1. 分拆上市：麥克韋爾的IPO設計案例分析
分拆上市是指母公司將其子公司股份按比例分配給股東，從而分離子公司經營，成立新上市公司的過程。以億緯鋰能與麥克韋爾案例為例，通過股權轉讓，億緯鋰能的持股比例降至40.49%，麥克韋爾的控股股東變更為陳志平和熊少明。此操作旨在支持麥克韋爾獨立IPO，追求更廣闊的資本運作空間，可能為億緯鋰能帶來巨大收益。
在此次股權變更前，麥克韋爾的股權結構為億緯鋰能持股47.49%。億緯鋰能於2014年以4.39億元現金購買麥克韋爾50.1%股權，意圖通過垂直整合加強電子煙產業鏈。然而，在2015年，億緯鋰能計劃出售麥克韋爾50.1%股權給億威實業等，因股權及業績不達標，該計劃遭否決。同年6月，麥克韋爾申請在新三板掛牌上市，以完善法人治理結構、提升管理、增強融資能力及引入新戰略投資者。12月，麥克韋爾成功掛牌，億緯鋰能持股比例保持不變。
2015年1月，億緯鋰能發布公告，擬將持有的麥克韋爾7%股權轉讓給創始人陳志平，以支持麥克韋爾獨立IPO。轉讓後，億緯鋰能持股比例降至40.49%，麥克韋爾的控股股東變更為陳志平和熊少明。股權出讓前，億緯鋰能持有麥克韋爾47.49%股份，市值約為8.63億元。若按30倍市盈率計算，麥克韋爾上市後的市值約為37億元，億緯鋰能轉讓後持有40.49%的股份價值為15.12億元，轉讓收益為6171萬元。
分拆上市的要點包括：上市公司連續三年盈利，業務正常；與發行人不存在同業競爭；股東或實際控制人與發行人之間不存在嚴重關聯交易；募集資金未投向發行人業務；發行人凈利潤不超上市公司50%，凈資產不超30%；上市公司及下屬企業董監高及親屬持有發行人股份不超過10%。通過分拆上市，可以實現業務模塊在資本市場的更大作用，提供規范基礎和操作可能，提升估值，實現快速融資，並拓寬融資渠道。因此，分拆上市為上市公司提供了有利的資本運作架構，為投資銀行業務帶來新的機會。積極把握分拆過程中的各個階段，將為投行帶來新的業績增長。
2. 億緯鋰能上半年凈利潤同比降近三成，這次是電子煙拖了後腿
億緯鋰能（300014.SZ）8月24日晚間發布的半年業績報告顯示，這家盈利狀況一向不錯的動力電池企業上半年凈利潤同比降了近三成。
上半年，億緯鋰能實現營業收入為31.76億元，同比增長25.55%；凈利潤3.63億元，同比下降27.43%。
億緯鋰能稱，凈利潤同比降近三成，是受到參股公司思摩爾國際控股有限公司（下稱思摩爾國際，06969.HK）非經常性和非現金項目計提的影響。
該計提拉低了億緯鋰能4.53億元盈利額。
在不考慮上述計提的假設條件下，億緯鋰能的凈利潤為8.16億元，比上年同期上漲63.08%。
思摩爾國際的前身是深圳麥克韋爾股份有限公司（下稱麥克韋爾）。該公司是全球最大的電子煙生產商之一。
麥克韋爾在2014年被億緯鋰能並購之後，自2015年12月在新三板掛牌上市，成為新三板第一支收益率超10倍的股票。
逐年翻倍的盈利，使得麥克韋爾成為億緯鋰能名副其實的現金奶牛。
根據財報，2019年，億緯鋰能6.05億元的利潤總額中，約一半來自麥克韋爾。
2019年6月，麥克韋爾在新三板退市，並於2019年12月19日向港交所遞交招股書，於今年7月10日在香港聯交所上市，更名為思摩爾國際。
億緯鋰能不再直接持有思摩爾國際股權，但仍將通過子公司間接持股的方式，繼續享有思摩爾國際37.55%的權益。
思摩爾國際轉戰港股，在首次公開發售前，需要支付一些上市開支。
此外，金融工具公平價值變動也對思摩爾國際的收益造成了減損。
思摩爾國際認為，這些均屬於非經常性及非現金性質。
如果不剔除上述非經常性及非現金性質項目的影響，上半年思摩爾國際凈利潤為7666.1萬元，同比下降約92%；若剔除非經常性及非現金性質項目，上半年該公司盈利13.08億元，同比增40.4%。
成立於2001年的億緯鋰能，主營業務為消費電池和動力電池。
其消費電池今年上半年收入為18.15億元，同比增長7.24%，主要生產智能表計、藍牙TWS（真無線耳機）豆式電池，占總營收比重為57%；動力電池上半年收入為13.61億元，同比增長62.59%，主要得益於軟包三元電池海外銷售快速增長，在總營收中佔比約為43%。
億緯鋰能自2014年起開始布局動力電池，最早的技術路線是三元圓柱電池和方形磷酸鐵鋰電池，後將三元路線從圓柱切換至方形與軟包電池，獲得戴姆勒、現代起亞等一線車企訂單。
億緯鋰能目前有十個主要在建項目，總預算投入125億元，包括面向TWS應用的豆式鋰離子電池項目、荊門億緯創能儲能動力鋰離子電池項目、自製鋰電池生產設備等。
前7月，億緯鋰能以0.441 GWh的裝機量排名國內第六。
截止當日收盤，億緯鋰能每股收報53.88元，較前一交易日上漲2.36%。
3. 麥克韋爾為什麼退市
得到良好的發展。2022年3月25日，麥克韋爾出於資本考慮和業務發展考慮，將從新三板退市轉板其他交易所。為了讓麥克韋爾實現從新三板退市並沖擊IPO，根據證監會規定，麥克韋爾退市。