陷入財務困境的上市公司有哪些

A. 45家資產超10億美企申請破產的原因是什麼

受新冠疫情導致經濟大面積「停擺」和消費停滯拖累，今年第二季度美國實際國內生產總值按年率計算下滑32.9%。據相關數據顯示，截至8月17日，有創紀錄的45家資產超過10億美元的企業、157家負債超過5000萬美元的企業申請破產，這是陷入財務困境的企業實現改組的一種常見途徑。

以石油和天然氣企業為首，已經出現了數額巨大的企業違約，因為低油價已經對很多胡型桐企業造成嚴重損害。今年迄今已有33家能源企業申請破產，去年僅有14家能源企業申請破產。

(1)陷入財務困境的上市公司有哪些擴展閱讀

NPC國際公司申請破產保護：

在麥當勞、漢堡王等快餐品牌宣布裁員關店之後，必勝客在美的特許經銷商NPC國際公司也走到了破產的邊緣，目前正在申請破產保護。

據悉，NPC國際公司在美擁有1227家門店，疫褲坦情沖擊下300家門店已經永久關閉，如果破產程序順利完成，那麼剩下的927家門店也將會被出售。

B. 陷入財務困境的上市公司怎麼找

陷入財務困境的上市公司很好找，簡單的方法有：
1、經常上門戶網站的股票頻道，比如sina\163等，經常會有爆出XX上市公司資金鏈斷裂，債券可能違約，YY上市公司貨款無法收回等消息；
2、向證券分析師或者熟悉股票基本面的人士詢問，一般現在哪些行業比較不行，資金鏈緊。一般競爭性行業，大多都存在產能過剩問題，如果相應的上市公司又沒有國資背景的話，很容易陷入財務困境。比如光伏行業，非國有的鋼鐵、煤炭，還有小的房地產公司也是資金鏈很緊
3、通過財經媒體關注一些風格激進型的企業家，其所執掌的企業擴張非常迅速很容易產生財務困難。比如盧志強的泛海建設，常年處於高負債率之下；
4、從炒股軟體中搜索。比如查名字當中有*ST的，因為連續虧損，大多存在財務困難；

財務困境一般指企業資金流動性不足，難以支付到期債務。一 般陷於財務困境的公司，很容易從財務報表中識別。這些公司財務報表大多具有如下特徵中的一種或多種：
1、資產負債率逐期增加或居高不下
2、流動比率、速度比率偏低
3、應收賬款占總資產的比率偏高（意味著貨款回款低），應收賬款周轉率低
4、報表負債中，金融負債（即銀行借款）的比率較高

C. 財務危機預警有哪些企業

大型企業都會有財務危機預警機制，比如京東、移動公司。
財務吵擾磨危機預警機制升斗可以幫助企業有效的規避一部分風李睜險。

D. 近年來的企業財務危機案例有哪些

財務危機是指企業明顯無力按時償還到期的無爭議的債務的困難與危機。
由於山東齊星集團債務危機的惡化，同處山東省濱州市鄒平縣的擔保方之一西王集團也陷入困境，而曾經躋身中國500強企業的山東天信集團債務危機的曝發，更導致7家關聯公司進入破產整頓。在山東債務危機發酵的同時，山東的魏橋集團也受到做空機構攻擊。

E. 史永翔：警惕中小企業五大財務危機，企業戰略失敗的根源！

應收賬款的出現，本質上是客戶將經營風險轉嫁到我們身上的一種方式。 ——「利潤學之父」史永翔

戰略是企業在所處外部環境分析的基礎上，尋找機會，創造一種獨特而有力的定位。可以說， 企業戰略是企業對外部機會的把握。 然而，企業戰略能否得以實現，還需要企業本身具備一定的內部條件。 企業的內部因素包括許多方面，其中，財務就是一個至關重要的因素。 財務與戰略緊密相關，通過對大量國內外企業的案例分析，總結出導致戰略失敗的五大財務危機。

(一) 現金流缺失

所謂現金，是指企業持有的貨幣和銀行存款兩個項目。 企業任何一個經營戰略的實施過程都是一個從現金到資產再到現金的循環。 在這個過程中，如果資金流短缺，那麼這個循環就斷掉了，企業的戰略實施過程也就無法完成。如果企業沒有日常的應付款項資金和運營償付到期債務的現金，那麼再好的戰略也很難避免破產的命運，不僅戰略規劃中預期的贏利目標達不到，甚至可能連本金和原始投資都收不回去。

（二）過多的應收賬款

​面對激烈的市場競爭，企業為了及時佔領市場、減少庫存，往往將賒銷作為一種重要的促銷手段答扒，通過賒銷向客戶提供信用服務，從而促進產品銷售。 然而過多的應收賬款會使企業面臨巨大的應收賬款壞賬風險和現金周轉風險。 應收賬款實際上是將客戶的經營風險轉嫁到了清拆昌企業身上，例如四川長虹集團在1997年由於代理商鄭百文40億人民幣的應收賬款拖欠而陷入了巨額虧損的泥潭。企業的貨款如果不能按時足額回收，不僅意味著企業附加值的損失，而且表示投入的資本被損失了。

（三）過多的滯銷存貨

公司的發展戰略要靠資金推動，因此融資是公司成長的永恆主題。存貨的節省可以減少公司的資金投入，而 巨大的滯銷存貨，一則，會佔用大量的資金，引起資金轉危機；二則，庫存若跌價，則會給公司帶來巨大的損失。

1996年，蘋果電腦的產品年庫存周轉率還不到13次，而同年其競爭對手戴爾公司的產品年庫存周轉率卻高達41次，原因就是，戴爾公司的應付款大，應收款少，存貨幾乎為零。又如，美國的亞馬遜網站也是一個很好的正面的案例。傳統零售商的銷售凈利潤率只有1%-4%，而亞馬遜的凈利潤率可以達到7%。因為和傳統零售商相比，亞馬遜通過網上交易可以支付較低的租金、保留較少的存貨，並僱傭較少的員工，從而使運營成本大大降低，銷售利潤大大提高。

（四）過大的固定資產投資

固定資產上巨額投資能夠培育企業的核心競爭力，促進企業戰略的發展，但是對於戰略的實施卻帶來了一些問題。

其一， 推動固定資產正常運行的流動資產不足。 固定資產並不是獨立發揮作用的，它必須與企業的流動資產項結合，通過對流動資產的改造、加工來創造新價值。

其二， 固定御灶資產使用效率低，周轉速度慢，不能攤薄固定成本，因而降低了總資產的收益率。

其三， 固定資產佔用資金成本（即機會成本）過高。 尤其是，我國目前的資本市場還不健全，融資渠道不很暢通，資金十分稀缺，企業生存和發展面臨著巨大的資金缺口，這種資金佔用的代價是十分昂貴的。

（五）過多的短期借款

短期借款是企業重要的一種資金來源。它籌集速度快，容易獲得，成本較低。鑒於這些優點，許多企業往往通過大量的短期負債代替長期籌資以提供企業戰略實施所需的資金。

但是，大量地利用短期負債會導致企業風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大，這是因為：第一，如果企業短期借款的比重高，一旦還款期臨近，則預示著企業近期需要大量的現金。 短期負債需要在短期內償還，如果企業屆時資金安排不當，就會陷入財務危機。 第二，只有穩定、持續的現金流才能保證長期投資戰略順利實施下去，一旦短期借款不能延續下去，就會導致整個項目經營運作的循環鏈斷裂，從而導致戰略失敗。因此，一個戰略項目的籌資與投資方式要講究一個「匹配性」的問題，長期投資項目應該以長期籌資來支撐。

以上五大企業財務危機，應該引起老闆和管理者們的充分重視！

作者簡介：史永翔，北大匯豐商學院教授，中國「利潤學之父」，國內提出企業「財務經營」、「現金管理」的第一人。1998年創辦YTT史永翔商學院，至今已累計培訓企業家上萬人次，無數民營企業從他的利潤管理體系課程中獲得企業利潤的改變與突破！

F. 兩類股票估值模型的優缺點對比（現金流貼現定價模型和市盈率、市凈率模型）

現金流貼現定價是一種絕對估值法，認為上市公司資產的價值等與未來所產生的所有現金流的現值總和。

由於該估值方法基於預期未來現金流和貼現率，在未來現金流為正、可以比較可靠的估計未來現金流發生時間，並且可以確定恰當的貼現率的情況下，該方法比較適合。在下列情況下，使用該方法得出的估值結果是不合適或者需要調整的，投資者在參考研究員估值定價時應當注意。
1、陷入財務困境的上市公司。

2、收益呈現強周期性的公司。

3、正在進行重組的公司。

4、擁有未被利用資產的公司。

市盈率、市凈率估值屬於相對估值，相對估值法簡單易用，可以迅速獲得被評估資產的價值，尤其是當金融市場上有大量「可比」資產在進行交易、且市場對這些資產的定價是正確的時候。但用該方法估值時容易產生偏見，主要原因是：「可比公司」的選擇是個主觀概念，世界上沒有在風險和成長性方面完全相同的兩個公司；同時，該方法通常忽略了決定資產最終價值的內在因素和假設前提；另外，該方法容易將市場對「可比公司」的錯誤定價(高估或低估)引入對目標股票的估值中。如果採用歷史數據進行比較的話，也往往因為企業現狀的改變而導致計算偏離。

G. 哪些上市公司有財務風險

上市公司的財務風險有很多，像虛增利潤，還有一些負債增加都是有很大的財務風險的

H. 企業財務危機理性分析答辯

財務危機(Financial Distress)通常是指企業不能償還到期債務的困難和危機，其極端形式是
。當企業資
乏和信用崩潰同時出現時，
便無可挽回。所以，為防止財務危機與破產的發生，每個企業都在尋求防止財務危機的方法和拯救危機的措施。尤其是在2001年4月20日，
上第一例摘牌公司「PT水仙」成為事實後，無論是上市公司還是非上市公司都在防範出現財務危機。另外，中國即將加入WTO，國內企業將面臨更加激烈的競爭，要想在激烈的競爭中立於不敗之地，加強財務危機預警制無疑是每個企業都應加強的一個重要方面。本文結合近年來一些危機企業、破產企業的情況，探討在面臨競爭與發展的情況下，造成企業財務危機的原因。

一、多角化經營的陷阱

當
到一定程度，為避免
，許多公司都追求多角化的
，試圖使企業走上健康穩定發展的道路。然而，現實不僅讓人們看到成功企業的輝煌，同時也看到了多角化經營使企業走上財務危機甚至破產危機的道路。所以多角化經營並不是企業避免
的靈丹妙葯。除非恰當使用，否則，企業十分容易陷入財務危機。

1、證券
理論的簡單誤用。證券
理論是多角化經營的理論基礎，該理論認為，
的風險有兩種：一是不可分散的風險或稱
，即存在於每個證券中，是不能通過證券組合來分散掉的風險；一是可分散的風險或稱
，即存在於單個證券中，可以通過證券組合來分散掉的風險。投資者可以通過持有一個證券組合來分散
，證券間
越低，分散風險的效果越好；隨著組合內證券數量的增多，分散效果越明顯，當證券數量達到一定時，基本可完全分散掉
。這一原理應用到企業生產經營活動時，即為企業的多角化經營。然而，證券組合投資具有其特定的條件，如果不加分析的盲目應用，不但不能達到避免風險的作用，反而加劇了企業的財務危機。證券組合理論的投資對象是
，
投資具有可分割性、流動性和相容性等特點，因此在進行金融資產投資時，不必考慮投資的規模、投資的時間約束以及
的多少等因素，只要考慮各金融資產的相關性、風險、報酬及其相互關系問題，並依據風簡脊險——報酬的選擇，可實現金融資產投資的優化選擇。而多角化經營的投資對象是實物資產，其投資具有整體性、不可逆性、時間約束性的互斥性等特點。所以在多角化經營時，不能簡單地進行不相關產業的多方位投資，而是要考慮到各項目的投資規模、資金佔用情況及資金約束條件下的各項目的比較選優問題。否則，簡單誤用證券組合理論必將導致
於無關項目、無序多佔資金、投入大於產出等等現象，最終導致企業資金缺乏，周轉不靈，出現財務危機。眾所周知的巨人集團的興衰就是最好的證明。

2、喪失核心競爭能力的多元化投資。在企業的利潤、
、核心競爭能力等因輪畢素中，核心競爭能力是保持企業
的最主要因素，它是企業一項
資源和
的長期支撐力。它可能表現為先進的技術，或某種
，其實質就是一組先進技術和能力的集合體。盡管企業之間的競爭通常表現為核心能力所衍生出來的核心產品、最終產品的市場之爭，但其實質歸結為核心能力之間的競爭。企業只有具備核心競爭能力，才能具有持久的
。否則只能「
」。企業一時的成功並不表明企業已經擁有了核心競爭能力，企業核心競爭能力要靠企業的長期培植。也是就是說，多元化投資只是為保持企業核心競爭能力的一種手段。從這一點臘咐芹來說，企業應首先擁有一個具有競爭能力的核心產品，然後，圍繞其核心產品、核心競爭能力再考慮是否應該
。沒有根植於
的
，又不能在外部擴張戰略中培植新的核心競爭能力，結果就可能把原來的競爭優勢也喪失殆盡，直接的表現就是新項目擠占優勢主業的資金，但卻不產生相應的效益反而拖跨優勢主業，最終導致企業內部整體資金的匱乏。

二、
的負效應

現代企業理財原理告訴我們，企業在經營決策時對
中
的利用，可為企業帶來
作用。具體的說，當銷售收入或銷售量不斷增長時，企業中一定量的
可帶來
大幅度的上升，即所謂的
利益；當銷售收入或銷售量降低時，企業中一定量的
可帶來
迅速下降，即所謂的經營杠桿風險。由此可見，經營杠桿作用是一把「
」，正確利用可為企業帶來杠桿利益，反之，則會帶來杠桿損失。所以企業在運用經營
時，一定要充分考慮其雙面性，僅僅追求經營杠桿利益的結果往往是遭受經營杠桿風險的打擊，最終導致企業的財務危機。

企業因經營杠桿而導致財務危機的例子有許多，這是因為構成固定成本的因素就有許多，任何因素的過量使用如大規模投資帶來的過大折舊及過高的管理費用等等，在企業銷量無法保證的情況下，都會發生經營杠桿風險。本文採用
作為固定成本，論述由它產生的經營杠桿的負效應，這是因為在市場經濟下廣告宣傳已成為企業競爭的常用手段。如眾所周知的中央電視台廣告
「
」酒廠的衰落就是最典型例子。1995年，
以6666萬元的價格第一次奪得1996年中央電視台「
」後，廣告的轟動效應，使「
」
，「秦池」的品牌地位基本確立，
也相應增加，當年「秦池」酒廠享受到了經營杠桿的積極作用。但這種局面並沒有維持多久，當1996年11月秦池以3.2億元的天價再次成為1997年中央電視台的「
」後，「秦池」為了在短時間內滿足客戶訂單需求，竟採取收購散酒來勾兌，並被新聞媒介披露，產品質量、信用遭到嚴重破壞，1997年「秦池」的銷售收入無法持續增長，此時3.2億廣告費卻使秦池陷入了難以自拔的財務危機之中。

三、財務杠桿的負效應

財務杠桿是指由於固定性
的存在，企業
(EBIT)的微量變化所引起的
(EPS)大幅度變動的現象。也就是，銀行借款規模和利率水平一旦確定，其負擔的利息水平也就固定不變。因此，企業盈利水平越高，扣除
拿走的某一固定利息之後，投資者（股東）得到的回報也就越多。相反，企業盈利水平低，
照樣拿走某一固定的利息，剩餘給股東的回報也就少了。在盈利水平低於利率水平的情況下，投資者不但得不到回報，甚至可能倒貼。由於利息是固定的，因此，舉債具有
。而
是兩方面的，既可以給企業帶來正面、積極的影響，也可以帶來負面、消極的影響。當
大於利率時，舉債給企業帶來的是積極的正面影響；相反，當
小於利率時，舉債給企業帶來的是負面、消極的影響。

韓國
的解散，就是財務杠桿消極作用影響的真實體現。
在政府政策和
的支持下，走的是一條「舉債經營」之路。試圖通過大規模舉債，達到大規模擴張的目的，最後實現「市場佔有率至上」的目標。當1997年亞洲金融危機爆發後，
已經顯現出經營上的困難，其銷售額和利潤均不能達到預期的目的，此時如果大宇集團不再大量發行債券進行「借貸式經營」，而向韓國其他四大集團一樣進行自律結構調整——重點改善財務結構，努力減輕債務負擔，恐怕大宇集團今天仍是韓國的五大集團之一。然而，大宇卻認為，只要提高開工率，增加銷售額和出口就能躲過這場金融危機，於是，
地繼續大量發行債券，進行「借貸式經營」。由於經營不善，加上
困難，韓國政府於1999年
下令債券銀行接手對大宇集團進行結構調整，加快了這個負債累累的集團的解散速度。由此可見，大宇集團的舉債經營所產生的財務杠桿效益是消極的，不僅難以提高企業的
，反而因巨大的償付壓力使企業陷入無法解脫的財務困境。

I. 大陸中的哪所上市公司曾經發生過財務危機

曾曇花一現的中國普爾馬斯特超市。1996年注冊成立的中國普馬在成立後的8年內在中國開設了近50家分店，迅速躋身為中國最大的零售商之一。如此大規模的擴張需要大量的資金來支持，中國普馬的核心模式是以當地銀行的貸款開新店擴張，通過供貨商賒銷經營，通過各個分店之間的現金調配來平衡現金流，甚至調配分店的資金作為新店的資本金。這種高速增長的模式看似完美無缺，但是流動性不足，資金鏈緊綳像緊箍咒一樣如影隨形。2004年，當西南某銀行收回一筆2億元貸款時，中國普馬各地的門店終於像多米諾骨牌一樣倒掉。投資失誤引發的資金鏈斷裂企業由於投資失誤,無法取得投資回報而給企業帶來風險。

J. 我要找陷入財務困境的上市公司，是不是ST只是其中一種，還有其他的

對於財務困境國內外並沒有明確的定義，在國內財務困境又被稱為財務危機、財務困難。現在我國普遍接受概念的是：「企業處於經營性現金流量不足以補償現有到期債務，而被迫採取更正行動的境況。」具體來講財務困境是從企業現金流量而非盈利的角度來下定義的，企業財務困境是指企業現金流不足以履行償還義務或違約，企業承擔很大的違約風險。
簡單說，凡是出現資金鏈斷裂的上市公司，都是陷入了財務困境。