上市公司償債能力現狀及對策研究

『壹』 企業償債能力的應用現狀有哪些

有無支付的能力和償還債務能力。
有以下兩點：1、就是用企業資產清償企業債務的能力。
2、就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。
償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。

『貳』 財務管理案例論文選題

財務管理案例論文選題

一篇論文的選題很重要，選題的好壞關繫到論文的價值，下面是我為大家收集整理的財務管理案例論文選題，歡迎閱讀。

1、基於中小企業如何完善薪酬分配製度提高職工忠誠度的研究以××地區為例

2、中小企業財務危機預警及對策研究-以××地區為例

3、大賣場存貨管理現狀及革新的研究-以××地區為例

4、實物期權在企業投資決策中的運用研究-以××地區為例

5、匯率套期保值在外貿企業中的應用研究-以××地區為例

6、某某公司某某項目投資決策的分析研究

7、股票期權市場化交易在我國實施的可行性研究-以××地區為例

8、某某行業最佳資本結構選擇研究-以××地區為例

9、我國房地產上市公司資本結構的影響因素分析-以××地區為例

10、論項目系統風險的衡量和處置研究-以××地區為例

11、基於房地產行業績效評價方法研究-以××地區為例

12、民營企業應收賬款的風險防範與管理---以某企業為例

13、包裝企業存貨管理現狀及對策---以某企業為例

14、中小企業資本結構決策研究-以寧波地區為例

15、實證分析股份分配政策對股票價格的影響-以上市公司為例

16、民營企業對外投資風險管理研究--以某企業為例

17、××某上市公司的股權激勵機制研究

18、外資企業不良資產的現狀及對策--以某地區為例

19、某企業財務風險與經營風險的協調分析

20、某公司財務預警系統構建的實證研究

21、現金流量分析在公司理財中的運用---以某公司為例

22、投資指標在項目投資中的運用---以某企業為例

23、上市公司信息披露的現狀與對策--以寧波為例

24、項目投資中評價指標的運用及分析--以某企業某項目為例

25、中小企業不良資產的現狀及對策--以某地區為例

26、設備更新決策中評價指標的應用研究——以×××企業為例

27、房地產上市公司盈利能力分析——以××地區為例

28、杜邦分析法在某企業中的應用研究

29、某行業上市公司貨幣資金管理存在的問題及對策研究

30、某公司資本結構優化研究

31、管理用財務報表在某公司的應用研究

32、財務分析指標的局限及改進對策研究--以某企業為例

33、因素分析法在某上市公司盈利能力分析中的應用研究

34、某某公司信用政策的管理研究

35、網路環境下中小企業融資新途徑——×××企業為例

36、中小企業資金管理存在的問題及對策研究——以×××企業為例

37、×××行業上市公司償債能力分析及對策研究——以某地區為例

38、×××行業上市公司營運能力分析及對策研究——以某地區為例

39、中小企業財務分析的創新研究——以某企業為例

40、現金流量分析在財務管理中的應用研究——以某公司為例

41、寧波上市公司財務信息披露的現狀及對策研究

42、服裝企業營運資金管理現狀與對策————以××地區為例

43、創業板上市公司資本結構分析——以某公司為例

44、家電上市公司股利分配政策的.比較研究——以某地區為例

45、寧波外貿企業風險防範與管理——以××為例

46、某公司價值估價方法的比較研究

47、現代企業財務管理目標的選擇研究——以某公司為例

48、項目投資決策中評價指標運用的比較研究——以××為例

49、對某企業進行投資可行性評價--以現金流為視角

50、企業債務資本成本及負債規模控制--以某企業為例

51、杜邦分析法作為某企業財務頂層設計管理的核心應用

52、某企業營運能力的改善與提高對企業未來發展的強化作用

53、財務分析方法在經濟責任審計中的運用分析--以某一類型企業為例

54、代理成本在多大程度上能夠消除以及現代企業管理優化的探討

55、對某單位盈利能力提高的分析及其對股票估值的積極影響

56、對企業進行發展能力分析的核心指標和其局限

57、淺議財務分析指標的局限及改進--以某企業為例

58、淺談軟飲料類企業財務報表分析策略與要點

59、談現金流量表在企業財務風險分析中的應用--以某企業為例

60、會計報表附註在財務分析中的影響作用探析--以某企業為例

61、中國國有大型企業籌資方式的比較與選擇--以石化類企業為例

62、跨國企業並購融資方式及其風險防範--以某企業為例

63、試析比率分析法的局限性及解決對策--以某企業為例

64、對財務報表分析質量影響因素的探討--以某企業為例

65、談表外信息對財務報表分析質量的影響--以某企業為例

66、償債能力的強弱對企業存續和發展的探討

67、國資委轄下大型央企在後金融危機時代的盈利能力展望--以某企業為例

68、權益融資與債務融資的比較及應用--以某一類型企業為例

69、某企業營運能力分析方法及最優化存貨管理

70、淺談企業的資金成本與負債規模的關系--以某企業為例

71、某公司的盈利能力的提高對企業發展能力提高的實質性影響

72、對某公司的自由現金流量分析與公司股票真實價值的評估

73、財務報表預測在企業預算與投資決策中的應用

74、上市公司並購財務問題研究---以某企業為例

75、上市公司財務信息質量基礎研究---以某企業為例

76、××省中小企業融資方式研究

77、XX市中小製造業企業融資渠道研究

78、現行上市公司財務報告的改進研究---以某企業為例

79、民營企業激勵機制研究---以某企業為例

80、中小企業信用擔保體系研究---以某企業為例

81、××省上市企業資本結構問題研究---以某企業為例

82、汽車企業並購的財務分析---以某企業為例

83、XX市中小高科技企業融資渠道研究

84、XX市民營企業融資途徑分析

85、中小企業產業升級過程中的財務控制研究---以某企業為例

86、企業內部會計控制對企業經營業績影響的實證研究---以××上市公司為例

87、上市公司高管薪酬與公司價值成長的實證研究-----以××省房地產上市公司為例

88、企業人力資源成本控制存在的問題及對策---以某企業為例

89、商業銀行的內部控制研究-以XX銀行為例

90、××省紡織業上市公司資本結構現狀及優化對策 ——---以某企業為例

91、××省汽車零部件上市公司獲利能力分析——---以某企業為例

92、財務指標與非財務指標在評估管理者業績中的應用擬合---以某企業為例

93、財務管理目標與企業財務核心能力問題研究---以某企業為例

94、XX地區中小企業財務戰略選擇問題研究

95、新會計准則對企業財務分析的影響研究---以某企業為例

96、MBO對財務的影響與信息披露---以某企業為例

97、基於盈餘目標的上市公司盈餘管理行為研究 ---以某企業為例

98、 通貨膨脹對企業財務管理的影響及對策分析---以某企業為例

『叄』 企業償債能力分析的國內外的發展趨勢

國外對於企業償債能力的研究涉及到企業的籌資、投資、分配等資金使用的各個方面。美國Modigliani和Miller（1958、1963）發表兩篇文章，首次研究資本結構與企業價值的關系。於此國外學者就資本結構的影響因素之一企業的償債能力進行大量的理論闡述和實證研究。
國內研究，蔣理標（2005）提出在市場經濟條件下，負債經營時現代企業的基本經營策略，如何分析企業償債能力是企業進行負債經營風向經管的關鍵環節。現有的償債能力分析主要是通過研究企業資產負債表中各工程的結構關系及各工程的變動情況，來確定企業財務狀況是否健康、償債能力是強還是弱。簡燕玲（2005）提到企業的償債能力分析應包括兩個方面的內容：一是如何安排好到期債務的償還；二是要有相對穩定的現金流入。
企業償債能力分析的國內外的發展趨勢
企業是否能夠及時償清債務關繫到企業生存發展。所以說正確分析企業償債能力，無論對企業還是對企業利益相關者都尤為重要。分析企業償債能力現有的方法是運用指標分析，然而現有的償債能力指標都存在一定的局限性，若教條式運用，償債能力分析結果往往偏離實際。
企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志，主要是指是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。目前企業償債能力分析中存在的問題，從短期償債能力和長期償債能力兩方面對企業償債能力分析做出了適當的改進，提出了在分析企業償債能力時要考慮償還債務資金來源渠道、企業流動資產質量、企業所處的壽命周期等以前很少涉及的幾個方面。曾小玲（2000）對償債能力、營運能力、盈利能力三者之間的相關性進行了分析，她指出：公司的營運能力決定盈利能力，盈利能力決定償債能力，營運能力也可直接決定償債能力。
摘要
國內研究，蔣理標（2005）提出在市場經濟條件下，負債經營時現代企業的基本經營策略，如何分析企業償債能力是企業進行負債經營風向經管的關鍵環節。國外對於企業償債能力的研究涉及到企業的籌資、投資、分配等資金使用的各個方面。

『肆』 上市公司償債能力分析的一些問題

是要和行業平均值做比較 但因為行業分類標准不一樣 有的行業分得很粗 所以一般會選擇行業中跟要分析的公司業務構成比較一致的幾個上市公司來分析 如果樓主准備分析的這個上市公司是近幾年上市的話 這個的具體分析過程可以參考這個上市公司的招股說明書中財務與會計一欄 那部分有詳細的償債能力分析 會列出跟他相近的同行業上市公司 如果沒有 那一般的炒股軟體上個股信息里會有同行業的數據 大的股票網站上個股信息里也會有 但那個行業就是大行業統計 實際上對分析償債能力沒有多大用處 最好的辦法還是選幾家可比的公司 然後把數據對比分析一下

『伍』 我國企業償債能力分析中存在的問題

企業的安全性是企業健康發展的基本前提。在財務分析中體現企業安全性的主要方面就是分析企業償債能力，所以一般情況下我們總是將企業的安全性和企業償債能力的分析聯系在一起，因為對企業安全性威脅最大的是「財務失敗」現象的發生，即企業無力償還到期債務導致訴訟或破產。企業的安全性應包括兩個方面的內容：一是安排好到期財務負擔；二是有相對穩定的現金流入。二者不可偏廢。如果僅僅滿足於能償還到期債務，企業還算不上安全。真正安全的企業應是在安排好到期財務負擔的同時，有相對穩定的現金流入和盈利。從根本上來講安全性要求企業必須具有某一時點上的債務償還能力即靜態性，而這個償還能力又是平時盈利以及現金流入的積累即動態性。如果企業無相對穩定的現金流入或盈利，很難想像它能長久生存而不出現危機。我國絕大多數教科書上對企業償債能力的分析都有失偏頗，並且導致企業財務分析人員教條式運用，得出的結論往往不正確。

一、我國企業償債能力分析中存在的問題

1.現有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續經營基礎上的。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業現有資產進行清盤變賣的基礎上進行的，並且認為企業的債務應該由企業的資產作保障。比如：流動比率、速動比率以及資產負債率都是基於這樣的基礎來計算的。這種分析基礎看起來似乎十分有道理，但是並本符合企業將來的實際運行狀況、企業要生存下去就不可能將所有流動資產變現來償還流動負債，也不可能將所有資產變現來償還企業所有債務。因此只能以持續經營為基礎而非清算基礎來判斷企業的償債能力，否則評價的結論只能是企業的清算償債能力。而正常持續經營的企業償還債務要依賴企業穩定的現金流入，所以償債能力的分析如果不包括對企業現金流量的分析就有失偏頗。

2．償還債務資金來源渠道的單一化。償還負債的資金來源有多種渠道，可以以資產變現，可以是經營中產生的現金，還可以是新的短期融資資金。而後兩種償還渠道往往是企業在正常經營情況下常常採用的。現有的償債能力分析大多是以資產變現為主要資金來源的渠道，顯然不能正確衡量企業的債務償還能力。這樣評價企業的償債能力必然會使企業視線狹窄，影響其決策的正確性。

3．現有的償債能力分析是一種靜態性的，而不是動態性的。只重視了一種靜態效果，而沒有充分重視在企業生產經營運轉過程中的償債能力；只重視了某一時點上的償債能力，而不重視達到這一時點之前積累的過程。

4．現有的償債能力分析沒有將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置。對於長期性的債務，本金數額巨大，到期一次還本，必須有一個利潤或現金流入積累的過程，否則企業必然會感到巨大的財務壓力。這樣一個積累過程沒有在財務分析中充分反映，必然導致企業產生錯誤的想法。

二、短期償債能力的分析

短期債務償還能力的分析，除現在所使用的幾個比率外，還應該從以下三個方面進行分析：

（－）經營活動中產生現金的能力

企業在經營活動中產生現金的能力取決於企業銷售量大小及增長情況、成本開支比例及
變動情況、賒銷政策及資產管理效率等因素。外部壞境的變化及企業的適應能力是分析企業產生現金能力的關鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來進行：

1．分析企業近幾年的現金流量表，觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕。重點分析現金流量表中經營活動所產生的現金流量。首先要分析基本的經營現金流入和現金流出情況。如果一個企業一段時期從客戶處收到的現金大於它進行的各種經營活動的支出，那麼，這個現金流量水平應保持相對穩定的正數。這個數字是企業維持正常經營活動的基本保證，長期出現負值是十分不正常的，經營活動將難以維持。生產單一產品的企業在不同的產品生命周期階段其現金流量的特徵是不同的，現金流量的特徵與產品生命周期特徵是否相吻合是判斷現金流量適當性的關鍵。生產多種產品的企業，由於企業不同產品所處的生命周期可能相互交叉，故整個企業的現金流量應保持在較為穩定的水平才是恰當的。其次，較多企業將一些現金流量投入到營運資本中，所以還要分析營運資本的投入是否恰當。企業在營運資本上的投入是與企業的有關政策相聯系的，如賒銷政策決定應收賬款的水平，支付政策決定應付賬款、預付費用的水平，預期銷售增長前景決定企業的庫存水平。所以應聯系企業自身的戰略、行業特徵及相關政策來解釋企業在營運資本方面的投入是否合理。最後，我們還可以通過計算比率來分析現金流入與債務償還的關系：經營活? �邢紙鵒髁?本期到期的債務。

2.通過分析企業的現金周轉期限來判斷現金周轉的速度。

從上圖我們可以看出，現金的周轉天數實際上等於存貨周轉天數加應收漲款周轉天數減
應付貼款佔用天數。企業實際現金周轉速度取決於這三個階段佔用現金時間的長短，與會計上的實際購物和實際銷售有一定的時間諸位。一般來說，現金周轉天數越少，其周轉速度就越快，企業產生現金的能力就越強，企業的償債能力就越強。

（二）企業的短期融資能力

借新債還舊債是大多數企業都採用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業短期融資能力往往不能直接從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附註予以分析：

1．分析企業短期借款的融資成本，若企業的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說明企業的債權人對企業的信譽較擔心，或說明企業尚未得到金融機構的高度信任。在這種情況下，企業發生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。

2．企業是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業保持流動資產與流動負債動態平衡能力的重要體現。

3．企業是否具有良好的長期融資環境。如是否具有配股資格、是否發行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。

4．企業的長期資產是不是有一部分可以立即變現。企業的長期資產往往是營運中的資產，短期內可能難以變現。但若企業有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動性問題。

5．企業若將應收賬款出售或將應收票據貼現，另一方面如有追索權，則會增加企業短期債務數量的風險。

6．企業若有負債，或為他人提供的信用擔保，均會增加企業的短期支付要求，且為進一步融資設置了障礙。

（三）流動資產的質量

流動資產是企業進行經營活動的短期資源准備，絕大多數流動資產在今後的經營活動中應轉化為現金投入下一輪周轉，所以，流動資產的質量也影響今後經營活動中產生現金的能力。資產負債表中，流動資產的質量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。高質量的流動資產應能按照賬面價值或高於賬面價值而迅速變現。流動資產的質量判別應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。

三、長期償債能力的分析

長期負債是指期限超過一年的債務，一年內到期的長期負債在資產負債表中列入短期負債。長期負債的償還有以下幾個特點：（1）保證長期負債得以償還的基本前提是企業短期償債能力較強，不至於破產清算。所以，短期償債能力是長期償債能力的基礎。（2）長期負債因為數額較大，其本金的償還必須有一種積累的過程。從長期來看，所有真實的報告收益應最終反映為企業的現金凈流入，所以企業的長期償債能力與企業的獲利能力是密切相關的。（3）企業的長期負債數額大小關繫到企業資本結構的合理性，所以對長期債務不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結構合理性的角度來考慮。保持良好的資本結構又能增強企業的償債能力。

（－）「已獲利息倍數」指標的改進

「已獲利息倍數」指標是根據損益表分析企業償債能力所使用的指標。該指標的計算公式如下：

已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用

該指標反映的是從所借債務中獲得的收益為所需支付債務利息的多少倍。一般情況下企業對外借債的目的在於獲得必要的經營資本，企業舉債經營的原則是對債務所付出的利息必須小於使用這筆錢所能賺得的利潤。否則對外借債就會得不償失。由此該指標至少要大於1。

但該指標有較大的局限性，表現為（1）對於企業來說舉債經營可能產生風險，這個風險表現在兩個方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小於所需支付的利息，企業就有可能發生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業償債能力時，既要衡量企業償付利息的能力，更要衡量企業償還本金的能力。只衡量其中一個方面都是不全面的。而「已獲利息倍數」指標反映的是企業支付利息的能力，只能體現企業舉債經營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。

（2）企業的本金和利息不是從利潤本身支付，而是用現金支付。故使用這一比率進行分析時，還不能了解企業是否有足夠多的現金償付本金利息費用。

基於以上原因，筆者認為應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況：

1．債務本金償付比率

債務本金償付比率=年稅後利潤/[∑債務本金/債務年限]

該指標必須大於1，越高說明企業的償債能力越強。就一個企業某一時期的債務本金償付比率看，難以說明這個企業償債能力的好壞。對於一個企業來說，往往需要連續計算五個會計年度的債務本金償還比率，才能確定其償債能力的穩定性。從穩健的角度來估計這個企業的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標的年度。

2．現金流量償付比率

現金流量償付比率=[期初現金余額+本年度付息與納稅前現金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/（1-所得稅率）]

該指標用來評價企業是否在其經營活動中產生了足以還債的現金流量。該指標大於1，說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。

（二）通過分析現金流量表來分析增加長期負債的合理性

在現金流量表分析中，當企業經營活動中的現金流量為負數，而這些不足的現金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。若企業正處在初創時期，為保持資本結構的合理化，用一部分長期負債來支撐企業流動資產的資金需求是正常現象。若企業處於穩定經營階段，其資產結構與資本結構已基本確定，營運資本及經營活動的現金需求應以短期融資為主，這時靠長期負債的增加來彌補經營活動的現金短缺往往是一個危險的信號。

當企業是為了長期發展需求而進行長期融資時，長期負債增加的合理性也要具體分析，企業長期發展需求主要是指長期資產的購置或進行長期投資。這時應分析企業資本結構是否發生了變化。企業的長期資本需求主要靠股東的投資和長期債權人來提供，而這兩者之間不同行業特徵應保持一定的比例。企業一般需維持一個相對穩定的資本結構，若發生變化，使債務性長期資本所佔的比重過大，則可能說明企業財務計劃失控，股本融資遇到困難。

二、短期償債能力的分析

短期債務償還能力的分析，除現在所使用的幾個比率外，還應該從以下三個方面進行分析：

（－）經營活動中產生現金的能力

企業在經營活動中產生現金的能力取決於企業銷售量大小及增長情況、成本開支比例及
變動情況、賒銷政策及資產管理效率等因素。外部壞境的變化及企業的適應能力是分析企業產生現金能力的關鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來進行：

1．分析企業近幾年的現金流量表，觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕。重點分析現金流量表中經營活動所產生的現金流量。首先要分析基本的經營現金流入和現金流出情況。如果一個企業一段時期從客戶處收到的現金大於它進行的各種經營活動的支出，那麼，這個現金流量水平應保持相對穩定的正數。這個數字是企業維持正常經營活動的基本保證，長期出現負值是十分不正常的，經營活動將難以維持。生產單一產品的企業在不同的產品生命周期階段其現金流量的特徵是不同的，現金流量的特徵與產品生命周期特徵是否相吻合是判斷現金流量適當性的關鍵。生產多種產品的企業，由於企業不同產品所處的生命周期可能相互交叉，故整個企業的現金流量應保持在較為穩定的水平才是恰當的。其次，較多企業將一些現金流量投入到營運資本中，所以還要分析營運資本的投入是否恰當。企業在營運資本上的投入是與企業的有關政策相聯系的，如賒銷政策決定應收賬款的水平，支付政策決定應付賬款、預付費用的水平，預期銷售增長前景決定企業的庫存水平。所以應聯系企業自身的戰略、行業特徵及相關政策來解釋企業在營運資本方面的投入是否合理。最後，我們還可以通過計算比率來分析現金流入與債務償還的關系：經營活? �邢紙鵒髁?本期到期的債務。

2.通過分析企業的現金周轉期限來判斷現金周轉的速度。

從上圖我們可以看出，現金的周轉天數實際上等於存貨周轉天數加應收漲款周轉天數減
應付貼款佔用天數。企業實際現金周轉速度取決於這三個階段佔用現金時間的長短，與會計上的實際購物和實際銷售有一定的時間諸位。一般來說，現金周轉天數越少，其周轉速度就越快，企業產生現金的能力就越強，企業的償債能力就越強。

（二）企業的短期融資能力

借新債還舊債是大多數企業都採用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業短期融資能力往往不能直接從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附註予以分析：

1．分析企業短期借款的融資成本，若企業的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說明企業的債權人對企業的信譽較擔心，或說明企業尚未得到金融機構的高度信任。在這種情況下，企業發生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。

2．企業是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業保持流動資產與流動負債動態平衡能力的重要體現。

3．企業是否具有良好的長期融資環境。如是否具有配股資格、是否發行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。

4．企業的長期資產是不是有一部分可以立即變現。企業的長期資產往往是營運中的資產，短期內可能難以變現。但若企業有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動性問題。

5．企業若將應收賬款出售或將應收票據貼現，另一方面如有追索權，則會增加企業短期債務數量的風險。

6．企業若有負債，或為他人提供的信用擔保，均會增加企業的短期支付要求，且為進一步融資設置了障礙。

（三）流動資產的質量

流動資產是企業進行經營活動的短期資源准備，絕大多數流動資產在今後的經營活動中應轉化為現金投入下一輪周轉，所以，流動資產的質量也影響今後經營活動中產生現金的能力。資產負債表中，流動資產的質量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。高質量的流動資產應能按照賬面價值或高於賬面價值而迅速變現。流動資產的質量判別應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。

三、長期償債能力的分析

長期負債是指期限超過一年的債務，一年內到期的長期負債在資產負債表中列入短期負債。長期負債的償還有以下幾個特點：（1）保證長期負債得以償還的基本前提是企業短期償債能力較強，不至於破產清算。所以，短期償債能力是長期償債能力的基礎。（2）長期負債因為數額較大，其本金的償還必須有一種積累的過程。從長期來看，所有真實的報告收益應最終反映為企業的現金凈流入，所以企業的長期償債能力與企業的獲利能力是密切相關的。（3）企業的長期負債數額大小關繫到企業資本結構的合理性，所以對長期債務不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結構合理性的角度來考慮。保持良好的資本結構又能增強企業的償債能力。

（－）「已獲利息倍數」指標的改進

「已獲利息倍數」指標是根據損益表分析企業償債能力所使用的指標。該指標的計算公式如下：

已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用

該指標反映的是從所借債務中獲得的收益為所需支付債務利息的多少倍。一般情況下企業對外借債的目的在於獲得必要的經營資本，企業舉債經營的原則是對債務所付出的利息必須小於使用這筆錢所能賺得的利潤。否則對外借債就會得不償失。由此該指標至少要大於1。

但該指標有較大的局限性，表現為（1）對於企業來說舉債經營可能產生風險，這個風險表現在兩個方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小於所需支付的利息，企業就有可能發生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業償債能力時，既要衡量企業償付利息的能力，更要衡量企業償還本金的能力。只衡量其中一個方面都是不全面的。而「已獲利息倍數」指標反映的是企業支付利息的能力，只能體現企業舉債經營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。

（2）企業的本金和利息不是從利潤本身支付，而是用現金支付。故使用這一比率進行分析時，還不能了解企業是否有足夠多的現金償付本金利息費用。

基於以上原因，筆者認為應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況：

1．債務本金償付比率

債務本金償付比率=年稅後利潤/[∑債務本金/債務年限]

該指標必須大於1，越高說明企業的償債能力越強。就一個企業某一時期的債務本金償付比率看，難以說明這個企業償債能力的好壞。對於一個企業來說，往往需要連續計算五個會計年度的債務本金償還比率，才能確定其償債能力的穩定性。從穩健的角度來估計這個企業的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標的年度。

2．現金流量償付比率

現金流量償付比率=[期初現金余額+本年度付息與納稅前現金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/（1-所得稅率）]

該指標用來評價企業是否在其經營活動中產生了足以還債的現金流量。該指標大於1，說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。

（二）通過分析現金流量表來分析增加長期負債的合理性

在現金流量表分析中，當企業經營活動中的現金流量為負數，而這些不足的現金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。若企業正處在初創時期，為保持資本結構的合理化，用一部分長期負債來支撐企業流動資產的資金需求是正常現象。若企業處於穩定經營階段，其資產結構與資本結構已基本確定，營運資本及經營活動的現金需求應以短期融資為主，這時靠長期負債的增加來彌補經營活動的現金短缺往往是一個危險的信號。

當企業是為了長期發展需求而進行長期融資時，長期負債增加的合理性也要具體分析，企業長期發展需求主要是指長期資產的購置或進行長期投資。這時應分析企業資本結構是否發生了變化。企業的長期資本需求主要靠股東的投資和長期債權人來提供，而這兩者之間不同行業特徵應保持一定的比例。企業一般需維持一個相對穩定的資本結構，若發生變化，使債務性長期資本所佔的比重過大，則可能說明企業財務計劃失控，股本融資遇到困難。

『陸』 如何分析上市公司償債能力

首先你要清楚這些指標的定義：
流動比率=流動資產/流動負債：（流動資產=現金+應收帳款+存貨+交易性金融資產）說明公司流動資產狀況較好，但可能存貨較多或者應收款多。
速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債=0.7，說明存貨較少，現金和應收款較多。
應收帳款周轉率(次)=銷售收入凈額/應收帳款平均余額=169.65說明應收帳款及時、快速
資產負債比率=負債總額/資產總額=58.24說明負債總額占資產總額的近60%，和大陸所有公司狀況相同。
其他指標略....
從以上說明公司現金流正常並且公司有贏利能力，償債能力要分析以往的凈資產比率，凈資產比率下跌，意味著資產負債率的升高，公司償債風險上升。 ，

『柒』 會計論文~！！！有誰寫過 《上市公司償債能力財務分析》快幫幫我啊！有什麼資料段落都可以 可追加啊

隨著金融危機席捲全球，財務風險防
范已然成為公司治理面臨的重要課題，而償
債能力風險（liquidity risk）作為財務風險
分析的重要組成部分也相應成為理論與實務
研究的側重點。此外，對於投資者來說，識
別上市公司披露的財務信息及其財務風險是
投資的第一步。
一、國際理論界對償債能力風險理
論研究的發展脈絡。
1、現金流無疑是每個企業正常運營的
重要資產，企業陷入財務困境並可能導致破
產的直接原因就是公司現有現金流不能償付
到期債務。基於此，Duhovnik Metka提出
上市公司應該將一份較為合理的現金流量表
提供給財務報表使用者。專業人士基於現
行的現金流量表計算出相關財務比率並對上
市公司償債能力和盈利能力做出的判斷往往
與公司的現行業績是不符的。因此，對現金
流的報告採用過程追蹤來代替僅僅計算結果
的比率，以改進會計信息質量的需求越來越
迫切。以此種財務報告為基礎，上市公司的
盈利能力和現金回報兩方面都能得到正確、
合理的判斷，同時相關現金流比率也將作為
編制資產負債表和利潤表時的一種控制機制
體現其價值。
2、對於如何識別財務困境問題，Coyne
Joseph S&Singh Sher G.在分析了健康公
司和破產公司的財務體系基礎上，提出了一
系列預測財務失敗的相關因素並識別出明確
顯示出健康公司和破產公司區別的財務指標
。研究結論顯示七個償債能力比率在兩者之
間存在顯著差異，並在此基礎上提出了合理
運營現金流的措施以預防償債能力風險。
3、上市公司的經營狀況會定期以財務
報告的形式披露，因此，投資者通常只有當
上市公司對財務風險在正式財務報告中披露
出來才能得到相關信息。但是，如果公司管
理者有意隱瞞已經存在的財務風險，那麼投
資者也很少有機會可以獲得真實信息。為了
改進財務預警模型的准確度，Chen Wei-
Sen&Du Yin-Kuan應用台灣股票交易公
司對被停牌公司的營運規則作為分析對象，
應用財務比率、非財務比率及因素分析來提
取可用變數，並且引入人造神經網路
（ANN）和數據挖掘（DM）技術為上市公
司構造財務預警模型。Chen WS&Du YK
提出，人造智能方法在預測公司潛在財務困
境時比傳統的統計數據更加有效。
4、在分析財務風險時不能一味的僅以
償債比率等財務指標為依據。識別財務風險
時應注意宏觀經濟形式、公司戰略決策等同
樣會影響到上市公司的財務比率。例如公司
流動比率或者償債比率增大時，並不能僅依
此判定公司經營狀況改善，相反，降低時也
不一定公司正面臨破產威脅。
Baum Christopher F，Caglayan
Mustafa，Stephan Andreas&Talavera
Oleksandr採用美國COMPUSTAT季度數
據庫中的非財務公司在1993-2003年之間的
數據，開發出了流動資產的預警平衡模型。
研究結論顯示公司面臨宏觀經濟不穩定或有
特殊的不確定因素時會增大自身的流動比率
以預防財務風險。
二、基於流動比率指標評價財務狀
況的局限性。
以上研究者所做的研究從不同的側面闡
釋了對財務風險的識別、預測以及防範。基
於財務比率分析預測財務風險，研究者更多
關注的是綜合財務比率，對於反映償債能力
的流動比率（流動資產/流動負債）分析也
是從廣義的方面加以研究，沒有深入探討流
動比率的數值變化對於公司財務狀況的影響。
很多教科書上指出，流動比率值在2：
1左右時比較合理，而此理論在實證研究中
並沒有得到證實，僅是通過經驗得出的。同
時，伴隨著21世紀初利率政策的調整，企業
也相應調整利用權益性籌資等方式的配置比
例來滿足營運資金不足的需要，流動比率在
2：1左右比較合理的論斷更是受到了挑戰。
此外，在不同行業、同一行業的不同企
業以及同一企業的不同發展階段，流動資產
的變現能力、質量等方面都存在差異，因此
流動比率無論在橫向還是縱向上可比性都較
差。另外，該指標容易被粉飾，如企業可能
採用推遲賒購貨物、暫時性償還債務、不轉
銷呆賬和損失等人為地影響流動比率。
三、當前經濟形勢下企業償債能力
風險的識別。
總之，在當前經濟形勢下，為了比較切
合實際的識別與防範企業償債能力風險，應
對企業的現金流採用過程追蹤而不僅僅單一
的使用現有比率指標。同時，力求比較切合
實際地估計流動資產的變現能力，客觀地看
待流動比率指標。在利用流動比率評價企業
償債能力時，應結合多種分析工具，綜合判
斷企業現金流的運營措施進而識別與評價償
債能力風險。

參考文獻】
1、田天,陳斐.論流動指標評價財務狀
況的局限性及創新對策.財會學習[J].
2008(2)
2、劉薇.對流動比率的思考[J].財政金
融.2008(27)總第974期
3、陳慶華.流動比率指標評價及改進方
法分析.中國總會計師[J].2007(11)
4、賴永添,吳子雲.金融危機對我國企
業財務運行的影響及啟示.財務與會計
[J].2009(1)
5、Duhovnik,M(Duhovnik,Metka).Improve-
ments of the cash-flow statement control function
in financial reporting.Faculty of Economics,26
(1):123-150 2008
6、Coyne,JS(Coyne,Joseph S.);Singh,SG
(Singh,Sher G.).The early indicators of financial
failure:A study of bankrupt and solvent health
systems.Journal of Healthcare management,53
(5):333-345 SEP-OCT 2008
7、Chen,WS(Chen,Wei-Sen);Du,YK(Du,
Yin-Kuan).Using neural networks and data mining
techniques for the financial distress prediction model.
Expert Systems with Applications,36(2):4075-
4086 Part 2 MAR 2009
8、Baum,CF(Baum,Christopher F.);Caglayan,
M(Caglayan,Mustafa);Stephan,A(Stephan,
Andreas);Talavera,O(Talavera,Oleksandr).
Uncertainty determinants of corporate liquidity.
Economic Modeling,25(5):833-849 SEP
2008

『捌』 國內外對企業償債能力分析研究現狀及發展趨勢 [email protected]

二、長期償債能力分析

長期負債指期限超過一年的債務，一年內到期的長期負債在資產負債表中列入短期負債。
1.長期償債能力分析是為了確定該企業償還債務本金和支付債務利息的能力。分析財務指標主要有資產負債率、有形凈值債務率、已獲利息倍數、長期負債與營運資金的比率。
(1)資產負債率是衡量企業負債水平及風險程度的重要指標。該指標越低，表明取得負債的資產越少，運用外部資金能力較差；反之，該指標越高，則表明借債籌集的資產越多，風險也越大。一般，保持在40%~60%較為合適。
(2)長期負債與營運資金的比率是長期負債與營運資金相除的比率。一般說，長期負債不應超過營運資金，長期負債會隨著時間延續不斷轉化為流動負債，需用流動資產償還，保障使債權人的利益。該指標的大小，在一定程度上受到企業籌資策略影響。
(3)有形凈值債務率是負債總額與有形凈值的比率，反映企業在清算時債權人投入資本受到股東權益的保護程度。該指標越大表明企業對債權人的保障程度越低，風險越大，長期償債能力越弱。
(4)已獲利息倍數是企業息稅前利潤與利息費用的比率，用來衡量企業償付借款利息的能力。從長期看該指標至少要大於1，在經營風險相同情況下，已獲利息倍數越大，說明支付利息的能力越強。
2.「已獲利息倍數」指標不能反映債務本金的償還能力。因此應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況。
(1)債務本金償付比率。債務本金償付比率=年稅後利潤/[∑債務本金/債務年限]
該指標必須大於1，越高說明企業的償債能力越強。
(2)現金流量償付比率。現金流量償付比率=[期初現金余額+本年度付息與納稅前現金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/(1-所得稅率)]
該指標用來評價企業是否在其經營活動中產生了足以還債的現金流量。該指標大於1，說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。
3.通過分析現金流量表來分析增加長期負債的合理性
在現金流量表分析中，當企業經營活動中的現金流量為負數，而這些不足的現金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。
4.在分析評價企業長期償債能力時，還要注意分析長期租賃、擔保責任、或有項目的因素。 三、資本結構

企業購置長期資產或進行長期投資以期長期發展而進行長期融資時，要具體分析長期負債增加的合理性，同時應分析企業資本結構是否發生了變化。
影響企業資本結構的因素有：(1)企業所處行業。由於行業不同，在資產組合方面存在很大的差異，導致企業在籌資時短期資本和長期資本的比例，債務資本和所有者權益資本的比例不同。
(2)企業的現金流量狀況。企業可動用的資金，不是賬面利潤，而是現金凈流量。企業現金凈流入量比較大時，可採用債務資本融資；當企業處於規模急劇擴張，或者風險極大時，可採用所有者權益資本融資。
(3)企業融資方式的選擇。在很多國家，早期企業的融資渠道單一，銀行借貸是主要的籌資方式，隨著金融市場的發展，企業權益融資的比重在不斷地擴大。
(4)企業風險偏好。資本組合中，短期資本和長期資本的比重，是否與流動資產、長期資產的比重相一致，取決於管理層的決策。
企業償債能力指標分析，要結合企業資產負債比表、利潤表，企業的獲利能力、發展趨勢，進行綜合分析，才能對企業有比較全面、透徹的認識。

『玖』 對國內外償債能力的研究有何感想

隨著全球經濟一體化和現代信用經濟的發展，舉債經營已成為現代企業重要的融資手段和策略。適度的負債經營，會使企業更加註重合理運用資金，提高資金使用效果，創造更多的經濟效益。

長期以來，我國在市場經濟條件下正確運用負債經營，必然會在加速資金周轉中提高自有資金利潤率，從而節約自有資金量。每個企業都要有足額的資金以用干原材料儲備、在產品、產成品等各種存貨的佔用上，因而形成大量的資金積壓，以致整個社會資金不能達到物盡其用，國民經濟不能以應有的速度發展。隨著我國經濟的深入發展，負債經營已為越來越多的企業重視和運用。它不但可以大大減少企業自有資金的需要量，同時還能促進國民經濟的物資流轉和資金融通，為企業從時間的間隙中汲取資金運用效益提供了有利條件。

事實證明,正確的負債經營能夠在發展生產和擴大流通中起到重要的財務杠桿作用，甚至成為企業在競爭中求得生存和發展的重要途徑。但與此同時，債務也會給企業帶來潛在的財務風險，甚或破產的風險。若在投資之前對企業償債能力進行分析，將是企業預測風險、保護企業利益的一種有效方法。

1.2研究意義

在市場經濟條件下，企業的生產經營有著極大地不確定性，財務狀況的好壞和償債能力的強弱直接影響著企業的生存，因此，償債能力是企業的首要問題。首先，這是企業開展生產經營活動的前提條件，能否及時足額地償付短期債務，直接關繫到企業的經營得失以及生產經營活動的正常進行；其次，它是維護長期償債能力的基礎,企業的長期償債能力主要取決於長期債務所形成的固定資產效能的發揮，而固定資產效能的發揮總是直接或間接受制於流動資產的質與量,直接受制於企業的盈利水平，而企業的盈利水平又受到短期償債能力的制約；再次，它是提高企業盈利能力的重要途徑和條件,企業償債能力並非越高越好，過高與過低都會直接或間接地影響企業的盈利水平。

償債能力是實現企業財務目標的保障,營運能力是實現企業財務目標的基礎，盈利能力和發展能力則是償債能力和營運能力共同作用的結果，同時對償債

1

西京學院本科畢業論文

能力和營運能力的增強起推動作用。償債能力的分析對企業償債能力做出合理的評判和應用，對企業自身的定位，財務決策的選擇有著重要的意義。

1.3國內外研究狀況

1.3.1國內研究狀況

在短期償債能力指標方面，「流動比率為2，速動比率為1」，得到了不少文獻的認可，如徐國祥(2008)、王富強和馬燕(2009)等。但對這一標准,也有不少學者表達了不同的意見。

朱學義(2009)認為二比一原則是一種債權人的清算觀點，是將流動資產以50%的「處理價」來衡量償債,沒有以「繼續經營廠商的觀點予以分析」。

劉秀琴(2008)研究顯示2004~2007三年間具有代表性的流動比率平均值為1.93，80%的公司流動比率分布於0.8~2.6之間。另外,表示不同意見的文獻都提到了在對流動比率等進行分析時，必須結合實際情況進行橫向或縱向比較的建議。

在長期償債能力標准方面，於立(2010)認為經營者或企業若有高超的經營水平和其他必要條件，資產負債率完全可以高些。

呂長江和韓慧博(2009)認為高負債可看作企業走向經營失敗的參考指標。這兩篇文獻對資產負債率標準的判斷幾乎是完全相反的。

陸正飛與高強(2010)對公司資本結構狀況進行調查發現約70%的企業認為「合理」的資本結構

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下載：畢業論文—淺談企業償債能力分析研究.doc

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