有上市公司實控人牽涉其中

1. 84年屬鼠會有牢獄之災嗎，72年屬鼠47歲有一災

84年屬鼠會有牢獄之災嗎

經典《華爾街》里，股市大亨戈登不擇手段在幕後操縱股票，最終被繩之以法。在A股市場，每天數千億的成交背後，也掩了少數不為人知的和操縱，以及上市公司財務造假的瘋狂。

隨著手段不斷進步，打擊力度不斷加大，這些暗處的交易和財務造假的手法，逐漸浮面。

南財智庫-21資管研究院根據公開數據統計，及其派出機構2022 年共開出了327張行政處罰罰單，罰沒總金額高達51.87億，同比增加24%，無論是罰單數量還是處罰金額，均較2022 年明顯增加。

其中個人被罰沒48.1億，機構/企業被罰沒約3.8億，個人罰沒金額佔比高達92.7%。主要因為處罰最多的交易罰單大多開給了個人。2022 年共有84人被罰市場禁入。

從罰單分布地區來看，的派出機構中，上海開出罰單最多，其次是廣東、四川、、浙江。

從不同行為的處罰來看，交易無論是罰單數量還是累計罰沒金額均穩居之一，2022 年共開出115張罰單，罰沒約38.09億，可見交易是2022 年重拳打擊的行為之一。

罰沒金額排第二的是操縱股票，共罰沒9.68億。從罰單數量來看，信息以109張罰單排第二。罰單數量排第三的是買賣股票。我們將展開分析幾類行為的罰單。

「交易、操縱股票是直接拿錢下場去玩，涉及金額越大罰得越多，直接通過行政處罰追責。而信息不直接涉及資金，主要是通過處罰糾正行為，損失追責部分主要通過股民打官司去追責，所以信息罰金總體來說不高。」尚公律師事務所高級合夥人嚴驕分析稱。按《證券法》相關條款，交易、操縱股票除了沒收所得，按所得1-5倍罰款。

交易累計被罰38.09億

交易嚴重中小投資者利益，歷來是嚴打的行為之一。

「牛散」汪耀元和女兒汪琤琤收到的36.2億罰單，是2022 年交易罰沒金額更大的一張，汪氏父女交易案因為牽涉到騰訊創始人馬化騰、眾安保險掌門人歐亞平，曾引起廣泛 。

據行政處罰決定書，汪氏父女馬化騰擬入股健康元的消息後，動用21個瘋狂買入健康元股票，半個月凈賺9.06億元，被沒收所得，並處以27.19億元罰款，合計罰沒36.25億，這是中國開出的史上第二大罰單。此前，更高罰單記錄是2022 年3月對廈門北八道集團涉嫌操縱市場案，共罰沒56.7億元。

不止利用消息買入被重罰，提前利空消息賣出也被處罰。2022 年交易第二大罰單蔣華偉、朱瓊合計被罰沒2498.68萬元，二人提前盾安集團發債失敗出現債務危機的消息，提前賣出盾安環境股票，合計被沒收所得878.3萬，罰款1620.4萬。

交易處罰金額較大也跟獲利金額較大有關，如汪氏父女獲利高達9億，其他的交易也有不少獲利金額達到數百萬或數十萬，巨大的利益驅使下一些人鋌而走險。

處罰力度也毫不手軟，有6張罰單罰沒金額超過千萬，28張罰單罰沒金額超過百萬。

曾經的私募冠軍蘇思通也因為交易栽了。2022 年蘇思通提前天通股份重大資產重組的消息後，他掌管的藍海韜略「藍海一號」精準買入天通股份獲利523.8萬，最終沒逃過2000多萬的高額處罰。也正是2022 年那一年，蘇思通以180.92%的收益率成為當年的私募冠軍。可惜隨後沒逃過冠軍，去年藍海韜略的私募資格已被注銷。

還有的上市公司高管利用掌握的公司信息進行交易。比如ST岩石前董事長張佟，張佟作為公司回購方案的知情人，在公司發布回購方案的前夕買入ST岩石股票，在消息公布的第二天又全部賣了，此後不久又再次短線交易公司股票，合並被罰沒35.23萬元。

財務造假大案頻出

除了交易和操縱股票外，最讓股民深惡痛絕的要數上市公司財務造假，尤其2022 年一些白馬股財務造假「東窗事發」，讓很多投資者損失慘重。在注冊制將全面推行的趨勢下，財務造假成為嚴厲打擊的重大行為之一。

不過由於新《證券法》2022 年3月份才開始實施，2022 年查出來的上市公司造假案例的造假行為大多發生在2022 年3月以前，所以財務造假的上市公司並沒有按照新《證券法》領千萬巨額罰單，而是按此前的《證券法》有60萬的頂格處罰限制。2022 年財務造假的罰單共有44張，累計被罰金額6579萬。

綜合來看，給涉及財務造假的上市公司相關負責人處罰力度很大，比如市場的財務造假案，雖然只被罰款60萬，但22名責任人合計被罰沒金額高達535萬。除了以外，還有三家公司輔仁葯業、索菱股份、凱迪生態合計罰沒金額超過300萬。

2022 年康得新百億存款失蹤牽出財務造假大案，最終查出，康得新於2022 年1月至2022 年12月期間，通過虛構銷售業務、虛構采購、生產、研發、產品運輸費用等方式，虛增營業收入、營業成本、研發費用和銷售費用，導致2022 年至2022 年度報告分別虛增利潤總額22.43億元、29.43億元、39.08億元、24.36億元，分別占各年度報告利潤總額的136.22%、127.85%、134.19%、711.29%。

2022 年還運用北斗系統揭開獐子島財務造假手法，讓「扇貝跑了」成為股民調侃段子的獐子島的造假行為無所遁形，查實獐子島「扇貝跑了」背後是2022 年到2022 年期間持續造假。

隨著新《證券法》實施，後續上市公司財務造假將面臨更高達1000萬的罰款，相關責任人員面臨更高達500萬的罰款，上市公司的控股股東、實際控制將面臨更高達1000萬的處罰，甚至可能面臨牢獄之災。在處罰的同時，也將及相關人員涉罪行為移送司法機關。此前透露，2022 年上半年，就向機關移送財務造假等案件17起。

「不管是交易還是財務造假，性質惡劣的，都可能被移送司法機關。」嚴驕稱。

因為上市公司財務造假，一些會計師事務所也被重罰。中興財光華會計師事務所因為新綠股份財務造假被罰，大華會計師事務所因為奧瑞德財務造假被罰。

南方基金、銀華基金涉老鼠倉

一度引發基金信任危機的「老鼠倉」行為，2022 年仍屢禁不止。2022 年共有8張「老鼠倉」罰單，包括銀華基金明星基金經理周可彥和南方基金風險管理部職員方華均因「老鼠倉」被罰，分別被罰沒242.08萬元、67.53萬元。

2022 年「老鼠倉」之一大案為知名基金經理劉芳潔的案件。劉芳潔曾在易方達基金、萬家基金和上海盈象資管擔任基金經理，操作「老鼠倉」長達9年。早在擔任易方達科翔、易方達消費、易方達價值基金經理期間，劉芳潔從2009年開始就開始操作「老鼠倉」，利用他掌握的基金交易信息，操作親友賬戶跟倉交易，賺了249.72萬元；後到萬家基金後，又換了賬戶繼續操作「老鼠倉」， 賺了50.54萬元。

到了私募上海盈象資管擔任基金經理後，劉芳潔更加變本加厲，跟倉買入金額達3.35億元，賺了884.59萬元。由於前面的「老鼠倉」行為已經過了行政處罰時效，最後沒收了劉芳潔在私募期間操作「老鼠倉」所得884.59萬元，並處以2653.77萬元的罰款，合計罰沒3538萬元，同時罰劉芳潔終身市場禁入。

銀華基金明星基金經理周可彥「老鼠倉」案也曾引起轟動，周可彥2013年8月加入銀華基金，曾在2022 年、2022 年連續兩年斬獲金牛獎。周可彥操作「老鼠倉」不是親自動手，而是在他擔任「銀華富裕基金」基金經理期間，把他掌握的「銀華富裕基金」未公開交易信息提供給她妻子進行操作，先於、同期或稍晚於「銀華富裕基金」賬戶趨同交易股票95隻，共賺了121萬，最後被罰沒242.08 萬，證券市場禁入5年。

也有實際控制人、老闆親自下場操作「老鼠倉」，珠海中南投資管理有限公司實際控制人王青方親自操作「老鼠倉」賺了1333.12萬，被罰沒2666萬元。

隨著私募規模壯大，行政處罰的對象中，除了上市公司、證券公司基金公司從業人員、會計師事務所以及其他市場參與主體外， 2022 年針對私募的罰單也不少。可以看到，「老鼠倉」的大部分罰單開給了私募。除了「老鼠倉」以外，私募被罰的行為還有未按規定備案、向不合格投資者募集資金、損害基金財產和投資者利益等。

操縱股票3張罰單金額過億

事實上對於操縱股票、操縱市場的處罰向來都不手軟。去年開出11張罰單重罰操縱股票，合計罰沒9.68億，其中有三張罰單罰沒金額過億。

去年罰沒金額更大的罰單為凱瑞德原實控人吳聯模操縱自家公司股票的處罰，吳聯模此前結識了鮮言、羅山東等一批被處罰的「老操盤手」，學習了操縱市場的手法，先向鮮言借款12.5億元，然後動用33個HOMS子賬戶（俗稱拖拉機賬戶）、2個自然人賬戶和1個機構賬戶，大量買入凱瑞德股票。緊接著，吳聯模控制上市公司凱瑞德發布利好信息，配合二級市場交易拉抬股價，期間為了拉抬股價，多個賬戶之間還自買自賣對倒交易。截至2022 年3月25日持股比例達7.02%，股價翻了2倍多，隨後就開始賣出股票，並且繼續發布利好「掩護」減持。吳聯模累計獲利8532.19萬元，被罰款5倍頂格處罰，合計被罰沒約5.13億元，同時被罰終身市場禁入。

同樣被重罰的還有梅花生物實際控制人孟慶山和梅花生物時任董秘楊慧興操縱自家股票案，二人操縱股價的初衷是避免承擔責任。孟慶山此前為了確保定增發行成功，承諾給參與定增的信託計劃的本金和收益提供，後來為了避免信託虧損以及承擔責任，孟慶山、楊慧興利用信息發布的優勢，通過操控信息發布節奏，操縱「梅花生物」股價，二人因此合計被罰沒約2.26億。

還有私募圈名人福建旭誠資產80後掌門人陳贇也收到了過億罰單。福建旭誠資產通過控制11個產品證券賬戶和63個個人賬戶，在2022 年操縱了博信股份、亞星客車、龍建股份、賽福天、杭電股份、正虹科技、山東威達、棒傑股份、博實股份、金利華電等十隻股票，涉及資金量巨大，最終被罰沒約2.1億， 陳贇被採取10年市場禁入措施。

買賣股票屢禁不止

2022 年開出的罰單里，罰單數量第三的是買賣股票，其中既有人員買賣股票（大多借用他人賬戶偷偷交易），也有公司為了「隱蔽」借用他人賬戶買賣股票，借用他人賬戶買賣股票的罰單有22張。

上市公司5%以上股東或者董監高為了獲取短線收益搞小動作也沒能逃過處罰，5%以上股東/董監高短線交易公司股票罰單有12張。

舉牌/限制期內買賣股票的罰單有10張。舉牌大多為到5%的舉牌線不公告舉牌繼續交易。比如紫光集團和一致行動人買入山東金泰股票達到5% 的舉牌線時，沒有在三日內向中國、證券交易所報告，亦未通知山東金泰予以公告，未停止交易「山東金泰」，被罰款30萬元。

結語

通過剖析2022 年罰單，可以看到2022 年交易、信息的罰單最多，交易大多處罰個人，信息大多處罰上市公司或高管，操縱股票雖然罰單數量不多，但因危害較大，單張罰單平均處罰金額達到8801.83萬元。

信息中最惡劣的情形要屬財務造假。財務造假「東窗事發」在2022 年把、康得新為代表的「偽白馬股」打回原形。在注冊制將全面推行的趨勢下，新《證券法》將發揮「利劍」作用，財務造假的處罰力度將越來越大。不止上市公司罰款上限從60萬元提高到1000萬元，保薦人、會計師事務所、律師事務所、資產評估事務所中介機構等都將承擔連帶責任，處罰幅度也由原來更高可處以業務收入五倍的罰款，提高到十倍。

2022 年2月26日召開修正案（十一）宣傳貫徹座談會，提到要堅決貫徹「零容忍」方針，從重從快從辦資本市場欺詐發行、財務造假等惡性行為，加大刑事移送力度，切實提高成本，強化執法震懾。

2022 年3月13日，適用新證券法的首單財務造假案例已經出爐，廣東榕泰因為2022 年虛增利潤1224.69萬元、2022 年虛增利潤4302.22萬元等行為被罰300萬罰款，首次突破60萬上限。廣東榕泰及相關責任人合計罰沒金額超過千萬。

預計2022 年除了交易和操縱股票這樣的惡劣行為仍是處罰重點外，圍繞上市公司信息合法合規，強調信息真實、完整的罰單也會越來越多，處罰力度也會越來越大。

：21研究員/唐曜華 實習生/萬倩倩 雍妍 趙陽

統籌：21高級研究員/盧先兵

編輯：馬春園

設計：張佳俊 林潢

更多內容請21財經APP

以上就是與84年屬鼠會有牢獄之災嗎相關內容，是關於股票的分享。看完72年屬鼠47歲有一災後，希望這對大家有所幫助！

2. 已有12家上市公司實控人被抓，牽連的77萬股民該何去何從

我覺得這個股民只能認栽，在還這12家股票還沒有暴跌的情況下趕緊拋出所有股票，免得受到更大的傷害。因為這場風波肯定會給他們股票帶來很大的波動。

我認為股票市場更加的情緒化。一個上市公司如果不是公司整體業務有問題，那麼其實一個人被抓並不會導致公司經濟大幅受挫，畢竟公司運營是靠著各層級人員一同完成的。但是股票市場卻因為這些人被抓迅速消失幾百億。

我們都是散戶小股民，小股民在購買股票時更多的是感性投入，遇到問題大家都選擇了拋售也就出現了股市浮動，為了減少損失，目前情況股民還是要慎重投入，同時切記不要貪心，時刻記住"投資需謹慎"！

3. 清流｜上海電氣董事長被查背後：神秘人串聯14家上市公司

出品|網易清流工作室

作者|王曉悅 主編|趙妍

2021年過半，幾家大企業終於撐不住，紛紛自曝專網通信業務的應收賬款逾期。

上海電氣（601727）率先發公告，控股子公司應收賬款普遍預期，可能對上市公司歸母凈利潤造成83億元損失；國瑞 科技 （300600）緊跟其後，公告1.67億元應收款逾期、近億元存貨可能無法變現；近日，中天 科技 （600522）和匯鴻集團（600981）前後腳發布風險提示稱，通信業務合同執行異常可能導致37.54億元及5.51億元損失風險。

上述四家公司均因專網通信業務「暴雷」，而他們的合作商中，都出現上海星地通通信 科技 有限公司（下稱「上海星地通」）的身影。

清流工作室發現，上海星地通在整個專網通信領域中占據關鍵地位，通過直接或間接的方式，至少與14家上市公司發生購銷交易。上海星地通表面是一家專網通信產品供應商，實則頗有神通，其勢力橫跨整個供應鏈，與多家上市公司的下遊客戶關系曖昧。 上海星地通不僅和部分下游企業有股權關系，還為下遊客戶的回款簽訂連帶責任協議，甚至有可能直接在下遊客戶簽收單上自行簽字。

在14家上市公司繁復的交易鏈條中，中國普天信息產業股份有限公司（下稱「普天信息」）也頻繁出現。資料顯示，普天信息的出資集團是中國普天信息產業集團有限公司（下稱 「中國普天」），今年6月中國普天與中國電子 科技 集團有限公司重組，前者已成為後者的全資子企業。清流工作室發現，上海星地通背後的實控人隋田力曾在中國電子 科技 集團任職，2020年4月，其公開身份是「中國電子 科技 交流中心主任」。

值得注意的是，普天信息與*ST華訊（000687）至少5份合同，已被證監局查明為虛構合同。

2015年前後，一批上市公司突然轉型專網通信業務，圍繞上海星地通、普天信息等公司進行專網通信產品貿易。這些上市公司和*ST華訊類似，賬面上有大額的預付款和大額的應收款，更有多家公司被交易所反復問詢—— 他們之間的貿易是否有商業實質？繼多家大公司自曝後，專網通信領域的雷還有多少？

上游與下游的曖昧關系

今年最早暴雷的是上海電氣。

上海電氣在5月30日宣布，公司控股子公司上海電氣通訊技術有限公司（下稱「電氣通訊」）應收賬款普遍逾期，86.72億元款項可能無法收回，22.3億元存貨可能無法變現，上市公司向通訊公司提供的股東借款77.66億元也存在重大損失風險。

資料顯示，上海電氣僅持有電氣通訊40%股權，隋田力控制的上海星地通，則持有電氣通訊28.5%股權。

清流工作室發現，除了持股關系，上海星地通可能還是電氣通訊的上游供應商。 普天信息旗下的上市公司寧通信B（200468），於2016年與電氣通訊等公司簽訂供貨合同，累計供應6500套多網狀雲數據處理通信機。而寧通信B的2016年第二大供應商，正是上海星地通，交易金額1.17億元。

上海星地通還與電氣通訊的下遊客戶有交集。

電氣通訊公布欠款的客戶，分別是北京首都創業集團有限公司、北京首都創業集團有限公司貿易分公司（下稱「首創貿易」）、哈爾濱工業投資集團有限公司（下稱「哈工投」）及富申實業公司（下稱「富申實業」）和南京長江電子信息產業集團有限公司（下稱「長江電子」）。

奇怪的是，今年6月2日，即上海電氣公告應收款逾期後兩天，上海星地通將旗下的江蘇星地通通信 科技 有限公司質押給哈工投。 哈工投欠著電氣通訊巨額貨款未還，作為電氣通訊二股東的上海星地通，為何反而將旗下資產質押給哈工投？

清流工作室發現，上海星地通作為供應商可謂服務周到，還會為上市公司下遊客戶「打包票」。

上市公司國瑞 科技 也於近期自曝1.67億元應收賬款逾期，所涉業務與電氣通訊類似，也是通信產品，欠款客戶也高度重疊，同樣也有富申實業和長江電子。

據媒體報道，國瑞 科技 的工作人員稱該批產品的核心部件是從上海星地通處購買。 詭異的是，作為上游供應商的上海星地通，卻心甘情願為國瑞 科技 的下遊客戶，提供連帶責任保證。 今年3月，富申實業和南京長江電子未能依約兌付欠款，上海星地通遂與國瑞 科技 簽訂《補償協議》，約定上海星地通承擔督促買方按期支付貨款的責任，如買方逾期，則由上海星地通補償國瑞 科技 購銷合同約定的違約金。

種種現象表明，上海星地通和下游的多家客戶關系曖昧。

另一家上市公司*ST華訊的業務中，同樣存在「上海星地通-上市公司-富申實業」的貿易鏈條。*ST華訊多年均從上海星地通購貨，2016年，*ST華訊對上海星地通的預付款一度高達5.39億元，到2020年年報，*ST華訊預付給上海星地通的款項余額為8885.4萬元。

根據*ST華訊的公告，從上海星地通購入的貨物，可能銷往富申實業。大信會計師事務所針對*ST華訊 2019 年度無法表示意見涉及事項稱， 富申實業公司確認收入的到貨驗收單「驗收合格，符合合同要求」的字跡，並非富申實業員工填寫，據公司解釋為上海星地通人員所寫。 富申實業公司寄出的訪談記錄顯示，貨物驗收地回復為「上海星地通」, 但這與原訪談記錄完全不同，大信所懷疑富申實業所述並非真實情況。

2020年，中喜會計師事務所接手*ST華訊的審計業務，*ST華訊改口稱「驗收合格，符合合同要求」字樣是南京華訊的員工林雲志所寫，但富申實業被訪談人反復強調，沒有由南京華訊的人或者其他人代寫「驗收合格，符合合同要求」的情況。

更值得注意的是，上述驗收字跡，與*ST華訊另一家大客戶中國天利航空 科技 實業有限公司（下稱「天利航空」）確認收入驗收單中字跡完全相同。 清流工作室發現，天利航空旗下有一家「天利航空 科技 深圳有限公司」，該公司與上海星地通合資建設了深圳天通信息 科技 有限公司（下稱「天通信息」），由上海星地通持股70%，實控人為隋田力。

這家天通信息公司，又出現在上市公司瑞斯康達（603803）供應商名錄中。在回復2020年問詢函中，瑞斯康達專網通信業務的供應商，分別是新三板公司海高通信（839211）及天通信息，二者均是隋田力控制的公司。與前述上市公司一樣，瑞斯康達的大客戶也是富申實業，截至2020年末，富申實業欠下金額2.6億元未還，占瑞斯康達年末應收賬款總額的20%。

據清流工作室梳理，還有更多的上市企業涉足這個貿易鏈條。

近日，匯鴻集團也發布重大風險提示公告，稱航天神禾 科技 （北京）有限公司（下稱「航天神禾」）2億元貨款逾期未還，加上未交付存貨等影響，所涉金額超過5.5億元。

工商信息顯示，航天神禾由中國航天系統科學與工程研究院及北京賽普工信投資管理有限公司（下稱「北京賽普」）各持股50%，而北京賽普的股東正是上海星地通和上海星地通訊工程研究所，這兩家公司背後實控人均為隋田力。

匯鴻集團較大的供貨商可能是上市公司凱樂 科技 （600260），2017年及2019年，匯鴻集團對上市凱樂 科技 都有大額預付款。而凱樂 科技 2016年的供應商列表中，出現上海星地通等隋田力控制的企業，後續年份則長期未披露供應商名稱。

隋田力參股的這家航天神禾，也拖欠了上市公司中天 科技 5.12億元貨款未還。

此外，中天 科技 向供應商浙江鑫網能源工程有限公司（下稱「浙江鑫網」）預付21.35億元，其中9.67億元超過合同約定交付期一個月未交付，也未退回預付款。

資料顯示，浙江鑫網原法定代表人是林應，其於2008年12月至2014年12月任浙江浙大網新集團有限公司（下稱「浙大網新集團」）副總裁，浙大網新集團是上市公司浙大網新（600797）的控股股東。 浙大網新同樣與上海星地通有交易關系，根據浙大網新2016年審閱報告，其應收賬款第一名就是上海星地通，賬目余額為1.19億元。

清流工作室發現，處於上游的浙江鑫網，近期還和電氣通訊的大客戶首創貿易打起了官司。首創貿易於今年7月將浙江鑫網告上法庭，涉及合同糾紛，並申請凍結浙江鑫網1億元股權權益。

已有多個合同被查明造假

除了上海星地通，專網通信貿易鏈條另一家關鍵公司是普天信息。

前述上市公司凱樂 科技 2016年的供應商名單中，出現上海星地通、浙江鑫網和新一代專網通信技術有限公司（下稱「新一代」）。工商信息顯示，2017年9月以前，新一代公司由上海星地通訊工程研究所參股，並由隋田力擔任總經理。

凱樂 科技 2016年專網通信的第一大客戶，正是普天信息，銷售額高達16.5億元。

從上海星地通再往上追溯，其供應商是上市公司宏達新材（002211）。

宏達新材回復交易所問詢函中表示，自2018年起，向上海星地通及其關聯公司新一代、江蘇星地通供貨。進入2020年，宏達新材的售貨訂單出現異常。年報顯示，宏達新材2020年底存貨余額為3.2億元，較期初增加969.55%，主要因信息通訊設備產品在履約的訂單量大幅增加所致，部分客戶遲遲未按協議要求按時履行合同約定的提貨義務。

值得注意的是，年報顯示，宏達新材曾交給上海普天科創電子有限公司（下稱「普天科創」）押金55萬元。普天科創原股東為普天信息，其於今年3月份退出。

這家在貿易鏈條下游頻繁現身的普天信息，其出資集團是中國普天。今年6月，中國普天與中國電子 科技 集團有限公司重組，前者已成為後者的全資子企業。清流工作室發現，上海星地通背後的實控人隋田力曾在中國電子 科技 集團任職，2020年4月，其公開身份是「中國電子 科技 交流中心主任」。

據清流工作室梳理，與普天信息及上海星地通合作的多家上市公司已經出現經營困難，*ST華訊更被查明業績造假。

經河北證監局查明，*ST華訊虛構多起購銷交易，而這些貿易鏈條中還牽涉到上海瀚訊（300762）、華脈 科技 （603042）及合眾思壯（002383）多家上市公司。

調查結果顯示，*ST華訊子公司南京華訊方舟通信設備有限公司（下稱「南京華訊」）虛構與上海瀚訊等主體的購銷交易，虛增2016年利潤總額2267.48萬元；2017年初，南京華訊虛構與上海瀚訊、北斗導航 科技 有限公司（下稱北斗導航）等主體的購銷交易，虛增利潤1835.04萬元，而北斗導航 科技 是上市公司合眾思壯的參股子公司。

2016年10月，南京華訊虛構與江蘇道康發電機組有限公司（下稱「江蘇道康」）、普天信息技術有限公司（下稱「普天技術」）等主體的購銷交易，虛增2017年利潤總額1440.73萬元。資料顯示，江蘇道康是上市公司華脈 科技 的控股子公司。

值得注意的是，*ST華訊同樣從上海星地通處購貨。而*ST華訊多筆交易的下游也是普天信息，但總計5份與普天信息的購銷合同，已被查明為虛構合同。

證監局出具的調查結果顯示，2016年、2017年及2018年，*ST華訊與普天信息的關聯公司普天技術、南京普天通信 科技 有限公司、北京普天大 健康 科技 發展有限公司等公司虛構合同，累計虛增*ST華訊的凈利潤超過1億元。

另一家深度參與這個貿易鏈條的ST海宜（002089），也被立案調查。2016年，ST海宜有兩大供應商，分別是上海星地通及其關聯公司新一代，合計采購額高達7.39億元。

ST海宜的下遊客戶都是熟悉的面孔。2016年ST海宜的第一大客戶是富申實業公司，其2016年第三大客戶是普天信息，銷售額分別達5.42億元及2.99億元。2017年，ST海宜因子公司虧損而業績突變，當年公司凈虧損1.86億元。近兩年，原先的大客戶富申實業、普天信息和大供應商新一代，都不再在年報中出現。

王曉悅是清流工作室高級作者，常駐廣州。

4. 實際控股人和實際控制人

應該還是有所區別的。
我們可以就上市公司實際控制人來討論,畢竟這個有相關法規明確規定。
就上市公司而言，其實際控股人通常是持有股份最大的股東，但也有可能某公司或某人通過關聯企業或控制下的企業合計持有股份最大，這樣該公司或個人就是實際控股人。

而實際控制人按《上市公司收購管理辦法》第六十一條規定:"收購人有下列情形之一的,構成對一個上市公司的實際控制:
(一)在一個上市公司股東名冊中持股數量最多的；但是有相反證據的除外；
(二)能夠行使、控制一個上市公司的表決權超過該公司股東名冊中持股數量最多的股東的；
(三)持有、控制一個上市公司股份、表決權的比例達到或者超過百分之三十的；但是有相反證據的除外；
(四)通過行使表決權能夠決定一個上市公司董事會半數以上成員當選的；
(五)中國證監會認定的其他情形。

由以上可以發現，某公司或個人即使不是實際控股股東，即他以及其關聯企業擁有的股權並不佔控股地位，但如果他能夠以受託表決權形式獲取足夠多的表決權，也能對公司起到實質性控制，成為實際控制人。
舉個在國內可能出現的例子：
某人A擁有核心技術和管理能力，引進資金方B以及其他股東共同組建C公司，其中A持有30％股權，B持有55％股權，其他股權由其餘小股東持有。C公司籌建後，A與B簽署協議，約定B將對公司的經營決策、表決權過渡給A，B只享有對C公司的收益權。這樣，對於C公司而言，B是其實際控股人；而A成為其實際控制人。
在國外，這種實際控股人和實際控制人分離情況可能會更常見些。因為有些國家的股權可以區分內含表決權股權和不含表決權股權。那些持有不含表決權股權的股東可能成為實際控股人，但真正的實際控制人是持有最大表決權的股東。這是家族型企業快速融資發展又不失去對企業控制的一種重要模式。

5. 某上市公司被證監會立案調查，該上市公司實控人能否協議轉讓其直接持有的股份給其控股的其他公司

首先，只要那家公司不破產，你的股權就不會消失，退市就是不能在滬深交易所市場交易了。但是仍然可以進姿纖行股權轉讓。
如果你的公司不但退市，而且破產了，那麼你就真的有麻煩了，你公司的資產會被變賣然後清償貸款，債券等，然後剩下的資產你才有資格按持股比例分成。

退市就是對在證券交易所報價交易的股票或證券予以摘牌的處理。
不再主板市場上交易。在3板市場交易。每周5交易一次。

三板市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」，於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有14隻，其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部者禪分，三板市場一首冊塵方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。

目前擁有代辦股份轉讓資格的券商有：申銀萬國、國泰君安、大鵬、國信、遼寧、閩發、廣發、興業、銀河、海通、光大和招商證券等12家證券公司。投資者如要參與股份轉讓交易，必須開立專門的「非上市公司股份轉讓賬戶」。開戶時需要攜帶本人身份證及復印件，到具有代辦轉讓業務資格的證券公司營業網點開立賬戶，並與證券公司簽訂股份轉讓委託協議書。持有已退市公司股票的投資者要進入三板市場轉讓股份，也要開立此賬戶。

從去年9月20日開始，根據股份轉讓公司的質量，在三板市場上實行股份分類轉讓制度。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的轉讓方式，轉讓委託申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之後以集合競價方式進行集中配對成交，漲、跌停板限制為5％。

三版的行情可以在在這里看
http://biz.finance.sina.com.cn/hq/
選擇三版打開

參考資料：http://ke..com/view/163519.html

6. 驚天大騙 | 連載1-上海電氣：「貿易性融資」為何淪為精心騙局

事件背景

2021年8月5日晚間，上海電氣發布公告表示，公司執行董事兼總裁黃甌先生於2021年8月5日不幸逝世。此前的5月31日，上海電氣曾發布公告，合並報表范圍內的控股子公司上海電氣通訊技術有限公司（簡稱「通訊公司」，公司持有40%的股權）應收賬款普遍逾期，存在大額應收賬款無法收回的風險。通訊公司應收賬款余額為 86.72 億元，賬面存貨余額為 22.30 億元， 通訊公司在商業銀行的借款余額為 12.52 億 元，公司向通訊公司提供的股東借款金額合計為 77.66 億元，均存在重大損失風險 。

公告顯示：通訊公司成立於 2015 年 3 月 16 日，注冊資本3 億元（其中：公司出資 1.2 億元，占通訊公司 40%的股權）。通訊公司除上海電氣外，由上海星地通通信 科技 有限公司（持股28.5%）、鞍山盛華 科技 有限公司（持股8.5%）、北京富信豐源貿易有限公司持股（8.5%）、上海東駿投資管理有限公司持股（8.5%）、上海奈攀企業管理合夥企業（有限合夥）（6%）等聯合發起設立。

隨後，據不完全統計，多家上市公司牽涉其中，紛紛發布「關於重大風險提示的公告」，所涉及業務均為「電子通信設備業務存在部分合同執行異常的情況」，包括但不限於：國瑞 科技 、凱樂 科技 、中利集團等等，據不完全統計主要如下：

復盤上海電氣通信涉及涉及的重大風險，均是以「貿易融資」名義編織的精心騙局。

貿易性融資基本過程

融資性貿易，是指參與貿易的各方主體在商品及服務的價值交換過程中，依託貨權、應收帳款等財產權益，綜合運用各種貿易手段和金融工具，實現短期融資或信用增持目的，增加貿易主體的現金流量。因此，融資性貿易本質上應基於真實的貿易關系，並通過在貿易各個環節中金融工具的運用，為促成貿易而進行融資，是「貿易+融資」的組合，並非簡單的貿易行為或是單純的融資服務。

簡單而言，貿易性融資是出資方依託供應鏈中上下游的為融資方提供資金融通的一種方式，其示意圖如下：

簡略來看，交易過程如下：

一是架構搭建 ：融資方設立由自己控制的兩個公司A、B，其中A為設備製造的供應商。

二是預付方式采購原材料： 出資方向融資方控制的A公司（作為供應商）采購原材料，並支付90%預付款，實現向融資方融出資金的目的。剩餘貨款通常於交貨並驗收合格後支付，賬期通常為90天至180天；

三是賬期方式設備結算 ：根據合同約定，出資方向融資方控制的B公司進行設備供應，10%預付、剩餘貨款根據供貨周期進行結算，通常為180天-360天。設備供應老旅攜後，融資方C 實質完成為出資方的還本付息。

貿易性融資的風險

貿易性融資本質是一方利用資金優勢（或信貸低利率優勢）向另一方提供融資的金融行為。貿易性融資的風險本質上仍是金融風險，即資金融入方的還本付息的能力，但由於貿易性融資中資鎮搜金融出方，通常並不具備金融機構風險管理的意識、能力，僅僅依靠交易結構的所謂閉環設計，是難以防範風險的。一旦，融資方不具備還款能力，提供一方面臨將面臨供應商上下游上的全部風險 。包括但不限於：

第一，向上游采購原來料，預付款已支付，供應商逾期不交貨的風險 。一旦融資方不具備還款能力，出現跑路現象，在融資方已向其控制的供應商支付預付采購款的情況下，供應商逾期不交貨，將支付導致融資方出現預付款損失的風險。以上海電氣波及的上表中的「凱樂 科技 」為例，其2020 年 5 月至 2020 年 9 月，與供應商新一代共簽訂了 29 份《產品購銷合同》、1 份《補充協議》，合同約定：凱樂 科技 向新一代采購隧道式加密傳輸服務系統處理器、智能自組網數據通信模塊、高速數據處理嵌入式系統三款產品； 其與新一代簽訂合同後一般情況下一周內預付不低於 30%的采購款，滿 6 個月支付合同總價 65%貨款 。到貨時間為合同生效後 180 個日歷日。凱樂 科技 披露， 新一代侍伏收到預付款合計人民幣 11.51 億元所對應的合同已逾期尚未交貨。

第二，向上游采購原材料，出現的存貨無法變現、存貨減值的風險 。若出資方已向其供應商支付貨款，並取得原材料，但由於供應鏈鏈條斷裂，無法組織生產、銷售導致出現存貨無法變現、存貨減值的風險。如上表中所列的匯鴻集團，因整個供應鏈條斷裂，暫緩交付存貨貨值（扣除已收到的預付款）為1.77億元。上述金額合計占上市公司最近一年經審計凈資產的 3.28%；可能增加存貨的金額（扣除已收到的預付款）為1.78億元。

第三，向下游銷售設備，出現的應收賬款逾期風險 。一單融資方失去還款能力，已交付的設備將會出現大量的應收賬款逾期。如上海電氣通訊公司應收賬款余額為 86.72 億元。

第四，利用自身優勢向外部融資，產生的融資風險 。貿易性融資業務中，部分資金融出方為擴大收益，利用自身信貸優勢，向外部資金方進行借款開展業務，人為放大業務風險。如上海電氣通訊公司在商業銀行的借款余額為 12.52 億元，上海電氣還向通訊公司提供的股東借款金額合計為 77.66 億元，均存在重大損失風險。

貿易性融資的規范

在2018年7月30日，國務院國有資產監督管理委員會曾發布第37號令《中央企業違規經營投資責任追究實施辦法（試行)》，其中在購銷管理方面 ，實施辦法嚴禁中央企業開展融資性貿易業務或「空轉」「走單」等虛假貿易業務。

2020年8月6日，上海市人民政府辦公廳關於印發《上海市市屬國有企業違規經營投資責任追究實施辦法（試行）》的通知，《上海市市屬國有企業違規經營投資責任追究實施辦法（試行）》規定， 嚴禁上海市市屬企國有企業開展融資性貿易業務或「空轉」「走單」等虛假貿易業務。 可以有理由相信，上述相關參與方也是在了解該文的相關規定後，在清理/清點相關業務過程中，發生了風險（如若不然，有可能繼續掩蓋一段時間）。

上海電氣復盤

復盤上海電氣案例，幾乎涉及了上述貿易融資的所有風險，而這些風險均指向隋田力和它的關聯公司。

隋田力的名字，分別出現在7月29日和7月30日，深交所對*ST華訊和宏達新材的關注函中。深交所對*ST華訊的問題是：「我部（即深交所上市公司管理二部）關注到上 海星地通為隋田力控股公司 。請核實除上述公司外，你公司自2015年以來是否與隋田力及其關聯公司存在商業往來或關聯關系，如存在，請列示並詳細說明相關交易的具體情況，包括但不限於形成原因、截至目前預付款項或應收賬款余額、回款情況、回收風險等。」

在對宏達新材的關注函中，深交所披露了隋田力的部分信息： 「我部關注到隋田力及其疑似關聯公司拖欠多家上市公司合同款並導致經營風險，而上海星地通、江蘇星地通通信 科技 有限公司（以下簡稱『江蘇星地通』）、深圳天通信息 科技 有限公司均為隋田力控股公司（以下簡稱『深圳天通』），隋田力長期供職於新一代專網通信技術有限公司（以下簡稱『新一代專網通信公司』） 。」

據上海海高通信股份有限公司披露的信息，隋田力1998年11月至今，就職於上海星地通訊工程研究所，任所長；期間曾先後就就職於南京三寶通信技術實業有限公司、江蘇省國信大江 科技 有限公司、新一代專網通信技術有限公司、寧波新一代專網通信技術有限公司、新一代廣電數據服務有限公司、北京賽普工信投資管理有限公司、寧波星地通通信 科技 有限公司、江蘇星地通通信 科技 有限公司、航天神禾 科技 （北京）有限公司等公司，並在上述公司中擔任董事、執行董事、監事、總經理或董事長一職。2020年12月至今，就職於上海電氣通信技術有限公司，任副董事長。

因為「專網通信」產品「涉密」，外界很難窺得隋田力這個「專網通信」生意的全貌，在諸多上市公司的信息披露中，產品和客戶也多數隱去名字，以公司大客戶來形容。比如在上海電氣83億財務黑洞案中的應收賬款方，就有富申實業公司（以下簡稱「富申實業」）拖欠貨款7.88億元，富申實業的股東是上海市人民政府第五辦公室，外界並不清楚第五辦公室的職能。

根據2021年8月2日，海高通信發布公告稱，公司實際控制人隋田力目前涉及案件，正在被公安機關偵查之中。另一實際控制人劉青，一並失聯。雖部分案件信息略顯神秘、在司法偵查完畢前難以窺探全貌， 但可以初步得出結論的是：確實部門上市公司落入了隋精心編織的貿易融資「騙局」中。在融資性貿易模式，一旦下遊客戶欠款，上游供應商逾期供貨，上市公司便會形成如上風險提示的巨額壞賬。 （備註：部分報道來自於經濟觀察報）

7. 急求救：上市公司的「股東、實際控制人及其關聯方」，我想請教如何界定「及其關聯方」，有沒有什麼法規依

關法規梳理如下：

——《公司法》

第二百一十七條
（四）關聯關系，是指公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員與其直接或者間接控制的企業之間的關系，以及可能導致公司利益轉移的其他關系。但是，國家控股的企業之間不僅僅因為同受國家控股而具有關聯關系。
——《企業會計准則第36號——關聯方披露》

第三條 一方控制,共同控制另一方或對另一方施加重大影響,以及兩方或兩方以上同受一方控制,共同控制或重大影響的,構成關聯方.
控制,是指有權決定一個企業的財務和經營政策,並能據以從該企業的經營活動中獲取利益.
共同控制,是指按照合同約定對某項經濟活動所共有的控制,僅在與該項經濟活動相關的重要財務和經營決策需要分享控制權的投資方一致同意時存在.
重大影響,是指對一個企業的財務和經營政策有參與決策的權力,但並不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定.

（與舊准則相比，關聯方范圍擴大了。舊准則：在企業財務和經營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另

一方或對另一方施加重大影響，本准則將其視為關聯方；如果兩方或多方同受一方控制，本准則也將其視為關聯方。）
第四條 下列各方構成企業的關聯方:
(一)該企業的母公司.
(二)該企業的子公司.
(三)與該企業受同一母公司控制的其他企業.
(四)對該企業實施共同控制的投資方.
(五)對該企業施加重大影響的投資方.
(六)該企業的合營企業.
(七)該企業的聯營企業.
(八)該企業的主要投資者個人及與其關系密切的家庭成員.主要投資者個人,是指能夠控制,共同控制一個企業或者對一個企業施加重大影響的個人投資者.
(九)該企業或其母公司的關鍵管理人員及與其關系密切的家庭成員.關鍵管理人員,是指有權力並負責計劃,指揮和控制企業活動的人員.與主要投資者個人或關鍵管理人員關系密切的家庭成員,是指在處理與企業的交易時可能影響該個人或受該個人影響的家庭成員.
(十)該企業主要投資者個人,關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員控制,共同控制或施加重大影響的其他企業.
第五條 僅與企業存在下列關系的各方,不構成企業的關聯方:
(一)與該企業發生日常往來的資金提供者,公用事業部門,政府部門和機構.
(二)與該企業發生大量交易而存在經濟依存關系的單個客戶,供應商,特許商,經銷商或代理商.
(三)與該企業共同控制合營企業的合營者.
第六條 僅僅同受國家控制而不存在其他關聯方關系的企業,不構成關聯方.

——《公開發行證券的公司信息披露內容與格式准則第1號――招股說明書》
第五十三條
發行人應根據《公司法》和《企業會計准則》的相關規定披露關聯方、關聯關系和關聯交易。

——《公開發行證券的公司信息披露內容與格式准則第11號――上市公司公開發行證券募集說明書》

第三十四條
發行人應根據《公司法》、企業會計准則的相關規定披露關聯方、關聯關系和關聯交易。

——《上市公司信息披露管理辦法》

第七十一條
（三）上市公司的關聯交易，是指上市公司或者其控股子公司與上市公司關聯人之間發生的轉移資源或者義務的事項。
關聯人包括關聯法人和關聯自然人。
具有以下情形之一的法人，為上市公司的關聯法人：
1．直接或者間接地控制上市公司的法人；
2．由前項所述法人直接或者間接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人；
3．關聯自然人直接或者間接控制的、或者擔任董事、高級管理人員的，除上市公司及其控股子公司以外的法人；
4．持有上市公司5%以上股份的法人或者一致行動人；
5．在過去12個月內或者根據相關協議安排在未來12月內，存在上述情形之一的；
6．中國證監會、證券交易所或者上市公司根據實質重於形式的原則認定的其他與上市公司有特殊關系，可能或者已經造成上市公司對其利益傾斜的法人。
具有以下情形之一的自然人，為上市公司的關聯自然人：
1．直接或者間接持有上市公司5%以上股份的自然人；
2．上市公司董事、監事及高級管理人員；
3．直接或者間接地控制上市公司的法人的董事、監事及高級管理人員；
4．上述第1、2項所述人士的關系密切的家庭成員，包括配偶、父母、年滿18周歲的子女及其配偶、兄弟姐妹及其配偶，配偶的父母、兄弟姐妹，子女配偶的父母；
5．在過去12個月內或者根據相關協議安排在未來12個月內，存在上述情形之一的；
6．中國證監會、證券交易所或者上市公司根據實質重於形式的原則認定的其他與上市公司有特殊關系，可能或者已經造成上市公司對其利益傾斜的自然人。

——《上市規則》

10.1.2
上市公司的關聯人包括關聯法人和關聯自然人。

10.1.3
具有以下情形之一的法人，為上市公司的關聯法人：

（一）直接或者間接控制上市公司的法人；

（二）由上述第（一）項法人直接或者間接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人；

（三）由第10.1.5條所列上市公司的關聯自然人直接或者間接控制的，或者由關聯自然人擔任董事、高級管理人員的除上市公司及其控股子公司以外的法人；

（四）持有上市公司5%以上股份的法人；

（五）中國證監會、本所或者上市公司根據實質重於形式的原則認定的其他與上市公司有特殊關系，可能導致上市公司利益對其傾斜的法人。

10.1.4
上市公司與前條第（二）項所列法人受同一國有資產管理機構控制的，不因此而形成關聯關系，但該法人的董事長、總經理或者半數以上的董事兼任上市公司董事、監事或者高級管理人員的除外。

10.1.5
具有以下情形之一的自然人，為上市公司的關聯自然人：

（一）直接或間接持有上市公司5％以上股份的自然人；

（二）上市公司董事、監事和高級管理人員；

（三）第10.1.3條第（一）項所列法人的董事、監事和高級管理人員；

（四）本條第（一）項和第（二）項所述人士的關系密切的家庭成員，包括配偶、年滿18周歲的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；

（五）中國證監會、本所或者上市公司根據實質重於形式的原則認定的其他與上市公司有特殊關系，可能導致上市公司利益對其傾斜的自然人。

10.1.6
具有以下情形之一的法人或者自然人，視同為上市公司的關聯人：

（一）根據與上市公司或者其關聯人簽署的協議或者作出的安排，在協議或者安排生效後，或在未來十二個月內，將具有第10.1.3條或者第10.1.5條規定的情形之一；

（二）過去十二個月內，曾經具有第10.1.3條或者第10.1.5條規定的情形之一。

簡析：

從對關聯方的界定看，《上市公司信息披露管理辦法》與《上市規則》是一致的，而與《會計准則》略有區別，例如持股5%以上的股東、潛在關聯人與未來關聯人等方面。

由於信息披露內容與格式准則第1號、第11號要求按照《會計准則》進行披露，似乎可以理解為：編制發行申請文件、會計師審計時採用《企業會計准則》標准；上市公司進行日常信息披露和定期報告披露時採用《信息披露管理辦法》標准。

8. 誰來抄底神州租車

情況越來越撲朔迷離了。原本還未走出瑞幸造假帶來連鎖風波的神州租車，再次成為輿論的焦點，只不過這次與神州租車同框的，是在線票務公司攜程和汽車圈最火的「收購大戶」吉利。

近日有消息透露，隨著神州租車股價的腰斬，攜程將抄底神州租枯陪車，並整合一嗨租車業務，做大攜程租車平台，重塑租車市場格局。不過就在這個消息露出後，又有媒體透露，吉利集團戰投部正在和相關機構接觸，摸底調研並洽談打包收購神州租車，做大出行業務。

一前一後消息的放出，確實有些詭異，不過更詭異的是，攜程和吉利方面相繼都在回應中否認了收購傳聞，答案也是出奇的一致。攜程方面人士稱對收購並不知情，也有說是假消息。而吉利則更狠，表示「沒有收購計劃舉拍，也未接觸，同時吉利也沒有任何興趣收購這樣一家企業」，暗示吉利不會去蹚這個渾水。

?

吉利科技集團旗下的曹操出行，已經是吉利旗下較為成熟的出行服務平台，集合了新能源專車出行、新能源汽車分時租賃等服務，是吉利集團布局出行業務的重要一步。另外吉利還有左中右、耀出行等出行品牌，未來隨著smart的到來，或又將誕生於一個新出行品牌，目前吉利已經注冊「享開了」名字和商標。

實際上，除了在傳統的網約車服務，吉利集團也在試點租車服務。今年3月，曹操出行與新能源直租出行平台小靈狗出行達成戰略合作。除此之外，吉利科技集團旗下還新發布了一個大出行汽車品牌楓葉汽車，成為吉利大出行戰略中的一環。

就在攜程/吉利傳言收購神州租車前夕，悟空出行宣布拿到了國際連鎖汽車租賃品牌安飛士（Avis）的中國區獨家品牌許可授權，目前正在搭建國際標准化的租車服務體系，將在7月份啟動安飛士租車的國內業務，主要面向高端客戶的出行需求。

在大變局時代，我們身處的商業環境、競爭時刻都在發生改變。就算攜程或吉利最終沒有對神州租車實現收購，汽車租賃行業也時刻都在時代演進中發生微妙變化，進行格局重塑。隨著行業洗牌的到來，一些力量微弱，體力不支的租車企業被兼並或倒閉，新的勢力和強者的出現是歷史的必然。

文/杜余鑫

---------------------------------------------------------------------------

【微信搜索「汽車公社」、「一句話點評」關注微信公眾號，或登錄《每日汽車》新聞網了解更多行業資訊。】

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。