『壹』 並購基金有幾種模式，具體的是哪幾種
並購基金有幾種常見的模式：
1、上市公司或子公司+PE（案例：東陽光科聯合九派資本設立新能源產業並購基金）；
2、上市公司+關聯方+PE（案例：中恆集團設立醫葯產業並購基金）；
3、上市公司+券商/券商系基金（案例：昆明制葯聯合平安證券旗下基金設立醫葯產業並購基金）。
發展趨勢：
上市公司與PE或券商合作設立並購基金進行協同並購的模式仍是未來相當長時間內的發展趨勢，投資並購的領域將進一步拓寬加深；熱點行業主要集中在工業4.0、醫療、文化、環保、新能源等。
『貳』 並購基金的操作流程有幾種模式
法律分析：並購基金的操作流程主要有以下五種模式
1、PE機構出資1-10%，上市公司或其大股東出資10%-30%，其餘資金由PE機構負責募集。
2、PE機構出資1-2%，上市公司或其大股東作為單一LP出資其餘部分。
3、上市公司(或上市公司與大股東控制的其他公司一並)與PE機構共同發起成立「投資基金管理公司」，由該公司作為GP成立並購基金，上市公司出資20-30%，上市公司與PE機構共同負責募集其餘部分。
4、上市公司出資10-20%，結構化投資者出資30%或以上作為優先順序，PE機構出資10%以下，剩餘部分由PE機構負責募集。
5、上市公司出資10%以下，PE機構出資30%，剩餘部分由PE機構負責募集。
法律依據：
《中華人民共和國證券投資基金法》
第四十四條基金合同應當約定基金的運作方式。
第四十五條基金的運作方式可以採用封閉式、開放式或者其他方式。
採用封閉式運作方式的基金（以下簡稱封閉式基金），是指基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額持有人不得申請贖回的基金；採用開放式運作方式的基金（以下簡稱開放式基金），是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。
採用其他運作方式的基金的基金份額發售、交易、申購、贖回的辦法，由國務院證券監督管理機構另行規定。
『叄』 典型產融結合模式之「PE+上市公司」案例解構
近年來，「PE+上市公司」模式逐漸成為產融結合的典型案例。眾多PE機構藉助上市公司的產業鏈優勢和上市通道，進行了大量圍繞上市公司的投資並購。盡管PE主導操作，但PE機構和上市公司大股東、二股東之間存在緊密聯系。然而，隨著這種模式逐步公開推廣，違規交易、內幕交易、操縱交易的案例逐漸增多，使得這種公開模式受到嚴格監管。近年來，隨著高科技產業和智能網聯新型產業的發展，這種模式重新煥發生機，成為戰略投資基金、產業並購基金的主流模式。此次，上市公司主導地位明顯，PE從主導方轉變為跟隨方、資金方和專業服務方。這種產業並購基金主要圍繞上市公司的產業和區域布局開展，是一種更合規、更高效且真正支撐產業戰略布局的產融結合模式。
「PE+上市公司」模式是目前常見的產融集合模式，主要發揮PE機構的專業和信息優勢，幫助上市公司開展投資並購，實現金融資本助力產業資本快速整合。許多上市公司藉助PE的力量開展資本運作，這種模式的最大優勢是提前鎖定並購退出通道，降低PE投資風險。同時，上市公司藉助PE的專業力量進行產業並購，提升並購的專業性和效率，降低並購風險，尤其是系統性的並購風險。矽谷天堂和愛爾眼科是成功應用這種模式的典型代表。
矽谷天堂的資本運作模式主要包括三個步驟：首先，通過PE通道以略高於市場價的價格獲取上市公司小額股權，與上市公司形成實質股權關系；其次，與上市公司共同組建產業並購基金或產業投資基金，為上市公司提供產業投資並購的通道和平台；最後，發揮PE專業性優勢，幫助上市公司尋找並購標的中介，並協助確定投資並購策略和吸納重組計劃，按照投資並購程序完成交易。在投後管理方面，PE也會提供戰略規劃、產業研究、資源整合優化等服務。
愛爾眼科的並購基金擴張模式：2014年，愛爾眼科與PE機構東風金控共同設立東風愛爾醫療產業並購基金。東風金控作為GP出資667萬元，占募集比例3.33%；愛爾眼科公司作為LP出資2000萬元，占募集總金額的10%。雙方分工明確，東風金控負責投資標的的甄選、研究、立項盡調等前期業務，愛爾眼科在投資決策委員會發揮作用。通過設立產業並購基金，愛爾眼科成功解決產業並購的資金融通難題，實現產業鏈外延式並購布局，並低成本獲取專業機構服務，降低整個運作過程的風險。
自2014年起，愛爾眼科公司設立了5家「上市公司+PE」型並購基金，主要用於眼科醫院的投資並購和復制擴張。在我國大陸布局了250多所眼科醫院，同時在歐洲、美國、香港等地開設了80多家醫院。愛爾眼科的「PE+上市公司」模式是典型的藉助資本力量快速實現業務全球復制擴張的案例。
『肆』 如何正確設計上市公司PE並購基金合同
上市公司並購基金的方式目前主要有：與PE合作設立並購基金、與券商聯手設並購基金、與關聯方合作再聯手PE設立並購基金、與基金子公司合作設立並購基金等各種方式。
1、共同搭建並購平台
模式： PE機構和上市公司或其關聯方通過成立並購基金或設立公司等方式搭建並購平台。
出資：（1）PE機構和上市公司各出資一部分資金，剩餘的由PE機構進行募資；（2）PE機構和上市公司出資全部金額，成立產業基金，一般來說，一般情況下PE作為並購基金GP，其出資范圍不會超過10%。
期限：4-5年。
雙方職責：一般PE機構負責項目挑選、交易架構設計等資本層面，上市公司負責標的的日常經營和管理。
結構：通常採取有限合夥的法律形式。PE機構為有限合夥企業的普通合夥人（GP）並兼任基金管理人；上市公司可擔任有限合夥人（LP），也可與PE機構共同擔任普通合夥人或基金管理人；上市公司的關聯方可參與出資，成為基金普通合夥人；剩餘資金由PE機構負責對外募集。
盈利：PE機構—基金在運作過程中收取一定的管理費；待標的成熟以後被上市公司收購，獲取超額收益；享受市值增長帶來的溢價（在成立並購基金前，PE機構戰略入股上市公司）。上市公司—傳統並購實現轉型升級，新興行業則希望通過並購掌握最新的技術、產業動態，實現產業鏈的完整布局；享受市值增長。
2、PE機構戰略入股，作為並購顧問
模式：PE機構擔任上市公司的並購顧問，提供並購方案設計、財務與法律盡職調查、資本市場日常事務咨詢等。
盈利：PE機構一方面收取財務顧問費，另一方面作為股東，享受市值增值帶來的溢價。
3、PE機構作為並購顧問
只作為並購顧問，該種模式沒有以上兩種方式那麼的利益捆綁明顯，可能PE機構的能動性要差些。
二、監管層對該種新創模式的態度
該種模式可能存在市場操縱、內幕交易、利益輸送等隱患，相關監管部門對該種模式也是比較謹慎，這從矽谷天堂報股轉系統材料時監管層反饋意見中多次對該種模式提出問題可以看出來。
證監會對該種模式監管的官方回答：「我會對於「PE+上市公司」投資模式的監管堅持以市場化為導向，在合法合規范圍內，盡可能的讓市場主體自主決定。進一步加強政策引導，鼓勵其在上市公司產業轉型和升級中發揮正面作用。同時，為防範該種投資模式可能出現的市場操縱、內幕交易、利益輸送等現象，我會將加強監管力度，依據《上市公司收購辦法》、《上市公司信息披露管理辦法》等法律法規，強化「PE+上市公司」投資模式下權益變動、簽訂市值管理協議、關聯交易等相關信息披露要求，嚴厲打擊市場操縱、內幕交易等違法違規行為。對任何損害投資者合法權益的行為，發現一起查處一起，維護好市場秩序和市場穩定。」
三、該種模式實際操作的關鍵點
結合公開資料，此次矽谷天堂起訴大康牧業的的原因，主要是由於上市公司控股股東更迭、戰略調整，上市公司新實際控制人未履約造成的。
該種模式一般是PE先通過直接舉牌、大宗交易、參與定增等方式成為上市公司的戰略投資者，PE機構與上市公司的控制層在戰略合作等合作方面達成一致，並能在PE退出前保持一致，對公司未來的發展不會發生太大的變化，對行業的發展趨勢有著一定的把握（收購標的都要經過一定時間的培育期）。
茲認為該種模式要順利的幾個因素：
1、能與上市公司的控制層在公司經營戰略上長期保持一致（特別是出於產業整合考慮）有效收購標的，達成一致。
2、項目資源符合需要。
3、監管層的意見很重要，鑒於該模式目前監管層沒有詳細的規章，可能會處於「一事一議」的狀態。
4、出於市值管理層面，二級市場的把握准確。
作為PE機構，盈利的模式主要來源：
1、並購基金管理費用
2、並購顧問費用
3、股權增值
『伍』 上市公司成立並購基金是利好還是利空
一般是利好消息，可能為下一步的並購工作做准備。