『壹』 新三板企業定向增發是否必須要由主辦券商操作
當然需要經過來主辦券商「自操作」，具體規范依據如下：
1、《非上市公眾公司監督管理辦法》第五十四條 ：「 證券公司在從事股票轉讓、定向發行等業務活動中，應當按照中國證監會的有關規定勤勉盡責地進行盡職調查，規范履行內核程序，認真編制相關文件，並持續督導所推薦公司及時履行信息披露義務、完善公司治理。」 新三板企業在掛牌時需主辦券商推薦，掛牌後由主辦券商持續督導。
2、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》第4.3.3條：「按照《管理辦法》應申請核準的股票發行，掛牌公司在取得中國證監會核准文件後，按照全國股份轉讓系統公司的規定辦理股票發行新增股份的掛牌手續。」有根據《管理辦法》第42條，申請文件應包括證券公司推薦文件。
3、《業務規則》第4.3.4條：「按照《管理辦法》豁免申請核準的股票發行，主辦券商應履行持續督導職責並發表意見，掛牌公司在發行驗資完畢後填報備案登記表，辦理新增股份的登記及掛牌手續。」此處明確要求主辦券商持續督導。
大成律師 曾銘
『貳』 新三板掛牌前定向增資怎樣運作
由第一路演的三板問答得知，公司何時進行增資，股轉並未做強制要求，擬掛牌企業可以根據自身對資金的需求來決定是否進行股權融資，避免了股份大比例稀釋的情況出現。
一、定向發行規定
1、掛牌前定向增發
企業在掛牌前進行定向增發，需在公開轉讓說明書中披露。
2、小額融資豁免審批
《監管辦法》第42條規定：「公眾公司向特定對象發行股票後股東累計不超過200人的，或者公眾公司在12個月內發行股票累計融資額低於公司凈資產的20%的，豁免向中國證監會申請核准，但發行對象應當符合本辦法第36條的規定，並在每次發行後5個工作日內將發行情況報中國證監會備案。」
在豁免申請核準的情形下，掛牌公司先發行再進行備案。一般流程為：
1）參與認購的投資者繳款、驗資後兩個工作日內，掛牌公司向股轉系統報送申請備案材料，股轉系統進行形式審查，並出具《股份登記函》；
2）掛牌公司《股份登記函》(涉及非現金資產認購發行股票的情形，掛牌公司還應當提供資產轉移手續完成的相關證明文件)在中國證券登記結算有限責任公司辦理股份登記後，次一個轉讓日，發布公告；
3）掛牌公司將股份登記證明文件及此前提交的其他備案材料一並交由中國證監會整理歸檔，新增股份進入股份轉讓系統進行公開轉讓。
如果不符合豁免審批的任何一個條件的，需要向證監會申請核准，才能進行定向增發！
3、定向增資無限售期要求
最新的業務規則中不再對新三板增資後的新增股份限售期進行規定，除非定向增發對象自願做出關於股份限售方面的特別約定，否則，定向增發的股票無限售要求，股東可隨時轉讓。
無限售期要求的股東不包括公司的董事、監事、高級管理人員所持新增股份，其所持新增股份應按照《公司法》第142條的規定進行限售：公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五;所持本公司股份子公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職後半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。
4、定向增發對象
(1)人數不得超過35人
《監管辦法》第36條規定：本辦法所稱定向發行包括向特定對象發行股票導致股東累計超過200人，以及股東人數超過200人的公眾公司向特定對象發行股票的兩種情形。
前款所稱特定對象的范圍包括下列機構或者自然人：公司股東;公司的董事、監事、高級管理人員、核心員工;符合投資者適當性管理規定的自然人投資者、法人投資者及其他經濟組織。
公司確定發行對象時，符合本條第2款第2項、第3項規定的投資者合計不得超過35人。
核心工作的認定，應當由公司董事會提名，並向全體員工公示和徵求意見，由監事會發表意見後經股東大會審議批准。
(2)合格投資者認定
機構投資者：(1)注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構;(2)實繳出資總額500萬元以上的合夥企業。
金融產品：證券投資基金、集合信託計劃、證券公司資產管理計劃、保險資金、銀行理財產品，以及由金融機構或監管部門認可的其他機構管理的金融產品或資產。
自然人投資者：投資者本人名下前一交易日日終證券資產市值500萬元人民幣以上，證券資產包括客戶交易結算資金、股票、基金、債券、券商集合理財產品等;且具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。
現實中，有已經掛牌的企業連續三天，每天向不超過35人定向發行的先例，所以只要股東不超過200人，那麼35人的條款實際上可以忽略。
二、定向增發的投資者與定價
1、專業投資機構熱情參與新三板定向發行
從目前來看，大多數新三板掛牌公司的發行對象集中在公司高管及核心技術人員。但是，專業股權投資機構正在成為新三板定向發行的主要力量，近3年有超過一半的定向發行募集資金來源於創投機構，全國股轉機構董事長楊曉嘉在前幾日即表示，今年新三板將大力發展多樣化的機構投資者，其中之一便是加強與PE/VC的對接。
PE參與新三板的方案主要有：
(1)以定向增資的方式進入。新三板不斷成長的優秀企業，其不斷上升的IPO預期，是推動投資者入駐的主要原因。
(2)以直接投資押寶轉板。在目前的業內看來，新三板並不是一個成熟的推出渠道，PE通常不會選擇把企業送上新三板而直接退出，退出的最佳時點是在企業轉板IPO後。
(3)再次，為掛牌企業提供產業鏈服務。相比中小板、創業板企業，新三板企業不僅僅缺錢，更缺企業資源，為投資的企業提供相應的產業輔導助推其成長也是PE的功能之一。
2、定價依據
2012年以來63起實施或公布預案的定向發行掛牌公司中，有59起在發行方案中披露了定價依據，幾乎所有的公司都眾口一詞披露：定價為參考公司所處行業、成長性、每股凈資產、市盈率等因素，並與投資者溝通後確定。可以不參考市場價格。發給員工和外部機構投資者的可以不同價格。
『叄』 什麼是新三板定向增發
定向增發不只是新三板獨有的。
指企業向特定對象增發一部分股票。意思就是邀請別人出錢，企業增加一部分股份給別人作為回報。
『肆』 新三板怎麼定向增資
(一)定向發行規定
1、掛牌的同時可以進行定向發行
《業務規則(試行)》4.3.5：「申請掛牌公司申請股票在全國股份轉讓系統掛牌的同時定向發行的，應在公開轉讓說明書中披露」，該條明確了企業在新三板掛牌的同時可以進行定向融資。允許掛牌企業在掛牌時進行定向股權融資，凸顯了新三板的融資功能，縮小了與主板、創業板融資功能的差距;同時，由於增加了掛牌時的股份供給，可以解決未來做市商庫存股份來源問題。另，掛牌的同時可以進行定向發行，並不是一個強制要求，擬掛牌企業可以根據自身對資金的需求來決定是否進行股權融資，避免了股份大比例稀釋的情況出現。
2、小額融資豁免審批
《監管辦法》第42條規定：「公眾公司向特定對象發行股票後股東累計不超過200人的，或者公眾公司在12個月內發行股票累計融資額低於公司凈資產的20%的，豁免向中國證監會申請核准，但發行對象應當符合本辦法第36條的規定，並在每次發行後5個工作日內將發行情況報中國證監會備案。」
由此可見，掛牌公司必須在上述兩個條件均突破時，才需要向證監會申請核准。
在豁免申請核準的情形下，掛牌公司先發行再進行備案。一般流程為：參與認購的投資者繳款、驗資後兩個工作日內，掛牌公司向系統公司報送申請備案材料;系統公司進行形式審查，並出具《股份登記函》;掛牌公司《股份登記函》(涉及非現金資產認購發行股票的情形，掛牌公司還應當提供資產轉移手續完成的相關證明文件)在中國證券登記結算有限責任公司辦理股份登記後，次一個轉讓日，發布公告;掛牌公司將股份登記證明文件及此前提交的其他備案材料一並交由中國證監會整理歸檔;新增股份進入股份轉讓系統進行公開轉讓。
目前，絕大多數新三板掛牌公司的股東人數離200人還有較大差距，這些公司在突破200人之前的所有定向增發都不需要向中國證監會申請核准，只需在定向發行完後，及時備案即可。即使因為定向增發導致股東人數超過200人，也僅在同時觸發「12個月內發行股票累計融資額超過掛牌公司凈資產的20%」的條件時，才需要向證監會申請核准。
3、定向增資無限售期要求
最新的業務規則中不再對新三板增資後的新增股份限售期進行規定，除非定向增發對象自願做出關於股份限售方面的特別約定，否則，定向增發的股票無限售要求，股東可隨時轉讓。
無限售期要求的股東不包括公司的董事、監事、高級管理人員所持新增股份，其所持新增股份應按照《公司法》第142條的規定進行限售：公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的百分之二十五;所持本公司股份子公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職後半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。
4、定向增發對象
(1)人數不得超過35人
《監管辦法》第36條規定：本辦法所稱定向發行包括向特定對象發行股票導致股東累計超過200人，以及股東人數超過200人的公眾公司向特定對象發行股票的兩種情形。
前款所稱特定對象的范圍包括下列機構或者自然人：公司股東;公司的董事、監事、高級管理人員、核心員工;符合投資者適當性管理規定的自然人投資者、法人投資者及其他經濟組織。
公司確定發行對象時，符合本條第2款第2項、第3項規定的投資者合計不得超過35人。
核心工作的認定，應當由公司董事會提名，並向全體員工公示和徵求意見，由監事會發表意見後經股東大會審議批准。
(2)合格投資者認定
機構投資者：(1)注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構;(2)實繳出資總額500萬元以上的合夥企業。
金融產品：證券投資基金、集合信託計劃、證券公司資產管理計劃、保險資金、銀行理財產品，以及由金融機構或監管部門認可的其他機構管理的金融產品或資產。
自然人投資者：投資者本人名下前一交易日日終證券資產市值500萬元人民幣以上，證券資產包括客戶交易結算資金、股票、基金、債券、券商集合理財產品等;且具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。
現實中，有已經掛牌的企業連續三天，每天向不超過35人定向發行的先例，所以只要股東不超過200人，那麼35人的條款實際上可以忽略。
(二)定向增發的投資者與定價
1、專業投資機構熱情參與新三板定向發行
從目前來看，大多數新三板掛牌公司的發行對象集中在公司高管及核心技術人員。但是，專業股權投資機構正在成為新三板定向發行的主要力量，近3年有超過一半的定向發行募集資金來源於創投機構，全國股轉機構董事長楊曉嘉在前幾日即表示，今年新三板將大力發展多樣化的機構投資者，其中之一便是加強與PE/VC的對接。
PE參與新三板的方案主要有：
(1)以定向增資的方式進入。新三板不斷成長的優秀企業，其不斷上升的IPO預期，是推動投資者入駐的主要原因。
(2)以直接投資押寶轉板。在目前的業內看來，新三板並不是一個成熟的推出渠道，PE通常不會選擇把企業送上新三板而直接退出，退出的最佳時點是在企業轉板IPO後。
(3)再次，為掛牌企業提供產業鏈服務。相比中小板、創業板企業，新三板企業不僅僅缺錢，更缺企業資源，為投資的企業提供相應的產業輔導助推其成長也是PE的功能之一。
2、定價依據
2012年以來63起實施或公布預案的定向發行掛牌公司中，有59起在發行方案中披露了定價依據，幾乎所有的公司都眾口一詞披露：定價為參考公司所處行業、成長性、每股凈資產、市盈率等因素，並與投資者溝通後確定。可以不參考市場價格。發給員工和外部機構投資者的可以不同價格。
最後明確一下，定向增發可以是輔導掛牌的券商、律所或者會計事務所幫忙籌劃，但一般都是如第一路演等的第三方平台輔導融資定增，因為作為專業性的平台，其速度和效率都更好，企業可以根據自己的情況，選擇適合自己的模式！
『伍』 新三板上市企業定向增發股票價格如何確定有什麼規定
新三板定增價格沒有具體規定。
《全國中小企業股份轉讓系統票發行業務細則（試）》第一章第五條：
掛牌公司、主辦券商選擇發行對象確定價格 或者發行價格區間，應當遵循公平、正原則維護司及其股東的合法權益。
『陸』 新三板定增流程是怎麼樣的
你好，
新三板定向增發，又稱新三板定向發行，簡單地說，是申請掛牌公司、或已掛牌公司向特定對象發行股票的行為。掛牌公司可在掛牌後進行定向發行股票融資，可申請一次核准，分期發行。發行股票後股東累計不超過200人的，或者在一年內發行股票累計融資額低於公司凈資產的20%的，豁免向中國證監會申請核准，在每次發行後5個工作日內將發行情況報中國證監會備案。由於新三板定增屬於非公開發行，企業一般要在找到投資者後方可進行公告，因此投資信息相對封閉。
定增流程解析
(一)發行目的;
(二)發行對象范圍及現有股東的優先認購安排;
(三)發行價格及定價方法;
(四)發行股份數量;
(五)公司除息除權、分紅派息及轉增股本情況;
(六)本次股票發行限售安排及自願鎖定承諾;
(七)募集資金用途;
(八)本次股票發行前滾存未分配利潤的處置方案;
(九)本次股票發行前擬提交股東大會批准和授權的相關事項。
2、召開股東大會，公告會議決議內容與董事會會議基本一致。
3、發行期開始，公告股票發行認購程序
(一)普通投資者認購及配售原則;
(二)外部投資者認購程序;
(三)認購的時間和資金到賬要求。
4、股票發行完成後，公告股票發行情況報告
(一)本次發行股票的數量;
(二)發行價格及定價依據;
(三)現有股東優先認購安排;
(四)發行對象情況。
5、定增並掛牌並發布公開轉讓的公告
主要內容：本公司此次發行股票完成股份登記工作，在全國中小企業股份轉讓系統掛牌並公開轉讓。
定向增發對股價影響有哪些?
一：上市公司選擇的增發方式是公開增發還是非公開增發(又叫定向增發)，如果是公開增發，那麼對二級市場的股價是有壓力的，對資金的壓力就更大，如果在市場不好時增發，就絕對是利空。如果是定向增發，那麼對二級市場的股價影響就小一些，而且如果參與增發的機構很有實力，表明市場對其相當認可，可以看做利多。
二：增發價格，如果是公開增發，價格如果折讓較多，就會引起市場追逐，對二級市場的股價反而有提升作用。如果價格折讓較少，可能會被市場拋棄。如果是定向增發，折讓就不能太高，否則就會打壓二級市場的股價。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。
『柒』 新三板定向增發涉及哪些制度問題
一、定價依據
定價主要是參考公司每股凈資產、市盈率、所處行業、成長性等因素，並與投資者溝通後確定。少數以每股凈資產作為定向發行價格。
二、定增對象
人數不得超過35人。公司在冊股東參與定向發行的認購時，不佔用35名認購投資者數量的名額。在新三板的定向增資中，規定要求給予在冊股東30%以上的優先認購權，在冊股東也可放棄該優先認購權。
三、合格投資者認定
機構投資者需是注冊資本500萬元以上的法人機構或者實繳出資總額達500萬元以上的合夥企業。自然人投資者需是證券資產市值500萬元以上的個人，且具有兩年以上證券投資經驗。
四、掛牌時可進行定增
企業在新三板掛牌的同時可以進行定向融資，這個特點凸顯了新三板的融資功能，縮小了與主板、創業板融資功能的差距。
五、小額融資豁免
公司定增後股東累計不超過200人的，或者在12個月內發行股票累計融資額低於公司凈資產20%的，發定增可以不用向證監會申請核准，只需備案即可。
六、儲架發行
儲架發行是指一次核准，多次發行的再融資制度。該制度主要適用於，定向增資需要經中國證監會核準的情形，可以減少行政審批次數，提高融資效率，賦予掛牌公司更大的自主發行融資權利。
七、定增新股的限售期
定向增發的股票無限售要求，股東可隨時轉讓。但不包括公司的董事、監事、高級管理人員所持新增股份，他們在任職期間每年轉讓的股份不得超過所持股份的25%。
『捌』 新三板股票是怎麼發行的
概念新三板股票是指證券公司代辦股份轉讓系統中關村科技園區非上市股份有限公司股回份報價轉讓，因答為掛牌企業的有別於原代辦股份轉讓系統的企業的，所以被形象地稱為「新三板」股票
正式名稱叫做「代辦股份轉讓系統」。股票有三個來源：
一，就是主板退市股票。
二，是原法人股市場關閉後轉來的。如大自然、長白山等。
三，中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份轉讓系統的股票。如指南針、彩訊科技等。這些一般被稱為新三版股票。
『玖』 新三板股票號出來後多久能定向增發
1.新三板融資一般分為掛牌前融資（PE、股權激勵等）以及掛牌後的定向增資。掛牌回前融資一般在公司答進行股份制改造前進行。掛牌後的定向增資則為向特定對象簽訂增發股票協議進行融資。
2.公司在新三板上市掛牌之後，如果投資機構或者投資者認為某個公司很有前途，就會和這個公司協商，雙方都OK之後呢，公司就會向這個投資機構或者投資者發放一定的股份，這就是定向增資。
『拾』 新三板的定向增發 如何交易
新三板只對高凈值人士開放，簡單說，就是可投資資產超過500w的
而且新三板風險巨大，比創業板還大，所以不參與其實是對普通投資者的保護