规定税率计算。一般认为，资本项目的增值要经过若干年的累积过程才能最终形成，为防止利得税影响对资本市场的投资，故税率较低，通常采用比例税率。

以上内容参考：网络-资本利得

❽ 股东的投资分红后对股本收益率有何影响

https://xueqiu.com/6483412330/89574599 摘自雪球 作者：加力投资 https://xueqiu.com/game2gain/
从盈余再投资率评估公司估值（以长安汽车等公司为实例）
o本文主要讲如何在自由现金流量折现估值模型下利用盈余再投资率指标来辅助评估公司估值。通过评估长安汽车估值的例子来加以说明和探讨。
从价值投资者的视角，我们在股票堆通过高roe和低市盈率两个基础指标很容易筛选出一只潜在的投资标的——长安B。
长安B的最近几年的roe都在20%以上，14年、15年更是分别达到了34%、33%的高roe。
再看下长安B最近几年的PE,特别是16年到17年期间，居然只有4倍多。而a股的长安汽车同样也是7+倍的PE。

乍一看，似乎长安汽车是一个非常难得的价值投资标的。这么高的roe，证明长安汽车赚钱能力优于大部分上市公司，为什么市场给出的是如此低的估值，PE最近常年不到8倍。有人说是汽车周期性行业行业估值本身就不高，有人说大国企弊病导致各种效率不高资源错配导致，也有说盈利能力最强的长安福特合资在下滑同时自主的盈利性存疑导致的目前这个估值。造成市场给予低市盈率无论从经营和行业趋势等因素都有一定合理性，不过今天从另一个更客观的角度“盈余再投资率“试图解释下为什么长安汽车的低估值。

再引出“盈余再投资率“之前，我们先做些背景知识和逻辑推理。
首先，股票实际价值等于它未来现金流的折现值，衍生出一个自由现金流折现估值方法DCF，通过计算未来公司所有年份所产生的自由现金流分别折现到当前的价值总和来计算公司股票目前的合理价值。这可以说是一个股票终极估值模型，但是没有人能够通过这个估值方法精确估值出一个公司真实价值。
因为首先没有人能够精准给出实际贴现率（没有人能准确预测未来实际通货膨胀率、未来的无风险国债利率等），其次没有人能精准计算一个公司未来的业绩，别说是业绩了，就算是大多数企业的寿命也是无法预测的。试想你让马化腾和马云预估下腾讯和阿里巴巴的企业寿命，如果马云是诚实的，一定会乖乖答不知道。试想在08年金融危机爆发前让雷曼兄弟董事长预估下雷曼明年的业绩。如果真有人告诉你能用这个模型精确推算出企业的估值，他要么是骗子要么是上帝本人。
而且运用DFC必须具备以下两个能力。 首先，知道自己的能力圈，所谓能力圈说白了就是能否具备预估未来公司产生自由现金流的能力；其次能力圈内对具体投资公司预估未来自由现金流偏差多少的能力。说白了，大多数玩家是不可能客观认识到自己的能力圈所在以及能力圈的具体能力，所以炒股搞得像是一场买卖双方资金调度和心理博弈大战。大多数人以为自己是价值投资者，实际上是投机者，这也是股市真实面目。打住，再说下去要偏题十万光年了。
综合上述，好像DFC是一个实际操作性极差的估值模型。其实不然，对于那一小撮较为客观了解自己能力圈状况的人，采用这个估值模型也是可以达到“模糊的正确“而避免“精确的错误”。例如有些人是具备预估一个公司未来3年的大致自由现金流的能力，假设这未来3年的自由现金流折现总和等于甚至大于目前公司估值（当然这种情况可能只存在悲观情绪蔓延的熊市以及该公司高速成长的业绩之上），那么这个时候大胆大仓位买入基本上稳赚。因为再往后的n年里公司创造的自由现金流总和一般都是正的，毕竟公司是来创造价值而不是用来毁灭价值而造的。这个相当于“局部悲观dfc估值法“，只预估你能预估得到那部分自由现金流价值，其他未知部分不做预测和评估（“避免精确的错误“，暂且未知部分叫运气。。。）。你预估的部分比例越大，你投资获胜的概率和赢面越大，说白了从统计学概率论角度上投资还是一件概率事件。。。
现在为了在DFC估值体系里提升你所知部分的比例，从而在投资上获得更大赢面，就不得不去考核企业的自由现金流的客观状况。从历年的财报根据现金流公式能得出公司历年的自由现金流量。自由现金流量公式如下：
自由现金流量FCFF=NOPAT(税后经营净利润)+折旧和摊销-资本支出-营运资本净增加
这个公式换成通俗话就是，企业赚到或者筹借到的钱扣除不得不维持企业正常核心主营业务运转支出以及不得不还债利息及到期不得不的本金借债之类支出的部分。换成大白话，就是每年企业能够按照股东们意愿任意支配那部分钱，股东们可以决定用它来分红、追加投资扩大生产还是回购股票等。这部分也是企业真正价值，为股东创造出可以自由支配的财富。
你如果只会算当前以及以往的自由现金流量，充其量只是一个会计而不是一个投资者。所以你必须从历年的自由现金流以及公司历年的各种关键数据如roe、扣非毛利率、扣非主营增长率等等辅助对行业理解和行业趋势判断推断出未来的现金流情况。其中盈余再投资率是推算未来现金流的一个非常重要的指标。
盈余再投资率指企业资本支出占盈余的比率，资本支出通常会显示在企业资产负债表上的固定资产与长期投资两个数字。换成大白话这个盈余再投资率就是企业这段期间赚到的钱中继续投资出去的比例。

以车子来比喻，ROE是车速，盈余再投资率就是耗油率，一部好车不仅要跑得快，也要省油，通常盈余再投资率大于80%就算偏高,投资人应避免买进。

盈余再投资率 计算公式 = (期末固定资产净值 + 期末长期投资 - 期初固定资产 - 期初长期投资) / N年的净利润之和。

继续拿长安汽车， 以2016年和N=5为例，公式为：(2016年固定资产净值 + 2016年长期股权投资 - 2011年固定资产净值 - 2011年长期股权投资) / (2016年净利润 + 2015年净利润 + 2014年净利润 + 2013年净利润+2012年净利润)

计算得出 长安汽车盈余再投资率（以下简称盈再率） 分别是：

看到长安汽车7倍市盈率（尤其是长安B 4倍市盈率）给了我们天真错觉，如果每年业绩不变，那么7年收益貌似就能收回投资本金。再结合盈再率，不由的吓一跳，不但可能7年内收益收不回投资本金，可能还得号召大家募集更多钱去追加投资。看到此处如果你单单看长安汽车高roe和低PE天真想着买入长安B收股息，这个梦似乎有点不真实了吧。

我们再同行业内对标下两个典型公司——长城汽车和上汽集团，看看他们盈余再投资率情况。
长城：

上汽集团：

对比数据如下：

可以发现近年来，长安汽车的盈再率是最高的，而上汽集团盈再率最低。
一般来说，高盈再率伴随着低分红率，我们对比下这三家公司分红率数据，如下：

果然近年来，长安汽车的分红率最低，而上汽集团分红率最高。
如果单纯从高盈再率和低分红率看，也并不一定说明什么问题。我们得进一步分析下同行业内高盈再率和低分红率背后的原因。
第一种情况，可能说明公司比同行业竞争者更有进取心（进取心不一定是好事，一个公司破坏力最大不是又懒又笨的蠢蛋，而是又笨又勤奋的那位）。高再赢率和低分红率可能侧面说明经营者看好投资前景，先牺牲当前分红的胜利成果，勒紧裤带追加投资，有信心做出更好的业绩（注意有信心和是否客观能做到是两码事）。这种情况一般偏正面，最终可能到达提升自身市场份额，挤压对手的效果。
第二种情况，由于竞争激烈，公司在竞争中处于劣势，公司被迫维持比行业内高的盈再率，不得不把赚到钱大部分再投资，以维持目前业务竞争力和市场份额，以及追赶对手。
第三种情况，经营者（不一定是大股东）为了扩大业绩营收或净利润绝对值，或者扩大个人或小团体势力地盘，不顾股东和公司整体利益，把赚到的利润投入到收购一些投资回报率低于本公司净资产回报率的项目上，或者扩大产能和企业规模，但扩大部分的投资回报率低于合理回报率。这样也会造成高盈再率和低分红率，资金得不到合理利用。这里插一句，我非常认同巴菲特在《巴菲特致股东的信》采用对企业经营者的考核标准，不是以企业绝对利润的增长，而是以公司净资产回报率的增长作为一个职业经理人的考核标准。
结合这三种情况，我们分析下长安汽车属于哪些情况。
先看乘联会一组数据：

从乘联会上数据看到无论从广义（广义由于篇幅没有贴出来）和狭义乘用车的销量，长安汽车相比去年的销量，今年的销量有所下滑，从去年排名第5下滑到排名当前排名第7，核心盈利合资业务长安福特的排名也并没有太大变化。
我们再看一组数据，也是摘自乘联会，如下：
2017年上半年，汽车产销1352.58万辆和1335.39万辆，同比增长4.64%和3.81%，增速比上年同期减缓1.83个百分点和4.33个百分点。其中乘用车产销1148.27万辆和1125.30万辆，同比增长3.16%和1.61%，增速比上年同期减缓4.16个百分点和7.62个百分点；商用车产销204.30万辆和210.09万辆，同比增长13.80%和17.39%，增速比上年同期提升12.30个百分点和15.52个百分点。

再对比长安汽车上半年的销售情况，摘自媒体报道：
在经历了前4个月的销量大幅下滑之后，长安汽车5月底宣布“官降”，几乎所有车型价格下降4000元至18000元不等。受官降因素影响，6月份，长安汽车销量有了较大幅度回升。但从总体来看，2017年上半年，长安汽车销量同比下降近4个百分点，全年销量目标也只完成了43%。

显然相比全国汽车行业产销增长的大环境下，长安汽车的销量出现了下滑。比竞争对手更高的盈再率并没有达到抢占市场份额，反而是在被迫打价格战的情况下市场份额下滑。从以上数据测面推断长安汽车在市场上并不具有优势，高盈再率极可能是为了追赶对手应对激烈竞争保住市场份额。进而推断出长安汽车的自由现金流状况并没有大家想象那么乐观。
另外从经营者层面上，由于长安国企体制和经营者持股比例很低的情况下，经营者可能首要考虑的是如何做大绝对业绩做大盘子，而不把如何提高资金有效利用率为股东提高净资产收益率放在首位。这个通过结合近年高盈再率和roe的下滑可以看出。由此我们如果碰到持续高水平的盈再率（高于80%），roe却下滑得比较厉害的公司，基本可以推断出公司把资金投入到回报率没有原来高的一些项目，公司的赚钱能力极有可能相对于之前有大幅下降。当然这个推断只能保证大部分时候正确，也要结合企业和行业具体情况。
再者我们如果把合资长安福特单独剥离开来看，结合长安福特历年年度和半年度业绩的自愿性信息披露公告我们再做进一步分析。下面是去年以及今年长安福特合并财务报表的主要财务数据披露：

对你没有看错，16年全年净资产115亿左右，带来了181.6亿左右净利润；16年上半年净资产116亿，上半年净利润91.7亿；17年上半年净资产87.8亿，上半年净利润62.4亿。你发现长安福特简直是一台高效的印钞机，roe霸气维持在150%以上（这是a股99%上市公司都自叹不如的）。另外我们留意到净资产这一项变化，为什么17年最新公布的净资产比去年全年以及去年同期都少。原因很简单，就是这些年来长安和福特两家公司在长安福特赚到钱直接分走，基本上不怎么继续追加投资。换句话说，长安福特这个合资公司盈再率非常低。这就是一个活生生，盈再率很低，roe很高的优质赚钱能力超强的公司的例子。这种公司在a股较为稀少，我们就拿公认赚钱能力超强的贵州茅台来做比较：

茅台的盈再率大多数维持在15%以下，roe常年能保持在25%以上，已属不易。所以要在a股找一辆跑得快（高roe）低耗油（低盈再率）的“好车”实在挺难，往往这种“好车”估值都不低。如果长安福特从长安汽车剥离开来单独上市，估值水平绝对不是长安汽车的7倍市盈率估值。
再说回长安汽车，拥有一个roe>150%且盈利占了长安汽车总利润大壁江山的长安福特一半的股权，为什么合并报表自身的roe却下滑到26+%。因为长安不断把长安福特造出来利润输送给了目前盈利能力有待考验的长安自主身上，而净资产回报率本身非常高的长安福特由于合资等因素却一直没有追加更多投资。加上目前长安福特本身因为一直在吃老本，目前相比去年业绩也大幅下滑，市场给予长安汽车7倍的低估值也并不出奇。什么时候，我们看到长安汽车的盈再率降低了，把更多的钱投到净资产回报率更高的项目板块上，例如投资到长安福特出多些福特林肯新品之类，或者投资到某款可能成为爆款的产品（假设是cs55），可能投资长安汽车的机会就来了。
最后还是那句话，不要只看roe和pe就认为自己是价投，多结合更多的指标和数据去考量一个公司，例如盈再率。投资路上，要分清出自己不知道和自己知道很难，要分清客观存在和主观臆断也很难，很多自认为是价投其实本质上是投机。我忏悔，在长安B上我的投机成分高于投资

❾ 资本金收益率与投资收益率的区别是什么

随着社会的发展以及经济的进步，有很多人都想在其他地方来提高自己的经济收入。那么对于那些没有办法做副业的人来说，它们就会选择投资，那么其实投资是有一定的风险的。而且投资中有一些专业的知识，有很多人都不是太明白的。那么今天我们要说的就是资本金收益率，与投资收益率他们之间的区别是什么

那么其实对于投资中的一些关系还是有很多的，但是如果大家想要弄清楚的话，就一定要花一定的时间搞清楚他们之间的关系以及他们之间的联系。才能够让我们在投资的过程中更加游刃有余，同时让我们获得较多的利益。这样的话其实也是对我们另一方面的保护，让我们不至于在投资的时候亏损太多。

❿ 怎么算 股本收益率

股本收益率=税后利润-优先股股息/普通股股本金额×100%。

股本收益率：

股本收益率是将现年税后盈利除以年初与年底总股本的平均数字而计算出来的。这是衡量公司盈利的指标，显示了在支付款项给其他资本供应者之后，股东提供的资本所获得的收益率。

股本收益率根据其计算公式，由于作为分子的净收入并不能真实反映企业绩效，所以ROE的最终值也并不是决定企业价值或成功与否的一个可靠指标。然而，这一公式仍然出现在许多公司的年报里。

然而，公司的股权收益高不代表盈利能力强。部分行业由于不需要太多资产投入，所以通常都有较高ROE，例如咨询公司。有些行业需要投入大量基础建筑才能产生盈利，例如炼油厂。

所以，不能单以ROE判定公司的盈利能力。一般而言，资本密集行业的进入门槛较高，竞争较少，相反高ROE但低资产的行业则较易进入，面对较大竞争。所以ROE应用作比较相同行业。

(10)项目投资股本收益扩展阅读：

一、股本收益率夸大原因：

1、项目的寿命长度。 项目寿命越长，经济价值被夸大的程度就越高。

2、资本化政策。 如果投资总额被分割得越小，经济价值被夸大的程度就越高。

3、账面折旧率。 账面折旧的速度如果快于直线法折旧的话，将会导致较高的股本回报率。

4、投资支出与投资收益之间的延迟会导致 如果延迟的时间越长，高估的程度则越大。

5、新投资的增长率。 快速成长的公司的股本回报率一般较低。

在各种原因中，最关键的一点是股本回报率本身是一个敏感的杠杆因素： 因为股本回报率的前提假设是投资回报率会大于借贷利率，所以它自身就有一种增长趋势。

二、每股净收益

每股净收益的高低是发放普通股股息和普通股票升值的基础，也是评估一家企业经营业绩和比较不同企业运行状况的重要依据，投资者在作出投资决策前都非常重视对这一指标的考核分析。

每股净收益突出了相对价值的重要性，如果一家企业的税后净收益绝对值很大，但每股净收益却很小，说明它的经营业绩并不理想，股票的市场价格也不可能很高。

反之，每股净收益数额大，意味着公司有潜力增发股利或增加资本金以扩大生产经营规模，而公司经营规模扩大、预期利润增长又会使公司股票市价稳步上升，从而使股东们获得资本收益。

每股净收益基本上是不分行业的，任何一个行业或公司都有可能提高自己的每股净收益，这主要取决于公司的经营管理。投资者在投资前不仅应比较不同公司的每股净收益水平，还应比较同一公司在不同年度的每股净收益情况，以此来分析该公司在未来年度的发展趋势。