小天鵝上市公司財報分析

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簡介：《上市公司財務報表分析》的作者是張新民。

② 2019年美的集團季度財務報表是怎樣的

2019財報顯示是這樣的，美的集團一季度實現營收752.06億元，同比增長7.84%；凈利潤61.29億元，同比增長16.6%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤60.85億元，同比增長19.84%。

美的集團發布公告稱，經中國證監會核准，美的集團股份有限公司將發行A股股份換股吸收合並無錫小天鵝股份有限公司，其將自5月8日起停牌，直至收購請求權申報期結束並履行相關信息披露義務後復牌。

美的集團作為此次換股吸收合並的吸並方和換股實施方，將通過證券轉換方式對投資者持有的小天鵝A股、小天鵝B股股份進行換股。

在完成證券轉換後，原小天鵝的境外投資者股東將轉換為美的集團的境外投資者股東，納入美的集團境外投資者股東持股比例的計算，可能使美的集團境外投資者股東持股比例上升。

③ 如何分析上市公司的財報有什麼分析公式嗎

分析上市公司的財務報表可以從資產負債表、損益表和現金流量表這三方面來看。資產負債表反映的是公司的權益和負債，可以用來判斷公司的資產結構。損益表反映了上市公司經營業績的來源和構成，有助於我們判斷公司利潤的連續性和穩定性。現金流量表可以幫助我們判斷公司的現金的原因和組成變化。資產負債表是公司資產的報表，它分為三部分:資產、負債和權益。首先是有形資產和無形資產，公司擁有的產權、商譽等可變現資產屬於無形資產。其次是流動資產和非流動資產，明確資產的來源尤為重要。

另外，我們還需要看看毛利率指數。毛利率是企業毛利潤與總收入的比率，它在一定程度上反映了企業持續的競爭優勢。一個企業擁有持續的競爭優勢，其毛利率將處於較高水平。 現金流量表是企業財務資源的體現。主要目的是提供一段時間內企業現金收入和支付情況的相關信息，記錄現金流入和流出情況，最終將現金余額反映在資產負債表上。現金的流入和流出涉及經營活動、投資活動和融資活動三種活動。當獲得利潤時，首先將現金流入。

④ 怎麼簡單分析上市公司的財務報表（二）之成長股

一、營業收入同比增長率
這個營業收入的概念我想大家都知道，就不解釋了。我這里要說的是，為什麼用同比增長率，而不是用環比增長率呢？我不知道大家有沒有研究過。我們國家統計局披露CPI,PPI，PMI，央行披露M2等等這些宏觀指標的時候，都是用同比增長率。
這是因為季節性的因素會干擾比較結果，環比就會不正常，而同比則使數據處於同樣的季節環境下，可比性就很強，能反映問題。這個比較突出的是旅遊行業，我們來看一下黃山旅遊的營業收入季度趨勢圖。

我們來看看$黃山旅遊(SH600054)$ 的營業收入按季度趨勢圖，黃山旅遊營業收入按季度的分布，都是一、二、三逐季上升，而第四季度下來，每年都是這種情況。所以此時，你用一季度去與上一年的四季度比，或者，用四季度與三季度比，都沒有什麼實質性意義。而據我所知，大多數行業都是有季節性的，因此，同比增長率的有效性就遠遠超過了環比增長率，所以我們通常就用同比增長率。
營業收入對一個企業來說，它有兩層含義，一是企業利潤的來源，二是代表企業的市場佔有率，因此，營業收入的成長，不僅意味著企業收入的增長，如果增長率大於行業平均營業收入的同比增長率，也意味著市場佔有率的提高。而年化營業收入是用來比較最好的一個指標，它即可以連續觀察，又沒有季節性的干擾因素，因此，我們一般用年化營業收入同比增長率來判斷成長性。
一般情況下，在對於成長性企業的定義上，年化營業收入同比增長率需要在10%以上，我們來看一下金風科技和小天鵝a的情況如何：

$金風科技(SZ002202)$ 截止2016年第一季度的年化營業收入同比增長率達到67.33%。（二季度報告尚未披露）

$小天鵝A(SZ000418)$ 截止2016年第二季度的年化營業收入同比增長率達到25.83%。
從上面兩個數據來看，金風科技與小天鵝a都符合年化營業收入同比增長率超過10%的成長股的特徵，不僅表明他們營業收入增長強勁，同時，市場佔有率也必定在逐年上升。
歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率
除了營業收入以外，判斷公司是否是成長股的另一個指標就是歸屬於上市公司股東的凈利潤。這里，對於這個概念我略解釋一下，後面的一些文章會詳細來講。
之所以用這樣的名稱而不是直接用凈利潤，是因為上市公司合並報表中，由於非全資的控股子公司有一部分股權不屬於上市公司，因此，這部分子公司的賺取的利潤，在合並加起來的時候，並非全部屬於上市公司，因此，計算時要剔除這部分不屬於上市公司股東的凈利潤，所以，真正股東享有的利潤我們稱之為歸屬於上市公司股東的凈利潤。
如果這樣講不清楚，那隻能等以後詳細講盈利質量的時候再弄懂也不遲。
那麼，對於成長股在盈利上的標准，並沒有一個明確的標准，但通常認為，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率達到25%以上，就可以列為成長性很好的公司，也就是成長股了。我們來看一下金風科技和小天鵝a的年化歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率的情況：

金風科技年化歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率，在2016年第一季度達到52.67%,依然很好，但我們也看到，由於對比基數的上升，同比增長率也在逐步下降，絕大多數的成長性企業都有這樣一個成長的過程。

小天鵝a的成長性也非常不錯，截止2016年第二季度，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率達到了70.45%，非常優秀，並且，成長的趨勢並未減退。
通過以上兩家公司歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率來看，這兩家公司在利潤上也均具有成長股的特徵，成長能力很強。
好了，我今天分享的內容，是如何用簡單的方法分析上市公司財報的第二部分內容，如何認識上市公司的成長能力，並以金風科技和小天鵝a作為實例分析。我總結下，認定成長能力或成長性主要涉及到了兩個指標：
一、年化營業收入同比增長率要達到10%以上；
二、年化歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率，需要達到25%的同比增長率；
同時符合上述兩個指標特徵的，可以認定為成長股。

⑤ 2020年收官財報，食品上市企業中，誰的盈利能力最強

近日，部分上市食品企業發布了2020年業績快報、業績預告；部分2020年行業數據報告也相繼出爐。對此，第一食品資訊經歷並精選部分內容發布，以饗讀者，之後也將持續跟進。

上市食企2020年業績

1

安井食品2020營收近70億

日前，安井食品發布2020年年度業績預告，預計公司2020年度實現營業收入69.65億元左右，較去年同期增加16.98億元左右，同比增加32.24%左右；預計公司2020年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤6億元左右，與上年同期相比增加2.27億元左右，同比增加60.86%左右。據了解，2020年內，50億體量以上的速凍企業中安井增速最快。

第一食品資訊觀點：

2020年業績預增的一大原因在於安井積極應對外部消費環境的變化，及時、順勢而為將渠道策略由「餐飲流通渠道為主，商超電商渠道為輔」調整為「BC兼顧，雙輪驅動」，加大BC類超市經銷商的開發力度，B端和C端渠道同步發力，全面提升全渠道大單品競爭力，不斷提高速凍食品市場佔有率。

據公開資料顯示，安井鎖鮮裝2020年前三季度的增長率為56%，主要銷售渠道為商超平台。安井鎖鮮裝經過了2019-2020年的推廣期，今年正式進入運轉周期，需要實現的目標包括「經銷商的發貨、品牌的帶動、怎麼去鋪市、怎麼去做銷售、怎麼讓價值客戶產生2-3次的周轉期」等。

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2

三全食品2020年凈利潤超7億

三全食品發布2020年度業績快報，預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤7.26億元~7.92億元，比上年同期增長230%~260%；扣除非經常性損益後的凈利潤預計為5.30億元~5.96億元。

第一食品資訊觀點：

業績變動主要原因是，報告期內，三全在傳統渠道方面，通過渠道結構調整和產品優化，改善了公司業務質量；在新產品拓展方面，三全瞄準大品類，利用渠道優勢，針對性地進行產品設計和研發，擴大和布局了生產規模，市場效果良好，前景可期；在新渠道開發方面，電商渠道、2B渠道和下沉市場均有較好的進展，新渠道業務呈現高速發展趨勢。

報告期內，三全非經常性損益對凈利潤的影響金額預計約為1.96億元。主要為子公司股權轉讓的相關收益、疫情期間政府為支持企業復產復工發放的穩崗補貼等補助資金。

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3

桃李2020年實現營收近60億

近日，桃李麵包發布業績快報顯示，公司2020年實現營業收入59.63億元，同比增長5.66%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8.85億元，同比增長29.53%。

第一食品資訊觀點：

其增長的主要原因是：桃李麵包銷售收入的穩步增長促進了生產規模的擴大，公司整體規模效應增強，毛利率水平有所提高；同時，受國家階段性社保減免政策影響，其成本費用也有所下降。

桃李麵包作為國內短保麵包行業的龍頭品牌，2020年以來，其進一步加大力度拓展華東、華南等新市場，不斷增加對重點客戶的投入，提升單店質量。同時，在東北、華北等成熟市場繼續加快銷售網路細化和下移工作，進一步開拓細分消費市場和銷售渠道，挖掘市場潛力，鞏固和擴大市場佔有率。

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4

仲景食品2020凈利潤預增41%

1月26日，仲景食品發布2020年度業績快報顯示，報告期內，公司實現營業總收入7.27億元，同比增長15.67%；營業利潤1.48億元，同比增長41.34%；利潤總額1.49億元，同比增長41.29%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.29億元，同比增長40.56%。

第一食品資訊觀點：

仲景食品2020年經營業績增長的主要原因是：1、公司積極進行市場開拓，調味食 品業務銷量增加，業績增長；2、持續研發投入，打造新品、差異化競爭，提升產品競爭力；3、強化扁平管理，提升經營管理效率，期間費用率有所降低。

2020年對於仲景食品而言，可謂是高光時刻。在經歷五年4次闖關IPO後，終得正果，於2020年11月23日在深交所敲響創業板上市寶鍾，成為南陽市今年首家掛牌上市公司，也是注冊制改革以來，河南省首家創業板上市企業。

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天味營收同比增長36.91%

1月22日，天味食品發布2020業績快報，經初步核算，2020年實現營收23.65億元，同比增長36.91%；營業利潤4.22億元，同比增長26.31%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.83億元，同比增長29.03%。

第一食品資訊觀點：

2020年，天味食品啟動了品牌「雙輪驅動」戰略，將「好人家」與「大紅袍」品牌進行了重新定位。兩個品牌產品品類有一定差異化，規格、口味、價格、消費群體等方面都有區分，滿足不同層次消費需求，站穩頭部市場，收割腰部市場。

2020年9月8日，好人家官宣簽約當紅影視明星鄧倫正式出任其品牌代言人。根據中國廣告協會與艾漫數據聯合發布的「第37周廣告代言人效果數據報告」，鄧倫出任代言人後，好人家品牌熱度變化倍數超過100倍，遠超8月均值和8月同品類代言。

此外，為了進一步放大明星效應帶來的影響力，好人家加大了在全國投放廣告的力度。自2020年7月與江蘇衛視達成戰略合作，成為《非誠勿擾》第三季度指定產品的合作夥伴後，2020年第四季度好人家品牌宣傳再升級，斥重金冠名《非誠勿擾》。與此同時，好人家與東方衛視達成戰略合作，冠名第四季度黃金時段《東方劇場》欄目，進一步放大好人家在高品質消費人群中的影響力。

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妙可藍多同比增加超186%

1月11日晚，「乳酪第一股」妙可藍多發布公告稱，預計公司2020年的凈利潤為5500萬-7500萬元，同比增加186.01%-290.02%。報告期內，妙可藍多營業收入較上年同期有較大幅度增長，2020年營業收入預計為27.5億-28.5億元。

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安琪酵母預計2020年實現營收凈利雙增長

1月12日，安琪酵母公告 2020年業績預告。2020年公司預計實現營收 88.01-89.54億元，同比增長 15%- 17%；歸母凈利潤13.52-13.97億元，同比增長50%-55%。

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西王食品預計2020年凈利潤為3.4億元

1月18日晚間，西王食品發布2020年度業績預告顯示，公司預計2020年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3.4億-3.8億元，上年同期虧損7.52億元。

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9

熊貓乳品預計2020年凈利增長最高33.61%

1月21日，「煉乳第一股」熊貓乳品發布2020年業績預告，預計全年凈利潤為7300萬元-8900萬元，同比增長9.59%-33.61%。

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2020行業報告及2021趨勢洞察

1

2020年調味品行業工商大數據報告

調味品行業從來不乏競爭者，中國調味品協會聯合企查查大數據研究院，共同發布《2020年調味品行業工商大數據報告》。報告顯示，2016-2020年，調味品企業注冊數量在逐年增長，從2016年年注冊43036家增長到2020年年注冊90868家，剔除當年吊銷注銷企業數量，企業在業存續量連續五年呈現穩定增長趨勢。

截至2020年底，我國在業/存續的調味品相關企業（包含個體戶）共437074家，其中2020年新注冊9萬余家。

調味品企業主要集中在批發和零售業、製造業、住宿和餐飲業三個行業，分別為346290家、39879家和28545家。調味品企業數量排名前五位的省（直銷市）分別是山東、廣東、湖南、四川和河南，分別有48980家、46296家、30662家、27818家和24284家。

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2021方便速食行業洞察報告

1月26日，第一 財經 商業數據中心（CBNData）發布《2021方便速食行業洞察報告》。報告顯示，方便速食行業近年來穩健增長，產品價格上升明顯，預估國內市場規模超過2500億元。而線上市場近一年的增長率更是超過7成，成為行業增長核心驅動渠道。

方便速食市場湧入大量新銳品牌以及零食品牌。在多數新型速食品類（如即食火鍋/即食粥/方便粉絲等）當中，頭部以新銳品牌為主，且集中度較高，傳統麵食品牌則相對分散。

這些不同類型的品牌都在積極布局自熱類、即食類等速食新品類，其中冷麵、手抓餅、方便粉絲等葉子類目商品種類增長超過8倍。傳統面點發力手抓餅、拉麵、芋圓等半成品創新，自熱速食則加快煲仔飯、粥、烤魚等品類覆蓋， 科技 新品則聚焦人造肉、代餐奶昔等新型食品。

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2020代餐輕食消費洞察報告

第一 財經 商業數據中心聯合天貓 美食 發布了《2020代餐輕食消費洞察報告》。報告顯示，在消費者的認知中，代餐類產品不僅包含功能性較強的代餐奶昔粉等品類，也包含麥片、五穀粉等較為傳統但也可用於取代正餐或部分取代正餐的品類。

線上代餐消費者中，新客及購買頻次增加的老客佔比超過75%。此外，代餐類產品不僅可用於運動塑性場景，也可用於工作加班及日常保健等 健康 飲食場景。

在其中，近70%的代餐消費者為女性，其消費潛力仍在持續釋放。85後90後消費者貢獻了超過40%的代餐消費，貢獻力緊隨其後的是95後和70後，其中95後消費潛力不容忽視。

結語

回顧2020年，每一種趨勢都受到自疫情開始以來出現的行為和 社會 變化的強烈影響。有的企業頂住壓力、積極轉型，有的企業業績低迷、舉步維艱；各企業對於新消費環境下的變化，採取了不同的處理方法，導致了不同的發展結果。

而在這個過程中，有品牌理念、強產品力、優質供應鏈和數字化能力的公司會最終勝出。

⑥ 聽說「小天鵝」被賣掉了有人知道是為什麼嗎

今年2月公司公告，美的電器以168000萬元收購國聯集團所持小天鵝24.01％A股，摺合每股平均收購價高達19.16元,該股以10轉5除權後，收購價仍高達12.77元。而該股目前股價僅有3.73元，換言之，目前二級市場的投資者買入價已經遠遠低於大股東的購入成本。此外,美的去年還通過子公司Titon i Investments在二級市場購入18000006股小天鵝B股，本次交易完成後，美的電器持有小天鵝105673347股，佔小天鵝總股本比例28.94％，成為小天鵝第一大股東。

為何美的電器敢於高價收購小天鵝A呢？或者這與小天鵝的產品在同行業競爭力較強有關，擁有小天鵝無疑將擁有小天鵝這一中國馳名商標。而在2006年小天鵝品牌價值已高達95.08億元，並入選「商務部重點培育和發展的出口品牌」，躋身中國消費者青睞的十大工業品牌。此外公司還被評為「中國品牌百企榜上榜企業」。目前小天鵝洗衣機產量佔全球總產量約6％，名列世界第三，產品出口世界80多個國家和地區。

10多年來，出口量增長近50倍，尤其是近年來通過與美國通用電氣和日本日立合作，成功進入美日高端產品市場。而且2005年下半年，小天鵝集團與GE簽訂了一份10年長期合作合同。根據協議，小天鵝每年將為美國市場提供6萬台10公升洗衣機（貼牌生產），每台售價1000美元。因此，美的電器收購了小天鵝A，無疑就擁有這一10年期的合同，打開美國市場。此外，小天鵝還具有較多外資合作題材。公司與歐洲第二大家電製造商義大利意黛喜有限公司(原名默洛尼)在無錫合資組建無錫意黛喜家用電器有限公司(公司佔30％)，合資公司生產的絕大部分洗碗機將用於出口。洗碗機業務經過合作整合，盤活了資產，06年實現出口13萬台。通過與通用電氣公司和日立公司合作，成功進入美國、日本高端市場，為公司融入全球市場，邁出了堅實的一步。