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『壹』 白酒還已經不香了，中外機構如何看待白酒後市走勢

白酒可以說是中國的“特產”，是中國酒桌文化的頂樑柱。大碗喝酒，大口吃肉，只有白酒才有用大碗盛的“頂級待遇”。

年初以來，白酒板塊的基本面上還是比較平穩的，沒有太大的波動。但在年前卻出現了由快速上漲，到急劇下跌的出人意料的巨大反轉。

那這究竟是怎樣一回事呢？

基於白酒市場的劇烈波動這一大背景，招商證券研究所組織開展了一次“估值之辯”，邀請中外投資者對話白酒估值及未來展望。

第四部分：對白酒板塊的展望。

從3-5年的基本面看，仍然非常看好白酒行業。白酒不是夕陽產業，雖然越喝越少，但是越喝越好、越好越貴。中國面子消費等社交場景剛性存在，在這些場景中，白酒是非常重要的社交潤滑劑，未來有沒有品種能取代白酒？以前覺得是啤酒，但其實啤酒可能因為漲肚子，進入狀態不如白酒。葡萄酒觀察下來，進口葡萄酒在某些城市比如上海，有一定的替代作用，但是如果內地也推廣，也有較大的困難，畢竟文化根在外國，品牌、產區、年份、葡萄品種等要素，如果想要理解葡萄酒的價值需要很多營銷，比不上白酒大家都更了解價值量。

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『叄』 喬治·索羅斯的生平和吉姆·羅傑斯生平

喬治·索羅斯1930年生於匈牙利布達佩斯。1947年他移居到英國，並在倫敦經濟學院畢業。1956年去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財產。

1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。1984年他在匈牙利建立了第一個東歐基金會，又於1987年建立了蘇聯索羅斯基金會。現在他為基金會網路提供資金，這個網路在31個國家中運作，遍及中歐和東歐，前蘇聯和中部歐亞大陸，以及南非，

海地，瓜地馬拉和美國。這些基金會致力於建設和維持開放社會的基礎結構和公共設施。索羅斯也建立了其它較重要的機構，如中部歐洲大學和國際科學基金會。

索羅斯曾獲得社會研究新學院、牛津大學、布達佩斯經濟大學和耶魯大學的名譽博士學位。1995年波倫亞大學(義大利)將最高榮譽——Laurea Honoris Causa授予索羅斯先生,以表彰他為促進世界各地的開放社會所做的努力。

索羅斯是LCC索羅斯基金董事會的主席，民間投資管理處確認它作為量子基金集團的顧問。量子基金在量子集團內是最老和最大的基金，普遍認為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業績。

成長記錄

喬治·索羅斯是個「金融天才」，從1969年建立「量子基金」至今，他創下了令人難以置信的業績，平均每年35％的綜合成長率，讓所有的投資專家都望塵莫及，他好像具有一種超能的力量左右著世界金融市場。

他擁有了巨大的財富，他是一個出名的慈善家，但他又是一條令你出其不意的大鱷，不知什麼時候會給你重重一擊。索羅斯最早在全世界揚名，是在他弄垮了英格蘭銀行之後，而讓亞洲人銘記索羅斯的，則是因了5年前爆發的亞洲金融風暴，許多亞洲國家的金融體系瀕臨崩潰，經濟陷入困境。他是天使與惡魔的化身，二者不可思議的結合體。

冒險家才會成功

1930年，喬治·索羅斯出生在匈牙利布達佩斯一個富裕的猶太家庭。父親是一名律師，性格堅毅，處事精明，他對索羅斯的影響是巨大而深遠的。不僅教會了索羅斯要自尊自重、堅強自信，而且從小教育索羅斯，用一種平和的態度對待財富，而索羅斯在以後的生活中，也實踐了父親的教誨，將億萬家財都投入到慈善事業中。

童年時代的索羅斯在各方面都表現突出，是各種活動的常勝將軍。父母的寵愛，家境的優越，自身的出色，他是天之驕子，讓人羨慕。但這種生活沒過多久就被打破了。1944年，隨著納粹對布達佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結束了，隨全家開始了逃亡生涯。那是一段充滿危險和痛苦的歲月，靠著父親的精明和堅強，憑借假身份證和好心人提供的庇護，他們一家終於躲過了那場劫難。後來索羅斯說，1944年是他生活中最快樂的一段時光，他從生死危難中學會了生存的技巧，這其中的兩條經驗對他此後的投機生涯很有幫助，第一是不要害怕冒險，第二是冒險時不要押上全部家當。

1947年，17歲的索羅斯離開匈牙利，准備到先進的西方國家尋求發展。他先去了瑞士的伯爾尼，然後馬上又去了倫敦。原先對倫敦的美好想像被現實粉碎了，這里不是窮人的世界，是富人的天堂。他只能靠打零工來維持生計，生活沒有任何樂趣和新鮮感。

為了改變自己的命運，1949年，索羅斯考入倫敦經濟學院。索羅斯選修了1977年諾貝爾經濟學獎獲得者約翰·米德的課程，雖然米德名氣很大，但索羅斯卻認為並未從中學到什麼東西。他喜歡的是另一個自由哲學家卡爾·波普，卡爾·波普鼓勵他嚴肅地思考世界運作的方式，並且盡可能地從哲學的角度解釋這個問題。這對於索羅斯建立金融市場運作的新理論打下了堅實的基礎。

曾經一度，貧困幾乎使索羅斯輟學，但倫敦經濟學院的智慧幫助索羅斯戰勝孤獨。讓他在書籍和思想中找到了莫大的樂趣，他還寫了一本書，但沒寫完，就先擱置了，因為畢業將近，無論年輕的索羅斯對未來有多少幻想，都必須謀生。

1953年春，索羅斯從倫敦經濟學院學成畢業，但這個學位對他毫無幫助。他去做任何能找到的工作，首先是去北英格蘭的海濱勝地銷售手提袋，而這次經歷讓他感覺到了生活的艱辛和不易，尤其是錢的重要性。他開始逐漸放棄以前那種不切實際的想法，尋覓一個能夠提供高工資的工作。為了進入倫敦投資銀行的門檻，他給市裡所有的投資銀行各寫了一封求職信，終於，機會降臨了，辛哥爾與弗雷德蘭德提供了一個培訓生的工作，索羅斯終於可以擺脫長久以來的貧困，有了一個123456口的工作，而他的金融生涯也就此揭開了序幕。

索羅斯著迷於這個工作，成了一名在黃金股票套匯方面很有專長的交易員，尤其是在利用不同市場差價賺錢方面專長。他開始有了一些小錢，但是倫敦的單調已經不能滿足日益成長起來的索羅斯了，他決定到世界最大的金融中心、一個冒險家的樂園——紐約闖盪一番！

量子基金的勝利

帶著僅有的5000美元，索羅斯來到了紐約，但是他有競爭的優勢，那就是他來自倫敦，而紐約需要的正好是一個熟知英國市場的金融專家。於是，在朋友的介紹下，索羅斯來到F·M梅葉公司，成了一名專事黃金和股票的套利商。

雖然在後來，套利已成為最火爆的金融賭博形式之一，但是，在30年之前，它卻是非常蕭條的。沒有人願意投入大額股份，以期從公司的接收股中贏利幾百萬美元。在生活很單調的50年代，像喬治·索羅斯這樣的生意人，只能通過小心翼翼的研究，利用同一種股票在不同市場的微小差價，通過低價買進高價賣出來贏利。不過那時，歐洲人只同歐洲人打交道，美洲人只同美洲人接觸。這種地方觀念使索羅斯有利可圖，使得他在歐洲證券方面大有作為。

1960年，索羅斯第一次對外國金融市場進行了成功的試驗。通過調查，索羅斯發現，由於安聯公司的股票和不動產業務上漲，其股票售價與資產價值相比大打折扣，於是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德雷福斯購買了大量的安聯公司的股份。但其他人並不相信，事實上，索羅斯對了，安聯股票的價值翻了三倍。索羅斯名聲大振。

1963年，索羅斯開始在愛霍德·布雷徹爾德公司工作，這是一家主要經營外國證券貿易的美國公司。索羅斯被雇為分析員，一開始，他主要是從事國外證券分析。由於他在歐洲形成了聯系網路，而且他能夠講多種歐洲語言，包括法語、德語，索羅斯自然而然地成了在這一領域的開拓者。4年之後他成為愛霍德公司研究部主管。

幾年下來，索羅斯為公司賺了不少錢，成為了老闆的左膀右臂和公司的頂樑柱，但就在這時，這個不安分的人已經在醞釀離開，他不想再給別人打工，他要自己開創一番事業。

1973年，索羅斯和好友羅傑斯創建了索羅斯基金管理公司。公司剛開始運作時只有三個人：索羅斯是交易員，羅傑斯是研究員，還有一人是秘書。當時根本沒有人注意這個小不點，但是索羅斯卻在蓄勢待發，他訂閱了大量的商業期刊，每天研究成堆的報告，他在尋找著每一個機會、每一個空隙。

機會來了，1973年，埃及和敘利亞大舉入侵以色列，由於武器落後以色列慘敗。從這場戰爭中，索羅斯聯想到美國的武器裝備也可能過時，美國國防部可能會花費巨資用新式武器重新裝備軍隊。於是索羅斯基金開始投資那些掌握大量國防部訂貨合同的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。

索羅斯的獨特之處在於，在一種股票流行之前，他能夠透過烏雲的籠罩看到希望，他很清楚為什麼要買或不買。當他發現自己處境不利時，他能走出困境。

賣空是索羅斯公司特別喜愛的招數。索羅斯承認他喜歡通過賣空獲勝而贏利，這給他帶來謀劃後的喜悅。公司把賭注下在幾個大的機構上，然後賣空，最後當這些股價猛跌時，公司就賺到了大量的錢。雖然在別人看來，賣空是太大的冒險，但因為索羅斯事前做足了研究和准備工作，因此，他的冒險十有八九都會以勝利而告終。

1975年，喬治·索羅斯開始在華爾街社區中引人注目。他賺錢的本領引起了人們的注意。1979年，索羅斯決定將公司更名為量子基金，來源於海森伯格量子力學的測不準定律。因為索羅斯認為市場總是處於不確定的狀態，總是在波動。在不確定狀態上下注，才能賺錢。

此時索羅斯在英國證券市場運作得非常順利。在股市上漲到頂峰時，他把英國英鎊賣空。他對英國股市採取大量措施，以極低的價格買進，並且數量極大，據說價值10億美元。這一步棋他最終賺了1億美元。公司的業績也令人難以相信，竟然增長了102．6％，資產發展到了3．81億美元。他是華爾街上鼎鼎有名的大人物了！

金融大鱷響天下

雖然在華爾街，索羅斯是一名大家熟知的高手，但真正讓他為外界所了解的，卻是90年代的兩次大危機，而這兩次危機，索羅斯都是關鍵人物。其一是1992年的英格蘭銀行事件。

幾百年來，英鎊一直是世界的主要貨幣，在世界金融市場占據了極為重要的地位。盡管20世紀末期，由於經濟的衰退，英鎊在世界市場的地位開始下降。但作為保障市場穩定的重要機構——英格蘭銀行，一直是英國金融體制的強大支柱，具有極為豐富的市場經驗和強大的實力。從未有人膽敢對抗這一國家的金融體制，但索羅斯卻出乎所有人的意料，對准英鎊和英格蘭銀行發動了一次前所未有的大攻擊。

1989年11月，東西德統一，在許多人看來，統一的德國將會很快復興和繁榮起來，而1992年2月7日，歐盟12個成員國簽訂的《馬斯特里赫特條約》更是讓大家大受鼓舞：一個「大歐洲」的概念即將形成。但索羅斯經過冷靜地分析，卻認為新德國由於重建原東德，必將經歷一段經濟拮據時期。德國將會更加關注自己的經濟問題，而無暇幫助其他歐洲國家渡過經濟難關，這將對其他歐洲國家的經濟及貨幣帶來深遠的影響，貨幣聯盟並不一定就是好事。

果然，條約簽訂不到一年，一些歐洲國家便很難協調各自的經濟政策。當時英國經濟長期不景氣，正陷於重重困難的情況下，英國不可能維持高利率的政策，要想刺激本國經濟發展，惟一可行的方法就是降低利率，雖然首相梅傑多次強調要維持英鎊，保持其在歐洲貨幣體系的地位，但索羅斯認為這不過是虛張聲勢，他已經在暗暗准備進行進攻之前的准備。

1992年9月，索羅斯及一些長期進行套匯經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國家的中央銀行不得不拆巨資來支持各自的貨幣價值。在這場較量中，索羅斯是中堅力量，僅他一人就動用了100億美元。

1992年9月15日，索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對馬克的比價一路狂跌，雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時，英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規定的下限。英鎊已處於退出歐洲匯率體系的邊緣。到了9月16日，英國政府徹底失敗，退出了歐洲匯率體系。盡管在這場捍衛英鎊的行動中，英國政府甚至動用了價值269億美元的外匯儲備，但還是以失敗而告終。英國人把這一天叫作「黑色星期三」。

隨後，義大利和西班牙也紛紛宣布退出歐洲匯率體系。義大利里拉和西班牙比塞塔開始大幅度貶值。索羅斯成了這場襲擊英鎊行動中最大的贏家，他的照片登在了各大雜志之上，被《經濟學家》雜志稱為「打垮了英格蘭銀行的人」。在這一年，索羅斯的基金增長了67．5％。他個人也因凈賺6．5億美元而榮登《金融世界》雜志的華爾街收入排名表的榜首，這個紀錄一直保持至今。

接著，索羅斯又把目標瞄準了東南亞，掀起了一場轟動世界的亞洲金融危機。90年代初期，當西方發達國家正處於經濟衰退的過程中，東南亞國家的經濟卻出現奇跡般的增長，當亞洲處於泡沫經濟的狂熱和興奮之時，並沒有意識到自己經濟體制的漏洞，但是索羅斯卻已經察覺到了。

隨著時間的推移，東南亞各國經濟過熱的跡象更加突出，雖然中央銀行採取不斷提高銀行利率的方法來降低通貨膨脹率。但同時這種方法也提供了很多投機的機會。銀行本身也加入投機者的行列。這就造成了一個嚴重的後果，各國銀行的短期外債巨增，一旦外國游資迅速流走各國金融市場，將會導致令人痛苦不堪的大幅震盪。其中，問題以泰國最為嚴重。因為當時泰國在東南亞各國金融市場的自由化程度最高。

索羅斯正是看準了東南亞資本市場上的這一最薄弱的環節才決定首先大舉襲擊泰銖，進而掃盪整個東南亞國家的資本市場。1997年，索羅斯及其他套利基金經理開始大量拋售泰銖，泰國外匯市場立刻波濤洶涌、動盪不寧。泰銖一路下滑，泰國政府動用了300億美元的外匯儲備和150億美元的國際貸款企圖力挽狂瀾。但這區區450億美元的資金相對於無量級的國際游資來說，猶如杯水車薪，無濟於事。索羅斯颶風很快就掃盪到了印度尼西亞、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家。印尼盾、菲律賓比索、緬元、馬來西亞林吉特紛紛大幅貶值，導致工廠倒閉，銀行破產，物價上漲等一片慘不忍睹的景象。這場掃盪東南亞的索羅斯颶風一舉颳去了百億美元之巨的財富，使這些國家幾十年的經濟增長化為灰燼。所有的亞洲人都記住了這個恐怖的日子，記住了這個可怕的人，人們開始叫他「金融大鱷」，在一些亞洲人的心目中，索羅斯甚至是一個十惡不赦、道德敗壞的傢伙！

但是，索羅斯自己卻不這樣認為，他說：「我是一個復雜的人，在世界一些地區，我以迫使英格蘭銀行屈服和使馬來西亞人破產而出名，即作為投機者和魔鬼而出名。但在世界其他地區，我被視作『開放社會』的捍衛者。」

的確，他是一個復雜的人，讓人無法猜透，與索羅斯在金融市場的無情殺伐相比，他又是一個慈善家、哲學家，他曾獲得的代頓和平獎，是根據1995年簽署的旨在結束波黑內戰的代頓和平協議而命名的。僅在2000年，索羅斯旗下的援助波黑基金會就為波黑的教育、衛生、社會發展等領域投入了近5億美元的資金，還把2萬5千美元獎金捐獻給波黑的重建事業。他還將自己的錢，建立了一個基金會，專門用於貧困學生的上學問題……

這就是索羅斯，人們永遠無法預料到他的下一步又會是什麼，是高揚和平旗幟，還是又一次讓世界震驚、民眾遭殃的大地震，但是無論如何，他都是我們這個世界最偉大的投資家之一，帶給我們更多深層次的思考。

成功秘訣

擁有一雙發現經濟泡沫的銳利慧眼，同時擁有一付掃盪市場的冷酷心腸。

不確定中榨取最確定利潤的把握能力。

冒險買空賣空的膽略。

出生於1942年的吉姆·羅傑斯是1997年令東南亞國家聞風喪膽的「量子基金」的創始合夥人。1968年吉姆·羅傑斯開始股票交易是僅有600美元，而到1971年他與喬治·索羅斯合夥組建「量子基金」，「量子基金」至今已成為最成功的套利基金。年僅37歲的吉姆·羅傑斯在1980年由於與喬治·索羅斯在對「量子基金」的發展方向和人生哲學的分歧而「退休」，令「量子基金」 在1981年出現了首次22.9%的虧損，而基金規模縮小了50%。而手握1400萬美元的吉姆·羅傑斯則開始新的投機生涯。
吉姆·羅傑斯畢業於耶魯大學，透過一位在華爾街工作朋友的介紹，找到一份暑假工讀的工作。我當時對華爾街根本毫無概念，我不知道股票與債券之間的區別，甚至不知道股票與債券之間是有區別的。對華爾街僅有的認識是，該區位於紐約市某處，而在1929年曾發生過一些非常不愉快的事（股災）。羅傑斯在1964年到1966年間，就讀於牛津大學。當時在牛津讀書的美國學生只對政治感興趣，只有羅傑斯有興趣研讀「倫敦金融時報」。羅傑斯總是把牛津大學贈與的獎學金拿去投資，碰到股市是呈多頭走勢賺了一些錢。1970年牛津大學畢業後羅傑斯選擇投資管理行業開始了自己的職業投資生涯。最先在華爾街一家小公司當分析師，債券、股票、外匯和商品期貨，什幺都做。在早期的交易生涯到1970年9月為止，並不成功。羅傑斯從那段日子裡得到教訓：學會除非知道自己在做什麼，否則最好什幺也別做。也學會除非等到一個完全對自己有利的時機，否則最好不要貿然進場，這樣，即使你犯下錯誤，也不會遭致重大傷害。從1970年9月以後，羅傑斯再沒有出現呈現重大虧損。
這時候喬治·索羅斯與羅傑斯接觸過幾次，立即被他勤奮的工作態度和超人的工作能力所吸引，並且十分欣賞他的投資哲學和投資理論，1971年他們終於組建了華爾街最成功的投資基金「量子基金」，當時 只有兩個合夥人，外帶一位秘書，量子基金就這樣上路了。喬治·索羅斯專事買賣交易，羅傑斯負責收集信息和分析，他將他那對待工作的熱忱以及超人的分析能力帶到了「量子基金」。 有時候即使兩人意見相左，也一樣進行交易，因為其中之一個的態度一定比較堅決。不過，這種情形很少發生，通常我們兩人要進行某筆交易時，都會先達成共識。羅傑斯實在不喜歡用「共識」這個字眼，因為「共識型」的投資策略往往會遭到失敗，不過我們似乎在交易前總會先達成共識。兩人配合默契的成功合作，使得「量子基金」連續十年的年均收益率超過50%。
許多人相當佩服「量子基金」在如此小的規模下但是能同時投資從事全球所有的外匯、商品、期貨、債券與股票。這是得益於羅傑斯有驚人的記憶力，多年來，羅傑斯一直花許多時間把一大堆東西塞到腦里，記下各市場過去所發生的所有重大變化。當羅傑斯在哥倫比亞大學教學時，學生總是為羅傑斯能說出各個市場過去重大走勢變化而感到驚訝不已。之所以能記下這幺多東西，完全是因為羅傑斯多年來熟讀商品、債券、股票等市場過去的資料。例如羅傑斯知道棉花期貨市場在1861年棉花進入多頭市場，價格從0.5美分/磅漲到1.05美元/磅。對於市場過去的重大變化，羅傑斯會先觀察市場過去多年走勢圖中的異常現象。例如發現類似於棉花市場1861年的走勢，就會問自己：「是什麼因素使得走勢如此?當時到底發生了什幺事?」然後就開始尋找答案，從尋求答案的過程當中，可以學到許多東西。就像1999年「5.19」以來的高科技網路股行情與美國的股市高科技網路股行情有許多相同之處：高科技網路股不是在乎最近一兩年的收益或能否賺錢，投資者關心的是網路令人類生活方式的改變所給高科技網路股帶來的長遠和巨大的收益。由於網路需求的不斷增加，連帶為網路提供硬體的半導體、軟體科技股也會產生連鎖反應。
羅傑斯既是一位傑出的投資家，也是一位優秀的大學教師。從1983年開始，羅傑斯在美國哥倫比亞大學開設了最熱門的高級證券分析課程，連投資大行家股王巴菲特聽了他課後，也連聲叫好。目前，羅傑斯還擔任美國全國廣播有線電視台CNBC最受觀眾歡迎的金融節目「你的投資組合」的主持人。羅傑斯在哥倫比亞大學負責的投資課程，這門課是要學生去尋找市場過去的重大走勢變化。學生稱這門課為「牛市與熊市」。羅傑斯要求學生們研究數百個、數千個多頭與空頭市場的形成情況。在每一個多頭或空頭市場中，無論是股票或是期貨，其行情上揚總是有原因的。羅傑斯要求學生如果身處在當時，要根據什幺才能預知這個大行情的重大變化。例如橡膠價格在2美分/磅的價格後來競上漲了20倍時，於是我會問學生：「如果是你，你怎幺知道橡膠價格會大幅上揚?」學生也許會回答：「我知道橡膠價格會大漲，因為當時即將爆發戰爭。」然而追問：「你怎幺知道當時即將爆發戰爭?」 羅傑斯就是以這種透過對歷史的理解，教導學生分析市場走勢。
羅傑斯博覽群書，學識廣泛，他始終認為投資家最重要的素質是獨立思考能力。他淵博的知識為他的獨立思考奠定了堅實的基礎。羅傑斯向來都不重視華爾街的證券分析家。他認為：這些人隨大流，沒有人能靠隨大流而發財，因為投機市場上大部分人是虧錢的。以往量子基金成功的原因就在於有預知別人尚未覺察的重大長期性變化和商業周期變化的本領。而現在羅傑斯又秉持這種本領在證券界大獲收益。1974年，美國生產飛機和軍用設務的洛克航空公司的利潤大幅度下降，市場紛份傳言其即將破產，期間股票價格落花流水至破產的價位：2元。冷靜的羅傑斯從國際競爭格局中看到期，美國、蘇兩面三刀大國的軍事技術的較量必將愈演愈烈，美國政府必定會將巨大的注意力放在生產國防用的最優良設備上。因此，洛克航空公司將會得到美國政府政策性的大力扶助。基於這種預見，在大量購入洛克航空公司的股票，不久後，洛克航空公司股票突然從寂靜中暴發，股價從2元升到120美元。
羅傑斯最為突出的特點是經常在市場最瘋狂時，他的頭腦又出奇的冷靜，一直等待，直到市場開始以跳空缺口的方式運行，他又變成了一個果斷的沽空者。幾天後，人們就能看到原來那些瘋狂的者成了恐慌一族。正如他所說：「如果市場繼沿著不應該的方向運行，特別是如果到了瘋狂的高潮，於是你就知道市場又將給你提供一個賺大錢的機會。」1987年1月，當記者采訪詹姆斯·羅傑斯時，他就預見到期美國股市即將發生暴跌 ，因而適時賣空股票。1987年10月19日，美國股市崩盤，他的賣空操作又獲成功。
羅傑斯交易分析主要是根據基本面從事交易的，偶爾也會看分析圖表。有時候，分析圖表會告訴你市場上已經出現極大的乖離，在這種情況下，羅傑斯通常會考慮是否要繼續做多或放空。在一次黃豆期貨價格上漲到9.60美元的歷史新高時拋空黃豆期貨，至於原因，羅傑斯到現在都還記得非常清楚，因為在羅傑斯拋空的前一天晚上，羅傑斯和一群期貨交易所交易員共進晚餐，其中有一位仁兄一直在談他買進黃豆的理由。然而羅傑斯卻頂了他一句：「講老實話，我實在不了解你這些有關黃豆的多頭看法是否犯了錯誤，不過我卻是因為市場走勢過於瘋狂而做空。」
羅傑斯對每筆交易都深具信心，否則他是根本不會這筆從事交易。投資的法則之一是袖手不管，除非真有重大事情發生。大部分的投資人總喜歡進進出出，找些事情做。他們可能會說：「看看我有多高明，又賺了3倍。」然後他們又會拿賺來的錢去做別的事情。他們就是沒辦法坐下來等待大勢的自然發展。許多投資者見到行情非常好，想不妨進去試試手氣，其實就是導致傾家盪產的絕路。羅傑斯總是靠等待，最後你會發現錢就在腳邊。若干在股市遭到虧損的人會說：「賠了一筆，我一定要設法把它賺回來。」越是遭遇這種情況，就越應該平心靜氣只有，等到市場有新狀況發生才採取行動。「靜若處子，動若脫兔」是成功投資者的最好寫照。
把投資眼光投向整個世界市場，是現代投資家一個特殊性點。詹姆斯.羅傑斯正是這方面的佼佼者。在挑選股票上，最關心的不是一個企業在下一季度將盈利多少，而是社會、經濟、政治和軍事等到宏觀因素將對某一工業的命運產生什幺樣的影響，行業景氣狀況將如何變化。只要投資者預測准確，而某一股票的市場與這種預見的價格相差甚遠，那幺這就是最能贏利的股票。因此，羅傑斯一旦發覺某種長期性的政策變化和經濟趨勢對某個行業有利時，立刻預見到該行業行將景氣，於是大手筆痛快淋漓的購買這個行業里的所有公司的股票。在1984年，外界極少關注，極少了解的奧地利股市暴跌到1961年的一半時，羅傑斯親往事奧地利實地考查。經過縝密的調查研究後，認定機會來了。他大量購買了奧地利企業的股票、債券。第二年，奧地利股市起死回生，奧地利股市指數在暴漲中上升了145%，羅傑斯在有斬獲，因此被人稱之為」奧地利股市之父。」
為了在國際投資活動中穩妥操勝券，羅傑斯很喜歡周遊世界各國，探訪世界各地，體驗新生事物和接觸新人物。他把這些視為了解證券市場動態的一種最直接的方法。在1990年，羅傑斯和她的女友騎著他心愛的寶馬摩托車環游世界（除了北極和南極），行程104700公里，打破了吉尼斯世界紀錄。這種把投資研究與旅遊娛樂結合起來的方式使他的個人生活豐富多采，又為他的正確投資准備了有價值的第一手信息，並寫成了《羅傑斯環球投資旅行》一書。1996年5月，羅傑斯再度訪問中國，詹姆斯認為，20年後他將再次環游世界時中國將成為頂天立地的世界經濟強國，21世紀將是中國人的世紀。正如他以往在他的環球國際投資經歷上所作過的無數成功預見一樣，我們相信這也是一個非常英明的預測。

『肆』 安聯收益及增長基金在哪裡買

通過基金公司官網和app購買：通過代銷機構購買，如銀行櫃台、網上銀行、證券公司的營業部、網站、app、手機銀行等：通過第三方網站和app購買：通過在券商開立股票賬戶進行場內購買。
基金又很多種，按照募集方式分，可以分為公募基金和私募基金。按照交易場所分，又或者分場外基金和場內基金，還可以按照投資方向來分。比如說股票基金，債券基金等等。
要知道基金產品是沒有任何保障的理財產品，本金以及收益率均是會隨著國內外整體市場行情上下波動。