目前滬深兩市中，新三板概念股主要有：
600895 張江高科(加入自選股,參加模擬炒股) 600133東湖高新(加入自選股,參加模擬炒股) 600736 蘇州高新(加入自選股,參加模擬炒股) 000938 紫光股份(加入自選股,參加模擬炒股) 000786 北新建材(加入自選股,參加模擬炒股)
000009 中國寶安(加入自選股,參加模擬炒股) 002038 雙鷺葯業(加入自選股,參加模擬炒股) 000686 東北證券(加入自選股,參加模擬炒股) 000783 長江證券(加入自選股,參加模擬炒股)
「新三板」股票一覽：
股票代碼 股票簡稱 上市日期
430001 世紀瑞爾(加入自選股,參加模擬炒股) 2006年1月23日
430002 中科軟 2006年1月23日
430003 北京時代 2006年3月31日
430004 綠創環保 2006年6月7日
430005 原子高科 2006年7月28日
430008 紫光華宇(加入自選股,參加模擬炒股) 2006年8月30日
430009 華環電子 2006年11月28日
430010 現代農裝 2006年12月8日
430011 指南針 2007年1月23日
430012 博暉創新 2007年2月16日
430013 ST羊業 2007年3月21日
430014 恆業世紀 2007年6月15日
430015 蓋特佳 2007年6月18日
430016 勝龍科技 2007年7月26日
430017 星昊醫葯 2007年8月16日
430018 合縱科技 2007年9月19日
430019 新松佳和 2007年9月28日
430020 建工華創 2007年9月28日
430021 海鑫科金 2007年9月28日
430022 五嶽鑫 2007年10月18日
430023 佳訊飛鴻(加入自選股,參加模擬炒股) 2007年10月26日
430024 金和軟體 2007年12月27日
430025 石晶光電 2008年1月16日
430026 金豪制葯 2008年2月18日
430027 北科光大 2008年2月18日
430028 京鵬科技 2008年4月30日
430029 金泰得 2008年6月20日
430030 安控科技 2008年8月20日
430031 林克曼 2008年9月1日
430032 凱英信業 2008年10月28日
430033 彩訊科技 2008年10月28日
430034 大地股份 2008年10月28日
430035 中興通 2008年10月28日
430036 鼎普科技 2008年10月28日
430037 聯飛翔 2008年12月5日
430038 信維科技 2008年12月16日
430039 華高世紀 2008年12月10日
430040 康斯特 2008年12月26日
430041 中機非晶 2008年12月25日
430042 科瑞訊 2009年1月15日
430043 世紀東方 2009年1月19日
430044 東寶億通 2009年1月12日
430045 東土科技 2009年2月18日
430046 聖博潤 2009年2月18日
430047 諾思蘭德 2009年2月18日
430048 建設數字 2009年2月18日
430049 雙傑電氣 2009年2月18日
430050 博朗環境 2009年2月18日
430051 九恆星 2009年2月18日
430052 斯福泰克 2009年3月19日
430053 國學時代 2009年3月31日
430054 超毅網路 2009年4月16日
430055 達通通信 2009年4月28日
430056 百慕新材 2009年7月1日
430057 清暢電力 2009年7月14日
430058 意誠信通 2009年8月5日
430059 中海紀元 2009年8月18日
430060 永邦科技 2009年8月26日
430061 富機達能 2009年11月9日
430062 中科國信 2010年1月12日
430063 工控網 2010年2月8日
430064 金山頂尖 2010年3月17日
430065 中海陽 2010年3月19日
參考資料來源：財富贏家 網
『貳』 北交所新能源與硬科技板塊迎來戴維斯雙擊，這12家公司值得關注
在過去短短幾個月，復雜的國際環境、充滿不確定性的全球經濟，以及北京、上海等地疫情反復，種種因素作用下，國內募資市場整體趨勢乏善可陳，活躍度明顯下降。
確定好賽道，那賽車手要怎麼選呢？
假設把滬深主板比作米其林三星餐廳，那北交所應該就是新晉的人氣商家，雖然人均消費不高，但也能讓投資者嘗嘗賺錢的新體驗。
花小錢賺大錢是每個投資者的終極夢想，北交所里的企業大多屬於初創型，這種企業的基本特點是早期，成長性強發展潛力大，但同時不確定性也大。如何在不確定中挑選出真正具備價值的公司呢？
根據犀牛之星整理統計，截至6月22日，新三板共有64家公司北交所IPO已經獲受理，具體情況如下：
在上面64家北交所IPO預備軍中，我們 以今年A股市場熱門的新能源與硬 科技 為指標，在兩大熱門賽道中我們篩選出了12名選手：
首先來看看這12家擬IPO公司各項財務指標表現如何。
先說新能源板塊，共有5家公司：
1、富耐克
從事以立方氮化硼（CBN）為核心的超硬材料，主要產品分為超硬磨料、超硬刀具和其他超硬材料製品。其中，超硬磨料包括立方氮化硼磨料和金剛石磨料；超硬刀具包括立方 氮化硼超硬刀具和金剛石超硬刀具；其他超硬材料製品包括金剛石復合片、切割打磨工具、培育鑽石。產品廣泛應用於 汽車 、航空、鋼鐵、消費電子、智能製造和 時尚 消費品等領域。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為2.32億元、2.34億元、3.21億元，歸母凈利潤分別為1380.1萬元、1371.98萬元、4388.41萬元，近三年營收復合增長率為10.82%，凈利潤復合增長率為14.67%。
行業情況： 金剛石具有超硬、耐磨、抗腐蝕等優良性能，是生產用於對高硬脆、難加工材料進行鋸、切、磨、鑽等加工工具的核心耗材。公司產品廣泛應用於 汽車 、航空、鋼鐵、消費電子、智能製造和 時尚 消費品等領域，下游用戶包括 3M、聖戈班集團、住友電工、三菱、三星電子、中鋼集團、中國武鋼和格力電器等眾多世界 500 強、國內百強企業。超硬材料屬於特點極其顯著的工業生產和加工所需的新型材料，難以被其他材料所取代，下游應用產業如金屬切削機床、 汽車 產業、鋼鐵產業及新能源產業等都有長期大幅增長，終端用戶市場的快速穩定增長將為超硬復合材料行業帶來更大的發展機遇和廣闊的市場空間。
具體從細分市場來看，2021年中國超硬刀具市場規模57.8億元， 其中PCBN刀具占據主導地位，2021年PCBN刀具市場規模為33億元，佔比為 57%左右；金剛石刀具市場規模為 24.8億元。
培育鑽石方面，根據貝恩咨詢（Bain & Co.）與安特衛普世界鑽石中心（AWDC，Antwerp World Diamond Centre）聯合發布的《2021-2022全球鑽石行業報告》，經歷過 2020 年疫情帶來的 低迷後，2021 年行業整體呈反彈態勢，全球鑽石珠寶零售總額約為 840 億美元，同比增長 29.23%；同時整個珠寶零售行業需求強勁、庫存下降明顯，由此牽動鑽石出現明顯漲價：2021全年毛坯鑽均價上漲 21%（2019 年下降 7%、2020 年下降 11%）；成品鑽均價上漲9%。
2、力佳 科技
公司專注於鋰微型一次電池的研發、生產及銷售，致力於為客戶提供使用壽命長、能量密度高、 適用溫度范圍廣、環保安全的鋰微型一次電池產品和解決方案，主要產品為鋰錳電池和鋰氟化碳電池，其中，鋰錳電池包括鋰錳扣式電池、鋰錳柱式電池、鋰錳軟包電池等系列產品。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為2.34億元、2.71億元、2.85億元，歸母凈利潤分別為2949.47萬元、3003.55萬元、4467.58萬元，近三年營收復合增長率為14.91%，凈利潤復合增長率為34.51%。
行業情況： 目前，鋰一次電池主要是用於煙霧報警器、共享單車、電動車、ETC 終端等方面。據Frost & Sullivan 的預測，預計 2022 年鋰一次電池銷售收入達到 25.4 億美元，年復合增長率為 5.9%；2015-2022 年全球鋰錳電池收入的復合增長率為 6.5%。
下遊客戶方面，目前力佳 科技 與廣立登、勁量、京東方、捷普、仕野股份、金霸王、東芝等國際一流或知名品牌客戶建立了長期穩定的信任、合作關系。行業內來看，鋰錳電池企業主要由國外公司壟斷，主導廠商包括日本三洋（FDK）、松下、MAXELL、 索尼、德國VARTA等公司較大的國內公司包括本公司、億緯鋰能和鵬輝能源，而德瑞鋰電的柱式鋰錳電池銷量在行業內排名靠前。 2020年力佳 科技 在鋰一次電池領域銷售規模位列全國第六，是國內鋰錳扣式電池最大生產商之一。
3、索拉特
索拉特是一家專注於太陽能應用領域新型玻璃產品研發、生產與銷售的高新技術企業。主營業務為光伏玻璃的研發、生產與銷售，目前產品包括鍍膜玻璃、鍍釉玻璃及玻璃原片。主要產品為鍍膜玻璃、鍍釉玻璃等光伏玻璃產品。公司產品作為下游企業的生產耗材，廣泛應用於光伏太陽能行業領域。
主要產品：
光伏組件構成：
業績方面 ，2019年-2021年，公司營業收入分別為3.05億元、5.22億元、9.21億元，歸母凈利潤分別為3830.85萬元、12502.44萬元、12448.22萬元，近三年營收復合增長率為60.4%，凈利潤復合增長率為688.25%。
行業情況： 根據中國光伏行業協會統計，2019 年全球光伏玻璃產量為 442 萬噸，而我國光伏玻璃產量高達 398 萬噸，佔比超 過 90% 。2019-2020 年我國光伏玻璃出口量分別為 200.7 萬噸、205.8 萬噸，2021 年上半年光伏玻璃出口量達 114.3萬噸，同比增長11.7%。
行業格局來看，索拉特是光伏玻璃行業內較早研製出 2.0mm、2.5mm 厚度雙玻組件用光伏玻璃的企業，是行業內較先實現雙玻組件用光伏玻璃批量化生產的企業。目前光伏玻璃行業的主要參與者包括信義光能、福萊特、彩虹新能源等企業，其中信義光能、 福萊特分別為我國第一、第二大光伏玻璃生產商。以 2020 年末中國光伏玻璃在產窯爐產能 28,910 噸/日為基數計算，索拉特 2020 年末光伏玻璃產能為 410 噸/日，佔中國光伏玻璃產能的 1.42%。
目前，公司光伏玻璃主要供應給隆基、阿特斯、天合光能等光伏組件龍頭。
4、硅烷 科技
公司主營業務為電子級硅烷氣、氫氣的研發、生產和銷售，公司產品的下游市場覆蓋廣泛，下游市場涉及半導體、顯示面板、光伏、尼龍化工等多個行業，目前公司的主要產品為氫氣（工業/高純氫）與電子級硅烷氣。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為3.69億元、5.11億元、7.21億元，歸母凈利潤分別為1571.78萬元、4682.89萬元、7579.99萬元，近三年營收復合增長率為73.16%，凈利潤復合增長率為125.53%。
行業情況： 硅烷氣作為一種載運硅組分的氣體源，無論是光伏太陽能的生產，還是IC、LED、TFT-LCD的製造都需要大量的硅烷做原料。因為硅烷的高純度和能實現精細控制，已成為半導體行業沉積工藝的重要氣體。
目前國內已經實現硅烷的技術突破，處於降成本階段，但與國際上大的上市集團公司相比如挪威的REC、美國的MEMC競爭力不足。但由於硅烷屬於氣體源，是用量最大的氣體，因此下游晶圓廠商在選擇硅烷供應商時相比清洗刻蝕氣體更加謹慎，同時考慮供應商的產品質量和穩定規模化供應能力，在高世代線中硅烷的國產化率仍然足夠低，以外資為主。
行業規模來看，2021年，中國特種氣體市場規模達342億元,較2020年增加了60億元,同比增長21.28%,未來將繼續保持增長,預計2026年中國特種氣體市場規模將達到808億元。但國內企業市佔率低，尚未實現在IC全流程供應配套氣體。
硅烷 科技 為國內高純硅烷龍頭企業， 現有產能3600噸/年，生產出的產品可以達到8N級（國標4N），在建高純硅烷氣體產能1.5萬噸/年，待建成投產，公司將成為國內硅烷絕對龍頭。此外，內蒙古興洋、中寧硅業和天鴻瑞科擁有電子級硅烷產能分別為3000噸/年、2000噸/年和500噸/年。
氫氣方面，氫氣的理論能量密度可達到33.6kWh/kg，約為汽油和天然氣的2.4~2.7倍，且製成無污染，是未來的理想能源。我國氫氣年產量超4000萬噸，已初步掌握氫能產業鏈主要技術和工藝。據中國氫能產業聯盟與石油和化學規劃院的統計，按照能源管理，換算熱值占終端能源總量份額約3%。未來隨著氫能制備、儲運、加氫、燃料電池和系統集成等技術的升級和降本，預計至2050年，氫能在終端能源體系中將超過10%。
5、隆基電磁
公司是國內領先的工業磁力應用設備供應商。公司自設立以來，始終以「工業磁力應用」技術為核心，專業從事磁選機、除鐵設備、光伏設備、非鐵分選設備及其他工業磁力應用設備的設計、生產、銷售及服務。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為3.89億元、4.08億元、5.93億元，歸母凈利潤分別為7408.01萬元、7412.81萬元、7235.65萬元，近三年營收復合增長率為17.49%，凈利潤復合增長率為17.84%。
行業情況 ：公司是全球光伏矽片與組件雙龍頭隆基綠能的關聯公司，公司電磁、永磁設備除了主要供給隆基綠能外，也廣泛應用於礦山、煤炭、電力、冶金、環保、新能源、半導體等領域。根據中國重型機械工業協會出版的《中國重型機械工業年鑒 2019》，2018 年，在其統計的國內18家洗選設備企業中，隆基電磁是磁選設備銷售規模最大的企業。目前公司主要競爭對手包括：美國藝利、贛州金環磁選設備有限公司、華特磁電（831387）、馬鞍山天工 科技 股份有限公司、鎮江電磁設備廠有限責任公司、湖南科美達電氣股份有限公司等。
硬 科技 公司共有7家：
1、遠航精密
公司主要從事電池精密鎳基導體材料的研發、生產和銷售。公司主要產品為鎳帶、箔和精密結構件，公司產品能夠快速響應下遊客戶在卷重、幅寬、厚度和性能等方面的各類產品的需求，可直接應用於消費電池、動力電池和儲能電池領域。
主要產品：
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為4.43億元、5.7億元、9億元，歸母凈利潤分別為4959.8萬元、5655.02萬元、8433.47萬元，近三年營收復合增長率為35.19%，凈利潤復合增長率為41.05%。
行業情況： 近年來，隨著新能源 汽車 行業的快速發展、電子信息化產業的更新迭代和國家對儲能行業的大力支持，鋰電池及相關材料行業迎來爆發式增長，電池精密結構件的市場也迎來高速的發展。遠航精密生產的鎳帶、箔和精密結構件，終端廣泛應用於消費電子產品、新能源 汽車 、電動工具、電動二輪車、儲能、航空航天、金屬紀念幣等行業。
公司在鎳帶、箔行業深耕多年，行業地位突出，上下游的連接使得公司成為國內精密鎳基導體材料行業內產業鏈覆蓋較為完整的企業之一，下遊客戶包括LG 松下比亞迪等世界知名企業，能有效保證公司主要產品原材料的供給及穩定實現銷售規模的持續增長。
2、新芝生物
公司核心圍繞生物樣品處理、分子生物學與葯物研究、實驗室自動化與通用設備三大類產品開展研發、生產、銷售和服務等業務活動。具體產品有生物樣品處理儀器、分子生物學與葯物研究系列產品、實驗室自動化與通用設備等。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為1.21億元、1.43億元、1.68億元，歸母凈利潤分別為3404.01萬元、3677.25萬元、4841.25萬元，近三年營收復合增長率為19.11%，凈利潤復合增長率為28.41%。
行業情況： 根據Transparency Market Research測算，2018年-2026年全球質譜儀市場年均復合增長率將達到7.7%，2020年市場規模72億美元，對應約460億元。國內方面，根據智研咨詢，2012年-2020年國內質譜儀市場年均復合增長率為16.1%，2020年國內質譜儀市場規模約佔全球的30%。
3、南麟電子
公司是一家專注於高品質模擬和數模混合集成電路及功率器件的設計企業，主營業務為集成電路和功率器件的研發和銷售，主要產品包括電源管理晶元、車用專用晶元、功率器件與IPM模塊等，產品系列達十餘個，包含200多個品種。
公司產品在主要應用領域的終端設備舉例如下：
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為1.6億元、2.34億元、3.89億元，歸母凈利潤分別為389.68萬元、1868.2萬元、10671.09萬元，近三年營收復合增長率為44.98%，凈利潤復合增長率為141.91%。
行業情況： 模擬 IC 主要分為電源管理和信號鏈，廣泛應用於通訊、消費電子、工業控制、醫療儀器以及 汽車 電子等場景。其中電源管理模擬晶元 2020 年全球市場規模超預期達到 330 億美元，預計 2026 年將增長到 565 億美元，對應 2021-2026 年 CAGR 為 9.4%。中國電源管理 IC 市場規模持續穩定增長，2020 年市場規模約 735.8 億元，約佔全球電源管理 IC 市場 40%以上。然而，從生產口徑來看，絕大部分電源管理 IC 仍由海外廠商所佔據，其中歐美廠商占據八成以上份額，日、韓、台 資企業也占據了一定份額，中國本土電源管理 IC 全球份額佔比不到一成。
根據 WSTS，2021 年，全球模擬 IC 市場規模為 741.1 億美元，約佔全球 IC 市場規模的 16.0%，2017-2021 年 CAGR 為 9.1%。根據中商情報網的統計，中國模擬 IC市場銷售規模約為 2731.4億元，折算約佔全球模擬 IC市場的 57.1%。
4、錦波生物
公司是一家應用結構生物學、蛋白質理性設計等前沿技術，圍繞生命 健康 新材料和抗病毒領 域，系統性從事功能蛋白結構解析、功能發現等基礎研究的生物醫葯企業，公司主要產品包括重組膠原蛋白產品、抗 HPV 生物蛋白產品等，分別基於公司自主研發的重組Ⅲ型膠原蛋白及酸酐化牛 β-乳球蛋白等為核心成分，包括醫療器械、功能性護膚品等各類終端產品。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為1.56億元、1.61億元、2.33億元，歸母凈利潤分別為4526.83萬元、3194.84萬元、5738.73萬元，近三年營收復合增長率為22.16%，凈利潤復合增長率為9.45%。
行業情況： 膠原蛋白在哺乳動物體內大量存在，獨特的三螺旋構象是其理化特性和生物學活性的基礎，起到維持皮膚與肌肉彈性、增強鈣質與骨細胞結合、 聯結骨骼與肌肉、保持眼角膜透明等作用。據Grand View Research數據，2019年全球膠原蛋白市場規模為153.6億美元，中國膠原蛋白市場規模為9.8億美元，佔全球市場的6.38%；預計到2027年，中國膠原蛋白市場規模將達到15.8億美元，2019- 2027ECAGR為6.15%。膠原蛋白的應用領域有醫療 健康 、食品和飲料、護膚品及其他，全球市場各領域佔比分別為49.8%/6.5%/12.9%/30.7%，以在醫療 健康 領域應用為主。
醫用輔料方面，根據標點數據，2019年醫用貼片醫用皮膚敷料銷售額超過50億元，消費量3.4億片，17-19年銷量復合增速超40%，呈現加速增長態勢，主要受益於醫美需求上升，對應醫用面膜需求旺盛。
5、雷特 科技
公司是一家專注於智能照明控制技術研發與產品創新的國家高新技術企業、廣東省 「專精特新」中小企業。發行人主營業務為智能電源及 LED 控制器的研發、生產與銷售，致力於成長為面向多元化應用領域的智能照明控制綜合方案提供商。公司面向中高端照明場景持續推陳出新，自主開發了「智能電源」和「LED 控制器」 兩大主要產品線。
業績方面 ，2019年-2021年，公司營業收入分別為0.98億元、0.95億元、1.52億元，歸母凈利潤分別為2660.13萬元、2029.41萬元、4322.72萬元，近三年營收復合增長率為26.22%，凈利潤復合增長率為38.57%。
行業情況： 據OFWEEK預測，2020 年中國 LED 通用照明市場需求預計將達 220 億美元，未來 10 年 智能照明對照明將有望佔到總需求的 30%。LED 控制器是智能照明的中樞神經，將在智慧網路平台中扮演重要角色，實現物聯展現更多應用和功能。在照明技術與互聯網、物聯網及雲技術高度融合的環境下，智能照明將廣泛普及，是未來 LED 市場的大勢所趨。
6、康樂衛士
康樂衛士是一家以基於結構的抗原設計為核心技術的生物醫葯企業，主要從事重組蛋白疫苗的研究、開發和產業化。公司自成立以來，始終專注於重組蛋白疫苗的研發，基於公司的核心技術平台和多年研究積累，公司構建了豐富的研發管線。
截至招股說明書簽署日，公司擁有10個重組人用疫苗在研項目，其中三價 HPV 疫苗、九價 HPV 疫苗（女性適應症）及九價 HPV 疫苗（男性適應症） 在研項目已進入臨床研究階段，十五價 HPV 疫苗已取得國家葯監局的臨床試驗批准通知書，二價新冠疫苗、多價諾如病毒疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗、帶狀皰 疹疫苗、多價手足口病疫苗和脊髓灰質炎疫苗等重組疫苗在研項目均處於臨床前研究階段。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為0.13億元、0.0009億元、0.0027億元，歸母凈利潤分別為-4195.05萬元、-15239.97萬元、-37960.45萬元，近三年營收復合增長率為34.89%，凈利潤復合增長率為-283.46%。
行業情況： 根據 歷史 批簽發和銷售情況， 2021 年國內 HPV 疫苗接種人數約為923萬人，截止2021年底國內累計接種人數約為2029萬人，占國內 9-45 歲女性人數的比例約為 5.8%。根據中檢院數據，目前市場上占據主導位置的仍是默沙 東的 4/9 價 HPV 疫苗，在 2018-2020 年的批簽發量分別是 501/886/1228 萬支； GSK 的 2 價 HPV 疫苗在 2018-2020 年的批簽發量為 221/200/69 萬支，市佔率逐年降低；萬泰生物的 2 價 HPV 疫苗於 2019 年底獲批，2020 年 5 月正式投入 市場，並迅速搶占市場份額，2020 年批簽發量 245 萬支，批簽發市佔率約 16%， 2021 年批簽發突破 1000 萬支。
國內 HPV 疫苗研發梯隊方面，關於 HPV 疫苗研發項目較為豐富，9 價 HPV 疫苗中，以萬泰生物臨床進展較快，於 2020 年 9 月在國內正式啟動三期臨床試驗，目前主臨床試驗已經完成入組及疫苗接種，與默沙東 9 價 HPV 疫苗頭對頭臨床試驗已經完成現場工作，小年齡橋接臨床試驗也啟動，並完成入組工作。上海博唯、 瑞科生物和康樂衛士的 9 價 HPV 疫苗均已經進入三期臨床階段。
7、中兵通信
公司主營業務為軍用、軍民兩用通信及電子設備的生產和銷售，主要產品為超短波通信設備、衛星通信設備、彈載數據鏈等。
超短波通信主要靠地波傳播和空間波視距傳播。當通信距離較近時，利用地波傳播。當通信距離較遠時，應用高架天線或將設備設在較高的地方，利用空間波傳播。超短波通信與短波通信相比較，其優點是：頻段寬，通信容量較大。衛星通信是利用衛星上的轉發器作為中繼站，轉發無線電波，實現地球上（包 括地面和低層大氣中）的兩個或多個衛星通信站之間的通信。衛星通信的特點是：通信覆蓋范圍大，只要在衛星波束（衛星上下行無線電信號）的覆蓋范圍內，任何兩點之間都可進行通信。
業績方面， 2019年-2021年，公司營業收入分別為4.51億元、5.92億元、6.27億元，歸母凈利潤分別為9562.93萬元、20167.09萬元、11130.82萬元，近三年營收復合增長率為7.21%，凈利潤復合增長率為-3.57%。
行業情況： 「十三五」和「十四五」期間，我國分別提出了國防和軍隊建設實現機械化、信息化、現代化的戰略目標，我國國防和軍隊建設軍工行業進入了一個迅速發展的時期，為適應信息化建設的要求，目前我國的通信裝備處於大規模升級換代和改造的階段，在技術、質量和數量上具有很大的成長空間。由於軍工行業屬於關乎國家安全的重要行業，軍工產品要求高技術、高質量、高可靠性，行業門檻主要體現在資質門檻、技術門檻。
目前，國內主要從事軍用通信裝備製造的上市企業主要有海格通信、七一二、烽火電子，與公司的比較情況如下：
『叄』 關於新三板的前世今生、現狀和國家政策分別是怎樣的拜託了各位 謝謝
今年，1月24日，全國中小企業股份轉讓系統（簡稱「全國股份轉讓系統」）首批全國285家企業集體掛牌後，掛牌新三板的企業達到了621家。更有機構預測，未來兩三年新三板掛牌企業數量將增加至5000多家。新三板似乎在一瞬間變得家喻戶曉，於是，更多的人開始對其的前世今生產生了濃厚的興趣……
什麼是「新三板」？
屬於場外市場的股份轉讓系統
既然被稱為「新三板」，從字面意思上看，顧名思義那以前就是有「老三板」，要不然何謂「新」呢？
而事實上亦是如此，在證券市場摸爬滾打了20年的老趙介紹，在2000年，為解決主板市場退市公司與兩個停止交易的法人股市場公司的股份轉讓問題，由中國證券業協會出面,協調部分證券公司設了代辦股份轉讓系統，被稱之為「三板」，這也就是所謂的「老三板」。不過，由於「老三板」掛牌的股票品種少，且多數質量較低，要轉到主板上市難度也很大,因此很難吸引投資者，導致長期被冷落。
基於這樣的情況，為了改變中國資本市場這種櫃台交易過於落後的局面，同時也為更多高科技成長型企業提供股份流動的機會，有關方面後來在北京中關村科技園區建立了新的股份轉讓系統,因與「老三板」標的明顯不同，這就被稱為「新三板」。當然，企業在「新三板」掛牌的要求，要高於「老三板」，同時交易規則也有變化。
據了解，目前，我國已基本形成主板、中小板、創業板和場外交易市場組成的多層次資本市場體系。新三板是場外市場的一部分。場外交易市場代指證券交易所以外的證券市場，一般沒有集中的統一交易制度和場所，主要利用電話、電子報價系統等手段進行交易，並且以非上市企業的證券交易為主。它主要為達不到上市要求的中小企業服務，准入門檻低。
怎樣登陸新三板？
登陸新三板滿足6個硬性條件
記者了解到，相比主板上市，企業登陸新三板不受股東所有制以及行業是否為高新產業所限，只需滿足以下6個硬性條件即可：依法設立，存續滿兩年；業務明確，具備持續經營能力；公司治理機制健全，合法規范經營；股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規；主辦券商推薦並持續督導；全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司要求的其它條件。
除了這些，對於企業上新三板而言，最大的吸引力是其轉板機制。有業內投行人士表示，由於IPO排隊時間太長，對於部分未滿足在大盤上市條件的企業而言，登陸新三板也成為未來上市的一種選擇。
不過，對於個人投資者來說，要參與新三板交易的門檻則較高。根據此前發布的股轉系統新業務制度，自然人投資者准入門檻從「名下前一交易日日終證券類資產市值300萬元人民幣以上」調整為「名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元人民幣以上」。
哪些企業適合？
三類企業適合登陸新三板
而「低門檻」也吸引了市場上大量的中小企業紛紛登陸新三板。統計顯示，去年全年新三板掛牌公司總數達356家、總股本97.17億股、總市值553.06億元，同比分別增長78%、78.28%和64.55%。
隨著今年1月24日，全國中小企業股份轉讓系統（簡稱「全國股份轉讓系統」）首批全國企業集體掛牌，來自全國28個省、市、自治區的285家企業閃亮登場，全國股份轉讓系統掛牌企業家數也達到621家。春節後更有數十家企業紛紛登陸新三板。
不過，低門檻並不代表所有企業都適合進入新三板。 日前，深交所總經理宋麗萍接受媒體采訪就表示：「三類企業比較適合進入場外市場，第一類是處在成長早期階段的小企業，尤其是科技型中小企業；第二類是那些自認為無必要，也不願意採用相對較高的公司治理、信息披露標準的企業；第三類是中小金融機構。」
對此，省內東北證券機構業務專員齊飛也表示，不夠條件的企業不要勉強，如果經營業績不好，就算登陸了新三板也難以融到資金，而且掛牌企業表現太差，也會面臨摘牌的危險。
哪些企業不適合？
企業有「硬傷」 掛牌有難度
「低門檻並不代表沒有門檻，如果企業有一定的『硬傷』，掛牌新三板也是有難度的。」有業內人士坦言，如果企業是本著想融資的想法進行掛牌其實難度還是有的，因為不但要求企業要明確經營范圍，而且還要求具有可持續的經營能力。比如：某公司今年凈利潤為500萬元，去年和前年也是這個數，就證明你的公司具有很穩定的銷售渠道，但是企業融資是需要投資者和市場認可才行，如果銷售渠道一旦出問題，那麼投資者的錢就血本無歸了，也是因為這樣的顧慮，企業在新三板掛牌融資也是比較困難。
除此之外，很多中小企業本身不願意掛牌，是因為企業本身經營思路的問題。上述人士表示，「企業的稅收問題，打個比方，一個企業去年實際銷售額為3000萬元，需要繳納的各種稅可能要在300萬元至500萬元，但是銷售的時候有的客戶是不需要發票的，這樣報稅的時候就可少繳納。但是掛牌後，企業需要規范財務，往前兩年推算，每一筆進貨的資金和產出都要經過精密的技術核實，具體到銷售額度進而計算出應繳的稅收給稅務局，這樣如果需補稅的金額太大，也會導致很多企業退縮。」
不僅如此，還有一種情況就是股權不明晰，一個人持有多家公司，而且多家公司的賬務問題都是關聯的，沒辦法分清楚，因為一旦掛牌這些關聯公司都是需要披露的，很多企業不想明晰財務，所以，也不願掛牌。
本地落點>>
我省掛牌
新三板的企業僅1家
采訪中，齊飛介紹，如果不上市，企業的融資渠道一般為銀行的傳統貸款（需要抵押物）；通過信託等其他資金的融資情況。但上述均涉及到到期兌付進而再次融資的問題，而且期限一般為1年期，就會涉及到倒貸的問題。但是在新三板掛牌後可以直接轉讓股權和以股權抵押進行融資，多了一條穩定融資渠道。這也讓企業掛牌新三板的意願強烈。也正因如此，目前我省有多家企業欲登陸新三板。
而記者從我省證監局也了解到，目前我省掛牌新三板的企業僅有1家，為「差旅天下」，總股本1000萬股，代碼為430578。
據悉，「差旅天下」是國家級高新技術企業,公司專注於為大型企事業單位、中小微企業和VIP個人客戶量身打造差旅外包和差旅管理解決方案,利用軟體和硬體的綜合技術,代替或接入大型企事業單位、中小微企業差旅管理系統,實現自動化、透明化、正規化的差旅管理目標和差旅采購目標。
前景預測>>
地方政府優惠政策
助力新三板
我省證監局相關負責人表示，證監局對於新三板主要起到推動和後期掛牌監督的作用。雖然掛牌的企業目前省內僅有1家，但是企業掛牌新三板的熱情度很高，之後會進行一些相關培訓，幫助吉林企業掛牌。
而記者了解到，對政府而言，也是非常鼓勵企業進行掛牌的。因為企業一旦掛牌成功的話它的規范經營會給一個地區帶來更多的稅收和管理上的方便。而且一個地區如果有很多掛牌公司就會帶來該區域的投資環境整體上的提高。也為此，有些地區針對企業新三板也推出一些優惠政策。比如：貼息扶持，對已完成股份制改制的企業，按企業銀行流動資金貸款入賬日人民銀行基準利率的20%給予貼息扶持；保險補貼政策等。
所以，如果說新三板的前世太過凄涼，那麼，今生肯定會有新的不同……（記者 趙爽/報道）
作者：趙爽
『肆』 廣奕電子什麼時間上市
廣奕電子新三板是在2016年掛牌上市，上海廣奕電子科技股份有限公司(證券簡稱：廣奕電子證券代碼：836545)的掛牌申請已經獲得批准。
一、廣奕電子科技有限公司
廣奕電子科技(寧波)有限公司公司經營的范圍包括：R&D，生產、銷售半導體設備及元器件，並提供相關技術咨詢、技術服務和技術轉讓以及半導體設備租賃；自營進出口各類商品和技術，但國家限制或禁止的商品和技術，以及法律法規和《國務院決定》規定的其它不禁止或不需要營業執照的項目，以及未列入地方產業發展負面清單的項目等除外。
二、廣奕電子2014年營收4353萬元
廣奕電子成立於2007年4月4日，據公告中顯示，廣奕電子2013年、2014年、2015年1-7月營業收入分別為3368.6萬元、4353.3萬元、3087.8萬元；凈利潤分別為160.73萬元、372.47萬元和91.47萬元。根據挖貝新三板研究院的數據，廣奕電子的主營業務是先進半導體技術的引進，半導體2、3、4、5、6、8英寸晶圓生產線和LED生產線的整線轉移，以及光刻，注射、薄膜、刻蝕、擴散等關鍵設備的供應，以及相應的技術服務和備件耗材。廣奕電子產品分為前沿半導體生產線關鍵設備供應、生產線整體轉移服務、先進半導體技術轉移及相應配套服務。
綜上所述，廣奕電子確實已經上市了，據了解國金證券是廣奕電子申請上市的龍頭券商，錦天誠律師事務所是法律顧問，瑞華會計師事務所是財務審計師。
『伍』 新三板分層之後怎麼「玩」
今天重點談一下創新層公布之後會對新三板產生什麼樣的影響。
第一個結論：在多層次資本市場體系下，在注冊制放緩的前提下，5月份即將發布的新三板的的創新層的含金量，比之前認為的創新層的含金量會提高。
第二個結論：在新三板的研究方向和投資方向上，可注重六個方向的研究，信息技術、機械設備、文化傳媒、醫葯生物、電子設備、化工新材料。
第三個結論：目前投資新三板市場還是存在很多爭議和分歧，大家也比較浮躁，政策方面對新三板的投資人的門檻降低、以及交易性制度上採取競價交易抱有很高的預期。但從投資角度來說，不建議對政策上抱有過多的期望。
新三板的投資畢竟還是一級市場和二級市場的一級半的投資，在這個市場上，仔細的至下而上的選擇好的公司，會更加有利於長期的發展。
創新層分層之後，可得出一個結論，大概至少有50%左右的公司是直接符合創業板的掛牌的條件。
相信相應的配套政策也不會太遙遠。基於的邏輯和標準是，目前新三板企業數量已經過了6000家，哪些企業能進入創新層？根據之前公布的新三板分層的徵求意見稿，把新三板分層的三個條件，稱為「高富帥」。
「高」是指企業有比較高的增長，最近兩年的收入增長的復合增長率不低於50%；「富」是指企業最近連續兩年盈利，且每年平均凈利潤不少於2000萬元；「帥」是指有要有6家做市商和6億市值。
除了滿足任意的三個條件之一，股轉中心還增加了2個附加條件，一是企業在最近的3個月內，實際成交天數占可成交天數的比例不低於50%；二是至掛牌以來，完成過一輪融資。
根據這三個標准及2個附加條件，符合新三板創新層條件的公司是501家。
符合「高」標準的公司是271家，符合「富」標準的公司是92家，符合「帥」標準的公司是225家。有些公司幾項標准都滿足，取消有交集的公司，則符合創新層的公司總共是501家。在這501家企業中，若要滿足任意三個標准之一及兩個附加條件之一的企業，則滿足的公司只有374家。
目前市場市場還有一種傳言，兩個附加條件都要滿足，這樣，符合條件的公司將只有175家。但我們推測，市場中要滿足兩個附加條件，符合的公司數量會大幅減少，所佔比例過小將不符合標準的要求。
3月22到4月30號之間，可能還會有一些企業將會掛牌新三板，會滿足標准一，同時還有一些企業沒有披露年報，我們只是對一些高增長的企業進行預測判斷，最終需要根據年報的披露進行調整。
但推測，最終滿足新三板分層條件的企業應該在7%~9%之間。
目前，有市場人士認為未來創新層的公司可能會超過800家，但我個人對這種看法持有懷疑態度。
根據最新公布的做市成分股指數的企業也只有625家，當創新層的公司超過做市公司數量，則代表性的意義太差，個人認為創新層的企業占掛牌公司數量的比例在7%~10%之間比較合理。
通過創新層的預篩選，我們可以對今後的投資有個大致的清晰認識。通過對公司的數量和市值的判斷，這501家公司主要分布在6個行業：
信息技術98家，市值佔900億；機械設備63家，市值佔364億；文化傳媒38家，市值佔312億；醫葯生物34家，市值佔375億；電子設備30家，市值佔222億；基礎化工（化工新材料公司）。
若將信息技術、電子設備、文化傳媒統稱為TMT，則可關注的行業可劃分為四大行業：TMT、醫葯生物、機械設備及基礎化工。
在新三板則要投資有新三板特色和優勢的企業，如文化傳媒的公司在新三板就比較扎堆。另外，新興的行業，如VR、教育類企業，都是新三板扎堆的行業，也是其魅力所在。
創新層的公司出來後，市場從研究熱情及力量上看，對創新層的關注度會大增，其它的企業，相應的研究和關注度就會下降。
對創新層的這些公司進行一個總結，新三板創新層的典型公司：平均市值12億；收入1億；利潤1000萬~3000萬；平均ROE為13%，比新三板的普通企業高4%；過去兩年成長性上復合營收增長率117%；利潤為298%。這個版塊的企業成長性比較好。
但流動性是新三板的硬傷，雖然創新層的公司比非創新層的公司的換手率高了一倍，但在2015年普遍仍只有20%，需要5年才能完成一遍換手.但在主板的公司，2015年的換手率為5倍，相差了25倍。
同時，把這近600家創新層的新三板企業加在一起，可以看到其收入占整個新三板市場的17%，利潤佔34%，市值佔38%，融資佔比佔到50%。這些指標的含義可對照海外的納斯達克市場，通常市值應該佔到整個市場的80%，利潤佔比也會大幅度提高。
所以，創新層的市值和融資還會有進一步的提升。可進一步推論，未來新三板的格局會形成二八現象，不到20%，甚至10%佔比的企業市值佔到整個市場的90%，融資、投資人的關注焦點會進一步向這個市場集中。
但我們不認為未來政策的放鬆是市場發展的重要推動力，相反，未來監管政策會更加的頻繁。
新三板目前在發行制度上實行了注冊制，但監管上，在很多其他方面的一些手段上沒有完全按照注冊制的標准實施。比如最近也看到有風險出現，有家公司叫展騰科技，目前已經瀕臨破產，還有一家發了私募債的公司也面臨償付危機。
相對於新三板目前推出降低投資人門檻、競價交易的一些政策，從監管層的角度來看，短期進行從嚴管理，出退市制度、出一些監管的政策，對中介結構、對券商進行嚴格的監管是更迫切的事情。
在此，可能會有很多投資人覺得未來是不是太悲觀。不過從發展來看，我對市場還是充滿了信心。一個重要的原因就是在於這次我們對於創新層的分析。
因為我們根據分層標准一二三，對創新層進行了分類。既然是財務標准化，跟主板市場就有一個可比的范圍。我們對比了主板市場的創業板市場的掛牌的條件、對比了中小板的掛牌的條件、也對比了當時還沒有取消的戰略板的一個條件。
我們發現得出一個比較驚人的結論，就是如果以創業板的條件來看，新三板的這些進入創新層的公司，目前接近70%的比例是符合創業板掛牌條件的。
我們再看中小板，中小板相對於創業板的話它的條件更為嚴格，特別是在盈利上它要求中小板的公司要三個會計年度凈利潤均為正數且累計超過三千萬人民幣。然後，凈利潤還要扣除非經常性損益的較低者為計算的依據，所以相比創業板的話，應該說嚴很多。
那麼，即使是嚴很多的情況下我們也看到，新三板創新層裡面接近有47%的公司是符合中小板的掛牌條件的。
接著進一步比較的話，如果我們去看現在被推遲的戰略新興板，就在兩周之前，大家認為它是一個今年一定會推出的版塊，它當時也推出了它的四套標准，是按照注冊制的這個標准來制定的，所以相對比較寬松。
根據我們的測算，大概有80%的新三板創新層的企業都符合戰略新興板的標准。所以當時也有很多的新三板企業被傳要到戰略新興板去排隊。這種傳聞的其實也不是空穴來風，也是有道理的。
如果總結一下的話，我們會發現一個相對比較重要的事情：創新層的分層本身不是結果而是一個過程。
當這6千多家企業被劃分出大概5、6百家企業構成的創新層，如果對這些企業只長期只是對它進行義務上的要求，要它配備專職的董秘、要求它信息披露比一般的企業要強、要求它付出更多相應的義務。而沒有相應的權利的話，那麼這些公司可能也會面臨一些其他的想法。所以我們覺得如果出現這種情況，未來可能會倒逼政策出台。
我們覺得，未來這些公司會相應的享受一些權力，包括在徵求意見稿中提到的對這批公司，未來將先行試點一些交易制度的改革。
所以從這樣的一個角度來看，我對新三板市場的未來並不是悲觀。然而，我對像降低投資門檻和這個競價交易在短期內很快的實現也不抱太大的期待。
在此，我總結一下我的幾個結論：
一、由於戰略版的推遲，注冊制的放緩，新三板作為承載著這個多層次資本市場的一個創新試點，這個創新層的重要性比之前變的更加重要。
二、未來市場的融資、市場的市值還有投資人的關注度都會向創新層靠攏。之前提及的創新層的6個行業非常值得關注。
三、新三板投資，短期不能過於看重大招出來。我們反而是認為，目前階段的話，監管是一個主要的台詞。以後，如果至少40%，多到70%的企業都符合轉板的條件的話，我們相信未來扶持這個市場的政策一定不會太遲的推出。
問答精選：
Q：大家都對創新層抱有極其高的預期，那麼處於基礎層的企業未來的路將會如何？
褚海濱：如果大家都對創新層抱有很高預期，那麼基礎層的企業怎麼辦？在此，我挺同意剛才那位領導提出意見。創新層的分層，一定程度上是風險偏好的分層。
因為，現在6千多家企業，基本上沒有人或者機構能夠輕易把這些企業關注完。同時，信息不對等的問題得會到解決。其實基礎層企業未來的出路，我覺得並不會差。因為投資人會根據風險偏好來分類。
比如你想投資一個漲十倍的企業，想在創新層里找概率會比較低。因為創新層被大家認識後，估值逐漸會提高。因為，我們說投資都是要在以合適的價格去投。但你去基礎層找漲十倍的企業的概率則會比較大。
其實並不是所有的公司最終都會走創新層這條路。我剛才也說了，有的企業它是有義務也有權利，要學會衡量自己的義務和權利。
就像最近很多企業明明在做市，然後現在突然提出要轉成協議。其實也是根據公司自身的條件去選擇的。
所以，我並不認為基礎層的未來就沒有出路了。但如果從概率上去看或者從數量的比例去看，我覺得6000家企業開始的話，越來越多的公司可能會退市，這是從海外市場的一個經驗能夠得出。
當然，其中可能也有些好的企業，它就是不做市，不進入創新層，只是在這個市場中進行融資，然後找時機進行轉板。這些企業從PE的角度來說，或是PE後的角度來看，投資的機會還是很大的
Q：褚總能不能介紹幾個新三板比較值得注意的標的？
褚海濱：剛才讓我介紹一下新三板的一些具體的標的。這塊我沒有提前准備，就最近看了一些公司，跟大家介紹一下。
其中有家公司叫光谷信息430161，在武漢光谷。這家公司實際上是做地理信息的數據處理的公司。它是國土資源局做土地確權，不動產權登記都要平台和軟體去支持。
這家公司主要是做這方面的一個業務。年報已經出來了，從市盈率上看的話不足15倍。那麼主板這些同類型公司的估值肯定在40~50倍以上，所以還是有機會。
『陸』 新三板是什麼意思
新三板是全國性的非上市股份有限公司股權交易平台，主要針對中小微型企業。目前新三板形成「基礎層-創新層-精選層」的三層市場結構，滿足不同類型、不同發展階段企業的差異化需求，更好服務中小企業和民營經濟。
關於新三板業務知識，可以通過廣發證券投教園地或者全國中小企業股份轉讓系統查詢。
參考鏈接：http://www.neeq.com.cn/investor_guide/hot_qa.html
http://e.gf.com.cn/knowledge?type=knowledge_advanced&category=knowledge_new_three
『柒』 新三板企業上市前的資本怎樣運作
一、並購重組
並購重組就是兼並和收購是意思，一般是指在市場機製作用下，一企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權交易活動。並購重組的目的是搞活企業、盤活企業存量資產的重要途徑，我國企業並購重組，多採用現金收購或股權收購等支付方式進行操作。常見並購重組的方式有：
1、完全接納並購重組。
即把被並購企業的資產與債務整體吸收，完全接納後再進行資產剝離，盤活存量資產，清算不良資產，通過系列重組工作後實現扭虧為盈。這種方式比較適用於具有相近產業關系的競爭對手，還可能是產品上下游生產鏈關系的企業。由於並購雙方兼容性強、互補性好，並購後既擴大了生產規模，人、財、物都不浪費，同時減少了競爭對手之間的競爭成本，還可能不用支付太多並購資金，甚至是零現款支出收購。如果這種並購雙方為國企，還可能得到政府在銀行貸款及稅收優惠等政策支持。
2、剝離不良資產，授讓全部優質資產，原企業注銷。
並購方只接納了被並企業的資產、技術及部分人員，被並企業用出讓金安撫餘下人員(賣斷工齡)、處置企業殘值後自謀出路。這種方式必須是並購方具有一定現金支付實力，而且不需要承擔被並購方債務的情況下才可能實施。
二、股權投資
股權投資是指投資方通過投資擁有被投資方的股權，投資方成為被投資方的股東，按所持股份比例享有權益並承擔相應責任與風險。常見股權投資方式如下：
1、流通股轉讓
公眾流通股轉讓模式又稱為公開市場並購，即並購方通過二級市場收購上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權的行為。1993年9月發生在上海證券交易所的「寶延風波」，拉開了我國通過股票市場收購上市公司的序幕。自此以後，有深圳萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發生。
雖然在證券市場比較成熟的西方發達國家，大部分的上市公司並購都是採取流通股轉讓方式進行的，但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻並不強，先行條件對該種方式的主要制約因素有：
(1)上市公司股權結構不合理。不可流通的國家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%，可流通的社會公眾股占的比例過小，這樣使得能夠通過公眾流通股轉讓達到控股目的的目標企業很少。
(2)現行法規對二級市場收購流通股有嚴格的規定。突出的一條是，收購中，機構持股5%以上需在3個工作日之內做出公告舉牌以及以後每增減2%也需做出公告。這樣，每一次公告必然會造成股價的飛揚，使得二級市場收購成本很高，完成收購的時間也較長。如此高的操作成本，抑制了此種並購的運用。
(3)我國股市規模過小，而股市外圍又有龐大的資金堆積，使得股價過高。對收購方而言，肯定要付出較大的成本才能收購成功，往往得不償失。
2、非流通股轉讓
股權協議轉讓指並購公司根據股權協議轉讓價格受讓目標公司全部或部分產權，從而獲得目標公司控股權的並購行為。股權轉讓的對象一般指國家股和法人股。股權轉讓既可以是上市公司向非上市公司轉讓股權，也可以是非上市公司向上市公司轉讓股權。這種模式由於其對象是界定明確、轉讓方便的股權，無論是從可行性、易操作性和經濟性而言，公有股股權協議轉讓模式均具有顯著的優越性。
1997年發生在深、滬證券市場上的協議轉讓公有股買殼上市事件就有25起，如北京中鼎創業收購雲南保山、海通證券收購貴華旅業、廣東飛龍收購成都聯益等。其中，比較典型的是珠海恆通並購上海棱光。1994年4月28日，珠海恆通集團股份有限公司斥資5 160萬元，以每股4.3元的價格收購了上海建材集團持有的上海棱光股份有限公司1 200萬國家股，占總股本的33.5%，成為棱光公司第一大股東，其收購價格僅相當於二級市場價格的1/3，同時法律上也不需要多次公告。
這種方式的好處在於：
1、我國現行的法律規定，機構持股比例達到發行在外股份的30%時，應發出收購要約，由於證監會對此種收購方式持鼓勵態度並豁免其強制收購要約義務，從而可以在不承擔全面收購義務的情況下，輕易持有上市公司30%以上股權，大大降低了收購成本。
2、目前在我國，國家股、法人股股價低於流通市價，使得並購成本較低;通過協議收購非流通的公眾股不僅可以達到並購目的，還可以得到由此帶來的「價格租金」。
三、吸收股份並購模式
被兼並企業的所有者將被兼並企業的凈資產作為股金投入並購方，成為並購方的一個股東。並購後，目標企業的法人主體地位不復存在。
優點：
1、並購中，不涉及現金流動，避免了融資問題。
2、常用於控股母公司將屬下資產通過上市子公司「借殼上市」，規避了現行市場的額度管理。
四、資產置換式重組模式
企業根據未來發展戰略，用對企業未來發展用處不大的資產來置換企業未來發展所需的資產，從而可能導致企業產權結構的實質性變化。
優點：
1、並購企業間可以不出現現金流動，並購方無須或只需少量支付現金，大大降低了並購成本。
2、可以有效地進行存量資產調整，將公司對整體收益效果不大的資產剔掉，將對方的優質資產或與自身產業關聯度大的資產注入，可以更為直接地轉變企業的經營方向和資產質量，且不涉及企業控制權的改變。
其主要不足是在信息交流不充分的條件下，難以尋找合適的置換對象。
五、以債權換股權模式
並購企業將過去對並購企業負債無力償還的企業的不良債權作為對該企業的投資轉換為股權，如果需要，再進一步追加投資以達到控股目的。
優點：
1、債權轉股權，可以解決國企由於投資體制缺陷造成的資本金匱乏、負債率過高的「先天不足」，適合中國國情。
2、對並購方而言，也是變被動為主動的一種方式。
六、合資控股式
又稱注資入股，即由並購方和目標企業各自出資組建一個新的法人單位。目標企業以資產、土地及人員等出資，並購方以技術、資金、管理等出資，占控股地位。目標企業原有的債務仍由目標企業承擔，以新建企業分紅償還。這種方式嚴格說來屬於合資，但實質上出資者收購了目標企業的控股權，應該屬於企業並購的一種特殊形式。
優點：
1、以少量資金控制多量資本，節約了控製成本。
2、目標公司為國有企業時，讓當地的原有股東享有一定的權益，同時合資企業仍向當地企業繳納稅收，有助於獲得當地政府的支持，從而突破區域限制等不利因素。
3、將目標企業的經營性資產剝離出來與優勢企業合資，規避了目標企業歷史債務的積累以及隱性負債、潛虧等財務陷阱。
不足之處在於，此種只收購資產而不收購企業的操作容易招來非議;同時如果目標企業身處異地，資產重組容易受到「條塊分割」的阻礙。
七、在香港注冊後再合資模式
在香港注冊公司後,可將國內資產並入香港公司,為公司在香港或國外上市打下堅實的基礎。如果目前經營欠佳,需流動資金，或者更新設備資金困難,也難以從國內銀行貸款,可以選擇在香港注冊公司,藉助在香港的公司作為申請貸款或接款單位,以國內的資產(廠房、設備、樓房、股票、債券等等)作為抵押品, 向香港銀行申請貸款,然後以投資形式注入合資公司,當機會成熟後可以申請境外上市。
優點：
1、合資企業生產的產品,可以較易進入國內或國外市場,創造品牌,從而獲得較大的市場份額。
2、香港公司屬於全球性經營公司,注冊地址在境外,經營地點不限,可在國外或國內各地區開展商務,也可在各地設立辦事處、商務處及分公司。
3、香港公司無經營范圍限制,可進行進出口、轉口、製造、投資、房地產電子、化工、管理、經紀、信息、中介、代理、顧問等等。
八、股權拆細
對於高科技企業而言，與其追求可望而不可即的上市融資，還不如通過拆細股權，以股權換資金的方式，獲得發展壯大所必需的血液。實際上，西方國家類似的做法也是常見的，即使是美國微軟公司，在剛開始的時候走的也是這條路——高科技企業尋找資金合夥人，然後推出產品或技術，取得現實的利潤回報，這在成為上市公司之前幾乎是必然過程。
九、杠桿收購
收購公司利用目標公司資產的經營收入，來支付兼並價金或作為此種支付的擔保。換言之，收購公司不必擁有巨額資金(用以支付收購過程中必需的律師、會計師、資產評估師等費用)，加上以目標公司的資產及營運所得作為融資擔保、還款資金來源所貸得的金額，即可兼並任何規模的公司，由於此種收購方式在操作原理上類似杠桿，故而得名。杠桿收購20世紀60年代出現於美國，之後迅速發展，80年代已風行於歐美。具體說來，杠桿收購具有如下特徵：
1、收購公司用以收購的自有資金與收購總價金相比微不足道，前後者之間的比例通常在10%～15%之間。
2、絕大部分收購資金系借貸而來，貸款方可能是金融機構、信託基金甚至可能是目標公司的股東(並購交易中的賣方允許買方分期給付並購資金)。
3、用來償付貸款的款項來自目標公司營運產生的資金，即從長遠來講，目標公司將支付它自己的售價。
4、收購公司除投入非常有限的資金外，不負擔進一步投資的義務，而貸出絕大部分並購資金的債權人，只能向目標公司(被收購公司)求償，無法向真正的貸款方——收購公司求償。實際上，貸款方往往在被收購公司資產上設有保障，以確保優先受償地位。
銀河數碼動力收購香港電信就是這種資本運營方式的經典手筆。由小超人李澤楷執掌的銀河數碼動力相對於在香港聯交所上市的藍籌股香港電信而言，只是一個小公司。李澤楷將被收購的香港電信資產作為抵押，向中國銀行集團等幾家大銀行籌措了大筆資金，從而成功地收購了香港電信;此後再以香港電信的運營收入作為還款來源。
十、戰略聯盟模式
戰略聯盟是指由兩個或兩個以上有著對等實力的企業，為達到共同擁有市場、共同使用資源等戰略目標,通過各種契約而結成的優勢相長、風險共擔、要素雙向或多向流動的鬆散型網路組織。根據構成聯盟的合夥各方面相互學習轉移，共同創造知識的程度不同，傳統的戰略聯盟可以分為兩種——產品聯盟和知識聯盟。
1、產品聯盟
在醫葯行業，我們可以看到產品聯盟的典型。制葯業務的兩端(研究開發和經銷)代表了格外高的固定成本，在這一行業，公司一般採取產品聯盟的形式，即競爭對手或潛在競爭對手之間相互經銷具有競爭特徵的產品，以降低成本。在這種合作關系中，短期的經濟利益是最大的出發點。產品聯盟可以幫助公司抓住時機，保護自身，還可以通過與世界其他夥伴合作，快速、大量地賣掉產品，收回投資。
2、知識聯盟
以學習和創造知識作為聯盟的中心目標，它是企業發展核心能力的重要途徑;知識聯盟有助於一個公司學習另一個公司的專業能力;有助於兩個公司的專業能力優勢互補，創造新的交叉知識。與產業聯盟相比，知識聯盟具有以下三個特徵：
1、聯盟各方合作更緊密。兩個公司要學習、創造和加強專業能力，每個公司的員工必須在一起緊密合作。
2、知識聯盟的參與者的范圍更為廣泛。企業與經銷商、供應商、大學實驗室都可以形成知識聯盟。
3、知識聯盟可以形成強大的戰略潛能。知識聯盟可以幫助一個公司擴展和改善它的基本能力，有助於從戰略上更新核心能力或創建新的核心能力。
此外，在資本運營的實際操作中，除採用上面闡述的幾種形式或其組合外，還可借鑒國外上市公司資產重組的經驗，大膽探索各種有效的運作方法，進一步加大資本運營的廣度和深度。
十一、投資控股收購重組模式
上市公司對被並購公司進行投資，從而將其改組為上市公司子公司的並購行為。這種以現金和資產入股的形式進行相對控股或絕對控股，可以實現以少量資本控制其他企業並為我所有的目的。
杭州天目葯業公司以資產入股的形式將臨安最早的中外合資企業寶臨印刷電路有限公司改組為公司控股69%的子公司，使兩家公司實現了優勢互補。1997年，該公司又進行跨地區的資本運作，出資1 530萬元控股了黃山制葯總廠，成立了黃山市天目葯業有限責任公司，天目葯業佔51%的股份。
此並購方式的優點：上市公司通過投資控股方式可以擴大資產規模，推動股本擴張，增加資金募集量，充分利用其「殼資源」，規避了初始的上市程序和企業「包裝過程」，可以節約時間，提高效率。
『捌』 退市到新三板企業如何申請重新回主機板
你好，很高興回答你的問題
就目前來看，新三板掛牌企業轉板與公司直接IPO，在程式上沒有任何區別。之前熱議的轉板「綠色通道」暫未出台，鑒於目前普通企業IPO通道中排隊的企業非常多，「綠色通道」出台之後肯定會大大加速新三板企業掛牌效率。就現在形勢來說，「綠色通道」已經箭在弦上。
如果等不及綠色通道，那麼在操作上和要求上與普通企業IPO無異，需要注意的是：新三板掛牌公司在申請主機板上市之前，應向全國股轉系統公司申請暫停股份轉讓。如果相關機構（如證監會、證券交易所）核准同意上市主機板，全國股轉公司將會暫停貴公司新三板的股票掛牌。
希望我的回答可以幫助到你！
申請掛牌新三板的條件
非上市公司申請股份在代辦系統掛牌，須具備以下條件：
1、存續滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續期間可以從有限責任公司成立之日起計算；
2、主營業務突出，具有持續經營能力；
3、公司治理結構健全，運作規范；
4、股份發行和轉讓行為合法合規；
5、取得北京市人民 *** 出具的非上市公司股份報價轉讓試點資格確認函；
公司申請股份報價轉讓試點資格確認函，必須為中關村高新技術企業。依據《高新技術企業認定管理辦法》、《高新技術企業認定管理工作指引》，高新技術企業是指，在《國家重點支援的高新技術領域》內，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心自主智慧財產權，並以此為基礎開展經營活動，在中國境內（不包括港、澳、台地區）注冊一年以上的居民企業。高新技術企業認定須同時滿足以下條件：
（1）在中國境內（不含港、澳、台地區）注冊的企業，近三年內通過自主研發、受讓、受贈、並購等方式，或通過5年以上的獨占許可方式，對其主要產品（服務）的核心技術擁有自主智慧財產權；
（2）產品（服務）屬於《國家重點支援的高新技術領域》規定的范圍；
（3）具有大學專科以上學歷的科技人員占企業當年職工總數的30%以上，其中研發人員占企業當年職工總數的10%以上；
（4）企業為獲得科學技術（不包括人文、社會科學）新知識，創造性運用科學技術新知識，或實質性改進技術、產品（服務）而持續進行了研究開發活動，且近三個會計年度的研究開發費用總額占銷售收入總額的比例符合如下要求：
①最近一年銷售收入小於5,000萬元的企業，比例不低於6%；
②最近一年銷售收入在5,000萬元至20,000萬元的企業，比例不低於4%；
③最近一年銷售收入在20,000萬元以上的企業，比例不低於3%。
其中，企業在中國境內發生的研究開發費用總額佔全部研究開發費用總額的比例不低於60%。企業注冊成立時間不足三年的，按實際經營年限計算；
（5）高新技術產品（服務）收入占企業當年總收入的60%以上；
（6）企業研究開發組織管理水平、科技成果轉化能力、自主智慧財產權數量、銷售與總資產成長性等指標符合《高新技術企業認定管理工作指引》的要求。
6、協會要求的其他條件。
首先企業要滿足新三板的條件，然後就要看企業所在的位置是不是可以掛牌新三板。
最後找個代理中介幫你服務接下來的流程，你可以找中科為幫你。中科為服務挺好的，上一次我朋友的資料那些他自己忙得走不開不能去跑，畢竟他是大老闆忙是應該的，然後中科為那邊的人幫他去跑，省力又省心。
第一路演：短期看，受巨集觀經濟環境影響，去年七八月一直到現在整個資本市場降溫，市場趨冷。受此影響，新三板分層雖是重大利好，但市場疲軟，相應反響並不是很強烈，包括三板做市、三板成指及三板成交量在內的指標並未顯示出相應增長，市場整體的流動性看不出太大變化。但一些沒上創新層的企業，如中搜網路、金達萊等，最近價格有所下降，這表明資本對創新層還是比較敏感。
長期來看，我們認為分層將是新三板分化的起點，未來將會在政策引導下，市場化地篩選出一些優質企業，然後再進行制度創新及其他創新。因此，未來多層次是必然。而新三板流動性也將會在政策紅利及市場選擇下不斷增加。
是北京的企業嗎？如果是北京的企業的話需要將企業的注冊地遷到北京中關村園區。如果不是北京的企業，那麼需要看企業在哪個園區，現在武漢東湖、上海張江、天津濱海園區都擴容了，這三個園區的企業都可以掛牌新三板了，其他沒有擴容的園區，好多企業都在做准備工作，比如梳理問題、股改、券商核心等，等待園區擴容。如果覺得說的不詳細的話，可以電話寶盈律師事務所，寶盈所已經成功為17家企業掛牌新三板了，有北京的企業，有天津的企業，也有上海的企業。其他沒有擴容的園區，寶盈所有40多家簽約客戶，在新三板市場有豐富的經驗。
跨境電商是指分屬於不同國家的交易主體，通過電子商務手段將傳統進出口貿易中的展示、洽談和成交環節電子化，並通過跨境物流及異地倉儲送達商品、完成交易的一種國際商業活動。跨境電商極大的縮短了傳統外貿的供應鏈，省去買賣雙方多個中間環節成本，拓寬了海外營銷渠道，在資源配置和效率提升方面的優勢已得到廣泛認可。
一
我國跨境電商行業的現狀與發展——萬億新「蛋糕」
（一）我國跨境電商行業現狀
1、跨境電商交易規模持續擴大，在我們進出口貿易所佔比重越來越高。根據國家統計局資料統計，跨境電商的交易規模從2010年的1.3萬億增長到2015的5.2萬億，跨境電商占進出口貿易額比例從10年的6.3%增長到15年的17.6%。據商務部測算，2016年我國跨境電商交易規模將從2010年的1.3萬億元增長到6.5萬億元，占整個外貿規模的19%，年均增速近30%。
2、從進出口結構來看，出口跨境電商仍為跨境電商的主角，跨境電商出口佔比近九成。2014年，我國跨境電商中出口佔比達到86.7%，進口佔比在13.3%。2015年上半年，中國跨境電商的進出口結構出口佔比達到84.8%，進口比例15.2%。跨境進口方面，隨著網購市場的逐步開放以及消費者網購習慣的形成，未來進口電商將會有很大的發展空間，預計未來幾年跨境電商進口的份額佔比將逐步提升。跨境電商出口方面，出口電商規模逐年增長。隨著國家對「網際網路＋」及貨物出口的雙重政策支援、物流配套及跨境支付方式的持續升級，出口電商的規模也將繼續增長。
3、以業務運營模式來看，跨境電商可分為跨境商業（B2B）和跨境零售(B2C、C2C)。其中，外貿B2B在跨境電商中居於主導地位，而跨境零售（B2C 、C2C）則居於次要地位。從2014年我國跨境電商的交易模式看，跨境電商B2B交易佔比達到92.4%，占據絕對優勢，預計2017年我國跨境電商中B2B交易佔比仍將達到89%左右。
（二）跨境電商行業未來發展趨勢
1、在經濟全球化趨勢下，伴隨著世界經濟的發展，國際人均購買力的增強，網路普及率的提升及物流水平的進步，都將極大的促進跨境貿易特別是跨境電商貿易的發展。根據之前艾瑞的預測，2017年我國跨境電商規模將達8萬億、復合增速26%，行業仍將處於快速增長階段。
2、在「一帶一路」及「網際網路＋」經濟快速發展的時代背景下，跨境電商迎來利好政策爆發期。2015年7月15日召開的國務院常務會議部署了六項促進外貿的具體措施，具體可歸結為減輕外貿企業負擔和提高通關效率兩個方面。特別是最後一項大力支援外貿新型商業模式，尤其利好跨境電商的發展。2015年6月10日，國務院出台《關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》，強調促進跨境電子商務健康快速發展，用「網際網路+外貿」實現優進優出，有利於擴大消費、推動開放型經濟發展升級、打造新的經濟增長點。在此基礎上，國家也推出了更多的稅收優惠政策，以鼓勵商品出口。
二跨境電商企業的資本運作2015年，跨境電商資本運作日益頻繁，主要體現在A股市場和新三板上市兩個方面。A股上市公司通過頻繁的投資並購，在跨境電商領域開發及擴充套件業務。跨境電商概念在A股市場受到投資者的追捧。除了A股市場，新三板也涌現出不少跨境電商企業。2015年9月，廣州百事泰成為第一家登陸新三板的出口跨境電商企業。2015年11月，主營服飾的無錫擇尚和主營3C電子產品的深圳傲基也陸續登陸新三板。2015年12月，寶貝格子成為第一家登陸新三板的進口跨境電商企業。無論是A股市場的投資並購，還是新三板的掛牌上市，都為跨境電商企業提供了豐富的融資渠道。在行業競爭日益加劇的未來，資本無疑將成為企業脫穎而出的制勝法寶。
三跨境電商新三板掛牌特有問題反饋及回復要點匯總
隨著跨境電商貿易的日益發展，越來越多的跨境電商企業欲進入資本市場，參與資本運作。因新三板對待創新企業更為友好，掛牌稽核流程較傳統IPO流程更為迅速，在新三板市場掛牌也成為了跨境電商企業進入資本市場，快速開啟融資渠道的首選。本所律師針對跨境電商行業的特點與新三板掛牌稽核機關的稽核思路，就跨境電商企業新三板掛牌稽核過程中特有問題反饋及回復要點進行如下梳理分析。
隨著跨境電商貿易的日益發展，越來越多的跨境電商企業欲進入資本市場，參與資本運作。因新三板對待創新企業更為友好，掛牌稽核流程較傳統IPO流程更為迅速，在新三板市場掛牌也成為了跨境電商企業進入資本市場，快速開啟融資渠道的首選。本所律師針對跨境電商行業的特點與新三板掛牌稽核機關的稽核思路，就跨境電商企業新三板掛牌稽核過程中特有問題反饋及回復要點進行如下梳理分析。
（一）關於行業及產業政策的重點問題及回復要點
1.請律師核查以下事項並發表明確意見：(1)公司業務是否符合國家產業政策要求，是否屬於國家產業政策限制發展的行業、業務；(2) 若為外商投資企業，是否符合外商投資企業產業目錄或其它政策規范的要求； (3)分析產業政策變化風險。
回復要點：
（1）因為不同的跨境電商所涉及的行業不同，在分析跨境電商企業的具體經營范圍及從事的行業後，依據國家發展改革委釋出的《產業結構調整指導目錄(2011 年本)(2013 年修正)》，判斷公司業務是否屬於該目錄中限制類和淘汰類產業。
（2）通過檢視公司工商檔案、登入全國企業信用資訊公示系統查詢及詢問公司管理層等多種途徑,判斷公司是否屬於外商投資企業。
（3）國家近期頒布的促進跨境電商發展的相關政策有《國務院辦公廳關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》、《「網際網路+流通」行動計劃》、《國務院關於加快培育外貿競爭新優勢的若干意見》 等。公司所處行業為國家鼓勵發展的產業，故產業政策一定時期內不會發生不利變化。
（二）關於跨境電商運營所需資質的重點問題及回復要點
1.請律師核查公司及子公司是否具有經營業務所需的全部資質、許可、認證； 是否存在超越資質、范圍經營的情況；是否存在無法續期的風險，對公司持續經營的影響。
回復要點：
1.（1）公司從事跨境電商所需的資質證書有：中華人民共和國電信與資訊服務業經營許可證；報關單位注冊登記證書；對外貿易經營者備案登記表；跨境電商所從事的具體行業所需獲得的各項資質證書。（2）核查資質後如不存在到期或已過期情形時明確說明即可。如已到期，則逐步闡述根據法律、法規及規范性檔案規定的換證流程所需滿足的條件、換證申請人所需提供的材料；明確公司符合相關規定要求的換證條件、要求、且已提交相關材料，換證手續正在辦理過程中。
（三）關於子公司及子公司經營運作的重點問題及回復要點
1.（1）請公司披露與子公司的業務分工及合作模式，並結合公司股權狀況、決策機制、公司制度及利潤分配方式等披露如何實現對子公司及其資產、人員、業務、收益的有效控制。請律師發表意見。（2）請律師核查子公司報告期合法規范經營情況並發表明確意見。
回復要點：
1.（1）通過訪談、查閱協議等方式了解公司及子公司之間的業務分工及合作模式。通過查閱子公司營業執照、公司章程等工商登記檔案、財務管理制度，判斷公司是否能夠對子公司及其資產、人員、業務、收益進行有效控制。（2）判斷子公司是否在報告期內合法合規經營，需核實以下幾個方面：子公司是否已取得經營主營業務的各項資質證書；子公司是否已取得各有權行政機關開具的合規證明；通過查閱中國裁判文書網、中國執行資訊公開網等網站，核實子公司是否存在尚未了結或可預見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件；如公司下設海外子公司，需聘請當地的律師行出具《法律意見書》，以判斷海外子公司在報告期內是否合法合規經營，是否存在已結訴訟，尚未了結的或可預見的訴訟，仲裁、行政處罰案件及其他可預見的未來終止營業之事由。
（四）關於海外子公司的設立及運營的重點問題及回復要點
1.報告期內，公司在海外新設立了三家海外子公司，請主辦券商和律師就公司設立所履行的程式作進一步補充核查，並就以下事項發表明確意見：(1)子公司設立是否符合當時商務部門制定的規章及規范檔案的規定；(2)子公司設立是否履行了必要的審批程式，是否合法、合規。
回復要點：
1.（1）查閱子公司設立時商務部門關於設立海外公司的相關規章及規范性檔案來判斷子公司設立是否符合當時商務部門制定的規章及規范性檔案的規定。（2）根據現行法律要求，公司在海外設立子公司需取得商務部頒發的《企業境外投資證書》，外匯局頒發的《業務登記憑證》。
（五）關於海外銷售及收入結轉的重點問題及回復要點
1.請主辦券商、律師補充核查公司的海外銷售及收入結轉等是否合法合規，是否存在資金體外迴圈，是否存在挪用公司資金的情形，是否制定了後續的相關規范措施，並發表意見。
2.請主辦券商及律師對公司存在個人卡的情況是否符合「合法規范經營」的掛牌條件進行核查並發表意見。
回復要點：
1.（1）查詢公司海外銷售收入轉入國內的具體流程。核查公司交易是否履行了報關及結匯手續，是否符合相關法律規定。（2）如果公司存在以個人資訊設立的第三方支付平台賬戶進行收款的情況，需核實公司個人賬戶的收款流程及公司是否已建立良好的資金管理制度，以確保公司不存在與個人資金混淆及資金體外迴圈的情形。
2.公司存在的個人卡情況如符合合法合規經營的要求，則應滿足以下幾個條件：個人卡情況的存在是合理的；公司制定了嚴格且有效的監控措施，保證資金流入公司賬戶，杜絕資金賬外迴圈的情況；個人卡轉入公司的收入已依法納稅。
（六）關於環保的重點問題及回復要點
1.結合《全國中小企業股份轉讓系統掛牌業務回答－關於掛牌條件適用若干問題的解答（一）》的規定，補充核查公司環保是否符合相關條件並對公司環保合法合規進行核查。
回復要點：
1.（1）依據現行有效的環保規范性檔案，跨境電商行業不屬於環保管理規范性檔案界定的重污染行業。（2）如公司僅從事外貿進出口業務，則無須辦理相關環評手續。如公司從事生產及外貿進出口雙重業務，則公司需按照相應的環保規范性檔案的要求，辦理環評手續及排污許可證等。（3）公司在環保方面符合現有法律、法規和規范性檔案的相關規定，在24個月內不存在因違反相關環保方面的法律、法規、規范性檔案而被處罰的情形。
可以到當地工業園區或者科技園區等單位去了解，或者找到名單挨個拜訪企業財務總監和老闆，一般來說新三板企業最好找那種有核心技術，擁有專利和智慧財產權的企業，這類企業發展前景比較客觀，容易吸引風投資金，企業本身也明白這樣的道理，他們也相對願意走上市這條路
(一)、做市商不作為，做市商不重視做市業務，把做市業務當作股權投資了，光做股東不做交易，申報買入和賣出差價太大，以致難以成交。
(二)、股東成本和預期沒有差異性，主要是因為股東的成本差不多，沒有階梯，且大家對公司預期幾乎一致。
(三)、流通股和股東人數太少。公司股改不滿一年，可交易的股份太少，僅做市商和幾個二級市場投資者進行交易。
您好，並購過程中要處理好以下五個問題：
第一，並購標的符合企業並購戰略，在商業模式上和自己是匹配的。
第二，並購標的要合法合規。
第三，標的企業的業績預測要合理。
第四，交易結構要設計合理，不合理的交易結構會導致交易失敗或者後患無窮。
第五，交易談判的節奏和方式要把握好，有的企業因為在談判的方式上出問題，導致雙方不歡而散。
如能給出詳細資訊，則可作出更為周詳的回答。
不在試點的企業暫時還不能申請新三板上市。要麼就等試點區域擴大，要麼就變更注冊地；如果公司資質比較好的話，可以考慮先引進股權投資或者發行私募債，做大後直接在創業板上市。