新三板兩家企業ipo被否

㈠ 首家新三板小IPO被立案調查，調查的原因你知道嗎

12月2日晚，證監會宣布對北京藍山科技股份有限公司（830815）立案調查。這是我國申報精選層且公開發行股票的新三板掛牌企業里第一家也是唯一一家被證監會立案調查的企業的企業。那麼，藍山科技是因為什麼原因才會被證監會調查呢？

此次藍山科技被立案調查，等於是在精選層內爆了一個很大的雷。據相關報道，截至今年上半年，藍山科技的股東為1718戶，比19年年底時增加了876戶。這里大部分投資人都是受了准精選層概念的影響，誰都沒想到會突然爆這么大的雷。目前已經有律師在開始組織相關的投資人進行索賠登記。綜合現在已經披露的情況，有相關人士認為，藍山科技在信息披露方面的違規主要是涉及到沒有及時披露企業主要的業務已經陷入停頓中、銀行賬戶已被凍結、董監高辭職等情形。如果這些情況最終都能被證實的話，藍山科技將會承擔相應的行政及民事法律責任。

㈡ IPO被否就「借殼」上市

2月23日，證監會官網上發布了《關於IPO被否企業作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》，表示證監會擬對標的資產曾申報IPO被否決的重組項目加強監管，對於重組上市類交易，企業在IPO被否決後至少應運行3年才可籌劃重組上市。

對此，市場普遍認為這對「殼資源」股是一種利空，然而有私募機構卻有不一樣的解讀。有私募機構表示，由於存在3年的時間限制，這將會導致部分質量不足夠優質的企業知難而退，取消IPO審核排隊或撤回資料，而「借殼」的道路或是優先選擇。

IPO被否再「借殼」需3年後

2月23日，證監會發布一則名為《關於IPO被否企業作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》的公告，明確表示對標的資產曾申報IPO被否決的重組項目將加強監管，主要是企業在IPO被否決後至少應運行3年才可籌劃重組上市。

此外證監會還提到，對於不構成重組上市的其他交易，證監會將加強信息披露監管，重點關注IPO被否的具體原因及整改情況、相關財務數據及經營情況與IPO申報時相比是否發生重大變動及原因等情況。這意味著有些企業在IPO被否後，在沒有規范整改情況下，帶著重大問題想重組出售給上市公司的路也被堵上了。

目前IPO審核排隊數量大幅度減少，主要是審核否定率大幅度上升。而據證監會公布的最新數據顯示，截至2月22日，證監會受理首發企業438家，其中未過會411家企業中正常待審企業有404家，中止審查企業7家。而今年以來已有22家企業終止IPO排隊，延續了2017年四季度以來終止審核企業家數保持高位的常態。2017年全年，終止審核的企業數量為149家，僅2017年12月份就有45家終止審核。

監管層嚴控IPO被否項目繞道重組問題，一方面是讓符合標準的企業可以IPO盡快上市，另一方面讓質量不足夠優質的企業知難而退，撤回IPO資料或走並購重組道路，既解決「堰塞湖」問題，也提升上市企業質量。

或利好「殼資源」股

對於IPO被否公司在3年內不得借殼上市的要求，長城證券並購部總經理尹中立表示，對於IPO希望不大的企業，可能會走向並購重組的道路。而另外一些IPO被否掉的公司借不了殼，估計會有部分項目將撤掉材料，這些企業對於帶病申報也會有所忌憚，IPO不行還不如撤下材料走其他渠道。

對於擬IPO公司來說，特別是部分質量不夠優質的公司，如果IPO過不了，公司後期資本運作將有3年的時間限制，所以這些公司可能會提前撤銷資料及提前退出IPO，另外尋找並購重組的渠道進行間接上市。這對於「殼資源」股，某種角度來說反而是一個利好。

有需求就有市場。

㈢ 業績扛不住，又一家IPO被否

證監會在11月26日審則閉核了6家企業，分別是浙江天鐵實業股份有猜盯如限公司、新疆熙菱信息技術股份有限公司、江龍船艇科技股份有限公司、南京奧聯汽車電子電器股份有限公司、上海移為通信技術股份有限公司以及北京巔峰智業旅遊文化創意股份有限公司。

其他五家審核都過會了，穗啟唯獨只有北京巔峰智業旅遊文化創意股份有限公司（以下簡稱巔峰智業）被否，這也是11月份第三家IPO被否的企業。

㈣ 新股上會，叫停或者取消或者未通過，一般需要多長時間重新上會還需要多長時間新股上市

比如，你公司10年1月1日申報上市，結果經證監會審核未通過，那麼則需要從未通過的當月起等待1年的時間才可以再次申報。

㈤ 新三板上市公司財務問題有哪些

新三板上市需要解決的七大財務問題

在備戰新三板的過程中，企業不僅要考慮主營業務重組、歷史沿革梳理、治理結構規范、持續盈利保障等關鍵問題，還得重視財務問題。根據新三板掛牌的要求，參照擬上市企業IPO被否的原因分析，結合新三板IPO企業的普遍性特點，主要有以下七個財務問題需要企業提前關注並解決。

一、會計政策適用問題

新三板IPO企業在適用會計政策方面常見問題主要體現在：一方面是錯誤和不當適用，譬如收入確認方法模糊;資產減值准備計提不合規;長短期投資收益確認方法不合規;在建工程結轉固定資產時點滯後;借款費用資本化;無形資產長期待攤費用年限;合並會計報表中特殊事項處理不當等。另一方面是適用會計政策沒有保持一貫性，譬如隨意變更會計估計;隨意變更固定資產折舊年限;隨意變更壞賬准備計提比例;隨意變更收入確認方法;隨意變更存貨成本結轉方法等等。對於第一類問題務必糾正和調整，第二類問題則要注重選擇和堅持。

二、會計基礎重視問題

運行規范，是企業掛牌新三板的一項基本要求，當然也包括財務規范。新三板IPO企業，特別是民營企業，在會計基礎方面存在兩個方面的問題，一方面是有「規」不依，記錄、憑證、報表的處理不夠規范，甚至錯誤，內容上無法銜接或不夠全面;另一方面是「內外」不一，由於存在融資、稅務等多方面需求，普遍存在幾套帳情況。這不僅讓企業的運行質量和外在形象大打折扣，還勢必影響好企業掛牌，當然更會影響企業今後的IPO。建議嚴格執行相關會計准則，充分認識到規范不是成本，而是收益，養成將所有經濟業務事項納入統一的一套報賬體系內的意識和習慣。

三、內部控制提升問題

企業內部控制是主辦券商盡職調查和內核時關注的重點，也是證券業協會等主管備案審查的機構評價的核心。從內部控制的范圍來看，包括融資控制、投資控制、費用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風險控制等;從內部控制的途徑來看，包括公司治理機制、職責授權控制、預算控制制度、業務程序控制、道德風險控制、不相容職務分離控制等。一般來說，內部控制的類型分為約束型控制(或集權型控制)和激勵型控制(或分權型控制)。通常情況下，中小型企業以前者為主，規模型企業可採取後者。另外，內部控制不僅要有制度，而且要有執行和監督，並且有記錄和反饋，否則仍然會流於形式，影響掛牌。

四、企業盈利規劃問題

雖然新三板掛牌條件中並無明確的財務指標要求，對企業是否盈利也無硬性規定，但對於企業進入資本市場的客觀需要來說，企業盈利的持續性、合理性和成長性都顯得至關重要。因此，要對企業盈利提前規劃，並從政策適用、市場配套、費用分配、成本核算各方面提供系統保障。盈利規劃主要包含盈利規模、盈利能力、盈利增長速度三個方面，必須考慮與資產負債、資金周轉等各項財務比率和指標形成聯動和統一。從真正有利於企業發展和掛牌備案的角度來看，盈利規劃切忌人為「包裝」，而是要注重其內在合理性和後續發展潛力的保持。

五、資本負債結構問題

資本負債的結構主要涉及的問題有：權益資本與債務資本構成;股權結構的集中與分散;負債比例控制與期限的選擇;負債風險與負債收益的控制等。以最為典型的資產負債率為例，過高將被視為企業償債能力低、抗風險能力弱，很難滿足掛牌條件，但過低也不一定能順利通過掛牌審核，因為審批部門可能會認為企業融資需求不大，掛牌的必要性不足。因此，適度負債有利於約束代理人道德風險和減少代理成本，債權人可對當前企業所有者保持適度控制權，也更有利於企業掛牌或IPO融資。因此，基於這樣的考慮，對企業的資產、負債在掛牌前進行合理重組就顯得格外重要。

六、稅收方案籌劃問題

稅收問題是困擾新三板IPO企業的一個大問題。對於大多數中小企業來說，多採取採用內外賬方式，利潤並未完全顯現，掛牌前則需要面對稅務處罰和調賬的影響。主要涉及的有土地增值稅、固定資產購置稅、營業收入增值稅、企業所得稅、股東個人所得稅等項目。如果能夠通過稅務處罰和調帳的處理解決，還算未構成實質性障礙，更多的情況是，一方面因為修補歷史的處理導致稅收成本增加，另一方面卻因為調整幅度過大被認定為企業內控不力、持續盈利無保障、公司經營缺誠信等，可謂「得不償失」。因此，稅收規劃一定要提前考慮，並且要與盈利規劃避免結合起來。另外，在籌劃中還要考慮地方性稅收政策和政府補貼對企業贏利能力的影響問題。

七、關聯交易處理問題

關聯交易的正面影響反映在可提高企業競爭力和降低交易成本，負面影響在於內幕交易、利潤轉移、稅負迴避、市場壟斷等。因此，無論是IPO還是新三板掛牌，對於關聯交易的審查都非常嚴格。從理想狀況講，有條件的企業最好能夠完全避免關聯交易的發生或盡量減少發生，但是，絕對的避免關聯交易背後可能是經營受阻、成本增加、競爭力下降。因此，要辯證的看待關聯交易，特別要處理好三個方面的問題，一是清楚認識關聯交易的性質和范圍;二是盡可能減少不重要的關聯交易，拒絕不必要和不正常的關聯交易;三是對關聯交易的決策程序和財務處理務必要做到合法、規范、嚴格。

㈥ 新三板企業IPO遭遇什麼新煩惱

今年以來，新三板企業熱衷通過IPO路徑尋求資本市場升級之路，但當前有IPO計劃的新三板企業遇到了「新煩惱」。

目前，新三板達到IPO標準的企業數量已經達到一定規模，截至8月下旬，新三板11000多家掛牌企業中，達到法定基礎上市條件的佔55%。這就是說，已有相當數量的公司與市場建立時的主體預設不一致，市場需求結構發生了深刻變化，需要加快完善市場功能。

㈦ 注意，會計差錯調整會導致IPO被否

一、案例公司的基本情況

（一）合縱科技IPO

北京合縱科技股份有限公司（以下簡稱合縱科技）是從事電纜網配電及控制設備製造及相關技術服務的高科技企業。公司的主營業務是：面向國內電力網路、市政建設、鐵路、城市軌道交通等諸多領域，生產和銷售戶外中高壓（12～40.5kV）配電和控制設備，主要產品包括環網櫃、箱式變電站、配電系統故障檢測裝置、電纜附件等共計四大類十一個系列。

合縱科技是2007年9月在新三板掛牌，股份代碼430018，是申報創業板的新三板公司之一。合縱科技於2011年11月公布《首次公開發行股票並在創業板上市招股說明書》（申報稿）。創業板發審委於2011年11月對公司的上市申請進行了審核，並否決了公司的上市申請。

公布的否決原因：你公司因2008年度及2010年1－6月原始財務報表存在不符合收入確認原則和關聯交易統計不完整導致合並報表內部交易抵銷不徹底的情況，對申報財務報表進行了重大會計差錯更正，使申報財務報表與原始財務報表產生重大差異。其中最近一個會計年度中，2010年1－6月因跨期收入調整主營業務收入290,918.20元，調整應收賬款16,707,788.74元，因未實現內部銷售利潤抵消錯誤調整銷售利潤-1,352,975.90元。上述事項說明你公司會計核算基礎工作不規范，內部控制制度存在缺陷。

（二）脈山龍

深圳市脈山龍信息技術股份有限公司（以下簡稱脈山龍）是國內第一家通過自主創新的「遠程服務平台」為用戶提供從信息系統咨詢設計—信息系統建設—信息系統運維全過程服務的服務外包商。

脈山龍於2010年5月公布《首次公開發行股票並在創業板上市招股說明書》（申報稿）。創業板發審委於2010年5月對公司的上市申請進行了審核，並否決了公司的上市申請。

公布的否決原因：報告期內，申請人發生重大會計差錯更正，調減2007年度並計入2008年度主營業務收入1,182.6萬元，占當期主營業務收入的比例分別為21.8%、13.12%；調減2007年度並計入2008年度凈利潤517.7萬元，占當期凈利潤的比例分別為42.49%、40.06%，且該調整事項發生在申請人變更為股份公司之後，說明申請人會計核算基礎工作不規范，內部控制制度存在缺陷。

二、案例分析

兩個案例，公開的否決原因都是由於報告期內存在重大會計差錯而被認定為內控制度存在缺陷。重大差錯的原因，可能是會計方法錯誤，可能是跨期因素，也有可能涉嫌財務舞弊。無論何種原因的差錯更正，都可以歸結於內控缺陷，而內控缺陷都可以上升到「發行人會計基礎工作規范」和「發行人內部控制制度健全且被有效執行」的發行條件。

（一）合縱科技被否決原因

1、內控缺陷

申報稿招股說明書的報告期為2008年至2011年6月三年又一期，可以推測，公司應該是2010年下半年進行的上市申報。從差錯的期間看，不是整個報告期內都存在，而只是2008年度和2010年1－6月。2008年是報告期第一年，內控缺陷是一般是可以接受的。由於不涉及年度的匯算清繳，一般不會出現半年報的申報報表與原始報表差異，之所以出現這種情況，估計是與其是新三板公司有關，即先在新三板公告半年報形成了原始報表，又經審計調整後形成申報報表。

形成差錯的原因，是由於不符合收入確認原則和關聯交易統計不完整導致合並報表內部交易抵銷不徹底。收入原則和關聯交易抵銷都屬於技術問題，是很容易解釋清楚的。從差錯的金額上看，對2010年當期的利潤影響應該是很小的，並不具有重要性。

所以，從差錯的時間、原因及重要性上來看，合縱科技的會計差錯在性質上並不嚴重，且公司早已在新三板掛牌，其核算的規范性理應有一定保證，創業板發審委將其定性為內控重大缺陷有些勉強。

2、公告之外的可能原因

根據招股說明書，公司涉及一項重要的專利權訴訟：2010年10月，合縱科技被北京科銳以專利侵權為由訴至法院，2011年6月，合縱科技二審敗訴。此事項保薦機構認為：該產品所涉及技術非發行人主營產品的核心技術，專利訴訟的經濟賠償及相關費用對公司財務狀況的影響較小，涉案產品停產對公司的生產、經營的影響較小。因此，該次糾紛不影響發行人核心技術及其產品，不會對本次發行上市造成實質性不利影響。

北京科銳是合縱科技的主要競爭對手之一，合縱科技的實際控制人及4個主要股東都是原北京科銳的員工，此外，合縱科技申報材料上報後北京科銳即提起上訴，顯然是有備而來。或許正是北京科銳這種不正常的關系，才會使發審委對於公司核心技術所面臨的被訴風險難以判斷，這才是被否決的更重要的原因。

（二）脈山龍被否決原因

1、內控缺陷

申報稿招股說明書的報告期為2007年至2009年三年，差錯涉及2007和2008年兩個會計年度，且該調整事項發生在申請人變更為股份公司之後，從時間上看，相對嚴重一些。形成差錯的原因是收入跨期，即2008年收入提前計入了2007年，相對也比較容易理解。但從重要性上看，更正利潤占當期凈利潤的比例分別為42.49%、40.06%，金額相當大。

從上述差錯的時間、性質和重要性來看，會計差錯總體上還是比較嚴重的。

2、公告之外的可能原因

根據招股說明書，脈龍山報告期內利潤水平較低，報告期營業收入，凈利潤及原始報表凈利潤如下表：

可以看出，脈龍山營業收入最高都沒有過億，規模偏小，審核中一般認為這樣的袖珍公司經營風險較大，業績不穩定，影響持續盈力能力的判斷。此外，更重要的是，如果不是差錯更正，三年業績沒有成長性，根本不符合創業板的上市條件。這樣，這筆跨期更正的真實性難免引起發審委的懷疑。

㈧ 86企業IPO被否意味著什麼

今年以來，新股審核顯著提速的同時，被否企業的數量也在攀升。統計顯示，截至12月30日已有86家企業首發（IPO）被否，已經超過去年全年否決總數三倍多。今年以來IPO被否企業數量急增，被否率已超過30%，其中絕大多數均被發審委質疑其持續經營能力。

小編覺得這主要是申報期內業績下降、過度依賴關聯交易、繼續獲利能力存疑、運作不規范等問題

㈨ 興業證券遭立案調查 哪些新三板企業受波及

最新的新聞消息： 因 欣泰電氣 涉嫌欺詐發行，保薦人 興業證券 被推到了風口浪尖上。事件又有了新進展——興業證券今日被證監會立案調查，保薦項目將被暫停受理。

而這也是繼平安證券、民生證券、南京證券、安信證券之後，又一家遭此處理的券商。據券商中國記者了解，平安證券和民生證券在此前被立案調查過程中，IPO、再融資、並購重組項目被全部暫停受理，即便是已過會項目，也未被核發發行批文。

興業證券今日早間公告稱，公司已被證監會立案調查。據券商中國記者多方核實，興業證券遭立案調查緣起欣泰電氣涉嫌造假上市。據相關法律和過往案例，該公司包括20個IPO項目在內的全部保薦項目恐將全部被暫停受理。

保薦項目全部暫停受理

今日早間，興業證券收到證監會調查通知書（沈稽查調查通字16005號），因該公司涉嫌未按規定履行法定職責，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，中國證監會決定對該公司立案調查。

接近興業證券和了解欣泰電氣涉嫌造假事件的多位人士表示，調查書中標識了「沈稽查」字樣，而且近期興業證券並無其他違法違規事項，因此，這項立案調查基本可以確定針對的是欣泰電氣涉嫌造假上市事件。

按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》第70條的規定，保薦機構、保薦代表人因保薦業務涉嫌違法違規處於立案調查期間的，中國證監會暫不受理該保薦機構的推薦；暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦。

券商中國記者采訪了平安證券和民生證券，兩家相關負責人均表示，在此前被立案調查過程中，投行IPO、再融資、並購重組項目被全部暫停受理，即便是已過會項目，也未被核發發行批文。

因此，業界據相關法律和過往案例判斷，興業證券全部投行項目將被暫停受理，其中包括19家在會排隊的IPO項目和1家已過會項目。

欣泰電氣涉嫌造假事件回放

此前6月1日晚間，丹東欣泰電氣股份有限公司發布公告稱，近日收到中國證監會《行政處罰和市場禁入事先告知書》，公司涉嫌欺詐發行及信息披露違法違規案已由中國證監會調查完畢，欣泰電氣存在如下違法事實：報送證監會的IPO申請文件中相關財務數據存在虛假記載；上市後披露的定期報告中存在虛假記載和重大遺漏。

據《創業板股票上市規則（2014年修訂）》，一旦欣泰電氣日後收到證監會正式《行政處罰和市場禁入決定書》，確認公司存在欺詐發行、重大信息披露違法等情形，公司股票將被深交所暫停上市。

值得注意的是，多家券商負責人表示，「欺詐發行」這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特徵，加之創業板公司不允許借殼，欣泰電氣大概率將成為中國第一家因欺詐發行被退市的上市公司。

興業證券近期表示，本著保護投資者利益至上的原則，按照新股發行先行賠付制度的要求，決定設立賠償基金，依法合規履行投資者賠償責任。

平安民生南京安信往事

1、平安證券暫停保薦業務許可3個月

2013年4月，證監會表示，因 萬福生科 涉嫌造假上市，其保薦人平安證券、中介機構中磊會計師事務所和湖南博鰲律師事務所都已經被立案調查，且發現上述中介機構存在未能勤勉盡責的情況。

2012年9月14日，證監會對萬福生科立案調查，現場調查已經基本結束。經查，萬福生科自2008年至被證監會立案調查前，存在虛構原材料采購、虛增銷售收入、虛增凈利潤等違規行為。萬福生科的招股說明書、2011年年報和2012年中報等財務報告存在虛假記載。

彼時證監會新聞發言人指出，萬福生科造假案作案手法隱蔽，資金鏈條長，時間跨度大，涉及300餘個個人賬戶，調查對象涉及4省市的10個縣、鄉、村鎮形成667卷、共計15萬字的證據材料。

2013年10月，證監會作出的相關處罰顯示，根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》規定，證監會決定：責令平安證券改正違法行為，給予警告，沒收業務收入2555萬元，並處以5110萬元罰款，暫停保薦業務許可3個月；對時任平安證券萬福生科項目保薦代表人吳文浩和何濤、時任平安證券總經理薛榮年、時任平安證券總經理助理曾年生、時任平安證券總公司投資銀行事業部上海業務負責人崔嶺給予警告，並分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格；對平安證券萬福生科項目組成員湯德智給予警告，並處以10萬元罰款，撤銷證券從業資格。

2、安信證券和南京證券同時被查

2013年5月17日，中國證監會召開新聞發布會通報，民生證券、南京證券近期有相關保薦項目被立案稽查，暫不受理其推薦項目及材料。

根據證監會此前的通報，山西天能科技、廣東新大地和河南天豐等公司已進入立案調查階段。其中，天能科技的保薦機構為民生證券，新大地的保薦機構為南京證券，河南天豐的保薦機構為 光大證券 。

2013年5月31日下午，證監會召開新聞發布會，通報了對新大地及其中介機構在IPO過程中涉嫌違法違規行為的處罰結果：對南京證券給予警告；對南京證券責令改正並實施公開譴責的監管措施，限其在6個月內對內部控制制度、盡職調查制度等方面存在的問題進行整改，整改完成後向監管部門提交書面報告，監管部門將檢查驗收；對保薦代表人胡冰和廖建華給予警告，分別處以15萬元罰款，並分別採取終身證券市場禁入措施。

2013年11月，證監會作出的處罰顯示，據中國證監會公告，天能科技IPO保薦機構民生證券，天能科技招股說明書簽字保薦代表人鄧德兵、劉小群遭證監會行政處罰。其中對民生證券給予警告，沒收民生證券該業務收入100萬元，並處以200萬元罰款；對鄧德兵、劉小群給予警告，並分別處以15萬元罰款。

彼時證監會還強調，保薦機構被暫停保薦業務許可期間，依法不能從事相關保薦業務；保薦機構因保薦業務涉嫌違法違規處於立案調查期間的，暫不受理其推薦；保薦機構在整改期間，應當對其負責推薦的項目認真復核，切實履職盡責，嚴格控制風險，並在整改完成後提交書面報告。

3、安信證券被暫停保薦資格3個月

2015年3月5日，安信證券母公司中紡投資公告稱，由於子公司安信證券在 華銳風電 上市後持續督導期間存在一些問題，證監會依據相關條例決定在2015年3月4日-2015年6月3日期間，暫停安信證券保薦機構資格。原因是其保薦的華銳風電業績造假，安信證券在華銳風電上市後未能盡到勤勉盡責的義務。

證監會此前曾表示，經查發現安信證券存在以下違規行為：在華銳風電上市後持續督導期間未勤勉盡責，持續督導制度未有效執行，提交的與保薦工作相關的文件存在虛假記載。

實際上，早在2013年5月底，華銳風電就因虛增凈利潤涉嫌違反證券法被證監會立案調查。