大選已定美股接下來走勢如何

Ⅰ 收盤：聚焦衰退訊號與聯儲立場，美股周三小幅收跌，後續走勢會如何

收盤：聚焦衰退訊號與聯儲立場，美股周三小幅收跌，後續走勢首先是繼續下跌，其次是美聯儲加息政策宣布後可以使得美股上漲，再者是從長期的角度來看後續美股還是會下跌到谷底，另外是通過經濟市場的調控之後美股最終會恢復到一個正常的水平。需要從以下四方面來闡述分析收盤聚焦衰退訊號與美聯儲立場，美股周三小幅收跌，後續走勢具體會如何。

一、繼續下跌

首先是因為目前沒過經濟市場處於衰退的局面，市場上面的視野率很高，經濟在衰退的同時也影響到了美國股市的行情，所以很多的美國企業發行的股票都是處於一個下跌的狀態。

美國政府應該做到的注意事項：

應該通過各種手段去調控通貨膨脹所帶來的不利影響。

Ⅱ 9月開始的美股下跌 是正常回調 還是牛市終結你關心的問題都在這里了

9月29日，2020年美國總統大選進行首次辯論。美國主流媒體認為本次辯論雙方不分高下，這對於此前被認為在公開辯論中會處於下風的拜登來說是一個不錯的結果。另外，據CNN的民調結果顯示，拜登和特朗普的支持率從辯論前的56%對43%變為60%對38%。整體看，若拜登仍能維持目前的民調領先優勢，判斷其當選美國總統的可能性較大。

拜登若當選 加稅政策是否會大幅沖擊市場信心？

拜登在競選演講時表示：若當選總統，將保留對中等收入家庭的減稅措施，但大幅提高年收入超過40萬美元的公司和家庭的稅收，這將對美國資本市場造成較大沖擊。但從本次辯論來看，二者並未提及稅率問題，這對資本市場是一個較好的信號。中信證券判斷：若拜登上台，加稅政策也並不會立即實行。

一方面，在新冠疫情仍舊嚴重的背景下，無論哪位候選人上台，首先需面對的問題均是疫情後美國的經濟復甦；另一方面，預計民主黨同時掌控參議院和眾議院多數席位的概率不大，因此拜登的加稅政策也可能會受阻於參議院。即使加稅政策實行，對市場的沖擊預計也有限。首先，拜登提出提高名義企業所得稅率7個百分點，至28%，但由於有稅收優惠政策等原因，企業實際稅率的上升幅度會明顯低於名義稅率；另外，6月以來美股市場也已部分price-in可能的稅改影響。長期看，拜登的加稅政策預計也能緩解美國持續惡化的財政赤字狀況，從而利好美國經濟的持續性發展

9月初開始的 科技 巨頭暴跌實屬 健康 回調

9月3日美股開始掉頭向下，標普500指數和納斯達克指數最大回調幅度均超過10%。本輪回調主要體現在領漲美股的幾大 科技 巨頭FAAMNG大跌。由於 科技 巨頭占指數權重過高，導致大盤指數受拖累，也就是9月初以來市場反映的狀態。

在 科技 股大幅回調的同時，與經濟重啟相關的個股逆勢反彈。板塊輪動有利於減少投機性交易、緩解 科技 巨頭估值泡沫，並使得頭寸結構更為均衡，屬於 健康 的回調。

超寬松的貨幣環境下，估值並非主導美股走勢的決定性因素

雖然部分投資者仍擔憂美股估值過高，但在流動性十分寬松的背景下，估值並不是決定市場表現的主要因素，而只是投資者交易的結果。在美聯儲仍舊維持超寬松貨幣政策的前提下，中信證券認為，接下有三大因素主導美股走勢：1)對於美聯儲貨幣政策轉向時間點的預期；2)投資者情緒；3)企業盈利情況。

(1)美聯儲政策會長期寬松

預計美聯儲長期會維持寬松的貨幣政策。假設美聯儲會等待實際失業率恢復到自然失業率的水平才會重啟加息，預計重新開啟加息的時間點要到2026年。而且由於美聯儲必須要配合財政部的財政赤字貨幣化，預計2023年前也不會縮表。因此，在目前超寬松貨幣政策環境下，美股的估值中樞預計將長期維持在當前水平。

(2)市場情緒未出現大規模恐慌，風格切換跡象明顯

目前市場下跌並非像3月熔斷暴跌時期，各類資產遭到無差別拋售； 科技 股下跌的同時受益於經濟重啟的個股依然上漲。9月截至19日，盡管通信服務、信息技術行業明顯走弱，但原材料、工業卻分別上漲1.8%和1.2%，表現出明顯的風格切換跡象。

(3)企業盈利逐漸修復，基本面並未受到估值回調的影響

美股盈利端，即EPS對於市場表現的負貢獻逐步減少。5月至今，EPS對SPX的拖累已經從低點的-20.7%修復到-11.1%；對於受疫情影響較輕的納斯達克指數，EPS對指數影響已回升11.6個百分點至-1.5%。7月後股市的上漲主要由盈利修復所推動，而非估值擴張。

此輪調整後美股仍有配置價值

綜上所述，中信證券認為此輪調整過後美股仍有配置價值。在有貨幣政策兜底、第四輪財政刺激近期有望推出的假設下，美股持續大幅下跌的可能性較小。短期的回調不僅幫助緩解成長股的高估值，也為市場未來更為均衡的上漲打下基礎。在超低利率環境下，建議投資者關注三條主線：1)短期，經濟重啟預期推動的周期、工業、 旅遊 交運行業的估值修復；2)中長期，受益於長期低利率的成長股，特別是現金流持續快速增長的 科技 巨頭；3)美聯儲貨幣政策「換錨」預計將導致通脹預期反彈，帶動名義利率回升，收益率曲線的「陡峭化」料將抬升銀行的凈息差。此外，經濟重啟也有助於減少撥備，增厚銀行的利潤。

Ⅲ 美股後續走勢如何

目前美股表現兩眼，一片紅色，納斯達克指數突破30000點，走出新高，道瓊斯指數和標普500也是一路向上。雖然漲幅不大，但是向上趨勢未改，美股已經走了十年牛市，一路扶搖直上。

今年由於受疫情影響，美國經濟面臨巨大考驗，股市出現不同程度的震盪，美國大選已經塵埃落定，市場上最大的風險信號，也逐漸消退，三季度的經濟數據，相比二季度復甦明顯，經濟面走強，就業市場恢復，意味著股市前景也逐漸明朗。

最近鮑威爾講話，美國經濟已經開始復甦，通過貨幣政策和財政刺激的雙管齊下，經濟已經向好的一面發展，但是不確定性因素仍然存在，對於經濟依然存在變數。只要經濟保持穩定復甦，美股自然也會持續走高，正之，如果經濟情況惡化，美股自然也會開啟下行通道。

我是Roseview財經，更多問題敬請關注，歡迎一起交流討論，希望對您有幫助。

Ⅳ 美股 2023 年的股票走勢預計怎麼看

對於2023美聯儲的貨幣政策，我們預計會在相當一段時間保持高利率的態勢，結合美聯儲鮑威爾此前的言論「美聯儲將把利率推高至高於此前預期的水平，並在較長時間內保持不變」。基於此情形下，美聯儲或許於2023年上半年結束加息，基準利率的高點或將達到4.5%-4.75%的水平，此後美聯儲將會維持在此水平，通過時間或通過犧牲其他數據的方式（如就業數據）來消化通脹。於此同時，美聯儲的縮錶行動仍然會繼續，2022年縮減資產的規模大約在2000億美元，2023年預計在八千到一萬億左右的水平，貨幣政策還是相對從緊的格局，一季度市場風險溢價改善的前鎮空間有限。2季度美股料將踏入衰退周期的「上半場」，隨著美國經濟進入衰退或市場衰退預期加劇，美股盈利或遭到進一步下修。衰退周期的「下半場」，貨幣寬松以及衰退結束的預期料將帶動美股開啟上漲行情。
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Ⅳ 美股觀察｜不必懼怕美股大盤頂部，部分板塊或迎來底部

文|王澤華

受新冠疫情爆發和產油國價格戰影響，3月份美股發生史詩級暴跌，但市場很快恢復了如虹漲勢，標普500和納斯達克指數不僅收復了失地，還接連創下 歷史 新高。但近來大盤再度開始在高位震盪，並大幅回調。這讓不少投資者人心惶惶，股市估值這柄達摩克利斯之劍就懸在頭頂，市場擔心美股將從此由牛轉熊。

從美股總市值佔GDP比重這一簡單實用的指標來看，這一指標近來已升至數十年來的高位，股市整體估值已超越了20年前的頂峰。

在對股市估值擔憂的同時，投資者不禁懷疑20年前 科技 股泡沫的一幕是否正在重現，而此刻的美股正站在山頂？

答案是否定的， 科技 股不能代表全部美股。即便在20年前，納斯達克指數的頂部也不是美股的頂部。回過頭來看，那時候指數的頂部，反而是具有更普遍意義的、大部分行業板塊的底部。

縱觀過去幾十年美股各大板塊的走勢，可以說大部分時間的表現並不一致：在一些板塊走牛的同時，另一些板塊可能正經歷熊市。

上圖列舉了 科技 板塊、龍頭 科技 股、醫療、金融和能源這幾個行業板塊，除了這幾個板塊，美股還有消費必需品、非必需消費品、運輸、工業原材料等板塊。20年前 科技 股見頂的時候，正是金融、能源、醫療板塊的底部。

換句話說，在1998到2000年 科技 股牛市進入加速上漲階段的時候，其它板塊反而處於熊市。而當 科技 股見頂後，其他板塊走勢發生逆轉，開始進入牛市。

但是納斯達克指數反映的是 科技 股的表現，而不是具有普遍意義的大部分行業股票的表現。真正反映股市整體表現的應該是騰落線：以每天上漲股和下跌股比例作為計算與觀察的指標。在2000年股市發生轉折後，大部分與傳統行業有關的個股都結束了熊市，開始步入上行通道，只有在全體上市企業中佔少數的 科技 股進入熊市。

雖然數量不佔優勢，但是在2000年 科技 股泡沫期間， 科技 股在當時總市值中的比重達到了35%，因此，以市值加權平均計算的美股大盤指數，反映的是 科技 這個板塊的表現。現在的情形也和當時類似，龍頭的FAAMG在標普500指數市值中所佔的比重已達到24%。

在本輪行情中，頭部大型 科技 股與普通 科技 股的差距更大，這是因為和2000年相比，頭部 科技 股已處於近乎壟斷的行業地位，行業總利潤總體上向頭部企業集中。

究竟是什麼決定了板塊間的風格切換呢？

決定股票估值的主要因素是投資者尋求投資回報和每股收益增速。

投資者之所以放棄現金流穩定的無風險國債，而投資股票這樣的風險資產，就是因為投資股票可以獲得比國債更高的回報。由於要承擔更高風險，所以投資人必然會要求比國債收益率更高的回報，這就是投資者要求回報率。

不同股票的投資者要求回報率不同。風險越大的，投資者要求回報率就更高；反之亦然。對於各行業板塊而言，由於成份股主要是行業的優質藍籌股，因而風險溢價不高，決定投資者要求回報率的主要因素就是國債利率。

這里所說的國債利率是指國債的名義利率，而更重要的是實際國債利率，即名義利率減去通脹率後的實際回報。投資者最後也是要看實際回報，所以長期國債的實際利率是股票估值最基礎的錨定物：實際利率越高，股市估值的壓力越大；實際利率越低，越有利於推高股票估值。

在國債實際利率確定的情況下，每股收益增長越快，越容易推升股票的估值。

然而，不同股票的盈利增速表現各不相同：成長股的盈利增速長期穩定在較高水平，受宏觀環境影響不大；而價值股的盈利增速會隨著經濟周期的不同階段起伏搖擺。 科技 股就是成長股，而銀行等許多傳統行業的公司都屬於周期性更強的價值股。

造成成長股和價值股表現不同的關鍵因素在於所處的經濟周期階段。價值股盈利增速高的時期，正是實際經濟走強、並伴隨實際利率走高的時期。因為價值股多為傳統行業，經濟向好的時候，無論對產品需求還是企業自身的融資需求都很高，通脹壓力也比較大，這種情況會推動公司利潤和市場利率水平同時走高。

對於成長股來說，由於盈利增速基本保持穩定，所以當實際利率走高時，估值就走低；對於價值股來說，由於實際利率和盈利增速一起走高，估值表現就會強於成長股。

縱觀美股近百年 歷史 ，價值股/成長股的相對表現，往往是在經濟發展強勁的時期走高，在經濟陷入低迷衰退的時候走低。

科技 股泡沫就是典型的例子。1998年，受亞洲金融危機影響，全球經濟增長陷入低迷，資金爆炒 科技 股導致 科技 股泡沫，而同期傳統價值板塊卻開始走入熊市。隨著 科技 股泡沫破滅，美聯儲快速降息，由於預期信貸增速會因此提高，價值股開始進入牛市。直到2008年，杠桿推動下的美國房地產泡沫破裂，價值股/成長股表現再度逆轉。

上世紀70年代中後期是一個例外，當時的實際利率很低，但那是由於高企的通脹率造成的，高通脹推高了作為價值股的能源板塊的表現，導致價值股在當時實際利率較低的時期表現好於成長股。

在2018年末，隨著美國經濟進入這一輪擴張的尾聲，潛在經濟增速開始下行，美聯儲通過預防式降息降低了實際利率，結果導致了成長型 科技 股佔美股權重越發提高，繼而使得指數主要反映龍頭 科技 股的表現。直到新冠疫情爆發，通縮預期抬頭壓低了物價，導致實際利率不降反升，引發了股市崩盤。於是呈現出實際利率和股指負相關的表現。

同時，10年期國債利率的走低，壓低了金融股相對於大盤指數的表現，兩者是高度正相關的。

根據美銀美林的統計，從過去十年 科技 股強於銀行股的表現來看，不僅可以用銀行股與10年期國債利率走勢的高度正相關來解釋，而且這種正相關對銀行股估值的影響達到了前所未有的高度。由於過去十年美國通脹率基本保持穩定，因此10年期國債名義利率變動情況和實際利率變動情況大體接近。

疫情爆發後，美國10年期國債利率的走勢和新屋開工情況呈現出此消彼長的態勢。房地產是最重要的信貸需求來源，在2008年次貸危機導致房地產泡沫破滅後，美國房地產市場已經回歸到正常的上升周期。隨著疫情爆發，新屋置換的需求上升，加上美聯儲降息推動抵押貸款利率走低，進一步刺激了房貸需求。

製造業方面，美國的製造業的庫存/銷售比例在刺激政策後大幅降低，顯示了實體經濟出現強勁反彈。

美國長期國債收益率之所以沒有上漲，很大程度是市場預期美聯儲會進行收益率曲線控制，刻意壓低長債利率。但是從最近的會議紀要看，美聯儲官員並沒有這個打算。這樣看來，國債市場定價很可能發生了錯誤。

從 歷史 上看，在經濟復甦時，美國10年期國債和兩年期國債收益率的利差都會擴大。從目前美聯儲的政策來看，短期利率會長期維持低位，最終只能是長債利率上漲。利差擴大也會帶動銀行凈息差上升，進而推動金融板塊盈利一起上漲。

另外，從長遠看，作為移民國家，美國的人口結構是發達國家中最好的，所以應該不會像日本那樣經歷了長達30年的衰退，利率也不大可能長期保持超低水平。

如今， 科技 龍頭的壟斷地位及貿易爭端問題已成為存量經濟時代政治博弈的焦點。在今年大選過後，無論入主白宮的是哪個黨派，對龍頭企業的反壟斷調查和製造業回歸政策，都可能成為施政的重點。

當成長股/價值股達到極盛時，盛極而衰隨時可能到來。

要注意的是，如果價值股估值隨著實際利率走高而上升，就會相對強於黃金的表現。同時，由於美股大盤指數目前主要反映成長股的表現， 20年前成長股/價值股轉換的情況一旦重演，會導致以大盤指數為基準的被動投資者虧損、並錯過價值股投資的情況。

目前情況下，投資組合中最該配置的就是價值股，特別是銀行股。今年上半年各銀行已經大幅計提了貸款損失撥備，短期內不會再有這類費用擠占利潤空間，銀行業未來很可能會迎來盈利的拐點。

*王澤華，CFA

Ⅵ 美股納斯達克從最高點已下跌 30%，美股進入熊市了嗎

2023年美股前景如何？
總體而言，美國股市將受到估值、收益趨勢、美國經濟衰退風險以及美聯儲政策路徑等因素的影響。
Pictet Asset Management首席策略師盧卡•保利尼(Luca Paolini)認為，金融環境收緊將使投資者明年的關注點從通脹轉向經濟放緩帶來的風險。他對未來3-6個月的美國股市持悲觀態度，並正在觀察可能結束熊市的三個關鍵因素:企業盈利預期觸底、債券收益率曲線趨陡以及對經濟周期最敏感的股票估值較低。
方堃對記者稱，2023年美股整體預計震盪走勢為主，估值向上而盈利向下。2023上半年，美股走勢很大程度上將取決於通脹是否繼續消退，以及美聯儲停止加息的時間能否早於市場預期。在通脹回落、緊縮「退坡」環境下，名義利率下降預期強化，美股估值有上行動力；2023年下半年，預計美國經濟衰退壓力加大，盈利下行拖累美股表現。尤其是房地產、可選消費板塊盈利下行壓力較大，銀行業撥備損失將擴大，盈利預期還將下修。
「美股成長風格或強於價值風格，這符合加息末期的市場表現規律。明年上半年，美聯儲迎來加息終點，成長股主要受益於無風險利率下行，或將迎來一波估值修復行情。」方堃補充。
CFRA首席投資策略師斯托瓦爾(Sam Stovall)表示，如果投資者開始看到經濟放緩的速度快於預期，而美聯儲在明年第一季度結束加息，可能會看到明年美國股市強勁的正回報。
在國內想要炒美股需要什麼條件？
國內炒美股是需要一定的條件的，需要准備好相關身份信息、開設美股賬戶、美元匯款，然後才能進行美股交易。
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開戶完成，接下來就是資金注入，有香港銀行卡就用香港銀行卡轉入，沒有香港銀行卡也是可以存入資金買美股的，存入資金，在BIYAPAY首頁選擇充值，將資金充值到個人注冊的資金賬戶即可，支持法幣以及數字貨幣至美港股賬戶。賬戶有了足夠的錢，就可以開始買進美股市場的股票了，進行正常的交易。
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Ⅶ 美股創4月以來最大周漲幅，未來幾天還會漲嗎

每個國家和公司都會發行股票，這些股票會跟隨著局勢的變化而發生重大的變化。當一個國家迎來平穩發展的階段，該國家的股票會平穩上升。而美國股票創四月以來的最大周漲幅，完全是因為美國大選。我覺得未來幾天美國股票的上漲，還需要觀察美國大選的輿論和觀眾的氛圍。眾所周知，一個公司的股票也會發生巨大的變化。當某家公司迎來最穩定發展階段，該股票的價格會呈現持續上升階段。當公司出現重大的緋聞或者丑聞，那麼該公司的股票會發生大幅度下跌。

綜上所述，我認為美股未來幾天還會持續上漲，只有等到美國大選全部結束之後，美國股票才能迎來穩定上升或下跌的階段。大家先不要著急購入美國股票，現在的情況極不穩定，我們也不能完全保證美股未來幾天還會保持上升的勁頭。

Ⅷ 摩根大通CEO表示為經濟颶風做好准備，美股市場後續的走勢如何

摩根大通全球量化分析和衍生品對策負責人馬爾科·科拉諾維奇（MarkoKolanovic）表明，美國股票市場2022年有希望逐漸恢復，標准普爾500指數值到年末很有可能保持在與往年同樣的水準，由於投資者「已經消化吸收並標價了」美聯儲的激進派現行政策轉變。

科拉諾維奇和他的精英團隊不同意這個觀點，她們說，投資者的擔心已經過分了。「什麼是空頭們說，『僅有美聯儲作出180度轉彎才可以更改市場行情走勢，』」科拉諾維奇填補道。「大家覺得這也是錯誤的，由於相比於銷售市場已經吸收的很多縮緊對策，大家要的是漸進性的更改。

Ⅸ 美股會翻上30000點嗎翻上去會怎樣

美股瞄著30000點，最山清高已見29964.29點，這次有很大機會翻上去，畢竟經過一次殘酷的暴跌洗盤，現在美股再度暴跌的概率降低，加上疫苗進展很快，所以美股再度暴跌式調整的可能性很低，而是在不斷徘徊中尋找機會，向上突破30000點，大致在聖誕節左右，美股賀敬會真正嘗試上攻30000點。

美國總統大選已經明朗，新舊總統交替已成定局，這對於美國重新部署防控疫情是利好，再加上疫苗進展比較快，輝瑞等疫苗的有效率比較高，最快美逗拍前國將在年底開始接種疫苗，即便是等到明年才接種疫苗，新冠疫情的前景也已經趨好，也就是說美國見到光明了，能夠有辦法解決疫情，迅速地組織經濟復甦了，美國經濟前景有很大希望。

雖然說目前美股的點位與美國經濟狀況有脫節，但畢竟漲上來了，沒有重大利空很難再度跌下去，這個點位是市場博弈的結果，美股不是沒有空頭，空頭也處心積慮地要把美股打壓下去，但是經過實際博弈之後，美股再度來到30000點下方，說明美股還是有一定吸引力的，特別是一些 科技 股醫葯股等，是受到市場追捧的，所以美股再度漲上來不是虛假的，是有一定的市場基礎的。

目前距離年底還有一個多月的時間，在這一個多月的時間里，疫苗進展很快，美國很可能會採取提前行動，就是小范圍地進行接種，這是三期臨床試驗及其以後的事情，美國疫苗已經進入這個時期，說明速度還是很快，能夠提前進行小范圍實驗，也會刺激美股繼續上漲，進一步嘗試30000點關口，畢竟現在的距離非常近，單日暴漲即可到達。

一旦美股翻上30000點，就可能會繼續上沖，32000或者35000也就近在咫尺了，美股會延續上漲慣性，在30000點上方繼續拓展運行空間，漲得太高也不切實際，但是三五千點的漲幅還是可以看到的，所以美股繼續擔當全球股市領頭羊，這個堅不可摧的泡沫會繼續吹大，至於何時能到40000點，目前還不在於測范圍之內，當前最主要的事情是美股突破30000點，以及突破之後會沖多高的問題。

在美股狂歡之際，也有很多問題和矛盾，像新債王岡德拉克就指出美股點位太高，美聯儲主席鮑威爾也警告資產價格可能會下跌，這說明美股市場的空頭也在積蓄能量，等待進行暴跌式做空的機會，美股從來不缺空頭，上一次暴跌跌去一半就充分說明美股市場空頭的威力，這一次只不過是空頭發力的時間和點位可能會拖後，但空頭不會消失。

美國 科技 巨頭基本上被美國國會宣判了死刑，由於被認定為壟斷，未來必然面臨分拆的局面， 科技 巨頭為主力的上漲行情將很快見頂，一旦 科技 巨頭被強制分拆， 科技 股必然進入暴跌，所以做空美股機會也很多，而且工具也很多，美國投資機構在對股市上下的立場上呈正態分布概率形態，也就是做空的機構非常多，只是在等待機會。

大致上來看，美股會以突破30000點結束2020年的運行，突破之後還會向上慣性沖高，如果明年疫苗接種進展順利，美股可能會繼續上行，但是40000點目前來看還是很遙遠，大致會在35000點左右展開實質性中期調整，當然，如果明年中美貿易出現實質性進展，也不排除美股會繼續沖高，美股代表著美國人的財富，只要美國經濟體系仍然存在，美股的暴跌就總會再度拉起來，突破30000點也僅僅是中途島之戰。