❶ 分析2011宏觀調控貨幣政策工具效果的評價,關鍵詞：從數量和價格兩方面論述貨幣政策工具，內生性和外生性分
2011年，我國面對十分嚴峻的通脹壓力，對此，政府採取了有效的宏觀調控，
1月14日，央行宣布提高存款准備金率0.5個百分點。
2月8日，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。
2月18日，央行宣布提高存款准備金率0.5個百分點。
3月25日，央行宣布提高存款准備金率0.5個百分點。
4月5日，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。
4月17日，央行宣布提高存款准備金率0.5個百分點。
5月12日，央行宣布提高存款准備金率0.5個百分點。
6月14日，央行宣布提高存款准備金率0.5個百分點。
……
中國通過對銀行存款准備金率的提高和2011年以來，央行根據新形勢、新情況，綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款准備金率和宏觀審慎管理等工具組合，加強金融宏觀調控，引導貨幣條件逐步向常態回歸，社會融資規模基本適度。年內，央行先後6次上調存款准備金率，3次上調存貸款基準利率；臨近年末，央行近3年來首次下調存款准備金率，靈活開展公開市場操作，繼續實施差別准備金動態調整措施，有效引導金融機構保持信貸平穩增長、優化信貸結構。
總體來看，全年金融機構新增貸款7.47萬億元基本符合預期，規模較為合理。這一規模既有效滿足了國民經濟平穩發展的需要，也有效防止了出現經濟過熱和通貨膨脹風險。
貨幣政策工具從數量型向價格型轉變，保證金存款納入准備金繳存基數，打消了市場對貨幣政策放鬆的預期。此次政策調整，應對資金脫媒、提高准備金政策效果的目的非常明顯。然而，在監管部門大力推動直接融資市場發展、金融創新速度加快的背景下，以數量型工具實現調控目標的難度加大，負面效果愈加明顯，政策工具改革可能加快。
1現在商業銀行融資渠道多元化，股票市場、債券市場均可成為資本金來源。2雖然法定存款准備金率由監管部門確定，但超儲率和現金/存款比率的變化均將導致貨幣乘數穩定性下降。3M2衡量貨幣存量的准確性降低。4是金融創新的綜合反映。隨著金融機構規避政策調控手段增多，貨幣增長速度就更多地取決於需求而不是供給。節貨幣供給的數量型工具效果大打折扣。
應盡快實現從數量型工具向
價格型工具的轉變
我國的貨幣供給具有明顯的內生性。一方面有來自匯率制度安排上的原因，即強制結售匯制與固定匯率制下基礎貨幣供給具有內生性以及政策性貸款帶來的內生性，表現為在從商業銀行分離出政策貸款任務以後，央行依然必須滿足政策性銀行的貸款需求；另一方面也有來自市場方面的原因，正如後凱恩斯主義關於貨幣供給內生的觀點那樣，企業與個人的信貸需求反過來決定基礎貨幣的供給以及整個貨幣的供給。當然這是在1994年銀行商業化改革以後逐漸顯現出來的。因而，可以說我國貨幣內生性的成因要比西方國家面臨的復雜一些。因而在考慮相應對策時也必須考慮這些不可忽視的制度因素，並且可以預期，隨著貨幣市場、資本市場的進一步健全，由金融創新所帶來的貨幣內生性會越來越明顯。