經濟復甦預期推動美股創數月高位

㈠ 透過現象看本質，美股真的復甦了嗎

美股大漲，自今年6月份開始，一直漲到了現在，這幾乎是美股市場多年未見的現象。然而在這上漲形勢一片大好的背後，卻並不如表面那麼樂觀。

首先，我們一起來關注一下美股的大盤形勢。7月11日，標普500指數終於在時隔14個月後沖破阻力，創下2137點的歷史收盤新高。納斯達克綜合指數也在11日收盤突破5000點，創年內新高。自2009年3月牛市起步以來，標普500指數的累計漲幅已接近220%。

接著，業內人士對美股上漲紛紛表達了自己的觀點，主要針對美股出現的一些「怪象」，例如金融、工業、IT、醫療保健領漲大市的同時，電信服務、能源、公用事業板塊卻墊底股市，公用事業板塊表現更是差。這就意味著，美股此輪漲勢的領漲主力正在發生改變。此外，很多企業的業績不佳，差強人意，這也成為美股此輪上漲難以持續的佐證。然而也有一部分國際投行的頂尖研究員認為，此輪漲勢並非見頂，美股依然有很大的上升空間。

到底孰是孰非？直接剖析表象看本質，我們自然可以對美股得出自己的判斷。

美股大漲在英國脫歐之後

就像小學生提前預期自己本次考試成績不佳一樣，英國脫歐的影響在公布結果之前已經被市場消化了一部分，但是不可否認，由於英國脫歐而帶來的羊群效應導致歐盟的政治一體化進程受阻，更為重要的是，歐元也有陷入「風雨飄搖」的可能。由於政治因素導致全球對歐元的悲觀預期，讓全球投資者和財閥們紛紛選擇到美股市場避險。同樣由於英國脫歐，美聯儲加息的預期被大大降低，原因是全球金融將因英國脫歐而動盪，全球投資者和財閥們主動捧著真金白銀「難民」心態似的尋求避險。因此，一方面由於政治動盪導致了歐元作為世界貨幣的「錨」收到了全球的質疑；另一方面由於脫歐導致美聯儲加息預期的降低也讓全球投資者選擇更加相信美股市場是「避風港」。

全球經濟持續低迷，短期內難以逆轉

全球主要國家的經濟，短期內都難有實質性的突破，英國脫歐，自身前途未定，歐盟大有一盤散沙之勢，法德因此受到影響，俄羅斯受困於石油價格，拉美經濟早已經一片泥沼，因此全球經濟增長的引擎又更加牢固的掌握在美國，所以美股焉能不漲。

全球都在量化寬松，全世界貨幣都恨不得變白紙，綠票子卻依然堅挺

世界各國為了轉嫁金融風險，緩解經濟壓力，刺激經濟增長，幾乎全都先後選擇了量化寬松的政策。世界各國貨幣全部競相貶值。眼看手裡的錢一天天貶值，大家都紛紛選擇了幾乎是唯一還在堅挺的避險貨幣「綠票子」——美元。雖然這是已經持續了一段時間的狀態，但是此種狀態的持續發酵自然也會導致全球資產都齊步奔跑到美股的池子里。

「美麗」上漲的背後，究竟「內秀」幾何？

英國脫歐的確是為歐洲政治經濟的發展帶來了不確定因素，但是長遠來看究竟是否會「一石激起千層浪」，仍然需要觀察，所以市場的恐慌可能只是暫時的。脫歐已經引發了全球投資者紛紛到美股市場避險，這並不是一波因美國實體經濟基本面向好而引領的行情，或者可以更直接的說，此輪美股漲勢僅僅是因為偶然政治事件引發的的全球避險行為所導致的，因此不具有持續性。在此輪上漲之後，難免不會出現市場回調，美聯儲主席耶倫很可能會重提「加息」。 美國近期的企業盈利狀況顯示，大部分美國企業的盈利狀況並沒有實質性的改善，甚至是業績不佳，沒有良好的基本面支撐，恐怕很難持續走高。此外，全球經濟的低迷已經呈現周期性，再加上中國經濟的相對穩定和日元等世界貨幣的看漲，美股美元未必一定是最優選擇項。

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㈡ 美股一直上漲的原因是什麼

美國股市一路上漲的原因有很多，它與美國的經濟環境，社會制度法律政策，等多方面因素都有直接關系。

美國股市在建立之初，就特別重視制度法規的建立，而且在這些制度法規建成以後，美國股市一直嚴格遵守這些政策，反觀世界其他國家的股市，在法律制度上都存在很大的漏洞，這也是美國股市一直上漲，其他國家股市持續低迷的主要原因。

另外，美國股市一直處於一個良性循環之中，但現在市場經濟大環境穩定的背景下，美國股市一直秉承優勝劣汰的功能，能者上庸者下。

相關信息：

在美國股市中，每年都有一些績效差的企業退出股票市場，只有那些表現優秀的企業才會留在股市中，而且這些企業業績的提升，公司的成長都會推動美國股市的上漲。另外宏觀經濟和企業盈利的向好，以及寬松政策環境的存在，也在很大程度上推動了美國股市的健康發展，他們是美國股市一直上漲的基石。

也有專業人士認為，美國股市持續上漲，是全球經濟正在復甦回暖的典型表現，但是美國經濟學者卻說，美國股市的持續上漲是因為以前下跌太多，現在只是迎來了新一波的反彈。

如果美國經濟學者也認為從長期來看，美國經濟的復甦和增長是具有可持續性的，也就是說美國股市還存在持續上漲的動力，再加上現在寬松的貨幣政策和比較低的利率都會在很大程度上推動美國經濟的發展，也許在不久的將來，美國股市不但會上漲，還會迎來新一輪的牛市。

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，這好像是今天最為醒目的一點，在經歷了07年的輝煌和08年的沉寂之後，以激情看多聞名的老沙同志又出山看多到4000點了，好事耶？壞事耶？這一點甚至超過了筆者對經濟數據的關心，因為當前投資者對經濟復甦的樂觀情緒已經持續很久，相信明天公布的經濟數據不管有多好都不會更加超乎預料,安吉源頭酒家，而想必極端樂觀的情緒背後，也不會出現什麼超乎預料的不好的數據，所以說，已經充分被市場反應的經濟數據應該不會對市場產生更大的影響。

因此筆者更加關注市場情緒的走向，實際上在最近一個月的市場走勢中，市場情緒可以說成為主要的影響因素，尤其是在等待市場大幅調整未果之後，此前觀望的資金正開始被動性買入股票，這其中包括不少此前看空的散戶投資者，包括在募集資金完成後快速建倉的機構投資者，包括一些剛剛入市的新資金，在市場的不斷上漲中不得不不斷被動買入股票，而這些資金又進一步的推動了指數的上漲，形成了往復進行的循環，而且如今超出過去任何時候的充裕流動性成為了不斷的資金供給來源，如果再加上儲蓄資金流轉，未來又一次泡沫已經在醞釀中。

當然，按照格林斯潘老先生的說法，泡沫難以預測，泡沫也難以消除，只有到泡泡破滅的時候你才會看清楚，在此之前，我們每個人都是吹泡泡的人。

我們現在還在吹泡泡，即使有樂觀的人認為股市只是反映了經濟復甦的結果，但筆者並不這樣認為，高市盈率高市凈率都是泡泡正在擴大的體現，部分基本面並未根本改善的股票創出歷史新高也同樣是吹泡泡的表現，看新聞炒股票的人的增加更是泡泡增大的表現，市場資金的充裕供給在沒有逆轉之前，可能這個泡泡我們還會繼續吹下去，但恐怕最終的結果就是另一次6124的再現，筆者衷心希望我們的股市能夠從資金推動型轉為真正的業績推動型，但是現在看，短時期內實現的可能性不大。

暫時與泡沫一起共舞吧，但是要在市場逆轉的時候即使逃出來，否則你就會再一次受到泡沫破滅的傷害，筆者認為現在應該以跌破3000點作為市場漲勢結束的一個信號，在此之前仍可謹慎參與吹泡泡的游戲,安吉源頭酒家。

個股方面可關注樂凱膠片，從2月份至今已經橫盤震盪超過三個月，近期有明顯放量跡象，公司08年年報顯示公司太陽能電池背板項目已在08年底完成設備的整體安裝和調試，未來將進軍太陽能電池製造領域，這一題材如得到市場認同則有望引發新一輪上攻走勢。

本欄所提股票，僅做為參考之用，不做推薦，據此買入，盈虧概不負責。

新聞眼：

6月份經濟數據7月16日發布 專家預計二季度GDP達7.5%

國務院新聞辦公室定於2009年7月16日上午10時舉行新聞發布會，請國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長李曉超介紹今年上半年國民經濟運行情況，並答記者問。據此前眾多經濟學家預測：6月份CPI降幅收窄至-1.3%，PPI增速或為-6.9%，二季度GDP增速或反彈至7.5%。社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝、國家信息中心首席經濟分析師祝寶良及中銀國際首席經濟學家曹遠征對6月份CPI預測為-1%；摩根大通中國區董事總經理、首席經濟學家龔方雄對6月份PPI同比給出了-7.6%的最大降幅，劉煜輝的預測值為-6%。

（數據依然可能較為樂觀，這繼續支持了經濟復甦的預期，但經濟復甦能否支撐當前股價還是存疑）

商務部：家電汽車以舊換新將拉動消費5000億

國務院近期決定實施汽車、家電以舊換新，成為擴大消費的又一力舉。商務部部長陳德銘14日表示，今年全國汽車報廢量將達到270萬輛，家電報廢量近9000萬台，如全部更新將拉動消費需求5000多億元。陳德銘是在全國汽車家電以舊換新和搞活流通擴大消費工作會議上發表上述觀點的。

（近期汽車股上漲可能與此有關）

姚剛：創業板最快7月底受理IPO申請

創業板市場啟動正式進入倒計時。來自全國各駐地36家證監局、68家保薦機構、68家會計師事務所和120多家律師事務所的530多名代表，14日齊聚京城，參加由中國證監會組織的創業板發行制度培訓會議。

（新的資金需求點也開始出現）

大小非今年累計減持540億 19家公司規模超10%

進入2009年，A股節節攀升，上證綜指從年初的1849點一路攀升至3145.16點，整體漲幅已達72.73%。與此同時，大小非減持套現步伐也隨之逐漸升溫。統計顯示，今年以來滬深兩市大小非減持合計約為54.98億股，按照減持期間均價計算減持的市值約為541.40億元(根據公開披露的信息統計)，減持比例超過10%的個股達到19家。

（大小非減持表明實體經濟對目前估值的判斷）

A股新增開戶數小幅回落 交易活躍度創1年多新高

中國股市上周波動加劇，但周線四連陽的走勢依然令投資者入市熱情高漲。受此影響，上周新增開戶數盡管小幅回落，但依然維持高位,安吉源頭酒家。同時持倉帳戶數也結束連續兩周的回落，此外市場的寬幅震盪令交易活躍度再創08年來新高。

（市場持續活躍會否引發新一輪儲蓄資金入市？）

綜述：高盛業績超預期 美股小幅上揚

受高盛業績好於預期消息推動，美股在昨日大漲後周二小幅上揚。今日公布的經濟數據好壞參半，提醒投資者上市公司仍面臨著多種挑戰。截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲了27.81點，報收8359.49點，漲幅為0.33%；納斯達克綜合指數上漲了6.52點，至1799.73點，漲幅為0.36%；標准普爾500指數上漲了4.79點，報收905.84點，漲幅為0.53%。

（美股目前仍屬反彈）

㈣ 美國經濟不是增速放緩了嗎，為什麼美股還在瘋狂創新高

美國股票市場是全球股票市場的方向。因為美國股市已經是非常成熟的股市，所以它具有一些領先的風格。自2008年底以來，美國股市已停止下跌，跌幅超過6,000點，並且在十二年牛市中一直開始上漲。截至本周，美國股市道瓊斯再次突破29000元，再創歷史新高。為什麼美國股市仍創歷史新高？我認為支持美國股市瘋狂高點的主要原因有以下幾點。

(3)美國股市更像是一種貨幣現象。美聯儲一緊縮，或者縮表，或者升息，股市立刻下跌；美聯儲一寬松，放水或者降息，股市應聲而漲。現在看來，美聯儲緊縮空間不大，但寬松的壓力卻很大。主要是巨大的債務需要不斷放水來保持循環流動，資金鏈不會斷裂，特別是低利率下大量的公司債，很多已用於回購公司股票，下半年將集中進入償還期。

美國股市本身就是還在牛市行情當中，美國股市還是一路震盪上揚的趨勢，還是吸引了各機構強大資金在美國股市運轉，支撐著美股有繼續瘋狂創新高的能力。根據美國經濟，結合美國情況，以及美股的表現等綜合分析，以上這三大原因就是美國為何還瘋狂創新高的真正原因。

㈤ 美國2萬億美元刺激計劃已經達成，美股為何依然表現疲軟呢

美國的疫情一直備受世界的關注，美國的股票的動盪也不甘示弱，如今美國的狀態是十分的緊張的，經濟也不能不顧，疫情也得控制，我覺得特朗普其實也是焦頭爛額了，不然怎麼會老想著推鍋呢。美國為了拯救不斷下跌的股市，想盡了各種辦法，經歷了幾次熔斷之後的股市，依舊表現得讓美國十分的失望，因此美國展開了2萬億的刺激計劃，但是效果依舊不是很理想，主要是因為大家有了之前美股暴跌的心理陰影，而且又正值全球疫情爆發之際，所以股市的恢復並不是很理想。

最重要的還有，美國的對手國家其實在暗地裡已經開始了對美國的經濟的攻擊，我們看看美國暴跌的油價和美債，這就是沙特和俄羅斯在背後的推波助瀾，所以美股即使在多方刺激之下，各方也是認為其發展前景是有限的。