上市公司年年負債

❶ 64家A股環保上市公司年報出爐，誰是營收「一哥」誰又是「虧損王」

按照中國證監會相關規定，上市公司年度報告需在每個會計年度結束之日起4個月內編制完成。截至目前，A股環保上市公司2020年年報公布已經收官，一年一度業績大比拼落下帷幕。

這里需要強調一點，關於環保行業細分領域的分類，各機構尚未有統一定論，上述分類或許有所偏頗，標准設置也有可商榷之處，但我們試圖通過這次統計來進一步了解環保行業。

2020年A股環保上市公司業績如何？

年報是上市公司對過去一年經營狀況及經營成果的書面報告，是公司向投資者反映管理層受託責任履行情況的窗口。

報告期內，64家A股環保上市公司披露了2020年度營業收入、歸屬於上市公司股東的凈利潤、應收賬款、每股現金分紅、投資收益等重要信息，這份答卷能否讓股東和投資者滿意呢？

總體來看，64家A股環保上市公司2019年和2020年實現營業收入共計分別約為2086.68億元和2197億元，同比增長5%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤共計分別約為151.19億元和151億元，同比減少0.19億元。

除了營業收入和歸屬於上市公司股東的凈利潤等業績指標之外，資產負債率、經營性凈現金流和應收賬款，則是衡量一家環保上市公司財務風險程度的重要指標。

在資產負債率排行榜中 （見表1） ，2020年64家A股環保上市公司平均資產負債率為53.8%，與2019年相比有所下降。其中，天翔環境資產負債率最高，達98.53%；排名第二和第三的是*ST科林和博天環境，資產負債率分別為91.94%和88.76%；上海凱鑫資產負債率低至10.23%。

在經營性凈現金流排行榜中 （見表2） ，2020年首創股份經營性凈現金流為44.54億元，可謂資金充裕，而東方園林經營性凈現金流則為-7.46億元，難掩其面臨資金荒的困境。不過，整體來看，2020年64家A股環保上市公司經營性凈現金流總額為322.99億元，其中55家經營性凈現金流為正。這一數據的變化反映出，環保上市公司越來越重視自身的現金流

在應收賬款排行榜中 （見表3） ，2020年64家A股環保上市公司應收賬款總計為905.4億元，占營業收入的比重為41.27%。其中，東方園林應收賬款最高，為85.4億元；其次是碧水源，為73.66億元；第三是中國天楹，為59.54億元；聯泰環保最低，為0.79億元。

誰是營收「一哥」？誰又是「虧損王」？

在營業收入排行榜中 （見表4） ，中國天楹以218.67億元奪得第一名，首創股份和盈峰環境分別以192.25億元和143.32億元奪得第二名和第三名，中國天楹連續兩年躋身營業收入排行榜榜首。

64家A股環保上市公司中，營業收入超過百億規模的公司有5家，分別為中國天楹、首創股份、盈峰環境、格林美和龍凈環保，較2019年減少了兩家，碧水源和啟迪環境黯然離場；營業收入規模在50億元（含）至100億元（不含）的公司有6家，分別為碧水源、東方園林、啟迪環境、高能環境、重慶水務和龍馬環衛；營業收入規模在10億元（含）至50億元（不含）的公司有34家，不足10億元的公司有19家。

在歸屬於上市公司股東的凈利潤排行榜中 （見表5） ，排名卻是另一番景象。重慶水務、首創股份和盈峰環境分別以17.73億元、14.7億元和13.86億元奪得狀元、榜眼和探花，而中國天楹以6.54億元的成績位於第8名。

其中，歸屬於上市公司股東的凈利潤超過10億元的公司有5家，除了前三名，還包括偉明環保和碧水源，分別是12.57億元和11.43億元；歸屬於上市公司股東的凈利潤不足10億元的公司有48家，中創環保、*ST科林和天翔環境在2020年實現止損轉盈，分別為0.21億元、0.1億元和0.54億元。

2020年共有11家A股環保上市公司登上虧損榜，分別是啟迪環境、東方園林、中環裝備、巴安水務、博天環境、萬邦達、清水源、雪浪環境、德創環保、津膜 科技 和*ST美尚，較2019年增加了5家。

其中，中環裝備、博天環境、津膜 科技 3家公司繼續虧損，歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為-4.9億元、-4.28億元和-0.87億元，啟迪環境則以歸屬於上市公司股東的凈利潤-15.37億元成為2020年A股環保上市公司的「虧損王」。

啟迪環境解釋稱，2020年公司歸屬於上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅下降，主要有三方面原因：一是公司建造服務類收入持續下降；二是公司對部分在建項目風險進行了重新評判，依據合同的相關約定和財務測算計提減值及損失；三是按照《企業會計准則》的要求和公司會計政策的規定，根據測算後的預計信用損失率以及按照個別認定方式，公司對應收款項計提預期信用減值損失。

誰得了「第一」卻不是實至名歸？誰1年虧掉了4年賺的凈利潤總和？

說完營業收入和歸屬於上市公司股東的凈利潤排名，我們再來看看同比增長率。如果說，營業收入代表公司的吸金能力，那麼同比增長率則說明了公司的發展勢頭。

在營業收入同比增長率排行榜前十名中 （見表6） ，從板塊來看，固廢處理與資源化板塊占據7席，水污染防治板塊占據2席，環境修復板塊占據1席。此外，監測與檢測板塊已經連續4年排名無緣前十。

從數量上來看，2020年共有23家公司營業收入同比增速為負，其中巴安水務以-55.26%的成績墊底。巴安水務解釋稱，由於2020年新冠肺炎疫情，公司項目受到不同程度影響，項目周期整體拉長，影響當期收入。

在歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率排行榜前十名中 （見表7） ，從板塊來看，大氣污染防治板塊占據4席，固廢處理與資源化板塊占據2席，水污染防治板塊占據2席，環境修復板塊占據1席，監測與檢測板塊占據1席。

從公司來看，中環裝備、聚光 科技 、蒙草生態分別以1350.93%、1128.82%和280.77%奪得前三名。然而，中環裝備的第一名並不是實至名歸，因為其2019年和2020年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為-0.34億元和-4.9億元。可以看出，中環裝備歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長1350.93%，只是得益於計算方式罷了。

從數量上來看，2020年共有24家公司歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增速為負，其中德創環保以-2057.95%的成績墊底。

德創環保解釋稱，一方面，國外在手訂單執行進展受阻，國內環保工程項目延遲復工，導致公司整體銷售額大幅下降；另一方面，根據訴訟進程並結合整體應收賬款賬齡及庫齡等情況，公司對可能發生減值損失的各項資產計提減值准備。

營收同比增長凈利潤卻同比下降，誰只是表面業績靚麗？

以東方園林為例，其2020年實現營業收入87.26億元，同比增長7.28%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-4.92億元，同比減少1048.38%。

0.73億元和-4.92億元，簡直是「一個天上一個地上」，著實讓投資者大跌眼鏡。東方園林給出的解釋是，修正後的業績數據與前次業績快報的差異，主要是增加計提了較大金額減值損失。其中，增加計提信用減值損失約4.42億元，增加計提合同資產減值損失0.36億元。

此外，另有15家環保上市公司出現「雙降」情況，即營業收入和歸屬於上市公司股東的凈利潤均同比下降，他們是上海洗霸、碧水源、龍凈環保、上海凱鑫、東江環保、菲達環保、格林美、先河環保、遠達環保、*ST美尚、清水源、啟迪環境、萬邦達、巴安水務和德創環保。

以上海洗霸為例，其2020年實現營業收入5.3億元，同比下降9.17%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤0.35億元，同比下降14.16%。上海洗霸解釋稱，2020年度公司實際經營成果與年初預期計劃目標存在一定差距，除了受到外部環境的不利影響，公司2018年底牽頭承接的河鋼產業升級全廠水處理中心EPC項目實施成本增加，以及中石化元壩氣田采出污水處理項目結算價格調整，導致公司年度整體收入有所下降，加之部分項目主要成本增加較大，影響報告期內相關板塊業務的利潤水平和年度整體業績。

（文章首發於《環境經濟》2021年11期封面報道，作者：雷英傑）

❷ 37家上市公司資不抵債 *ST毅達1900%負債率居首21個月無營收

原標題：特別報道 | 37家上市公司資不抵債 *ST毅達1900%負債率居首21個月無營收

2019年三季報發布收官，共有37家上市公司的資產負債率超過100%。

其中，已21個月無營業收入、2019年前三季度虧損超過2000萬元的*ST毅達(600610.SH)，以1901%的資產負債率排在A股之首。

此前由於連續兩年的財務報告被審計機構出具非標意見，*ST毅達已被暫停上市。

11月5日，*ST毅達的臨時股東大會審議通過了公司的重大資產重組方案，*ST毅達即將以借款的方式購買資產，公司的主營業務也即將從園林綠化變更為精細化工產品的生產與銷售。

但即便日後重組順利完成，*ST毅達在2019年年末的凈資產仍為-2.71億元，被終止上市的風險尚未消除。

對此，《華夏時報》記者以投資者身份致電*ST毅達董秘辦，相關工作人員稱，公司目前還是在努力避免退市，但避免退市本身存在難度，結果如何現在無法預料，風險也依舊存在。該人士同時表示，公司如有下一步計劃，會及時公告。

營收為0的最慘公司

2014年10月，此前因連續兩年虧損而披星戴帽的S*ST中紡完成股改，大申集團成為上市公司的第一大股東。

根據股權轉讓協議，大申集團向上市公司無償贈與廈門中毅達100%股權，上市公司的主業由紡織機械變更為園林綠化，證券簡稱也變更為後來的中毅達。

而廈門中毅達是大申集團在2014年4月從他人手中購入的公司，在2012年及2013年也連續兩年分別虧損250萬元和350萬元。為了表明對資產重組的信心，大申集團做出了2014年凈利潤不低於2.6億元的業績承諾。

但事實並未如大申集團許諾的一般美好。2014年年報發布，*ST中毅僅主要依靠重組出售資產獲取的收益而實現凈利潤1.0億元，僅完成業績承諾的38.5%。同時，年報發布當日，大申集團將其持有的上市公司94%股份質押給信達證券，也為日後的退出埋下了伏筆。 2015年，剛剛實現扭虧的中毅達便又因園林綠化業務收益不足以覆蓋管理費用，而再度虧損700萬元；2016年，因收購了福建上河51%的股權，中毅達實現凈利潤近7000萬元，資產負債率也保持在31.81%的健康水平。

但這已經是中毅達最後的輝煌。2017年7月，由於上市公司原實控人何曉陽將大申集團的股權轉讓給三方機構，中毅達甚至上演了一出無法確定誰是實控人的鬧劇。

到當年10月時，由於在一起訴訟中被法院列為失信被執行人，中毅達的金融機構增貸和續貸完全受阻，既有融資面臨提前收貸，當年11月開始公司及子公司陸續出現資金鏈斷裂、無錢支付員工工資、員工辭職潮爆發等情況，經營業務處於癱瘓狀態。

最終，中毅達在2017年交出了一份被會計師事務所出示的無法表示意見、虧損超過11億元的年報成績單。2018年年報，中毅達更是以全年0元的業務收入、2人的在職員工數、5億元的凈利潤虧損，被稱為「A股最慘上市公司」。

新股東「被迫」上任後重組

在種種危機背後，中毅達的內部管理也是一團糟。從2017年至今，中毅達5次被上交所給予公開譴責或公開認定的處分，並有兩次通報批評。

同時，據《華夏時報》記者不完全統計，自2015年至2018年，中毅達共更換過至少7人擔任董事長/代董事長，平均每位董事長的在職時間僅有半年多。

2019年1月，因為股權質押違約及多次拍賣流拍，大申集團所持有的中毅達股份被過戶至信達證券所管理的資管計劃名下，信達證券「被迫」成為中毅達的第一大股東。

此外，由於時任管理層完全失聯，公司治理完全癱瘓，印章證照和財務資料等也不知所蹤，直到2019年5月底，由信達證券派駐中毅達的新任管理層才將公司的運轉終於支撐了起來。

到7月時，由於連續兩年財務報告被出示非標意見，原本就已披星戴帽的*ST毅達被上交所決定暫停上市。而在此時，*ST毅達的半年報顯示，上市公司的半年營收仍為0元。 為了避免被退市的命運，信達證券開始著手策劃資產重組。10月21日，*ST毅達發布公告稱，公司擬以分期支付現金的方式，購買江蘇開磷瑞陽化工股份有限公司所持有的全資子公司赤峰瑞陽化工有限公司(下稱「赤峰瑞陽」)100%的股權，交易價格為7.6億元。 早已資不抵債的公司如何拿出7.6億元巨款引發了上交所的關注，*ST毅達隨後披露稱，上市公司用於收購的主要資金來自於瓮福集團的借款，同時瓮福集團與信達證券、赤峰瑞陽均存在關聯關系。

11月5日，*ST毅達的臨時股東大會通過了關於收購赤峰瑞陽的相關議案，標志著重組事項的審批流程已經全部走完。但此前的一份審閱報告顯示，即便重組順利完成，*ST毅達在2019年年末的凈資產仍為-2.71億元，存在被終止上市的風險。

37家資不抵債公司

數據顯示，在2019年三季報中，共有37家上市公司的資產負債率超過100%、存在資不抵債的現象。這一數字相比於2018年同期的16家、2017年同期的10家，增速十分明顯。

在這37家資不抵債的公司中，有25家*ST股和2家ST股，佔比接近73%。除*ST毅達以1901%的資產負債率排在首位外，緊隨其後的*ST保千、*ST巴士、*ST歐浦資產負債率分別達865%、662%、457%。樂視網以273%的資產負債率排名第七。

*ST毅達的1901%資產負債率也並不是A股歷史上的最高值，*ST新億曾在2015年三季報中創下過資產負債率4309%的紀錄。*ST新億在2015年底被法院強制重整，後續仍然亂象叢生，如今停牌即將滿4年。

中國人民大學商法研究所所長劉俊海在接受《華夏時報》記者采訪時表示，合理的資產負債率對於企業健康成長有利，但為了盲目擴張而債台高築是不可取的，如果公司的資產負債率超過5倍，就應該被重點關注。

他同時建議，對於已經負債累累的企業，一方面公司本身要誠信還錢、認賭服輸，另一方面銀行或其他債權人也不要竭澤而漁、把企業逼上絕路，而是盡量探索多贏共享的解決方案、共度時艱，這樣對於企業的發展和債權的保障都有益處。

（文章來源：華夏時報）

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❸ 上市的企業都有負債，這是為什麼呢

因為他們需要湊夠足夠的資金才能夠上市。

上市的企業需要通過發放股票來籌集資金

概括地說，工業投資與股票投資的區別在於，工業投資不看股票價格，而只看業績，而工業投資則取決於業績，即分紅，才能獲得回報；股票投資只關注股價，而不是股息。因此，一個產業投資項目，投資者不會要求一年內盈利，三至五年後才盈利往往是這樣；然而，如果投資股票，投資者將沒有耐心等到三到五年後才作出回報。如果不在一年內上升，就很難繼續下去。比如巴菲特收購了保險公司，利用保險公司作為獲得長期低息資金的平台，並以此作為投資股票的杠桿。因此，巴菲特工作時不需要看股市和短期股價走勢，他只需要像關注工業投資一樣關注公司自身的表現。

❹ 上市公司負債不能超過多少才是合理

我認為上市公司負債不能超過一億左右。因為上市公司如果負債過多的話，那麼對股民還有股票的持有者是非常不利的。

❺ 上市公司年報虧損怎麼辦

在遇到上市公司年報虧損的時候，大家需要根據實際情況來理性看待，並非上市公司年報虧損就說明這個公司未來會很差，要視不同的情況來進行操作。比如：

1、計提商譽造成的虧損

如果上市公司年報虧損，不是因為正常的經營活動不佳而導致的虧損，而是因為計提商譽造成的虧損，那麼上市公司的未來還是有希望的，利潤可能會重新回到正增長的軌道。

2、連續虧損

如果一家上市公司年報連續虧損，那麼大家就要小心了。根據相關規定，上市公司連續三個會計年度經審計的凈利潤為負值會暫停上市或退市。因此，上市公司年報連續虧損的，大家就一定要小心了。

3、突發性情況造成的虧損

一些上市公司年報虧損，是突發性情況造成的，未來不一定會經常出現，日常經營會正常持續，那麼還是有投資機會的。

總之，上市公司年報虧損怎麼辦，要看上市公司年報虧損的具體原因是什麼，根據具體原因來制定應對策略。

拓展資料

年報是每年出版一次的定期刊物。又稱年刊。 根據證券交易委員會規定，必須提交股東的公司年度財務報表。報表包括描述公司經營狀況，以及資產負債和收入的報告、年報長表稱為10－K，其中的財務信息更為詳盡，可以向公司秘書處索取。
年報在上市公司中有兩種版本，一種是在公開媒體上披露的年報摘要，其內容較簡單，另一版本是交易所網站披露的詳細版本。
閱讀年報方式
上市公司年報的格式按照有關規定是固定的。主要包括以下11個部分：
1. 重要提示；
2. 公司基本情況簡介；
3. 主要財務數據和指標；
4. 股本變動及股東情況；
5. 董事、監事和高級管理人員；
6. 公司治理結構；
7. 股東大會情況簡介；
8. 董事會報告；
9. 監事會報告；
10. 重要事項；
11. 財務會計報告；
重點
在這11個部分中，比較重要的是第3、第4、第5、第6、第8、第10和第11部分，如果投資者十分關注一家上市公司，這7個部分的內容是必讀選項；如果是一般關注，也可以只看看第3、第8和第11部分；如果是簡單瀏覽，只看第3部分即可。
投資者可以先看第三部分「主要財務數據和指標」。在其中可以看到最常用的每股收益、每股凈資產、凈資產收益率。以上數據可以看出公司的基本盈利能力。在這些數據中有一條叫「每股經營活動所產生的現金流量凈額」，這一指標投資者應高度重視，它可以體現出公司在經營過程中是否真的賺到了利潤。
我們的市場有很多績優公司不但不給投資者分紅反而每每提出融資方案。仔細考察的話，這種公司的該項指標往往和每股收益相去甚遠，也就是說公司只是紙上富貴，利潤中的水分很大。
第四部分「股本變動及股東情況」中可以找到一條「報告期末股東總人數」。還可以用流通股數量除以股東人數，看看每一個股東的平均持股量也可以覺察到是否存在主力活動。
第八部分「董事會報告」中包括若干小項，有三項必須要看：
1、「公司財務狀況」可以看到主營業務利潤、凈利潤總額的同比增長率，從中可以看出公司的發展趨勢。
2、公司投資情況。特別是一些新股、次新股，要注意其投資項目的進展狀況。
3、新年度的發展計劃，尋找公司的發展計劃中是否存在與市場熱點吻合的地方。
第十一部分「財務會計報告」，主要包括三張報表：利潤表、資產負債表、現金流量表。其中的利潤表中會列出營業費用、管理費用、財務費用(即通常所說的三費)。通過三費可以考察出公司的內部管理能力，可以把三費的同比變化與凈利潤增長率加以對比，如三費的增幅高於凈利潤的增幅則說明公司的管理尚待加強。
以上述的方法讀年報，一份報表15分鍾即可觀其大略，一些基本的要素也都包括了，投資者不妨一試。

❻ 新能源股負債率為什麼都這么高

隨著中國人均可支配收入的提升，汽車的產銷量也在提升。汽車行業的發展帶來了兩大問題，其一是尾氣嚴重超標。因為傳統汽車燃油轉化率不高，沒有充分利用資源並帶來嚴重環境污染。其二是汽車燃油轉化效率低帶來的我國石油能源消耗加大的問題。因此，我國汽車行業急需對能源結構進行優化調整，在這樣的背景下，開發並使用低碳、環保、具有良好發展前景的新能源汽車，是整個汽車產業未來的發展趨勢。

雖然我國新能源汽車產業起步較晚，但在國家政策補貼下迅速發展。新能源汽車行業對資金需求極大且回報周期長、基礎設施不足，產業鏈上的公司盈利能力較差且過於依賴短期負債。新能源汽車上市公司快速發展時，需要合理的股權結構提升企業的績效。新能源汽車上市公司資本結構是否合理，體現了企業是否能實現持續經營和獲取利潤的能力，影響企業的績效
一、 新能源汽車上市公司債權結構分析
2014-2020 年新能源汽車行業資產負債率均值逐漸上升，2019 年開始超過 50%。新能源汽車企業在發展階段通過外部融資獲得大量資金來研發新技術，大量企業壓低利潤擠占市場、擴張規模。從債權結構看，行業平均資產負債率較為合理，負債率最高達到 90%以上。

新能源汽車行業發展迅速且行業目前正處於長周期、高投入、低回報的階段，在如此高的資產負債率下，新能源上市公司償債隱患提高，企業未來繼續融資風險會持續增加，若未來新能源汽車的政策紅利消失，新能源汽車公司的償債能力將會減弱，影響企業績效的同時會使得債權人可能無法收回本金，甚至過多的負債可能最終導致企業破產或被收購。

2015 年開始，新能源汽車上市公司資產負債率持續上升，2019 年資產負債率均值超過了 50%。新能源汽車上市公司之所以資產負債率均值高，是因為我國新能源汽車行業起步較晚，行業初期各個企業都需要大量的資金投入研發，搶占市場。與股權融資相比，債務融資對於企業而言成本更低，大部分風險由債權人承擔，所以大多數企業選擇債務融資，資產負債率升高。債務融資降低了企業的資本成本。

從新能源汽車上市公司債務融資期限可以發現我國新能源汽車上市公司總體流動負債比例比較穩定，維持在 80%左右，長期負債則整體維持在 20%以下。高流動負債可以使企業有較低的資本成本，但過高的流動負債則會增大企業的短期償債壓力，增加破產風險。在補貼退坡的影響下，新能源汽車上市公司研發壓力、資金壓力增大，再加上短期償債壓力的增加，新能源汽車上市公司長周期的研發短期效益較低，未來新能源汽車上市公司可能會面臨市場競爭力不足的問題影響企業發展
2014-2020 年流動負債比率均值要大於長期負債比率均值，新能源汽車企業對短期負債的依賴性較強，即新能源汽車企業沒有很好地利用財務杠桿，長期負債的運用還沒有受到新能源汽車企業的重視。

新能源汽車企業未來的研發投入、技術升級等都離不開長期資金的支持，若繼續忽視長期負債，很有可能造成新能源汽車企業負債結構的不均衡，企業在新項目研發時很可能出現長期資金缺乏的問題，在其他企業投入長期資金對核心部件、技術更新換代時，沒有跟上技術更迭的新能源汽車企業就會在市場選擇中被逐漸淘汰。

整體而言，新能源汽車上市公司 2014-2020 年平均資產負債率持續升高，在利用負債率升高帶來的稅盾效益時，新能源汽車上市公司需要注意與此而來的持續上升的財務風險，新能源汽車上市公司應該合理確定負債結構的比例。
二、 新能源汽車上市公司股權結構分析
我國新能源汽車上市公司第一大股東持股比例的變動幅度較穩定，穩定在 30%左右。前十大股東的變化也十分穩定，同時，前十大股東持股比例的均值保持在一個較高的水平，在集中投票權利時，可以提高公司的經營效率。但是如果大股東的經營戰略，投資方向等出現問題，前十大股東持股比例越高的公司造成的損害就會越大。前十大股東持股比例波動不大，穩定在 60%左右。從股權結構指標不難發現，新能源汽車上市公司的股權集中度均值較高，企業應當對大股東進行有效監督，並在維持當前生產活動、經營活動的前提下適當收緊股權。

1、新能源汽車上市公司資本結構的特點

資本結構包括債權結構、股權結構。對新能源汽車上市公司資本結構的指標進行描述性統計分析後，可以得到新能源汽車上市公司資本結構的特點如下：

第一，新能源汽車行業偏好債務融資。債務融資相比於股權融資來說，手續較為簡單，資金到位也比較快。我國新能源汽車上市公司資產負債率從 2014-2020 年逐漸接近到超過50%，一個重要的原因是，在新能源汽車行業發展的初期，新能源汽車上市公司可以不斷在市場上進行債務融資。

另一個重要的原因是，新能源汽車公司在發展初期，需要大量資金投入進行技術研發、人才引進、搶占市場等，發展之初享受政策紅利融資較為簡單，但補貼退坡後，新能源汽車上市公司的償債壓力增加，並面臨更大的市場競爭壓力，因此對資金的需求也增加。債務融資的缺點在於，企業需要保證投資收益高於資金成本，否則便很容易出現資不抵債的情況。

新能源汽車上市公司利用債務融資帶來的稅盾效應壓低自己的融資成本，在資產負債率增高的同時進一步壓低資本成本，但是在過高和過低的資產負債率中，企業需要在其中尋找一個均衡點。
（1）、新能源汽車行業流動負債比率的均值要顯著高於長期負債比例，2014 年至 2020年新能源汽車企業流動負債比例大多超過 80%，而長期負債比例大多在 20%以下。短期負債比例和長期負債比例可以看出，新能源汽車上市公司是偏好短期債務融資的，因為比起短期債務融資，長期債務融資一般會有時間和使用上的限制，在使用長期負債籌資時，債權人為了保證貸款的安全性，通常會附加很多限制性的條款，限制資金的運用，，也在一定程度上限制了企業對資金的自主調配。

（2）、長期債務融資有以上諸多缺點，所以導致新能源汽車企業過分依賴短期債務融資。這樣不穩定的資本結構比例會影響公司的發展，因為長期來看，公司的技術研發周期和生產周期都是長周期的活動，十分依賴長期穩定的債務融資，所以新能源汽車企業應適度降低短期負債比例，適度調整長期負債比例，使得公司生產運營周期與債務結構匹配。

2、新能源汽車上市公司股權結構的特點
新能源汽車上市公司的股權結構特點是股權集中度較高，控股股東權力較大。第一大股東持股比例均值在 30%附近波動，前十大股東持股比例在 60%附近波動，同其他行業對比來看，是集中度比較高的水平。高股權集中度對企業來說有利有弊。

優點在於股權的高度集中使得控股股東對公司的控制力增強，使得公司管理人員股東的利益一致，有助於降低代理成本。新能源汽車上市公司股權結構的缺點在於，高度集中的股權結構中，控股股東對公司的控制力過強，使得公司的董事、監視、中介機構失去獨立性，容易滋生許多嚴重的利益侵佔問題，也會弱化公司的風險規避能力。

三、 新能源汽車上市公司企業績效現狀
企業績效可以通過企業的四大能力來評價，這四大能力分別是企業的盈利能力、發展能力、償債能力和營運能力。本節通過對代表企業四大能力的財務指標使用描述性統計分析的方法來研究我國新能源汽車上市公司的企業績效現狀。

1、新能源汽車行業盈利能力分析

從新能源汽車上市公司企業績效指標中可以看出，銷售凈利率在 2014-2016 年逐年下降，在 2017 年又開始回升。最初的銷量低迷是因為新能源汽車行業在我國仍是一個新興行業，在當時尚未向大眾普及，沒有辦法達到傳統燃油車那樣的銷量。

❼ 負債很高，風險也很高

我們都知道，房地產行業是房地產歷來是一個高負債行業。那麼，高負債，風險也很高？不一定。

什麼是風險？

是無法預測又不可控的因素。在財務上，我們用資產負債率來衡量公司的負債水平。負債率是公司的負債總額與資產總額的比值。

比如：一家公司的債務400萬，而公司資產有1000萬，那麼這家公司的負債率就是40%。

根據研究，中國上市公司的平均資產負債率在42%左右。負債率低於這個比例，借錢給你的債權人會對你很安心，投資給你的投資者會對你有信心。高於這個比例，公司破產風險就會大大提高。

資產負債率與哪些商業常識有關？

1.公司的資產負債率遠遠超過行業均值，處於一種債台高築的狀態 。

會通股份2018年至2020年三季度，其短期借款、長期借款合計金額分別為12.30億元、11.29億元、13.61億元，但即使這樣資金仍然不夠寬裕，大量的舉債，導致其財務費用激增，2018年的財務費用為3628.69萬元，而至2019年已激增至6782.74萬元，近乎翻了一倍。

由於大量借款，會通股份的資產負債率也相當之高。

2.公司的資金定增需求，和資產負債率高低有關。

如果，公司 沒有任何有息負債、短期借款，一年內到期的非流動負債、長期借款和應付債券，而資產負債率只有30%以下時，說明公司可以通過使用自有資金並通過加杠桿的方式滿足資金需求。

比如：截至2020年6月30日，山東葯玻賬面上貨幣資金7.18億元，交易性金融資產（銀行理財產品）4.18億元，類現金資產合計11.36億元。

而且，公司沒有任何的有息負債，短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款和應付債券均為零，期末的資產負債率只有25.9%。

3.公司的短期借款、相關負債遠遠高於貨幣資金時，甚至是很難覆蓋相關負債時，說明公司的資金鏈非常緊。

4.負債率不能跨行業比較。

根據統計，資產負債率確實存在明顯的行業差異。金融、房地產和建築這三個行業的負債率最高，達到70%以上。食品飲料、文化傳媒和醫葯生物這三個行業的負債率最低，在40%以下。

財務報表分析的一個重要原則，就是財務數據不能跨行業比較，正確的方法是和同行業中的其他公司比較。

5.資產負債率越高，權益乘數就大，說明公司負債程度高。

資產負債率是企業負債總額除與資產總額的比率，過高的比率將蘊含著潛在的財務危機，這種潛在的危機是否爆發，要看負債結構是否合理來決定。

如果，負債中長期負債佔比較高，企業經營發展正常，能產生穩定的經營現金流，潛在的財務危機就不會爆發。反之，若負債中一年內到期的短期債務過多，就意味企業將面臨巨大的現金支付壓力。

一旦財務失控，企業馬上就會陷入困境，同時對外籌資能力也會急劇下降，資金鏈斷裂，無法支付到期債務，潛在財務危機爆發。

Wind資訊統計顯示，15家玻璃行業上市公司2012年末資產負債率同比增長了6.16個百分點，資產負債率最高的洛陽玻璃該指標甚至達到了94.58%。

洛陽玻璃上市18年以來，有7個會計年度出現利潤虧損，有兩年凈利潤不足千萬元。連續多年的虧損已使得洛陽玻璃現金流陷入枯竭，只能通過銀行貸款度日，導致洛陽玻璃資產負債率居高不下。

有銀行業人士曾透露，負債率超過70%就很難得到貸款，這是一條「隱形警戒線」，也有業內人士表示，負債率警戒線是80%。

服務行業的資產負債率怎麼樣？

服務行業中小企業的總體資產負債率的絕對水平較低，服務行業中小企業的經營負債率高於金融負債率，說明服務行業中小企業通過金融負債進行融資的難度比較大，不得不通過商業信用等進行經營性融資。

服務行業中小企業進行擇債融資時，可以充分考慮中小企業的「輕資產」結構特徵，適當進行金融負債融資，大力加強商業信用等經營負債融資。

中國負債與其他亞洲國家負債有哪些共同點？

2017年5月，世界三大信用評級公司之一，即穆迪公司把中國主權債務的評級下調一檔，理由是擔心第二大經濟體的債務增長太多、太快，而且中國必須越來越多地靠債務實現經濟增長目標。

1.經濟增長靠投資。

在1997年之前，亞洲經濟增長方式的共同特點之一是靠投資，以投資帶增長。銀行經濟學家Pomerleano在1999年的一篇研究報告中說，在1992至1996年間，印尼公司的固定資產投資按照年均33%的速度增長，泰國公司年均增長29%，馬來西亞20%，韓國年均18%，而同期間，美國和德國公司的固定資產投資年均增長3%，拉美國家年均7%。

2.債務融資佔比都很高。

在1997年之前，泰國公司固定資產投資的資金平均有78%來自債務，債務融資占韓國公司新投資的69%，印尼為67%，馬來西亞為45%，而拉美國家為19%，美國8%，德國6%。相比之下，在2007年以前，國內投資的債務融資佔比一直超過90%；從2007年開始，對直接融資更加重視，到2012年，債務融資佔比還是超過84%。

3.高負債水平。

靠負債融資發展，持續時間久了，債務只會越累積越高。根據世界銀行經濟學家Pomerleano的估算，到1996年，企業的凈資產負債率（企業債務除以凈資產之比）在泰國為155%，韓國為145%，印尼為92%，馬來西亞為62%，這些負債率不低。 相比之下，根據李楊等學者的估算，到2014年底，中國企業總負債201.9萬億，凈資產135.7萬億，凈資產負債率為148.8%。

如何降低資產負債率？

1.債轉股。

2019年8月航發動力（600893）公告稱擬通過實施65億元債轉股方案，對旗下的黎明公司、黎陽動力、南方公司進行增資，進而降低三家子公司的資產負債率。

航發動力稱，公司在做大收入規模、提升市場份額的同時，短期內存在回款滯後情形，財務壓力不斷增大，經營現金流持續緊張。通過本次債轉股可解決黎明公司、黎陽動力、南方公司的發展困境，顯著降低3家子公司資產負債率，降低財務成本，為其實施技術改造、轉型升級奠定基礎。

2.通過上市實現直接融資，可以降低資產負債率，進而降低經營風險。

很多上市公司屬於資金密集型行業，如房地產、銀行、化工、電子機械製造等；處於擴張發展的關鍵階段或瓶頸階段，獲取巨額資金，解決技術和市場規模至關重要。

之前，越秀地產（0123.HK）日前宣布分拆物業在港交所上市，對於有息負債逾700億元的准千億房企而言，在資金收緊下，債務安全至關重要。

由於房企的天然杠桿屬性，諸多房企在拼規模過程中不斷增加有息負債，高負債已經導致部分房企不堪重負，監管部門推出的三條紅線正是限制房企有息負債的無序增長。

三條紅線是指：剔除預收款後的資產負債率大於70%，凈負債率大於100%，現金短債比小於1倍。根據觸線的不同情況，房地產企業被分為「紅、橙、黃、綠」四檔，分檔設定有息負債規模的增速閾值。

即若三條紅線全部觸及，則房企的有息負債就不能再增加;若觸及兩條，則有息負債規模增速不得超過5%;觸及一條，則增速不得超過10%;一條未中，則增速不得超過15%。

中金公司預計，隨著公司利潤積累將驅動公司扣除預收款後的負債率下降至70%以下，越秀地產2020年的三條紅線將全部降至綠檔。

❽ 上市公司的負債率怎麼算

計算公式為：

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

1、負債總額：指公司承擔的各項負債的總和，包括流動負債和長期負債。

2、資產總額：指公司擁有的各項資產的總和，包括流動資產和長期資產。

負債率是期末負債總額除以資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。資產負債率這個指標反映債權人所提供的資本佔全部資本的比例，也被稱為舉債經營比率。資產負債率=總負債/總資產。

表示公司總資產中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發放貸款的安全程度。

如果資產負債比率達到100%或超過100%說明公司已經沒有凈資產或資不抵債。