科創板上市公司平均市盈率

❶ 科創板的合理綜合市盈率應該是多少

科創板泡沫巨大，大多科創板員工就百十人，利潤很小，甚至許多都是虧損的，靠炒作股價上天，市值百億千億

❷ 聚焦 | 激活流動性，北交所亟待引入更多「活水」

廣咨國際地量成交，引發各方對北京證券交易所（下稱「北交所」）市場流動性的擔憂。不過，北交所市場的流動性困境顯然並非僅是個股問題。

從年初到年尾，北交所上市公司總數翻了一倍，總市值反而縮水300多億。以2022年全年數據來看，市場平均市盈率從年初的40多倍跌至不足19倍，換手率從38%降至11%。而科創板和創業板目前平均市盈率都還在40倍以上。

證券交易所設立初期流動性不足是一般規律，但是，北交所流動性出現問題卻另有其必然性。從跡亮投資標的和資金需求兩端適配性來看，北交所在板塊定位與投資者准入方面存在明顯的結構性失衡問題。

北交所以創新型中小企業為主，上市公司規模普遍較小。與此同時，北交所投資者門檻50萬，以機構投資者和高凈值自然人投資者為主。小市值公司對大資金而言，存在「水大魚小」的尷尬。以2022年末數據來看，162家上市公司中，市值低於10億的有116家，佔比71.6%。10億~20億有30家，20億~50億有12家，50億以上只有4家。

交易型投資者的缺失，使得北交所這一中小市值板塊在市場環境多變時更容易出現投資者群體不足的情況，造成流動性的大起大落，進而導致估值體系失效。

「北交所設置50萬資金門檻，出發點是以機構投資者和專業自然人來盤活市場交易，但是目前北交所標的多為中小企業、市值規模較低，對專業機構吸引力不強，而50萬自然人屬於高凈值投資者，本身群體規模有限，容易形成一致的投資預期和風險偏好。」有業內人士提出，要提升北交所市場流動性，建議適當降低北交所投資者門檻，設立更多基金產品，吸引機構資金加快入敬昌市，從投資端擴大源頭「活水」。

探索降低投資門檻

要激活市場流動性，北交所需要形成一定企業規模、提供適配交易機制，同時擴大交易型投資者群體，三者缺一不可。

第一財經近期約訪專家，對北交所流動性問題進行了密集「會診」，並姿稿寬先後刊發《北交所市場流動性問題，症在何處，如何破解?》、《優質企業是北交所流動性提升基礎，兩大舉措或能「打開入口」》、《增加做市、完善減持，北交所交易機制改革仍有空間》，點出問題，並從企業端和交易機制進行了討論。

投資者數量充足是一個證券市場交易活躍的基礎。

北交所總經理隋強近日表示，聚焦流動性提升和估值定價功能改善，在融資端，北交所將系統研究優化發行定價、戰略配售、限售減持等制度機制；在投資端，則將以更大投入引導和調動各類資金參與，引導公募基金加大北交所股票配置，開發指數基金與特色產品，便利市場組合投資、被動投資。

截至2022年底北交所的合格投資者數量達到526萬戶，而同期科創板投資者超960萬戶，是北交所市場投資者數量的近2倍，創業板在2020年8月24日投資者數量超過5000萬。

「科創板曾在2020年8月因流動性衰減引發市場對其投資者門檻的討論，相較於同樣50萬門檻的科創板，北交所公司對投資者吸引力更低。」有業內人士提出，只有投資者基數足夠多，在這樣的參與率下市場流動性才能有所提升。而且未來隨著北交所推進市場規模擴容，也需要更大的投資者群體以實現對數量眾多的中小企業進行更加充分的估值定價。

清華大學五道口金融學院副院長田軒對第一財經表示，在投資者門檻降低、調降交易經手費、北證50發布等一系列政策推動下，投資者參與度顯著提升。未來，隨著北交所定價機制的改善、市場的持續擴容以及交易機制改革的推動，機構投資者佔比將進一步提高，投資者對於市場運行和上市企業治理的參與度也將進一步提升。

「此前北交所已經在逐步降低投資門檻，市場活躍度有所上升，機構投資者參與度已得到提升。但是，目前力度尚不夠。」田軒認為，除降低投資門檻外，還需要持續豐富投資品種，並拓寬投資渠道，尤其是對於長期機構投資者要放寬戰略配售、公開發行、定增等方面的投資條件。

對於個人投資者而言，他建議，門檻的設置可以更加多元化一些，比如進一步分類分級（如20萬、30萬、50萬），同步匹配推出「T+0」交易機制，並做好適當性管理和投資者教育。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也認為，北交所目前投資者准入門檻高於創業板和主板，與科創板持平，作為一個機構市場，在不調降門檻的前提下，其實更有條件、有資格去探索推行T+0，以及取消個股漲跌幅。

不過也有業內人士提出，探索降低門檻的同時，也要注重打造北交所「機構市」的特色。

「如果從投資者角度，我是希望降門檻，帶動流動性提升。但從長遠來看，滬深市場是從低門檻起家的，相比於降門檻，提高門檻更難。北交所的50萬門檻的設定，更有助於形成機構市。」力量資本總經理朱為繹對第一財經表示，北交所需要明確打造機構市的定位，並推進轉板，這也有利於市場的規范發展。

便利機構投資者配置股票

機構投資者是科創板和創業板配置重要力量，也是北交所希望引入的投資者群體。

數據顯示，科創板專業投資人在2022年的交易額佔比、持股市值佔比分別達到65%和84%；公募基金持有科創板總市值已超過5800億元，配置科創板比例近10%；社保基金、保險公司、QFII等長線資金合計持倉流通市值佔比超過5%。創業板方面，在2020年8月24日機構投資者持有流通市值佔比超5成。

北交所方面，目前10隻主題基金、8隻指數基金已為市場帶來70億元左右資金，但除這些基金外鮮有其他基金的重倉股中披露有投資北交所股票，與科創板、創業板中基金重倉情況相去甚遠，指數產品亦與科創50跟蹤產品800億元規模有極大差距。

有業內人士提出，北交所目前價值發現功能較弱，急需設立更多基金產品，進而逐步向兩創板的良好投資者結構轉變。

同時，要進一步豐富投資品種，豐富不同期限、風險等級的金融產品，匹配多元化投資需求；要推動各類機構投資者加強投研能力建設，重視權益投資，尤其是推進公募基金行業高質量發展，加強引導社保基金、保險基金、企業年金等各類中長期資金入市力度；還要完善投資者權益保障機制，暢通多元維權通道，形成健康穩定的市場投資環境。

「北交所要吸引機構投資者，要站在市場主體的角度思考機構需要什麼，需要適銷對路的政策和產品。」一位新三板市場的投資人對第一財經分析稱，比如公募基金，大基金不買小股票，如果個股的市值太小就無法入選投資標的池，公司的風控都不能過，更不用提配套的投研投入。

同時，他還提出，能夠買得進、賣得出，是機構投資的基本邏輯。「因此，個股要有流動性，且能保持一定的連續交易。」該投資人稱。

❸ 科創板首批25家公司發行價落定！平均市盈率49倍，共募資370億

25家科創板首批公司發行價全部敲定。

7月10日晚間，首批科創板的最後7家公司——瀚川智能(688022)、嘉元 科技 (688388)、交控 科技 (688015)、天宜上佳(688033)、沃爾德(688028)、航天宏圖(688066)、方邦股份(688020)均陸續公布了發行價。

根據發行安排，上述7家公司將定於7月12日（本周五）進行網上、網下申購。7月16日公布網下初步配售結果及網上中簽結果公告，7月18日刊登《招股說明書》。

在7月22日，這25家科創板首批公司將迎來上市儀式。

看點一、25家平均市盈率：49.21倍

資深投行人士王驥躍認為，在不同行業市盈率相差也相當巨大，例如A股中軟體與信息服務業超過40倍，金融地產則不到10倍，並不能簡單就說軟體與信息服務業的市盈率就高了不合理。同時，還要考慮到一些科創板公司處於快速成長期、高投入或者虧損，其並不適合使用市盈率法來估值。

看點二、總共募資370.17億元

對比最新數據來看，多數公司確定的發行價所對應的募集資金超過原先計劃的資金需求（俗稱「超募」）。例如睿創微納發行價對應募資12億元，原計劃募資4.5億元；南微醫學發行價對應募資17.49億元，原計劃募資8.94億元等。

但也存在發行價對應的募集資金未達標的情況，例如容百 科技 原計劃募資16億元，發行價對應募資額則為11.97億元；西部超導原計劃募資8億元，其發行價對應募資額為6.63億元。

人民網相關評論認為，部分投資者質疑科創板上市公司的所謂「超募」，就是用傳統思路來判研、理解和看待科創板，呈現出的水土不服。

「科創板最大的特徵就是市場化定價。既然是市場化定價，就不會限制發行規模和價格——這些能動變化恰恰是保障市場有效定價的基本保障。市場投資者面對科創板的新制度、新環境都需要一個適應過程，這意味著投資者不能固化思維、用以往的思路理解科創板企業上市定價的過程，不能視打新收益為理所當然的常態，否則很容易水土不服。」該評論指出。

看點三、計算機、通信與專用設備佔比高

按證監會行業分類標准看，25家首批企業中，計算機、通信和其他電子設備製造業佔到9家；專用設備製造業有8家；鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業3家；軟體和信息技術服務業有2家；通用設備製造業、儀器儀表製造業和有色金屬冶煉和壓延加工業各1家。

看點四、北京和上海居前

從注冊地來看，北京、上海居前，各有5家，江蘇4家，浙江、廣東各3家，陝西2家，福建、黑龍江、山東各1家。

附：7月10日晚7家科創板公司的發行價、戰略配售等情況：

1、航天宏圖：發行價17.25元/股

網上申購代碼：787066

對應市值：28.63億元

市盈率：45.02倍（按2018年扣非前歸母凈利潤除以發行後總股本計算，下同）

募集資金：若發行成功，預計募集資金總額7.16億元

原計劃募集資金5.67億元，用於PIE基礎平台升級改造項目、北斗綜合應用平台建設項目以及大氣海洋應用服務平台項目

申購時間：7月12日

頂格申購：網上最多可申購11500股 頂格申購需要11.5萬元市值

戰略配售：本次發行最終戰略配售數量為207.50萬股，占本次發行數量的5%

基本情況：

航天宏圖成立於2008年，注冊資本1.2億元。公司是國內領先的遙感和北斗導航衛星應用服務商，致力於衛星應用軟體國產化、行業應用產業化、應用服務商業化，研發並掌握了具有完全自主知識產權的基礎軟體平台和核心技術，為政府、軍隊、企業提供基礎軟體產品、系統設計開發和數據分析應用服務。公司遙感圖像處理基礎軟體平台PIE於2017年入選中央國家機關軟體協議供貨清單，是遙感類唯一入選的產品。財務數據顯示，2016-2018年，航天宏圖業績穩步上升，分別實現營收1.91億元、2.88億元、4.16億元；歸母凈利潤3158.61萬元、4537.91萬元、6167.87萬元。

2、方邦股份：發行價53.88元/股

網上申購代碼：787020

對應市值：43.1億元

市盈率：36.79倍

募集資金：若發行成功，預計募集資金總額10.78億元

原計劃募集資金10.58億元，用於投資擾性覆銅板生產基地、屏蔽膜生產基地、研發中心等建設項目，以及補充流動資金

頂格申購：網上最多可申購5500股 頂格申購需要5.5萬元市值

戰略配售：本次發行最終戰略配售數量為80萬股，占發行總量的4%。

基本情況：

公司成立於2010年12月，是集研發、生產、銷售和服務為一體的專業性電子材料製造商。公司主要產品包括電磁屏蔽膜、導電膠膜、極薄撓性覆銅板及超薄銅箔等，屬於高性能復合材料。公司2016年-2018年營業收入分別為1.90億元、2.26億元、2.75億元，歸母凈利潤分別為7989.87萬元、9629.11萬元、1.17億元，研發投入占營收比例分別為9.69%、8.59%、7.88%。公司綜合毛利率保持在較高水平，分別為72.11%、73.17%和71.67%。

3、天宜上佳：發行價20.37元/股

網上申購代碼：787033

對應市值：91.41億元

市盈率：34.74倍

募集資金：若發行成功，預計對應募集資金9.75億元。

原計劃募集資金6.46億元，擬投向年產60萬件軌道交通機車車輛制動閘片及閘瓦項目、時速160公里動力集中電動車組制動閘片研發及智能製造示範生產線項目、營銷與服務網路建設項目。

頂格申購：網上申購上限為9000股 頂格申購需市值9萬元

戰略配售：最終戰略配售數量為196.37萬股，占發行總數量的4.1%

基本情況：

天宜上佳成立於2009年，是國內領先的高鐵動車組用粉末冶金閘片供應商。公司2013年成功實現進口替代，有力推動了我國高鐵動車組核心零部件的國產化進程。財務數據顯示，2016年度、2017年度、2018年度公司的營業收入分別為4.68億元、5.07億元、5.57億元，凈利潤分別為1.94億元、2.22億元、2.63億元。

4、沃爾德：發行價26.68元/股

網上申購代碼：787028

對應市值：21.34億元

市盈率：32.19倍

募集資金：若發行成功，預計募集資金總額5.34億元

原計劃募集資金4.07億元，擬投入超高精密刀具產業化升級項目、高精密刀具產業化升級項目、高精密刀具擴產項目、研發中心項目及補充流動資金項目等

頂格申購：網上申購上限為5500股 頂格申購需市值5.5萬

戰略配售：最終戰略配售數量為100萬股，占發行總規模的5%

基本情況：

沃爾德成立於2006年，主要從事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料製品的研發、生產和銷售業務。

公司重點產品包括各類超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金剛石等超硬材料製品。財務數據顯示，2016年度至2018年度，沃爾德分別實現營業收入1.75億元2.33億元以及2.62億元；分別實現凈利潤4208.69萬元、5814.12萬元以及6629.79萬元。預計2019年實現營業收入1.22億元，同比增長3.98%。

5、交控 科技 ：發行價16.18元/股

網上申購代碼：787015

對應市值：25.89 億元

市盈率：38.99倍

募集資金：6.47億元（原計劃5.5億元）

頂格申購：網上最多可申購10000股，頂格申購需滬市市值10萬元

戰略配售：最終戰略配售數量為545.6萬股，約占發行總數量的13.64%

基本情況：

公司成立於2009年，注冊資本1.2億元。

公司的主營業務是以具有自主知識產權的CBTC技術為核心，專業從事城市軌道交通信號系統的研發、關鍵設備的研製、系統集成以及信號系統總承包。

公司主要產品包括三種：基礎CBTC系統、CBTC互聯互通列車運行控制系統（I-CBTC系統）、全自動運行系統（FAO系統）。公司產品的應用市場包括新建線路市場、既有線路升級改造市場和重載鐵路市場。

2017 年和 2018 年，交控 科技 營業收入分別為 87，961.98 萬元、116，252.05萬元，歸屬於母公司所有者的凈利潤(扣除非經常性損益前後孰低)分別為 3，672.14 萬元、6，015.96 萬元。

本次上市擬募資5.5億元，主要用於軌道交通列控系統高科產業園建設、新一代軌道交通列車控制系統研發與應用、列車智能網路控制及 健康 管理信息系統建設與應用、補充營運資金等。

6、瀚川智能：發行價25.79元/股

網上申購代碼：787022

對應市值：27.85億元

市盈率：39.65倍

募集資金：6.96億元（原計劃4.68億元）

頂格申購：網上最多申購7500股，頂格申購需滬市市值7.5萬元

戰略配售：最終戰略配售數量與初始戰略配售數量相同為135萬股，占發行總量的5.00%。

基本情況：

瀚川智能成立於2012年，注冊資本8100萬元。主營產品為裝配與檢測自動化設備。公司產品主要服務於全球知名企業先進生產線的智能化，下游應用行業包括 汽車 電子、醫療 健康 、新能源電池。

公司深耕智能製造裝備行業多年，已經積累了大量全球知名客戶。其中在 汽車 電子行業，全球前十大零部件廠商中，有七家為公司客戶，在連接器細分領域，全球前二大廠商均為公司重要客戶。在醫療 健康 行業，公司擁有美敦力、百特、3M 等客戶。在新能源電池行業，公司擁有億緯鋰能、欣旺達等優質客戶。

財務數據顯示，2016年—2018年，瀚川智能的營業收入分別為1.5億元、2.44億元、4.36億元，凈利潤分別為242.71萬元、3282.68萬元、7111.36萬元。2018年凈利潤為2016年凈利潤的近30倍。

值得一提的是，瀚川智能堅持全球化布局的發展戰略，積極拓展海外市場，2016年度、2017年度、2018年度，公司境外營業收入佔主營業務收入的比例分別為15.98%、15.99%、20.66%，主要來源於菲律賓、美國、墨西哥、匈牙利、立陶宛等國家。

7、嘉元 科技 ：發行價28.26元/股

網上申購代碼：787388

對應市值：65.25億元

市盈率：36.98倍

募集資金：16.33億元（原計劃9.69億元）

頂格申購：網上最多申購16000股，頂格申購需滬市市值16萬元

戰略配售：

最終戰略配售數量為212.3142萬股，占發行總量約為3.67%。

基本情況：

公司成立於2001年，主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產和銷售，主要產品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用於鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業重要基礎材料。最終應用在新能源 汽車 、3C數碼產品、儲能系統、通訊設備、 汽車 電子等終端應用領域。同時，公司生產少量PCB用標准銅箔產品。

公司主要產品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要應用於鋰離子電池行業，最終應用在新能源 汽車 動力電池、儲能設備及電子產品等領域。公司其他產品為標准銅箔，主要應用於PCB行業。

值得一提的是，公司是國內高性能鋰電銅箔行業領先企業之一，已與寧德時代、寧德新能源、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關系，並成為其鋰電銅箔的核心供應商。公司及其子公司合計擁有106項專利。

財務數據顯示，2016年至2018年，嘉元 科技 分別實現營業收入4.19億元、5.66億元和11.53億元，實現歸母凈利潤6252.98萬元、8519.25萬元和1.76億元，營收和凈利潤的復合年均增長率分別達65.95%和65.53%。

❹ 科創板平均市盈率

截至2020年6月17日，科創板平均市盈率（TTM）平均為69.08倍。

❺ 科創板和創業板的區別，你知道是什麼嗎

開設創業板許可權前20個交易日要求證券賬戶和資金賬戶資產日均不低於50萬元，且參與證券交易不少於2年，而開設創業板許可權前20個交易日要求證券賬戶和資金賬戶資產日均不低於人民幣10萬元，且參與證券交易2年以上。一批新股將在注冊制下上市，chinext的股票將被允許每天上漲或下跌20%，而不是10%。此外，一些與GROWTH企業市場相關的ETF和LOF基金也被調整為20%。

創業板注冊制改革不再要求券商對其保薦的所有項目進行跟蹤，而只對不盈利、紅籌結構、特殊投票權和高價發行的四類公司進行跟蹤。科技創新局制定了以 "市值 "為中心的五套上市標准，其中第五套標准允許不盈利的企業上市。此外，對紅籌企業和特殊股權結構企業的上市制度也有明確規定。

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❻ 科創板股票為什麼市盈率都是那麼高的呢

整個科創板平均市盈率達到53倍，完全高於滬深主板，中小板、已經接近57倍的創業板，為什麼科創板市盈率會那麼高呢？

科創板平均市盈率高肯定是有因素的，其實科創板市盈率那麼高主要有以下幾大原因：

第一：科創板上市市盈率高

根據科創板發行上市的規定，對於市盈率放寬了，並沒有按照主板23倍來發行定價，科創板上市市盈率基本都是在40倍～50倍之間。

而市盈率高低跟業績和股價是成正比例的，業績不好，每股收益越低，自然市盈率會非常高，甚至幾百倍的市盈率。

總結分析

綜合以上4大因素，這4點就是A股市場導致科創板市盈率這么高的真正原因。但大家也不要過於糾結科創板市盈率高低的問題，市盈率高有高的道理，科創板市盈率那麼高肯定是有很多因素所致的。

一定要清楚科創板上市的都是高科技企業，未來政策重點扶持的企業，這些企業確實能支撐高市盈率。再度加上科創板是新型板塊，投機性更強，在二級市場炒作一番，市盈率就更加高了。

❼ 8月8日新股值得申購嗎

周一有四隻新股申購，為方便閱讀先上結論：【匯成股份給予建議申購評級、路維光電給予建議申購評級、熵基科技給予建議申購評級、易點天下給予建議申購評級】 （注）新股評級依次為：積極申購>建議申購>謹慎申購>放棄申購 周一有一隻可轉債申購：深科轉債申購，信用級別為A+，根據目前的數據測算申購深科轉債預計盈利概率為98%左右，推薦申購。 一、匯成股份 科創板上市公司，發行價8.88元，發行市盈率78.92倍，行業平均市盈率27.66倍，公司主營業務以前段金凸塊製造（Gold Bumping）為核心，並綜合晶圓測試（CP）及後段玻璃覆晶封裝（COG）和薄膜覆晶封裝（COF）環節，形成顯示驅動晶元全製程封裝測試綜合服務能力。公司的封裝測試服務主要應用於 LCD、AMOLED 等各類主流面板的顯示驅動晶元，所封裝測試的晶元系日常使用的智能手機、智能穿戴、高清電視、筆記本電腦、平板電腦等各類終端產品得以實現畫面顯示的核心洞禪部件。 公司是集成電路高端先進封裝測試服務商，目前聚焦於顯示驅動晶元領域，具有領先的行業地位。公司是中國境內最早具備金凸塊製造能力，及最早導入 12 _晶圓金凸塊產線並實現量產的顯示驅動晶元先進封測企業之一，具備 8 _及 12 _晶圓全製程封裝測試能力。2020 年度，公司顯示驅動晶元封裝出貨量在全球顯示驅動晶元封測領域排名第三，在中國境內排名第一，具有較強的市場競爭力。公司在顯示驅動晶元封裝測試領域深耕多年，憑借先進的封測技術、穩定的產品良率與優質的服務能力，積累了豐富的客戶資源。公司服務的客戶包括聯詠科技、天鈺科技、瑞鼎科技、奇景光電等全球知名顯示驅動晶元設計企業，所封 測晶元已主要應用於京東方、友達光電等知名廠商的面板。2020 年度全球排名前五顯示驅動晶元設計公司中三家系公司主要客戶，2020 年度中國排名前十顯 示驅動晶元設計公司中九家系公司主要客戶。 報告期內，公司主營業務收入均來自於對顯示驅動晶元的封裝測試，具體情況如下： 公司目前主要所封裝測試的產品應用於顯示驅動領域，以提供全製程封裝測試為目標，涉及的封裝測試服務按照具體工藝製程包括金凸塊製造（Gold Bumping）、晶圓測試（CP）、玻璃覆晶封裝（COG）和薄膜覆晶封裝（COF），顯示驅動晶元是顯示面板成像系統的重要組成部分之一，目前常見的顯示驅 動晶元包括 LCD 驅動晶元和 OLED 驅動晶元。LCD 驅動晶元通過接收控制晶元 輸出的指令，決定施加何種程度的電壓到每個像素的晶體管，從而改變液晶分子 排列/扭轉程度，由每個像素的透光率高低實現色彩變化，進而構成顯示畫面。 OLED 驅動晶元通過向 OLED 單元背後的薄膜晶體管發送指令，控制 OLED 子像素的亮度進而發出不同顏色的光。公司目前所封裝測試的顯示驅動晶元被廣泛 應用於智能手機、智能穿戴、高清電視、筆記本電腦、平板電腦等顯示面板中。 業績方面公攜鍵司報告期內（2018年、2019年、2020年、2021年），實現營業收入分別為2.85億元、3.94億元、6.18億元和7.95億元，扣非凈利潤分別為-1.15億元、-1.49億元、-0.41億元和0.93億元。 2022 年 1-6 月，公司營業收入預計為 44,935.58～48,226.58 萬元，相較 2021 年同期增長 25.25%～34.43%；凈利潤預計為 8,095.95～10,034.23 萬元，相較 2021 年同期增長37.64%～70.60%；扣非後歸母凈利潤預計為6,058.14～7,576.42萬元，相較 2021 年同期增長 95.02%～143.90%。 估值方面從同類可比公司來看上面4家可比公司2021年扣非後的靜態市盈率均低於匯成股份。 綜合評判：匯成股份屬於計算機、通信和其他電子設備製造業，發行價較低，發行市盈率高於行業整體市盈率，公司近幾年業績保持增長，雖公司發行市盈率略高鑒於公司在行業內處於領先地位且22年業績預估較好，綜合考慮給予建議申購的評級。 二、路維光電 科創板上市公司，發行價25.08元，發行市盈率70.31倍，行業平均市盈率27.66倍，公司致力於掩膜版的研發、生產和銷售，產品主要用於平板顯示、半導體、觸控和電路板等行業，是下游微電子製造過程中轉移圖形的基準和藍本。 經過多年技術積累和自主創納隱塵新，公司已具有 G2.5-G11 全世代掩膜版生產能力，可以配套平板顯示廠商所有世代產線；實現了 250nm 製程節點 半導體掩膜版量產，並掌握了180nm/150nm 節點半導體掩膜版製造核心技術，滿足先進半導體晶元封裝和器件等應用需求。公司在 G11 超高世代掩膜版、高 世代高精度半色調掩膜版和光阻塗布等產品和技術方面，打破了國外廠商的長 期壟斷，對於推動我國平板顯示行業和半導體行業關鍵材料的國產化進程、逐 步實現進口替代具有重要意義。公司立足於平板顯示掩膜版和半導體掩膜版兩大核心產品線，逐步形成「以屏帶芯」的業務發展格局。依託於持續的研發投入、扎實的技術實力、可靠的產品質量與優質的客戶服務，公司已贏得下遊客戶的廣泛認可，與眾多知 名客戶建立了長期穩定的合作關系。在平板顯示領域，公司主要客戶包括京東方、華星光電、中電熊貓、天馬微電子、C公司、信利等；在半導體領域，公司主要客戶包括國內某些領先晶元公司及其配套供應商、士蘭微、晶方科技、華天科技、通富微電等。 按基板材料不同，公司的主營業務收入構成情況如下： 公司的主要產品為掩膜版，掩膜版是微電子製造過程中的圖形轉移母版，是平板顯示、半導體、觸控、電路板等行業生產製造過程中重要的關鍵材料。掩膜版的作用是將設計者的電路圖形通過曝光的方式轉移到下遊行業的基板或晶圓上，從而實現批量化生產。作為光刻復制圖形的基準和藍本，掩膜版是連接工業設計和工藝製造的關鍵，掩膜版的精度和質量水平會直接影響最終下游 製品的優品率。以 TFT-LCD 製造為例，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，將設計好的 TFT 陣 列和彩色濾光片圖形按照薄膜晶體管的膜層結構順序，依次曝光轉移至玻璃基 板，最終形成多個膜層所疊加的顯示器件；以晶圓製造為例，其製造過程需要 經過多次曝光工藝，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，在半導體晶圓表面形成柵極、源漏極、摻雜窗口、電極接觸孔等。 業績方面公司報告期內（2018年、2019年、2020年、2021年），實現營業收入分別為1.45億元、2.18億元、4.01億元和4.93億元，扣非凈利潤分別為0.03億元、-0.12億元、0.23億元和0.47億元。 2022 年上半年公司預計實現營業收入約 28,000 萬元至 32,000 萬元，同比增長約 37.46%至 57.10%；預計實現歸屬於母公司所有者的凈利潤約 3,500 萬元至 4,200 萬元，同比增長約 102.71%至 143.26%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤約 3,100 萬元至 3,800 萬元，同比增長約 109.71%至 157.06%。 估值方面從同類可比公司來看上面4家可比公司2021年扣非估值均高於路維光電。 綜合評判：路維光電屬於計算機、通信和其他電子設備製造業，發行價中等水平，發行市盈率高於行業整體市盈率，公司近幾年業績保持增長，公司屬於消費電子上游有半導體概念，綜合考慮給予建議申購的評級。 三、熵基科技 創業板上市公司，發行價43.32元，發行市盈率43.44倍，行業平均市盈率27.64倍，公司主要致力於將指紋、人臉、靜脈、虹膜等生物識別核心技術與計算機視覺、射頻、物聯網等技術相融合，向商業、交通、金融、教育、醫療、政務等多個領域，提供具備身份識別與驗證功能的智能終端、行業應用軟體與平台。 公司是一家以生物識別為核心技術，專業提供智慧出入口管理、智慧身份核驗、智慧辦公產品及解決方案的國家高新技術企業。自設立以來，公司一直著眼於生物識別核心技術的產品化、商業化。公司成 立初期主要專注於身份認證採集器及演算法的技術研發與產品應用，隨著自身生物 識別技術的不斷提升與積累以及大量市場應用的檢驗，公司逐步拓展並打造形成 智慧出入口管理、智慧身份核驗、智慧辦公三大類應用場景。公司集智慧出入口管理、智慧身份核驗、智慧辦公軟硬體產品的研發、生產、 銷售和服務為一體，具備從底層演算法技術到前端生物識別感測器，再到智能終端、應用軟體與平台的全產業鏈布局。公司所生產的智能終端大多含有自主研發的嵌 入式軟體，具備身份識別與驗證功能，既可連接公司自身的行業應用軟體與平台獨立使用，也可集成於各類系統集成商的設備與系統中，從而為行業用戶在生物識別應用領域賦能。報告期內，雖然智能終端是公司收入與利潤的主要來源，但是生物識別演算法技術、應用軟體與平台才是與行業內公司形成差異化競爭優勢的關鍵要素。公司始終專注於演算法技術研發與軟體平台開發，具有較強的持續創新能力。公司研發 推出自主知識產權的指紋、人臉、指靜脈、掌靜脈、虹膜等單一生物識別技術及 多種生物識別技術融合的多模態混合生物識別技術，並先後參與了 12 項國家及地方行業標準的制訂。此外，公司自主研發的百傲慧識、百傲瑞達、E-ZKEco Pro、 BioTime 8.0 等平台為出入口管理、身份核驗及辦公場景提供了更為豐富的應用功能。公司在業務流程中嚴控對智能終端與軟體平台的聯動開發與設計，使整個生物識別生態系統實現無縫集成，可以為終端用戶提供更為安全、便捷、高效的用戶體驗，從而形成了良好的品牌知名度。 業績方面公司報告期內（2018年、2019年、2020年、2021年），實現營業收入分別為16.55億元、17.51億元、18.01億元和19.55億元，扣非凈利潤分別為1.22億元、1.79億元、1.76億元和1.48億元。 2022 年 1-6 月，發行人營業收入預計為 90,090 萬元至 97,029 萬元，同比減少 2.09%至增長 5.46%；歸屬於母公司股東的凈利潤預計為 6,869 萬元至 9,122 萬元，同比減少 6.76%至增長 23.82%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤預計為 6,755 萬元至 9,007 萬元，同比增長 4.37%至 39.17%。 估值方面從同類可比公司來看上面8家可比公司中有4家可比公司2021年扣非估值低於熵基科技，其餘4家估值均高於熵基科技。 綜合評判：熵基科技屬於計算機、通信和其他電子設備製造業，發行價略高，發行市盈率高於行業整體市盈率，公司近幾年業績保持穩定，鑒於公司在生物識別領域地位靠前且行業未來市場空間廣闊，綜合考慮給予建議申購的評級。 四、易點天下 創業板上市公司，發行價18.18元，發行市盈率34.23倍，行業平均市盈率27.51倍，公司作為企業國際化智能營銷服務商，致力於為客戶提供全球營銷推廣服務，幫助其高效地獲取用戶、提升品牌知名度、實現商業化變現。目前，公司的主營業務包括效果廣告服務、品牌廣告服務以及頭部媒體賬戶管理服務。 公司堅持「技術驅動發展」的戰略定位，掌握了大數據、機器 學習和人工智慧演算法等領域的前沿互聯網廣告技術。在我國「一帶一路」倡議 的背景下，公司憑借深厚的行業積累以及技術優勢，為跨境電商、工具應用和 游戲等各行業 5,000 余家廣告主客戶提供了全面、專業的出海營銷解決方案， 助力企業快速實現國際化布局，也為中國企業踐行「走出去」的發展戰略添磚 加瓦。 憑借優質的服務能力與良好的行業口碑，公司積累了多元的互聯網媒體資 源以及優質的廣告主客戶資源。在互聯網媒體資源方面，公司與 Google、 Facebook、Twitter、位元組跳動、Pinterest 等媒體或其代理商建立了穩定的合作關系；在廣告主客戶方面，公司贏得了阿里巴巴、騰訊、網易、位元組跳動、快手、 愛奇藝等知名企業的信賴。同時，公司的效果廣告服務積累了豐富的業務實踐 經驗，累計實現應用安裝、用戶注冊、商品銷售等商業效果轉化超過 8 億次，覆蓋有效設備超過 70 億台，遍及全球 200 余個國家和地區，單日最高有效轉化達到百萬量級。 業績方面公司報告期內（2018年、2019年、2020年、2021年），實現營業收入分別為19.79億元、24.93億元、24.78億元和34.25億元，扣非凈利潤分別為1.78億元、2.07億元、2.18億元和2.5億元。 公司預計 2022 年上半年實現營業收入約 12.99 億元-17.19 億元，同比增長約-19.76%至 6.18%；預計實現歸屬於母公司股東的凈利潤約 1.69 億元-1.94 億元，同比增長約 35.82%至 55.87%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤 1.64 億元-1.89 億元，同比增長約 34.75%至 55.25%。 估值方面從同類可比公司來看上面2家可比公司中匯量科技21年虧損，藍色游標2021年扣非估值低於易點天下。 綜合評判：易點天下屬於互聯網和相關服務業，發行價中等水平，發行市盈率高於行業整體市盈率，公司近幾年業績保持穩定增長，綜合考慮給予建議申購的評級。

❽ 科創板上市時，關於市值和財務指標的要求是什麼

科創板上市的市值以及財務指標一共有5種不同的上市標准，可以分別概括為：市值加盈利，市值加收入加科技研發，市值加收入加現金流，市值加收入，以及市值加產品空間。

目前在科創板上市的門檻都是要以企業的市值為核心，其中預計市值不能低於人民幣10億元至40億元的情況，總結起來就是市值越大盈利的要求就會越低，企業的總體市值在10億以上的話，則會根據企業的凈利潤以及研發程度還有營收規模和市場情況，來作為盈利的要求和評估標准。

市值加產品空間

最後就是市值加產品空間的評估標准備，企業的預計市值不低於人民幣40億元，而且主要營業的業務和產品需要經過國家有關部門的批准以及檢測確定市場空間大，而且在目前的研發階段已經取得了階段性的成果時，才可以申請科創股上市，其中醫葯行業則需要有核心科技產品以及獲得開展二期臨床實驗的前提下。其他符合科創板定位的企業也需要有具備明顯的行業技術優勢，並且能夠滿足相對應的科創股條件時，才可提交申請。

表決權差異上市標准
除此之外還有存在表決權差異的發行人，這樣的股票則需要申請存托憑證，在關於表決權方面的安排，發行人至少需要符合預計市值不低於人民幣100億元，或者不低於人民幣50億元，在最近一年的營收收入不低於人民幣5億元，這兩條上市標准之中的其中一項。

對於發行人的招股說明和保薦人的保薦書，都明確說明了上市標準的具體條例，而根據公司法的第131條規定，發行人除了普通股份之外，還可以擁有特別表決權的股份，與其他股東權力相同，每一份特別表決權股份的表決權數量大於普通股份擁有的表決權數量。