資本運作對上市公司的意義

1. 為什麼上市公司要進行資本運作,股權設計

上市的目的是融資，資本運作的本質是融資。股權設計是因為保證大股東的控股權。

2. 資本運作都有哪些政治意義和經濟意義

資本運作（Capital operation）是中國大陸企業界創造的概念，它指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或資本的科學運動，實現價值增值、效益增長的一種經營方式。簡言之就是利用資本市場，通過買賣企業和資產而賺錢的經營活動和以小變大、以無生有的訣竅和手段。

資本運作不是生產製造、庫存管理、產品營銷、市場開拓、品牌創建等等這些傳統意義上的企業經營活動，它包括的內容有發行股票、發行債券(包括可轉換公司債券)、配股、增發新股、轉讓股權、派送紅股、轉增股本、股權回購(減少注冊資本)，企業的合並、託管、收購、兼並、分立以及風險投資等，資產重組即對企業的資產進行剝離、置換、出售、轉讓，以實現資本結構或債務結構的改善，為實現資本運營的根本目標奠定基礎。

從普遍意義上講，企業資本運作無非是三種目標：（1）為企業改制和企業產業結構調整服務，促進企業股權結構和產業結構的合理化；（2）為生產經營服務，依靠資本運作擴張生產經營、促進技術創新和發展、防範生產經營中的風險；（3）為企業的利潤增長直接服務，通過資產和企業的買賣，直接獲取利潤。

縱觀美國著名大企業，幾乎沒有那一家不是以某種方式，在某種程度上運用了兼並、收購而發展起來的。

1992年，一些處境困難的國營、民營企業，在超前意識的驅動下，利用歷史性機會完成了股份制改造並在上海或深圳證券交易所上市。其結果是這些企業不但擺脫了困境，而且獲得了奇跡般的飛躍發展：企業資產規模成幾何級數增長，遠遠超過了上市前若干年增長幅度的總和；新產品的推出、先進技術的引進，前所未有的市場地位和競爭優勢，是企業上市前所不敢想的。這就是資本運營的巨大威力。與企業聯盟、公司上市以及技術轉讓相比，企業的兼並收購是更復雜和更經常的運作手段。一家上市公司通過對非上市公司的兼並，使該公司注入了新的資產，擴大了市場規模；而非上市公司通過某種形式收購一家上市公司的控股權，不僅增強了資產的流動性，而且擁有了股市上的運作載體，為其進一步發展提供了新的空間；購買具有上市前景企業的股份，並將該企業包裝上市，實現價值增值後套現。目前我國可行的企業並購方式主要有：

（一）承擔債務式重組

指並購企業將被並購企業的債務及整體產權一並吸收，以承擔被並購企業的債務來實現的並購。即在資產與負債基本對等的情況下，兼並方以承當被兼並方債務為條件接受其資產，往往同時也接受被並購方的職工。據統計，在已發生的企業並購中，通過承當債務方式進行的並購約占並購總額的70%左右。

百大股份有限公司在1992年4月以承擔債務的形式兼並了連年虧損的杭州照相器材廠。通過重組，盤活了原杭州照相器材廠的生產經營性存量資產，扭轉了經營虧損的局面，使新組建的杭州照相器材廠當年就創利近20萬元。1995年8月28日，全國最大的化纖生產企業儀征化纖以擔保債務方式與佛山市政府正式簽約，以為虧損的佛山化纖10.81億元人民幣債務提供擔保的形式，獲得了後者的全部產權，並3年付清9400萬元土地使用費。並購後，儀征化纖少了一個競爭對手，擴大了整體規模，實現了雙方優勢互補。

這一方式的優點是：

1、交易不用付現款，以未來分期付款償還債務為條件整體接受目標企業，從而避免了並購方的現金頭寸不足的困難，不會擠占營運資金，簡單易行。

2、容易得到政府在貸款、稅收等方面的優惠政策支持，如本金可分多年歸還，免息等，有利於減輕並購方負擔。

3、目標企業的生產、組織和經營破壞程度較低。這一並購方式適用於急於擴大生產規模、並購雙方相容性強、互補性好且並購資金不寬裕的情況。

（二）收購式重組

並購方出資購買目標企業的資產以獲得其產權的並購手段。在目前資本市場不發達的情況下，用銀行貸款的方式去收購股權，是企業進行資本運營時切實可行的手段之一。並購後，目標企業的法人地位消失。

案例：哈爾濱龍濱酒廠連年虧損，1995年資產總額為1.4億元，三九集團在徵得哈爾濱市政府同意後，出資買斷了該酒廠的全部產權，而新建一個類似的酒廠，至少需要2億元以上的投資和3年左右的時間。

這一方式的優點是：

1、並購方並不需要承擔被並購方的債務，並購速度快。

2、並購方可以較為徹底的進行購並後的資產重組以及企業文化重塑。

3、適用於需對目標企業進行絕對控股；並購方實力強大，具有現金支付能力的企業。

（三）股權協議轉讓控股式模式

股權協議轉讓指並購公司根據股權協議轉讓價格受讓目標公司全部或部分產權，從而獲得目標公司控股權的並購行為。股權轉讓的對象一般指國家股和法人股。股權轉讓既可以是上市公司向非上市公司轉讓股權，也可以是非上市公司向上市公司轉讓股權。這種模式由於其對象是界定明確、轉讓方便的股權，無論是從可行性、易操作性和經濟性而言，公有股股權協議轉讓模式均具有顯著的優越性。

1997年發生在深、滬證券市場上的協議轉讓公有股買殼上市事件就有25起，如北京中鼎創業收購雲南保山、海通證券收購貴華旅業、廣東飛龍收購成都聯益等。其中，比較典型的是珠海恆通並購上海棱光。1994年4月28日，珠海恆通集團股份有限公司拆資5160萬元，以每股4.3元的價格收購了上海建材集團持有的上海棱光股份有限公司1200萬國家股，占總股本的33.5%成為棱光公司第一大股東，其收購價格僅相當於二級市場價格的1/3，同時法律上也不需要多次公告。

這種方式的好處在於：

1、我國現行的法律規定，機構持股比例達到發行在外股份的30%時，應發出收購要約，由於證監會對此種收購方式持鼓勵態度並豁免其強制收購要約義務，從而可以在不承當全面收購義務的情況下，輕易持有上市公司30%以上股權，大大降低了收購成本。

2、目前我國的同股不同價，國家股、法人股股價低於流通市價，使得並購成本較低；通過協議收購非流通得公眾股不僅可以達到並購目的，還可以得到由此帶來的「價格租金」.

（ 四）公眾流通股轉讓模式

公眾流通股轉讓模式又稱為公開市場並購，即並購方通過二級市場收購上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權的行為。1993年9月發生在上海證券交易所的「寶延風波」，拉開了我國通過股票市場收購上市公司的序幕。自此以後，有深萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發生。

雖然在證券市場比較成熟的西方發達國家，大部分的上市公司並購都是採取流通股轉讓方式進行的，但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻並不強，先行條件對該種方式的主要制約因素有：

1、上市公司股權結構不合理，不可流通的國家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%，可流通的社會公眾股占的比例過小，這樣使的能夠通過公眾流通股轉讓達到控股目的的目標企業很少。

2、現行法規對二級市場收購流通股有嚴格的規定，突出的一條是：收購中，機構持股5%以上需在3個工作日之內作出公告舉牌以及以後每增減2%也須作出公告。這樣，每一次公告必然會造成股價的飛揚，使得二級市場收購成本很高，完成收購的時間也較長。如此高的操作成本，抑制了此種並購的運用。

3、我國股市規模過小，而股市外圍又有龐大的資金堆積，使的股價過高。對收購方而言，肯定要付出較大的成本才能收購成功，往往可能得不償失。

（五）投資控股收購重組模式

指上市公司對被並購公司進行投資，從而將其改組為上市公司子公司的並購行為。這種以現金和資產入股的形式進行相對控股或絕對控股，可以實現以少量資本控制其它企業並為我所有的目的。

杭州天目葯業公司以資產入股的形式將臨安最早的中外合資企業寶臨印刷電路有限公司改組為公司控股69%的子公司，使兩家公司實現了優勢互補。1997年，該公司又進行跨地區的資本運作，出資1530萬元控股了黃山制葯總廠，成立了黃山市天目葯業有限責任公司，天目葯業佔51%的股份。

此並購方式的優點：上市公司通過投資控股方式可以擴大資產規模，推動股本擴張，增加資金募集量，充分利用其「殼資源」，規避了初始的上市程序和企業「包裝過程」，可以節約時間，提高效率。

（ 六）吸收股份並購模式

被兼並企業的所有者將被兼並企業的凈資產作為股金投入並購方，成為並購方的一個股東。並購後，目標企業的法人主體地位不復存在。

1996年12月，上海實業的控股母公司以屬下的匯眾汽車公司、交通電器公司、光明乳業公司及東方商廈等五項資產折價31.8億港元注入上海實業，認購上海實業新股1.62億股，每股作價19.5港元。此舉壯大了上海實業的資本實力，且不涉及資本轉移。

優點：1、並購中，不涉及現金流動，避免了融資問題；2、常用於控股母公司將屬下資產通過上市子公司「借殼上市」，規避了現行市場的額度管理。

（七）資產置換式重組模式

企業根據未來發展戰略，用對企業未來發展用處不大的資產來置換企業未來發展所需的資產，從而可能導致企業產權結構的實質性變化。

鋼運股份是上海交運集團公司控股的上市公司，由於該公司長期經營不善，歷年來一直業績不佳。1997年12月，交運集團將其屬下的優質資產——全資子公司交機總廠和交運集團持有的高客公司51%的股權與鋼運公司經評估後的資產進行等值置換，置換價10841.4019萬元，差額1690萬元作為鋼運股份對交運集團的負債，從而達到鋼運公司的產業結構和經營結構戰略轉移的目的，公司也因經營范圍的徹底轉變而更名為「交運股份」。優點：

1、並購企業間可以不出現現金流動，並購方無須或只需少量支付現金，大大降低了並購成本；2、可以有效地進行存量資產調整，將公司對整體收益效果不大的資產剔掉，將對方的優質資產或與自身產業關聯度大的資產注入，可以更為直接地轉變企業的經營方向和資產質量，且不涉及到企業控制權的改變；3、其主要不足在於信息交流不充分的條件下，難以尋找合適的置換對象。

（八）以債權換股權模式

即並購企業將過去對並購企業負債無力償還的企業的不良債權作為對該企業的投資轉換為股權，如果需要，再進一步追加投資以達到控股目的。

遼通化工股份有限公司是遼河集團和深圳通達化工總公司共同發起設立的，其中遼河集團以其屬下骨幹企業遼河化肥廠的經營性資產作為發起人的出資。錦天化是一個完全靠貸款和集資起家的企業，由於經營管理不善，使企業背上了沉重的債務負擔。但錦天化設計規模較大生產設備屬90年代國際先進水平，恰可作為遼河化肥廠生產設備的升級。基於以上原因，遼通化工將錦天化作為並購的首選目標。1995年底，遼河化工以承擔6億元債務的方式，先行收購錦天化，此後，遼河集團以債轉股方式，將錦天化改組為有限責任公司，遼通化工在1997年1月上市後，將募集的資金全面收購改組後的錦天化，遼通化工最終以6億元的資金盤活近20億元的資產，一舉成為我國尿素行業的「大哥大」。優點：

1、債權轉股權，可以解決國企由於投資體制缺陷造成的資本金匱乏、負債率過高的「先天不足」，適合中國國情；2、對並購方而言，也是變被動為主動的一種方式。

（九）合資控股式

又稱注資入股，即由並購方和目標企業各自出資組建一個新的法人單位。目標企業以資產、土地及人員等出資，並購方以技術、資金、管理等出資，占控股地位。目標企業原有的債務仍由目標企業承擔，以新建企業分紅償還。這種方式嚴格說來屬於合資，但實質上出資者收購了目標企業的控股權，應該屬於企業並購的一種特殊形式。

青島海信現金出資1500萬元和1360萬元，加上技術和管理等無形資產，分別同淄博電視機廠和貴州華日電器公司成立合資企業，控股51%，對無力清償海信債務的山東電訊器材廠和肥城電視機廠，海信分別將其393.3萬元和640萬元債權轉為股權，加上設備、儀表及無形資產投入，控股55%，同他們成立合資企業，青島海信通過合資方式獲得了對合資企業的控制權，達到了兼並的目的。

優點：

1、以少量資金控制多量資本，節約了控製成本；2、目標公司為國有企業時，讓當地的原有股東享有一定的權益，同時合資企業仍向當地企業交納稅收，有助於獲得當地政府的支持，從而突破區域限制等不利因素；3、將目標企業的經營性資產剝離出來與優勢企業合資，規避了目標企業歷史債務的積累以及隱性負債、潛虧等財務陷阱；不足之處在於，此種只收購資產而不收購企業的操作易於招來非議；同時如果目標企業身初異地，資產重組容易受到「條塊分割」的阻礙。

（十）在香港注冊後再合資模式

如果企業效益較好，交稅也多，你可以選擇在香港注冊公司，再與原企業進行合資，優化組合，享受中外合資之政策。在香港注冊公司後，可將國內資產並入香港公司，為公司在香港或國外上市打下堅實之基礎。如果你目前經營欠佳，需流動資金或無款更新設備，也難以從國內銀行貸款，你可以選擇在香港注冊公司，藉助在香港的公司作為申請貸款或接款單位，以國內之資產（廠房、設備、樓房、股票、債券等等）作為抵押品， 向香港銀行申請貸款，然後以投資形式注入你的合資公司，依此滿足流動資金缺之需要，還可享受優惠政策。

優點：

1、以合資企業生產之產品，可以較易進入國內或國外市場，可較易創造品牌，從而獲得較大的市場份額。 2、香港公司屬於全球性經營之公司，注冊地址在境外，經營地點不限，可在國外或國內各地區開展商務，也可在各地設立辦事處、商務處及分公司；3、香港公司無經營范圍之限制，可進行進出口、轉口、製造、投資、房地產 電子、化工、管理、經紀、信息、中介、代理、顧問等等。

（十一）股權拆細

對於高科技企業而言，與其追求可望而不可及的上市集資，還不如通過拆細股權，以股權換資金的方式，獲得發展壯大所必需的血液。實際上，西方國家類似的作法也是常見的，即使是美國微軟公司，在剛開始的時候走的也是這條路。高科技企業尋找資金合夥人，然後推出產品或技術，取得現實的利潤回報，這在成為上市公司之前幾乎是必然過程。

（十二）杠桿收購

指收購公司利用目標公司資產的經營收入，來支付兼並價金或作為此種支付的擔保。換言之，收購公司不必擁有巨額資金（用以支付收購過程中必須的律師、會計師、資產評估師等費用），加上以目標公司的資產及營運所得作為融資擔保、還款資金來源所貸得的金額，即可兼並任何規模的公司，由於此種收購方式在操作原理上類似杠桿，故而得名。杠桿收購60年代出現於美國，之後迅速發展，80年代已風行於歐美。具體說來，杠桿收購具有如下特徵：

（1）收購公司用以收購的自有資金與收購總價金相比微不足道，前後者之間的比例通常在10%到15%之間；（2）絕大部分收購資金系借貸而來，貸款方可能是金融機構、信託基金甚至可能是目標公司的股東（並購交易中的賣方允許買方分期給付並購資金）；（3）用來償付貸款的款項來自目標公司營運產生的資金，即從長遠來講，目標公司將支付它自己的售價；（4）收購公司除投資非常有限的資金外，不負擔進一步投資的義務，亦貸出絕大部分並購資金的債權人，只能向目標公司（被收購公司）求償，而無法向真正的貸款方——收購公司求償。實際上，貸款方往往在被收購公司資產上設有保障，以確保優先受償地位。

銀河數碼動力收購香港電信就是這種資本運營方式的經典手筆。由有小超人李澤楷執掌的銀河數碼動力相對於在香港聯交所上市的藍籌股香港電信而言，只是一個小公司。李澤楷採用以將被收購的香港電信資產作為抵押，向中國銀行集團等幾家大銀行籌措了大筆資金，從而成功地收購了香港電信；此後再以香港電信的運營收入作為還款來源。

（十三）戰略聯盟模式

戰略聯盟是指由兩個或兩個以上有著對等實力的企業，為達到共同擁有市場、共同使用資源等戰略目標，通過各種契約而結成的優勢相長、風險共擔、要素雙向或多向流動的鬆散型網路組織。根據構成聯盟的合夥各方面相互學習轉移，共同創造知識的程度不同，傳統的戰略聯盟可以分為兩個極端——產品聯盟和知識聯盟。

1、產品聯盟：在醫葯行業，我們可以看到產品聯盟的典型。制葯業務的兩端（研究開發和經銷）代表了格外高的固定成本，在這一行業，公司一般採取產品聯盟的形式、即競爭對手或潛在競爭對手之間相互經銷具有競爭特徵的產品，以降低成本。在這種合作關系中，短期的經濟利益是最大的出發點。產品聯盟可以幫助公司抓住時機，保護自身，還可以通過與世界其他夥伴合作，快速、大量地賣掉產品，收回投資。

2、知識聯盟：以學習和創造知識作為聯盟的中心目標，它是企業發展核心能力的重要途徑；知識聯盟有助於一個公司學習另一個公司的專業能力；有助於兩個公司的專業能力優勢互補，創造新的交叉知識。與產業聯盟相比，知識聯盟具有以下三個特徵：

（1）聯盟各方合作更緊密。兩個公司要學習、創造和加強專業能力，每個公司的員工必須在一起緊密合作。

（2）識聯盟的參與者的范圍更為廣泛。企業與經銷商、供應商、大學實驗室都可以形成知識聯盟。

（3）知識聯盟可以形成強大的戰略潛能。知識聯盟可以幫助一個公司擴展和改善它的基本能力，有助於從戰略上更新核心能力或創建新的核心能力。

此外，在資本運營的實際操作中，除採用上面闡述的幾種形式或其組合外，還可借鑒國外上市公司資產重組的經驗，大膽探索各種有效的運作方法，進一步加大資本運營的廣度和深度。

3. 資本運作模式作用

資本運作模式作用

資源整合

企業和政府同樣需要整合資源，以促進地區的發展。企業整合資源有兩個層次：一個是低層的，就是把已有的資源利用好;另一個是高層次的，在企業的發展過程中有效地獲得所需要的外部資源。對於政府也是一樣的，包括這兩個層次。首先政府將已有的資源利用好，然後我們吸引各種資源、人才，為長沙造福，也像企業一樣要整合資源，某種意義上說，世界上看來不相乾的事，其實都是相互關聯的。政府和企業一樣需要資源的整合，收購兼並。資本運作是整合資源的`非常重要的渠道，聯想收購IBM的PC業務就是這樣。有一個全球化的公司思科，它就是通過不斷的收購來達到整合資源的目的，所以這個企業在長時間里一直占據領先地位。

擴張捷徑

企業希望能實現跨越式的發展，並購是一個捷徑。例如政府主導大學的合並，合並後的大學規模就大了，企業通過並購，大企業更強大，更具競爭力。

資本運作也是企業快速實現自身價值的利器資本市場具有將未來的潛力轉變為現實的能力，把夢想變為現實這一重要功能，如網路05年上市，一下子就有幾十個億的資源，他能在一瞬間把企業的潛力轉變成真金白銀，投資資本市場就是投資未來，別人把真金白銀投資未來，瞬間就有可能積累巨額的財富，在轉型變革的現行社會常常會給人帶來意想不到的機遇，把握機遇對提升經濟具有巨大意義，當然資本運作可能成為企業管理失敗、企業財務危機的導火線，像中國的德隆，所以資本運作是一把雙刃劍，做得好讓企業發展壯大，做得不好前功盡棄，企業家的資本運作能力對企業的發展的重大意義。

4. 公司上市意味著什麼

上市公司是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批准在證券交易所上市交易的股份有限公司。公司上市的意義有：
1、解決企業發展所需要的資金，為公司的持續發展獲得穩定的長期的融資渠道，並藉此可以形成良性的資金循環；
2、成為公眾公司，大大提高知名度（媒體給予一家上市公司的關注遠遠高於私人企業，獲得名牌效應，積聚無形資產；
3、從產業競爭角度來講，一方面上市可以支持企業更高速地成長以取得在同行業領先的時機，另一方面，如果同行競爭者均已上市，企業同樣需要充足資本與競爭對手對抗，企業可以獲得經營的安全性。企業通過上市籌集的充足資本可以幫助企業在市場情況不景氣或突發情況（如本次宏觀調控）時及時進行業務調整或轉型而不至於出現經營困難。
4、此外，上市公司還獲得更強的政治影響力，在某種程度上增加在不確定環境下企業經營及其領軍人的安全性，上市可以實現企業資產的證券化，大大增強資產流動性，公司股東和管理層可以通過出售部分股權等獲得巨額收益。

5. 公司上市的目的和意義

第一：公司上市能改善財務狀況，簡單說上市就等於融資，當公司有財務問題的時候，可以融到投資者的錢，而不需要去銀行貸款；
第二：我們國家資本市場要逐漸轉化成股份制，公司上市符合國家股份制的政策；
第三：上市之後能給公司帶來溢價。沒有上市的公司，公司價值只是估值。但上市後，股價上漲，公司就會溢價，假設套現得到的就是價值；
第四：公司上市可以激勵員工的積極性。比如公司實施股權激勵計劃，目的就是想要員工和公司共同創造，所以當員工也是股東的時候，就會提高工作效率；
第五：公司上市之後，有利於提升品牌形象，這樣就能增加競爭力。
拓展資料
上市公司是股份有限公司中的一個特定組成部分，它公開發行股票，達到相當規模，經依法核准其股票進入證券集中交易市場進行交易。股份有限公司申請其股票上市交易，應當向證券交易所報送有關文件。證券交易所依照本法及有關法律、行政法規的規定決定是否接受其股票上市交易。
定義
上市公司是股份有限公司中的一個特定組成部分，它公開發行股票，達到相當規模，經依法核准其股票進入證券集中交易市場進行交易。股份有限公司申請其股票上市交易，應當向證券交易所報送有關文件。證券交易所依照本法及有關法律、行政法規的規定決定是否接受其股票上市交易。
根據我國《證券法》第50條的規定，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：（1）股票經國務院證券監督管理機構核准已公開發行；（2）公司股本總額不少於人民幣3000萬元；（3）公開發行的股份達公司股份總數的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10％以上；（4）公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；（5）證券交易所可以規定高於前款規定的條件，並報國務院證券監督管理機構批准。上市公司必須按照法律、行政法規的規定，定期公開其財務狀況和經營情況，在每會計年度內半年公布一次財務會計報告。上述條件是為了使上市公司具有較高的素質、較大的規模、股權合理分布，能形成一定的交易量，在投資者中形成較好的聲譽。
上市公司具有如下法律特徵:
（一）上市公司屬於股份有限公司的一種形式
各國公司法均規定，只有股份有限公司享有股票上市交易的權利，其他任何類型的公司，包括有限公司等都不具有公開發行股票並使其股票上市交易的權利。同時，也並非所有股份有限公司發行的股票都上市交易，股票能夠上市交易的只是股份有限公司中的一部分，因此，上市公司一定是股份有限公司，但股份有限公司並不一定都是上市公司。
（二）上市公司的股票上市必須符合法定條件並由證券交易所依法審核同意
由於上市公司存在著眾多的公眾股東，法律更加註重其交易安全。我國《公司法》規定股票上市須依照有關法律、行政法規及證券交易所交易規則。而《證券法》則對證券上市的條件和程序作了具體要求，上市的前提條件是股票須經國務院證券監督管理機構核准之後而公開發行，然後再向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，並由雙方簽訂上市協議等。
（三）上市公司的股票在證券交易所上市交易。

6. 公司上市的意義

企業公開發行上市，主要有以下好處：
1、對企業來說
（1）為企業建立了直接融資的平台，有利於提高企業的自有資本的比例，改進企業的資本結構，提高企業自身抗風險的能力，增強企業的發展後勁。
（2）有利於建立現代企業制度，規范法人治理結構，提高企業管理水平，降低經營風險。
（3）有利於建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度，增強企業創業和創新的動力。
（4）有利於企業樹立品牌，提高企業形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本。
（5）有利於完善激勵機制，吸引和留住人才。
（6）有利於企業進行資產並購與重組等資本運作。
（7）有利於股權的增值並增強流動性。
2、對政府來說
大力發展資本市場，有利於提高金融市場效率，推進投融資體制改革，促進金融業和國民經濟快速、健康發展；有利於完善社會主義市場經濟體制，優化資源配置，促進產業結構升級；有利於加快國有經濟的結構調整和戰略性改組，促進非國有經濟發展，對於促進老區建設，弘揚「井岡山革命精神」具有重大的戰略意義，其意義表現在以下幾個方面。
（1）有利於促進就業，維護社會穩定
（2）有利於提高稅收，創造規范運作環境
（3）有利於提高政府的知名度，打造城市名片東盟圖書城不在募投項目裡面
拓展資料：
上市是一個證券市場術語。狹義的上市即首次公開募股Initial Public Offerings(IPO)指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高於認購價的價格售出。在中國環境下，上市分為中國公司在中國境內的上海證券交易所、深圳證券交易所上市;中國公司直接到非中國大陸的證券交易所(比如香港證券交易所、紐約證券交易所、納斯達克證券交易所、倫敦證券交易所等)以及中國公司間接通過在海外設立離岸公司並以該離岸公司的名義在境外證券交易所上市(紅籌股)三種方式。
從2011年開始，國務院就明確提出建設以第一級主板、中小板，第二級創業板，第三級全國中小企業股份轉讓系統(新三板)，第四級區域性股權交易市場為構架的多層次資本交易市場。
在各地方政府的發文中也清晰可見"完善上市和掛牌企業後備資源庫，建立市場優選機制，推動創業企業在深圳證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統("新三板")、區域性股權交易市場上市、掛牌融資。"的通知。
因此，廣義的上市除了公司公開(不定向)發行股票，還包括在中國多層次資本市場掛牌交易，以及新產品或服務在市場上發布/推出。
改制階段
企業改制、發行上市牽涉的問題較為廣泛復雜，一般在企業聘請的專業機構的協助下完成。企業首先要確定券商，在券商的協助下盡早選定其他中介機構。股票改制所涉及的主要中介機構有:證券公司、會計師事務所、資產評估機構、土地評估機構、律師事務所、徵信機構等。
有關機構工作內容
擬改制公司
擬改制企業一般要成立改制小組，公司主要負責人全面統籌，小組由公司抽調辦公室、財務及熟悉公司歷史、生產經營情況的人員組成，其主要工作包括:
全面協調企業與省、市各有關部門、行業主管部門、中國證監會派出機構以及各中介機構、企業主板上市、企業中小板上市的關系，並全面督察工作進程;
配合會計師及評估師進行會計報表審計、盈利預測編制及資產評估工作;
與律師合作，處理上市有關法律事務，包括編寫公司章程、承銷協議、各種關聯交易協議、發起人協議等;
負責投資項目的立項報批工作和提供項目可行性研究報告;
完成各類董事會決議、公司文件、申請主管機關批文，並負責新聞宣傳報道及公關活動。

7. 大家平時說的「資本運作」到底是怎麼回事

資本運作的核心是杠桿化。對應債權融資和股權融資，分別通過債務杠桿和股權杠桿實現，其最終目的：利用別人的錢，來為自己賺錢。

資本運作主體是上市公司有人說資本運作通常用首發、增發、借殼、重組、配套融資等詞語，這是有道理的，因為在我國目前現狀下，這些都是上市公司進行籌資融資活動所能採取的通常手段。

上市公司天然是資本運作的適宜平台：資產干凈、權屬流轉幾乎不存在法律障礙、交易活躍，變現容易，籌融資渠道通暢。

資本運作的核心在於杠桿。

首發、增發、借殼、重組等等方式只是手段，其直接目的是為了取得他人的資本為己所用，2.1較為簡單的手段是通過控制權杠桿，我舉個簡化版栗子：你有一家公司100％的股權，控制1億元的資本，上市後你發行3333萬股，吸收眾多小股東入股，你的控股比例下降到80萬。

總結如下：

但你控制的總資本達到1.33億元，你用這1.33億元存銀行1年取得利息大概400萬，然後你把這400萬全數發給自己做工資，這樣上市公司就不存在盈利了，也不許給那些少數股東進行分紅。而你如果不這么作，1億元存在銀行1年大概300萬的利息。

你看，你通過1億元，取得了1.33億元才能取得的利息。

8. 資本運作對企業發展的影響

資本運作對企業發展的影響

資本運作的成功與否直接決定企業的長遠發展，在社會主義市場經濟飛速發展的當下，資本運作的作用更加明顯。不論是企業還是政府都必須站在各自的角色上，發揮自身職能，建立一個科學健康可持續發展的資本運作體系。

1 優化企業外部生存環境

1.1優化資本運作市場環境

資本市場想要實現良性循環發展，就需要得到市場科學監管機制的有效支持。我國雖然經過多年的市場經濟運作，但在資本市場上還是存在著諸多的問題亟待解決，主要有以下幾點：第一，我國由於特有的國情，所以在現階段仍存在大量政府幹預企業市場發展的情況，這種情況帶有濃烈的政治色彩;第二，許多資本市場之間無法形成互通;第三，未形成科學的市場體系;第四，我國市場經濟體制下的市場監管機制不夠全面與完善。所以，針對以上出現的相關問題，我們應該採取系一列的措施，來改變這種不利局勢：第一，減弱政府幹預市場的力度，加強其監管與調控功能;第二，繼續對市場經濟結構進行完善;第三，實現資本市場的相互流動與溝通，從而有效配置資本資源;第四，做好市場經濟價格機制的規范化管理。

1.2強化法律意識，完善法律法規

首先，完善證券市場相關法律，對證券發行、證券機構和上市公司進行法律規劃管理;其次，資本市場運作環境下，應該要將金融市場的准入條件放寬，並擴大准入可能性，從側面完善市場金融法律，並加以監管;再次，對公司法進行完善，根據經濟發展情況對公司的成立、並購和破產等事宜進行法律方面的完善;最後，加強國有資產的法律監管，規范國有資產的監督管理、資產確權、資產評估的方面的行為。

1.3 鼓勵企業做大做強，降低資本運作成本

在企業資本運作的過程中，法規環境，特別是稅法將在很大程度上影響兼並重組的進行。近年財政部和稅務總局已經出台一系列文件，通過區分一般性稅務處理和特殊性稅務處理，降低特殊性稅務處理門檻等，降低企業在兼並重組過程中的交易成本。為“新常態”下企業資本運作帶來重大利好，為支持企業做大做強、拓展國際國內市場、優化產業結構提供了有力的政策支撐。

2 創造企業內部環境的必備條件

2.1 強化企業管理者自身素質

作為企業管理者需要做到：第一，提高業務水平，加強知識學習，保證與市場經濟發展同步;第二，對管理者而言，要想做到領導企業沿正確道路發展，需要不斷強化自身，運用思想武裝自己，運用科學管理方法來武裝企業，創新企業發展與管理，實現思想解放;第三，提高企業不斷創新能力，敢於打破傳統;第四，時刻保持警醒的狀態，將風險意思和競爭思想擺到首位。

2.2以人為本，重視人的管理和培養

企業需要做到：第一，強化員工培訓，建立科學長期的培訓體系，全面提升員工的業務和知識水平;第二，重視個性發展，充分調動每個人的積極性和個性優勢;第三，企業文化建設應立足與企業員工本身，在文化建設基礎之上，團結企業員工，增強企業凝聚力，實現企業本土員工的長遠職業發展，為其提供必要的企業庇護，實現企業文化建設與員工高度統一與結合;第四，強化員工的主人翁精神，保證企業管理公平公正，增強激勵機制。

2.3重視企業財務管理

一是要在現有基礎上，努力盤活存量資產;二是抓好內部管理，控制管理費用和生產成本，以增加企業在市場中的競爭能力;三是積極優化企業內部的資本結構，拓寬融資渠道，提高直接融資的比例，降低企業的融資成本，提高企業利潤率;四是建立健全企業決策的科學體系，無論企業進行對外投資、擴大經營、開發新的項目或是收購其他公司，都要在一個科學的決策體繫上完成;五是對企業資本運作實行考核制度，確定各項考核指標。

3 調整企業資本結構

對於企業資本結構本身而言，我們應針對其特點，加強企業資源優化配置，具體如下。

第一，合理理解資本與產業之間的聯系。企業通過對多個產業進行投資，不但可以避免因單個產業投資的經營風險，而且又可以實現資本和產業的科學配置。

第二，正視資本與企業產品之間的關聯。在企業經營過程中，會不斷地根據市場競爭情況和消費者需求情況將資本投放到適應市場趨勢的產品上，使企業產品滿足不同需求層次的消費者，形成多元化經營。

第三，加強資本與空間結構之間的作用。企業在進行經營規模擴大時，會根據不同區域的自然、社會、市場等條件，結合市場需求情況，對企業資本的'投放進行調整。確定企業經營戰略。

第四，強化資本與風險結構之間的輔助。資本的投放都具有一定風險，所以企業一定要注意資本投放的安全性。企業可以通過增加投資主體，以合資的形式吸引多個資本主體聯合進行項目投資，利益共享，風險共擔;企業可以設置多元化的下屬法人實體，隔斷各不同法人實體之間的風險傳遞;企業同時要注意自身資產負債率，嚴格守住資產負債的紅線;企業也可以通過將資本投入到不同的市場、產業和區域來分化投資風險。企業要努力做到：運行平穩、供需協調、資產合理流動和風險控制。

4 做好國有資產管理，建立科學的資本運營決策機制

一是對企業資本運作決策的權利進行劃分，明確各方面的權利界限。國有資產的管理部門或控股部門的決策權利應當控制在企業資本運作時涉及資產所有權在不同企業主體之間流動重組或變更時做出其許可權內的決策。二是明確企業資本運作決策的責任，建立資本運作的風險控制機制。國有資產的管理部門或控股部門對資本運作決策主要為了保證國有資產的保值或增值，提高資產利用率，降低資本運作的市場風險。

5 建立科學資產評估體系，保證評估結果的科學公正

資本在運作之前，一定要進行科學嚴謹的評估。只有通過准確、科學地評估企業資產情況，確定合理的資本運作價格，才能從根本上確保資產不流失，並取得保值增值。

一是確立統一的資產評估標准。由於選擇評估方法的不同，可能導致評估結果會有很大的差別，每～種評估方法都有其自身的傾向性，只有綜合各種評估方法，並結合企業實際情況，才能最終確定評估方法。

二是強化資產評估結果的審查制度。資產評估的結果是否科學准確，評估過程是否合法，評估方法的選擇和評估標準的確定是否正確、科學，各項資料是否完備真實都需要進行嚴格的審查和核准，只有這樣才能保證最後的評估結果准確、公平。

三是嚴格管理評估機構。資產評估是一個專業性非常強，是一個非常復雜的系統工程，它涉及多方面、多部門和多人員。資產評估機構的業務水平直接影響資產評估工作的效果，所以對資產評估機構要建立一個科學完善的管理制度，將資產評估機構納入法制化的軌道，進行規范化的管理。

9. 上市公司上市的意義到底何在

1.上市的企業往往都是當地的具有很強競爭力的企業，是當地盈利大戶，是當地創造就業機會的大戶，在當地名聲很響，很多企業也是行業內的細分龍頭。上市是企業發展的助推器，上市後企業有質的飛躍，很多企業本來在國內競爭中是平分秋色的，就是因為上市的區別，上市企業和很多沒上市的企業拉開了很大的距離。一方面上市可以支持企業更高速地成長以取得在同行業領先的時機，另一方面，如果同行競爭者均已上市，企業同樣需要充足資本與競爭對手對抗。

2.上市的步驟：在國內上市首先是券商輔導三年，期間要完善股份制改造，規范化治理，合乎上市標准，三年要盈利（在國外很多市場上市不需要三年盈利，也不需要輔導三年），公司提出融資方案，然後上報證監會發審委審批，目前審核很嚴格，淘汰率30%，審核通過後就開始上市前的推介，推銷公司，讓投資者積極參與即將開始的網上網下公開發行，順利發行結束後，公司就是公眾公司了，大大提高知名度（媒體給予一家上市公司的關注遠遠高於私人企業，獲得名牌效應，積聚無形資產（更易獲得信貸、管理層個人名聲、吸引人才），企業接受公眾股東和社會的監督，規范運行。發行結束很快就會上市，目前全流通時代，上市後股東的股份是有溢價的，是遠大於凈資產的，上市也是給戰略投資者推出提供流通平台。

3.融來的錢，在銀行專戶，是用於固定的項目，這個錢是受監督的，包括券商、管理層、股東大會、監事會、董事會等。這個錢不是想怎麼花就怎麼花，項目改變不在投入，此錢就得放專戶里，新項目投入必須經股東大會和董事會批准。企業通過上市籌集的充足資本可以幫助企業在市場情況不景氣或突發情況（如本次宏觀調控）時及時進行業務調整或轉型而不至於出現經營困難。

4.股份制是全世界公認的也是經歷了歷史檢驗的企業發展生存的最好模式，董事會、監事會、股東大會三權分立，互相監督制約，發揚民主，發揮管理團隊作用，在激勵的市場競爭中，把失誤降到最低，高效率低失誤才能利於不敗，只有股份制運行模式才能讓企業做到這點。

5.民營企業一般是家族企業，國有企業一般是一股獨大，通過上市引進投資者通過分散股權能很好的解決管理上的深層次問題。

6.上市對股東的好處就是享受溢價，通過上市股東手裡的股份會有幾倍的增值；通過上市解決資金問題、管理上的問題，增強競爭力，使企業立於不敗之地，使股東利潤最大化。上市可以實現企業資產的證券化，大大增強資產流動性，公司股東和管理層可以通過出售部分股權等獲得巨額收益；

7.解決企業發展所需要的資金，為公司的持續發展獲得穩定的長期的融資渠道，並藉此可以形成良性的資金循環（債券融資和股權融資二種籌資方式相輔相成） ,萬科的成長就是一個例子。

8.上市後公司並購的手段得到拓寬，可以發行股票將上市股份作為支付手段進行並購。對於那些希望通過並購獲得成長的企業來說其重要性是不言而喻的；

9.企業可以通過上市引進國內外戰略合作夥伴，藉此來開拓市場空間，打通國際渠道等通過海內外上市進一步開拓香港、新加坡等東南亞市場；

10.上市可以規范公司原來不規范的運作和管理，完善公司的治理結構，為企業長遠健康發展引入良好的機制，奠定製度基礎；

11.上市後公司可以利用股票期權計劃來實現對管理層和員工的中長期激勵，增強企業凝聚力和戰鬥力。

12.通過上市，為公司的持續發展獲得穩定的長期的融資渠道，上市後公司債務比率大大降低，財務風險減弱，可以從銀行等傳統金融機構獲得低成本資金，利用募集資金進行規模擴張，把握行業良好的發展機遇，實現企業的超高速成長，更多的回報股東。

10. 資本的流通和運作對企業的發展會產生怎樣的影響

1.有利於完善企業制度。企業制度是企業產權制度、組織形式和經營管理制度的總和，是一個以產權制度為基礎建立起來的企業組織形式和經營管理制度體系。
2.有利於優化資本結構。一般來說，企業的資本結構是股權和債權的資本比例關系，反映著企業內部的權益關系。資本結構是否合理，不僅關系著企業正常的生產經營活動，而且還對企業的發展、壯大起著不可忽視的作用。合理的資本結構，會使企業的投入資本起到四兩撥千斤的效果，而企業有效的資本運作方式，恰恰能優化企業的資本結構，降低資金成本。
3.有利於擴張企業規模。作為企業成長的表現形式之一，企業規模的擴張，需要通過優化配置企業內部資源，運用收購、兼並、融資租賃等資本運作手段，整合企業內外部資源，獲得企業發展所需的重要資質和技術能力等競爭優勢，形成規模經濟，獲取規模效益，實現企業跨越式的發展。
4.有利於盤活企業存量資本。經過一段時間生產經營的企業，或多或少的都會存在一些不可用、無需用或很少用的閑置資產，這些閑置資產長期被置於生產經營活動之外，不僅會占據企業一定的人力、物力資源，形成資源浪費，而且還會造成企業資金沉澱，影響企業經營效益。