❶ 上市公司股利政策的概念和特點有哪些
股利政策是股份公司關於是否發放股利、發放多少以及何時發放的方針和政策。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈餘和普通股股利支付的比例關系問題，即股利發放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發放比例的確定、股利發放時的資金籌集等問題。
股利政策方式:
剩餘股利政策
是以首先滿足公司資金需求為出發點的股利政策。根據這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額：
·確定公司的最佳資本結構；
·確定公司下一年度的資金需求量；
·確定按照最佳資本結構，為滿足資金需求所需增加的股東權益數額；
·將公司稅後利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩餘部分用來發放當年的現金股利。
穩定股利額政策
以確定的現金股利分配額作為利潤分配的首要目標優先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處。
·穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的信息。
·許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機構投資者）希望公司股利能夠成為其穩定的收入來源」以便安排消費和其他各項支出，穩定股利額政策有利於公司吸引和穩定這部分投資者的投資。
採用穩定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩定股利額不應太高，要留有餘地，以免形成公司無力支付的困境。
固定股利率政策
這一政策要求公司每年按固定的比例從稅後利潤中支付現金股利。從企業支付能力的角度看，這是一種真正穩定的股利政策）但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩定的信息，所以很少有企業採用這一股利政策。
正常股利加額外股利政策
按照這一政策，企業除每年按一固定股利額向股東發放稱為正常股利的現金股利外，還在企業盈利較高，資金較為充裕的年度向股東發放高於一般年度的正常股利額的現金股利。其高出部分即為額外股利。
❷ 簡述股利政策的含義|影響股利政策的因素有
股利政策是公司財務管理的核心內容之一，其對上市公司的經營管理有著不可忽視的影響。以下是我精心整理的簡述股利政策的含義的相關資料，希望對你有幫助!
股利政策的含義
摘 要：股利政策是公司財務管理的核心內容之一，其對上市公司的經營管理有著不可忽視的影響。對上市公司而言，股利政策不僅僅是籌資與投資活動的延續，而且也是向投資者反饋信息的手段與途徑。本文針對目前上市公司在股利政策上存在的問題進行分析，提出優化股利政策的意見與建議。
關鍵詞：股利政策 上市公司
一、股利政策理論
股利政策關繫到上市公司盈餘分配，對公司發展與股東利益有著不可忽視的影響。上市公司股利政策受到了公司生命周期、市場經營環境以及實際控制人的股利偏好等因素的影響。由於上述因素的差異，上市公司的股利政策也各不相同，常見的股利政策有穩定股利政策、固定股利支付率政策、固定股利加額外股利政策、剩餘股利政策、不分配股利政策等。
股利政策的支付方式也是上市公司決策的重要組成部分。目前，上市公司股利支付方式有現金股利、財產股利、負債股利、股票回購股利以及股票股利等多種形式。然而，國內市場中較為常見的是現金股利、股票股利、股票回購股利等這三種。
二、目前我國上市公司股利政策存在的問題
現階段，我國證券市場不成熟特徵較為明顯，在股利政策的制定和分配問題上表現出一些問題。
(一)現金股利的分配不均衡
現金股利的分配成階段性，且比重過低。現金股利是股利政策的重要一種，是西方上市公司最為常見的股利政策。國內證券市場，現金股利的分配呈現出階段性的特點。第一階段(1992年至1994年)，在這個階段里，現金股利分配的上市公司數量不斷增多。第二階段(1995年至1996年)，這個階段上市公司現金股利的數量急劇下降。第三階段(1997年至2012年)，現金股利派發的上市公司再次表現出逐漸增多的特點。自2008年《關於修改上市公司現金分紅若干規定的決定(徵求意見稿)》發布以來，國內上市公司中，以現金股利派發的公司數量和比重不斷上升;2009年突破了50%大關以後，一直保持著逐年提高的增長勢頭，2012年現金股利派發的上市公司比重甚至達到了61.2%。以現金股利形式派發的上市公司比重不斷上升，這表明我國證券市場逐步走向成熟，法律法規制度的完善也促使上市公司重視股利政策和現金分紅，這一方面也保護了投資者的合法利益，也提升了上市公鏈握司的整體價值。(見表1)
(二) 股利政策缺乏穩定性與持續性
我國上市公司在股利政策上卻表現出不穩定且不持續的特徵：一方面，在股利分配形式上頻繁變動，從現金股利到股票碼喚春股利，再到股票回購，形式多變，且短期行為嚴重，缺乏應有的持續性額穩定性。另一方面，上市公司在股利支付率上也存在著與美國上市公司相反的特徵。從前面一部分的數據可以看到，國內上市公司的股利支付率頻繁變化，呈現著三大階段;而且上市公司股利政策受到公司收益的嚴重影響。國內上市公司對投資者利益與未來發展價值的忽視，短期行為較為嚴重。國內不持續、不穩定的股利對證券市場的發展存在著不利的影響，而且對上市公司的價值提升也具有負面的效應。
(三) 股利分配行為不規范
上市公司的股利分配行為存在著較多不規范的地方，主要表現為：第一，正如前面提到的，國內一些上市公司對股利政策存在著不穩定和不持續的特徵，這主要歸結於上市公司董事會對股利政策的制定較不重視，嚴肅性不足，隨意更改股利政策，致使上市公司整體價值表現出劇烈的波動。第二，股利政策分配與支付形式存在著多樣化的現象，不同股東性質所獲得的權利和利益卻各不相同。股東對股利政策的偏好往往也各不相同。第三，盡管股利政策通過了董事會的決議，但實施起來卻一拖再拖。
(四) 分紅與配股掛鉤
據中國證監會的調研數據顯示：自2001年以來，伴隨著上市公司分紅數量的增加，配股籌資的上市公司數量也隨之增加;同時，分紅與配股相結合的上市公司數量也不斷增加，且佔分紅上市公司數量的比重逐漸提升。從這幾年來的情況看，雖然上市公司進行現金股利的數量增加，但現金股利的金額卻並沒有提高，而且上市公司利用股利分配的遲耐渠道進行配股再籌資的行為層出不窮，實現了“空手套白狼”的目的。
三、上市公司股利政策優化的對策與建議
基於公司價值最大化的財務管理目標，我國上市公司股利政策應從上市公司自身層面和外部監管層面兩個方面進行優化。
(一)上市公司自身層面
1.提高自身盈利能力
上市公司要想優化股利政策、提升整體價值，首先要從盈利水平出發，創造新的利潤增長點，竭力提升利潤水平，並且透過提高盈利水平來增強自身的內源融資能力。同時，上市公司與其他企業有著一定的區別，在上市後要注重資本經營，強化主營業務，對新領域的投資要注意風險的控制，為股東帶來客觀的投資回報率。因為上市公司股利政策的制定與股利支付水平的高低在很大程度上取決於上市公司的利潤水平與經營業績。
2.保證現金股利政策的穩定性
上市公司要實現價值最大化就要保證股利政策的穩定性。首先，要根據自身所處的行業競爭格局與發展階段制定中長期的股利政策，從制度角度實現股利政策的穩定性。其次，在當前市場行情低迷的背景下，盡量提倡現金股利政策，監管部門要對上市公司現金股利政策進行規范，調整相關機制以支持現金股利政策，引導上市公司採用現金股利政策。上市公司在制定現金股利政策的穩定性制度時要進行明確，選擇符合自身實際情況的策略。
3.制定適度的股利政策
現金股利支付水平對上市公司價值有著提升的效應，但現金股利支付水平也並不是越高越好，這還需要考慮到整個上市公司的實際情況。所謂的現金股利政策適度性包括了多方面內容。第一，現金股利政策的適度性要求與上市公司發展階段相適應。第二，現金股利政策的適度性要求也要與證券市場的實際情況相適應。第三，現金股利政策的適度性還要求與公司的自身情況相適應上市公司的現金股利政策一定要根據自身的實際情況進行變動，隨著發展階段的不同而及時調整。當然，調整現金股利政策並非是損害其穩定性，只是結合公司的實際情況進行略微調整。 (二) 外部監管約束層面
1.實施股權分置，優化上市公司股權結構
當前，我國證券市場存在著一部分非流通股，即國有股和法人股。在證券市場設立初期，由於結構設計上存在的缺陷，目前部分上市公司的股權面臨著國有股和法人股過大的問題，這使得市場資源無法得到優化配置，也導致上市公司在股利政策制定過程中面臨著兩難的困境。因此，針對這一現象必須要繼續實施股權分置改革，實現上市公司所有股權的全流通和“同股同權”的目標，增加市場流動性，促使內部與外部股東利益的趨同。
2.加快完善資本市場結構，拓寬融資渠道
我國資本市場發展了20年多時間，取得了卓越的成績，但也面臨著市場結構與融資渠道過於單一的困境。正是基於這方面的因素，國內上市公司在現金股利分紅的過程中往往伴隨著配股、增股等籌資行為。因此，政府部門要拓寬國內上市公司的融資渠道，透過法規政策、稅收優惠等解決目前上市公司融資難的困境，引導租賃融資、公司債券融資、補償貿易融資等方式，使我國企業的融資方式更加靈活。
3.完善信息披露制度，加強監督力度
目前，國內上市公司在信息披露過程中存在著信息不真實、披露不及時等一系列問題，其中也包括股利政策信息的披露。因此，監管部門要加強對上市公司股利政策信息發布的監督，完善相關 規章制度 ，規范股利政策的信息披露行為。首先，對上市公司不分配股利的，要求其做出說明與解釋。其次，對送股股利的上市公司要明確盈餘的投資方向，加強市場主體雙方的信息對稱性。最後，對配股股利的上市公司要明確配股資金的投資方向，對投資項目進行持續跟蹤說明，維護外部股東的合法權益。
注釋：
[1] 資料來源：中國證監會、上海證券交易所與深圳證券交易所.
參考文獻：
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[5] 鞠寧霞;劉瓊;農業上市公司股利政策研究[J];中國鄉鎮企業會計;2011年09期
直接針對股市的財政政策影響
我國建立股票市場本身就是國家深化改革開放、積極探索的一個嘗試。股票市場的每一步發展都是在國家政策的指引下進行的，隨著國九條的頒布以及十六大對非公有制經濟的定位，股票市場為國民經濟發展作出的巨大貢獻也得到了肯定，對待股票市場的態度由之前的試試看，到現在的堅定發展資本市場，不能不說是一個巨大的進步。
國家對待股市的態度是決定股市發展前景的根本。建立股市當初是為國企改革服務，實現國企脫貧的目標。為國企提供融資場所成為股市的使命，一直貫穿中國股市十幾年。隨著國企脫貧目標的實現，國家對待股市的態度也在發生轉變，十六大定位了非公有制經濟的重要作用。國家經濟結構調整過程中，國有經濟在競爭性行業中逐漸退出，健全的資本市場成為政府有效管理國有資產、確保國有資產保值增值的場所。因此，股權分置改革得到了國資委的支持。在國資委的支持下，大型央企也開始了上市進程，中國銀行以 A+H 方式成功上市，工行也在積極籌備，國資委想依靠資本市場實現央企的股份制改造，一方面充實國有資本的實力，另一方面也是通過上市公司的規范和市場監督機制為國資委實現監督的功能。這就註定了未來一段時間股票市場面臨較大的擴容壓力。持續低迷的股市顯然是不利於國家利用股市實現國企改革的目標，所以在歷史上政府也對股市進行了邊吹利好邊發新股等措施。
在政策發布上，國務院、國資委、證監會、財政部、央行等主要國家機構頒布的政策都直接或間接地對股市產生過重要影響。國務院 2001 年頒布減持國有股的通知， 2004 年“國九條”明確指出了發展資本市場的幾個重要任務，都帶來股市的大幅度波動;國資委頒布的關於國有股權轉讓的政策直接影響股市中股票供給總量，並涉及到股票市場最為活躍的資產重組、並購等概念;財政部實施的財政政策對國家經濟有重要指導作用;中國證監會作為股市的監管機構，一方面負責股市的監管，另外下設的發審委對新股發行進行審核，直接決定了新股發行速度，而且其對全國基金公司、證券公司有監管責任，對兩者融資方面的規定也要影響著股票市場;央行主要負責監管全國金融機構的運營，其制定的貨幣政策對股市影響很大，同時，其對金融機構進入股市資金的規定要影響股市資金存量的大小;中國保監會負責全國保險機構的監管，由於我國股市制度化建設趨於完善，保監會也開始逐漸允許保險資金入市，為股市提供了新鮮血液;發改委關於國有股轉讓方面的規定，尤其是國有股減持、減持的比例等對股市影響重大。關注這些機構的政策變動，對投資有重要意義。
作為投資者，要對影響股市資金面、股票總供給量等政策格外關注，主要包括新股發行政策、銀行資金入市政策、保險資金入市政策、社保資金入市政策、國有股減持政策、融資融券等政策動向保持關注。新股發行政策相對復雜，受到證監會和發改委雙方博弈的影響，發改委對待發行新股的態度主要是股份改造、上市圈錢，這個過程越快越好;而對證監會來說，控制發行速度，對整個股票市場健康運行有重要作用。如果注意到新股發行速度過快，就要注意風險控制，注意資金面是否有利好支撐，否則市場必然面臨失血的危險;銀行資金入市主要通過子公司控制的基金公司，對股市資金面是個大的利好;保險資金入市已經成為現實，其投資的公司一般業績穩定，投資者需多加留意保監會對保險資金介入股市的相關政策;社保基金由於規模龐大，為股市帶來了大量資金，全國社保基金理事會對社保基金的投資負監管責任，對社保基金的入市比例等有制定計劃的權力;國有股減持政策直接影響到股市可交易的股票總量，總共計量的擴大對股市造成實質性利空影響，國家發改委制定的針對不同行業保持的控股比例對相關行業股票的流通量有重要影響;融資融券政策主要是證監會發布，最近證監會發布了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》、《證券公司融資融券業務試點內部控制指引》，標志著券商融資融券業務真正進入了實際操作階段。融資融券業務本身對股市的影響是中性的，由於涉及到保證金放大效應，可以以小搏大，又可以通過融券，下跌時也可以盈利，因此被市場認為是利好。但是對整個股市的走向，卻不一定能在中長期促進股市上漲。
針對股市的政策變動一般都帶來股市的大幅度變動，如果有跡象顯示國家可能出台利空的政策，就應該早早規避，空倉等待機會，絕不要抱僥幸心理;對國家出台的利好，如果引起股市快速波動並且伴隨量能的放大，可以快進快出買進龍頭股，實現收益最大化。
❸ 股利政策是什麼
股利政策的概念是什麼?
股利政策是股份公司關於是否發放股利、發放多少以及何時發放的方針和政策。它有狹義和廣義之分。
從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈餘和普通股股利支付的比例關系問題，即股利發放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發放比例的確定、工利發放時的資金籌集等問題。
簡述股利政策的種類。
股利政策的類型一般說來，股利政策主要有以下幾種類型：
1． 剩餘股利政策。這種政策是指上市公司將稅後利潤首先用於再投資，剩餘部分才用於股利發放。當上市公司有獲得較豐厚利潤的投資機會，預期投資收益率高於留存盈利的資本成本率時，這種股利政策就會成為上市公司的理智抉擇。理由很簡單：上市公司用於再投資的這部分現金流量，是稅後利潤的一部分，屬於內源融資，它既不需對外支付利息和股利，也不需向外源融資那樣耗費融資交易成本。顯然，這種股利政策可以降低總資本成本，有利於實現公司資本結構的優化和企業利潤最大化。
2． 穩定股利政策。在這種股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 這種股利政策具有兩個特徵觸一是能夠以「豐」補「歉」。當某一年度公司經營業績下滑時，也不會減少股利發放；二是股利水平雖然相對固定，但隨著公司業績提高，亦會略有增長，即股利支付呈向上傾斜的線性趨勢。這種股利政策屬穩健型，其優越之處表現在：其一，有利於增強公司對投資者的凝聚力。股利分配在某種程度上具有剛性。其二，這種股利政策向市場傳遞著公司穩健發展的信息，有利於穩定公司的股價，樹立公司良好的市場形象。其三，這種股利政策有利於吸引眾多的投資者，特別是風險厭惡型的個人投資者和實行謹慎投資策略的機構投資者。
3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司稅後利潤的比率。所謂固定股利支付率政策皮尺，是指事先確定一個股利占公司稅後利潤的比率，然後長期按此比率對股東支付股利。在這種股利政策下，各年的股利支付額隨公司稅後利潤的變化而相應發生變化。較之穩定股利政策，這種股利政策約束下的股利支付額與公司稅後利潤的關聯度明顯為高。由於股利支付額隨公司的稅後利潤而波動，因而這種股利政策不利於穩定公司股價。一般說來，稅後利潤較為穩定的公司採用這種股利政策較為適宜。
4． 低正常股利加額外股利政策。這種政策是指公司在一般情況下每年只支付數額較低的股利，而在稅後利潤弊賣較多的年度，則在原有數額基礎上再發放額外股利。採用這種股利政策，可使公司在股利發放上具有較大的迴旋餘地。當公司稅後利潤較少或雖然稅後利潤可觀，但用於再投資的資金較多時，可發放數額較少的股利；而當公司稅後利潤顯著增加時，則可適當增加股利，以便使投資者分享公司業績增長的好處。這種股利政策一般多為尚未進入成熟期，盈利不穩定的上市公司所採用。
股利政策的作用是什麼
上市公司管理當局在制定股利分配政策時，要遵循一定的原則，並充分考慮影響股利分配政策的相關因素與市場反應，使公司的收益分配規范化。 研究背景 股利分配政策是上市公司對盈利進行分燃卜高配或留存用於再投資的決策問題，在公司經營中起著至關重要的作用，關繫到公司未來的長遠發展、股東對投資回報的要求和資本結構的合理性。合理的股利分配政策一方面可以為企業規模擴張提供資金來源，另一方面可以為企業樹立良好形象，吸引潛在的投資者和債權人，實現公司價值即股東財富最大化。因此，上市公司非常重視股利分配政策的制定，通常會在綜合考慮各種相關因素後，對各種不同的股利分配政策進行比較，最終選擇一種符合本公司特點與需要的股利分配政策予以實施。 股利分配政策的發布也會對市場產生重要影響。既然股利分配政策與公司價值有很強的相關性，那麼其中必然傳遞著某些價值信息。「信號傳遞」理論認為，公司股利分配政策不僅是一種分配方案，同時還是一種有效的信號傳遞工具。股利分配政策的變化往往是公司經營狀況發生變化的信號，這些信號有積極的也有消極的市場影響。資本市場的效率性越強，這種傳遞方式越有效、成本越低。因為，投資者相信，作為內部人的管理層擁有公司目前最真實全面的經營發展信息，他們會通過發放股利向投資者證明其經營能力 .投資者由於具有不同的股利偏好特性，會選擇在適合自己股利偏好的上市公司群落周圍積聚。因此，公司可能通過設計和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更豐富的信息來吸引投資者。 國外成熟資本市場上，上市公司股利政策一般可以分為現金股利、股票股利、財產股利、負債股利四種方式，其中現金股利方式運用最普遍。在中國股票市場上，公司常見的股利分配方式一般有三種：派發現金股利、送紅股、公積金轉增股。再考慮到上述幾種方式混合使用，全部股利分配政策可分為八種：不分配、派現、送紅、轉增、派現加送紅、派現加轉增、送紅加轉增、派現加送紅加轉增。本文希望在國外研究方法與中國證券市場的具體情況相結合的基礎上，通過2002年上市公司數據檢驗中國上市公司制定股利政策相關因素和市場反應。 文獻綜述 在國外類似研究中，經過驗證的會對上市公司管理當局制定股利分配政策產生影響的因素有很多。Julie Ann Elston在一項關於美國上市公司股利分配政策影響因素的研究——「Dividend Policy and Investment：Theory and Evidence from US Panel Data」中，檢驗了股利分配政策與流動性約束、公司投資機會之間的關系。結果證實這種聯系在不完善的資本市場上是很有可能的，當公司現金狀況不佳或者投資機會較多時，通常會考慮停止或削減股利分配。Michael與Anjan研究發展了股利政策選擇與投資者偏好理論。盡管資本利得具有稅收優惠，但是實證結果表明大多數個人投資者還是希望少發放現金股利，保留未來潛在的增長機會，或者通過資本市場回購實現大額回報。Sudipto在研究中作出外部投資者關於公司盈利狀況具有不充分信息、現金股利稅負高於資本利得的假設，檢驗了股利函數的若干相關因素，結論顯示股利函數受到預期現金流量的顯著影響。 股利分配政策作為上市公司期末分配收益的政策，在二級市場上也通常引起股票價格的波動。國外對股利分配政策與股價關系的研究較多。Miller 和Modigliani於1961年提出的MM定理認為，在完全資本市場條件下，公司股利增減引起股票股價的變動，原因在於股利分配政策所包含的有關企業未來運作的信息。Lintner1956年對其進行實證研究，結論支持MM定理；而且證......
企業可採用的股利政策主要有哪些?具體內容是什麼?
股利政策：（1）剩餘股利政策：指公司在有良好投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈餘中留用，然後將剩餘的盈餘作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果有剩餘，就派發股利；如果沒有，則不派發股利。步驟：設定目標資本結構，在此資本結構下，公司的加權平均資本成本將達最低水平；確定公司的最佳資本預算，並根據公司的目標資本結構預計資金需求中所需增加的權益資本數額；最大限度地數額使用留存效益來滿足資金需求中所需增加的權益資本數額；留存收益在滿足公司權益資本增加需求後，若還有剩餘再來發放股利；優點：留存收益優先保證再投資的需要，有助於降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。缺陷：若完全遵照執行剩餘股利政策，股利發放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發放額與投資機會的多寡呈反方向變動；而在投資機會維持不變的情況下，股利發放額將與公司盈利呈同方向波動。剩餘股利政策不利於投資者安排收入與支出，也不利於公司樹立良好的形象，一般適用於公司初創階段。（2）固定或穩定的股利政策是指公司將每年派發的股利額，固定在某一特定水平，或是在此基礎上，維持某一固定比率，逐年穩定增長。優點：1）有利於樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。2）穩定的股利額有助於投資者安排股利收入和支出，有利於吸引那些打算進行長期投資並對股利有很高依賴性的股東。3）穩定的鼓勵政策可能會不符合剩餘股利理論，為了將股利維持在穩定的水平上，即時推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。缺點：股利的支付與企業的盈利相脫節，這可能導致企業資金的緊缺，財務狀況惡化，此外在企業無力可分的情況下若依然實施這種政策也是違反《公司法》的行為。（3）固定股利支持率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分配給股東優點：1）採用固定股利支付率政策，股利與公司盈餘緊密的配合，體現了多贏多分、少贏少分、無贏不分的股利分配原則。2）由於公司的獲利能力在年度間是經常變動的，因此每年的股利也應當隨著公司受益的變動而變動，採用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅後利息中支付現金股利從企業支付的角度看，這是一種穩定的股利政策。缺點：1） 大多數公司每年的受益很難保持穩定不變，導致年度間的股利額波動較大。由於股利的信號傳遞作用，波動的股利容易給投資者經營狀態不穩定，投資風險較大的不良印象，成為公司的不利因素。2）容易使公司面臨較大的財務壓力。3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。4）低正常股利加額外股利政策 是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放股利外，還在公司盈餘較多，資金較為充裕的年份，向股東發放股利優點：1）賦予公司較大的靈活性，具有較大的財務。2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但是比較低但是比較穩定的股利收入，吸引住這部分股東。缺點：1）由於年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，容易給投資者收益不穩定的感覺。2）在較長時間持續發放額外股利後一旦取消傳遞出信號可能使股東認為公司財務 狀況惡化，進而導致股利下跌。
股利政策包括哪些內容？
1、剩餘股利政策
是以首先滿足公司資金需求為出發點的股利政策。根據這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額：
·確定公司的最佳資本結構；
·確定公司下一年度的資金需求量；
·確定按照最佳資本結構，為滿足資金需求所需增加的股東權益數額；
·將公司稅後利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩餘部分用來發放當年的現金股利。
2、穩定股利額政策
以確定的現金股利分配額作為利潤分配的首要目標優先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處。
·穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的信息。
·許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機構投資者）希望公司股利能夠成為其穩定的收入來源」以便安排消費和其他各項支出，穩定股利額政策有利於公司吸引和穩定這部分投資者的投資。
採用穩定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩定股利額不應太高，要留有餘地，以免形成公司無力支付的困境。
3、固定股利率政策
這一政策要求公司每年按固定的比例從稅後利潤中支付現金股利。從企業支付能力的角度看，這是一種真正穩定的股利政策）但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩定的信息，所以很少有企業採用這一股利政策。 歡迎到無憂財務
4、正常股利加礌外股利政策
按照這一政策，企業除每年按一固定股利額向股東發放稱為正常股利的現金股利外，還在企業盈利較高，資金較為充裕的年度向股東發放高於一般年度的正常股利額的現金股利。其高出部分即為額外股利。
簡述股利政策的類型及特點
股利政策的類型一般說來，股利政策主要有以下幾種類型： 1． 剩餘股利政策。這種政策是指上市公司將稅後利潤首先用於再投資，剩餘部分才用於股利發放。當上市公司有獲得較豐厚利潤的投資機會，預期投資收益率高於留存盈利的資本成本率時，這種股利政策就會成為上市公司的理智抉擇。理由很簡單：上市公司用於再投資的這部分現金流量，是稅後利潤的一部分，屬於內源融資，它既不需對外支付利息和股利，也不需向外源融資那樣耗費融資交易成本。顯然，這種股利政策可以降低總資本成本，有利於實現公司資本結構的優化和企業利潤最大化。 2． 穩定股利政策。在這種股利政策下，上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 這種股利政策具有兩個特徵：一是能夠以「豐」補「歉」。當某一年度公司經營業績下滑時，也不會減少股利發放；二是股利水平雖然相對固定，但隨著公司業績提高，亦會略有增長，即股利支付呈向上傾斜的線性趨勢。這種股利政策屬穩健型，其優越之處表現在：其一，有利於增強公司對投資者的凝聚力。股利分配在某種程度上具有剛性。其二，這種股利政策向市場傳遞著公司穩健發展的信息，有利於穩定公司的股價，樹立公司良好的市場形象。其三，這種股利政策有利於吸引眾多的投資者，特別是風險厭惡型的個人投資者和實行謹慎投資策略的機構投資者。 3． 固定股利支付率政策。股利支付率，即股利占公司稅後利潤的比率。所謂固定股利支付率政策，是指事先確定一個股利占公司稅後利潤的比率，然後長期按此比率對股東支付股利。在這種股利政策下，各年的股利支付額隨公司稅後利潤的變化而相應發生變化。較之穩定股利政策，這種股利政策約束下的股利支付額與公司稅後利潤的關聯度明顯為高。由於股利支付額隨公司的稅後利潤而波動，因而這種股利政策不利於穩定公司股價。一般說來，稅後利潤較為穩定的公司採用這種股利政策較為適宜。 4． 低正常股利加額外股利政策。這種政策是指公司在一般情況下每年只支付數額較低的股利，而在稅後利潤較多的年度，則在原有數額基礎上再發放額外股利。採用這種股利政策，可使公司在股利發放上具有較大的迴旋餘地。當公司稅後利潤較少或雖然稅後利潤可觀，但用於再投資的資金較多時，可發放數額較少的股利；而當公司稅後利潤顯著增加時，則可適當增加股利，以便使投資者分享公司業績增長的好處。這種股利政策一般多為尚未進入成熟期，盈利不穩定的上市公司所採用。
什麼是股利政策？上市公司的股利政策有哪些？
股利政策指公司對其收益進行分配或留存以用於再投資的策略，通常用股利支付率（每股股利/每股收益）表示。股利支付率的高低會影響耽司留存收益和內部籌資數額，股利支付率越低，公司的留存收益就越多，通過外部籌資的數額就越少；反之亦同。
國外成熟資本市場上，上市公司股利政策一般可以分為現金股利、股票股利、財產股利、負債股利四種方式，其中現金股利方式運用最普遍。在中國股票市場上，公司常見的股利分配方式一般有三種：派發現金股利、送紅股、公積金轉增股。再考慮到上述幾種方式混合使用，全部股利分配政策可分為八種：不分配、派現、送紅、轉增、派現加送紅、派現加轉增、送紅加轉增、派現加送紅加轉增。
企業目前常見的股利政策有哪幾種，其各自的優缺點是什麼？
灕江學院
現金股利和股票股利屬於什麼股利政策
都是分紅，一種以現金分紅，一種以股票分紅。
股利政策的類型以及優缺點 80分
股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，是關於公司是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用於再投資的策略問題。
四種方式：
1、剩餘股利政策
剩餘股利政策適用於那種有良好的投資機會，對資金需求比較大，能准確的測定出目標（最佳）資本結構，並且投資收益率高於股票市場必要報酬率的公司，同時也要求股東對股利的依賴性不十分強烈，在股利和資本利得方面沒有偏好或者偏好於資本利得。從公司的發展周期來考慮，該政策比較適合於初創和成長中的公司。對於一些處於衰退期，又需要投資進入新的行業以求生存的公司來說，也是適用的。當然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長階段公司分配股利的壓力比較小，也可以採用剩餘股利政策以尋求資本成本最低。事實上，很少有公司長期運用或是機械的照搬剩餘股利理論，許多公司運用這種理論來幫助建立一個長期的目標發放率。
2、固定股利或穩定增長股利政策
固定股利或穩定增長股利政策適用於成熟的、生產能力擴張的需求減少、盈利充分並且獲利能力比較穩定的公司，從公司發展的生命周期來考慮，穩定增長期的企業可用穩定增長股利政策，成熟期的企業可借鑒固定股利政策。而對於那些規模比較小，處於成長期，投資機會比較豐富，資金需求量相對較大的公司來說亥這種股利分配政策並不適合。
3、固定股利支付率政策
固定股利支付率政策雖然有明顯的優點，但是所帶來的負面影響也是比較大的，所以很少有公司會單獨的採用這種股利分配政策，而大都是充分考慮自身因素，和其他政策相結合使用。
4、低正常股利加額外股利政策
低正常股利加額外股利政策適用於處於高速增長階段的公司。因為公司在這一階段迅速擴大規模，需要大量資金，而由於已經度過初創期，股東往往又有分配股利的要求，該政策就能夠很好的平衡資金需求和股利分配這兩方面的要求。另外，對於那些盈利水平各年間浮動較大的公司來說，無疑也是一種較為理想的支付政策。
❹ 公司股利分配政策【股利分配政策的特徵】
股利分配政策在股份公司的財務決策上起著關鍵性作用，所以一直備受各利益主體的關注。以下是我精心整理的股利分配政策的特徵的相關資料，希望對你有幫助!
股利分配政策的特徵
股利分配是指，上市公司將企業盈利的一部分用於留存收益，另一部分則用於支付股利的分配行為，其中上市公司有無發放股利、股利發放多少以及用什麼形式、什麼時間發放的股利是股利分配政策的主要內容。股利分配政策不僅影響著股東的權利，還直接影響著企業的價值觀念以及企業的健康發展。股利分配的規定不僅與上市公司的內部問題聯系密切，還直接影響著股票市場以及國民經濟的健康、持續發展，因此，企業要加強對股利分配政策的研究與監管，從而確保廣大投資者的利益不受侵犯，進而才能保證公司的科學化管理以及股票市場的健康、可持續發展。
一、影響我國股利分配政策的因素
(一)法律法規對股利分配政策的纖和如影響。
國家所制定的公司法、商業法以及稅法等對公司的股利分配政策起著決定性作用。公司只要不違反國家規定的法律法規條款，就能在證券市場上自主的選取股利分配的政策。在公司法規定的股利分配順序的前提下，若公司在當年的稅後利潤沒能及時的填補前年的虧損，那麼該公司就不能在提取法定公積金後獲得分利。
(二)股東對股利分配政策的影響。
1、由於我國的股份結構不同於其它的資本主義國家，所以股東在使用權的使用上存在著不對稱的現象，例如公司中經棚團理級別的股東，他們就有權利利用股利的形式來滿足自身的效用。與此同時，一些高收益的股東由於考慮到資本利得稅，所以一般情況下都會反對公司發放過多的股利。
2、由於公司要資金來支付股利，這樣就會導致公司的留存收益減少，從而就加大了發行新股票的可能性，這樣一來，如果公司的股東不認購新增的股票，那麼股東的控制權就會被稀釋，從而股東就會採取低支付率的股利分配政策，雖然這種股利分配政策不能使用股東利益最大化，但能保障股東的控制權;如果一個公司面臨著倒閉或被收購的問題時，低股利支付率可以有效地為股東提供控制權，從而就會迫使公司通過提高股利的支付率來吸引股東。
(三)公司自身的因素對股利分配政策的影響。
一個公司的股利決策取決於該公司是否能獲得持久穩定的盈餘。所以公司要想有效的制定股利分配政策就要在充分考慮當期盈利狀況的同時還要合理的預測未來的盈利狀況。若公司的盈利只是受到短暫的沖擊且盈利的變動不大，此時公司都不會改變股利的分配政策;若公司的盈利受到持久的沖擊，且盈利的變動幅度與被沖擊的幅度相當，這時公司就要及時的改變分配政策。同時，若一個公司的盈餘比較穩定，那麼該公司就可能會支付較高的股利，若該公司的盈餘不穩定，正常情況下，該公司就會採取低股利的政策。股利政策不僅能防止由於盈餘不穩定而導致的無法支付股利、股價下降等問題，還能提高權益資本在公司資本中的比重，從而有效的規避財務風險。
二、對制定合適的股利分配政策的若干意見
(一)合理制定剩餘股利分配政策。
股利分配政策之所以會受到投資機會以及資金成本的制約，是因為股利分配與一個公司的資本結構息息相關，同時公司所需的投資資金又決定了資本結構。所謂的剩餘股利政策，就是指在公司投資機會良好的條件下，依據公司的目標資本而測算出的投資所需的權益資本，並將一部分資本留用於盈餘中，然後再將另一部分資本用於股利分配的一種政策。制定剩餘股利分配政策時要：(1)先設立好目標資本的結構，確定公司的權益資本與債務資本之間的比例，然後以設定的目標資本結構為前提來降低加權平均資本的成本;(2)在設立目標資本結構的同時要確定投資所需的股東權益的數額;(3)滿足投資者所需的權益資本的數額就要盡最大的可能來使用留存收益;(4)在投資者所需的權益資本得到最大限度的毀啟滿足後，才能將股利分發給各股東。公司採取剩餘股利分配政策，將剩餘的盈餘用於股利的發放，這樣做不僅能保持投資結構的理想性，還能降低加權平均資本的成本。若公司沒能採取剩餘股利分配政策，那麼就會將分配給股東的全部股利用於投資，然後再去發行債卷來籌集資金，這樣一來不僅會破壞公司的目標資本結構，還會增加加權平均資本的成本，從而就會導致該公司的股票價格下降。綜上所述，對於那些新成立的或者正處於高速發展的企業，採取剩餘股利分配政策具有很好的可行性。
(二)制定穩定的股利分配政策。
穩定的股利分配政策要求公司的每股股利金額大小都要保持相對的穩定，並且公司的股利支付情況要呈線性向上傾斜的趨勢。穩定的股利分配政策具有不管在什麼經濟狀況下、不管企業的經營業績好壞與否，公司都會將每期的股利保持在一個特定水平上的特點，並且只有在專業人員預測未來公司盈餘會持續、顯著的增長時，公司才能將每年度的股利發放額提高。
總而言之，公司要想有效地爭取到潛在的投資者、建立良好的企業形象和企業信用，就要採取合理的股利分配政策，要深入了解影響股利分配政策制定的因素，同時還要勇於創新，通過制定合理的剩餘股利分配政策以及穩定的股利分配政策來完善公司的內部問題，規范證券市場的運作，從而來促進國民經濟的健康、可持續發展，與此同時，企業還應通過加強對股利分配政策的分析以及對股利分配的監管來確保廣大股民的切身利益，從而實現公司管理科學化以及證券市場規范化的目標。
近年我國上市公司股利分配特點
按照從歷史到現實的時間發展順序對中國上市公司的股利政策進行考察，可以發現我國上市公司的股利政策具有以下幾個明顯特點：
①上市公司股利政策缺乏連續性和穩定性。由於沒有把投資者的利益置於應有的位置上，我國多數上市公司沒有明晰的股利政策目標，在股利政策的制訂和實施上缺乏長遠打算，帶有很大的盲目性和隨意性。
②不分配的公司多。股票是一種高風險的金融資產，給投資者超過儲蓄收益率的較高的投資回報，是上市公司的責任。但是，中國的上市公司很多缺乏這種應有的責任感，每到公布年報時，一些上市公司漫不經心地用“暫不分配”就把投資者輕易地打發了，使投資者對股利回報的熱望成為泡影。
③股利分配形式多樣化。目前我國上市公司的股利分配，主要有現金分紅、送紅股、轉增股本三種方式，但在此基礎上又派生出將派現、送股與轉增相結合的多種分配方式，再加上配股，使我國上市公司的分配方案顯得更為復雜。
④上市公司股票股利分配較多，在股利分配中占重要地位。很多上市公司選擇了送紅股的分配方式， 這也構成中國上市公司股利政策的一大特色。雖然從整體來說，選擇現金分紅的公司要多於股票分紅的公司，但從股利金額來看，相對而言，現金股利的分配率較低，股票股利的分配率較高。
⑤股利分配往往與再融資行為相關聯。我國上市公司上市後通過資本市場進行再融資的主要渠道是實施配股，加之證監會對配股資格有較為嚴格的規定，這在一定程度上也影響了上市公司的股利分配。
此外，經過書本內容和網上資料的分析，自己還發現公司股利存在以下另外三方面的弊端特點：
(一)股利分配的形式多樣化，公司不分配的現象逐漸好轉
近年來，隨業績增加，不分配的上市公司所佔的比例在逐年減少，我國的證券市場產生了轉增、同時派現和送股、同時派現和轉增、同時轉增和送股、派現和送股轉增三者結合等多種形式。但是我國的上市公司中有相當多數的公司，即使擁有進行分配的能力，也不進行利潤分配，尤其是業績增長一般和業績有一定程度下降的公司，此外，工業、地產和綜合類的分配比例也較低。
(二)分配行為不規范
為了維持股價的相對穩定，保證股東的利益，國外的上市公司傾向於穩定的股利支付水平。但是我國證券市場的上市公司，頻繁變動股利支付水平和股利支付的具體方式，股利政策無穩定和連續可言，而且不把維護全體股東的利益放在首位。我國上市公司的股利政策並不遵循一定的規則，同時缺乏穩定性和連續性。
股利政策是上市公司將稅後收益在股東所得股利和留存盈利之間進行合理配置的策略。因留存盈利構成上市公司內源融資的重要方面，故股利政策與上市公司的內源融資息息相關。從股利政策的經濟影響和市場效應看，股利政策作為公司經營行為和經營業績的反映與折射，會對公司的股票市價和公司的市場形象產生至深且巨的影響。5.上市公司股利分配中的短期行為嚴重，股利政策缺乏連續性和穩定性。
由於沒有把投資者的利益置於應有的位置上，大多數上市公司沒有明晰的股利政策目標，因而在股利政策的制訂和實施上缺乏長遠打算，帶有很大的盲目性和隨意性。能夠不間斷派現，使股利政策保持連續性的公司很少。
(三)上市公司各類結構對股利政策的影響存在明顯差異。
上市公司結構是一個寬泛的概念，包括地區結構、行業結構、股本規模結構、股權結構，等等。毫無疑問，每種結構都對公司的股利政策發揮著現實的影響，但其影響程度卻不可同日而語。從現實情況看，股本規模結構和股權結構對公司股利政策的影響要大一些。股本規模在很大程度上制約著股利分配形式，並與股利支付率呈正相關系。大盤股的股本擴張空間小，因而公司傾向於採用現金股利形式，股利支付率也較高;小盤股具有較強的股本擴張能力，因而公司更青睞股票股利形式，實施派現分配的次數不多，股利支付率也較低。當然，這是就總體而言，也不排除個別公司有與此相異的股利政策選擇。從股權結構看，股權高度集中的公司傾向於低現金股利支付，而股權分散的公司則傾向於較高的現金股利支付。股本規模結構、股權結構對公司股利政策影響的上述結論的給出，並非單純的理論分析和推導的產物，一些學者的實證分析結果已經證明了這一點。
❺ 公司常見的股利政策類型有哪幾種
2.穩定股利政策。在這種股利政策下,上市公司每年的股利基本固定在某一水平上。 這種股利政策具有兩個特徵:一是能夠以「豐」補「歉」。二是股利水平雖然相對固定,但隨著公司業績提高,亦會略有增長;
3.固定股利支付率政策。股利支付率,即股利占公司稅後利潤的比率。所謂固定股利支付率政策,是指事先確定一個股利占公司稅後利潤的比率,然後長期按此比率對股東支付股利。
拓展資料：
1、股利政策（Dividend policy）是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，是關於公司是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用於再投資的策略問題。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈餘和普通股股利支付的比例關系問題，即股利發放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發放比例的確定、股利發放時的資金籌集等問題。
2、剩餘股利政策適用於那種有良好的投資機會，對資金需求比較大，能准確的測定出目標（最佳）資本結構，並且投資收益率高於股票市場必要報酬率的公司，同時也要求股東對股利的依賴性不十分強烈，在股利和資本利得方面沒有偏好或者偏好於資本利得。從公司的發展周期來考慮，該政策比較適合於初創和成長中的公司。對於一些處於衰退期，又需要投資進入新的行業以求生存的公司來說，也是適用的。當然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長階段公司分配股利的壓力比較小，也可以採用剩餘股利政策以尋求資本成本最低。事實上，很少有公司長期運用或是機械的照搬剩餘股利理論，許多公司運用這種理論來幫助建立一個長期的目標發放率。