牛市玩分級基金

A. 分級基金有哪些技巧怎樣投資分級基金

分級基金的價格市場動搖強，經常在幾個買賣日內爆發性的上漲百分之幾十，也或許一周內跌落20%，那麼怎樣出資分級基金呢？下面就為我們具體介紹一下分級基金出資技巧。

分級基金又被稱為結構型基金，即在某一個出資組合中，經過對資金收益或凈資產的分解，構成兩級或多級風險收益體現有一定差異的基金比例的基金種類，信任這個歸於在了解起來有些讓人頭疼。

它的首先特點是將基金產品分為兩類或多類比例，並分別給予不同的收益配資。分級基金各個子基金的凈值與比例杠桿的乘積之和等於母基金的凈值。

分級基金的出資技巧：

分級基金能夠分為兩大類，即股票分級基金和債券分級基金。股票分級基金首先出資於股票，又可分為自動管理的和指數型的。債券分級基金，又可分為一級和二級債券分級基金。一級債券基金不能在二級市場直接買入股票，但能夠打新股，二級債券分級基金能夠在二級市場買入不多於20%的股票，因而一級債券分級基金風險低於二級債券分級基金。

股票分級基金一般分紅三個比例，即母基金比例，優先類比例，進步類比例。其間母基金比例和一般的股票基金並沒有太大的差異，不過能夠按比例轉換為優先類比例和進步比例。優先比例一般凈值收益率是確認的，比方一年定期存款利率 3.5%。站在進步類比例出資者的視點看，實際上便是向優先類比例借入資金，再去購買股票，支付的價值是要向優先類比例支付一定的利率。這兒十分關鍵的地方有兩點，其一是優先類比例的基準收益率，這代表了進步類比例借入資金的本錢。假設基準收益率較高，則有利於優先比例的出資者，晦氣於進步比例的出資者。其二是優先比例與進步比例之間的比例，這代表了進步類比例向優先類比例的融資比例。

一般來說，優先比例比上進步比例的比例越低，越有利於進步比例，由於進步比例能夠借入更多的資金。不過一起進步比例的風險也上升，由於此刻杠桿倍數增加了。進步比例合適更樂意承擔風險的出資者，好像借入資金炒股，收益或許更高，但風險也上升了。

債券分級一般就分紅兩個比例，即優先類比例和進步類比例。比方大成景豐基金，依照7∶3 的比例確以為A類比例和B類比例，A類比例約好方針收益率為3年期銀行定期存款利率 0.7%。A類比例是優先比例，B類比例是進步類比例。

風險：

1、利息不是以現金的方法給你，而是以母基金(一般是指數基金)的方法給你，給你後，你要是換回母基金的話，換回手續費還需求花掉0.5%。

2、市場利率動搖風險。約好的利息一般是以當年1月1號的銀行一年期存款利率為基準加上3-4%，假設當年利率發作較大動搖，比方相似2013年這種狀況，盡管存款利率沒變，但由於從6月開始，資金本錢繼續走高，再加上余額寶這類產品的沖擊，那麼對A會十分晦氣。相當於水漲了船卻不能高了。

流動性：

流動性其實是與貨幣基金差不多強的，不過分級基金價格會有所動搖，假設買到的價格剛好比較高，或許會被輕套(套個百分之零點幾到百分之一很正常)，所以需求持有比較長的時刻來削弱風險，假設不是短時刻內不需求用到的閑錢千萬別投進來!另外出資分級基金A的時分請選擇買賣量大的種類。

分級基金在這輪杠桿牛市中興起，為出資者帶來撬動更高收益的東西。可是假設市場走向個股分解行情或許轉熊後，分級B在杠桿的效果下，較指數會有更大的跌幅。出資杠桿股票型基金對擇時才能要求很高，若出資者在證券市場方向判別錯誤時，在不合適的時分買入杠桿基金，會擴大損失。

B. 什麼是分級基金分級基金怎樣買才能獲利

什麼是分級基金？分級基金怎樣買才能獲利？在A股上漲紅火的時候，總能看到買分級基金搶反彈的觀點。分級基金是什麼？怎樣買才能搶到反彈獲得盈利？大家可以了解清楚再下手。
1、分級基金詳細介紹
分級基金產品設計原理是兩類子基金之間的風險預期年化預期收益博弈。分級基金產品中有A份額和B份額。
A份額是低風險份額，稱為穩健份額或者A類分數，該類份額類似固定預期年化預期收益類產品，獲取約定預期年化利率的固定預期年化預期收益，而且是先於高風險份額優先獲取，風險較小。A份額基金持有人相當於債權人，相當於將資金借給進取份額持有人而獲取固定預期年化預期收益。
B份額為高風險份額，稱為進取份額或者B類份額，基金名稱稱為××分級B，該類份額獲取支付給穩健份額之後的剩餘預期年化預期收益。B份額基金持有人相當於公司股東，相當於向穩健份額持有人融資而獲取財務杠桿。
分級基金的子基金的分類方式及風險預期年化預期收益的安排，A份額與B份額比例分別是1比1，4比6或者7比3。
分級基金有杠桿屬性：投資者在購買分級基金時，杠桿是重要參考的指標之一。
杠桿又分為初始杠桿、凈值杠桿和價格杠桿，不同定義的杠桿，代表不同的意義。其中價格杠桿可以更好地用來分析分級基金B份額的價格漲跌幅與母基金凈值漲跌幅的關系，因此最需要被關注。
2、分級基金風險
雖然分級基金在牛市中的預期年化預期收益最高，但風險巨大。A份額的投資者利益是首先要得到保障的，如果市場行情造成的A份額預期年化預期收益損失，需要B份額投資者來承擔，也就是說，B份額承擔了自身價格下跌及向A份額支付補償的雙重風險。分分級基金最為可怕的一點就是下折，由於要恢復杠桿倍數，分級基金B的凈值端跌到閥值時，就會進行折算，折算是按照凈值進行，二級市場的B端就要清除溢價，因此會發生較大的損失。
3、分級基金投資技巧
牛市中的印鈔機：分級基金在階段性單邊上漲行情中能取得很好的預期年化預期收益。拿來說，10月市場一直紅紅火火，分級基金達到連續4個交易日暴漲，帶路B、高鐵B、新能B、環保B級、互聯B 、信息B、券商 B級、傳媒B、酒B等許多分級B基金漲停。但如果是震盪市場就要謹慎嘗試。
相關行業很重要：要選擇風口上的行業，上漲較快的板塊所對應的分級基金上漲概率很大。
精選杠桿倍數和折溢價：分級基金的凈值每天變化，杠桿的倍數也在不斷波動。當日買入時，其對應的杠桿倍數，一般來說價格在1元之下，價格越低，杠桿倍數越大，1元之上，價格越高倍數越低。一二級市場有價差就是說我們所說的折溢價，一般來說折溢價越小越好。
雙降影響：本月央行的再度雙降對於分級基金來說，可能利好分級B，利空分級A。雙降對股市的利好將使帶有杠桿的分級基金B份額溢價大幅上升，導致A份額折價率上升，壓低A份額價格，只有固定預期年化預期收益的A類會更受追捧。因此對分級B要謹慎對待。

C. 部分A類出現套利機會 機構，散戶怎麼玩轉分級基金

機構、散戶怎麼玩分級？
此輪市場大幅調整對於場外高杠桿配資的投資者而言，絕對是致命一擊，而如果配資後又在5000點之上投資了分級基金B份額，那簡直就是火中取栗。這類將場外杠桿通過場內B份額再次放大的投資者，可能在大盤不到4000點時就已經爆倉了。記者調查發現，同樣是對待火爆的分級基金，機構與散戶有著不同態度和操作手法。記者通過及對上市分級基金的投資人結構觀察發現，散戶是分級基金的主要炒作力量，而機構佔比較小，他們更多是進行A份額投資和短期的套利交易。
實際交易中，散戶漠視市場內在聯系，一昧追逐熱點，導致市場價格虛高，而這往往又會為機構「創造」可觀的套利機會。牛市中，B份額的杠桿效應放大，以散戶為主的資金盲目追捧導致價格水漲船高，造成產品整體溢價率飆升。而此時手握巨資又追求穩定收益的機構則可根據「游戲規則」申購母基金份額做溢價套利。行情一旦冷卻，B份額交易價格又會因為套利資金砸盤出現大幅回落，讓不少後期跟風的散戶蒙受損失。
在對待新上市分級基金時，散戶的操作有時更為偏激。以機構扎堆、攜百億規模上市的重組分級基金為例，記者身邊的一位朋友在母基金募集期便認購了20萬份，6月11日在該基金上市時自動獲得A、B份額各10萬份，6月12日他沒有選擇賣出A、B份額鎖定基金炒新行情的溢價收益，也沒有選擇賣出B份額、買入A份額進行穩健投資，而是於6月15日在0.76元附近賣出凈值1元的A份額，並將剩餘資金在1.22元附近買入了凈值1元的B份額。
悲劇就在此時開始醞釀。6月15日，該基金開始深幅回調，至7月7日，B份額在短短15個交易日內凈值已縮水至0.22元，達到合約閾值啟動下折。7月9日完成下折後復牌，開盤價為0.820元，當天累計凈值為0.076元，較最高位虧損近9成。這位朋友20萬元的本金只剩下2萬多元。
如果他在該基金上市初期像機構那樣採取穩健操作策略（賣出B、買入A），目前已經獲得超過40%的收益。
自市場「變臉」後，分級基金的下折已非個案，分級B所蘊含的風險充分暴露，如高鐵B、重組B、煤炭B、帶路B、生物B、改革B等數十隻B份額已相繼在近半個月內啟動下折。這也意味著，所有在1元面值附近全倉買入B份額的投資者都將面臨70%以上的虧損。「創業板B之前的表現確實讓眾多投資者羨慕不已，但很多人還沒有搞明白分級B就盲目買入，忽略了市場風險。」一位業內人士表示。

D. 分級基金具有哪些含義及特點

分級基金，就是把一個母基金分成A、B兩個子基金，A基金是拿固定收益率的利息，B基金付A基利息，然後拿A基的錢去投資股市搏高收益的，俗稱杠桿型基金，比如買入2份母基金，就可以分拆成1份A基金和1份B基金，A和B的凈值均為1元，那麼B拿A全部的錢去炒股，他的杠桿就是2：1=2，這樣在股市上漲的過程中就可以獲得更大的收益，但同時也要承受更高的風險。所以從今年牛市來看，漲的最牛比最快，一年收益率幾百個點的以分級B基金為首，最牛比的券商分級B甚至今年收益率接近500%……那麼從剛我的解釋來看，你肯定明白了，分級基金是牛市中屌絲逆襲高副帥的神器。那你肯定要來問我，如何才能運用分級基金，迎娶白富美走向人生巔峰呢？首先對於基金小白解釋一下折價率、溢價率、下折、上折等概念。折價率：就是二級市場上交易價格低於基金凈值的比率，如果是正的說明該基金是目前是折扣價賣出的，低於其實際價值，有點像菜市場買菜，如果是負的則說明是溢價的，高於實際價值。溢價率：與折價率反過來即可。上折與下折：折算是指分級B份額凈值跌至閥值或者母基金份額凈值高於閥值，分級B、分級A、母基金凈值均被調整為1元，調整後各類份額數量按比例增減，分級B和分級A份額按初始比例保留，配對後的剩餘部分將會轉化為母基金場內份額，分配給相應份額持有者的機制，簡單來說就是凈值歸1，把原先多出來的部分全都變成母基金還給你，其他的回到原點啦。用分級基金盈利主要是以下幾種方式：

1.單純買入分級基金B，等待上漲，然後賣出（簡單暴力），分級基金B是要在證券市場才能買的，如果你想在牛市中獲得更高的杠桿及回報，就要選擇杠桿比較高一點的，杠桿又分為價值杠桿和價格杠桿，這里我們選包含折溢價率更綜合更全面的價格杠桿（不懂請自行網路），這個通常可以在ME理財網(ME理財網 - 價值投資)上可以查到。

2.買入分級基金A，目前分級A的收益率通常是銀行一年定期+3.5左右的收益，最近的中航軍工A甚至是一年定期+5個點，分級A的風險低，收益又遠高於銀行定期存款，所以是穩健性投資者的神器，另外在最近這輪牛市中，部分分級A也是十分具有投資價值的，因為在牛市中分級B通常非常火熱，持有A的人卻相對很少，導致分級A基金的折價率比較高，有時候以10%幾甚至20的折價率就可以買入一隻不錯的分級A，哪怕分級A基金價格繼續下跌，但因為每年都會有一次定期折算，定期折算後二級市場上所有折溢價都會統統歸零，這時你就能獲得買入時折價部分的高收益，另外，分級A在牛轉熊或市場恐懼拋售分級B時也往往能獲得超額收益，舉個例子說，你在證券A折價20%時買入，當時證券B的溢價是30%，那麼當市場由牛轉熊，人們開始拋售證券B時，由於證券B價格的下跌和配對轉換機制，你持有的分級A折價就會迅速消失從而獲得超額收益。3.分級基金套利，這個是最有意思的方式，為什麼可以套利，首先解釋一下，由於分級基金可以場內交易，受供求關系的原因，所以會出現溢價率、折價率之說，當整體溢價率、折價率較高時就存在套利空間，比如場內分級A和分級B交易價格加起來為2.2元，但母基的價格為1.83元，那麼便存在20%的溢價率，此時你通過場內1.83元申購母基金，再在場內市場分拆成分級A和分級B，一起賣掉2.2元，扣除掉基金的申購費和交易傭金，剩餘的溢價就是收益部分，當然套利的風險在於場內申購最快需要2天的時間才能拆分並賣掉，期間如果分級基金發生大跌就有可能導致虧損，目前華泰證券是T+1申購確認以及分拆，T+2賣出A+B,是當下最快的了。

E. 什麼是熊市買a類＼牛市買b類基金

分級基金的AB份額具有不同的收益和風險特徵，A類相當於固定收益，在熊市可以保本盈利。B類具備杠桿投資，在牛市收益率更大。

F. 三年前買了1萬元富國中證軍工分級指數161024基金到現在虧損了70%，等牛市時本金可以回來嗎

可以。

分級基金就是這樣，漲翻倍跌也翻倍，虧到凈值0.25以下還會下折，類似融資買股票暴跌清盤，買之前就應該先了解的。

所謂向上折算，是分級基金的不定期折算之一。通常來看，分級基金母基金凈值達1.5元時會觸發向上折算。在牛市中，受益於母基金凈值大幅增長，B份額的杠桿會越來越小直至失靈。因此，通過向上折算，母基金、A份額、B份額的凈值都會重新歸一。

分級B將回歸初始的較高杠桿，恢復魅力。向上折算後，富國軍工、軍工A、軍工B凈值調整為1元。而軍工B更回歸2倍初始杠桿，成為場內杠桿比例最高的軍工指數基金。

(6)牛市玩分級基金擴展閱讀:

根據分級母基金的投資性質，母基金可分為分級股票型基金（其中多數為分級指數基金）、分級債券基金。分級債券基金又可分為純債分級基金、混合債分級基金、可轉債分級基金，區別在於純債基金不能投資於股票，混合債券基金可用不高於20%的資產投資股票，可轉債分級基金投資於可轉債。

根據分級子基金的性質，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續型A類約定收益份額基金；子基金中的B類份額又稱為杠桿基金。

杠桿基金可分為股票型B類杠桿份額基金（其中多數為杠桿指數基金）、債券型B類杠桿份額基金（杠桿債基）、反向杠桿基金等。

G. 分級基金A投資技巧 教你玩轉分級A基金

大家都知道分級基金B類份額賺得多，而A類份額比較穩定，賺得少。不過呢，市場行情輪動，分級B基金的優勢也就成了劣勢，B份額的杠桿效應讓其在上漲時漲得快而在回調中也跌得快，此時分級A份額就比B份額靠譜多了，投資價值越來越凸顯的分級A份額，有哪些投資技巧可以幫基民獲得穩定預期年化預期收益呢？
分級A的廬山真面目
A份額是分級基金子份額中風險和預期年化預期收益均相對較低的部分，B份額通過向A份額融資並支付A的約定利息。A份額具有債券屬性+看跌期權(永續股票分級適用)：
分級基金的定折條款決定了分級A的債券性質，其隱含預期年化預期收益率中樞在AA級10年期企業債附近。
分級基金的下折條款以及A折溢價現象使得分級A具有二元期權價值。
分級A通常情況下主要是機構的「菜」，如保險機構等，但在特定的節點尤其是單邊牛市結束，越來越多的散戶也認識到A的價值，加入到分級A的投資中。
分級A的主要預期年化預期收益來源：隱含預期年化預期收益率
1、約定預期年化預期收益率：杠桿份額（B類）向優先份額（A類）借款，每日支付體現在凈值里的利息，為歷史年化5.75%-7.25%不等。
2、折價兌現差：分級A在二級市場中通常是折價交易，買入價格與A的凈值之間有價格差，用凈值兌現即可獲得該價格差。
3、隱含預期年化預期收益率：約定預期年化預期收益率與折價兌現差共同構成了A的預期年化預期收益來源，通過計算A的隱含預期年化預期收益率，能夠實現不同分級A的內在價值對比。
隱含預期年化預期收益率：計算公式為約定預期年化預期收益率/[價格-（凈值-1）]，可在「集思錄-實時投資數據」中查詢。
經驗來看：隱含預期年化預期收益率超過具有投資價值；超過7%，非常適合投資；
隱含預期年化預期收益率低於價值相對較低。
分級A的輪動策略：尋找低估且整體折價的分級A
輪動策略：每周末計算母基金的折價率和分級基金A端的隱含預期年化預期收益率，選擇A端隱含預期年化預期收益率高、母基金折價率高的分級A。每周買入排名靠前且流動性較好的三個分級A，每周輪換。
下面是使用該策略跟蹤的A凈值變動圖：
輪動策略可能的風險點：
市場短期資金面緊張，尤其是6月底、12月底或其他可能出現錢荒的時段，短期預期年化利率抬高會壓制A的價格。
市場做多熱情高漲，母基金維持一段時間的高溢價水平，溢價套利資金會打壓A的價格。
分級A賭下折策略：買入有下折預期的分級A獲取下折預期年化預期收益
A份額參與下折是其期權價值的兌現：A以市價交易，凈值折算，折價差構成期權價值來源。
參與下折流程：
以7月8號觸發下折的煤炭A為例，如果9日買入，預期年化預期收益率可達30%左右。
分級A賭下折的風險：
1、母基金下跌風險：下折是分級A凈值約部分折算為新的分級A，剩餘部分折算為母基金，根據折算規則，折算後的母基金最快在T+2日(T-1日為下折觸發日)可以贖回，實際預期年化預期收益會受2日的市場波動。
2、贖迴流動性風險：在極端行情下出現巨額贖回，基金公司難以支付贖回費用的風險，但來看，基金公司拒贖的概率較小。
3、市場反彈導致下折落空風險：通常在有下折預期時，就會有很多人買A賭下折預期年化預期收益，如果此時母基金不再下跌，而是轉而上升，分級B脫離下折區域，那麼分級A就會跌回原值，有一波大的下跌。

H. 分級基金上折是什麼意思 上折該不該賣

分級基金的上折和下折，都是分級基金的不定期折算。一般來說，下折代表著著熊市，上折代表著牛市，下折意味著其凈值較初始狀態縮水75%，而上折則意味著其凈值翻兩番，那麼上折究竟能讓人賺還是讓人虧呢，本文就來給大傢具體分析一下什麼是分級基金的上折以及上級該不該賣。如何理解分級基金向上折算？
為什麼要上折
上折的觸發條件一般是母基金的單位凈值。在牛市中，當母基金凈值增長時，B份額凈值也同步上漲，其資產規模與A份額資產規模的比值會越來越大，杠桿會越來越小，直至無限逼近1，甚至忽略不計。這明顯會喪失B份額的魅力，通過折算，將各份額凈值重新歸一，相對於一隻新上市的分級基金，杠桿被重新載入。
上折的另外一重意義就是為b份額提供了一種享受牛市預期年化預期收益並退出的渠道。上折閾值一般是母基金達到1.5元或2元時觸發，按照份額配比1：1測算的話，B端的凈值將達到2元或3元，這是一種非常豐厚的利潤。但其交易價格未必能充分體現其凈值增長，持有者就有可能成為紙上富貴，無法獲取實際預期年化預期收益;另外，由於b流動性等原因，投資者在二級市場賣出不順利從而也無法變現，或者由於A的流動性太差，使得與A合並贖回的渠道也不暢通。看，這幾種退出障礙都是實實在在存在的。上折則提供了一種新的退出方式，使得投資者的基金份額預期年化預期收益絕大部分得以實現。因而，上折在牛市時的意義是毫無疑問的。正因為此，某些原發行時沒有上折條款的基金後來修改合同，設置了上折條款。
隨著B凈值的上升，其杠桿會接近消失，這是牛市中的另類「杠桿失靈」問題。上折提供了一種解決之道，外一種途徑是新產品的問世，在牛市中，分級基金未必有「先發優勢」，在老基金杠桿不斷降低的情況下，具有2倍杠桿的新產品的需求大大增加。提供A端的約定預期年化預期收益率水平，從而間接提供B端杠桿水平，是牛市中提高產品吸引力的重要舉措。
上折該不該賣
隨著牛市持續，一大撥分級基金B份額發生上折。折算時，B份額多會連續漲停，但有些人賺了，有些人莫名其妙地虧了。到底上折對B份額有什麼影響？
人都是趨利避害的，融合了各種人性的資本市場更是復雜，所以我們的分析，將從有強假設的理想狀態開始，逐步放鬆假設，不斷接近真實環境。
假設1：資本市場在折算期間維持平穩，投資者心理預期不會擾動B份額價格;
假設2：套利者是積極的，不存在整體折溢價套利機會。
假設3：A份額投資者按照替代品長期預期年化預期收益率做出買賣決策，且擁有比B份額投資者更為雄厚的可用資金。此時B份額投資者相對弱勢，A份額投資者擁有定價主導權，A的折溢價率確定後，才有無整體套利機會下的B份額折溢價率。
在這種強假設環境下，我們可以得到以下兩個結論：
結論1：折算前後，B份額投資者投資組合的市場價值不變;
結論2：B份額折算前後，投資組合的有效凈值杠桿和價格杠桿都不變。
簡單起見，假設A份額約定預期年化預期收益為零(純為計算簡單)，且B份額上折方式為凈值超過A份額凈值(1元)部分折算為母基金。A、B份額數量配比為7：3，上折觸發條件為母基金凈值達到1.4元，考察B份額持有人折算前後瞬間的組合價值和凈值杠桿的變化。
首先來看組合價值。一般認為，上折後，一部分溢價交易的B份額會被折為無整體折溢價的母基金(假設2)，因此存在價值損失。但事實上，如果A份額的定價具有獨立性，而且折算前後，其凈值與約定預期年化預期收益沒有任何改變，那麼A份額的折溢價率和折溢價金額也就不會有任何變化。我們不妨假設A在折算前折價10%，即為0.9元，如果整體無折溢價，那麼B份額的價格應該等於[1.4×(3+7)-0.9×7]/3=77/30元，B份額的凈值應該等於[1.4×(3+7)-1×7]/3=7/3元，其折溢價率同樣為10%。折算後，三類份額凈值全部變為1元，A份額凈值和價格都不受任何影響，原來舊的1份B份額將被折為新的1份B份額和新的(7/3-1)=4/3份母基金。在無整體折溢價假設下，新的B份額的價格等於[1×(3+7)-0.9×7]/3=37/30元。此時投資者組合的價值應當等於B份額和母基金價值之和，即1×37/30+4/3×1=77/30元。不難看出，折算前後，B份額投資者組合價值不發生改變。
關鍵點在哪？在於A主導定價權的假設3。由於A獨立定價，因此折算前後，每份A折價的金額(注意：不是折價率)沒有任何改變，由此導致需要補償B份額的溢價金額也不會變化，即77/30-7/3(折算前B的溢價金額)等於37/30-1(折算後B的溢價金額)。
再來看投資者的組合凈值杠桿。折算前，B份額凈值杠桿等於1.4×10/(3×7/3)=2倍，折算後組合變為2部分，B份額凈值杠桿等於=1×10/(3×1)=10/3倍，母基金為1倍杠桿，此時組合凈值杠桿的兩者加權平均，即(10/3×1+1×4/3)/(1+4/3)=2倍，折算前後也沒有任何改變。
接下來，讓我們放鬆一些假設。例如牛市環境下，B的吸引力上升，那麼其定價也會具有一定的獨立性，具體來說，杠桿越高的品種，相對溢價也會越高。另外，牛市賺錢效應下，套利交易者也不會立即出場，而是持有組合一段時間，來分享上漲預期年化預期收益，這樣也會導致整體折溢價率的長期偏離。此時應該如何分析上折前的投資選擇呢？
投資者可以計算一個B份額折算後的折溢價率盈虧平衡點，將該折溢價率與相同杠桿的近似品種進行比較。若替代品種更高，則折算後，折溢價率還有較大的上升空間，可以選擇等待折算，反之則反然。
沿用前面的例子，假設折算前，母基金整體溢價2%，且全部都由於B份額的溢價所造成，此時折算前，B份額價格將變為(1.4×10×1.02-0.9×7)/3=2.66元，溢價率為14%。假設折算後，B份額在折溢價率為X時，組合價值與折算前相等，那麼以下等式應當成立：
2.66=[0.9×7+(1+x)×3]/10×(4/3)+(1+x)×1
計算可得X等於30%，即只有B份額折算後，溢價率達到30%時，折算前後投資者才不會發生虧損。
最後再讓我們來看看什麼因素可以支撐B份額溢價率從14%上升到30%呢？
首先是我們之前提到的牛市當中B份額的比價效應，如果另外一個具有3.33倍凈值杠桿的B份額給出35%的溢價，為什麼我不行？其次，由於折算後一半的B份額會變成母基金，在上漲的市場環境中，分級基金往往容易出現整體小幅溢價，投資者可以通過拆分母基金，在二級市場變現獲利。
分析了這么多，其實一切都要以投資者看好基金投資標的的短期表現為基礎。所以，分級基金的上折，只有在不看空標的的前提下，才可以計算折溢價盈虧平衡點，並與當前同類品種進行比較，才能決定是被折算，還是賣出。

I. 牛市裡一路持有杠桿基金B類，能跑贏大部分股票嗎

1、牛市裡一路持有杠桿基金B類跑贏大部分股票的前提：如果上證指數漲5倍，那麼杠桿基金就能漲20倍！如果是這樣的話，還是能媲美一部分券商的。歷次牛市，杠桿基金完敗給券商，從無例外。

2、杠桿基金是對沖基金的一種。國內的杠桿基金屬於分級基金的杠桿份額（又叫進取份額）。分級基金是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類份額，並分別給予不同的收益分配。
3、分級基金通常分為低風險收益端（約定收益份額）子基金和高風險收益端（杠桿份額）子基金兩類份額。以某分級基金產品X（X稱為母基金）為例，分為A份額（約定收益份額）和B份額（杠桿份額），A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產凈值為限由B份額持有人承擔。當X的整體凈值下跌時，B份額的凈值優先下跌；相對應的，當X的整體凈值上升時，B份額的凈值也將相對於A份額優先上升。A份額一般可以優先獲得分配基準收益， B份額最大化補償優先份額的本金及基準收益，B份額通常以較大程度參與剩餘收益分配或者承擔損失而獲得一定的杠桿。它擁有更為復雜的內部資本結構，非線性收益特徵使其隱含期權。