上市公司發行認股權證

1. 股票里的認股權證是什麼東西

認股權證又被稱為公司權證，是由上市公司發行的認購權證。認股權證持有人行權成功後獲得的證券，為上市公司新增發證券。上交所上市的認股權證代碼中含有「 CWB 」標示。

2. 認股權證是什麼

權證，是指基礎證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。
權證實質反映的是發行人與持有人之間的一種契約關系，持有人向權證發行人支付一定數量的價金之後，就從發行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內，以約定的價格向權證發行人購買/出售一定數量的資產。購買股票的權證稱為認購權證，出售股票的權證叫作認售權證（或認沽權證）。權證分為歐式權證、美式權證和百慕大式權證三種。所謂歐式權證：就是只有到了到期日才能行權的權證。所謂美式權證：就是在到期日之前隨時都可以行權的權證。所謂百慕大式權證：就是持有人可在設定的幾個日子或約定的到期日有權買賣標的證券。持有人獲取的是一個權利而不是責任，其有權決定是否履行契約，而發行者僅有被執行的義務，因此為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價(權利金)。權證(實際上所有期權)與遠期或期貨的區別在於前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，後者持有人需有責任執行雙方簽訂的買賣合約，即必須以一個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關資產。
從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認沽權證，認購權證屬於期權當中的"看漲期權"，認沽權證屬於"看跌期權"。
權證價值由兩部分組成，一是內在價值，即標的股票與行權價格的差價；二是時間價值，代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機會。在其他條件相同的情況下，權證的存續期越長，權證的價格越高；美式權證由於在存續期可以隨時行權，比歐式權證的相對價格要高。
認購權證價值=(正股股價-行權價)X行權比例
認沽權證價值=(行權價-正股股價)X行權比例 權證根據不同的劃分標准有不同的分類：
（1）按買賣方向分為認購權證和認沽權證。認購權證持有人有權按約定價格在特定期限內或到期日向發行人買入標的證券，認沽權證持有人則有權賣出標的證券。
（2）按權利行使期限分為歐式權證和美式權證，美式權證的持有人在權證到期日前的任何交易時間均可行使其權利，歐式權證持有人只可以在權證到期日當日行使其權利。（3）按發行人不同可分為股本權證和備兌權證。股本權證一般是由上市公司發行，備兌權證一般是由證券公司等金融機構發行：比較項目
股本權證
備兌（衍生權證）
發行人
標的證券發行人
標的證券發行人以外的第三方
標的證券
需要發行新股
已在交易所掛牌交易的證券
發行目的
為籌資或高管人員激勵用
為投資者提供避險、套利工具
行權結果
公司股份增加、每股凈值稀釋
不造成股本增加或權益稀釋
（4）按權證行使價格是否高於標的證券價格，分為價內權證、價平權證和價外權證。 價格關系
認購權證
認沽權證
行使價格＞標的證券收盤價格
價外
價內
行使價格＝標的證券收盤價格
價平
價平
行使價格＜標的證券收盤價格
價內
價外
（5）按結算方式可分為證券給付結算型權證和現金結算型權證。權證如果採用證券給付方式進行結算，其標的證券的所有權發生轉移；如採用現金結算方式，則僅按照結算差價進行現金兌付，標的證券所有權不發生轉移。

3. 上市公司為什麼要發行認股權證有什麼作用

通過發行權證來擴大上市公司的股本,因為權證發行期和行權期有較長一段時間,也不會對市場造成沖擊.

4. 認股權證是由誰發行的

權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人(以下簡稱發行人)發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。權證是一種股票期權，在港交所叫「渦輪」(warrant)。權證是持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格(行權價)向發行人購買或出售標的股票，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。權證可分為認購權證和認沽權證。持有認購權證者，可在規定期間內或特定到期日，向發行人購買標的股票，與目前流行的可轉債有權轉換成股票相類似；而持有認沽權證者的權利是能以約定價格賣出標的股票。

認股權證（Warrant）是國際證券市場上近年來流行的一種最初級的股票衍生產品。它是由發行人發行的、能夠按照特定的價格在特定的時間內購買一定數量該公司普通股票的選擇權憑證，實質上它類似於普通股票的看漲期權。

認股權證的應用范圍包括：股票配
股、增發、基金擴募、股份減持等。根據不同的發行主體，認股權證可以分為股本認購證和備兌權證兩種。股本認購證屬於狹義的認股權證，它是由上市公司發行的。而備兌權證屬於廣義的認股權證，它是由上市公司以外的第三方發行的，不增加股份公司的股本。

根據認股權證的價格發現功能和我國的特殊情況，利用認股權證減持國有股的方式主要是指利用備兌權證（Covered Warrant）減持國有股。備兌權證屬於廣義的認股權證，給予持有者按特定價格購買某種或幾種股票的權利，投資者以一定的代價獲得這一權利，在到期日可根據股價情況選擇行使或不行使該權利。

認股權證的性質。從法律角度來分析，認股權證本質上是權利契約，支付權利金購得權證的一方有權(非義務)在契約期間內或到期時，以事先約定的價格買進事先約定數量的證券。

從認股權證與股票等股本證券比較來看，認股權證為衍生金融工具之一，它和股票的共同點在於它可以成為投資人、發行人的投資、融資工具。而區別在於它作為一項買入期權，持有者並不象股本證券持有人那樣擁有股本證券所代表的股本權利。

http://..com/question/2160426.html

5. 上市公司發行認股權證,對股票價格有什麼影響

發行企轉股債的時候也會配送權證，例如國安認購。權證上市是為了將來的企轉股債券賬面發生虧損的時候，給與一定的彌補。因為權證是奉送的，所以可以直接賣出換回現金。比如中信國安發行的企債，企債上市的時候帳面虧損了-31%，但是權證上市2個漲停。企債發行後正股短期會有調整，但一般情況下會大漲。如果企債配送認沽的權證，則企債上市會有高開，而且後期交易企債的價值會更高。正股也會大漲，但是認沽權證上市會有2個左右的漲停，隨後價格一路下跌，價格回零。
一般機構創設認購的權證不會對正股造成太大的影響，認沽創設也一樣。只不過創設以後，權證市場的權證流通量增大，會導致權證的交易價格下降。
認購權證行權對股價影響較大。如果負溢價的認購權證行權，會導致股價短期暴漲，一方面價格要靠攏，另一方面認購行權增打得股票的買盤，導致行權期內創設機構要准備大量的股票，而且散戶的追漲也推動價格上漲。例如前一陣子國電電力行權，就連續拉出5根陽線。效果顯著。但是，若權證正溢價，可能部分權證不會行權，但總體來說還是會刺激上漲。
個別的股票可能例外，此時還要看消息面和大盤動向來確定。

6. 認股權證是什麼

認股權證，又稱「認股證」或「權證」，其英文名稱為Warrant，故在香港又俗譯「窩輪」。
按照發行主體，認股權證分為股本認股權證和備兌權證兩種。股本認股權證屬於狹義的認股權證，是由上市公司發行的。備兌權證則屬於廣義認股權證，是由上市公司以外的第三方(一般為證券公司、銀行等)發行的，不增加股份公司的股本。
按照權利內容，權證分為認購權證和認沽權證。如果在權證合同中規定持有人能以某一個價格買入標的資產，那麼這種權證就叫認購權證。如果在權證合同中規定持有人能以某一個價格賣出標的資產，那麼這種權證就叫認沽權證。 [編輯本段]認股權證定義廣義上，認股權證通常是指由發行人所發行的附有特定條件的一種有價證券。從法律角度分析，認股權證本質上為一權利契約，投資人於支付權利金購得權證後，有權於某一特定期間或到期日，按約定的價格（行使價），認購或沽出一定數量的標的資產（如股票、股指、黃金、外匯或商品等）。權證的交易實屬一種期權的買賣。與所有期權一樣，權證持有人在支付權利金後獲得的是一種權利，而非義務，行使與否由權證持有人自主決定；而權證的發行人在權證持有人按規定提出履約要求之時，負有提供履約的義務，不得拒絕。簡言之，權證是一項權利：投資人可於約定的期間或到期日，以約定的價格（而不論該標的資產市價如何）認購或沽出權證的標的資產。
認股權證通常既可由上市公司也可由專門的投資銀行發行，權證所代表的權利包括對標的資產的買進（看漲）和賣出（看跌）兩種期權。因此有時所稱的認股證是廣義的（即包括認購證和認沽證兩種），但更多的則是僅僅指認購證；而在香港則往往是指備兌認股證。
值得指出的是，由於權證（特別是備兌權證）的期權性質，使得它與期權存在一種互斥性，這一點在香港和美國市場都有體現。在香港，個股期權於1995年推出後，成交量一直偏低，原因之一在於權證推出的時間較早，已經大量佔有香港市場，另一方面也是由於期權本身的結構和操作都相對復雜，無法將權證的投資者吸引到期權這邊。而在美國則正好相反，期權市場發展成熟，散戶投資者佔了期權市場成交量的一半以上，期權已成為美國投資者對沖風險和擴大收益的重要金融工具。這也是權證市場在美國不太發達的重要原因。

7. 什麼是認股權證

認股權證是一種約定該證券的持有人可以在規定的某段期間內，有權利（而非義務）按約定價格向發行人購買標的股票的權利憑證。

認股權證是由股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權。它賦予持有者在一定期限內以事先約定的價格購買發行公司一定股份的權利。對於籌資公司而言，發行認股權證是一種特殊的籌資手段。認股權證本身含有期權條款，其持有者在認購股份之前，對發行公司既不擁有債權也不擁有股權，而只是擁有股票認購權。盡管如此，發行公司可以通過發行認股權證籌得現金，還可用於公司成立時對承銷商的一種補償。

(7)上市公司發行認股權證擴展閱讀：

認股權證分類

行使狀況而言，認股權證亦分為歐式和美式認股證。

美式認股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權利。

歐式認股證：持有人只可以在到期日當日行使其權利。歐式認股證為香港最常見的股證類別。

然而，無論股證屬歐式或美式，投資者均可在到期日前在市場出售持有股證。事實上，只有小部分股證持有人會選擇行使股證，大部分投資者均會在到期前沽出股證。

8. 企業何時可以考慮發行認股權證

認股權證是一種約定該證券的持有人可以在規定的某段期間內，有權利(而非義務)按約定價格向發行人購買標的股票的權利憑證； 認股權證是一種融資促進工具，它能促使公司在規定的期限內完成股票發行計劃，順利實現融資同時它也有助於改善上市公司的治理結構；它具有杠桿效應時效性，認股權證的持有者與標的物的持有者享有不同權利，投資收益的特殊性等特徵；
而目前發行的認股權證一般都是上市公司為降低發債（分離交易可轉債）成本而附送的， 也就是所謂的一次發行2次融資，發行權證的目的是為了降低債券的發行利息；
發行認股權證是有一定的要求的， 首先就是對發債要求的條件要滿足 即凈資產不低於15億元 流通股本不少於3億，其次還要滿足權證發行的權證，持股人數等等都有限制，具體可以看看上交所證券發行規則；
何時可以考慮發行 具體要看公司自身資產負債率，如果自身資產負債率很高，達到80%以上也很難發成功。因為發債主要是提高財務杠桿效應。資產負債率在50%附近還是可以考慮的。一些企業的盈利能力高，又不想犧牲控股權也可以發債融資。還有一些企業對資金需求旺盛的也會考慮發行認股權證。

9. 什麼是認股權證、備兌權證各自特點是什麼

當前位置：金融財經網>股票知識>股票入門基礎知識>文章內容

什麼是認股權證、備兌權證？各自特點是什麼-
來源： 作者： 發布時間：2007-05-06

認股權證全稱是股票認購授權證、它由上市公司發行。給予持有權證的投資者在未來某個時間或某一段時間以事先確認的價格購買一定量該公司股票的權利。權證表明持有者有權利而無義務。屆時公司股票價格上漲，超過認股權證所規定的認購價格，權證持有者按認購價格購買股票，賺取市場價格和認購價格之間的差價：若屆時市場價格比約定的認購價格還低，權證持有者可放棄認購。從內容上看，認股權證實質上就是一種買入期權。 備兌權證屬於廣義的認股權證，它也給予持有者以某一特定價格購買某種股票的權利，但和一般的認股權證不同，備兌權證由上市公司以外的第三者發行。發行人通常都是資信卓著的金融機構，或是持有大量的認股對象公司股票以供投資者到時兌換，或是有雄厚的資金實力作擔保，能夠依照備兌權證所列的條款向投資者承擔責任。
認股權證和備兌權證的共同之處：
1） 持有者都有權利而無義務，即兩者都有期權的特徵。在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權證而推遲購買股票，減少決策失誤可能造成的損失。
2） 兩者都有杠桿效應。持有者只要支付權證的價格就可保留認購股票的權利。因為權證的市場價格大大低於股票的價格，所以，購買權證提供了以小博大的機會。
3） 兩者的價格波動幅度都大於股票。認股權證和備兌權證的價格都隨股票的市場價格波動而同向波動，由於杠桿效應，其波幅都大於股票波動幅度。
認股權證和備兌權證除了發行者不一樣之外。在以下幾個方面也存在差異：
1） 發行時間。認股權證一般是上市公司在發行公司債券，優先股股票或配售新股之際同時發行。備兌權證發行時間沒有限制。
2） 認購對象。認股權證持有者只能認購發行認股權證的上市公司的股票，備兌權證持有者有時可認購一組股票。同時、針對一個公司的股票，會有多個發行者發行備兌權證，它們的兌換條件也各不一樣。 3） 發行目的。認股權證與股票或債券同時發行，可以提高投資者認購股票或債券的積極性。同時，如果到時投資者據此認購新股，還能增加發行公司的資金來源。備兌權證發行之際，作為發行者的金融機構可以獲取一筆可觀的發行收入。當然它也要承受股市波動給它帶來的風險。
4） 到期兌現。認股權證是以持有者認購股票而兌現，備兌權證的兌現，可能是發行者按約定條件向持有者出售規定的股票，也可能是發行者以現金形式向持有者支付股票認購價和當前市場價之間的差價。 我國股市的第一個權證，是1992年在上海證券市場推出的大飛樂股票的配股權證：1995年和1996年上海證券市場又推出江蘇悅達、福州東百等股票的權證，深圳市場曾推出廈海發，桂柳工、閩閩東等股票的權證。

10. 上市公司為什麼會發行權證

上市公司捨不得給流通股東過多的對價，也就是捨不得即得利益，拿權證出來說事，用以糊弄流通股東，因為權證本身並沒有價值。只是當股東獲得了權證後，如果馬上賣出，至少還能換回仨核桃倆棗，如果動作稍微遲緩，可憐這點點心也會付之東流。

1、目前的權證按行權是否影響正股總股本來說分兩種：備兌權證和認股權證。分別是股改大股東所配送和分離可轉債配送，前者到期行權不影響正股數量；後者到期行權會影響正股數量，實際是上市公司增發性質。

由於目前的備兌權證都是配合股改對價產生，因此實際上是上市公司大股東發行的用來補償給流通股東的，因為流通股東在二級市場買入股票付出了比上市公司大股東的持股更高的溢價。

而券商創設是上證所以打擊投機為名義鼓勵券商創設的，嚴格來說這種券商創設有違法嫌疑，因為所創設的權證和原先股改配送的權證同一代碼、同一格式合約，合並交易，一定程度上券商創設剝奪了流通股東原本所享有的對價所送權證的收益。據說目前有人委託控告上證所的及券商的這種違法行為。

香港成熟市場真正意義上的備兌權證雖然也有創設制度，但這種備兌權證本身就由券商或投行發行，是一種做市商制度。不存在合並交易問題。

認股權證嚴格說帶有遠期融資性質，由上市公司發行。目前不是單獨發行，是發行可轉換債券時配送的。

目前備兌權證性質的：五糧YGC1、五糧YGP1、僑城HQC1、僑城HQC1、深發SFC1、深發SFC2、華菱JTP1、中集ZYP1、國電JTB1、南航JTP1、招行CMP1

目前認股權證性質的：伊利CWB1、馬鋼CWB1、中化CWB1、雲化CWB1、武鋼CWB1

2、按行權買賣方向來說分兩種：認購權證和認沽權證。持有認購權證者到期行權按行權價買入正股股票，持有認沽權證者到期行權按行權價賣出正股股票。由於行權價是合約規定的，相對固定（但在分紅派息時有可能會調整行權價），因此權證的實際價值就和標的的正股股價有很強關聯。正股股價越升，認購權證越有價值，相反正股股價越跌，認沽權證越有價值。

目前認購權證性質的：五糧YGC1、僑城HQC1、深發SFC1、深發SFC2、國電JTB1、伊利CWB1、馬鋼CWB1、中化CWB1、雲化CWB1、武鋼CWB1

目前認沽權證性質的：五糧YGP1、華菱JTP1、中集ZYP1、南航JTP1、