① 科創板的申購發行發行定價
在科創板股票發行定價環節,投資者需關注哪些主要風險?
由於科創板企業普遍具有技術新、前景不確定、業績波動大、風險高等特徵,市場可比公司較少,傳統估值方法可能不適用,發行定價難度較大,科創板股票上市後可能存在股價波動的風險。
此外,在初步詢價結束後,如果科創板發行人預計發行後總市值不滿足其在招股說明書中明確選擇的市值與財務指標上市標準的,將按規定中止發行。
一是鼓勵高管、核心員工通過設立專項資產管理計劃參與戰略配售。相關安排在香港、美國等成熟市場的首次公開發行中較普遍。相關機制有利於向市場傳遞正面信號,促使發行人在定價時兼顧高管、核心員工的投資利益,審慎定價。
二是引入保薦機構相關子公司「跟投機制」。增強對保薦機構的資本約束,強化其履職擔責,在新股定價中平衡兼顧發行人與投資者利益,合理定價。
三是承諾最低持有期限。在獲配股票後,規定發行人的高管、核心員工設立的專項資產管理計劃持有時間不少於12個月,保薦機構相關子公司持有時間不少於24個月。同時,允許戰略投資者獲配的股票可以按規定向中國證券金融股份有限公司借出,以增加二級市場供給,平抑價格波動。
四是允許採用超額配售選擇權(又稱綠鞋機制)。科創板股票首次公開發行時,發行人和主承銷商可以採用超額配售選擇權,取消首次公開發行股票數量在4億股以上的限制,促進科創板新股上市後股價穩定。
② 科創板交易規則是什麼
科創板交易規則匯總:
1、數量,較低申報量200股,可按1股為單位進行遞增、限價單筆申報不超10萬股、市價單筆申報不超5萬股。
2、價格,明確2%幅度的「價格籠子」,價格籠子之外的報價為廢單。
3、盤後固定價格,盤後固定價格交易,指在收盤競價結束後,交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合,並以當日收盤價成交的交易方式。每個交易日的15:05至15:30為盤後固定價格交易時間,接受交易參與人收盤定價申報的時間為每個交易日9:30至11:30、13:00至15:30。
4、漲跌停限制,首發上市前5個交易日無漲跌停限制,但是盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%或60%,盤中臨時停牌的持續時間為10分鍾;之後的交易日-20%。
5、融資融券,上市首日可以作為融資融券標的。
6、上市初期價格穩定機制――超額配售選擇權,截至5月22日科創板已受理已問詢的110家企業中,明確提到可以實施超額配售選擇權的有59家,佔比已達54%。