科創板來了殼資源

① A股實行注冊制後，對於那些老股民該注意什麼

隨著A股先在科創板試點注冊制，隨後又放寬到創業板，下一步將會全面實行注冊製做好了鋪墊。所以注冊制在A股市場並不陌生了，對於注冊制後老股民最應該注意以下幾點：

第一：注意市場風格轉變了

A股為引進注冊制的時候，A股大盤指數失真是沒有這么嚴重的，自從注冊制後A股風格發生巨大改變，走出一九行情，或者二八行情，全面注冊制之後，這種嚴重分化行情只會加劇。

所以對於老股民來講，一定要認清和接受注冊制之後的股市風格，不能一成不變按照以往的炒作面對來面對注冊制之後的行情。

但隨著注冊制落地之後，高送轉股票已經變得一文不值了，根本不存在什麼高送轉行情，只有抱團股行情，抱團股才是A股最值錢的股票，高送轉股票已經被市場拋棄了。

總結

綜合通過上面分析，隨著A股實行注冊制後，老股民一定要改變陳舊的炒股思路，一定要與時俱進，最該注意以上四點；假如老股民不改變以往陳舊的投資思路，老股民想要在注冊制時代非常容易吃虧的。

② 假如A股全面注冊制，會利好哪些板塊

假如A股實行全面注冊制，利好的板塊有券商，優質白馬股以及低估的藍籌股。

隨著中國經濟不斷發展，中國資本市場也做出了重大改革，這些改革讓我們的資本市場更加接近歐美現代化市場，這些變化也對A股造成了重大沖擊。

全面實行注冊制是中國資本市場最重要的改革，改革也意味著新的機會，關鍵看誰能夠第一時間發現新的股市規律和找到賺錢的板塊。

A股實行全面注冊制是早晚的事情，投資者也要做好准備，誰能夠率先適應全面注冊制背景下的A股市場，誰就能夠抓住新的投資機會，改變自己的命運。

③ 科創板的到來，是不是意味著牛市將不遠了

目前科創板的推進速度非常快，原先市場各方都認為6月份才能夠落地。但若以目前這種速度推進，5月份左右科創板就能夠實行。而對於科創板的橫空出世，很多投資者認為，這是對A股市場構成超級利好，因為政策要為科創板的建立營造大牛市氛圍，只有A股持續走牛，科創板推出才能更加接「地氣」。

不過，我們認為，科創板的到來，可能在該板塊中出現幾只明星股，也會讓早期嘗鮮的投資者獲得豐厚利潤。但是，科創新不可能給A股市場帶來牛市行情，而恰恰相反。科創板的推出反而會加速A股市場的技術性牛市走到盡頭。

首先，科創板的推出會分流股市很大一部分資金，對於創業板和中小板形成比較大的影響。本來資金都流向創業板和中小板。但是，由於科創板的推出，其估值更趨合理性，所以更能吸引外圍資金的進入。科創板除了對創業板、中小板構成資金分流的作用，還會對主板市場的資金分流作用也是顯則易見的。

再者，科創板推出後會擠壓同類的中小板、創業板的估值水平。對於科創板來說，企業上市主要是實行注冊制，在注冊制下的股票，估值普遍不會很高，一般都只有幾倍或十幾倍的市盈率，而中小板、創業板因長期實施審核制，物以稀為貴，再加上盤子小，所以估值遠遠高於科創板。

而當科創板推出後，會給主板、中小板、創業板的估值形成下拉效應，並且促使其回歸合理估值區間。事實上，推出科創板並沒有錯，實行注冊制也沒有錯，而問題是，由於 歷史 遺留問題，導致中小板、創業板的股票估值明顯高於科創板。這肯定會把中小板、創業板的高估值拉下來，股民受到損失在所難免。

再次，科創板將被推出後，將實行注冊制，而注冊制將會引來其他一些制度的落實，比如退市制度、集體訴訟制度、取消殼資源等。同時，也在倡導投資者價值投資，徹底告別過去在二級市場上短線博弈，而是選好了低估值股票，不離不棄，長期持有。

因為，注冊制對投資者提出更高的要求，如果你選對了好股票，若長期持有，投資者可通過上市公司現金分紅、股價上漲實現財務自由。而如果你買錯了股票，股價就會一跌再跌，直至長期虧損退市。投資者也可能虧得一無所有。

科創板即將推出，但是這與A股市場的走出大牛市沒有必然聯系。相反，科創板推出後的賺錢效應，反而會分流股市的資金、拉低A股市場的估值，並且在建立完善退出機制後，還會對於股市投資者，如何鑒別選對好的上市公司，提出更高的要求，因為一旦踩上問題股的地雷，或者買到了業績變臉上市公司的股票，都會給投資者的財產帶來重大損失。所以，科創板的到來，對於A股長期 健康 發展是非常有益的，但是對於A股市場帶來短期陣痛恐怕是難以避免的。

隨著近期緊鑼密鼓的政策性利好，股市定位為國家核心競爭力的一部分，這個提升是跨越式的，屬於重磅利好的性質。目前源自金融改革開放和經濟增長方式轉型，均屬於制度安排方面的重大改革，也是能引發一輪牛市的因素， 其中制度方面的重點改革當屬科創板和注冊制。

那麼科創板和注冊制的推出會有多大的影響？從這點出發，我們不妨參考下台灣股市如何實行注冊制及之後市場的表現

回想當年推行股權分置改革時候的情況，當時投資者擔心股票全流通後，股價會大幅下跌，但整個股權分置改革下來，股市不僅沒有出現暴跌，反而穩步向上，個股更是牛氣沖天。

最後牛市是諸多方面共同作用的結果，而科創板和注冊制的到來，只開啟了牛市的鑰匙，因為推出後被廣泛接受成功的標志就是股市漲，但這是一個漸進式的過程，而操之不及，一切交時間驗證吧！

我是跑贏大盤的王者，打字很累，最近評論點贊很少，希望各位朋友多多動動小手，您的評論點贊就是最大的理解與支持。

首先說一下個人觀點，雖然很多人認為目前運行的是牛市行情，但我認為目前只是一個周子浪反彈，而且很有可能科創板的落地，就代表著這波反彈的結束。

首先第一點從技術上來看，上證股指至2440點周背離之後，形成了周子浪反彈，這波周子浪反彈是8~12周，目前來看12周的可能性非常高，雖然最近一段時間上證股指的攻擊力度非常猛，但也僅僅是加速趕頂的格局，整體結構上已經進入了末端，並不具備趨勢逆轉的能力，除非在12周股指沖過了3587點，才能說明趨勢發生逆轉，但目前來看，這種可能性幾乎為0，所以說這里根本沒有牛市行情。

第二點，目前科創板的推進速度非常快，原先很多人認為6月份才能夠落地，目前以這種推進速度來看，5月份左右科創板就應該能夠實行，科創板的落地一定會分流很大一部分資金，對於創業板和中小板形成比較大的影響，一旦創業板和中小板失去資金的關注，加上創業板和中小板自身定位的偏差，將很有可能急轉而直下，重新走入下降通道，再次進入反復折返跑的結構中，從這一點上來看，科創板的落地也不會帶來牛市行情。

科創板落地和上證股指反彈周期既存在著一定的巧合，也存在著必然聯系，兩者相互依存，相互影響，不能認為科創板落地就是A股市場的牛市，更多的應該是逆向思維，而不能隨波逐流。

感謝評論點贊，歡迎留言交流，如果感興趣點個關注，分享更多市場觀點。

首提科創板是在2018年時候，預計在2019年創立成功，而提出要創立科創板的時候股市還處於熊市行情;但股市在2019年1月4日股市開始上漲至今，已經走出了牛市氛圍。千萬別認為這是由於科創板的創立利好刺激股市來牛市的，如果這樣認為大錯特錯，這純屬巧合而已。 總之可以肯定一點科創板的創立不管股市是處於熊市還是牛市，科創板在今年是肯定會出來的，反之科創板的到來但不能意味著股市牛市不遠了，這是兩碼事不能混淆了 。

其實明確一點就是科創板的創立不但不能催化股市來牛市，反而還會拖累股市來牛市的時間。科創板其實是利空股市的，因為由於科創板的創立會分離股市資金，同時也會影響股民投資者的信心，讓部分股民投資者的關注點在科創板身上，直接或者間接性的影響股市行情。

股市是熊市還是牛市是有其自然因素來決定的，主要是受到政策性的影響，已經投資者的氣氛，和超大資金的推動等等的共同體合力來決定股市是牛還是熊。並非由於科創板的到來，就意味著股市牛市不遠了，兩者沒有直接關系。

看完點贊，腰纏萬貫，感謝閱讀與關注。

科創板已經披露「首發」9家受理企業，分別為今晨半導體、睿創微納、天奈 科技 、江蘇北人、利元亨、寧波榮百、和艦晶元、安瀚 科技 、武漢科前生物。

現階段科創板也處於「熱火朝天」之態，更是達到了「科創板IPO」概念，32家概念股，其中的概念股有的三個月上漲幅度達到122%，漲幅超40%的成分股達到19家。足見得「火爆」程度。

那麼，科創板的到來，是不是意味著牛市將不遠了？

個人認為：科創板的到來，不能說明牛市要來了，股市也有自身的運營規律。
一、類比創業板當年登陸。
2009年9月13日，召開首次創業板發審會，首批7家企業上會。2009年10月23日，首批上市28家創業板公司，10月30日，創業板正式上市。創業板指數2010年6月1日正式編制與發布。

從當年的創業板上市情況類比現在的科創板，情況還是有著一定的相似。

2009年科創板首批上會7家，首批上市28家。現在「首發」9家受理企業，未來幾個月內預計有著更多的企業「沖擊」科創板。

2009年9月13日之後的股市走勢是如何的呢？

2009年8月4日至9月1日出現的階段下跌，之後便是回漲走勢，9月中下旬出現了短線回調，回調之後繼續出現上漲，直到2009年11月末才出現了階段下跌。

那麼，再來看現階段的行情：

2019年1月4日出現低點以後便是開始上漲，至今仍舊處於上漲趨勢之中，熱度未曾下降。

也就是說，兩種情況有些相反，一個是之前下跌，一個是之前上漲。那麼，存在「登陸」以後的情況可能也就不相同。

再就是，創業板登陸之後的行情，並沒有進入股市的牛市行情。

那麼，我們再來看股市當時的走勢方面，當時創業板登陸的時候，股市出現了一波急速下跌，有著回漲的需求，且上證指數MACD周線級別處於綠柱區間。

現在科創板上市的時候呢？股市出現了一波急速上漲，且上證指數MACD指標處於周線級別的紅柱區間。

個人認為，類比創業板登陸時間，現在科創板登陸股市，可能會出現短線的回調。
二、股市自有運行規律，是「經濟的晴雨表」，一個板塊的上市，有促進作用，但不主導市場。
從現在的股市來看，仍舊處於相對底部，並且股市的牛熊市有著自身的走勢規律。

A股具有明顯的走勢特徵，個人總結為「大起大落，久盤於底」。也就是說，呈現的單邊大幅上漲，單邊大幅下跌，更長時間的底部橫盤震盪。

2005年至2007年，股市走出了一波單邊式大幅上漲，「 歷史 強牛」。

2008年由於美國次貸危機的影響，世界爆發經濟危機，A股也受到波及，進入大幅下跌，熊市。

2009年雖然有著股市的「大反彈」，但從階段上看，2009年至2013年呈現的是階段底部。

2014年至2015年6月，股市再一次進入單邊式上漲階段，「杠桿牛」。

2015年6月至12月，「股災」發生，單邊式下跌，熊市。

2016年之後呢？股市有沒有再一次的出現大幅上漲？並沒有。也就是說現在2019年，仍舊處於相對底部區間。

而現在處於的相對底部區間，下一階段又是單邊式上漲，也就具有一定的牛市底部的潛力。
總結來講：科創板的登陸，並不能意味著牛市的到來。股市，也有著自身的規律、運行。一個板塊的到來，只能是影響行情，卻不能成為一個行情的主導。
作者不易，多多點贊，十分感謝！

確切的說，注冊制帶來了牛市，而不是科創板，和2005-2007牛市股權分置改革一樣，這將帶來一波牛市。

股權分置改革類似於融資，注冊制也是融資，新投資人討厭被圈錢，因為他們覺得這是向投資人索取。然而A股事實證明，A股沒有索取的功能，比如不能發IPO的那些年，一直是熊市。市場只有被需要，市場才會活躍，才能有大把資金進來，才會吸引人氣。

科創板能不能盤活注冊制，要看其吸引的企業是否是好企業，有好企業，就有投資人，就有成交量。比如螞蟻金服如果能在科創板上市，必然能吸引很多人去科創板開戶。實際上這種引力並非是因為股價，而是因為好企業天然吸引投資人。

同樣的，如果科創板成功實施了注冊制，這個制度又會回到主板，逐步改造主板結構，牛市伴隨大型企業上市，以前的主板巨無霸大多數是國企。然而當年騰訊去港股，阿里網路去了美股，大家發現，A股天然缺陷讓A股投資人措施了BAT，而BAT即使是早期的投資人，大多數也是國外的資本。我們白白將機會拱手讓出，資本市場沒有給投資人提供價值，資本市場也逐漸變得無足輕重，反而樓市，越來越成為經濟的支柱。

長此以往，必然是不對的。注冊制讓A股重新變得重要，並且再次和實體經濟鏈接，這種鏈接未來必然需要實體經濟提供回報的。但在此之前，必然是先要讓資金進來。

牛市需要的好公司，政策支持，外資進入。在注冊制推進下，幾乎都可以達到，所以注冊制是本輪牛市的基礎，可以說並不誇張。

科創板的到來，並不是意味著牛市就不遠了。為什麼呢？

首先，科創板的開設是為了解決 科技 類型的中小企業發展融資的難題，目的是支持科創型中小企業的發展，為未來的中國經濟發展培育新的經濟增長點。

其次，科創板的開設可能在未來會分流一定的資金。

其三，我國股市的牛市與科創板並沒有關系，我國股市的牛市過去主要取決於政策，現在主要取決於上市公司質量的提高，取決於有多少上市公司能成長，能發展壯大。目前看來我國證券市場大部分上市公司並不具備這個條件，我國目前的上市公司大部分質量低下，沒有成長性，也沒有競爭力，當大量的上市公司質量不高的情況下，市場機構莊家只能是短期炒各種概念和題材，這種短線的投資炒概念和炒題材的偷襲行為成就不了牛市，也很難產生牛市，牛市需要一大批股票能持續上漲，需要大部分股票的持續上漲建立在上市公司業績增長的基礎之上。

其四，現在股指期貨對外開放後，國內外的機構可以通過做空股指期貨獲利，在這種情況下，當股指漲幅較大時，國內外的機構就有了做空的空間，就會選擇做空股指期貨獲利。因此，目前的條件下，指數也不可能持續大幅上漲。

其五，我國的牛市是在政策的支持下，運用具體的政策工具和措施發動的，目前還沒有這個跡象。

綜上所述，目前談我國股市的牛市還太早。

科創版跟牛市有關系。邏輯思維出問題了吧 科創版與牛市風馬牛不相及。

股市漲不漲跟投資者信心有關系。投資者信心來自哪裡。來自於對資本市場改革的認可。現在投資者擔憂什麼。擔憂IPO和減持。科創版來了IPO和減持擔憂就消除了。擔憂經濟下滑和貿易摩擦。科創版來了。經濟就好了貿易摩擦就煙消雲散了。

筆者不知道樓主是不是想多了。竟然有這樣的結論。能夠給出一個令人信服的理由嗎。

科創版是支持 科技 創新企業的。有利於 科技 創新企業融資做大的。但是也會對市場資金造成分流。也會對原來 科技 創新企業估值構成影響。主要拖累估值水平降低。

這樣的科創版跟牛市關系聯系何在

科創板上市對A股來說：短、中期就是利空，科創板分流了市場上的資金，擠壓了市場上的估值水平，但就中、長期而言，科創板注冊制的實施反而倒逼了A股的改革。是否重現A股在股權分置改革後所帶來的6124點的大牛市，還很難說。但有一點是不容置疑的，就是科創板的注冊制也是為A股實行注冊制改革所進行的一次嘗試，當然這只是一次嘗試，成功與否暫且不說，注冊制是否適應A股市場還有待商榷。16年的熔斷機制就不適應A股市場，所以在實質性的利好沒有兌現前，我們並不能單憑是改革試點和我們認為的利好，就判斷A股牛市要來了，這是一種對自己不負責任的表現。但是股市變革的曙光己經顯現，這是一個有著確定性的機會，目前我們要做的就是提高自己在各方面的技能，做好准備，分享下一個時代的改革紅利。

④ 關於科創板退市安排，有哪些特殊規定值得投資者關注

自從2018年開始A股退市新規正式落地後，這兩年退市也成了市場上的主流問題。上市公司退市由過去幾十年個位數增長到了新規後十幾家退市，從而使得過去炒作」殼資源「這一概念一去不返。至於2019年上市的科創板，在退市環節上相對主板更加嚴格。

由上可見，隨著A股國際化進程加快，作為注冊制試點的科創板退市制度相對主板更加嚴格。雖然科創板的誕生給予了投資者另一個投資渠道，但是其中的風險仍然很大，上市估值過高依然是無法被投資者忽視的問題。至於五十萬的准入門檻，算是對投資者的另一種保護了。

⑤ 科創板是什麼意思 科創板的意思介紹

1、科創板是多層次資本市場的重要組成部分，它主要是為科技型以及創新型中小企業服務的市場，為這些企業的成長提供融資需求。上交所表示，設立科創板並試點注冊制是提升服務科技創新企業能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。

2、科創板的出現，為A股市場將來實行注冊制積累了寶貴經驗。許多人將科創板稱為「中國版的納斯達克」。在科創板掛牌的公司都是科技創新型企業，但是，在掛牌的時候，它又不符合A股的上市條件。這些企業在科創板掛牌之後，在得到資金與政策面的支持下，可以快速發展。

3、科創板與「新三板」類似，都屬於場外交易的市場。但是，兩者又存在著很大的不同。科創板主要針對的是一些還沒有成熟，而且能夠滿足相關規定的科技型和創新型的企業。同時，為眾多優質的新三板公司提供了轉板的渠道，也減少了中國資本市場殼資源的炒作。

⑥ 私募欲借殼公募打新科創板 公募「殼資源」再成緊俏貨

科創板開板在即，近兩個月以來，市場上看好科創板打新的資金正蜂擁公募基金，老公募基金的殼成緊俏貨，雙方正就預期規模，底倉策略等方面進行談判。有私募人士表示，「私募里想通過公募渠道打新的不少，最近比較熱，從身邊接觸的朋友來看，尤其是能理解科創板打新的人，參與的熱情都比較高。」

百億資金覬覦科創板打新

多位私募基金人士表示，他們近兩個月開始頻繁與一些中小公募基金接觸，計劃通過老公募基金的殼，參與科創板打新。

5月28日，一位私募人士表示：「我們從四月份開始准備，最終訂下了幾個老公募基金的殼，規模限制在7000萬至1億，跟公募基金談得有點艱難。」

5月30日，一位廣州的私募人士說：「我們最近兩個月開始和公募談借殼的事，現在談得七七八八了，應該6月中就要全部敲定下來。」

同日，另一位私募人士也表示，公司跟公募談得差不多了，1個多億的資金會通過申購公募的方式打新。

此外，有公募基金人士在朋友圈表示，公司有幾只老公募基金的殼可以用於科創板打新，歡迎聯系。

那麼，為什麼大批資金突然間湧向公募基金，公募科創板打新究竟有何優勢？

5月28日，阿巴馬資產總經理詹海滔介紹，打新分網上網下兩種方式，按照規則，網上打新配售規模約佔10%-20%，網下70%-80%。其中網下這部分約10%-20%分配給戰略投資者，此外50%-60%的額度，主要是分配給A類投資者、B類投資者和C類投資者。A類投資者主要就是指公募基金的公募產品，以及社保基金；B類投資者主要就是指保險機構；C類，包括公募基金的專戶、券商資管計劃、期貨子公司，以有符合資質的私募基金。

詹海滔告訴記者，按照目前的配售比例，A類要大於B類，而據估算，A類獲配比例有望是C類的3-5倍左右。A類的公募基金成了科創板打新很好的渠道，這也是目前私募紛紛欲與公募合作的主要原因。

值得注意的是，A類的公募基金，配售比例是按照賬戶數配售，不是按照持倉市值。所以私募找公募基金產品合作，希望公募基金產品的規模較小。

「新股發行節奏，前幾個月預計是批量發行，使全年的時間分布不均勻，收益率主要集中在前幾個月。產品規模影響因素很大，因為公募基金存在頂格申購，根據我們的歷史統計，2018年以來1億以下頂格申購的家數佔比超過75%，所以1億以下的小公募更劃算，2億規模的基金打新收益率會被稀釋一半，以此類推。」力鼎資本CEO高鳳勇表示。

詹海滔介紹：「上周五(5月24日)，有一些保薦機構提出科創板的底倉市值是1000萬，但據說被否，目前比較能夠接受的，是6000萬的底倉市值，要日均20個交易日。也有提出持倉市值要8000萬，這個不太容易實現。」

對於私募來說，合適打新的公募基金並不多，私募青睞的是規模小的公募基金。

按規定公募基金的規模應該在5000萬以上，否則將面臨清盤的命運。「打新公募的規模越小越好，剛好5千萬最好。」一位私募人士表示。

而對迷你公募基金來說，越多的資金申購就能收取越多的管理費，也是一件好事。雙方的談判焦點就在於規模。

「公募希望資金要多放一點，但多放資金對於我們來說就不劃算，因為放多了閑置資金，只能做固收，所以我們希望就是能談到相對比較能夠接受的規模。」一位私募人士說。據記者了解，目前有的已達成協議基金規模在1億元左右。不過，據悉目前有的公募基金要求進入的資金達到2億，甚至2.5億，少了不做。

從成本來說，借道公募基金打新，成本就是認購費、管理費和贖回費。有私募人士給記者簡單算了一筆賬，「單筆申購是幾千萬元的，持有時間一年，大概費用在1個點左右。」

一位私募人士表示：「打新年化收益，悲觀一點在6%-10%，樂觀一點在10%-20%。」

不過，科創板打新並非沒風險，「如果只是純打新，打新不佔用資金，關鍵如果是要買5千萬的股票市值，這個風險是暴露的。如果底倉不對沖的話，底倉可能下跌，科創板打新的風險主要是在底倉這一塊。」5月30日，凱納資本董事長陳曦表示。

因而底倉策略成為控制風險的關鍵。陳曦介紹，具體的操作方式是：「用私募基金先打包一層，就是客戶的資金打到私募基金，由私募基金再去買公募基金，然後私募基金這邊用股指期貨對沖。」

在產品設計思路上，高鳳勇建議：集合資金類型，我們推薦認購私募，私募再認購小公募的策略，公募規模盡量不要超過1億，並關閉大額申贖；公募指數型建倉6000萬；私募同步賣空指數對沖底倉風險。當然大家覺得倉位風險小做增強型品種也可以。

有私募人士表示，合適科創板打新的公募不容易找。

「找合適打新的公募基金，前段時間不難，隨著想參與科創板打新的機構增加，現在可能比較難了。」一位私募基金人士表示。

此外，私募比較喜歡被動指數類公募產品，不過，基金管理許可權在基金經理手上，所以私募基金要找到符合其產品運作思路的、同時規模較小的公募基金的殼並不太容易。

有業內消息靈通人士指，7月1日科創板將正式上線，而坊間傳言科創板上線日期是在7月初至7月底。

如果「20個交易日日均市值6000萬」要求落地，那麼，要趕上首批科創板打新，留給公募基金的建倉時間已不多，6月初必須開始建倉。(21世紀經濟報道)

私募網下打新熱情高漲

第二批科創板基金定於6月5日發售。此次，鵬華、華安、廣發、富國、萬家這五家公司獲批的是科創主題3年封閉型基金，將參與科創板股票戰略配售和網下打新。

如果說戰略配售是「大額批發」，那麼網下打新就是「零售」。由於大部分基金公司尚未發行戰略配售基金，通過公募基金打新也是一個選擇。「普通基金一樣可以做，所以大家都在積極准備。」深圳一位公募基金人士表示。

不僅公募，私募、信託等機構也在積極把握科創板網下打新的投資機會。「我們也在發科創板打新產品，和私募一起合作。私募屬於C類，能分到30%左右，我們設置的規模較小，一隻產品大約是1個億。」華南一位信託人士也表示。

根據3月1日上交所發布的《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》，科創板的網下發行與現行制度有較大的不同。科創板網下發行將個人及普通機構「拒之門外」後，C類專業機構獲配比例將大幅度提高。由於網下發行比例大幅度提高，網下整體獲配比率將顯著提高。

「與現行打新制度相比，私募對科創板打新的興趣更大，我們也在積極准備。」該華南信託人士表示。

多位受訪人士稱，科創板上市大概率會出現一定程度的溢價，特別是前期炒作空間較大。

一位私募分析人士表示，科創板前期炒作會比較嚴重，單只股票收益率會很高，中後期收益率水平將逐漸下行。「預計年度發行數量超過200隻，且前3個月發行佔比達50%左右。建議提前參與，前期參與收益率更高，之後收益水平將逐步下降。」

上述信託人士也表示，假設單一產品規模9000萬，其中1000萬~1500萬用於獲配新股繳款，7500萬~8000萬用於底倉配置，計算預計年化收益率將達到30%。

「如果漲幅是1倍，1億規模的產品打新可貢獻的收益率約為7%。所以科創板打新收益率很可能出現前幾個月較高之後下降的情況，此情況也與創業板和中小板成立初期的情況類似。」上述私募分析人士也稱。

在上述私募基金人士看來，對科創板的詢價，證監會並無特殊要求，且每個機構可以申報不超過3檔的擬申購價格。由於對一致預期報價的偏離都要承擔被剔除的風險，所以詢價差異影響不大，尤其在科創板發行初期，機構仍會以不超過23倍市盈率「天花板」的方式報價。

「相對成熟的企業，比如滿足中小板主板創業板條件的企業，它的估值還是不應該有太大的脫離；我們講的特殊性估值只存在於特殊階段的企業，而不是盈利模式成熟、已經過了快速發展期的企業，除非是體量特別大的，像一些晶元企業等。對絕大多數企業而言，盈利有4000萬~5000萬以上，PE估值法是一個較好的估值方式。」他說。

第一財經也注意到，根據目前科創板申報資料，申報企業在估值定價時PE是一個重要的估值指標。

例如杭州鴻泉物聯網的招股說明書披露，2015年9月，北大千方以8800萬元價格受讓55%股權，對應公司整體估值1.6億元，以2015年承諾業績1700萬元計算，PE倍數為9.41；2017年6月，北大千方以8118.88萬元價格轉讓公司12.49%股權，對應公司整體估值6.5億元，以2017年承諾業績2650萬元計算，PE倍數為24.53。

「定價是個很復雜的事情，光看PE肯定也不行，比如虧損的企業沒有PE、微利企業沒有PE。從現在角度來看，估值體系是多元化的，而不能簡單看待。」上述公募基金經理告訴第一財經。

多位分析人士均表示，對於不同類型和不同階段的科創企業，會使用不同的估值方法。

外資私募加速入場

在多位外資人士看來，近期北向資金的大幅波動並不影響外資對於A股市場的長期戰略布局，隨著A股在多個國際指數中的佔比不斷提升，更多追蹤相關指數的主動和被動管理型資金將會不斷湧入。

路博邁量化投資總監周平表示，從目前情況來看，養老金和大學捐贈基金等大部分海外機構資金還沒有完全進入A股市場，而A股在很多機構的資產配置中的佔比也相當小，所以短期市場漲跌對這類資金的影響可以說是微乎其微。

「現在不少進入A股市場的海外資金來自於對沖基金，這部分交易型資金的換手率比較高，頻繁進出。不過，未來會有更多來自大型機構的長線配置型資金流入，它們通常較為穩定。」滬上一位外資私募負責人稱。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，A股先後被納入MSCI新興市場指數、富時羅素國際指數以及標普道瓊斯指數等三大國際指數體系之後，外資對A股的配置需求會大量增加，因此，外資流入A股的長期趨勢不會改變。

瑞銀中國證券業務主管房東明認為，2018年境外投資者持有全部A股的佔比約6.7%，未來隨著A 股在MSCI指數中權重的增加，該比例有望進一步上升。從其他市場的經驗來看，A股被「完全納入」相關指數體系可能還需數年之久，但預計隨著時間推移，A股將從「散戶市」變為「機構市」。(上海證券報)

(雲水長和)

⑦ 科創板有什麼優點對投資者有什麼好處

在股市中，我國與國外有一個不同之處，在我國，股票的發行一般採用審核制，在國外，股票的發行一般採用注冊制。在2018年的11月份，國家宣布設立科創制，在科創板塊內進行注冊試點，那麼，科創板有什麼優點？對投資者有什麼好處？

何為科創板？
科創板聚焦在科技創新企業，登錄上海交易中心，分為E板和Q板。
科創板注冊制所具有的優勢以及對投資者帶來的好處：
1、從其中的企業性質來看
科創板名下一般為一些具有一定規模，越過成長期，相對成熟的科技企業，定位低於主板卻高於創業板，這意味著，投資者所投資的主體，在上市之前已經被篩選過，在一定的程度上降低了投資者的風險。
2、從交易門檻上來看
科創板所設立的交易門檻，與新三板相比價，其門檻較低，個人投資者滿足金融資產在50萬元以上就可以參與。這為哪些因資產沒有滿足卻相參加新三板交易的投資者，提供類似新三板交易的機會。
3、從參與者來看
科創板實行多向優惠政策，吸引私募和投資機構進行價值投資，在一定程度上減少了投機活動，促使市場的穩健發展，在一定程度上，減少了投資者因投機活動，導致股價不正常的波動，所帶來的損失。
4、從交易制度上來看
新股上市初期不設漲停幅，上市後五個交易日的漲跌幅為百分之二十；實行注冊制，使殼資源大大縮水；實行嚴格的退市制度。這些交易制，在一定程度上限制了認為操作股價的行為，降低了股市的泡沫，刺激了股票健康的發展，為投資者營造一個良好的交易環境。
(本資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)

⑧ 創業板注冊制來了，漲幅是百分之二十，大家有什麼意見和想法

昨日科創板的改革刷屏了，主要有以下幾點：

總體來說，是一個市場完善、成熟的信號，對於市場長期來看是一個積極的利好！

那麼，對於這樣有什麼看法呢？

1、既然完善，後期的T+0其實也應該快速跟上，更多的做一個流動性的疏通；

2、20%的漲跌幅和前5個交易日無漲跌幅的限制是在考慮到A股依然是散戶為主導的市場，並且保護散戶的前提下，逐步增加散戶投資，而不是投機的適應性，是一個循序漸進的過程；

3、漲跌幅20%其實也是一種釋放市場流動性的利好，但是對於追漲殺跌的散戶來說，可能投機帶來的損失就更大了；

結論：

每一次的改革都是需要一輪大級別的牛市來「實驗」的。所以，此次創業板的改革到來，其實從某一個側面來看，說明A股的牛市已經到來，甚至快要到來。

另一方面，前期為什麼大量的概念、熱點、垃圾股都有了一波不小的漲幅，而許多優質的中小創個股依然趴在地上？從現在的情況來看，其實也很明顯。

裡面的機構想要利用一波漲幅獲利，並且離開漲出來的風險和垃圾股，進入更多地板上的優質股進行布局。

未來這種情況會更加明顯，大家一定要做好投資的策略，而不是投機！

按照創業板注冊制的相關規定，對於新上市的創業板個股前5個交易日沒有漲跌停板幅度限制，5個交易日之後，漲跌停板漲幅從10%調整為20%，存量創業板個股的漲跌幅度也同樣施行20%的漲跌停板幅度。在侯哥看來，創業板注冊制的到來，短期對於創業板可能是利空，但是中長期對於創業板來說是好事。

因為注冊制一旦實施之後，新股上市不再走發審委審核，很明顯創業板新股擴容的速度明顯會加速，而大量創業板新股的上市，對於市場的資金明顯會分流一部分，部分投資者也擔憂新股擴容，所以就會出現一定的殺跌，今天上午市場的一波急殺就明顯印證了這一點。

但是中長期來看，注冊制是A股邁向國際化必須要走出的一步，要知道歐美股市普遍都是注冊制，目前科創板也實行了注冊制，所以創業板推行注冊制早在預料之中，而注冊制的施行，一方面是發揮資本市場對實體的直接融資，尤其今年一季度很多企業受到了疫情的沖擊，目前快速推進注冊制就存在這方面的考慮，另一方面大量新企業融入的同時，也意味著大量的垃圾股會退市，這一次注冊制也明確了加快退市的進程，因此退市會常態化，從這個角度來說，注冊制的施行，有助於創業板個股的質量得到升華，垃圾股會逐步淘汰，而優質個股會強者恆強，而這也正是目前歐美股市的風格，引導資金朝著有業績支撐的績優股推進。

最後，創業板注冊制來了，對於殼資源、次新股、績效差等板塊屬於利空，一方面新股上市更容易了，那麼借殼上市就沒有太大的意義，次新股的稀缺性也就得不到體現了，同時退市常態化趨勢下，績效差也會被資金唾棄。而創業板的一些優質權重股可能反而會受到資金的追捧，走出強者恆強的表現，同時券商板塊，尤其是中小企業項目儲備較多的券商，預計受益於投行業務帶來的經營業績改善；還有創投板塊，此前在注冊制逐步出台落地的過程中即明顯受益，預計隨著直接融資相關制度的完善，退出渠道更為通暢，將持續受益於注冊制的全面推行。

綜上，創業板注冊制來了，短期創業板可能會承壓，但是中長期就有助於優化創業板個股的質量，另外市場的投資風格可能因注冊制的到來而發生改變，盡量朝著有業績支撐的績優股靠攏，這是大家要注意的。

科創板已經實行漲跌幅20%，感覺影響不大，現在的問題是股票越發越多，越發越快，市場可能無法承受。未來大部分股票將死氣沉沉，少數優質股會脫穎而出。散戶做股票越來越難！

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創業板注冊制改革，我覺得會帶來創業板未來長牛和慢牛。如果以後上證和深證都改了，市場流動性溢價會更加合理，以後投資將會慢慢跟「賭博」釐清界限。

目前國內的金融體制改革不斷推進，從科創板到創業板，不斷的在跟國際主流市場接軌，從長遠看，國內的長牛將慢慢的到來。

交易規則參考科創板，創業板股票（無論是新股還是存量股票）競價交易漲跌幅限制從±10%放寬到±20%，新股上市前五個交易日不設漲跌幅。

20%的漲跌幅，可以減少市場情緒影響，很多時候股票一漲停或者跌停，市場情緒都被無限放大，因為大家買賣不了，交易行為不能得到釋放，就會放大市場的不合理交易。

在前期，科創板已經試點了20%，現在創業板吸收科創板經驗試點，其效果將會更好優化。

當然，大家以後的交易風險也會放大，可能當天買入理論最高可以賺40%，也可以虧40%。風險加大，就需要我們更加的了解自己的風險承受能力，做好自己對風險的心理預期。

另外，如果大家不能接受漲幅是百分之二十，那麼可以買主板的股票，比如60、00開頭的，只有適合自己的，才是最好的。

最後祝大家投資順利。

創業板注冊制實施，對漲跌幅等交易規則作出了調整，從一定程度上提升了市場的交易活力，但卻離不開市場擴容的壓力。從科創板到創業板，再到新三板的現金申購模式開啟，國內資本市場的擴容需求顯著提升，對市場來說，確實增加了不少的壓力。不過，從近年來國內資本市場的系列舉措來看，意在提升資本市場的直接融資功能，以更好助推實體經濟的發展。但是，由此一來，也會加劇市場的供需矛盾，強化了市場供需失衡的局面。因此，可否抵禦市場的擴容壓力以及下一階段的限售股解禁潮，則需要有強有力的流動性優勢作為支撐，只有充足的流動性優勢，才能夠更好抵禦擴容及限售股解禁壓力，否則對資本市場來說，可能會產生中長期的拋售與壓制影響。

分析創業板注冊制要從為什麼設計創業板開始，一開始就是為對標納斯達克，對標納斯達克又是為了和美國拼 科技 ，現在中美競爭已經擺到桌面上了，中國不在「偷偷」發展，所以一定要加快腳步，就像動物偷襲，一開始要躡手躡腳，一旦接近對手快被發現就必須採取最快的行動，目前中國就是這樣，看吧，以後還會陸續出台更多政策，而且會迅速執行。既然對標納斯達克，那麼將來怎麼發展，看納斯達克就行了，納市可以說是一個一將功成萬骨枯的市場，一說納市最經典的就是誕生了蘋果谷歌亞馬遜等，以後的創業板也會如此，但是那裡更多是風險投資的地盤，沒有雄厚資金關鍵不懂 科技 的非理工科背景散戶甚至機構真的不適合。

當下推行後必定會對科創進行分流，畢竟科創的估值普遍偏高，風險大，當和創業板交易規則一樣了，而且創業板門檻還低，那誰還去玩科創呢。

附圖一張，細品

注冊制來了，我也談談下一步炒股思路：

1.堅決和機構做朋友，不要和游資談戀愛；

2.結構性行情會越來越厲害，沒有普漲行情，因此堅決摒棄追漲殺跌；

3.優先選擇行業細分龍頭，他的後台硬的，業績棒的，目前跌出屎來的，跌的原因屬於疫情錯殺造成的，這種以後會成倍爆發補償業績，也會大漲！

4.不要嫌慢，慢就是快，穩定盈利的秘訣就在於低位買入，高位賣出，尤其是個股，哪怕大盤高位，但是個股低位，你也套不住！

你好，很高興回答你的問題。

昨天央視《新聞聯播》中傳來一個重磅消息：《創業板改革並試點注冊制總體實施方案》已經被最高層審議通過。這意味著，注冊制將在年內登陸創業板。注冊制下交易規則也發生改變，新上市企業在上市後五個交易日內不設漲跌幅，之後漲跌幅從現在的10%調整為20%。這個改變意味著：

這一舉措屬於在創業板率先試點，大概率將會在幾年內在主板推行。注冊制本身對散戶就絕非利好，看看現在的港股，很多個股都是半死不活的仙股，這將是未來開放注冊制後A股的寫照。隨著注冊制的放開，越來越多的股將湧入A股市場。散戶由於不具備信息優勢，市場的信息不對稱性，將導致散戶在對公司經營發展情況的了解、盡調等方面，越來越處於劣勢。而機構將會抱團，信息共享，尤其是像社保類機構的持倉，可能會成為關注的重點。另外，20%的漲跌幅限制，一天波動40%，這將大大增加投資的風險，使得散戶面臨加速被淘汰的局面。

處於優勢地位的公司，會持續得到市場的青睞，而劣質公司，將無情遭到市場的遺棄，垃圾股會被邊緣化，逐步淪為仙股。優質公司將會擁有良好的賽道。這也是監管層改革的目標之一。

而A股特色的「殼資源」將會變得越來越不值錢，打新策略也不會像現在這樣穩賺不虧。

市場現存投機的玩法，有一批人喜歡利用資金優勢，來操縱股價。隨便找個垃圾的小票，用資金和多個賬戶拉板，吸引韭菜跟風接盤。那麼在20%漲跌幅制度下，這套玩法勢必要失效，資金成本無限增加。這種純投機，遊走在灰色地帶，操縱股價的玩法，必將被淘汰出局。

而打板客的生態也將面臨嚴峻的挑戰，投資勢必要更加註重基本面的邏輯。

總之，注冊制和20%漲跌幅制度在創業板的推行，必將改變現有生態的玩法，同時也體現了高層對資本市場從投機往價值投資引導的決心。所謂適者生存，不斷變化的市場，優勝劣汰，不進則退，我們需要在新的框架中演變進化出新的方法，才能生存下去。

個人觀點認為，目前我國股市投資者結構存在較大問題，注冊制的實行或許有些倉促。當然，這里需要說明的是，注冊制是未來有效提高我國股市交易機制，以及完善市場運行的一劑猛葯。所以，注冊制可以說是勢在必行的。

但個人觀點認為，由於當前市場中投資者認知普遍偏低，那麼這就勢必帶來過高的指數波動。那麼，隨著漲跌停限制的有所放鬆，這會對於本來就使得存在高度投機的創業板風險更高。我們看到依照目前已經出台的細則，門檻相對於科創版也有所放寬，那也就意味著散戶投資者的參與度更高。而我國股市中，存在大量的主力圍殺散戶投資者的情況，隨著創業板的改革，這種情況也必定會越發的強烈。這里我想有必要提醒廣大散戶投資者，短期內創業板指數的波動必然有所增加，風險也隨之增加，且行且謹慎！這里人微言輕，但還是要呼籲。管理層的方向並無差錯，但是否有必要在注冊制實行的初級階段，同步的有效提高投資者認知？因為改善投資者結構似乎也同樣重要。否則只能任由指數波動進一步加大，而保護投資者恐怕也無從談起。

當然，我們還是需要明確的說，注冊制是資本市場未來發展的方向，而我們勢必需要經歷這樣改革的陣痛。所以，創業板中如何有效的自保，或許將成為眾多散戶投資者的當務之急。

對於注冊證有人說利好，有人說利空。我的觀點是從市場的供求關系看是利好還是利空就一目瞭然。一個政策如果可以增加市場的資金供給，就可看成利好，反之如果是擴容就是利空。以後注冊制實行虧損股票也可以上市，上市條件放寬導致上市的企業越來越多，大擴容不可避免。當然圈完錢後以後業績差的退市的股票也會明顯增加，對長線市場有利，以後選股將更看重股票的潛力和業績。隨著注冊制不斷試點，未來主板也將實現注冊制，整個股市的擴容壓力將進一步加大，殼資源將不斷貶值。績差股、三線股，凡是估值較高前景不佳的股票，未來都將繼續走熊市。這個趨勢無法逆轉。隨著漲跌放大到百分之20.後期市場風險可能會加大，對買賣點位的要求更高。

⑨ 創業板注冊制來了，哪些股會漲，哪些會跌

雖然今年的經濟受到新冠狀病毒疫情的影響，A股市場表現還不錯，走出了一波小行情來。原因是一方面我們控制比較得力，利用四個月時間有效控制了疫情，相繼復工復產，另一方面基於國內長期經濟發展的預期，投資者認為長期經濟形勢看好。對於企業上市發行制度，我們以前採用的是核准制，而最近的科創板實行注冊制，再一次把注冊制拉回到股民的視野內，這是因為早在2013年的時候，有關部門就提出對上市企業制度進行改革，由核准制變成注冊制，中間由於幾次意外事件發生，導致注冊制並沒有落地實行。那麼注冊制會影響那些方面，那些股票會漲，那些股票會跌？我們需要了解注冊制能帶給市場什麼影響才能判斷。注冊制簡化上市流程，使符合條件的企業有需求的公司都可以上市融資。這就會造成殼資源經濟價值下降，在以前由於殼資源緊缺，現在不需要通過借殼上市了。而由於大量企業上市，對於ST等企業也是不好消息，更加劇退市的步伐。所以對於投資者來說，ST股票和市場異動股票最好不要碰。從短期來看，注冊制是利空的消息，但從長期來看，注冊制是利好的消息。短時間可能會影響個股的股價和市場表現，從長期來看這是股市市場化的必然。對於個人投資者來說，需要更專業的選股知識，尤其是企業的基本面和發展前景是必須了解的。否則，很容易投資失敗。

⑩ 為什麼股市以後一元面值的股票會越來越多

從去年下半年開始在股票市場上我們看到很多越來越多股價股價在1元左右徘徊的個股，這跟去年剛實施的新的退市制度有著很大的關系，新的退市制度規定當股票股價連續20日個交易日收盤價都在1元以上，公司就要面臨退市，最近的A股市場有一隻股票，在臨近尾盤收盤的時候股價在1元左右徘徊，如果該日收盤價仍舊在1元以上，就要面臨退市，因為之前19個交易日股票收盤價都在1元以上，具體參考下圖案例：

GDP出現增速放緩和負增長的造成我們都說股市是「經濟的晴雨表」，如果經濟增速放緩和負增長的情況下，市場上整體企業都會存在經營的困難，在原來核准制下公司能夠上市，很大上市公司都是當地的一張名片，而且經濟越發達的地方上市公司數量也越多，所以上市公司的發展的好與壞直接影響著經濟的發展的情況，兩者是相輔相成的關系。

在今年疫情的影響下，全球經濟都出現負增長的情況，對經濟的發展造成了嚴重的影響，很多企業業績出現大幅度下滑，而且今年一季度上市公布的業績情況，很多公司的業績都出現同比下滑的情況，當經濟發展較為困難的情況，對於一些中小型企業的打擊相當嚴重，業績出現明顯的下滑後，再次還有一些上市企業原本發展的困難下，這次疫情是「壓死駱駝的最後一根稻草」，很多企業經營更加困難，所以造成業績較差的個股股價持續性下跌，自然出現很多公司股價在1元的情況。

總結：以上三個方面是造成最近市場1元股越來越多的最為主要的原因，而且後期資本的市場的進一步改革，注冊制全面實行後，1元股的數量會越來越多，而且後期的管理層會逐步完善退市制度，退市的公司越來越多後，很多資金會逐步放棄低價股和垃圾股的炒作，還有市場市場1元股較多原因跟A股走勢也能存在很大關系，因為在上波牛市結束後，市場長期處於下跌趨勢，長期下跌後也造成了低價股的數量越來越多。感覺寫的好的點個贊呀，歡迎大家關注點評。