上市公司教育培訓行業分析

A. 職業教育板塊有哪些上市公司 想入局教育行業的要關注

自從雙減措施執行以來，很多人對於職業教育板塊都非常的重視，那麼在A股市場中有哪些公司的業務涉及到了職業教育呢？這篇文章就跟大家簡單的聊一聊！

華媒控股：公司的教育業務已經涵蓋職業教育、國際教育、IT教育、藝術教育、在線教育、幼兒教育和假期培訓等板塊。其中職業教育繼續維持在區域范圍內的領先優勢。

中公教育：亞夏汽車擬將除保留資產以外的全部資產與負債作為置出資產，與李永新等11名交易對方持有的北京中公教育科技股份有限公司100%股權中的等值部分進行資產置換；擬置出資產最終作價13.51億元，擬置入資產最終作價185億元，差額部分由公司以3.68元/股發行股份自中公教育全體股東購買。交易完成後，公司控股股東和實控人將變更為李永新和魯忠芳。

鳳凰傳媒：公司持有江蘇長江職教信息咨詢32.95%的股權，投資建設基於「雲計算」技術之上的新一代網路學習及運營管理平台，打造國內規模最大的文化教育與技能培訓「雲學習」網站等。

遼寧成大：公司全資子公司遼寧成大方圓職業技術培訓學校是兩市唯一從事醫葯商品購銷人員培訓的職業學校。

南寧百貨：公司下設控股子公司南寧市南百職業培訓學校，注冊資本30萬元，公司持有100%股權，經營初級商品營業員職業培訓。

恆華科技：海外業務方面，公司主要面向非洲、東南亞、歐美等區域，在繼續向海外推廣智能電網信息化產品和服務的同時，依託盧安達全資子公司恆華科技發展有限公司下屬的恆華職業技術學院積極開展職業教育與培訓業務，大力推動校企合作，整合業內優質資源，快速推進互聯網學習平台建設及專業課程體系建設，海外職業教育與培訓業務有序推進，在當地已初步建立起恆華職教品牌。

綜合以上就是幾家在A股市場中做職業教育相關業務的上市公司，希望這篇文章能給大家帶來更多的幫助，感興趣的投資者可以多多的研究逢低布局！

B. 教育培訓市場未來的走向，大家感覺會是什麼樣的

教育培訓主要上市公司：目前國內教育培訓行業的上市公司主要有：新東方(美股EDU)、昂立教育(600661)、達內科技(TEDU)等。

本文核心數據：上市公司數量、上市公司市值規模、線上教育培訓規模、投融資規模

2021年7月，國務院頒布《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，要求全面規范校外培訓行為，各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構，現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構，對原備案的線上學科類培訓機構，改為審批制;同時對培訓機構融資活動也加強了限制。該政策影響下，我國教育培訓行業將進入洗牌階段。

教育培訓機構數量多但規模小

根據企查查模糊搜索結果(以「教育培訓」為搜索關鍵詞)，我國現有教育培訓機構數量超過60萬家，但企業規模大多較小，大規模連鎖教育培訓機構並不多。

由於國內教育行業上市較為困難，絕大多數教育培訓機構選擇在海外上市，國信證券數據顯示，2016年以前我國海外上市的教育培訓企業不超過10家，2017年起行業內企業上市步伐明顯加快，多家教育培訓公司陸續登陸港股和美股市場。2021年上半年，受政策監管影響，新上市公司數量較前些年有所下滑，截至2021年6月30日，共有65家教育培訓企業在海外上市成功。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國教育培訓行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

C. 職業化教育上市公司，職業教育相關上市公司

職業教育上市公司中公教育( 002607 )市值750.0億市盈率30.73中公教育是我國領先的全類別職業教育機構，也是招聘考試培訓領域的創立者和引領者。 作為職業教育行業龍頭公司，行業成長空間廣闊，研發和渠道領先優勢明顯，公司各項業務序列高速發展，其中公考課程優勢持續擴大，綜合序列中報考業務快速增含茄睜長，
公司表示與騰訊教育達成戰略合作，雙方就產學合作、雲計算、內部協調、用戶連接等領域進行深度合作，共同探索職業教育創新人才培養模式。
傳智教育( 003032 )市值93.69億市盈率179.30國內領先的非學歷、應用型計算機信息技術教育培訓高科技企業，主要從事人工智慧、大數據、智能製造、軟體、互聯網、區塊
公司稱，目前累計向社會輸送各類優秀數字化人才30多萬人。
公司與華為鴻蒙合作，共建鴻蒙開發者社區，共建相關課程等，未來將繼續探索相關業務合作。
昂立教育( 600661 )市值29.63億市盈率8.76以教談歲育培訓為主營業務，業務主要涉及K12教育、職業教育、國際教育、高端管理培訓等領域。
公司各業務序列保持高速發展，其中公考課程優勢持續擴大，綜合序列中報考業務增長迅速，IT、金融、工程培訓等子板塊增長潛力巨大。
國脈科技( 002093 )市值62.26億的市盈率82.55子公司福州海峽職業技術學院，是中國通信企業協會授予的中國通信網路運輸南方培訓基地，教育收益率佔7%。
公司要充分發揮理工科院校的協同效益，以此為公司人才培養基地，構建「校企結合、教研結合」的發展模式，培養新一代能掌握信息技術的應用型人才。
開元教育( 300338 )市值21.12億市盈率-8.64由原來的培訓機構商業模式發展為現代化互聯網企業大學商業模式，子公司包括恆企教育、天琥教育等。
重視網路教育，旗下大中型網校、雲琥在線、恆企網校等網路教育平台累計注冊會員1614.03萬人。
大學教育( 000526 )市值24.81億市盈率11.20的主要業務為教育培訓業務，依託大學教育納滲平台，聚焦K12教育培訓業務。 現在正在探索職業教育等領域的業務擴大計劃，之後為了應對國家政策，或者繼續探索職業教育等的方向性。
作為科德教育( 300192 )市值28.55億的市盈率28.55子公司，陝西龍門教育科技股份有限公司目前已迅速發展成為全國規模最大的K12教育020課程運營者之一，教育服務包括VIP全閉環、K12校外教育、演藝培訓、奧州教育
旗下有子品牌：龍門尚學、龍門補習學校、3A高效學習中心、躍門教育科技、補習網等。
在在線教育領域，龍門教育與鵬博士電信傳媒集團開展戰略合作，共同發起設立拼課網，支持培訓機構、教師工作室，連接全國好老師，解決地域、經濟等因素導致的教師資源質量分布不平等問題。
世紀鼎利( 300050 )市值26.99億市盈率- 30.44億職業教育業務領域，集團積極響應國家新時期高等教育創新發展的要求，投入大量教育資源，積極推廣校企合作人才培養模式，建立產學合作育人機制聚焦創新創業，大力推進教育改革和探索，形成了具有世紀鼎利特色的職業教育體系。
西安餐飲( 000721 )市值19.76億市盈率-15.99家全資子公司陝西桃李旅遊烹飪技術學校主營烹飪、中式西點技術、酒店服務、營銷培訓； 全資子公司西安桃李旅遊烹飪專修學院主營烹飪、酒店管理等全資子公司西安旅遊烹飪職業學校主營中等職業教育。
三盛教育( 300282 )市值16.54億日元市盈率-31.85主營業務分為「智能教育裝備及服務業務」和「精密製造業務」兩大業務板塊，其中智能教育裝備及服務業務板塊具體體現在「智能教育裝備」和「
公司的智能教育裝備業務主要包括紅外觸摸屏、光學觸摸屏、互動式電子白板及輔助智能教育軟體的開發、生產和銷售，其中子公司廣州華欣生產的大型紅外觸摸屏大量用於教育智能交互平板電腦
智能教育服務業務主要是指全資子公司恆峰信息為中小學、職業學校及各級教育管理部門等各類教育機構提供的教育信息化綜合解決方案、教育軟體服務等。

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D. 在線教育行業現在前景如何

在線教育行業主要上市公司：目前國內在線教育行業的上市公司主要有豆神教育(300010)、學大教育(000526)、開元教育(300338)、中公教育(002607)、傳智教育(003032)、行動教育(605098)、昂立教育(600661)等。

本文核心數據：授課形式、班型分布、直播場次增速

直播成為主流線上授課形式，1V1為主要班型

進入後疫情時代，我國教育的在線化程度普及率提高，在線素質教育賽道的線上直播授課形式在2021年佔比達到35%。雖然相較於線下面授的佔比仍較低，但直播形式是線上授課形式的主流。

1V1小班課是線上直播的主要班型，與其他兩種班型總和呈對半分。依據中科院研究，以25分鍾的課程為例，1V1課程的互動性更強，互動時長能夠達到12分鍾，接近一半時間學員都在自主輸出。而互動性與課程的學習效果息息相關，互動性強的課程，學習效果更優異。

短視頻平台內容直播成效顯著

隨著短視頻平台、直播課程等形式的不斷創新與發展，我國在線素質教育的直播課程和內容接受度不斷提升。具體來看，以抖音平台為例，2021年一季度直播場次同比增長24%，看播次數同比增長175%，直播課程/內容的強互動性是該形式受到追捧的因素之一。

具體分主體來看，達人的直播場次從2020年一季度到2021年一季度增長了113.3%，同期達人直播場次在全部素質教育直播場次中的佔比從24%提升至41%。2021年一季度企業號的直播場次同比增長率為49.3%，增幅相對達人號偏小。

整體來看，直播課程/內容已經是在線素質教育賽道的主流形式，1V1班型的互動性更強更受用戶的青睞。另外，隨著短視頻平台優質素質教育內容直播場次的疊加，在線素質教育從專業課程到優質內容輸出，覆蓋用戶主動+被動形式信息接收頻道。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國在線教育行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

E. 目前教育行業環境分析

一、公司簡介

希望教育（01765.HK）集團成立於2007年10月，在校生人數達14萬餘人，是中國第二大高教集團。2018年8月3日，希望教育於香港聯交所上市；2019年，集團辦學規模快速增長，先後進行了六次並購；目前，集團下屬院校達14所，大多位於西南地區：

5所本科院校：西南交通大學希望學院、貴州財經大學商務學院、山西醫科大學晉祠學院、貴州大學科技學院、銀川能源學院；

7所高職學院：四川天一學院、四川希望汽車職業學院、四川文化傳媒職業學院、貴州應用技術職業學院、四川托普信息技術職業學院、鶴壁汽車工程職業學院、蘇州托普信息職業技術學院；

2所技師學院：四川希望汽車技師學院、貴州應用技術技師學院。

公司股權結構
希望學院最早是由實控人王輝武家族牽頭設立，由於最初影響力有限，於是由希望集團出面，與西南交大聯合成立了集團第一所獨立學院——西南交通大學希望學院。在公司的後來的發展過程中，希望集團也給予了充分的支持。

上市之前，光大控股作為基石投資者入股了希望教育。

上市之初學院分布
目前公司主戰場位於雲貴川。在四川、貴州五大民辦高等教育公司中位列第一，在山西五大民辦高等教育公司中位列第十。

在上市之前，希望教育便具備了強大的並購經驗，先後收購了貴州財經大學商務學院（獨立學院）、山西醫科大學晉祠學院（獨立學院）、四川天一學院（專科）、四川文化傳媒職業學院、四川托普信息技術職業學院。

上市之前希望教育學校運營情況

公司股價歷史表現
從股價的歷史表現來看，由於希望教育上市之初，迎面趕上《民促法》送審稿的出台，當時幾乎所有的教育股——無論是K12還是民辦高教都出現了巨幅下跌，市場情緒相當悲觀。但後來隨著時間的推演，市場對於《送審稿》的理解不斷加深，投資者逐步改變了認識，教育股的估值逐漸回升。

本次疫情期間股價也出現了一定程度的下跌。後來證明：住宿餐飲收費的減少對於高校利潤的影響微乎其微。目前希望教育的估值也來到了歷史高位。

雪球：截至2020年8月19日收盤

二、行業分析

高等教育主要分為民辦高校和公立高校。

對於民辦高校來說，永遠面臨公益性與盈利性的平衡問題。高教的盈利增長主要通過兩個途徑：內生增長和外延擴張。

對於內生增長來說，無非就是通過漲學費和增加學生人數來增加收入。民辦高校學費的增長一般呈穩步上升態勢，但由於各省份教育廳的政策限制，學費的漲幅存在天花板；民辦高校也可以通過擴建以及招收更多學生來擴大收費基數，不過也會很快遇到瓶頸。

因此外延擴張成為了高校教育集團最快的成長方式，這就需要依靠自身的資金能力以及並購團隊的整合能力。

高等教育及民辦高教概況
中國學歷教育體系

中國教育體系分為學歷教育和非學歷教育。其中學歷教育包括由學前教育至高中階段的基礎教育、中等職業教育以及包括大專和本科學校的高等教育，學生可通過學歷教育體製取得中國政府頒發的正式學歷文憑，非學歷教育體制可提供有關培訓及學習課程的結業證，結業證並不獲中國政府官方認可。

中國高教行業需求分析

中國國家統計局及教育部的統計：中國高等教育行業的總收益由2014年的人民幣8,510億元增至2018年的人民幣12,013億元，預期將進一步增至2023年的人民幣17,682億元。增速相對比較穩健。

根據弗若斯特沙利文報告：中國高等教育在校人數由2014年的2730萬人穩定增至2018年的3100萬人，預計2023年將增至3220萬人，2030年將接近4000萬。目前來說，行業還有一定的增長空間。

大學入學率偏低

2016年「十三五」規劃，目標將高等教育的毛入學率在2020年提升至50％，較 2016 年 42.7％的毛入學率提升了 7.3 個百分點（毛入學率是由高等教育在校生人數除以 18-22 歲適齡人口）。

根據弗若斯特沙利文報告：截止2018年，適齡的1640萬人中，僅48.1%獲高等教育機構錄取，獲大學錄取的人數僅佔25.7%。跟發達國家比，差距相當大。

中國高等教育市場潛力巨大

對標發達地區，我國高等教育入學率還存在著較大的差距，本科錄取率相對較低。

2018 年高等教育毛入學率 48.1%，比上年提高 2.4 個百分點，處於中等收入國家 36%和中上收入國家高等教育毛入學率 52%的中間水平。歐洲/北美洲高等教育入學率為 71%/87%，我國高等教育的入學率與發達國家相比還有較大的成長空間。

2019年入學率提前達標

根據教育部的數據，2019 年我國高等教育的毛入學率已經達到 51.6％，也意味著「十三五」規劃的目標已提前完成。但與世界發達國家 60%-95%的高等教育毛入學率水平相比，我們仍有較長的路要走。

預計「十四五」規劃中，全國高等教育毛入學率的目標值將進一步提高，在 2030年達到 77.6%。

高教供給存擴張需求

2021年前後，高考適齡人口就基本上見底（1599萬人）；2021-2035年，高考適齡人口是增長的趨勢，疊加高考參加率的增長，預計未來15年左右，高考人數將持續增長，高等教育供給存在不足，有擴張需求。

我國民辦教育的發展歷程

新中國第一所民辦高校於1980年10月在湖南省誕生，即現湖南九嶷職業技術學院前身；1982年新《憲法》中進一步鼓勵民辦教育的發展，以後民辦高等教育進入萌芽期；

早期民辦高教依舊以技能培訓為主，這類民辦高等教育機構在1992年達到了近500所的規模；

頒發學歷證書的民辦普通高校增長緩慢，1992年僅有10 所；1993 年起，中央加速推進改革開放，民辦高教行業進入蓬勃發展期；2002年民辦普通高校數量已發展至133所；

2003年，中央正式頒布《民辦教育促進法》，民辦高教市場逐步規范，同時發展進一步提速；2017年新《民促法》落地，行業規模初步穩定在745所左右，誕生了15家上市公司。

從市值來看，截止於2020年7月29日收盤，中教控股以299億港元成為行業最大的公司，宇華教育緊隨其後，市值達到243億港元。

民辦高校市場規模不斷增長

根據弗若斯特沙利文報告：中國民辦高等教育行業總收益由2014年的人民幣829億元增至2018年的人民幣1,180億元，復合年增長率為9.2%。預計2023年將增至人民幣1,637億元，復合年增長率為6.8%。

民辦高校人數增長迅速

根據弗若斯特沙利文的報告：中國民辦高等教育機構的在校總人數由2014年的590萬人增長到了2018年的650萬人，復合年增長率為2.6%，預計2023年將進一步增至670百萬人，復合年增長率為0.5%。（本預測基於18年情況，未考慮19年開始的擴招）19年國家針對職業技術人才不足的情況，提出了第一個100萬高職擴招計劃，今年又提出200萬的擴招計劃。總共300萬的高職擴招名額預計90%都會被民辦高校收入囊中，由此民辦高校在校生人數將會快速增長。

民辦高校在校人數增長預測

民辦職業教育收益和招生人數預測

高等教育平均學費穩步提升

根據弗若斯特沙利文報告：隨著同期人均GDP的增長，每名學生每學年的高等教育平均學費由2014年的人民幣7,557元增至2018年的人民幣8,005元。高等教育收入（學費）的增幅遠遠超過學生人數的增幅。

由於中國經濟持續發展且人均GDP不斷增長，預計中國高等教育平均學費水平會繼續上升。2018年，民辦高等教育機構的平均學費水平約為人民幣13,530元，遠高於公辦高等教育機構的7,052元。

民辦教育滲透率不斷提高

希望教育招股說明書（2018年）中顯示，民辦高教的滲透率在21年將達到24%，實際2020年就已經達到了25%。民辦高校增長速度遠遠超出教育部等權威機構的預測。目前高等院校的專科學生大部分由民辦院校招收。

民辦高校種類

國家致力制訂監管架構以推動民辦高等教育，中國民辦高等教育行業迅速發展。

中國民辦高等教育機構可分為三類：

第一類是民辦普通本科院校，即發本科文憑的學校；

第二類是民辦普通專科學校，即發放專科文憑的學校；

第三類是獨立學院，是指沒有本科辦學資格的學校，與有資格頒發本科學歷的公立大學合作辦學，掛公立大學的名字並由民辦教育集團獨立運作，學費的30-50%交給大校作為管理費用。

民辦高教進入門檻高

我國民辦高等教育始終存在極高的准入門檻，這里復制粘貼了弗若斯特沙利文報告，主要為以下六大門檻：

• 監管批文：中國民辦學校的營運商須獲得及持有一系列批文、牌照及許可證，並遵守特定注冊及備案規定。申請手續繁瑣復雜且有不確定因素，乃該行業（尤其是新學校營運商）固有的門檻；

• 營運經驗及管理能力：營運及管理經驗對於營辦學校及取得規模經濟效益至關重要，為新入行者的重大進入門檻；

• 品牌知名度及生源：中國學生傾向於入讀經營歷史悠久且聲譽良好的學校，而經營歷史及聲譽需要時間實現，導致新入行者難以吸引充足學生；

• 可用土地及相關設施：中國部分城市的土地資源不足，難以取得相關設施，加上租金成本上漲，導致創辦新校及既有學校於新地點建立分校需較高資金與時間成本；

• 資本要求 ：在中國開辦新學校需要投入大筆資金興建校園及設施以及應付其他相關開支，因此學校營運商能否取得充足資金至關重要；

• 能否聘用優秀教學人員 ：中國高等教育行業的架構調整使具備相關實踐行業經驗及專業知識的優秀教師更短缺，可能會阻礙缺乏師資的新參與者進入市場。

民辦高教進入門檻

民辦高教上市公司復盤
上市高教回報率

我們為高教集團上市以來的累計收益做一下統計，發現在 15 家上市公司中，有 10 家自上市以來獲得了累計超額